POLÍTICA MONETARIA
¿Qué es la política monetaria?
LA POLÍTICA MONETARIA son el conjunto de medidas que se toman para
controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés y, así influir
en la Demanda Agregada, para conseguir los diferentes objetivos
macroeconómicos (crecimiento de la producción, empleo, estabilidad de
precios, equilibrio presupuestario y equilibrio exterior).
La política monetaria es la disciplina de la política económica que controla los
factores monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento
económico.
La política monetaria comprende reglas y acciones adoptadas por la Autoridad
Monetaria con el fin de lograr determinados objetivos macroeconómicos, como
facilitar el crecimiento económico, reducir el desempleo y alcanzar la
estabilidad de precios.
OBJETIVOS DE LA POLÍTICA MONETARIA
Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en
sus economías controlando la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos
macroeconómicos, manteniendo la inflación, el desempleo y el crecimiento
económico en valores estables. Sus principales objetivos son:
Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje
estable y reducido. Si la inflación es muy alta se usarán políticas
restrictivas, mientras que, si la inflación es baja o hay deflación, se
utilizarán políticas monetarias expansivas.
Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de
personas en situación de desempleo. Para ello se utilizarán políticas
expansivas que impulsen la inversión y la contratación.
Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del
país crece para poder asegurar empleo y bienestar. Para ello se
utilizarán políticas monetarias expansivas.
Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones
del país no son mucho más elevadas que las exportaciones, porque
podría provocar un aumento incontrolado de la deuda y decrecimiento
económico.
TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA
Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de
dinero en el país para estimular la inversión y con ello, reducir el
desempleo y conseguir crecimiento económico. Su uso suele provocar
inflación.
La política monetaria expansiva es un tipo de política monetaria que se
caracteriza principalmente por tratar de estimular el tamaño de la oferta
monetaria de un país. Los responsables de su control, son generalmente
un banco central u otro poder económico similar.
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulación, se puede aplicar una
política monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta
consistiría en usar alguno de los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos los préstamos
bancarios e incentivar la inversión, componente de la DA.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos
puedan prestar más dinero, contando con las mismas reservas.
Comprar deuda pública, para aportar dinero al mercado.
r: tasa de interés
OM: oferta monetaria
E: tasa de equilibrio
DM: demanda de dinero
Según los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversión y el
consumo si aplica esta política y baja la tasa de interés. En la gráfica se ve
cómo, al bajar el tipo de interés (de r1 a r2), se pasa a una situación en la que
la oferta monetaria es mayor (OM1).
Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero
del país con el fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas
restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el crecimiento económico,
aumentar el desempleo y reducir la inversión.
La política monetaria restrictiva es un tipo de política monetaria que persigue la
reducción de la oferta monetaria en un país o territorio. Busca por definición el
efecto contrario de la política monetaria expansiva al reducir el tamaño de la
oferta monetaria. O, en otras palabras, hacer disminuir la cantidad de dinero en
circulación en la economía de un país.
Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulación interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una política monetaria
restrictiva.
Consiste, al contrario de lo que ocurre en el caso de la política monetaria
expansiva, en lo siguiente:
Aumentar la tasa de interés, para que el hecho de pedir un préstamo
resulte más caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar más dinero
en el banco y menos en circulación.
Vender deuda pública, para retirar dinero de la circulación, cambiándolo
por títulos de deuda pública.
r: tasa de interés
OM: oferta monetaria
E: tasa de equilibrio
DM: demanda de dinero
De OM0 se puede pasar a la situación OM1, subiendo el tipo de interés.
La curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de interés muy
altas, la demanda será baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con
tasas bajas se pedirá más (más a la derecha).
MECANISMOS DE LA POLÍTICA MONETARIA
Política de descuento
La política de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la
determinación del tipo de redescuento y de la fijación del volumen de títulos
susceptibles de descuento.
Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez
mediante el descuento de títulos normalmente de deuda pública que los bancos
comerciales tienen en su cartera. En la política de descuento el banco central
establece cuales son las condiciones por las que está dispuesto a conceder
créditos a los bancos comerciales a corto plazo. El alcance de esta política
depende de las necesidades y comportamiento que tengan los bancos
comerciales.
Mediante la variación del tipo de descuento, que es el tipo de interés de los
préstamos que concede el banco central a los bancos comerciales. Un banco
pide préstamos al banco central cuando tiene una cantidad de reservas inferior
a la que necesita, bien porque ha concedido demasiados préstamos, o bien
porque ha experimentado recientes retiradas de dinero. Cuando el banco
central concede un préstamo a un banco, el sistema bancario tiene más
reservas y estas reservas adicionales le permiten crear más dinero.
Variación del coeficiente de caja
El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica
qué porcentaje de los depósitos bancarios ha de mantenerse en reservas
líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para
evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar más), eso aumenta la cantidad de dinero en
circulación, ya que se pueden conceder aún más préstamos.
Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva más dinero, y no puede
conceder tantos préstamos. La cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
Operaciones de mercado abierto
Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el banco central con
títulos de deuda pública en el mercado. La política de mercado abierto consiste
en la compra y venta del banco central de activos que pueden ser oro, divisas,
títulos de deuda pública y en general valores con tipos de renta fija.
Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:
Efecto cantidad: Cuando la autoridad monetaria compra o vende títulos
está alterando la base monetaria, al variar la cuantía de las reservas de
dinero de los bancos comerciales, bien en sentido expansivo o
contractivo. Si el banco central pone de golpe a la venta muchos títulos
de su cartera y los ciudadanos o los bancos los compran, el banco
central recibe dinero de la gente, y por tanto el público dispone de
menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en
circulación. En cambio, si el banco central decide comprar títulos, está
inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondrá de dinero
que antes no existía.
Efecto sobre el tipo de interés: Cuando el banco central compra o
vende títulos de renta fija o deuda pública, influye sobre la cotización de
esos títulos y consecuentemente sobre el tipo de interés efectivo de
esos valores. Por tanto, en el caso de compra de títulos por el banco
central, que inyecta más liquidez al sistema, hay que añadirle un efecto
igualmente de carácter expansivo derivado de la caída del tipo de
interés.
Instrumentos cualitativos
Serie de medidas que puede tomar el banco central, entre los que destaca el
denominado "efecto anuncio" que consiste en hacer público las opiniones del
banco central y ejercer influencia así sobre el comportamiento de los
operadores económicos y las expectativas empresariales.
