Minsur S.A.

y Subsidiarias

Estados financieros consolidados condensados intermedios al 31 de

marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019
Minsur S.A. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados intermedios

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019

1. Identificación y actividad económica de la Compañía

(a) Identificación -
Minsur S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en Perú en octubre de 1977. Las
actividades de la Compañía están reguladas por la Ley General de Minería. La Compañía
es subsidiaria de Breca Minería S.A.C., empresa domiciliada en Perú, la cual posee el
99.99 por ciento de las acciones comunes de su capital social y el 6.31 por ciento de sus
acciones de inversión. El domicilio legal de la Compañía es Jirón Giovanni Batista Lorenzo
Bernini 149, interior 501A, San Borja Lima, Perú.

(b) Actividad económica -

La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de metálico de
estaño que obtiene de la mina de San Rafael, ubicada en la región Puno, y la producción
y comercialización de oro que obtiene de la mina Pucamarca, ubicada en la región Tacna.

A través de su subsidiaria Minera Latinoamericana S.A.C., la Compañía mantiene

inversiones en Mineração Taboca S.A. y subsidiaria (que operan una mina de estaño y
una fundición ubicada en Brasil), en Inversiones Cordillera del Sur Ltda. y subsidiarias
(tenedora de acciones de un grupo empresarial dedicado principalmente a la producción
y comercialización de cemento en Chile) y en Minera Andes del Sur S.P.A. y subsidiaria
(una empresa chilena dedicada a la exploración minera).

Además, a través de su subsidiaria Cumbres Andinas S.A.C., la Compañía mantiene

acciones en Marcobre S.A.C., empresa minera que se encuentra en etapa de exploración
y desarrollo del proyecto cuprífero minero Mina Justa.

Igualmente, a través de su subsidiaria Cumbres del Sur S.A.C., la Compañía mantiene

inversiones en Minera Sillustani S.A.C. y Compañía Minera Barbastro S.A.C., empresas
del sector minero que se encuentran en etapa de exploración y evaluación de recursos
minerales.

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Grupo se encuentra desarrollando

los siguientes proyectos:

Proyecto Mina Justa

A través de su subsidiaria Marcobre S.A.C. se encuentra desarrollando el proyecto
cuprífero minero Mina Justa, ubicado en la provincia de Nazca, región Ica, cuya inversión
estimada asciende a US$1,6 billones y se estima que tenga una producción promedio
anual durante los primeros 10 años de 181,000 toneladas secas de concentrado de cobre
y 51,500 toneladas de cátodos de cobre, la cual se espera lograr a finales del año 2020
o a inicios del año 2021. Al 31 de marzo de 2020, el Grupo realizó desembolsos por
aproximadamente por US$1,095,311,000 (US$924,090,000 al 31 de diciembre de 2019)
a través de la subsidiaria Marcobre, los cuales fueron destinados principalmente para la
fase de ejecución y construcción del proyecto.

La construcción del proyecto viene siendo financiada con los aportes de los accionistas
y a través de un préstamo sindicado de un grupo de instituciones financieras hasta por
un importe US$900,000,000. La administración y supervisión del proyecto ha sido
encargada a Ausenco S.A., empresa con la cual la subsidiaria Marcobre S.A.C. ha
firmado un contrato de Engineering, Procurement, Construction Management (EPCM) de
fecha 7 de noviembre de 2017 que estará vigente hasta la culminación del contrato del
proyecto Mina Justa. La expectativa de la Gerencia, es estar en condiciones de empezar
la producción a finales del año 2020 o inicios del año 2021, sujeto a la obtención de los
permisos necesarios y de las aprobaciones medioambientales.

2
(c) Venta de participación minoritaria de Cumbres Andinas S.A.C.
En la Junta General de Accionistas de la Compañía del 23 de abril de 2018, se aprobó la
venta del 40 por ciento de las acciones de Cumbres Andinas S.A.C. a Inversiones Alxar
S.A. por un precio de venta de aproximadamente US$182,397,000, cuyo cierre fue
completado el 31 de mayo de 2018.

(d) Estados financieros consolidados –

Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Compañía y
de las siguientes subsidiarias (conjuntamente, el Grupo):

Participación en el capital emitido

________________________________________
31 de marzo 31 de diciembre de
de 2020 2019
___________________ ___________________
Directa Indirecta Directa Indirecta
% % % %

Subsidiarias en Chile:
Minera Andes del Sur SPA - 100.00 - 100.00
Tarianta SPA - 90.00 - 90.00

Subsidiarias en Brasil:
Mineração Taboca S.A. - 100.00 - 100.00
Mamoré Mineração e Metalurgia
Ltda. - 100.00 - 100.00

Subsidiarias en Perú:
Minera Latinoamericana S.A.C. 99.99 - 99.99 -
Cumbres Andinas S.A.C. 60.00 - 60.00 -
Cumbres del Sur S.A.C. 99.98 - 99.98 -
Compañía Minera Barbastro
S.A.C. - 99.99 - 99.99
Minera Sillustani S.A.C. - 99.99 - 99.99
Marcobre S.A.C. - 60.00 - 60.00

A continuación, se presenta un breve resumen de las actividades de las empresas que se

incorporan en los estados financieros consolidados:

- Minera Andes del Sur SPA. -

El objeto social de esta subsidiaria es la exploración y explotación de propiedades
mineras que se adquieran u obtengan y que faciliten o permitan la explotación de
las sustancias minerales contenidas en las mismas.

- Tarianta SPA. -
El objeto social de esta subsidiaria es el desarrollo de actividades de exploración
minera en Chile, así como el desarrollo de proyectos mineros y otras actividades
conexas.

- Mineração Taboca S.A. -

Es una empresa minera que se dedica a operar la mina Pitinga, ubicada en la región
noreste del estado de Amazonas, en la República Federativa de Brasil. Esta mina
tiene principalmente recursos de estaño, así como otros minerales. Taboca también
opera la fundición de Pirapora ubicada en Sao Paulo.

- Mamoré Mineração e Metalurgia Ltda. -

El objeto social de esta subsidiaria es la operación de la planta de fundición de
Pirapora en Sao Paulo, Brasil.
 - Minera Latinoamericana S.A.C. -
A través de esta subsidiaria se mantienen inversiones en Mineração Taboca S.A. y
subsidiaria, así como en Inversiones Cordillera del Sur Ltda. y subsidiarias y en
Minera Andes del Sur S.P.A.

- Cumbres Andinas S.A.C. -

Actualmente la actividad de esta subsidiaria se limita a la tenencia del 100 por ciento
de acciones de la empresa minera Marcobre S.A.C. empresa del sector minero que
se encuentra en etapa de construcción.

- Marcobre S.A.C. -
El objeto social de esta subsidiaria es el desarrollo de actividades mineras en Perú,
pudiendo realizar y celebrar operaciones y contratos relacionados con estas
actividades, en forma directa o indirecta, por cuenta propia o a través de terceros.
En la actualidad sus actividades se orientan sustancialmente a la construcción del
proyecto cuprífero Mina Justa, ubicado aproximadamente a 400 kilómetros al
sureste de Lima, en la región Ica.

- Cumbres del Sur S.A.C. -

EI objeto social de esta subsidiaria es la exploración y explotación de derechos
mineros y en general, cualquiera de las actividades directa o indirectamente
comprendidas en la actividad minera. Actualmente, las actividades de esta
subsidiaria se limitan a la inversión en empresas mineras en etapa de exploración
(Minera Sillustani S.A.C. y Compañía Minera Barbastro S.A.C.).

- Compañía Minera Barbastro S.A.C. -

El objeto social de esta subsidiaria es la exploración y explotación de derechos
mineros. Actualmente se dedica a exploración de concesiones mineras de la unidad
minera Marta, ubicada en el paraje de Tinyacclla, distrito de Huando, provincia y
región de Huancavelica.

- Minera Sillustani S.A.C. -

El objeto social de esta subsidiaria es la exploración de minas y canteras, y el
desarrollo de los proyectos mineros de tungsteno Palca 11 y Hacienda de Beneficia
Rocío 2, ubicados en San Antonio de Putina, región Puno. Actualmente se dedica
principalmente a la rehabilitación y remediación de los proyectos mineros de la
unidad minera Regina en Puno.

(e) COVID 19 –

Subsidiarias en Perú
A mediados de marzo de 2020, el gobierno peruano declaró el estado de emergencia a
nivel nacional seguido de la inmovilización social obligatoria con la finalidad de contener
el brote de COVID-19 en el país, estableciendo así el cierre de comercios y empresas con
excepción de actividades consideradas como esenciales.

Como resultado de estas disposiciones impuestas por el gobierno y en bienestar de los

colaboradores, el Grupo detuvo temporalmente sus actividades de producción y desarrollo
de sus proyectos en las Unidades Mineras San Rafael, B2 y Refinería, Fundición de Pisco,
y su proyecto Mina Justa, en donde a la fecha del informe se llevan a cabo únicamente
actividades críticas de mantenimiento y aquellas necesarias para garantizar la seguridad
y salud del personal y seguimiento del protocolo ambiental. En la Unidad Minera
Pucamarca, dada la naturaleza del proceso metalúrgico y para evitar algún impacto
ambiental, continúan las actividades críticas de planta.

En consecuencia, durante marzo de 2020, el Grupo obtuvo una menor producción de

toneladas tratadas de estaño y una menor producción de oro debido a la suspensión de
actividades, generando así costos fijos indirectos no absorbidos por la producción y
asociadas a esta suspensión por un total de US$ 2,080,000 (ver nota 19).
 Bajo el marco de este estado emergencia el gobierno ha dispuesto la reanudación de las
actividades económicas de forma progresiva a partir del mes de mayo, siendo la actividad
minera una de las primeras industrias en comenzar a operar. Dicho esto, el Grupo está
trabajando en un plan de negocios que incluye nuevos protocolos de seguridad y salud,
que aseguran el bienestar de los empleados y continuidad de la operación.

Subsidiarias en Brasil
Al 31 de marzo de 2020, no hubo impactos significativos producto del brote de Coronavirus
en las operaciones de nuestras Subsidiarias en Brasil, sin embargo, a inicios de abril,
consciente de su rol social, el Grupo tomo medidas para proteger y resguardar la salud de
sus empleados, de conformidad con las recomendaciones de la OMS y el Ministerio de
Salud, decidiendo suspender las actividades en las unidades de Pitinga y Pirapora.

Luego de la implementación de nuevos protocolos de seguridad y salud, que aseguran el

bienestar de los empleados, el Grupo decidió reanudar operaciones a inicios de mayo
2020 de sus unidades mineras en Brasil.

(f) Aprobación de los estados financieros -

Los estados financieros consolidados condensados intermedios al 31 de marzo de 2020
fueron aprobados para su emisión por la Gerencia del Grupo el 22 de mayo de 2020. Los
estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2019 han sido aprobados por la
Gerencia, sin embargo, a la fecha de la presentación de los estados financieros
consolidados condensados intermedios del primer trimestre de 2020, no se ha podido
realizar la Junta Universal de Accionistas debido al estado de confinamiento social
decretado por el Gobierno Peruano desde el 15 de marzo hasta el 24 de mayo por efectos
de la pandemia Covid 19.

2. Bases de preparación y otras políticas contables significativas

2.1. Bases de preparación -
Los estados financieros consolidados condensados intermedios del Grupo han sido
preparados y presentados de acuerdo con la NIC 34 – Información Financiera Intermedia
emitido por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”).

Los estados financieros consolidados condensados intermedios han sido preparados en

base al costo histórico, con excepción de las cuentas por cobrar comerciales, los activos
financieros a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros al valor
razonable con cambios en otro resultado integral y los instrumentos financieros derivados
los cuales se presentan a su valor razonable.

Los estados financieros consolidados condensados intermedios adjuntos se presentan en

dólares estadounidenses (US$), y todas las cifras han sido redondeadas a miles, excepto
cuando se indique lo contrario.

Los estados financieros consolidados condensados intermedios no incluyen toda la

información y revelaciones requeridas en los estados financieros anuales.

2.2. Bases de consolidación -

Los estados financieros consolidados condensados intermedios comprenden los estados
financieros de la Compañía y sus subsidiarias a la fecha del estado consolidado de
situación financiera.

Se tiene control cuando el Grupo está expuesto, o tiene derechos, a retornos variables por
su participación en la entidad y tiene la capacidad de afectar esos retornos a través de su
poder sobre dicha inversión.

Usualmente, existe la presunción de que la mayoría de los derechos de voto dan como
resultado el control de la entidad. Para soportar esta presunción y cuando el Grupo tiene
menos de la mayoría de los votos, o derechos similares en la entidad, el Grupo considera
todos los hechos y circunstancias relevantes al evaluar si tiene el poder sobre dicha
entidad.
 El Grupo revisa si tiene o no control sobre una entidad cuando los hechos y circunstancias
indican que se han producido cambios en uno o más de los tres elementos de control. La
consolidación de una subsidiaria empieza cuando el Grupo obtiene control de la
subsidiaria y cesa cuando el Grupo deja de tener control sobre esa subsidiaria. Los activos,
pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o dispuesta durante el año son
incluidos en los estados financieros consolidados desde la fecha en que el Grupo obtiene
el control hasta la fecha en que el Grupo deja de tener control sobre dicha subsidiaria.
Cuando la participación del Grupo es inferior al 100 por ciento, el interés atribuible a los
accionistas no controladores se refleja en las participaciones no-controladoras (en
adelante PNC).

El estado consolidado de resultados y cada componente de otros resultados integrales se

atribuyen a los propietarios controladores y no controladores, incluso si esto resulta en
intereses no controladores con saldo negativo. Cuando es necesario, se hacen ajustes a
los estados financieros consolidados condensado intermedios de las subsidiarias para
alinear sus políticas contables con las del Grupo.

Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y flujos de efectivo relacionados
con transacciones entre las partes del Grupo son eliminados totalmente en la
consolidación. Un cambio en la participación de una subsidiaria sin pérdida de control se
contabiliza como una transacción patrimonial.

Si el Grupo pierde control sobre una subsidiaria, se da de baja en cuentas los activos y
pasivos relacionados, participación no controladora y otros componentes del patrimonio,
mientras que cualquier ganancia o pérdida resultante es reconocida en el estado
consolidado de resultados. Cualquier inversión retenida es reconocida al valor razonable.

2.3. Nuevas normas contables, interpretaciones y modificaciones -

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estos estados financieros
consolidados condensados intermedios son consistentes con las políticas consideradas
en la preparación de los estados financieros consolidados anuales del Grupo al 31 de
diciembre de 2019. A continuación, se presentan las normas e interpretaciones aplicables
a las transacciones del Grupo y que entraron en vigencia a partir del 1 de enero de 2020.

Modificaciones a la NIIF 3: Definición de un negocio

La enmienda a la NIIF 3 aclara que para ser considerado un negocio, un conjunto integrado
de actividades y activos debe incluir, como mínimo, una entrada y un proceso sustantivo
que juntos contribuyan significativamente a la capacidad de crear salida. Además, aclaró
que una empresa puede existir sin incluir todas las entradas y procesos necesarios para
crear salidas. Estas modificaciones no tuvieron impacto en los estados financieros
consolidados condensados intermedios del Grupo, pero pueden afectar períodos futuros
del Grupo realiza alguna combinación de negocios.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8: Definición de material

En octubre de 2018, el IASB emitió modificaciones a la NIC 1 “Presentación de estados
financieros” y NIC 8 “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”
para alinear la definición de "material" entre los estándares y para aclarar ciertos aspectos
de la definición. La nueva definición establece que "la información es material si omitir,
expresar erróneamente u ocultarlo podría esperarse que influya razonablemente en las
decisiones que los usuarios principales de los estados financieros de propósito general se
basan en esos estados financieros, que proporcionan información financiera sobre una
entidad informante específica". No se espera que las enmiendas a la definición de
“material” tengan un impacto significativo en los estados financieros consolidados
condensados intermedios del Grupo.

Marco conceptual para la información financiera emitido el 29 de marzo de 2018

El Marco Conceptual no es un estándar, y ninguno de los conceptos contenidos en él anula
los conceptos o requisitos en cualquier estándar. El propósito del Marco Conceptual es
ayudar al IASB a desarrollar estándares, ayudar a los preparadores a desarrollar políticas
 contables consistentes donde no exista un estándar aplicable y ayudar a todas las partes
a comprender e interpretar los estándares.

El Marco Conceptual revisado incluye algunos conceptos nuevos, proporciona definiciones

actualizadas y criterios de reconocimiento para activos y pasivos y aclara algunos
conceptos importantes. Estas modificaciones no tuvieron impacto en los estados
financieros consolidados condensados intermedios del Grupo.

El grupo no ha adoptado de manera temprana ninguna norma, interpretación o

modificación que haya sido emitida pero que aún no esté vigente.

Reclasificaciones –
El grupo efectuó para efectos comparativos una reclasificación en sus saldos reportados
en su estado de resultados consolidado condensado al 31 de marzo 2019, por los
desembolsos relacionados a fletes y gasto de ventas, dado que considera que se logra
una mejor presentación para los usuarios de los estados financieros consolidados
condensados intermedios:

Estado consolidado condensado Saldo al 31 de Saldo al 31 de

Reclasificación
intermedio de resultados marzo de 2019 marzo de 2019
US$(000) US$(000) US$(000)
(Reportado) (Reexpresado)
Costo de ventas: 101,560 (565) 100,995
Gastos de ventas: 1,308 565 1,873

3. Efectivo y equivalentes de efectivo y otros activos financieros

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Caja y fondos fijos 18 18

Cuentas corrientes bancarias (b) 12,996 14,370
Depósitos a la vista (c) 24,340 42,324
Depósitos a plazo (d) 174,183 75,686
Certificados de depósito bancario (e) 32,530 787
Saldo en el estado consolidado de flujos de efectivo 244,067 133,185

(b) Al 31 de marzo de 2020 y de diciembre 2019, el Grupo mantiene sus depósitos en cuentas
corrientes en bancos locales y del exterior de primer nivel, son de libre disponibilidad y
generan intereses a tasas de mercado.

(c) Los depósitos a la vista (overnight) son depósitos a un día en un banco del exterior, que
devengan intereses a tasas de mercado.

(d) Los depósitos a plazo tienen vencimientos originales menores a 90 días desde su
constitución y pueden ser renovados a su vencimiento. Al 31 de marzo de 2020 y 31 de
diciembre de 2019, estos depósitos devengaron intereses calculados con tasas de
mercado, y fueron liquidados en enero de 2020 y abril de 2020, respectivamente.

(e) Al 31 de marzo de 2020, corresponden a certificados de depósito interbancario (en

adelante “CDI”) mantenidos por Mineração Taboca S.A. por R$169,380,000 (equivalente
a US$32,530,000), con vencimientos originales menores a 90 días (R$3,160,000
equivalente a US$786,000 al 31 de diciembre de 2019).
4. Otros activos financieros
(a) Los depósitos a plazo con vencimiento original mayor a 90 días desde su constitución se
presentan en el rubro “Otros activos financieros” del estado consolidado de situación
financiera.
Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Depósitos a plazo con vencimiento original

mayor a 90 días 206,613 212,686

206,613 212,686

(b) Los activos financieros con cambios en otros resultados integrales incluyen:
Al 31.03.2020
Resultados Rendimiento Liquidación
no Intereses de las de la Valor
Costo Adquisición realizados vencidos acciones inversión razonable
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Papeles comerciales
58,778 155,416 19 3,287 - (217,500) -
Certificados de depósito
40,000 - - 847 - (40,847) -
Rímac Seguros y
Reaseguros 21,070 - 2,849 - 746 - 24,665
BBVA España (*)
14,845 - (12,400) - 503 - 2,948
Total
134,693 155,416 (9,532) 4,134 1,249 (258,347) 27,613

Al 31.12.2019
Resultados Rendimiento Liquidación
no Intereses de las de la Valor
Costo Adquisición realizados vencidos acciones inversión razonable
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Papeles comerciales
58,778 155,416 19 3,246 - (136,000) 81,459
Certificados de depósito
40,000 - - 847 - (40,847) -
Rímac Seguros y
Reaseguros 21,070 - 2,140 - 746 - 23,956
BBVA España (*)
14,845 - (10,070) - 503 - 5,278
Total
134,693 155,416 (7,911) 4,093 1,249 (176,847) 110,693

(*) Otros activos financieros clasificados como largo plazo.

- El valor razonable de los papeles comerciales se estimó en base a flujos de caja

descontados usando tasas de mercado disponibles para instrumentos de deuda de
similares condiciones, vencimiento y riesgo crediticio.

- Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el valor razonable de las inversiones

en Rímac Seguros y Reaseguros ha sido determinados sobre la base de su cotización
en la Bolsa de Valores de Lima.

- Al 31 de marzo de 2020, el Grupo no ha recibió dividendos en efectivo BBVA de España

y de Rímac. Al 31 de diciembre de 2019, el Grupo recibió US$959,000 en dividendos en
efectivo, los que se abonaron a los resultados del periodo.
 - Al 31 de marzo de 2020, el Grupo no ha recibido dividendos en acciones. Al 31 de
diciembre de 2019, el Grupo recibió dividendos en acciones por US$746,000.

- El movimiento de los activos financieros al valor razonable con cambio en otros

resultados integrales se presenta a continuación:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)
Saldo inicial 110,693 125,578
Nuevas inversiones - 155,416
Intereses ganados por los certificados de depósitos 60 2,661
Resultados no realizados (1,640) 3,139
Dividendos recibidos en acciones - 746
Liquidación de certificado de depósito (81,500) (176,847)
Saldo final 27,613 110,693

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 24,665 105,415
Porción no corriente 2,948 5,278
Total 27,613 110,693

(c) Al 31 de marzo de 2020 se mantiene activos financieros por derivados financieros de metal
en la Subsidiaria de Brasil agrupados en el rubro “Otros activos financieros” ascendente a
US$4,975,000 los cuales fueron íntegramente presentados en la porción corriente
(US$6,462,000 de los cuales US$6,119,000 fueron presentados en la porción corriente y
US$343,000 en la porción no corriente al 31 de diciembre 2019). Al 31 de diciembre de
2019 se mantenía un saldo por un forward de moneda extrajera por un valor ascendente
de US$27,000, el cual fue presentado en el rubro de “Otros activos financieros” porción
corriente. Además, al 31 de marzo de 2020 la Subsidiria Marcobre mantiene activos
financieros derivados presentados en el rubro “Otros activos financieros” no corrientes por
US$188,000 (Ver nota 26).

5. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Comerciales:
Facturas por cobrar (b) 55,389 56,592
Cambios en el valor razonable (2,891) 636
52,498 57,228
Diversas:
Crédito fiscal por Impuesto General a las Ventas
161,351 176,173
y otros créditos tributarios (c)
Relacionadas, nota 22(a) 3,033 3,334
Facturas por cobrar por venta de otros insumos y
2,080 3,942
activo fijo
Depósitos judiciales (d) 1,231 1,593
Intereses por cobrar (e) 949 4,405
Anticipos a proveedores 747 1,444
Fondos sujetos a restricción 131 84
Préstamos al personal 122 347
Otros 1,272 946
170,916 192,268
Total 223,414 249,496
 Clasificación por vencimiento:
Corriente 144,654 168,885
No corriente 78,760 80,611
Total 223,414 249,496

(b) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, las cuentas por cobrar comerciales no
generan intereses y no tienen garantías específicas. En el proceso de estimación por
pérdidas crediticias esperadas, la Gerencia evalúa el riesgo crediticio y los límites de
crédito individuales. La evaluación se realiza en la fecha de cada reporte utilizando una
matriz de estimación para medir las pérdidas crediticias esperadas.

(c) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, este rubro comprende principalmente

el crédito por el impuesto general a las ventas (en adelante “IGV”) que resulta de las
compras de bienes y servicios producto de las actividades de exploración y desarrollo
efectuadas por las subsidiarias en Perú y Brasil (Compañía Minera Barbastro S.A.C.,
Marcobre S.A.C. y Mineração Taboca S.A.) que será compensado con el IGV por pagar
que se generará cuando las subsidiarias inicien sus operaciones.

Durante el año 2020, la subsidiaria Marcobre, obtuvo la devolución del impuesto general
a las ventas por US$28,359,000 (US$85,462,000 durante el año 2019) mediante el
Régimen de Recuperación Anticipada del IGV (en adelante ‘’RERA’’), por lo que Marcobre
espera seguir recuperando dicho crédito mediante este Régimen. La subsidiaria Marcobre
estima recuperar US$49,705,000 mediante el RERA durante el 2020. De existir un saldo
de crédito fiscal por impuesto general a las ventas remanente, será solicitada su
devolución o compensación bajo el régimen de Saldo a Favor del Exportador en base a
las ventas de exportación.

Asimismo, durante el año 2019, la subsidiaria Sillustani producto de la evaluación de la

recuperabilidad del crédito fiscal por impuesto general a las ventas castigó el importe de
US$729,000 (equivalente a S/2,432,000).

En opinión de la Gerencia, este crédito se recuperará en el corto plazo (mediante el RERA)

y en el largo plazo, cuando las otras subsidiarias inicien sus operaciones de producción.

(d) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019, este rubro comprende depósitos judiciales
que mantiene la subsidiaria Mineração Taboca S.A. correspondientes a procesos que
fueron liquidados a través del financiamiento de deudas a la administración tributaria de
Brasil (REFIS) y en donde se viene desarrollando la revisión iniciada en 2014 por la
Secretaría de la Receita Federal de Brasil y por la Procuraduría General de la Hacienda
Nacional de Brasil, para requerir la liberación y consecuente levantamiento de los importes
depositados, durante el año 2019 se efectuó la liberación de US$5,020,000.

(e) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019, corresponden a intereses pendientes

de cobro relacionados a los depósitos a plazo.

6. Inventarios, neto
(a) El rubro está compuesto por las siguientes partidas:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Productos terminados 10,141 27,642

Productos en proceso (b) 73,841 57,813
Materiales y suministros 40,284 41,989
Mineral en cancha 2,933 3,455
Existencias por recibir - 4,884
127,199 135,783
Estimación por desvalorización (c) - (1,006)
Estimación por obsolescencia (d) (3,206) (3,755)
123,993 131,022
 Clasificación por vencimiento:
Corriente 99,316 117,638
No corriente 24,677 13,384
Total 123,993 131,022

(b) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019, los productos en proceso se encuentran

conformados de la siguiente manera:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Productos en proceso de estaño – Taboca

Sinterización 5,860 8,172
Concentrado de estaño de flotación 2,719 212
Concentrado de estaño gravimétrico 544 201
Otros 2,791 2,293
11,914 10,878

Productos en proceso de oro - Minsur

Refinado en proceso 4,178 1,847
Tanques de adsorción 4,046 1,236
PAD de lixiviación – armado de celda 3,877 5,349
Barras dore 3,083 1,733
Mineral roto en carguío 1,326 4,044
Otros 164 123
16,674 14,332

Productos en proceso de estaño - Minsur

Concentrado de estaño gravimétrico 6,234 6,044
Metal en proceso 4,515 2,297
Dross 2,483 2,100
Concentrado de estaño de flotación 1,983 3,283
Polvos Bag house 1,823 1,001
Metal MH fierro 1,104 161
Otros 1,880 1,139
20,022 16,025

Productos en proceso de Fe, Nb y Ta -

Taboca
Metalurgía 364 3,015
Flotación de Niobatos 189 179
553 3,194

Productos en proceso- Marcobre

Material minado 13,384
24,678
13,384
24,678
73,841 57,813

Los productos en proceso (estaño, oro, fierro, niobio y tántalo y material minado) presentan
las siguientes características:

i. Estaño -
Operaciones en Perú:
El estaño crudo producido en la fundición contiene impurezas tales como hierro,
cobre, arsénico, antimonio, plomo, bismuto e indio. Estas impurezas son removidas
 en forma secuencial, mediante un proceso piro-metalúrgico, en ollas de hierro fundido
de 50 toneladas de capacidad, aprovechando sus diferentes propiedades
fisicoquímicas hasta obtener estaño refinado con 99.94 por ciento de pureza y un
máximo de 0.02 por ciento de plomo, que luego es moldeado en lingotes y otras
presentaciones.

Operaciones en Brasil:
Conformado por la casiterita y la columbita que posteriormente se concentrarán
utilizando los sistemas de jigs, espirales, mesas, separadores electrostáticos,
asimismo por el concentrado de estaño gravimétrico y de flotación, los cuales
contienen estaño extraído del interior mina. Dichos materiales se encuentran
disponibles para seguir los siguientes procesos de recuperación del estaño, los cuales
consisten básicamente en el proceso de fundición y refinación.

ii. Oro -
Corresponde al mineral que se encuentra en los depósitos de lixiviación, que
contienen el mineral que ha sido extraído del tajo y que se encuentran disponibles
para seguir los siguientes procesos de recuperación de oro. En los depósitos de
mineral lixiviado la recuperación es realizada a través de su exposición a la solución
de cianuro de sodio que disuelve el oro y cuya solución es enviada a la planta del
proceso de extracción.

iii. Fierro, Niobio y Tántalo -

La aleación de Hierro Niobio y Tántalo (FeNbTa) es una aleación metálica de Niobio
y Tántalo combinada en una matriz de Ferro-Oxígeno-Silicio, resultante de la
fundición de los minerales de columbita y el pirocloro, extraídos de la Mina de Pitinga.

iv. Material minado -

Corresponde al material minado comercializable extraído como parte de las
actividades de desbroce en el tajo abierto en construcción de la Unidad Mina Justa.
La subsidiaria espera procesar este material a partir del año 2021 una vez que se
inicien las operaciones comerciales.

(c) La estimación por desvalorización de productos terminados y productos en proceso tuvo

el siguiente movimiento al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 1,006 1,620

Estimación del ejercicio - 182
Recupero de desvalorización (937) (771)
Diferencia por traslación (69) (25)
Saldo final - 1,006

(d) La estimación por obsolescencia de materiales y suministros tuvo el siguiente al 31 de

marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 3,755 4,017

Estimación del ejercicio, nota 19 (111) 758
Destrucción de bienes obsoletos - (958)
Diferencia por traslación (438) (62)
Saldo final 3,206 3,755
 En opinión de la Gerencia del Grupo, el saldo de la estimación por obsolescencia es
suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de este rubro a la fecha del estado
consolidado de situación financiera.

7. Inversiones en asociadas
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Participación en el Valor de participación

patrimonio patrimonial
Al Al
Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
31.03.2020 31.12.2019
% % US$(000) US$(000)

Inversiones Cordillera del Sur Ltda. y

73.85 73.85 229,392 252,089
subsidiarias (c)
Explosivos S.A. (c) 7.30 7.30 7,414 7,564
Futura Consorcio Inmobiliario S.A. (c) 3.31 3.31 3,432 3,528
240,238 263,181

El Grupo ha reconocido sus inversiones en Exsa S.A. y Futura Consorcio Inmobiliario S.A.,
como inversiones en asociadas considerando que son operadas por el mismo grupo
económico.

(b) La participación neta en las utilidades (pérdidas) de sus empresas asociadas es la

siguiente:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Futura Consorcio Inmobiliario S.A. 14 (86)

Explosivos S.A. (150) 6
Inversiones Cordillera del Sur Ltda. y Sub. (322) 615
Saldo final (458) 535

Durante el mes de febrero 2020, el Grupo Breca suscribió un acuerdo de compraventa por
el cual transferirá gran parte de sus acciones representativas a Orica Mining Service Perú
S.A., siendo Minsur poseedor de un porcentaje de dichas acciones. Los efectos de esta
transacción se reconocerán durante el segundo trimestre de 2020 (ver nota 27).
8. Propiedad, planta y equipo, neto
(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:

Saldo al Ajuste por Saldo al

Adiciones Bajas (d) Reclasificaciones Transferencias
1.01.2020 traslación 31.03.2020
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo
Terrenos - - - (249)
23,001 - 22,752
Edificios e instalaciones - - 159 (31,227)
667,118 - 636,050
Maquinaria y equipo - 4,798 (30,183)
608,751 (7) - 583,359
Muebles, enseres, equipos de cómputo, comunicación y
13,916 - - 21 (932) 13,005
seguridad -
Unidades de transporte - - 124 (1,645)
10,749 - 9,228
Obras en curso (c) 101,411 (4,991)
861,860 - 1,244 (5,124) 954,400
Cierre de minas - - (10,294)
133,690 (1,852) - 121,544

2,319,085 99,552 - 1,244 (22) (79,521) 2,340,338

Depreciación acumulada
Edificios e instalaciones
320,427 11,465 - - - (6,502) 325,390
Maquinaria y equipo
317,744 11,625 - - - (19,118) 310,251
Muebles, enseres, equipos de cómputo, comunicación y
10,677 239 - - (695) 10,221
seguridad -
Unidades de transporte
6,266 223 - - - (873) 5,616
Cierre de minas
48,830 1,447 - - - (713) 49,564

703,944 24,999 - - - (27,901) 701,042

Estimación de deterioro de propiedades, planta y equipo (f) (46,922) 10,669 (36,253)
Costo neto
1,568,219 74,553 - 1,244 (22) (40,951) 1,603,043

14
 Saldo al Transferencias y ajustes Ajuste por Saldo al
Adiciones Bajas (d) Reclasificaciones
1.01.2019 (e) traslación 31.12.2019
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo
Terrenos 23,043 - - - (42) 23,001
Edificios e instalaciones 2,621 121,151 (4,484) 667,118
546,964 1,902 (1,036)
Maquinaria y equipo - 197,725 (4,810) 608,751
417,877 1,637 (3,678)
Muebles, enseres, equipos de cómputo, comunicación y
- 1,157 (145) 13,916
seguridad 12,924 48 (68)
Unidades de transporte - 1,042 (263) 10,749
10,701 1,575 (2,306)
Obras en curso (c) (321,075) (1,007) 861,860
387,209 800,603 (93) (3,777)
Cierre de minas - - - (1,362) 133,690
87,309 47,743

1,486,027 853,508 (7,181) (1,156) - (12,113) 2,319,085

Depreciación acumulada
Edificios e instalaciones - - (951) 320,427
281,050 40,785 (457)
Maquinaria y equipo - - (2,975) 317,744
287,893 34,563 (1,737)
Muebles, enseres, equipos de cómputo, comunicación y
- - (108) 10,677
seguridad 9,923 899 (37)
Unidades de transporte - - (146) 6,266
7,394 736 (1,718)
Cierre de minas - - - (99) 48,830
42,343 6,586

628,603 83,569 (3,949) - - (4,279) 703,944

Estimación de deterioro de propiedades, planta y equipo (f) 1,852 (46,922)
(56,924) 8,150
Costo neto 800,500 - 1,568,219

(b) EI gasto por depreciación se ha distribuido en el estado consolidado de resultados como sigue:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Costo de ventas, nota 19 19,534 16,513

Costo de desarrollo 4,272 1,204
Costos no absorbidos, nota 19 951 -
Gastos de administración 185 196
Gastos de exploración y estudios 30 23
Gastos de venta 3 3
Otros neto 24 27
24,999 17,966
 (c) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019 el saldo del rubro obras en curso
comprende principalmente los siguientes conceptos:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Gestión de ingeniería y construcción del Proyecto

855,058 781,576
Mina Justa
Proyecto B2 (nivel 4480 y 4475) - Minsur 44,288 40,558
Proyecto Quick Wins - Taboca 4,411 5,065
Adecuación de emergencia de presas - Taboca 3,041 3,428
Recrecimiento de presa de relaves B3 - Minsur 2,825 1,093
Incremento Tratamiento Planta 3200 tpd 2,453 2,336
Adquisición de equipos LAVRA - Línea - Taboca 1,492 1,149
Construcción trinchera metalúrgica 1,334 1,368
Impermeabilización de UHE 01 masivo - Taboca 1,206 1,208
Adecuación de emergencia de materias primas -
899 985
Taboca
Pad de lixiviación - nueva línea barren - Minsur 885 675
Construcción de cerca - Taboca 770 996
Proyecto Pitinga - Taboca 753 648
Intercambio espiral de concentradora 660 854
Horno N°11 y N°12 - Taboca 601 778
Equipo Scoop 595 595
Refuerzo diques A y C - Taboca 414 536
Implementación Proyecto Dispatch 393 -
Reforzamiento Lagunas 392 -
Planta de Agua "Rio Azufre" – Minsur 259 309
Rediseño Alimentadores y otros equipos 227 -
Sistema de Ventilación "Cyndhi 39502 - Minsur - 147
Otros menores 31,444 17,556
954,400 861,860

(d) Al 31 de diciembre 2019, corresponden principalmente a las bajas por producto de

diferentes componentes del rubro maquinaria y equipo por reemplazo de componentes y
baja por regularización de activos del Grupo.

(e) Evaluación de deterioro de las unidades mineras

De acuerdo con las políticas y procedimientos del Grupo, cada activo o unidad
generadora de efectivo (UGE) es evaluado anualmente al final del periodo, para
determinar si existen indicios de deterioro. Si existen tales indicios de deterioro, se
realiza una estimación formal del importe recuperable.

16
9. Activos intangibles, neto
(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:

Saldo al Ajustes por Saldo al

1.01.2020 Adiciones Reclasificaciones Traslación 31.03.2020
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo:
Vida útil definida
Concesiones y derechos mineros (d) -
395,515 76 (16,150) 379,441
Costo de desarrollo (c) -
219,093 31,819 - 250,912
Derecho de conexión y servidumbre -
6,247 - - 6,247
Usufructo de terrenos -
3,907 - (14) 3,893
Activo para remediación -
1,133 - - 1,133
Licencias
2,735 9 24 (197) 2,571

628,630 31,904 24 (16,361) 644,197

Amortización acumulada:
Concesiones y derechos mineros -
19,738 320 (3,790) 16,268
Costo de desarrollo -
28,470 1,155 - 29,625
Derecho de conexión y servidumbre -
2,751 71 - 2,822
Usufructo de terrenos -
2,064 85 24 2,173
Activo para remediación -
1,198 30 - 1,228
Licencias -
989 74 (109) 954

55,210 1,735 - (3,875) 53,070

Costo neto
573,420 591,127

17
 Saldo al Ajustes por Saldo al
1.01.2019 Adiciones Transferencias Traslación 31.12.2019
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo:
Vida útil definida
Concesiones y derechos mineros
397,468 611 - (2,564) 395,515
Costo de desarrollo
120,229 95,883 2,981 - 219,093
Derecho de conexión y servidumbre
6,117 130 - - 6,247
Usufructo de terrenos
3,686 207 - 14 3,907
Activo para remediación
1,133 - - - 1,133
Licencias
1,911 817 - 7 2,735

530,544 97,648 2,981 (2,543) 628,630

Amortización acumulada:
Concesiones y derechos mineros
18,355 1,965 - (582) 19,738
Costo de desarrollo
25,737 2,733 - - 28,470
Derecho de conexión y servidumbre
2,406 345 - - 2,751
Usufructo de terrenos
1,706 352 - 6 2,064
Activo para remediación
1,250 65 - (117) 1,198
Licencias
648 246 - 95 989

50,102 5,706 - (598) 55,210

Costo neto
480,442 573,420

(b) EI gasto por amortización se ha distribuido en el estado consolidado de resultados como sigue:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Costo de ventas, nota 19 1,375 1,415

Gastos de exploración y estudios 255 17
Costos de desarrollo 32 18
Costos no absorbidos, nota 19 66 -
Gastos de administración 7 -
1,735 1,450

(c) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019, las adiciones por el costo de desarrollo comprenden principalmente los servicios de gestión del proyecto Mina Justa y el proyecto B2.
(d) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre 2019, las concesiones y derechos mineros se relacionan principalmente con la concesión de las subsidiarias Mineração Taboca S.A. y Mina Justa.
10. Otros activos no financieros
a) Activos por derecho en uso, neto
(a.1) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:

Saldo al Saldo al
01.01.2020 Adiciones Bajas (c) Ajuste por traslación 31.03.2020
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo
Terrenos y edificaciones 17,217 36 - (265) 16,988
Maquinaria y equipos diversos 49,619 - (97) (8,608) 40,914
Unidades de transporte 6,588 - (4) - 6,584
73,424 36 - 101 (8,873) 64,486

Depreciación acumulada
Terrenos y edificaciones 3,616 350 - (124) 3,842
Maquinaria y equipos diversos 28,525 3,466 - (5,413) 26,578
Unidades de transporte 3,263 576 - - 3,839
35,404 4,392 - (5,537) 34,259
Costo neto 38,020 30,227

Saldo al Saldo al
01.01.2019 Adiciones Bajas (c) Ajuste por traslación 31.12.2019
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo
Terrenos y edificaciones 7,161 10,821 (736) (29) 17,217
Maquinaria y equipos diversos 40,231 10,898 (233) (1,277) 49,619
Unidades de transporte 2,546 4,485 (443) - 6,588
Muebles y enseres 85 - (85) - -
50,023 26,204 (1,497) (1,306) 73,424

Depreciación acumulada
Terrenos y edificaciones 2,241 2,125 (736) (14) 3,616
Maquinaria y equipos diversos 14,985 14,536 (305) (691) 28,525
Unidades de transporte 1,137 2,569 (443) - 3,263
Muebles y enseres 13 (13) - -
18,376 19,230 (1,497) (705) 35,404
Costo neto 31,647 38,020

(a.2) EI gasto por depreciación se ha distribuido en el estado consolidado de resultados como sigue:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Costo de ventas, nota 19 3,297 3,642

Costo de desarrollo 835 493
Gastos de administración 176 135
Costos no absorbidos, nota 19 84 -
4,392 4,270

19
b) Servicios y gastos contratados por anticipado
(b.1) A continuación se presenta la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$ (000) US$ (000)
Costos de estructuración de financiamiento pagados
por adelantado de la subsidiaria Marcobre 10,495 16,674
Seguros e impuestos pagados por anticipado 3,507 5,775
Total 14,002 22,449

(b.2) A continuación, se presenta la clasificación por vencimiento:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$ (000) US$ (000)
Clasificación por vencimiento:
Porción corriente 3,507 5,775
Porción no corriente 10,495 16,674
Total 14,002 22,449

11. Cuentas por pagar comerciales y diversas

(a) A continuación presentamos la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)
Comerciales (b):
Terceros 144,527 222,081
Relacionadas, nota 22 10,268 11,265
154,795 233,346
Diversas:
Intereses por pagar 13,729 23,170
Cuentas por pagar por adquisición de interés no controlador (c) 20,207 19,854
Impuestos y contribuciones por pagar 22,000 15,189
Cuentas por pagar por suscripción de opciones 3,155 3,419
Cuentas por pagar a comunidades campesinas (d) 825 835
Otras 1,734 1,201
61,650 63,668
Pasivo por arrendamiento (e):
Terceros 24,061 30,941
Relacionadas, nota 22 7,791 8,722
31,852 39,663

Total 248,297 336,677

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 198,158 280,336
Porción no corriente 50,139 56,341
Total 248,297 336,677

(b) Las cuentas por pagar comerciales son originadas principalmente por la adquisición de
materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros para el Grupo, y

20
 corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores. Estas no devengan
intereses y normalmente se cancelan dentro de 30 a 60 días.

Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelación
es de 3 meses.

(c) Compra de interés no controlador -

Con fecha 23 de setiembre de 2016, a través de su subsidiaria Cumbres Andinas S.A., el
Grupo adquirió el interés no controlador de Marcobre S.A.C. (Marcobre), el cual
representaba el 30 por ciento de su capital social y pertenecía a KLS Limited, obteniendo
de esta forma el control del 100 por ciento de las acciones de la subsidiaria Marcobre, el
cual generó un saldo pendiente por pagar de US$25,000,000 que se pagará en cinco
cuotas de vencimiento anual por un importe de US$5,000,000 cada una, a partir de lo que
suceda primero entre: (a) 10 días hábiles posteriores al inicio de producción comercial del
proyecto Mina Justa, o (b) el 30 de setiembre de 2023.

Durante el 2020, producto de la actualización de la cuenta por pagar por adquisición de

interés no controlador, el Grupo reconoció un incremento de la cuenta por pagar y mayor
gasto financiero por el importe de US$354,000, ver nota 20.

(d) Comunidades campesinas -

Corresponde a pasivos generados por los contratos por usufructo de terreno y derechos
complementarios suscritos con las Comunidades Campesinas Tinyacclla y Río de la
Virgen, mediante los cuales se otorga al Grupo el derecho a realizar actividades de
exploración y explotación minera por un plazo de 25 y 15 años, respectivamente.

(e) El pasivo por derecho de uso se genera por el uso de diferentes activos necesarios para
la operación del Grupo. Los contratos de arrendamiento tienen vencimientos de hasta 10
años, sobre los cuales se han determinado tasas de interés anuales implícitas que fluctúan
entre 3% y 5%. A continuación, se presenta la clasificación por vencimiento:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)
Clasificación por vencimiento:
Porción corriente 12,736 16,583
Porción no corriente 19,116 23,080
Total 31,852 39,663

12. Beneficios a los empleados

(a) A continuación, presentamos la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Participaciones de los trabajadores por pagar (d) 3,242 23,187

Remuneraciones y dietas por pagar 14,992 7,864
18,234 31,051

(b) Participación de los trabajadores por pagar -

Conforme a la legislación peruana, la Compañía determina la participación de los

trabajadores en las utilidades aplicando la tasa del 8 por ciento sobre la misma base neta
imponible utilizada para calcular los impuestos. La distribución se determina en un 50 por
ciento sobre el número de días que cada trabajador laboró durante el año anterior y 50 por
ciento sobre los niveles proporcionales de remuneración anual.
13. Obligaciones financieras
(a) A continuación presentamos la composición del rubro:

Entidad Garantía Tasa de interés Al 31.03.2020 Al 31.12.2019

US$(000) US$(000)

Préstamo sindicado, neto de Libor 3 meses

643,480 502,282
costos de estructuración (c) +1.65%
Bonos corporativos, netos de
Sin garantías 443,784 443,431
costos de emisión (d) 6.25%
Corporativo Libor 3 meses +
104,834 105,201
Citibank (e) Minsur Spread
Banco do Brasil (g) Con garantías 2.60% - 3.48% 33,038 14,728
Banco Santander (g) Sin garantías 3.21% - 4.10% 14,976 12,424
Banco Itaú (g) Con garantías 3.60% - 4.35% 4,593 11,622
Banco Santos (g) Sin garantías Tasa CDI + 2% 2,855 3,695
Sin garantías 1,997
Banco ABC Brasil (g) 4.70% -
Banco Bradesco (g) Sin garantías 3.20% 1,997 2,004
1,251,554 1,095,387

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 72,729 48,870
Porción no corriente 1,178,825 1,046,517
1,251,554 1,095,387

(b) A continuación, presentamos el movimiento de las obligaciones financieras:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 1,095,387 639,622

Adiciones 186,638 509,323
Ajustes (2,449) (16,027)
Pagos (21,771) (35,303)
Traslación (6,251) (2,228)
Saldo final 1,251,554 1,095,387

(c) Con fecha 15 de agosto del 2018 la subsidiaria Marcobre suscribió un préstamo sindicado con
un grupo de prestatarios compuesto por Export Development Canada; Export Finance and
Insurance Corporation; KFW IPEX-Bank GMBH; The Export-Import Bank of Korea; Banco
Bilbao Viscaya Argentaria, S.A.; Hong Kong, Banco de Crédito del Perú; BBVA Banco
Continental; Credit Agricole Corporate and Investment Bank; ING Bank (a Branch of ING-DIBA
AG); ING Capital LLC; Natixis London Branch; Natixis New York Branch, Société Génerale; y
Banco Bilbao Viscaya Argentaria, S.A, New York Branch, por el cual obtuvo una línea de crédito
de US$900 millones con vencimiento en el año 2025; este préstamo será destinado al
desarrollo y construcción del proyecto Mina Justa con una tasa de interés variable de Libor a
tres meses de 1.45% al 31 de marzo de 2020 más un margen fijo promedio de 1.57% (tasa de
interés variable de Libor a tres meses de 1.94% al 31 de diciembre de 2019 más un margen
fijo promedio de 1.57%). Para la obtención de este préstamo la subsidiaria Marcobre contó
como garantes con Minsur S.A. y Empresas Copec S.A. hasta el 31 de marzo de 2020, la
subsidiaria Marcobre ha recibido desembolsos por US$666,000,000 (US$522,000,000 al 31 de
diciembre de 2019).

Durante el periodo del préstamo Marcobre tiene que cumplir con las siguientes condiciones
pactadas en el contrato de préstamo:
 - Notificar al agente de garantías sobre cualquier revisión del Plan de Minas.
Además, la subsidiaria Marcobre no podrá, sin el consentimiento de los
prestamistas, usar los fondos del proyecto por un monto superior a US$2,500,000
en cualquier periodo para pagar los costos incurridos en relación con las
concesiones mineras que no sean concesiones mineras estratégicas.

- Marcobre notificará al agente de garantías antes de incurrir en gastos de capital

durante cualquier año fiscal que exceda los US$20,000,000 por encima de los
gastos de capital totales presupuestados en el presupuesto anual y el plan
operativo en vigor para dicho año fiscal.

Al 31 de marzo del 2020 y 31 de diciembre del 2019, la subsidiaria Marcobre ha cumplido con
las restricciones financieras del contrato suscrito.

Al 31 de marzo de 2020, la subsidiaria Marcobre ha constituido hipotecas y prendas por la

totalidad de su propiedad, planta y equipo y de sus activos intangibles como garantía del
préstamo sindicado suscrito.

(d) La Junta General de Accionistas del 30 de enero de 2014, acordó que el Grupo efectúe una
emisión internacional de bonos (“Senior Notes”) a través de una colocación privada bajo la
Regla 144 A y Regulación S del US Securities Act de 1933. También acordó listar estos bonos
en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. El 31 de enero de 2014, la Compañía emitió bonos por
un valor nominal de US$450,000,000 con vencimiento el 7 de febrero de 2024 a una tasa cupón
de 6.25 por ciento, obteniéndose una recaudación neta bajo la par de US$441,823,500.

Los bonos restringen la capacidad de la Compañía y de sus Subsidiarias para realizar ciertas
transacciones; sin embargo, estas restricciones no condicionan a que la Compañía cumpla con
ratios financieros o mantener niveles específicos de liquidez.

(e) Corresponde a préstamos de tipo “prepago de exportación – PPE” obtenidos por la subsidiaria
Minera Taboca durante el año 2017, cuyas fechas de vencimientos se encuentran entre el mes
de octubre del año 2020 y diciembre 2023, los financiamientos se realizaron con el objetivo de
disminuir parte de sus deudas a corto plazo y mejorar el flujo de caja en la subsidiaria.

(f) Al 31 de marzo de 2020, la subsidiaria Marcobre incurrió en costos por estructuración de la

deuda por un importe de US$40,367,000 (US$39,297,000 al 31 de diciembre de 2019)
relacionados a la obtención de la línea de crédito de US$900,000,000. Al 31 de marzo de 2020
ha recibido desembolsos por US$666,000,000 por lo que ha reconocido un costo de
estructuración de la deuda relacionado a dicha porción por el importe de US$29,872,000
(US$19,718,000 al 31 de diciembre de 2019).

(g) Corresponden a préstamos de tipo “anticipo de contratos de cambio –ACC”, obtenidos por la
subsidiaria Minera Taboca para financiar su capital de trabajo y contratados en relación con
sus operaciones de exportación, asimismo estos contratos de cambio de exportación
financiados constituyen las garantías de los importes financiados.

(h) Al 31 de marzo de 2020, Minsur S.A. mantiene fianzas solidarias y carta de crédito por
US$190,500,000 que garantizan los financiamientos de su subsidiaria Taboca con las
siguientes instituciones financieras:

- Banco Itaú por US$10,000,000; fianza solidaria, sin fecha de vencimiento que
respalda pasivos por créditos.
- Banco do Brasil por US$20,000,000; fianza solidaria, sin fecha de vencimiento que
respalda pasivos por créditos.
- Banco Santander Brasil por US$10,000,000; fianza solidaria, sin fecha de
vencimiento que respalda pasivos por créditos.
- Merryl Lynch International por US$15,000,000; fianza solidaria, sin fecha de
vencimiento y que respalda pasivos por instrumentos financieros derivados.
- JP Morgan Chase Bank NA por US$10,000,000, fianza solidaria, sin fecha de
vencimiento y que respalda pasivos por instrumentos financieros derivados.
- Citibank por US$105,000,000; asignado a deuda y US$5,500,000 asignado a
derivados; fianza solidaria, sin fecha de vencimiento y que respalda pasivos por
créditos e instrumentos derivados.
- Banco Itaú por US$10,000,000; fianza solidaria, sin fecha de vencimiento y que
respalda pasivos por instrumentos financieros derivados.
- Banco Bradesco por US$5,000,000; fianza solidaria, sin fecha de vencimiento y que
respalda pasivos por créditos.
14. Provisiones
(a) El rubro está compuesto por las siguientes partidas:

Provisión para
Provisión para cierre remediación Provisión por
de minas ambiental y otros contingencias Provisión de bonos
(b) (c) (d) por desempeño Total
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Al 1 de enero de 2019 108,959 42,400 6,295 13,084 170,738

Adiciones 47,821 4,158 1,937 20,878 74,794
Traslación (2,128) (1,282) (94) (22) (3,526)
Actualización del descuento 1,465 6,125 - - 7,590
Pagos y adelantos (296) (3,469) (1,643) (9,751) (15,159)
Reversiones - (835) (773) - (1,608)
Al 31 de diciembre de 2019 155,821 47,097 5,722 24,189 232,829
Adiciones (1,852) (87) 1,006 5,988 5,055
Traslación (15,005) (8,404) (822) (1) (24,232)
Actualización del descuento 222 (31) - - 191
Pagos y adelantos (41) (644) (828) (17,997) (19,510)
Reversiones - - (148) - (148)
Al 31 de marzo de 2020 139,145 37,931 4,930 12,179 194,185

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 6,116 2,997 3,560 22,464 35,137
Porción no corriente 149,705 44,100 2,162 1,725 197,692
Al 31 de diciembre de 2019 155,821 47,097 5,722 24,189 232,829

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 5,000 2,032 4,243 11,195 22,470
Porción no corriente 134,145 35,899 687 984 171,715
Al 31 de marzo de 2020 139,145 37,931 4,930 12,179 194,185

25
 (b) La provisión para cierre de minas está compuesta de la siguiente manera:

Unidad Pitinga y Unidad San Rafael,

Pirapora Pucamarca y Pisco Unidad Mina Justa Unidad Marta Total
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Al 1 de enero de 2019 46,291 59,962 - 2,706 108,959

Adiciones 21,832 9,847 16,064 78 47,821
Traslación (2,127) (1) (2,128)
Actualización del descuento 1,432 33 1,465
Pagos y adelantos (93) (203) (296)
Reversiones -
Al 31 de diciembre de 2019 65,996 71,148 16,064 2,613 155,821
Adiciones - (1,852) - - (1,852)
Traslación (15,006) - - 1 (15,005)
Actualización del descuento - 222 - - 222
Pagos y adelantos - (4) - (37) (41)
Reversiones - - - - -
Al 31 de marzo de 2020 50,990 69,514 16,064 2,577 139,145

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 4,750 105 - 1,261 6,116
Porción no corriente 61,246 71,043 16,064 1,352 149,705
Al 31 de diciembre de 2019 65,996 71,148 16,064 2,613 155,821

Clasificación por vencimiento:

Porción corriente 3,670 101 - 1,229 5,000
Porción no corriente 47,320 69,413 16,064 1,348 134,145
Al 31 de marzo de 2020 50,990 69,514 16,064 2,577 139,145

La provisión para cierre de unidades mineras representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los años 2020 y 2054, en cumplimiento con las regulaciones gubernamentales. El estimado de
los costos de cierre de unidades mineras se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de unidades mineras corresponde
principalmente a actividades que se deben realizar para la restauración de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades de explotación. Los principales trabajos por realizar corresponden a movimientos de tierra,
labores de revegetación y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre
de unidades mineras dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarán los desembolsos depende de
la vida útil de la mina, lo cual estará en función de las cotizaciones futuras de los metales.

Al 31 de marzo de 2020, los principales supuestos considerados en el cálculo del valor presente de los costos de cierre de mina en los que se espera incurrir en el futuro son los siguientes:

Unidad Pitinga y Unidad San Rafael, Unidad Mina

Pirapora Pucamarca y Pisco Marta Justa

Tasa anual libre de riesgo 3.39% Entre (0.56)% y 2.71% Entre (0.56%) y Entre 1.62% y
0.30% 2.1%

Años cubiertos por el cierre de la mina 43 años 14, 10 y 34 años 2 años 16 años
 (c) La provisión para remediación ambiental está compuesta de la siguiente manera:

Unidad
Pitinga y
Pirapora Sillustani Marcobre Total
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
(i) (ii) (iii)

Al 1 de enero de 2019 33,567 8,120 713 42,400

Adiciones - 4,086 - 4,086
Traslación (1,305) 23 - (1,282)
Actualización del descuento 5,986 100 39 6,125
Pagos y adelantos (1,046) (2,351) - (3,397)
Reversiones, nota 28 - (835) - (835)
Al 31 de diciembre de 2019 37,202 9,143 752 47,097
Adiciones - (87) - (87)
Traslación (8,409) 5 - (8,404)
Actualización del descuento - 6 (31)
(37)
Pagos y adelantos (337) (307) - (644)
Reversiones, nota 28 - - - -
Al 31 de marzo de 2020 28,456 8,760 715 37,931

Clasificación por
vencimiento:
Porción corriente 1,661 1,336 - 2,997
Porción no corriente 35,541 7,807 752 44,100
Al 31 de diciembre de 2019 37,202 9,143 752 47,097

Clasificación por
vencimiento:
Porción corriente 997 1,035 - 2,032
Porción no corriente 27,459 7,725 715 35,899
Al 31 de marzo de 2020 28,456 8,760 715 37,931

(i) Incluye actividades de restauración medio-ambiental por las operaciones de la mina

Pitinga en Brasil realizadas en años anteriores. Con el apoyo de especialistas
externos Taboca ha actualizado la provisión de remediación ambiental de las
unidades Pitinga y Pirapora al 31 de diciembre de 2019.

(ii) Incluye principalmente actividades de restauración medio-ambiental en la región

Puno relacionadas con la subsidiaria Sillustani S.A.C e incluye actividades de
construcción de diques, mejora de los sistemas de drenaje, tratamiento de agua, y
rehabilitación de bofedal.

(iii) Esta obligación está relacionada con las actividades de restauración de la zona en
exploración por el proyecto Mina Justa, el cual es operado por la subsidiaria
Marcobre e incluye actividades como movimiento de tierras, trabajos de
revegetación y el desmantelamiento de todas las instalaciones. Se espera cancelar
esta obligación durante el año 2021, de acuerdo con las regulaciones ambientales.

27
 (d) Provisión por contingencias -
(d.1) Esta provisión está compuesta principalmente de la siguiente manera:
Subsidiarias de Brasil –
Corresponde principalmente a demandas para indemnizaciones de ex-trabajadores
por US$1,650,000 (US$2,135,000 al 31 de diciembre de 2019) y procesos civiles
por US$209,000 (US$257,000 al 31 de diciembre de 2019.

Subsidiarias de Perú –
Corresponde principalmente a contingencias ambientales que provienen de
procesos interpuestos por el Organismo de Evaluación y Fiscalización Ambiental
(OEFA), Autoridad Nacional del Agua (ANA) y de Organismo Supervisor de la
Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN) por US$195,000 (US$232,000 al 31
de diciembre de 2019), procesos laborales por US$2,772,000 (US$3,098,000 al 31
de diciembre de 2019) y procesos civiles por US$104,000.

15. Impuesto a las ganancias

A continuación, se presenta la reconciliación entre el gasto por impuesto a las ganancias

y la utilidad antes de impuesto a las ganancias multiplicadas por la tasa legal para los años
2020 y de 2019:
Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias (15,382) 60,779

Impuesto teórico a las ganancias 5,933 (18,264)
Efecto de traslación (c) (8,824) 6,309
Efecto por diferencias permanentes, neto (12,952) 760
Provisión del impuesto diferido en Taboca (11,813) -
Pérdidas tributarias en subsidiarias (199) (89)
Participación en resultados de asociadas (135) 158
Efecto de regalías mineras 855 1,171
Gasto por impuesto a las ganancias (27,135) (9,955)
Devolución de impuesto a las ganancias - (1,361)
Regalías Mineras e Impuesto Especial a la Minería (3,641) (3,308)
Total (30,776) (14,624)

(c) Este gasto surge de mantener el dólar estadounidense como moneda funcional para
efectos contables y soles para efectos tributarios. Al 31 de marzo de 2020, la variación del
tipo de cambio fue de S/3.317 a S/3.442 originando el resultado antes mencionado, el
mismo que no implica un desembolso/ingreso que afecte el flujo de caja del Grupo.

(d) El (gasto) ingreso por impuesto a las ganancias mostrado en el estado consolidado de
resultados se compone de la siguiente manera:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Impuesto a las ganancias

Corriente (9,851) (20,741)
Diferido (17,283) 9,425
(27,134) (11,316)

Regalías mineras e impuesto a la minería

Corriente (2,899) (3,968)
Diferido (743) 660
(3,642) (3,308)
(30,776) (14,624)
 (i) Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Grupo mantiene un saldo a favor por
impuesto a las ganancias por US$2,972,000 y US$3,420,000, respectivamente y un pasivo por
impuesto a las ganancias por US$2,369,000 al 31 de marzo de 2020 y US$4,564,000 al 31 de
diciembre de 2019.

(j) Impuesto diferido de inversiones en asociadas -

El Grupo no registra el activo diferido por impuesto a las ganancias relacionado a las
inversiones en sus asociadas: Inversiones Cordillera del Sur Ltda., Exsa S.A. y Futura
Consorcio Inmobiliario S.A. debido a que: (i) Inversiones Breca y Subsidiarias poseen
conjuntamente el control de dichas empresas las cuales operan como parte del grupo
económico y (ii) que el Grupo tiene la intención y la capacidad de mantener estas inversiones
en el largo plazo. En este sentido, la Gerencia considera que la diferencia temporal será
revertida a través de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales de acuerdo con las
normas tributarias vigentes no están afectos al impuesto a las ganancias. No existe ninguna
obligación legal o contractual para que la Gerencia se vea forzada a vender sus inversiones en
asociadas.

16. Patrimonio neto

(a) Capital social -
Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el capital autorizado, suscrito y pagado,
de acuerdo con los estatutos de la Compañía y sus modificaciones, está representado por
19,220,015 acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/100.00 cada una (equivalente
a US$601,269,0000 al tipo de cambio histórico).

(b) Acciones de inversión -

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, este rubro comprende 960,999,163
acciones de inversión, cuyo valor nominal es de S/1 cada una.

De acuerdo con la legislación aplicable, las acciones de inversión atribuyen a sus titulares
derecho a participar en la distribución de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener
su proporción existente en la cuenta acciones de inversión en caso de aumento del capital
social por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversión por capitalización
de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en la
ley, y participar en la distribución del saldo del patrimonio neto en caso de liquidación de
la Compañía. Las acciones de inversión no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas
Generales de Accionistas. Las acciones de inversión de la Compañía están listadas en la
Bolsa de Valores de Lima (BVL).

La cotización bursátil de estas acciones al 31 de marzo de 2020 ha sido de S/1.30 por

acción (S/1.56 por acción al 31 de diciembre de 2019).

(c) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por
ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias,
se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital social.
La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos
casos la obligación de reponerla.

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el Grupo no ha realizado un incremento

de su reserva legal debido a que la reserva legal alcanzó el límite mencionado
anteriormente.

(d) Utilidades reinvertidas -

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, no se han capitalizado utilidades
reinvertidas.

(b) Dividendos en efectivo declarados y pagados –

Al 31 de marzo de 2020, el Grupo no ha declarado dividendos.
 A continuación, se muestra información de los dividendos declarados y pagados por el
año 2019:

Dividendos Dividendos Dividendos

declarados y por acción por acción
Fecha pagados común de inversión
US$(000) US$(000) US$(000)

Dividendos 2019
Junta Obligatoria
Anual de Accionistas 21 de febrero 66,000 2.2893 0.02289
_________ _______ _______

(f) Otras reservas -

Durante el año 2018, el Grupo producto de la venta del 40 por ciento de sus acciones en
la subsidiaria Cumbres Andinas S.A. reconoció una ganancia de US$39,389,000, la cual
se vio disminuido en US$7,400,000 debido a las obligaciones asumidas en relación con el
contrato de transferencia de acciones denominado “Purchase Agreement” entre Minsur y
Alxar International SpA como accionistas propietarios del 100 por ciento de las acciones
de Cumbres Andinas S.A.C.

Al 31 de marzo de 2020, el Grupo actualizó el valor presente de la obligación mencionada

en el párrafo anterior por el importe de US$141,000 con cargo a el rubro “Gastos
financieros” en el estado consolidado de resultados.

(g) Resultado acumulado por traslación -

Corresponde principalmente a la diferencia en cambio resultante de la traslación de los
estados financieros de las subsidiarias y asociadas extranjeras a la moneda de
presentación del Grupo.

(h) Resultados no realizados –

El movimiento durante el primer trimestre 2020, corresponde a pérdidas no realizadas de
los activos financieros con cambios en otros resultados integrales por US$1,639,000, a la
pérdida en inversiones asociadas por US$632,000 y a la pérdida por cobertura de flujo de
efectivo por US$32,379,000 proveniente de la cobertura de precios metales, coberturas
de tasa de interés y de tipo de cambio, dichos importes generaron un ingreso por impuesto
a las ganancias que fue reconocido en el estado consolidado de otros resultados integrales
por un importe de US$3,115,000.

(i) Aportes de interés no controlador -

Durante el ejercicio 2020 y de 2019, el Grupo recibió aportes del interés no controlador por
un importe total de US$45,420,000 y de US$123,140,000, respectivamente como parte del
financiamiento del proyecto Mina Justa y otros proyectos de exploración minera.

17. Aspectos tributarios

(a) Marco tributario en el Perú-
Minsur S.A. está sujeta al régimen tributario peruano.

Mediante Decreto Legislativo N° 1261 publicado el 10 de diciembre de 2016, el Gobierno

Peruano introdujo ciertas modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, vigentes a partir
del 1 de enero de 2017. Las más relevantes se presentan a continuación:

- Se fija una tasa de impuesto a la renta de 29.5 por ciento.

- Se establece una tasa de 5 por ciento del impuesto a la renta a los dividendos o
cualquier otra forma de distribución de utilidades. Se considerará la tasa aplicable a
los dividendos teniendo en cuenta el ejercicio en que los resultados o utilidades que
formen parte de la distribución hayan sido obtenidos, de acuerdo con lo siguiente:
4.1 por ciento respecto a los resultados obtenidos hasta el 31 de diciembre de 2014;
 6.8 por ciento respecto a los resultados obtenidos durante los años 2015 y 2016; y
5 por ciento respecto a los resultados obtenidos a partir del 1 de enero de 2017.

En julio 2018 se publicó la Ley 30823 en la que el Congreso delegó en el Poder Ejecutivo
la facultad de legislar en diversos temas, entre ellos, en materia tributaria y financiera. En
este sentido, las principales normas tributarias emitidas fueron las siguientes:

(i) Se modificó a partir del 1 de enero de 2019 el tratamiento aplicable a las regalías y
retribuciones por servicios prestados por no domiciliados, eliminando la obligación
de abonar el monto equivalente a la retención con motivo del registro contable del
costo o gasto, debiendo ahora retenerse el impuesto a la renta con motivo del pago
o acreditación de la retribución (Decreto Legislativo N°1369).

(ii) Se establecieron las normas que regulan la obligación de las personas jurídicas y/o
entes jurídicos de informar la identificación de sus beneficiarios finales (Decreto
Legislativo N°1372). Estas normas son aplicables a las personas jurídicas
domiciliadas en el país, de acuerdo con lo establecido en el artículo 7 de la Ley de
Impuesto a la Renta, y a los entes jurídicos constituidos en el país. La obligación
alcanza a las personas jurídicas no domiciliadas y a los entes jurídicos constituidos
en el extranjero, en tanto: a) cuenten con una sucursal, agencia u otro
establecimiento permanente en el país; b) la persona natural o jurídica que gestione
el patrimonio autónomo o los fondos de inversión del exterior, o la persona natural
o jurídica que tiene calidad de protector o administrador, esté domiciliado en el país;
c) cualquiera de las partes de un consorcio esté domiciliada en el país. Esta
obligación será cumplida mediante la presentación a la Autoridad Tributaria de una
Declaración Jurada informativa, que deberá contener la información del beneficiario
final y ser presentada, de acuerdo con las normas reglamentarias y en los plazos
que se establezcan mediante Resolución de Superintendencia de la SUNAT.

(iii) Se modificó el Código Tributario con la finalidad de brindar mayores garantías a los
contribuyentes en la aplicación de la norma antielusiva general (Norma XVI del
Título Preliminar del Código Tributario); así como para dotar a la Administración
Tributaria de herramientas para su efectiva implementación (Decreto Legislativo
N°1422).

Como parte de esta modificación se prevé un nuevo supuesto de responsabilidad

solidaria, cuando el deudor tributario sea sujeto de la aplicación de las medidas
dispuestas por la Norma XVI en caso se detecten supuestos de elusión de normas
tributarias; en tal caso, la responsabilidad solidaria se atribuirá a los representantes
legales siempre que hubieren colaborado con el diseño o la aprobación o la
ejecución de actos o situaciones o relaciones económicas previstas como elusivas
en la Norma XVI. Tratándose de sociedades que tengan Directorio, corresponde a
este órgano societario definir la estrategia tributaria de la entidad debiendo decidir
sobre la aprobación o no de actos, situaciones o relaciones económicas a realizarse
en el marco de la planificación fiscal, siendo esta facultad indelegable. Los actos,
situaciones y relaciones económicas realizados en el marco de planificaciones
fiscales e implementados a la fecha de entrada en vigencia del Decreto Legislativo
N°1422 (14 de septiembre del 2018) y que sigan teniendo efectos, fueron evaluados
por el Directorio de la persona jurídica para efecto de su ratificación o modificación
hasta el 29 de marzo de 2019, sin perjuicio de que la Gerencia u otros
administradores de la sociedad hubieran aprobado en su momento los referidos
actos, situaciones y relaciones económicas.

Se ha establecido asimismo que la aplicación de la Norma XVI, en lo que se refiere

a la recaracterización de los supuestos de elusión tributaria, se producirá en los
procedimientos de fiscalización definitiva en los que se revisen actos, hechos o
situaciones producidos desde el 19 de julio de 2012.
 (iv) Se incluyeron modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, con vigencia a partir
del 1 de enero de 2019, para perfeccionar el tratamiento fiscal aplicable a (Decreto
Legislativo N°1424):

- Las rentas obtenidas por la enajenación indirecta de acciones o

participaciones representativas del capital de personas jurídicas domiciliadas
en el país. Entre los cambios más relevantes, se encuentra la inclusión de un
nuevo supuesto de enajenación indirecta, que se configura cuando el importe
total de las acciones de la persona jurídica domiciliada cuya enajenación
indirecta se realice sea igual o mayor a 40,000 UIT.

- Los establecimientos permanentes de empresas unipersonales, sociedades

y entidades de cualquier naturaleza constituidas en el exterior. A tal efecto,
se han incluido nuevos supuestos de establecimiento permanente, entre
ellos, cuando se produzca la prestación de servicios en el país, respecto de
un mismo proyecto, servicio o para uno relacionado, por un período que en
total exceda de 183 días calendario dentro de un período cualquiera de doce
meses.

- El régimen de créditos contra el Impuesto a la Renta por impuestos pagados

en el exterior, para incorporar al crédito indirecto (impuesto corporativo
pagado por subsidiarias del exterior) como crédito aplicable contra el
Impuesto a la Renta de personas jurídicas domiciliadas, a fin de evitar la doble
imposición económica.

- La deducción de gastos por intereses para la determinación del Impuesto a

la Renta empresarial. A tal efecto, se establecieron límites tanto a préstamos
con partes vinculadas, como a préstamos con terceros contraídos a partir del
14 de setiembre de 2018 sobre la base del patrimonio y EBITDA.

(v) Se han establecido normas para el devengo de ingresos y gastos para fines
tributarios a partir del 1 de enero de 2019 (Decreto Legislativo No 1425). Hasta el
año 2018 no se contaba con una definición normativa de este concepto, por lo que
en muchos casos se recurría a las normas contables para su interpretación. En
términos generales, con el nuevo criterio, para fines de la determinación del
Impuesto a la Renta ahora importa si se han producido los hechos sustanciales
para la generación del ingreso o gasto acordados por las partes, que no estén
sujetos a una condición suspensiva, en cuyo caso el reconocimiento se dará
cuando ésta se cumpla y no se tendrá en cuenta la oportunidad de cobro o pago
establecida.

(b) Situación Tributaria

Minsur S.A.
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar, y de ser aplicable, corregir el
impuesto a las ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año
de la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto
a la Ganancias de los años 2015 a 2019 e Impuesto General a las Ventas de los años
2016 a 2019 se encuentran pendientes de revisión por parte de las autoridades tributarias.
A la fecha, la Administración Tributaria efectúo la revisión de los ejercicios 2000 al 2011 y
2014 de las declaraciones juradas del Impuesto a la Ganancias y de las declaraciones
juradas del Impuesto General a las Ventas por los años 2000 a diciembre 2008.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las
normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se
realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los
resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia
de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de
 impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados intermedios al
31 de marzo de 2020 y al 31 de diciembre de 2019.

Subsidiarias de Brasil –
Mineração Taboca S.A. y subsidiaria está sujeta al régimen tributario brasileño. Al 31 de
marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la tasa del impuesto a las ganancias es de 34
por ciento sobre la utilidad gravable. Los dividendos en efectivo a favor de los accionistas
no domiciliados no están gravados. Los períodos abiertos a revisión fiscal por parte de la
administración tributaria de Brasil comprenden los años 2015 al 2019.

Las pérdidas tributarias no expiran de acuerdo con las leyes brasileñas, pero su
compensación se limitará al 30 por ciento de la utilidad imponible de cada período futuro.
Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el activo diferido no reconocido por
las pérdidas tributarias arrastrables asciende a R$484,280,000(equivalente a
US$93,007,000) y R$515,798,000 (US$128,212,000 respectivamente; la subsidiaria
Taboca solo ha reconocido la porción que considera recuperable del activo por impuesto
a las ganancias diferido generado la cual asciende a US$8,456,000.

Subsidiarias de Perú -
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y de ser aplicable, corregir el
impuesto a las ganancias calculado en los cuatro años posteriores al año de la
presentación de la declaración jurada de impuestos. Las declaraciones juradas del
Impuesto a las Ganancias de las subsidiarias de Perú de los años 2015 a 2019 e Impuesto
General a las Ventas de los períodos 2015 a 2019 se encuentran pendientes de revisión
por parte de las autoridades tributarias.

Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, el activo diferido no reconocido por la

pérdida tributaria arrastrable de las subsidiarias peruanas es como sigue:

Al 31 de Al 31 de
marzo 2020 diciembre 2019
US$(000) US$(000)

Minera Sillustani S.A.C. 6,111 6,116

Compañía Minera Barbastro S.A.C. 4,875 4,836
Minera Latinoamericana S.A.C. 364 4,151
Cumbres Andinas S.A.C. 1,025 951
Cumbres del Sur S.A.C. 68 775

Al 31 de marzo de 2020, este activo por impuesto a la renta diferido generado por la
pérdida tributaria arrastrable por US$12,441,000 (US$16,829,000 al 31 de diciembre de
2019), no ha sido reconocido debido a que la Gerencia considera que no existe certeza de
la recuperación de dichas pérdidas.

Subsidiarias de Chile –
Minera Andes del Sur Spa y subsidiaria está sujeta al régimen tributario chileno. Al 31 de
marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la tasa del impuesto a las ganancias es de 27
por ciento sobre la utilidad gravable. Los dividendos en efectivo a favor de los accionistas
no domiciliados no están gravados. Los períodos abiertos a revisión fiscal
por parte de la administración tributaria de Chile comprenden los años 2015 al 2019.

(c) Precios de transferencia –

Para propósitos de la determinación del impuesto a la renta corriente, los precios y los
importes de aquellas contraprestaciones que hubieran sido acordadas en transacciones
entre partes vinculadas o que sean llevadas a cabo desde, hacia o a través de países o
territorios de baja o nula imposición, deberán contar con documentación e información que
sustente los métodos y criterios de valuación aplicados en su determinación. La
Administración Tributaria está facultada de solicitar esta información al Grupo. Con base
en el análisis de las operaciones del Grupo, la Gerencia y sus asesores legales opinan
 que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019.

(d) Convenios de estabilidad jurídica –

El 9 de diciembre de 2016, la subsidiaria Marcobre S.A.C. suscribió un Convenio de
Estabilidad Jurídica con la Agencia de Promoción de la Inversión Privada –
PROINVERSION, respectivamente a través del cual se compromete a emitir acciones a
favor de Cumbres Andinas S.A.C. por US$135,300,000 en un plazo no mayor de dos años
que serán destinados a ampliar la capacidad productiva de la subsidiaria Marcobre S.A.C.
y por el que obtiene la estabilización del régimen del impuesto a la renta y de los regímenes
de contratación de trabajadores, vigentes a la fecha de suscripción del convenio. Este
convenio tiene una vigencia de 10 años contados a partir de la fecha de su suscripción. Al
31 de marzo de 2020, la subsidiaria Marcobre tiene una tasa de impuesto a la renta de 26
por ciento (26 y 27 por ciento al 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente).

Asimismo, la subsidiaria Cumbres Andinas S.A.C., con fecha 25 de junio 2018 suscribió
un convenio de estabilidad jurídica con la Agencia de Promoción de la Inversión Privada -
PROINVERSIÓN, a través del cual se comprometió a efectuar aportes de capital a
Marcobre S.A.C. por un monto de inversión ascendente a la suma de US$563,000,000.
Dicho convenio tiene una vigencia de 10 años a partir de la fecha de suscripción.

18. Ventas netas

(a) A continuación presentamos la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Estaño y otros minerales 120,044 126,487

Oro 27,515 33,074
Niobio y Tántalo 13,951 16,448
161,510 176,009

Concentración de ventas de estaño Perú –

Al 31 de marzo de 2020 no se presenta concentración significativa de ventas. Los tres
clientes más importantes representaron el 43 por ciento del total de las ventas (41 por
ciento al 31 de marzo de 2019).

Concentración de ventas de oro –

Al 31 de marzo de 2020 el Grupo vendió oro a 4 clientes que representaron el 100% de
las ventas (3 clientes al 31 de marzo de 2019).

Concentración de ventas de niobio y tántalo –

Al 31 de marzo de 2020 se presenta concentración significativa de ventas, debido a que
sus tres principales clientes representan el 67 por ciento del total de las ventas. (al 31 de
marzo de 2019 los 3 principales clientes representaban el 5 por ciento).
19. Costo de ventas
A continuación, presentamos la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Inventario inicial de productos terminados 26,232 42,352

Inventario inicial de productos en proceso y mineral en
47,883 32,600
cancha
Mano de obra directa 19,636 25,277
Consumo de materias primas e insumos 16,306 23,589
Servicios prestados por terceros 21,505 19,026
Depreciación, notas 12(b) y 14(b) 22,831 20,155
Compra de servicio de contrata minera de Administración
5,746 6,767
de Empresas S.A.C.
Energía eléctrica 3,353 2,883
Amortización, nota 14(b) 1,375 1,415
Consumo de explosivos a Exsa S.A. 1,084 1,206
Faltante de inventario 10 -
Estimación por obsolescencia, nota 8(d) (111) (334)
Desmedro / baja oro & plata 336 -
Costos no absorbidos 2,080 -
Recupero de estimación por desvalorización de inventarios - (593)
Otros gastos de fabricación 1,789 4,202
Traslación (3,844) (145)
Inventario final de productos en proceso y mineral en
(52,096) (50,915)
cancha
Inventario final de productos terminados (4,196) (26,490)
109,919 100,995

20. Ingresos y costos financieros

A continuación, se presenta la composición del rubro:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$(000) US$(000)

Ingresos financieros:
Intereses abonados por la administración tributaria 21 7,213
Intereses por depósitos a plazo 1,867 2,799
Intereses sobre los certificados de depósito, nota 4 60 1,017
Ingresos sobre instrumentos financieros 116 359
Otros 202 148
Ingresos por intereses 2,266 11,536
Actualización de descuento de las provisiones para cierre de
minas, remediación ambiental y otros 37 179
Total 2,303 11,715

Costos financieros:
Intereses de bonos corporativos (7,004) (6,638)
Intereses y comisiones de préstamos bancarios (1,429) (2,063)
Amortización de costos de emisión de bonos corporativos (702) (327)
 Intereses por arrendamientos (289) (340)
Intereses tributarios - (2,056)
Resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de interés (3,600) (1,210)
Otros (158) (1,080)
Gastos por intereses (13,182) (13,714)
Actualización de descuento de la cuenta por pagar del interés
no controlador, ver nota 11(c) (354) -
Actualización de descuento de la cuenta por pagar (141) (680)
Actualización de descuento de las provisiones para cierre de
minas, remediación ambiental y otros (357) (391)
Total (14,034) (14,785)

21. Utilidad por acción básica y diluida

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta del período entre el promedio
ponderado del número de acciones en circulación durante el año. A continuación, se presenta el
cálculo de la utilidad por acción:

Al 31.03.2020 Al 31.03.2019
US$ US$
Numerador -
Utilidad neta atribuible a los propietarios de la
(41,558,000) 46,000,000
Controladora

Número de Número de
acciones acciones

Denominador -
Acciones comunes 19,220,015 19,220,015
Acciones de inversión 960,999,163 960,999,163

Utilidad por acción

Básica y diluida – US$ por acción común (1.441) 1.596
Básica y diluida – US$ por acción de inversión (0.014) 0.016

La utilidad por acción básica y diluida es la misma puesto que no hay efectos dilusivos sobre las
utilidades.

No hubo otras transacciones que involucren acciones comunes y de inversión entre la fecha de
informe y la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados intermedios.
22. Transacciones con relacionadas
(a) Cuentas por cobrar, pagar y pasivo por arrendamiento -
Los saldos de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas relacionadas por los años
terminados el 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019 son los siguientes:

Al 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

Clasificación por categorías existentes

Por cobrar diversas (corriente), nota 5(a):
Otras partes relacionadas
Compañía Minera Raura S.A. 2,033 1,899
Administración de Empresas S.A. 937 1,268
Exsa S.A. 45 157
Clinica Internacional S.A. 14 10
Rímac Seguros y Reaseguros 4 -
3,033 3,334

Por pagar comerciales y diversas (corriente), nota

11(b):
Asociadas
Exsa S.A. 2,844 2,072
2,844 2,072
Otras partes relacionadas
Administración de Empresas S.A. 4,343 6,186
Rímac Seguros y Reaseguros 2,431 2,347
Clínica Internacional. S.A. 410 414
Inversiones San Borja S.A. 110 19
Protección Personal S.A.C. 65 22
Terpel Comercial del Perú S.R.L. 25 -
Corporación Peruana de Productos Químicos S.A. 24 22
Rímac S.A. Entidad prestadora de salud 5 83
Inversiones Nacionales de Turismo S.A. 5 6
Brein Hub S.A.C. 2 73
Corporación Breca S.A.C. 2 9
Centría Servicios Administrativos S.A. 2 -
Compañía Minera Raura S.A. - 12
7,424 9,193
10,268 11,265

Pasivo por arrendamiento

Otras partes relacionadas, nota 11(e)
Inversiones San Borja S.A. 4,947 5,091
Administración de Empresas S.A. 2,810 3,584
Clínica Internacional. S.A. 34 47
7,791 8,722
18,059 19,987

Clasificación por naturaleza:

Comerciales, nota 16(a) 10,268 11,265
Obligaciones financieras, nota 18(a) 7,791 8,722
18,059 19,987
 No ha habido garantías aportadas o recibidas de las cuentas por cobrar o por pagar con
partes relacionadas. Al 31 de marzo de 2020 y al 31 de diciembre de 2019, el Grupo no
ha registrado ningún deterioro de cuentas por cobrar relacionadas con montos adeudados
por partes relacionadas. Esta evaluación se lleva a cabo cada ejercicio mediante el
examen de la situación financiera de la parte relacionada y del mercado en el que opera
la parte relacionada.

Los saldos por pagar a empresas relacionadas son de vencimiento corriente, no devengan
intereses y no tienen garantías específicas.

23. Compromisos
(a) Estudio de impacto ambiental (EIA) -
De acuerdo con el Decreto Supremo 016-93-EM, vigente desde el año 1993, todas las
compañías mineras peruanas del Grupo deben presentar su EIA ante el Ministerio de
Energía y Minas de su jurisdicción. Los estudios de impacto ambiental son preparados por
consultores medioambientales registrados en el MEM. Estos estudios contienen en detalle
todos los controles ambientales que las entidades mineras implementarán durante la vida
de las unidades mineras. Todas las unidades mineras del Grupo tienen un EIA aprobado
por el MEM para realizar sus actividades.

(b) Ley de cierre de minas -

En el Perú con fecha 14 de octubre de 2004 entró en vigencia la Ley No.28090 que tiene
por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la
actividad minera para la elaboración, presentación e implementación del Plan de Cierre de
Minas y la constitución de las garantías ambientales correspondientes. Posteriormente, es
promulgado el Decreto Supremo No.033-2005-EM el Reglamento para el Cierre de Minas
el cual entró en vigencia el 15 de agosto de 2005.

Minsur S.A.
Al 31 de marzo de 2020, la provisión para cierre de minas de las unidades de San
Rafael, Pucamarca y Pisco asciende a US$68,514,000(US$71,148,000 al 31 de
diciembre de 2019).

Compañía Minera Barbastro S.A.C.

Al 31 de marzo de 2020, la provisión para cierre de mina de la unidad de Marta asciende
a US$2,577,000 equivalente a S/8,612,000 (US$2,613,000, equivalente a S/8,669,000 al
31 de diciembre de 2019).

Mineração Taboca S.A.

De acuerdo con las regulaciones medioambientales en Brasil, la subsidiaria Taboca ha
reconocido una provisión por cierre de mina de la unidad Pitinga y Pirapora por
US$50,990,000 al 31 de marzo de 2020 (US$65,996,000 al 31 de diciembre de 2019).

Marcobre S.A.
La subsidiaria presentó un Plan de cierre de Mina para su proyecto Mina Justa, el cual fue
aprobado por la Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros mediante Resolución
Directoral No.089-2019-MEM/DGAM el 14 de junio de 2019. Este plan de cierre de mina
cubre actividades de cierre progresivo, final y post-cierre de la mina, por lo que este plan
constituye un compromiso futuro de Marcobre que asciende a un valor nominal
US$41,137,554 la cual se convierte en obligación cuando las actividades mineras de
desarrollo y operación tengan impacto en las condiciones actuales de las concesiones.
Al 31 de marzo de 2020 y al 31 de diciembre del 2019, la provisión para cierre de minas
de la unidad Mina Justa asciende a US$16,064,000.

Pasivos ambientales –
Marcobre S.A.C.
Al 31 de marzo de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la subsidiaria Marcobre ya cuenta con
la aprobación de la factibilidad del Proyecto Mina Justa, por lo que presentó a la Dirección
General de Asuntos Ambientales Mineros un plan de cierre para sus actividades de
exploración, que fue aprobado mediante Resolución Directoral Nro.325-2013/MEM/AAM
 el 3 de setiembre de 2013. En relación con este plan de cierre, al 31 de marzo de 2020 y
31 de diciembre de 2019, la subsidiaria mantiene un pasivo por restauración ambiental
ascendente a US$716,000 y US$752,000, respectivamente.

Minera Sillustani S.A.C.

La subsidiaria cuenta con un Plan de Cierre de Pasivos Ambientales aprobado por el
Ministerio de Energía y Minas (MINEM) mediante la Resolución Directoral N° 154-2009-
MEM del 10 de junio del año 2009, además de una modificación de su cronograma,
aprobada mediante Resolución Directoral N° 354-2010-MEM/AAM el 2 de noviembre de
2010. El Plan de Cierre de Pasivos Ambientales de la Mina Regina y está orientado a
plantear las medidas pertinentes para la remediación de los pasivos que forman parte del
proyecto.

El plan de cierre de pasivos ambientales mineros de la subsidiaria ha sido elaborado en

cumplimiento de la Ley N° 28271 “Ley que Regula los Pasivos Ambientales de la Actividad
Minera” modificada por la Ley N° 28526, y su reglamento, Decreto Supremo N° 059-2005-
EM, modificado por Decreto Supremo N° 003-2009-EM. Asimismo, ha sido desarrollado
tomando en consideración la Guía para la Elaboración de Planes de Cierre de Pasivos
Ambientales Mineros del MINEM.

En cumplimiento de esta obligación, el 29 de diciembre de 2016 la subsidiaria presentó al

Ministerio de Energía y Minas el Plan de Cierre de Pasivos de la Mina Regina, el cual fue
suscrita en la Resolución Directoral N°117-2017-MEM-ADGAAM del 17 de abril de 2017.

Al 31 de marzo del 2020 y 31 de diciembre de 2019, la provisión vinculada a este tema por
la subsidiaria Minera Sillustani asciende a US$8,760,000 equivalente a S/30,153,305
(US$9,143,000 equivalente a S/30,327,946 al 31 de diciembre de 2019).

Mineração Taboca S.A.

De acuerdo a las regulaciones medioambientales en Brasil, la subsidiaria Minera Taboca
y Subsidiarias ha reconocido una provisión para remediación ambiental asciende a
US$28,456,000 (US$37,202,000 al 31 de diciembre de 2019).

(c) Convenio de Apoyo Comunitario –

Compañía Minera Barbastro S.A.C.
Con fecha 28 de noviembre de 2008, la subsidiaria suscribió un compromiso con la
Comunidad Campesina de Tinyacclla, para realizar obras sociales y/o de desarrollo
sostenible durante el período en que realice sus actividades de exploración y de
explotación en los terrenos de la Comunidad, sobre la base del siguiente presupuesto:

(i) Del primer al quinto año: US$19,000 anuales.

(ii) Del sexto al décimo año: US$23,000 anuales.
(iii) Del décimo primero al décimo quinto año: US$29,000 anuales.
(iv) Del décimo sexto al vigésimo año: US$36,000 anuales.
(v) Del vigésimo primero al vigésimo quinto año: US$45,000 anuales.

Al 31 de marzo de 2020, la subsidiaria ha venido reconociendo estos desembolsos como

parte de los gastos de exploración y estudios en el estado consolidado de resultados.

Minera Sillustani S.A.C.

Con fecha 17 de setiembre de 2009 la subsidiaria suscribió un compromiso con la
Comunidad Campesina de Rio de la Virgen para realizar obras sociales y/o de desarrollo
sostenible durante el período en que realice sus actividades de exploración y de
explotación en los terrenos de la Comunidad, sobre la base del siguiente presupuesto:

(i) Del primer al quinto año: US$17,000 anuales.

(ii) Del sexto al décimo año: US$21,000 anuales.
(iii) Del décimo primero al décimo quinto año: US$26,000 anuales.
 Con fecha 18 de junio de 2013 la subsidiaria se comprometió con la Comunidad
Campesina Peña Azul, para realizar obras sociales y/o de desarrollo sostenible durante el
período en que realice sus actividades de exploración y de explotación en los terrenos de
la Comunidad, sobre la base del siguiente presupuesto:

(i) Del primer al quinto año: US$36,000 anuales.

(ii) Del sexto al décimo año: US$43,200 anuales.
(iii) Del décimo primero al décimo quinto año: US$51,840 anuales.
(iv) Del décimo sexto al vigésimo año: US$62,208 anuales.

Ambos convenios contemplan que se constituya un “comité de gestión social" encargado

de: (i) determinar las obras de desarrollo sostenible a desarrollarse en el año calendario,
(ii) preparar el presupuesto y (iii) elaborar el cronograma de desembolsos.

Al 31 de marzo de 2020, la subsidiaria ha venido reconociendo estos desembolsos como

parte de los gastos de exploración y estudios en el estado consolidado

(d) Garantía –
Durante el 2018, la subsidiaria Marcobre obtuvo el financiamiento de US$900,000,000
para el desarrollo y construcción del proyecto Mina Justa la cual se encuentra garantizado
por sus accionistas Minsur S.A. e Inversiones Alxar S.A. Hasta el 31 de marzo de 2020, la
subsidiaria ha recibido desembolsos por US$666,000,000 (US$522,000,000 al 31 de
diciembre de 2019).

Al 31 de marzo de 2020 y al 31 de diciembre de 2019, la subsidiaria Taboca no posee

compromisos asumidos en relación a transacciones comerciales, así como no tiene
fianzas, avales o garantías concedidas a instituciones financieras, con excepción de los
anticipos de contrato de cambio (ACC), US$41,690,000 equivalente a R$216,734,000
(US$36,069,000 equivalente a R$145,105,000 al 31 de diciembre de 2019) y del prepago
de exportación (PPE) por el monto de US$120,000,000 equivalente a R$623,844,000
(US$109,910,000 equivalente a R$4442,168,000 en al 31 de diciembre de 2019), con
vencimiento original previsto para octubre de 2023. Adicionalmente los financiamientos de
la subsidiaria Taboca se encuentran garantizadas por Minsur S.A. por un total de
US$183,000,000 tal como se detalla en la nota 13h.

(f) Compromiso de pagos futuros –

El 6 de agosto de 2004, la subsidiaria Marcobre suscribió contratos simultáneos con
Shougang Hierro Perú (SHP) y Rio Tinto Mining and Exploration Limited, Sucursal del Perú
(Rio Tinto), para adquirir las concesiones mineras, derechos mineros, derechos de opción
y estudios técnicos referidos a cierta área geográfica en la provincia de Nazca, que
denominaron “Target Área 1”. Según dichos contratos se estableció una contraprestación
fija (la cual fue cancelada totalmente por la Compañía entre los años 2007 y 2008), y una
contraprestación condicionada ascendente a US$10,000,000, la cual estará sujeta a que
la subsidiaria Marcobre adopte la decisión de minar y siempre que se demuestre que los
recursos minerales tienen un contenido metálico superior a 2.58 millones de toneladas
métricas de cobre (por lo que se canceló US$3,000,000) y 3.44 millones de toneladas
métricas de cobre (oportunidad en que se deberá cancelar la diferencia de US$7,000,000).
Con el objetivo de garantizar la contraprestación condicionada descrita en el párrafo
anterior, el Grupo suscribió: (i) una hipoteca sobre la concesión minera del Target Área 1
hasta por US$27,600,000 (lo cual incluye el monto de intereses, aranceles judiciales,
costas y costos en el evento que sea necesario iniciar un proceso judicial para ejecutar los
bienes objeto de la garantía), la cual estará vigente hasta que la Compañía haya cumplido
íntegramente todas y cada una de las obligaciones garantizadas, y (ii) una prenda sobre
las acciones emitidas a nombre de los accionistas de la subsidiaria Marcobre.

El 27 de julio del 2018, las partes acuerdan modificar el contrato de Transferencia de

Target Area 1, liberar las garantías contenidas en el contrato, en sustitución de las
garantías el comprador entregara 4 cartas fianzas bancarias, 2 cartas fianza bancarias a
favor de Rio Tinto, una por el monto de US$2,035,500, otra por US$4,749,500, 2 cartas
pasa Shougang Hiero Perú (SHP), una por el monto de US$1,275,000, otra por 2,975,000,
 para garantizar el oportuno y fiel pago del pago condicionado en las cláusulas del contrato
de transferencia de Target 1.

Durante el año 2017, el Grupo determinó la cuenta por pagar relacionada a estos
contratos, concluyendo que esta asciende a US$3,000,000 (US$1,275,000 a Shougang
Hierro Perú y US$1,725,000 a Rio Tinto respectivamente), la cual fue pagada durante el
año 2018.

Durante el año 2019, Shougang Hierro Perú y Rio Tinto contrataron a un auditor
independiente para validar las reservas reportadas por la Gerencia de la subsidiaria
Marcobre. A la fecha de estos estados financieros consolidados, los resultados de la
auditoria se encuentran en revisión por todas las partes involucradas.

24. Contingencias
Subsidiarias de Perú –
(a) En enero 2020, la Administración Tributaria notificó a la Compañía 13 Resoluciones
con respecto al
proceso fiscalización del Impuesto a la Renta 2014 y la Resolución de Multa
N°0120020033527 por S/5,240,000 sobre la cual se presentó el Recurso de
Reclamación correspondiente.

En el 2019, el Tribunal Fiscal notificó a la Compañía la Resolución N°10924-1-2019

con respecto a los procesos tributarios del ejercicio 2006 por Regularización del
Impuesto a las Ganancias y Pagos a Cuenta del Impuesto a las Ganancias de ambos
ejercicios, mediante la cual se declaran nulos ciertos reparos. La Administración
Tributaria aún no emite la Resolución de Cumplimiento para la devolución de los
importes pagados.

En el 2019, la Compañía efectúo el pago bajo protesta de las resoluciones de

determinación N°0120030029077 y N°0120020022520 por S/12,815,000 (equivalente
a US$3,886,000) por diversas acotaciones realizadas por la Administración Tributaria
relacionadas a la fiscalización del impuesto a la renta del periodo 2008 efectuada en
años anteriores. En consecuencia, reconoció S/6,779,000 (equivalente a
US$2,056,000) relacionado a los intereses como gasto financiero, S/6,036,000
(equivalente a US$1,830,000) como un mayor impuesto a las ganancias. En nuestra
opinión y en opinión de nuestros asesores legales, la Compañía obtendrá un resultado
favorable en la etapa de apelación ante el Tribunal Fiscal.

En el 2019, con respecto a la apelación presentada por la Compañía ante las

autoridades tributarias por los ejercicios fiscales 2004 y 2005 la Administración
Tributaria emitió las Resoluciones de Intendencia N° 012-180-0018290, 012-180-
0018291, 012-180-0018292, 012-180-0018299, 012-180-0018300, 012-180-0018302
y 012-180-0018303 donde se dispuso que se efectúe la devolución de S/37,802,000
(equivalente a US$11,250,000). En consecuencia, se reconoció S/24,235,000
(equivalente a US$7,213,000) relacionada a los intereses sobre el pago de Impuesto a
la Renta y de los pagos a cuenta indebidamente efectuados como ingreso financiero,
S/7,879,000 (equivalente a US$2,344,000) como un menor impuestos a las ganancias
y el saldo de S/5,688,000 (equivalente a US$1,693,000) correspondiente a devolución
de multas como otros ingresos.

(b) Procesos administrativos sancionadores -

Al 31 de marzo de 2020, y en años anteriores, la Compañía ha recibido diversas
notificaciones del Organismo de Evaluación y Fiscalización Ambiental (OEFA),
Autoridad Nacional del Agua (ANA) y de Organismo Supervisor de la Inversión en
Energía y Minería (OSINERGMIN), respectivamente. Dichas notificaciones, están
referidas a infracciones por incumplimientos de procedimientos de las normas de
protección y conservación del medio ambiente y de las normas de seguridad e higiene
minera. En relación con estas notificaciones, la Compañía ha presentado sus
descargos sobre las observaciones realizadas, estando pendiente de que
 OSINERGMIN, ANA y OEFA emitan sus pronunciamientos respecto de los recursos
presentados.

La Gerencia y sus asesores legales han analizado estos procesos y han estimado una
contingencia probable por US$195,000 (US$232,000 al 31 de diciembre de 2019), que
se presenta en el rubro “Provisiones” del estado consolidado de situación financiera.

Subsidiarias de Brasil -
Mineração Taboca S.A. y subsidiaria mantienen contingencias laborales, tributarias y de otros
tipos que han sido calificadas como posibles. Las principales contingencias posibles se detallan
a continuación:

(a) Demanda legal con Banco Santos -

Mamoré, la subsidiaria de Taboca, tiene cinco demandas iniciadas por Banco Santos,
Fundo Basa de Investimento Financeiro y Mellon Aroveredo Fundo de Investimento
Multimercado Previdenciario (Mellon Aroveredo) en relación a una supuesta falta de pago
de unos acuerdos de crédito originalmente suscritos con Banco Santos durante los años
2005 a 2007. Estas cinco demandas incluyen tres demandas en las que está involucrada
conjuntamente con Mamoré, la anterior controladora Paranapanema. De todas estas
demandas, en opinión de los asesores legales del Grupo y de la Gerencia, tienen riesgo
de pérdida calificado como posible y ascienden a aproximadamente R$74,098,000
equivalente a aproximadamente US$14,231,000 (R$70,073,000 equivalente a
US$17,431,000 al 31 de diciembre de 2019).

(b) Procesos civiles, laborales y tributarios -

Taboca y sus subsidiarias mantiene procesos civiles, laborales y tributarios que implican
riesgo de pérdida de naturaleza posible sobre la base de la evaluación de sus asesores
legales para los que no se ha constituido provisión alguna, por un valor de R$31,176,929,
R$30,331,901 y R$133,999,000, respectivamente, equivalente a aproximadamente
US$5,988,000, US$5,825,000 y US$25,735,000 al 31 de marzo de 2020 (R$31,176,929,
R$30,331,901 y R$133,999,000 respectivamente, equivalente a aproximadamente
US$7,755,454, US$7,545,000 y US$33,333,000 al 31 de diciembre de 2019).

Asimismo, al 31 de marzo de 2020 el Grupo afronta otras demandas laborales que

ascienden a US$500,000 (US$552,000 al 31 de diciembre de 2019) en nuestra opinión y
en opinión de nuestros asesores legales consideran como posible que dichas acciones
legales prosperen, por lo que no se registró ninguna provisión por estas demandas
laborales de categoría posible al 31 de marzo del 2020.

25. Información por segmentos

La Gerencia ha determinado los segmentos operativos del Grupo sobre la base de los reportes
que utiliza para la toma de decisiones. La Gerencia considera unidades de negocios sobre la
base de sus productos, actividades y ubicación geográfica:

- Producción y venta de estaño producido en Perú.

- Producción y venta de estaño producido en Brasil.
- Producción y venta de oro producido en Perú.
- Otras actividades de exploración minera en Perú y Chile.

Ningún otro segmento de operación se ha agregado para que forme parte de los segmentos
de operación descritos anteriormente. Todos los activos no corrientes están localizados en
el Perú, Brasil y Chile.

La Gerencia supervisa la utilidad (pérdida) antes de impuestos para cada unidad de

negocios por separado con el propósito de tomar decisiones sobre la asignación de recursos
y la evaluación de rendimiento financiero. El rendimiento financiero de un segmento se
evalúa sobre la base de la utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias y se mide
consistentemente con la utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias en los estados
consolidados de resultados.
 Estaño y Oro (Perú)

Estaño Oro No distribuible Total Estaño Exploración minera

Ajustes y Eliminaciones Total Consolidado
(Perú) (Perú) (Perú) (Perú) (Brasil) (Perú y Chile)
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$ (000)

Al 31 de marzo de 2020:
Resultados:
Ingreso de clientes externos 97,342 27,515 - 124,857 36,653 - - 161,510
Costo de ventas (64,398) (15,071) - (79,469) (30,450) - - (109,919)
Gastos de administración (7,515) (1,758) - (9,273) (3,169) (109) 64 (12,487)
Gastos de ventas (1,141) (232) - (1,373) (668) - - (2,041)
Gastos de exploración y estudios (1,933) (289) - (2,222) - (2,881) - (5,103)
Otros, neto (82) (19) - (101) (541) 811 (64) 105
Utilidad de operación 22,273 10,146 - 32,419 1,825 (2,179) - 32,065
Utilidad antes de impuesto a las ganancias - - 26,543 26,543 (35,115) (6,810) - (15,382)
Impuesto a las ganancias - - (22,314) (22,314) (2,681) (5,781) - (30,776)
Utilidad neta 4,229 4,229 (37,796) (12,591) - (46,158)

Otras revelaciones:
Depreciación y amortización (incluido en resultados)
(11,029) (8,770) (288) (20,087) (5,882) (18) - (25,987)

Estaño y Oro (Perú)

Estaño Oro No distribuible Total Estaño Exploración minera

Ajustes y Eliminaciones Total Consolidado

(Perú) (Perú) (Perú) (Perú) (Brasil) (Perú y Chile)

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$ (000)

Al 31 de marzo de 2019:
Resultados:
Ingreso de clientes externos 102,294 33,074 - 135,368 40,641 - - 176,009
Costo de ventas (45,744) (19,882) - (65,626) (35,369) - - (100,995)
Gastos de administración (6,711) (2,881) - (9,592) (3,001) (32) 201 (12,424)
Gastos de ventas (1,424) (328) - (1,752) (121) - - (1,873)
Gastos de exploración y estudios (4,382) (173) - (4,555) - (4,177) - (8,732)
Otros, neto 145 62 - 207 (348) 61 (201) (281)
Utilidad de operación 44,178 9,872 - 54,050 1,802 (4,148) - 51,704
Utilidad antes de impuesto a las ganancias - - 58,542 58,542 5,613 (3,296) (80) 60,779
Impuesto a las ganancias - - (18,430) (18,430) 429 3,377 - (14,624)
Utilidad neta 40,112 40,112 6,042 81 (80) 46,155

Otras revelaciones:
Depreciación y amortización (incluido en resultados)
(5,657) (9,340) (143) (15,140) (6,802) (29) - (21,971)

43
26. Instrumentos financieros derivados
(a) Dado que los pagos por intereses por los préstamos obtenidos por la subsidiaria Marcobre
durante el año 2018 están sujetos a variaciones originadas por estar indexados a una tasa
de interés variable, el Grupo decidió optar por una estrategia de cobertura denominada
bottom layer hedge o estrategia de cobertura en capas, por la cual cubre prospectivamente
los flujos de efectivo del Grupo, los cuales califican como transacciones previstas
altamente probables, con tres tramos distintos (con swaps y opciones caps) distribuidos
de la siguiente manera:

- Tramo 1: Desde el 31 de diciembre de 2018 hasta el 30 de junio de 2021 cubre el

50% con un swap y el 20% con el cap N° 1.
- Tramo 2: Entre el 30 de junio de 2021 y el 30 de junio de 2023 cubrir el 35% con un
swap y el 45% con el cap N° 1.
- Tramo 3: Después de junio de 2023 hasta el 31 de diciembre de 2025 cubre el 80%
con el cap N° 2.

(b) Estos contratos de “tasas de interés Cap” y de “Swap de tasas de interés” se suscribieron
por un monto máximo de US$720,000,000, con lo cual se cubre el 80% del préstamo de
la subsidiaria Marcobre.

El costo total de las primas por las opciones Cap N° 1 y Cap N° 2 incurridas en el año 2018
fueron de US$3,964,000 que se devengarán durante el plazo de vigencia de las opciones.
El pago de la prima de las opciones fue financiado en un plazo de 4 años.

Valor de
referencia Tasa
Entidad (máximo) pactada
US$(000) %
Banco Natixis
Interest Rate Swap 450,000 2.866%
Banco Societe Generale
Interest Rate Cap N°1 405,000 3.332%
Interest Rate Cap N°2 208,526 3.362%

Valor de partida coberturada

_______________________________
AL 31.03.2020 Al 31.12.2019
US$(000) US$(000)

De cobertura de flujos de
efectivo -
Desde diciembre
Swap de tasa de Interés (d) 2018 hasta junio 2023 4,600 17,593
Desde diciembre
Cap 1 - tasa de interés (d) 2018 hasta junio 2023 3,301 13,297
Desde junio 2023
Cap 2 - tasa de interés (d) hasta setiembre 2025 1,847 5,322
__________ __________
Total 9,748 36,212
__________ __________

44
(c) Al 31 de marzo de 2020, el Grupo a través de su subsidiaria Marcobre ha reconocido una
cuenta por pagar por el valor razonable de los instrumentos financieros derivados por el
importe de US$23,178,000 de los cuales US$9,754,000 son de vencimiento corriente y
US$13,424,000 de vencimiento no corriente (US$15,297,000 al 31 de diciembre de 2019
de los cuales US$5,818,000 son de vencimiento corriente y US$9,479,000 no corriente),
y una cuenta por cobrar por presentado en el rubro “Otros activos financieros” no corrientes
por US$188,000 cuyo impacto en otros resultados integrales fue el siguiente:

Efecto en otros resultados integrales

Ingreso (gasto)
Marzo Diciembre
2020 2019
US$(000) US$(000)
Derivados de tasas de interés -
Swap de tasas de interés (10,802) 8,129
Cap 1 -tasa de interés 4,323 1,120
Cap 2 -tasa de interés 2,563 823
Otros efectos (3,641) (539)
(7,557) 9,533
(-) Impuesto a la renta diferido 1,109 (2,479)
Efecto neto (6,448) 7,054

(d) La subsidiaria Taboca mantiene instrumentos financieros derivados de Swaps de tipo de

cambio, Zero Cost Collar de tipo de cambio y NDF (Non Deliverable Forward) con el
objetivo de proteger y gestionar los riesgos inherentes a la variación de la moneda
extranjera (dólar para el caso de Taboca) y precios de los commodities de estaño. Estas
operaciones apuntan a reducir la exposición cambiaria y los cambios significativos en los
precios de las materias primas. Al 31 de marzo de 2020, los valores razonables de estos
instrumentos financieros fueron presentados de acuerdo con su naturaleza en el rubro
“Otros activos financieros”: Porción corriente: US$4,975,000 (US$6,119,000 al 31 de
diciembre de 2019), y porción no corriente por US$343,000 al 31 de diciembre de 2019.
Por otro lado, se presentó en el rubro “Otros pasivos financieros”: Porción corriente:
US$21,461,000 (US$1,436,000 al 31 de diciembre de 2019), y porción no corriente por
US$5,395,000 (US$2,006,000 al 31 de diciembre de 2019).

(e) Cobertura por precio de oro –

La Compañía suscribió contratos que incluyen instrumentos financieros derivados con el
objetivo de reducir el riesgo sobre los flujos de caja atribuibles a la fluctuación del precio
de oro, desde enero de 2020 hasta diciembre de 2024.

La Compañía ha designado estos derivados como de cobertura de flujo de efectivo, dado

que ha determinado que existe una relación económica adecuada entre los instrumentos
de cobertura y las partidas cubiertas, que a su vez son altamente probables.

A continuación, se presenta la composición de las operaciones por liquidar que forman

parte del pasivo por instrumento derivado de cobertura al 31 de marzo de 2020 cuyo valor
razonable asciende a US$1,140,000, de los cuales US$1,128,000 corresponde a la
porción corriente y US$12,000 a la porción no corriente (US$2,000 como porción corriente
al 31 de diciembre de 2019).
 Periodo de Volumen
Metal Instrumento Precio pactado
vencimiento coberturado
Oz US$/oz
Zero Cost
Oro
Collar
Año 2020 57,800 1,450 – 1,577
Año 2021 46,900 1,450 – 1,639
Año 2022 55,740 1,450 – 1,700
Año 2023 52,941 1,450 – 1,746
Año 2024 32,000 1,450 – 1,775
La
porción efectiva de las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros
derivados que califican como cobertura son reconocidas como activos o pasivos, teniendo
como contrapartida el patrimonio neto. Al 31 de marzo de 2020, la Compañía reconoció
en el rubro “Resultados no realizados” del estado consolidado de cambios en el patrimonio
neto una variación negativa en el valor razonable de aproximadamente US$749,000, los
cuales se presentan netos del efecto en el impuesto a las ganancias.

(f) Forward de moneda –

Al 31 de diciembre de 2019 la compañía contaba con un forward de moneda clasificado
como un instrumento financiero de cobertura y cuyo valor ascendió a US$116,000, el cual
fue liquidado durante el primer trimestre 2020.

27. Hechos posteriores

Con fecha 30 de abril de 2020 el Grupo transfirió a Orica Mining Services Perú S.A. (“Orica”), la
totalidad de acciones comunes representativas del capital de Exsa S.A. (10.95% del capital de
dicha empresa) y que se muestran en la nota 7. El precio recibido fue de S/. 2.25 por acción.