"AÑO DE LA LUCHA CONTRA LA CORRUPCIÓN E IMPUNIDAD"

CURSO CONTABILIDAD FINANCIERA GERENCIAL

PROFESOR : Luis A. Ramos Rodríguez.

TEMA :
ANALISIS FINANCIERO
DE
EMPRESA ALICORP S.A.A

INTEGRANTES :
-          Huerta Londoño, Fiorela Sherylin

-          Llontop Cruzado, Lourdes

-          Siancas Centurión, Lucila Elizabeth

-          Taxa Nuñez, Mercedes Danitza

2019
Alicorp es una empresa de consumo masivo líder en el mercado peruano, con
operaciones industriales en seis países de Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile,
Colombia, Ecuador y Perú, en donde está su sede principal. Hasta septiembre
de 2018, contaba con 34360 trabajadores.

Exporta a más de 23 países y es la segunda empresa de consumo masivo más grande

de los Andes.

Gestiona más de 125 marcas líderes en los mercados de consumo masivo, productos
industriales y nutrición animal; crea experiencias extraordinarias para los
consumidores; innova de manera permanente, lo que genera bienestar para la
sociedad.

Principales marcas:

 Fideos Don Vittorio y Lavaggi

 Detergentes Bolívar y Opal
 Aceites Primor y Cocinero
 Jabón Bolívar y Marsella
 Suavizante Bolívar
 Galletas Casino y Tentación
 Margarina Manty
 Mayonesa Alacena
 Crema de ají Tarí
 Refrescos Negrita
 Mazamorra Negrita
 Harina Blanca Flor
 Salsa Roja Don Vittorio
 Panetones Sayón
 Cereales Ángel
 INDICE.

1. ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO

Para cada uno de los años.
1.1 Cuadro de Efectivo Generado (Provisto) y Efectivo
Aplicado
1.2 Gráfico Circular.

2. ANALISIS CON RAZONES FINANCIERAS

2.1 Índices de Liquidez

2.2 Índices de Endeudamiento
2.3 Índices de Gestión-Actividad-Eficiencia
2.4 Índices de Rentabilidad.

3. CONCLUSIONES
3.1 Sobre la Generación y Aplicación de la Liquidez.
3.2 Sobre el Endeudamiento
a. Evolución (Horizontal)
b. Composición (Vertical)
3.3 Sobre la Gestión- Eficiencia.
a. Ventaja o desventaja financiera entre el periodo promedio de cobros y
pagos.
b. Evolución de los márgenes: bruto, operativo y neto
c. Evolución de las Ventas.
3.4 Sobre la Rentabilidad.
Rentabilidad de la Inversión (ROI).
a. Sobre el patrimonio (ROE)
b. Sobre el activo (ROA)

4. RECOMENDACIONES

4.1 Sobre la liquidez.

4.2 Sobre el endeudamiento.
4.3 Sobre la gestión-eficiencia.
4.4 Sobre la rentabilidad.

5. BIBLIOGRAFIA
 1. ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO
Para cada uno de los años.
1.1 Cuadro de Efectivo Generado (Provisto) y Efectivo Aplicado

EFECTIVO GENERADO Y PROVISTO FLUJOS DE EFECTIVO

2017-2018 2016-2017 2015-2016 2014-2015

DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Efectivo y Equivalente de efectivo (Inicial) 776.208 155.058 15.175 16.617
Efectivo y Equivalente de efectivo (Final) 655.008 776.208 155.058 15.175

VARIACIÓN (121.200) 621.150 139.883 (1.442)

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 2018 2017 2016 2015

FLUJO DE EFECTIVO DE LA ACTIVIDAD DE OPERACIÓN

Efectivo neto generado por Act. Operación 650.598 498.183 570.828 734.876

FLUJO DE EFECTIVO DE LA ACTIVIDAD DE INVERSIÓN

Efectivo neto generado por Act. Inversión (922.541) (61.989) (103.265) (126.066)

FLUJO DE EFECTIVO DE LA ACTIVIDAD DE FINANCIACIÓN

Efectivo neto utilizado en (o generado) por la Act.
Financiación 150.743 183.403 (330.742) (612.818)

VARIACIÓN DE CAJA (121.200) 619.597 136.821 (4.008)

Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el

Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ - 1.553 3.062 2.566
(121.200) 621.150 139.883 (1.442)

ANALISIS FINANCIERO DE FLUJO DE EFECTIVO

COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
AÑO 2015
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 734,876 99%
INVERSIÓN 126,066 17%
FINANCIACIÓN 612,818 83%
EFECTO en CAJA 4,008 1%
TOTAL 738,884 100% 738,884 100%
 ANALISIS FINANCIERO DE FLUJO DE EFECTIVO
COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
AÑO 2016
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 570,828 100%
INVERSIÓN 103,265 18%
FINANCIACIÓN 330,742 58%
EFECTO en CAJA 136,821 24%
TOTAL 570,828 100% 570,828 100%
2. ANALISIS CON RAZONES FINANCIERAS

2.1 Índices de Liquidez

RAZÓN CIRCULANTE 2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CORRIENTE
0,92 0,83 0,97 0,96 0,90
PASIVO CORRIENTE
 CAPITAL DE TRABAJO 2014 2015 2016 2017 2018
PATRIMONIO + PASIVO NO CTE. - ACTIVO NO CTE. -135.566 -256.694 -39.619 -99.830 -215.953

PRUEBA ÁCIDA 2014 2015 2016 2017 2018

ACTIVO CIRCULANTE - EXISTENCIAS
-0,31 -0,33 -0,17 0,12 0,07
PASIVO CORRIENTE
 RAZÓN DE PAGO INMEDIATO 2014 2015 2016 2017 2018
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO + VALORES NEGOCIABLES
0,01 0,01 0,12 0,34 0,29
PASIVO CORRIENTE

2.2 Índice
s de

Endeudamiento
GRADO DE ENDEUDAMIENTO 2014 2015 2016 2017 2018
TOTAL PASIVO
60,55% 56,81% 51,14% 53,19% 54,78%
TOTAL ACTIVO

GRADO DE PROPIEDAD 2014 2015 2016 2017 2018

TOTAL PATRIMONIO
39,45% 43,19% 48,86% 46,81% 45,22%
TOTAL ACTIVO
 RAZÓN DEUDA PATRIMONIO 2014 2015 2016 2017 2018
TOTAL PASIVO
1,53 1,32 1,05 1,14 1,21
TOTAL PATRIMONIO

2.3 Índices de Gestión-Actividad-Eficiencia

2014 2015 2016 2017 2018

ROTACION DE CAPITAL DE TRABAJO -28,96 -15,25 -101,99 -40,69 -20,16

VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489
CAPITAL DE TRABAJO -135.566 -256.694 -39.619 -99.830 -215.953

PERÍODO PROMEDIO DE COBRANZAS 44,39 44,35 46,17 47,23 43,02

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES * 360 174.280.320 173.579.760 186.563.160 191.886.480 187.347.600
VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489

PERÍODO PROMEDIO DE PAGOS 83,12 -130,60 125,58 142,25 154,92

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES * 360 261.178.560 383.316.120 349.585.920 417.504.600 486.789.120
COSTO DE VENTAS 3.142.141 -2.934.963 2.783.686 2.934.963 3.142.141

ROTACIÓN DE EXISTENCIAS 6,18 -5,62 7,44 5,92 6,25

COSTO DE VENTAS 3.142.141 -2.934.963 2.783.686 2.934.963 3.142.141
EXISTENCIAS 508.323 522.384 374.300 495.369 502.503

ROTACIÓN DE ACTIVO TOTAL (ATO) 0,74 0,77 0,77 0,66 0,61

VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489
TOTAL ACTIVO 5.289.635 5.094.667 5.231.660 6.163.788 7.138.995
 2.4 Índices de Rentabilidad.

2014 2015 2016 2017 2018

RETORNO SOBRE EL ACTIVO ( RSA)
ROA (RETURN ON ASSETS) 2,68% 5,71% 7,91% 7,82% 6,96%
UTILIDAD OPERATIVA 141.726 290.888 413.661 481.993 497.087
ACTIVO TOTAL 5.289.635 5.094.667 5.231.660 6.163.788 7.138.995

RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO( RSP)

ROE (RETURN ON EQUITY) 0,50% 6,98% 11,83% 15,60% 14,10%
UTILIDAD NETA 10.421 153.588 302.491 449.921 455.028
PATRIMONIO NETO 2.086.865 2.200.209 2.556.095 2.885.028 3.228.190
 2014 2015 2016 2017 2018
RETORNO SOBRE LAS VENTAS
ROS ( RETURN ON SALES)
MARGEN NETO 0,27% 3,92% 7,49% 11,08% 10,45%
UTILIDAD NETA 10.421 153.588 302.491 449.921 455.028
VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489

MARGEN OPERATIVO 3,61% 7,43% 10,24% 11,86% 11,42%

UTILIDAD OPERATIVA 141.726 290.888 413.661 481.993 497.087
VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489

MARGEN BRUTO 26,53% 27,73% 31,11% 27,75% 23,92%

UTILIDAD BRUTA 1.041.782 1.085.147 1.257.045 1.127.524 1.041.782
VENTAS NETAS 3.926.549 3.913.878 4.040.731 4.062.487 4.354.489

3. CONCLUSIONES

3.1 Sobre la Generación y Aplicación de la Liquidez.

En el análisis del ratio de Razón Circulante podemos concluir que la empresa

ALICORP S.A.A. tiene un ligero déficit de liquidez para afrontar sus obligaciones en
corto plazo ya que es menor a 1, también se puede observar que en el año 2016 y
2017 la empresa tenía una mejor solvencia; sin embargo en el 2018 esta solvencia
tuvo una disminución lo cual podría conllevar a inconvenientes con los proveedores.
Por otra parte, se observa la evolución en déficit del capital de trabajo negativo para
los últimos 5 años esto conforma un problema en la liquidez para poder operar
después de pagar sus obligaciones con terceros; los activos corrientes no reportan
saldos suficientes para que se cubran los pasivos corrientes.
Sin embargo, mediante la prueba ácida vamos viendo que en los últimos dos años,
este ratio es positivo sin embargo este ratio muestra que la empresa no tiene la
capacidad para afrontar sus deudas con su activo líquido.
3.2 Sobre el Endeudamiento

La empresa Alicorp S.A.A. posee una tendencia constante de grado de

Endeudamiento, el cual ha llegado alcanzar el 60.55% en 2014, con una tendencia a la
disminución de este ratio en los últimos cuatro años manteniéndose entre 50% - 60%
lo cual nos indica que la empresa está financiado mayormente por capital tercero lo
cual es más conveniente.

a. Evolución (Horizontal)
ALICORP S.A.A
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
DEL AÑO 2015 AL AÑO 2018
(EN MILES DE SOLES)

ACTIVO
31.12.2015 % 31.12.2016 % 31.12.2017 % 31.12.2018
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,175 922% 155,058 401% 776,208 -16% 655,008
Otros Activos Financieros 25,816 0% 10,716 0% 165,699 0% 20,366
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar/ 24,087 46% 35,248 -74% 9,085 3% 9,357
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ 482,166 7% 518,231 3% 533,018 -2% 520,410
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 88,793 -91% 8,017 15% 9,199 -30% 6,473
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 98,546 41% 139,039 2% 141,665 112% 300,277
Anticipos 10,419 -73% 2,781 700% 22,242 -21% 17,599
Inventarios 522,384 -28% 374,300 32% 495,369 1% 502,503
Activos Bioló gicos - 0% - 0% - 0% -
Activos por Impuestos a las Ganancias - 0% - 0% - 0% -
Otros Activos no financieros 27,225 -36% 17,316 22% 21,044 -57% 9,054
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 1,294,611 -2.62% 1,260,706 72.41% 2,173,529 -6.10% 2,041,047

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros Activos Financieros 14,093 3% 14,586 -19% 11,801 0% 15,568

Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 2,311,073 0% 2,387,302 0% 2,461,542 44% 3,548,121
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 1,078 15567% 168,886 -19% 136,434 -10% 122,110
Cuentas por Cobrar Comerciales - 0% - 0% - 0% -
Otras Cuentas por Cobrar 1,078 190% 3,127 -40% 1,883 -25% 1,416
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas - 0% 165,759 0% 134,551 0% 120,694
Anticipos - 0% - 0% - 0% -
Inventarios/ - 0% - 0% - 0% -
Activos Bioló gicos - 0% - 0% - 0% -
Propiedades de Inversió n - 0% - 0% - 0% -
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,201,554 -6% 1,128,195 -3% 1,098,119 1% 1,103,686
Activos intangibles distintos de la plusvalia 117,519 0% 117,246 9% 127,624 20% 153,724
Activos por Impuestos Diferidos/ - 0% - 0% - 0% -
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/ - 0% - 0% - 0% -
Plusvalía 154,739 0% 154,739 0% 154,739 0% 154,739
Otros Activos no financieros - 0% - 0% - 0% -
TOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES 3,800,056 74.59% 3,970,954 75.90% 3,990,259 64.74% 5,097,948
0% 0% 0%
TOTAL DE ACTIVOS 5,094,667 100.00% 5,231,660 100.00% 6,163,788 100.00% 7,138,995

PASIVO 31.12.2015 % 31.12.2016 % 31.12.2017 % 31.12.2018

PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 356,660 -58% 148,946 492% 881,388 -28% 634,689
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1,138,076 -7% 1,053,060 18% 1,245,636 20% 1,492,666
Cuentas por Pagar Comerciales 1,064,767 -9% 971,072 19% 1,159,735 17% 1,352,192
Otras Cuentas por Pagar 63,137 10% 69,172 19% 82,009 -34% 54,423
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 10,172 26% 12,816 -70% 3,892 2111% 86,051
Ingresos diferidos - 0% - 0% - 0% -
Provisió n por Beneficios a los Empleados 45,108 0% 72,526 0% 90,247 0% 91,959
Otras provisiones 11,461 7% 12,304 76% 21,646 74% 37,686
Pasivos por Impuestos a las Ganancias - 0% 13,489 155% 34,442 -100% -
Otros Pasivos no financieros - 0% - 0% - 0% -
- 0% - 0% - 0% -
PASIVO CORRIENTE 1,551,305 -16.18% 1,300,325 74.83% 2,273,359 -0.72% 2,257,000

PASIVO NO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 1,264,508 2% 1,287,621 -27% 939,588 69% 1,589,767
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 13,867 -19% 11,209 -100% - 0% -
Cuentas por Pagar Comerciales - 0% - 0% - 0% -
Otras Cuentas por Pagar - 0% - 0% - 0% -
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 13,867 -19% 11,209 -100% - 0% -
Ingresos Diferidos - 0% - 0% - 0% -
Provisió n por Beneficios a los Empleados 1,687 0% 2,277 0% 3,722 0% -
Otras provisiones - 0% - 0% - 0% -
Pasivos por impuestos diferidos 63,091 18% 74,133 -16% 62,091 3% 64,038
Otros pasivos no financieros - 0% - 0% - 0% -
- 0% - 0% - 0% -
PASIVO NO CORRIENTE 1,343,153 2.39% 1,375,240 -26.89% 1,005,401 64.49% 1,653,805

TOTAL PASIVO 2,894,458 -7.56% 2,675,565 22.54% 3,278,760 19.28% 3,910,805

PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 0% 847,192 0% 847,192 0% 847,192
Primas de Emisió n - 0% - 0% - 0% -
Acciones de Inversió n 7,388 0% 7,388 0% 7,388 0% 7,388
Acciones Propias en Cartera - 0% - 0% - 0% -
Otras Reservas de Capital 169,438 0% 169,438 0% 170,227 -1% 168,329
Resultados Acumulados 1,048,526 24% 1,305,034 26% 1,644,382 15% 1,894,311
Otras Reservas de Patrimonio 127,665 78% 227,043 -5% 215,839 44% 310,970

TOTAL PATRIMONIO 2,200,209 16.18% 2,556,095 12.87% 2,885,028 11.89% 3,228,190

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 5,094,667 2.69% 5,231,660 17.82% 6,163,788 15.82% 7,138,995
 ALICORP S.A.A
ESTADOS DE RESULTADOS
DEL AÑO 2015 AL AÑO 2018
(EN MILES DE SOLES)

31.12.15 31.12.16 31.12.17 31.12.18

Ingresos de Activades Ordinarias 3,913,878 3% 4,040,731 1% 4,062,487 7% 4,354,489

Costo de Ventas -2,828,731 -2% -2,783,686 5% -2,934,963 7% -3,142,141
GANACIA (PERDIDA) BRUTA 1,085,147 16% 1,257,045 -10% 1,127,524 8% 1,212,348
Gastos de Ventas y Distribució n -596,447 4% -621,803 -40% -371,090 6% -395,068
Gastos de Administració n -211,687 16% -245,460 20% -293,875 21% -354,498
Otros Ingresos Operativos 33,175 35% 44,717 -1% 44,228 21% 53,473
Otros Gastos Operativos -10,669 91% -20,425 29% -26,302 -13% -22,847
Otras Ganancias (Perdidas) -8,631 -95% -413 -465% 1,508 144% 3,679
GANANCIA (PERDIDA) OPERATIVA 290,888 42% 413,661 17% 481,993 3% 497,087
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financiero medidos al Costo Amortizado - - - -
Ingresos Financieros 50,588 -83% 8,764 365% 40,755 -7% 37,734
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interés Efectivo -
Gastos Financieros -259,065 -59% -105,483 -3% -102,272 20% -122,648
Ganacia (Perdida) por deterioro de Valor (Pérdida Crediticias Esperadas o Reserv.)
Otros Ingresos (Gastos) de la Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos110,266 -5% 104,305 49% 154,894 15% 177,886
Diferencia de Cambio Neto -13,339 -5% -12,700 -39% -7,783 -37% -4,887
Ganancias (Perdidas) por Reclasificació n de Activos Financieros a Valor Razonable
- con cambios en Resultados
- antes medidos al Costo Amortizado
- -
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios en Resultados -
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/ -
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en
- Libros del Dividendo a pagar/
- - -
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 179,338 128% 408,547 39% 567,587 3% 585,172
Ingreso (Gasto) por Impuesto -25,750 312% -106,056 68% -177,666 -27% -130,144
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 153,588 97% 302,491 49% 449,921 1% 455,028
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto - - - -
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 153,588 97% 302,491 49% 449,921 1% 455,028

El efectivo y equivalente a efectivo en los 3 primeros años tiene la tendencia subir,

solo en el último año se muestra la disminución del 16%, esto se debe al incremento
de sus gastos, operativos, ventas y administrativos

Las cuentas por pagar comerciales han incrementado en un promedio 18% desde el
año 2016 al año 2018, esto se debe al incremento de ventas, y también el costo de los
insumos.
Las cuentas por cobrar han tenido una significativa disminución desde el año 2015 al
2018 debido que el periodo promedio de cobro su tendencia es al aumento, es decir a
tenido una mejora en la política de cobranza.

b. Composición (Vertical)
ALICORP S.A.A
ESTADOS DE RESULTADOS
DEL AÑO 2015 AL AÑO 2018
(EN MILES DE SOLES)

31.12.15 31.12.16 31.12.17 31.12.18

Ingresos de Activades Ordinarias 3,913,878 100% 4,040,731 100% 4,062,487 100% 4,354,489 100%
Costo de Ventas -2,828,731 72% -2,783,686 69% -2,934,963 72% -3,142,141 72%
GANACIA (PERDIDA) BRUTA 1,085,147 28% 1,257,045 31% 1,127,524 28% 1,212,348 28%
Gastos de Ventas y Distribució n -596,447 15% -621,803 15% -371,090 9% -395,068 9%
Gastos de Administració n -211,687 5% -245,460 6% -293,875 7% -354,498 8%
Otros Ingresos Operativos 33,175 1% 44,717 1% 44,228 1% 53,473 1%
Otros Gastos Operativos -10,669 0% -20,425 1% -26,302 1% -22,847 1%
Otras Ganancias (Perdidas) -8,631 0% -413 0% 1,508 0% 3,679 0%
GANANCIA (PERDIDA) OPERATIVA 290,888 7% 413,661 10% 481,993 12% 497,087 11%
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financiero medidos al Costo - Amortizado 0% - 0% - 0% - 0%
Ingresos Financieros 50,588 1% 8,764 0% 40,755 1% 37,734 1%
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interés Efectivo- 0% 0% 0% 0%
Gastos Financieros -259,065 7% -105,483 3% -102,272 3% -122,648 3%
Ganacia (Perdida) por deterioro de Valor (Pérdida Crediticias Esperadas o Reserv.) 0% 0% 0% 0%
Otros Ingresos (Gastos) de la Subsidiarias, Asociadas y Negocios110,266
Conjuntos 3% 104,305 3% 154,894 4% 177,886 4%
Diferencia de Cambio Neto -13,339 0% -12,700 0% -7,783 0% -4,887 0%
Ganancias (Perdidas) por Reclasificació n de Activos Financieros a Valor
- Razonable0%con cambios-en Resultados0%antes medidos - al Costo Amortizado
0% - 0%
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos - Financieros0% medidos a Valor Razonable0%reclasificados como cambios 0%en Resultados
- 0%
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones
- 0% Compensadoras/
de Riesgo 0% 0% - 0%
0% del Dividendo
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el- Importe en Libros - a pagar/0% - 0% - 0%
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 179,338 5% 408,547 10% 567,587 14% 585,172 13%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -25,750 1% -106,056 3% -177,666 4% -130,144 3%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 153,588 4% 302,491 7% 449,921 11% 455,028 10%
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta- de Impuesto 0% - 0% - 0% - 0%
GANANCIA (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 153,588 4% 302,491 7% 449,921 11% 455,028 10%
 ALICORP S.A.A
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
DEL AÑO 2015 AL AÑO 2018
(EN MILES DE SOLES)

ACTIVO
31.12.2015 % 31.12.2016 % 31.12.2017 % 31.12.2018 %
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,175 0.30% 155,058 2.96% 776,208 12.59% 655,008 9.18%
Otros Activos Financieros 25,816 0.51% 10,716 0.20% 165,699 2.69% 20,366 0.29%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar/ 24,087 0.47% 35,248 0.67% 9,085 0.15% 9,357 0.13%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ 482,166 9.46% 518,231 9.91% 533,018 8.65% 520,410 7.29%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 88,793 1.74% 8,017 0.15% 9,199 0.15% 6,473 0.09%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 98,546 1.93% 139,039 2.66% 141,665 2.30% 300,277 4.21%
Anticipos 10,419 0.20% 2,781 0.05% 22,242 0.36% 17,599 0.25%
Inventarios 522,384 10.25% 374,300 7.15% 495,369 8.04% 502,503 7.04%
Activos Bioló gicos - 0.00% - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Activos por Impuestos a las Ganancias - 0.00% - 0.00% - 0.00% - 0.00%
Otros Activos no financieros 27,225 0.53% 17,316 0.33% 21,044 0.34% 9,054 0.13%
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 1,294,611 25.41% 1,260,706 24.10% 2,173,529 35.26% 2,041,047 28.59%

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros Activos Financieros 14,093 0.3% 14,586 0.3% 11,801 0.2% 15,568 0.2%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 2,311,073 45.4% 2,387,302 45.6% 2,461,542 39.9% 3,548,121 49.7%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 1,078 0.0% 168,886 3.2% 136,434 2.2% 122,110 1.7%
Cuentas por Cobrar Comerciales - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Otras Cuentas por Cobrar 1,078 0.0% 3,127 0.1% 1,883 0.0% 1,416 0.0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas - 0.0% 165,759 3.2% 134,551 2.2% 120,694 1.7%
Anticipos - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Inventarios/ - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Activos Bioló gicos - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Propiedades de Inversió n - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,201,554 23.6% 1,128,195 21.6% 1,098,119 17.8% 1,103,686 15.5%
Activos intangibles distintos de la plusvalia 117,519 2.3% 117,246 2.2% 127,624 2.1% 153,724 2.2%
Activos por Impuestos Diferidos/ - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/ - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Plusvalía 154,739 3.0% 154,739 3.0% 154,739 2.5% 154,739 2.2%
Otros Activos no financieros - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
TOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES 3,800,056 74.59% 3,970,954 75.90% 3,990,259 64.74% 5,097,948 71.41%
0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
TOTAL DE ACTIVOS 5,094,667 100.00% 5,231,660 100.00% 6,163,788 100.00% 7,138,995 100.00%

PASIVO 31.12.2015 % 31.12.2016 % 31.12.2017 % 31.12.2018 %

PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 356,660 7.0% 148,946 2.8% 881,388 14.3% 634,689 8.9%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1,138,076 22.3% 1,053,060 20.1% 1,245,636 20.2% 1,492,666 20.9%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,064,767 20.9% 971,072 18.6% 1,159,735 18.8% 1,352,192 18.9%
Otras Cuentas por Pagar 63,137 1.2% 69,172 1.3% 82,009 1.3% 54,423 0.8%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 10,172 0.2% 12,816 0.2% 3,892 0.1% 86,051 1.2%
Ingresos diferidos - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Provisió n por Beneficios a los Empleados 45,108 - 72,526 - 90,247 - 91,959 -
Otras provisiones 11,461 0.2% 12,304 0.2% 21,646 0.4% 37,686 0.5%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias - 0.0% 13,489 0.3% 34,442 0.6% - 0.0%
Otros Pasivos no financieros - - - - - - - -
- - - - - - - -
TOTAL DE PASIVO CORRIENTE 1,551,305 30.45% 1,300,325 24.85% 2,273,359 36.88% 2,257,000 31.62%
- - - -
PASIVO NO CORRIENTE - - - -
Otros Pasivos Financieros 1,264,508 24.8% 1,287,621 24.6% 939,588 15.2% 1,589,767 22.3%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 13,867 0.3% 11,209 0.2% - 0.0% - 0.0%
Cuentas por Pagar Comerciales - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Otras Cuentas por Pagar - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 13,867 0.3% 11,209 0.2% - 0.0% - 0.0%
Ingresos Diferidos - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Provisió n por Beneficios a los Empleados 1,687 0.0% 2,277 0.0% 3,722 0.1% - 0.0%
Otras provisiones - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Pasivos por impuestos diferidos 63,091 1.2% 74,133 1.4% 62,091 1.0% 64,038 0.9%
Otros pasivos no financieros - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
- - - -
TOTAL DE PASIVO NO CORRIENTE 1,343,153 26.36% 1,375,240 26.29% 1,005,401 16.31% 1,653,805 23.17%

TOTAL PASIVO 2,894,458 56.81% 2,675,565 51.14% 3,278,760 53.19% 3,910,805 54.78%

PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 16.6% 847,192 16.2% 847,192 13.7% 847,192 11.9%
Primas de Emisió n - - - -
Acciones de Inversió n 7,388 7,388 7,388 7,388
Acciones Propias en Cartera - - - -
Otras Reservas de Capital 169,438 3.3% 169,438 3.2% 170,227 2.8% 168,329 2.4%
Resultados Acumulados 1,048,526 20.6% 1,305,034 24.9% 1,644,382 26.7% 1,894,311 26.5%
Otras Reservas de Patrimonio 127,665 2.5% 227,043 4.3% 215,839 3.5% 310,970 4.4%
TOTAL PATRIMONIO 2,200,209 43.19% 2,556,095 48.86% 2,885,028 46.81% 3,228,190 45.22%

TOTAL DE PASIVO Y PATRIMONIO 5,094,667 100.00% 5,231,660 100.00% 6,163,788 100.00% 7,138,995 100.00%
Activo No Corriente con el 74.59% en comparación con el Activo Corriente con 25.41%
para el año 2015, la tendencia es la misma para el año 2016 ya que el activo no
corriente tiene un porcentaje del 75.90 % en comparación del activo corriente con el
24.10%, los cuales tiene una participación del 45% en inversiones en subsidiarias,
negocios conjuntos y asociadas.

Para el año 2015 el pasivo total representa un porcentaje de 56.81%, mientras que
para el Patrimonio Neto representa el 43.19%, para el año 2016 se cuenta con un
porcentaje de 51.14%para el pasivo total mientras que para el patrimonio neto cuenta
con un 48.86%; esta disminución nos hace entender que el mayor financiamiento de
terceras personas sigue siendo el mayor pero que ha disminuido desde el 2015 al
2018.

Para el Pasivo No Corriente, el rubro Otros Pasivos Financieros tiene un porcentaje de

24.6% para el año 2016 disminuyendo para el año 2017 con un porcentaje de 15.2%,
obteniendo un descuento del 9.4%, la razón de esta disminución es el cumplimiento de
pagos.
3.3 Sobre la Gestión- Eficiencia.
a. Ventaja o desventaja financiera entre el periodo promedio de cobros y
pagos.
a.1 Rotación de Capital de Trabajo

Al interpretar la rotación del capital de trabajo en el año 2014 se observa que las
ventas netas cubren -28.96 veces el capital de trabajo empleado por la empresa.

Al evaluar la evolución del capital de trabajo a lo largo de los años vemos que
resulta siendo negativa, con un mayor déficit en el año 2016 con -101.99 para la
empresa, lo que nos demuestra que la empresa no está siendo eficiente en la
gestión de su capital de trabajo.

a.2 Periodo Promedio de Cobranzas

El plazo promedio de pago fue aproximadamente de 44 días en el año 2014 y el año

2015.
Los plazos de cobro para el 2016 fueron de 46 días y en el 2017 se incrementó a 47
días. Para el último año, 2018, se redujo a 43 días.
La empresa en el 2018 a comparación al 2017, ha tenido una mejor gestión y
políticas de cobranzas, por lo que ha disminuido a 43 días de cobro.
Esto hace que se tenga mayor de efectivo disponible para la reinversión.

a.3 Periodo Promedio de Pagos

El plazo aproximado en el cual la empresa realiza sus pagos fue 83 días para el año
2014, a 130 días para los años 2015, 125 para el 2016, 142 para el año 2017 y 154
para el 2018.
La empresa venia manteniendo una política de pago promedio de 126 días, los días
de pago han ido aumentando, y esto se ve reflejado en el efectivo líquido que se
tiene, mientras más elevado sea el número del periodo promedio de pago mucho
más financiamiento a través los proveedores se tiene.

a.4 Rotación de Existencias

- Las existencias rotaron 6.18 veces en el año 2014, lo cual indica que
permanecieron en el almacen un promedio de 58 días (360/6.18) antes de ser
vendidas.
- Las existencias rotaron 7.44 veces en el año 2016, lo cual indica que
permanecieron en el almacen un promedio de 48 días (360/7.44) antes de ser
vendidas.
- Las existencias rotaron 5.92 veces en el año 2017, lo cual indica que
permanecieron en el almacen un promedio de 60 días (360/5.92) antes de ser
vendidas.
- Las existencias rotaron 6.25 veces en el año 2018, lo cual indica que
permanecieron en el almacen un promedio de 57 días (360/5.92) antes de ser
vendidas.

El indicador del ratio de la rotación de inventarios de la empresa ha tenido una

disminución, por lo tanto la cantidad de días en almacén de la mercadería ha tenido
una mayor rotación por lo que notamos que las ventas han sido mayor, los productos
se han vendido más rápido.

b. Evolución de los márgenes: bruto, operativo y neto

b.1 Evolución del Margen Bruto

En el año 2014 y 2015 se han mantenido casi contantes en 26.53%, 27.73%

respectivamente; sin embargo, en el año 2016 y 2017 se redujo considerablemente
en 3.36%, alcanzando su nivel mas bajo en el 2018 con 23.92%; esto se debe a que
pese los ingresos fueron aumentando, se manifestó una subida de costos por al alza
de los insumos.

b.2 Evolución del Margen Operativo

La entidad en los últimos 4 años tiene en promedio un margen operativo del 8.9%, de
los cuales en el año 2014 se muestra el valor más bajo de 3.6%. A partir del 2015
comienza a incrementarse el margen operativo, alcanzando 11.9% en el 2017 y
11.4% en el 2018. Esto se explica que, a pesar del aumento de ingresos, los gastos
administrativos y de ventas aumentaron también.

b.3 Evolución del Margen Neto

La variación del margen neto en los últimos 4 años ha tenido un aumento en

promedio, a pesar que en el año 2018 bajó a 10.45% sigue manteniéndose en
tendencia alta a comparación de 0.27 % en año 2014. Esto principalmente al
aumento de sus ventas y la diversificación en su línea de productos.
 c. Evolución de las Ventas.

Las ventas en los últimos 4 años han tenido aumentos, en promedio de 2% entre
los años 2015 a 2017, sin embargo, para el año 2018 tuvo un aumento significativo
del 7% correspecto al año 2017. Esto nos muestra que la empresa ha tenido una
buena gestión comercial, por otro lado, podemos observar que la empresa ha
diversificado sus productos en el mercado, logrando mayor participación en él.

3.4 Sobre la Rentabilidad.

Rentabilidad de la Inversión (ROI).

a. Sobre el patrimonio (ROE)

La empresa Alicorp SAA, en cuanto a rentabilidad de inversión sobre el patrimonio

(ROE), obtuvo 0.50%,6.98%, 11.83% y 15.60%, para los años 2014, 2015, 2016 y
2017 respectivamente.

Podemos observar que la tendencia de la rentabilidad neta no ha sido buena en el

2014, recuperándose para el 2015. Podemos apreciar que la tendencia de aumento
en la utilidad neta a partir del 2015.

El ROE del 2017 llegó alcanzar el 15.6% es el más alto de los últimos 5 años,
podemos concluir que la empresa ha tenido buen rendimiento en estos años.

b. Sobre el Activo (ROA)

Alicorp SAA, en cuanto a rentabilidad de inversión sobre el activo (ROA), obtuvo

2.68%,5.71%, 7.91% y 7.82%, para los años 2014, 2015, 2016 y 2017
respectivamente.

La entidad logra obtener beneficios respecto a los activos que posee, sin embargo,
es mínimo ya que por cada sol que invierte es capaz de sacarle el 6.21% promedio
de rendimiento

En los últimos años el porcentaje de utilidad operativa con respecto a los ingresos
aumentan y muestran, esto debido que estamos incurriendo en gastos que van
acorde al aumento de las operaciones.

4. RECOMENDACIONES

4.1 Sobre la liquidez.

Si bien la empresa en último año 2018, ha tenido leves problemas de liquidez, se

recomienda reducir el nivel de inventarios el cual representa el 51% del Activo
Corriente, mediante un incremento en el nivel de ventas, ya que los inventarios no
están rotando inventarios adecuadamente. Así mismo, se recomienda potenciar la
política de crédito a clientes para un eficaz y pronto pago, debido a que las cuentas
por cobrar representan un 34% del Activo Corriente.
 4.2 Sobre el endeudamiento.

El Ratio de Endeudamiento mantiene un buen porcentaje entre 50 a 60 %, lo que

significa que su grado de endeudamiento frente a terceros está bien manejado, frente
al grado de propiedad, ya que no se están financiando con las utilidades de los socios.

4.3 Sobre la gestión-eficiencia.

La empresa Alicorp SAA en relación a su gestión de Capital de Trabajo tenido

resultados negativos, por lo que se recomienda a la empresa gestionar con Gerencia
la mejora del Capital de Trabajo, ya que el déficit le puede ocasionar inconvenientes y
desmejora en sus operaciones, y en sus obligaciones a corto plazo.

4.4 Sobre la rentabilidad.

La empresa Alicorp SAA en su Rendimiento de Activos y Patrimonio ha ido mejorando

en los últimos años, siendo una de las fuentes principales la mejora en la Gestión
Comercial, por ello recomendamos seguir buscando nuevas políticas comerciales que
ayuden en sus ventas, y buscar bajos costos en sus insumos, para mejorar los
márgenes.

5. BIBLIOGRAFIA

- [Link]
- [Link]
data=A70181B60967D74090DCD93C4920AA1D769614EC12