UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

INSTITUTO DE INVESTIGACIÓN INIFE

INFORME FINAL DE TEXTO

“ELABORACION DE UN TEXTO DE MATEMATICA

FINANCIERA”

MÁXIMO ESTANISLAO CALERO BRIONES

(Del 01/12/2012 al 30/11/2014

Resolución Rectoral Nº 101-2013-R)

BELLAVISTA, NOVIEMBRE DE 2014

1
 INDICE GENERAL

I. INDICE 01

II. RESUMEN 05

III. INTRODUCCION 06

IV. MARCO TEORICO 07

4.1. CAPITULO I: HISTORIA Y EVOLUCION DE LAS MATEMATICAS

FINANCIERAS 08

4.1.1 Relación de las Matemáticas Financieras 09

4.1.2 El Dinero 10

4.1.3 Funciones del Dinero 11

4.1.4 Tipos de Dinero 12

4.1.5 Los Bonos 13

4.1.6 Clases de Bancos 13

[Link] Según el origen del capital 13

[Link] Según el tipo de operación 13

4.1.7 Sistema Bancario 14

[Link] Banco Central 14

[Link] Bancos Comerciales 15

4.1.8 La creación del dinero bancario 15

4.1.9 El Interés 17

4.2 CAPITULO II:INTERES SIMPLE 19

4.2.1 Calculo del interés 19

4.2.2 Valor futuro a interés simple 20

4.2.3 Valor presente a intereses simple 21

2
 4.2.4 Desventaja del interés simple 24

4.2.5 Interés moratorios 25

4.3. CAPITULO III: INTERES COMPUESTO Y VALOR PRESENTE

A INTERES COMPUESTO 24

4.3.1 Tasa nominal 25

4.3.2 Tasa efectiva 25

4.3.3 Tasas equivalentes 25

4.3.4 Interés compuesto 28

4.3.5 Valor presente a interés compuesto 29

4.4. CAPITULO IV: DESCUENTO 32

4.4.1 Descuento simple 33

[Link]. Descuento racional simple 33

[Link]. Descuento bancario simple 33

[Link]. Comparación del descuento bancario y del descuento racional

simple 33

4.4.2 Descuento compuesto 34

[Link] Descuento racional compuesto 34

[Link] Descuento bancario compuesto 35

4.4.3 Tasa de interés y descuento equivalentes 35

4.5. CAPITULO V: ANUALIDADES O RENTAS 38

4.5.1 Anualidades 38

4.5.2 Clasificación de las anualidades o rentas 39

4.5.3 Tipo de anualidades según el tiempo 40

4.5.4 Tipos de anualidades según la forma de pago 40

3
 4.5.5 Anualidades vencidas 41

4.5.6 Anualidades anticipadas 45

4.5.7 Anualidades diferidas 47

4.5.8 Ecuaciones de valor 49

4.6. CAPITULOVI: DEPRECIACION 51

4.6.1 Introducción 51

4.6.2 La depreciación 52

4.6.3 Vida útil y valor de desecho 53

4.6.4 Depreciación contable 53

4.6.5 Método Lineal 60

4.6.6 Método geométrico 60

4.6.7 Método fondo de amortización 61

4.6.8 Método de los dígitos 62

4.7 CAPITULO VII: AMORTIZACION 63

4.7.1 Sistema Alemán 63

4.7.2 Sistema Francés 64

4.7.3 Sistema Americano 66

4.8 CAPITULO VIII: INDICADORES DE EVALUACION 69

4.8.1 Tasa de rendimiento 69

4.8.2 Coeficiente Beneficio-Costo 70

4.8.3 Tiempo de recuperación de la inversión 71

4.8.4 Valor Actual Neto(VAN) 72

4.8.5 Tasa Interna de Retorno 73

4.8.6 Ranking de evaluación y la toma de decisiones 75

4
 4.8.7 Criterios empleados en la evaluación de proyectos 76

4.9 CAPITULO IX: BONOS 77

4.9.1 Introducción 77
4.9.2 Definiciones 78
4.9.3 Precio de un Bono 79
4.9.4 Descripción completa de un bono 79
V. MATERIALES Y METODOS 82

VI. RESULTADOS 83

VII. DISCUSION 84

VIII. REFERENCIALES 84

IX. APENDICE 85

X. ANEXOS 117

XI. GLOSARIO 121

5
 II. RESUMEN

Debido a la creciente globalización económica, la participación de la actividad económica se

desarrolla sobre la base del intercambio entre agentes económicos. Este intercambio puede

darse de forma no simultánea en el tiempo, lo cual tiene un impacto significativo en la

disminución del riesgo-país y la atracción de inversión.

La revolución de los bloques comerciales es un fenómeno que ha ido avanzando en las

últimas décadas; cada vez son más los países que se integran y eliminan las restricciones

comerciales, entre ellos. En las operaciones financieras intervienen los hombres que deciden

qué operación realizar, cómo y cuándo, deciden sobre qué ley financiera van a realizar sus

operaciones, de manera que los agentes económicos participantes salgan satisfechos. En

toda operación financiera tiene que existir la equivalencia financiera entre las partes que

intervienen en una operación. La Matemática Financiera se basa en este principio.

Cada país fabrica sus propios bienes y servicios, pero también escasea de algunos insumos y

activos (humanos, naturales, financieros e industriales). Ni los países más ricos son

autosuficientes por sí mismos, por ende, la idea es que cada uno de ellos pueda ofrecerle al

otro lo que no posee o aquello de lo que carece, y viceversa, generando a su vez el bienestar y

supervivencia de la población.

Las Matemáticas Financieras se refieren al cálculo de los factores que conforman el Mercado

Financiero; la existencia de un Mercado que viene dada por la presencia de un “bien escaso” :

nos referimos en este caso al Capital, uno de los recursos básicos de la actividad económica,

que incorpora el tiempo.A través del mercado financiero, se puede lograr el mejoramiento de

la competitividad, promover las cadenas productivas, fortalecer la pequeña y mediana

industria, desarrollar actividades relacionadas con la conservación, defensa y protección

ambiental. Todo esto genera bienestar y calidad de vida.

6
 III. INTRODUCCION

Ante tales limitaciones de información, y ante la importancia e injerencia del proceso de

globalización y la apertura económica, me atrevo a diseñar este "Texto de Matemática

Financiera", el cual constituye una herramienta al iniciar el proceso de formación en el campo

de la economía, contabilidad y/o administración, sentando las bases necesarias que permitan a

los estudiantes un conocimiento sobre los conceptos financieros para la toma de decisiones

Quiero destacar en estas primeras líneas, que intentamos utilizar el lenguaje más sencillo y

una metodología descriptiva y analítica, ya que se intentó enfocar de manera general y

pedagógica, las operaciones financieras y, en las diferentes ramas de la administración para

que tengan presente en las operaciones de inversión , en la elaboración de presupuestos, para

sustentar el financiamiento de nuevos proyectos, para mejora el ciclo de vida de los productos

y poder planear los desembolsos e ingresos de las empresas.

El tipo de investigación es de carácter explicativo, para lo cual se recurre a las teorías

económicas existentes. A fin de dar orden y fundamento científico a la investigación.

Finalmente, se presenta las principales conclusiones y sugerencias del libro, esperando que

con ellas podamos contribuir en la mejora del sistema financiero, empresas y de la economía

peruana en general.

También deseamos agradecer a todas las instituciones (Banca Comercial, Cajas Municipales,

Otras dependencias afines al Sistema Financiero y a los estudiantes de la Universidad

Nacional del Callao, Facultad de economía) y las personas que han colaborado en la

elaboración de la presente investigación, pues sin dicha ayuda, no hubiera sido posible hacer

realidad la elaboración del texto.

7
 IV. MARCO TEORICO

Quienes llevamos algunos años transitando por el mundo de las operaciones financieras,

vemos con preocupación que son pocos los que realmente conocen el tema, ya que son

muchos los intentos que hemos visto de micros, pequeños, medianos y grandes empresarios

de todo el país que no han obtenido el éxito deseado a la hora de sacar sus productos a

competir al mercado internacional por desconocer las reglas del mercado global y además de

no poder contar con asesoría especializada en el tema de operaciones financieras.

A lo largo de la historia las autoridades financieras han buscado crear mecanismos de

regulación y tomar diversas medidas para reducir los riesgos de posibles crisis y

devaluaciones para así evitar colapsos que puedan marcar en definitiva la posición de un país

ante el mundo. Dichos mecanismos se traducen en sistema de administración de riesgos de tal

manera que se cuenta con mejor información, controles y metodologías para la medición de

los riesgos

Gracias a los constantes cambios e implementación de las autoridades financieras, podemos

decir que en los últimos años el sistema financiero no sólo ha registrado una evolución

favorable, sino que ha estado sujeto a un profundo proceso de reestructura que ha ayudado a

mantener su estabilidad y que nos permite contar, hoy en día, con intermediarios bancarios

sanos y sólidos.

Actualmente todas las personas que tengan un capital considerable pueden invertir, y es una

de las razones porque las autoridades financieras han buscado crear mecanismos de

regulación y tomar medidas para reducir los riesgos de posibles crisis y devaluaciones para

evitar colarse, que puedan marcar en definitiva la posición de un país en el mundo.

8
 MATEMATICAS FINANCIERAS

4.1. CAPITULO I: HISTORIA Y EVOLUCION DE LAS MATEMATICAS

FINANCIERAS

Las matemáticas han sido aplicadas a muchas áreas de las finanzas a través de los años.

No hay mucha información acerca de la historia de las matemáticas financieras, ni de cuál

era el problema que se intentaba solucionar con ellas, lo que se cree es que se dieron

como un desarrollo involuntario, pero necesario, que complementaba algunas

transacciones comercial o determinado pagos, por ejemplo los que habían de realizar los

aldeanos a sus señores feudales en la época del feudalismo en Europa. Las temáticas

financieras aparecieron inicialmente con los intereses, se cree que “alguien” se dio cuenta

que si otro le debías dinero o vacas o cabras o lo que fuera, él debía recibir una

compensación por el tiempo que esta persona tardará en cancelar la deuda.

Desde su aparición el dinero es parte importante de la vida del hombre y ha tratado de

utilizarlo de la manera más óptima y adecuada; pero hoy por la globalización de la

economía ha adquirido una importancia relevante, ya que todas las transacciones se

realiza a través del uso del dinero, por eso es conveniente que se sepa manejar para que

genere los máximos beneficios y se aproveche a su máxima utilidad; por lo que es

importante comprender de manera clara como el dinero puede ganar o perder o cambiar

de valor en el tiempo, debido a fenómenos económicos como la inflación y devaluación,

por lo cual es relevante usar y empleo con claridad y precisión los conceptos de las

matemáticas financieras.

En la segunda mitad del siglo XX hemos asistido a una notable evolución de la economía

financiera, que sólo ha sido posible mediante la aplicación sistemática y con intensidad

creciente del pensamiento matemático. Una vez más, las matemáticas han permitido

9
formular con rigor los principios de otra ciencia, y han proporcionado un método de

análisis que conduce al establecimiento de propiedad y relaciones que, lejos de ser

triviales, incorporan un alto nivel de complejidad, son fáciles de contratar desde el punto

de vista empírico y tienen aplicación práctica inmediata.

4.1.1. RELACION DE LAS MATEMATICAS FINANCIERAS

La Matemática Financiera es una derivación de la matemática aplicada que estudia

el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para

obtener un rendimiento o interés, a través de métodos de evaluación que permiten

tomar decisiones de inversión.

Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto suministra en

momentos precisos o determinados, información razonada, en base a registros

técnicos, de las operaciones realizadas por un ente privado o público, que permiten

tomar la decisión más acertada en el momento de realizar una inversión; con el

derecho, por cuanto las leyes regulan las ventas, los instrumentos financieros,

transportes terrestres y marítimos, seguros, corretaje, garantías y embarque de

mercancías, la propiedad de los bienes, la forma en que se pueden adquirir, los

contratos de compra venta, hipotecas, préstamos a interés; con la economía, por

cuanto brinda la posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un negocio o

empresa, podrían obtener mayores beneficios económicos; con la ciencia política,

por cuanto las ciencias políticas estudian y resuelven problemas económicos que

tienen que ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en manos de

los gobiernos.

10
 Las matemáticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en

cuento a inversiones, presupuestos, ajustes económicos y negociaciones que

beneficien a toda la población; con la ingeniería, que controla costos de producción

en el proceso fabril, en el cual influye de una manera directa la determinación del

costo y depreciación de los equipos industriales de producción; con la informática,

que permite optimizar procedimientos manuales relacionados con movimientos

económicos, inversiones y negociaciones; con la sociología, la matemática

financiera trabaja con inversiones y proporciona a la sociología las herramientas

necesarias para que las empresas produzcan más y mejores beneficios económicos

que permitan una mejor calidad de vida de la sociedad y con las finanzas, disciplina

que trabaja con activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones y

préstamos otorgados por instituciones financieras, que forman parte de los

elementos fundamentales de las matemáticas financieras.

Por ello, las matemáticas financieras son de aplicación eminentemente práctica, su

estudio está íntimamente ligado a la resolución de problemas y ejercicios muy

semejantes a los de la vida cotidiana, en el mundo de los negocios. Dinero y

finanzas son indesligables.

4.1.2 EL DINERO

"El dinero es el equivalente general, la mercancía donde el resto de las mercancías

expresa su valor, el espejo donde todas las mercancías reflejan su igualdad y su

proporcionalidad cuantitativa".

Según la economía habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una

comunidad estén dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas, cuya función

11
 específica estriba en desempeñar la función de equivalente general. El dinero surgió

espontáneamente en la remota antigüedad, en el proceso de desarrollo del cambio y

de las formas del valor. A diferencia de las otras mercancías, el dinero posee la

propiedad de ser directa y universalmente cambiable por cualquier otra mercancía.

“Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque directo

de mercancías descubre el dinero en forma germinal...”

4.1.3FUNCIONES DEL DINERO

Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente

general. En la economía mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco

funciones siguientes:

1) Medida del valor “Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que

tiene cada ciudadano. Y también podemos medir el precio de cada hora de trabajo

social medio. De manera que si expresamos el valor del patrimonio personal en

dinero, después debemos expresar este dinero en horas de trabajo...”

2) Medio de circulación,

3) Medio de acumulación o de atesoramiento,

4) Medio de pago y

5) Dinero mundial.

Siendo su función elemental la de intermediación en el proceso de cambio. El

hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos

bienes con respecto a otros.

12
4.1.4 TIPOS DE DINERO

Dinero – mercancía: Consiste en la utilización de una mercancía (oro, sal, cueros)

como medio para el intercambio de bienes. La mercancía elegida debe ser:

duradera, transportable, divisible, homogénea, de oferta limitada.

Dinero – signo: Billetes o monedas cuyo valor extrínseco, como medio de pago, es

superior al valor intrínseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por

imperio de la ley que determina su circulación (curso legal). El dinero signo

descansa en la confianza que el público tiene en que puede utilizarse como medio

de pago generalmente aceptado.

Dinero – giral: Representado por los depósitos bancarios.

La transformación del dinero en capital

“El dinero se transforma en capital cuando con él compramos los factores objetivos

y los factores subjetivos para producir riqueza. Los factores objetivos son los

medios de producción y los factores subjetivos son la fuerza de trabajo. Por lo

tanto, el dinero como capital se diferencia del dinero como simple dinero por la

clase peculiar de mercancías que compra: medios de producción y fuerza de

trabajo. La economía convencional sólo capta el dinero como medio de cambio, y

el dinero que funciona como capital igualmente lo capta como medio de cambio. Y

es cierto que el dinero que circula como capital funciona como medio de cambio.

La diferencia no estriba, por lo tanto, en la función que desempeña en el mercado,

sino en la clase de mercancías que se compra con él. El dinero como simple dinero

se emplea como medio de cambio de medios de consumo personal, mientras que el

dinero como capital se emplea como medio de cambio de medios de producción y

de fuerza de trabajo”...

13
4.1.5 LOS BANCOS

Al parecer, la palabra "banco" procede de los que utilizaban los cambistas para

trabajar en las plazas públicas en las ciudades italianas medievales. El oficio de

cambista era entonces una profesión muy especializada que requería amplios

conocimientos ya que las docenas de pequeños Estados existentes entonces

mantenían en circulación centenares de diferentes monedas que eran aceptadas para

el comercio, no por su valor facial, sino por el peso y ley del metal en que se

acuñaban y que sólo un experto discernimiento podía establecer

En 1605 nace el Banco de Ámsterdam, primer banco moderno que no tuvo como

todos los bancos italianos carácter de sociedad familiar o personal. Integrado por

comerciantes a causa de la ubicación geográfica de su ciudad y puerto, fue un factor

de primer orden para la economía de Holanda y Alemania.

El Banco de Inglaterra fundado en 1694, como consecuencia de los préstamos que

otorga, el gobierno le autorizó a emitir billetes.

4.1.6 CLASES DE BANCOS

[Link] SEGÚN EL ORIGEN DEL CAPITAL

Bancos públicos: El capital es aportado por el estado.

Bancos privados: El capital es aportado por accionistas particulares.

Bancos mixtos o Banca Asociada: Su capital proviene de aportes privados y

estatales.

[Link] SEGÚN EL TIPO DE OPERACIÓN

Bancos corrientes: Los más comunes, sus operaciones habituales incluyen

depósitos en cuenta corriente, caja de ahorro, préstamos, cobranzas, pagos y

14
 cobranzas por cuentas de terceros, custodia de títulos y valores, alquileres de

cajas de seguridad, financiación, etc.

Bancos especializados: Tienen una finalidad crediticia específica (Bancos

Hipotecarios, Banco Industrial, Banco Agrario).

Bancos de emisión: Actualmente representados por bancos oficiales.

Bancos Centrales: Son las casas bancarias de categoría superior que

autorizan el funcionamiento de entidades crediticias, las supervisan y

controlan.

4.1.7 SISTEMA BANCARIO

[Link] BANCO CENTRAL

Es la autoridad monetaria por excelencia en cualquier país que tenga

desarrollado su sistema financiero. Es una institución casi siempre estatal

que tiene la función y la obligación de dirigir la política monetaria del

gobierno.

Funciones.

* Emisión de moneda de curso legal con carácter exclusivo.

* Es el «banco de los bancos». Los bancos comerciales tienen una cuenta

corriente en el Banco Central de igual forma que los individuos tienen las

suyas en los comerciales.

* Es el asesor financiero del gobierno y mantiene sus principales cuentas.

* Es el encargado de custodiar las reservas de divisas y oro del país.

* Es el prestamista en última instancia de los bancos comerciales.

* Determina la relación de cambio entre la moneda del país y las monedas

extranjeras.

15
 * Maneja la deuda pública.

* Ejecuta y controla la política financiera y bancaria del país.

[Link] BANCOS COMERCIALES

Dedicados al negocio de recibir dinero en depósito, los cuales los presta, sea

en forma de mutuo, de descuento de documentos o de cualquier otra forma.

Son considerados además todas las operaciones que natural y legalmente

constituyen el giro bancario.

Funciones.

- Aceptar depósitos.

- Otorgar adelantos y préstamos.

Los depósitos (pasivos) son deudas del banco hacia el público, por las

cuales el banco paga un interés. Los préstamos (activos) son deudas del

público al banco, por ellos el banco recibe un interés, la diferencia entre

ambos constituye la ganancia (spread) que les otorga la actividad de

intermediarios financieros.

4.1.8 LA CREACIÓN DEL DINERO BANCARIO

El dinero otorga a su poseedor capacidad de compra. Ese dinero puede ser creado

de dos maneras:

- Por emisión, dispuesta por la entidad autorizada en cada país (BCR).

- Por los préstamos que otorgan las entidades financieras.

Dado que los depósitos bancarios son convertibles en dinero líquido, los bancos

tienen que asegurarse de que en todas las circunstancias se encuentren en posición

de hacer frente a las demandas de liquidez (billetes y monedas) por parte de sus

depositantes.

16
La práctica bancaria muestra que el uso generalizado de cheques significa que cada

día sólo un pequeño porcentaje de los depósitos bancarios son convertidos en

dinero efectivo y esos retiros son compensados con los ingresos de efectivo que

otras personas realizan. De esta forma, los banqueros han comprobado que pueden

crear depósitos bancarios por encima de sus reservas líquidas.

Las reservas líquidas legalmente requeridas o encaje bancario es la fracción de

depósitos que los bancos deben mantener como reservas.

Si en un determinado momento todos los clientes de un banco quisieran a la vez

retirar sus depósitos, el banco no podría atender todas las peticiones.

Activos financieros

Los activos pueden ser:

- Reales: tienen valor por sí mismos (mercaderías, muebles).

- Financieros: tienen valor por lo que representan (billetes, depósitos bancarios).

a. Efectivo: activo financiero líquido por excelencia.

b. Depósitos bancarios: tienen mayor o menor liquidez según sean a la vista o a

término.

c. Títulos valores:

- Acciones: títulos emitidos por las sociedades de capital a favor de sus socios,

para acreditar su condición de tales.

- Pagarés: promesas de pago emitidas por una persona (librador) a favor de

otra (beneficiario).

- Letras de cambio: órdenes de pago emitidas por un librador a favor de un

beneficiario y a cargo de otra persona.

17
 - Títulos de deuda, públicos y privados: sus titulares pasan a ser acreedores del

ente emisor de aquellos. Reciben una renta fija.

4.1.9 EL INTERES

“Es la cantidad pagada por el uso del dinero obtenido en préstamo o la cantidad

producida por la inversión del capital” 1

“El dinero se invierte siempre en forma productiva, es decir, siempre está ganando

interés”2

“Es el alquiler o crédito que se convierte pagar por un dinero tomado en préstamo”

“Precio del servicio proporcionado por el prestamista al prestatario, pagado por este

último, para conseguir la utilización de cierta suma de dinero durante un período

determinado”

De etas definiciones puede concluirse que el interés está directamente relacionado

con la utilización del dinero, que está siempre produciendo más dinero, en función

del tipo de interés y del tiempo. En consecuencia, se puede decir que interés es el

valor que se paga por el uso del dinero. Por ejemplo, si por invertir S/. 100 se

obtienen S/. 15, se dice que se está ganando el 15% de interés.

LABORATORIO Nº 01

Poner Verdadero o Falso en las siguientes oraciones:

1) Nos dice Michael Parkin, en su obra Macroeconomía: “El dinero, el fuego y la

rueda, han estado con nosotros durante muchos años. Nadie sabe con certeza

desde cuándo existe -el dinero-, ni de cuál es su origen”. ( )

1
[Link] Jr. Teoría y 100 problemas resueltos, México McGrawHill, 1971, pp.40-41
2
L. Portus Govinden. Matemáticas Financieras. México McGrawHill, 1975,, p. 15.

18
2) En forma similar nos acompaña la matemática financiera, cuya génesis está en el

proceso de la transformación de la mercancía en dinero. Según la teoría del

valor: el valor solo existe de forma objetiva en forma de dinero. Por ello, la

riqueza se tiene que seguir produciendo como mercancía, en cualquier sistema

social. ( )

3) El sistema financiero esta esencialmente vinculado a las matemáticas

financieras. Por el año 1,368 - 1,399 D.C. aparece el papel moneda convertible,

primero en China y luego en la Europa medieval, donde fue muy extendido por

los orfebres y sus clientes. ( )

4) Siendo el oro valioso, los orfebres lo mantenían a buen recaudo en cajas fuertes.

Como estas cajas de seguridad eran amplias los orfebres alquilaban a los

artesanos y a otros espacios para que guardaran su oro; a cambio les giraban un

recibo que daba derecho al depositante para reclamarlo a la vista. ( )

5) Estos recibos comenzaron a circular como medio de pago para comprar

propiedades u otras mercancías, cuyo respaldo era el oro depositado en la caja

fuerte del orfebre. ( )

6) En este proceso el orfebre se dio cuenta que su caja de caudales estaba llena de

oro en custodia y le nace la brillante idea, de prestar a las personas “recibos de

depósitos de oro”, cobrando por sus servicios un interés; el oro seguiría en

custodia y solo entregaba un papel en que anotaba la cantidad prestada; tomando

como previsión el no girar recibos que excedieran su capacidad de respaldo. ( )

7) Se dio cuenta de que intermediando entre los artesanos que tenían capacidad de

ahorro en oro y los que lo necesitaban, podía ganar mucho dinero. ( )

19
 8) Así es la forma en que nació el actual mercado de capitales, sobre la base de un

sistema financiero muy simple, de carácter intermediario. ( )

4.2. CAPITULO II: EL INTERES SIMPLE

Se llama interés simple aquél en el cual los intereses devengados en un periodo no ganan

intereses en los períodos siguientes, independientemente de que se paguen o no.

Únicamente sobre el capital principal se liquidan los interese sin tener en cuenta los

intereses precedentes causados. La liquidación de los intereses se hace sobre el saldo

insoluto, es decir, sobre el capital no pagado.

Sus características son las siguientes:

 El capital inicial no varía durante todo el tiempo de la operación financiera ya que los

intereses no se capitalizan. Esta condición se cumple siempre que no se haga abono de

capital principal. En este caso de pagos sobre el capital inicial, los intereses se

calcularán sobre el capital insoluto

 Como consecuencia de la característica anterior, la tasa de interés siempre se aplicará

sobre el mismo capital, es decir, sobre el mismo capital, es decir, sobre el capital

inicial o sobre el capital insoluto

 Por la misma razón, puede decirse que los intereses serán siempre iguales en cada

período, o menores si hay abonos al capital principal

4.2.1 CALCULO DEL INTERES

El interés simple, el interés a pagar por una deuda varia en forma directamente

proporcional al capital y al tiempo, es decir, a mayor capital y mayor tiempo es

mayor el valor de los intereses.

Aplicando el concepto de función: I = f (P, n)

Para el interés simple, podemos expresar:

20
 I = Valor del interés

P = Capital Variable)

i = tasa de interés

n = tiempo (variable)

4.2.2 VALOR FUTURO A INTERES SIMPLE

Consiste en calcular el valor futuro M, equivalente a un valor presente P, después de

n períodos a una tasa de interés simple i. El valor futuro es igual al capital prestado

más los intereses

FLUJO DE CAJA
M1 M2 M3 M4 Mn-1 Mn

0 1 2 3 4 N-1 n
P

M = Monto

I = Valor del interés

P = Capital Variable)

i = tasa de interés

n = tiempo (variable)

21
 4.2.3 VALOR PRESENTE A INTERES SIMPLE

Consiste en calcular un valor presente P, equivalente a un valor futuro M, ubicado en

períodos adelante a una tasa de interés simple de i

FLUJO DE CAJA
P1 P2 P3 Pn-1 Pn

0 1 2 3 n-1 n
M

4.2.4 DESVENTAJAS DEL INTERES SIMPLE

 Su aplicación en el mundo financiero es limitado

 Desconoce el valor del dinero en el tiempo

 No capitaliza los intereses no pagados y, por lo tanto, estos pierden poder

adquisitivo

4.2.5 INTERESES MORATORIOS

Cuando una deuda no se paga en la fecha de vencimiento, comienza a ganar intereses

llamados ínter de mora, los cuales se calculan con base en el capital prestado o sobre

el saldo insoluto por el tiempo que demora el pago. Por lo general, la tasa de interés

moratoria es un 50% más de la tasa de interés corriente vigente en el momento de

presentarse el incumplimiento, sin que exceda el límite máximo 3 permitido por la ley

3
Este limite permitido por la ley, es la tasa de usura, que en el Perú la establece cada mes la Superintendencia
de Banca y Seguros

22
 FORMULAS: INTERES SIMPLE
I Se utiliza para calcular al capital inicial
P
i.n cuando se conocen los otros elementos. En
algunos casos se emplea la letra C

I  P.i.n
I Se emplea para calcular la tasa de interés,
i  conocidos los otros elementos
P.n
I Sirve para calcular el tiempo, cuando se
n  conocen los otros elementos
P.i
PSI Sirve para calcular el Capital Inicial o Valor

S  PI
Presente
Se emplea para calcular el interés que cobra o
I  S  P paga por el uso del dinero
S  P (1  in ) Fórmula que sirve para calcular el capital final

S Sirve para calcular el Valor Presente o Capital Inicial

P
(1  in )
I  P(i1n1 )  (i2 n2 )  (i3 n3 )  ....  (in nn ) Interés con principal constante tasa nominal
variable
I  i( P1n1 )  ( P2 n2 )  ( P3 n3 )  ...  ( Pn nn ) Interés con principal variable y tasa nominal
constante
S  P1  (i1n1  i1n1  ...  in nn ) Monto con principal constante y tasa nominal
S  P(1  i1n1 )  (i2 n2 )  ....  (in nn ) variables
S Principal con monto constante y tasa nominal
P
1  (i1n1  i2 n2  ...  in nn ) variables

S
P
(1  i1n1 )  (i2 n2 )  ...  (in nn )
S
1
SP Se emplea para calcular la tasa de interés
i P ; i
n P.n
S
1
P SP Se emplea para calcular el tiempo de la
n ; n transacción
i P.i

I = Representa el interes que se paga o cobra por el uso de dinero

P = Es el capital inicial que se presta o se invierte, también se le conoce como principal (Deuda,
Valor Presente, etc.)
i = Representa a la tasa de interés, que es el porcentaje que se paga por cada unidad monetaria y
es anual salvo que se diga lo contrario
n = Es el tiempo por el que se pacta la transacción, puede ser: años, meses, días, etc.
S = Representa el Monto o Capital Final que se obtiene después de transcurrir un tiempo
determinado (Capital Futuro). En algunos casos se emplea las letras M y F.

Eco. Máximo Calero Briones

23
 FORMULAS:
PROPIEDADES DE LOS LOGARITMOS

PROPIEDADES FORMULAS DEFINICION

El Logaritmo del producto de dos números

LOGARITMO DE Log ( AxB)  Log ( A)  Log ( B) positivos es igual a la suma de los
UN PRODUCTO logaritmos de dichos números

El Logaritmo de un cociente de dos

LOGARITMO DE A números positivos es igual a logaritmo del
Log ( )  Log ( A)  Log ( B)
UN COCIENTE B dividendo (numerador) menos el logaritmo
del divisor (denominador)

El Logaritmo de una potencia es igual al

LOGARITMO DE exponente multiplicado por el logaritmo de
UNA POTENCIA Log ( A) n  nLog ( A) la base

LOGARITMO DE LogA El Logaritmo de una raíz es igual a la

Log n A 
UNA RAIZ n división del logaritmo de un número entre
la base
Dado el logaritmo de L, de un número n,
ANTILOGARITMO 10X determinar n.
Se escribe n= Antilog L cuando Log n = L
LOGARITMO Emplea como base un número irracional
VULGAR Ln representado por la letra e, y cuyo valor
(LOGARITMO aproximado a 12 cifras decimales es
NEPERIANOS) 2.718281828459…..

Eco. Máximo Calero Briones

LABORATORIO Nº 02

1) Calcular

a.- El interés simple Ordinario

b.- El interés simple exacto

Sobre un préstamo de $ 1 500 a 14 1/2% y a 60 días. Se tiene P = 1500 y i = 0.145

24
2) ¿A qué tasa de interés simple se acumularán interés de $ 72 por $ 1 200 a 6 meses?

3) ¿Cuánto tiempo tardarán $ 500 para acumular cuando menos $ 560 a 13 ¼ % de interés

simple ordinario

4) ¿Cuánto acumula en 2 años en su cuenta bancaria el señor Morales, si invierte $ 28 000

ganando intereses del 7.3% simple anual?

5) Cuál es el precio de un Televisor que se paga con un anticipo del 30% y un documento a

tres meses con valor nominal de $ 3 600? Suponga que la tasa de interés es igual a la TIIE

más 4 puntos porcentuales y que el día de la compra la TIIE fue de 9.8%.

6) Utilizando un interés simple comercial con tiempo aproximado, obtenga el monto que se

acumula al 15 de octubre, si el 25 de marzo anterior se depositan $ 15 000 en una cuenta

que abona con la TIIE+2.4 puntos porcentuales. Suponga que la TIIE es de 7.5% anual.

7) ¿En qué tiempo podré triplicar un capital a una tasa mensual de Interés simple del

5%? .

8) ¿Qué Interés simple habrá ganado una inversión de S/. 2 000 colocado del 3 de marzo al

28 de junio del mismo año a una tasa mensual del 3% la cual varió el 16 de abril al 2.8%

y posteriormente al 2.6% el 16 de junio? ¿Cuál es la tasa acumulada?

4.3 CAPITULO III: INTERES COMPUESTO Y VALOR PRESENTE A INTERES

COMPUESTO

4.3.1 TASA NOMINAL

Es la tasa expresada para un período determinado (generalmente un año) es

liquidable en forma fraccionada durante períodos iguales. Como su nombre le indica,

la tasa nominal es una tasa de interés de referencia que existe solo de nombre,

porque no nos dice sobre la verdadera tasa que se cobra en cada período. Por

25
 ejemplo, una tasa del 32% trimestre vencido indica que de la tasa anual del 32% se

cobra la cuarta parte para cada trimestre.

Las instituciones financieras en el Perú suelen utilizar la tasa nominal para

referenciar las tasas de interese en sus operaciones de ahorro y crédito. Esto es,

expresan la tasa de interés en forma anual e indican cada cuando tiempo menor de

un año se hacen las liquidaciones de los intereses. Esta forma de expresar las tasas de

interés y de liquidar los intereses en período menores a un año es común en los

países donde el nivel de la inflación es alto.

4.3.2 TASA EFECTIVA

Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de una

inversión y resulta de capitalizar la tasa nominal4. Cuando se habla de tasa efectiva se

involucra el concepto del interés compuesto, porque refleja la reinversión de

intereses.

4.3.3 TASAS EQUIVALENTES

Dos tasas de interés son equivalentes cuando ambas, obrando en condiciones

diferentes. Producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro. El

concepto de “operar en condiciones diferentes” hace referencia a que ambas

capitalizan en períodos diferentes, o que una de ellas es vencida y la otra anticipada.

Esto índice, por ejemplo, que para una tasa mensual existe una mensual anticipada

equivalente, una tasa trimestral vencida equivalente, una tasa trimestral anticipada

equivalente, etc. Esta equivalencia de tasas también se presenta entre tasas efectivas

y nominal o entre nominales, es decir, para una tasa mes vencido, existirá una tasa

trimestral vencido equivalente, una tasa trimestre anticipado equivalente, etc.

4
La tasa nominal es la que pacta, mientras que la tasa efectiva es la que paga

26
 TASAS EFECTIVAS
CONCEPTO OPERACIÓN NOMENCLATURAS

Tasa Efectiva i para n

períodos de TE = Tasa Efectiva
capitalización puede J = Tasa Nominal
obtenerse a partir de m = Número de Capitalizaciones
j n
una tasa nominal anual Te  [(1  )  1]100 n = Número de períodos
J capitalizable m veces m Si m y n se refieren sólo a un período,
en el año. entonces la tasa nominal y la tasa efectiva
m=n producen el mismo rendimiento
Tasa Efectiva es la tasa J
real que se aplica a un TN  i 
m
capital como Tasa efectiva TE es la verdadera tasa de
rendimiento por unidad
de tiempo elegida como
Te  [(1  i)] n  1]100 rendimiento que produce un capital inicial
en una operación financiera. Para convertir
referencia. una tasa nominal capitalizable m veces
m=n durante su plazo.
Tasa Efectiva refleja el H
número de n
f
capitalizaciones para
operaciones pasivas o H = Es el horizonte de la tasa efectiva
liquidaciones para f = Es el plazo del período capitalizable
operaciones activas, j H/f
pero no pueden TE  [(1  )  1]100
coincidir las
m
capitalizaciones y el
número de períodos
m≠n

Econ. Máximo Calero Briones

UNIDAD DE TIEMPO TE J
Anual TEA TNA
Semestral TES TNS
Cuatrimestral TEC TNC
Trimestral TET TNC
Bimestral TEB TNB
Mensual TEM TNM
Quincenal TEQ TNQ
Diaria TED TND

27
 TASAS EQUIVALENTES
CONCEPTO OPERACIÓN NOMENCLATURAS
Dos tasas de interés J
con período de TN  i 
j m
conversión son (1  TE )  (1  ) n
m Una tasa efectiva TE puede convertirse en
equivalentes si otras tasa efectiva i’ de diferente plazo; en
producen el mismo (1  TE )  (1  i) n este caso se le denomina Tasa Equivalente.
interés compuesto.

(1  TE ) t  (1  i)
Dos o más tasas efectivas correspondientes
a diferentes unidades de tiempo son
equivalentes cuando producen la misma
tasa efectiva para un mismo horizonte
TE  [t (1  i)  1] temporal

Tasa equivalente Se dice que una tasa es nominal cuando:

partiendo de una tasa  Se aplica directamente a operaciones
efectiva dada de interés simple
(1  TE ) t  (1  i) n  Es susceptible de proporcionarse m
veces en un período de tiempo, para
expresarse en otra unidad de tiempo
equivalente en las operaciones a interés
TE  [t (1  i ) n  1] en las operaciones a interés simple, o
para utilizarse como la tasa efectiva de
ese período de tiempo y capitalizarse n
veces en operaciones a interés
compuesto.
J El subíndice (m) de J indica el número de
 [ n (1  TE )  1]100 veces que está se capitaliza anualmente
m cuando i es anual; por lo tanto, si i es
mensual indicará el número de veces que J
 
j  m n (1  TEA)  1100 se capitaliza en un mes y así
sucesivamente.
La tasa efectiva equivalente TE dé un

Tasa Nominal 
J  m (1  TEA)1 / n  1100  plazo f a partir de otra tasa efectiva i’ de
un plazo H cuyo valores se proporciona
equivalente a una tasa como datos.
efectiva dada H = Número de días correspondiente al

J  m (1  TEA) f / H  1100  período de tiempo de la tasa i
proporcionada como dato.
f f = Número de días del período de
n tiempo correspondiente a la tasa
H

J  m (1  TEA) n  1100  equivalente que se desea calcular.
TEA = Corresponde un H de 360 días
TEM = Corresponden un H de 30 días
Econ. Máximo Calero Briones

28
4.3.4 INTERES COMPUESTO

El interés compuesto (llamado también interés sobre interés), es igual que al final del

período capitaliza los intereses causados en el período inmediatamente anterior. En el

interés compuesto el capital cambia al final de cada período, debido a que los

intereses se adicionan al capital para formar un nuevo capital sobre el cual se

calculan los intereses.

TABLA PARA DEDUCIR LA FÓRMULA DEL

MONTO EN INTERES COMPUESTO
CAPITAL
PERIODO INICIO
PERIODO INTERÉS MONTO
1 P
2
3 + i =
4 : : :
Podemos continuar hasta la enésima potencia
n + i =

S = Monto

I = Interés

P = Capital inicial

J = Tasa de interés nominal capitalizable varias veces

M = Número de capitalizaciones en el año

n = Número de años

29
4.3.5 VALOR PRESENTE A INTERES COMPUESTO

Consiste en calcular el valor P, equivalente a una cantidad futura S, ubicada en

períodos adelante (en el futuro), considerando una tasa de interés compuesta i. Esta

operación de calcular el valor actual de un capital equivalente a lo pagado en el

futuro, se presenta con mucha frecuencia en los negocios y se conoce como el

procedimiento para descontar una deuda.

nacional y en especial el comercio exterior es muy importante para el crecimiento y

desarrollo sostenido a largo plazo; más aún en la actualidad tiene un peso importante

en la actividad económica de los países, el mismo que es demostrado por las

evidencias de los países desarrollados y las experiencias de los "países exitosos" que

han logrado su crecimiento y desarrollo económico gracias al crecimiento de las

exportaciones.

S = Monto

I = Interés

P = Capital inicial

J = Tasa de interés nominal capitalizable varias veces

M = Número de capitalizaciones en el año

n = Número de años

30
 FORMULAS DEL INTERES COMPUESTO Y VALOR

ACTUAL

INTERES COMPUESTO Y VALOR ACTUAL

NOTA ALGEB
CION RAICA EXCEL FUNCION LOGARITMO

S  [Link] ni
(1  i )  n VF  (i %, n, , P)
S  ( S / P, i %, n)
S  P(1  i) n
LogS  LogP  nLog (1  i )

S  Anti log

P  S .FSAni 1
PS (1) /
LogP  LogS  nLog (1  i )
P  ( P / S , i %, n) (1  i) n (1  i )  n VA  (i %, n, , S )

P  Anti log

j
i
m
j nm 1
m = número de períodos de capitalizaciones en el año para n S  P(1  ) PS
años m j
(1  ) nm
nm = número de períodos m

Econ. Máximo Calero Briones

31
 (LOGARITMO)
NOTACION N i
S  [Link] ni o S S
nLog (1  i )  Log ( ) Log ( )
P (1  i)  P
S  ( S / P, i %, n) o n
S  P(1  i) n S
Log ( )
n P i  Anti log  1
Log (1  i )

P  S .FSAni o
P  ( P / S , i %, n) o
nLog (1  i )  LogS  LogP LogS  LogP
(1  i ) 
1 n
PS
(1  i ) n LogS  LogP
n
Log (1  i ) i  Anti log  1

S  [Link] ni = NPER(Tasa, Pago, 0,  S , 0) P  S .FSAni = NPER(Tasa, 0, P,  S , 0)

Tasa( Nper , 0, P,  S , 0) Tasa( Nper , 0, P,  S , 0)

Econ. Máximo Calero Briones

LABORATORIO Nº 03

1) ¿A qué tasa de interés compuesto se deben depositar $ 11 500 para disponer de $ 13 000

en un plazo de 15 meses ?Considere que los intereses se capitalizan cada quincena.

2) Luís recibió una herencia de medio millón de dólares y quiere invertir una parte de este

dinero en un fondo de jubilación. Piensa jubilarse dentro de 25 años y para entonces

desea tener $ 12 000 000 en el fondo, ¿Qué parte de la herencia deberá invertir ahora si

el dinero estará ganando una tasa de interés compuesto cada mes de 13.25% anual?

32
3) Si una empresa obtiene un préstamo de $ 3 000 a 6 años de plazo, con una tasa de interés

del 15% anual capitalizable semestralmente, ¿Qué monto debe pagar en la fecha de

vencimiento y que interés?

4) ¿A qué tasa efectiva de interés equivale una tasa nominal del 18% anual capitalizable

trimestralmente

5) ¿A qué tasa nominal capitalizable trimestralmente es equivalente una tasa efectiva del

19.25186%

6) Un banco otorgó a una empresa un préstamo de S/. 10 000 para que lo devuelva en un año, con una

TEA de 24% ¿Cuál será el interés compuesto que pagará la empresa al vencimiento del plazo?

7) Calcule la TEA que se aplicó en una cuenta abierta con S/. 5 000 en la cual 3 meses después de su

apertura se acumuló un interés compuesto de S/. 300

8) Una persona tiene una deuda que debe saldarse de la siguiente forma: $ 9 000 en este

momento y $ 13 800 dentro de dos meses. Si desea saldar completamente su deuda el día

de hoy, ¿cuánto tendrá que pagar, si la tasa de interés es de 24% anual capitalizable cada

mes?

4.4 CAPITULO IV: DESCUENTO

El descuento en finanzas es una operación llevada a cabo entre una empresa pública o

privada y/o hombres de negocios con una institución financiera (generalmente un banco),

así, el banco otorga a su cliente una línea de descuento de efectos(letras de cambio,

pagarés, acciones, entre otros) de cuya valor nominal ( S ) descuenta el equivalente a los

intereses que generaría el título entre la fecha de emisión y la fecha de vencimiento; este

interés ( I ) pagado por adelantado constituye el descuento ( D ). Es decir, el descuento

representa la diferencia entre el valor del dinero ahora y el valor en el futuro. Es decir, el

descuento representa la diferencia entre el valor del dinero ahora y el valor en el futuro.

33
El tanto de descuento (d) y el período (n) deben estar referidos a la misma unidad de

tiempo

4.4.1 DESCUENTO SIMPLE

[Link] DESCUENTO RACIONAL SIMPLE

La diferencia entre la cantidad S, a pagar y su valor actual P, recibe el nombré

técnico de descuento racional o matemático, que no es lo mismo que el

descuento bancario. Este último suele designarse sencillamente con el

término descuento.

El descuento racional y el descuento bancario se deducen siguiendo métodos

de cálculo distinto por lo que es importante distinguir uno del otro, Cuando se

presente un problema de descuento es fundamental, determinar si se trata del

descuento racional o del descuento bancario.

Para encontrar el descuento racional una suma una tasa i, se debe calcular el

valor de la suma a la tasa establecida y se procede a obtener el valor de

descuento. Para ello se utiliza la fórmula: D = S – P.

[Link] DESCUENTO BANCARIO SIMPLE

Muy utilizado por el sistema financiero por su fácil empelo y porque

proporciona mayores ingresos que el señalado por el tipo o tasa de interés;

para un banquero descuento significa interés simple. De aplicación preferente

en la negociación de letras de cambio. El descuento bancario o comercial

simple, consiste en la presentación de un título –valor de crédito en una

entidad financiera para que ésta anticipa su monto y efectúe el cobro de la

obligación. El tenedor cede el título al banco y éste le abona su importe en

dinero, descontando los gastos por los servicios prestados.

34
 [Link] COMPARACION DEL DESCUENTO BANCARIO Y DEL

DESCUENTO RACIONAL SIMPLE

El descuento bancario se calcula multiplicando el valor de la deuda (S) por el

tipo de descuento (d), mientras que el descuento racional se calcula

multiplicando el valor actual (P) por el tipo de interés (i). El valor actual es

siempre menor que el valor nominal y que el monto nominal de la deuda. Un

porcentaje dado de una cantidad es siempre mayor que le mismo porcentaje

de una cantidad más pequeña.

4.4.2. DESCUENTO COMPUESTO

[Link] DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO

El descuento racional compuesto obedece a los mismos principios que lo que

rigen el descuento racional simple, D = S-P; modificado únicamente por la

forma en que el descuento se capitaliza en el tiempo (forma compuesta), esto

hace que el descuento racional compuesto y el interés compuesto tengan

idénticos resultados cuando sus variables toman iguales valores (i o d), por lo

tanto se presenta la siguiente tabla equivalente

DESCUENTO RACIONAL
INTERES COMPUESTO COMPUESTO

35
 Se deriva la fórmula del descuento racional compuesto, reemplazando en ella

la relación que permite calcular el P conociendo S a través de la aplicación

del factor simple de actualización FSA.

De igual manera se puede obtener:

[Link] DESCUENTO BANCARIO COMPUESTO

El descuento bancario compuesto D es la diferencia entre el monto S de una

obligación a su vencimiento y el valor líquido P cunado se descuenta la deuda

a su descuento d compuesto periódicamente. En forma similar a la definición

del descuento simple, el descuento bancario compuesto es también el interés

deducido por adelantado por el uso del dinero

El valor líquido P al comienzo de cualquier período de descuento es igual al

monto S al final de ese período menos el monto S multiplicado por el tipo de

descuento bancario compuesto es también el interés deducido por adelanto

por el uso del dinero

4.4.3 TASA DE INTERÉS Y DESCUENTO EQUIVALENTES

A veces es necesario saber que tasa de interés corresponde a una tasa dada de

descuento, recíprocamente, hallar la tasa de descuento que corresponde a otra dada

de interés. Cuando una tasa de interés corresponde a una tasa de descuento o

viceversa, se dice que son equivalentes, es decir, producen los mismos resultados.

La relación existente entre una tasa de interés i y otras equivalente de descuento d,

dependerá si el descuento es racional o bancario

36
 DESCUENTO SIMPLE (BANCARIO)

FORMULAS DEFINICIONES
D
S 
D  S.d.n d .n
Se emplea para calcular el dinero que se pide en préstamo

D
fórmula que d  Sirve para calcular la tasa de descuento
sirve para S .n
calcular el
D
descuento que n Se utiliza para calcular el tiempo al que se pactó la transacción
se paga S .d

D  S C
Sirve para
PSD Se emplea para determinar el dinero que recibe

calcular el pago
cobrado por S  PD Fórmula que sirve para calcular la cantidad que se tiene que pagar
adelantado
P  S (1  dn) Fórmula que sirve para calcular la cantidad que se recibe

P
S 
(1  d .n) Se emplea para calcular la cantidad que se tiene que pagar

P
1
S ; SP Sirve para calcular la tasa de descuento
d  d
n S .n
P
1
S ; SP Se utiliza para calcular el tiempo que se pactó la transacción
n n
d S .d
D = Representa la cantidad que se paga o cobra por adelantado, es decir, el interés
S = Es la cantidad sobre la que se paga el descuento(interés) que se tendrá que pagar al final del
periodo de la transacción
d = Representa la tasa de descuento (tasa de interés cobrada por adelantado) por cada unidad
monetaria y se expresa en por ciento (%)
n = Es el tiempo que dura o se pacta la transacción, pueden ser: meses, años, días, etc.
P = Cantidad Líquida que se recibe después de haberse deducido el descuento
Descuento con Monto constante, tasa de interés
D  S d1n1   d 2 n2   d 3 n3   ...  d n nn  variable
Principal con monto constante y tasa de interés
P  S 1  d1n1   d 2 n2   d 3 n3   ...  d n nn  variables
 1  Monto con principal constante y tasa de interés
S  P 
1  d1n1   d 2 n2   d 3 n3   ...  d n nn 
variables
Eco. Máximo Calero Briones

37
 DESCUENTO BANCARIO COMPUESTO

DEFINICIONES FORMULAS
Descuento D  S 1  (1  d ) n 

Valor Liquido del documento P  S (1  d )n

1
Valor Nominal del documento S  P
(1  d ) n

Descuento devengado en el periodo K DK  Sd (1  d ) K 1

Eco. Máximo Calero Briones

DESCUENTO COMERCIAL
PROPIEDADES FORMULAS DEFINICION

Es la rebaja concedida sobre el precio

DESCUENTO Dc  PL 1  1  d1 1  d 2 ...1  dn de lista de un artículo.
COMERCIAL

TASA DE d  1  (1  d1 )(1  d1 )....(1  d n ) Cuando se aplican diferentes tasas de

DESCUENTO descuento.
COMERCIAL
Cuando después de haber otorgado un
PRECIO PR  PL (1  d1 )(1  d1 )....(1  d n ) conjunto de descuentos sucesivos
REBAJADO

PRECIO d  1  1  d1 1  d 2  Tasa de aumento o disminución del

FACTURA precio
PF  PC (1  d )

Dj = Descuento Comercial total

PL = PV =Precio de Lista o Precio de Venta
PC = Precio Compra
PR = Precio Rebajado por pagar
d = Tasa de descuento Comercial acumulada
Eco. Máximo Calero Briones

38
 LABORATORIO Nº 04

1) Halle el descuento de un pagaré de S/. 7 850 000.00 descontados al 24% anual faltando 4

años para su vencimiento.

2) Un banco cobra 12% de descuento bancario en préstamos a corto plazo. Un prestatario

necesita $ 2 000 en efectivo, para pagarlos con intereses en 9 meses, ¿Qué préstamo

debe solicitar y cuánto interés va a pagar?

3) Un pagaré de S/. 85 500 000.00 vence dentro de 3 años ¿Cuál será su descuento a una

tasa del 26% anual de descuento compuesto?

4) ¿Qué valor actual tendrá un documento comercial que se descuenta semestralmente a una

tasa anual del 15% de descuento compuesto cuando faltan 2 años para su vencimiento,

siendo su nominal de S/. 2 800 000.00?

5) Un pagaré de S/. 3 000 000.00, a una tasa anual del 29% de descuento compuesto, fue

descontado faltando 3 años para su vencimiento?

a. Descuento Compuesto

b. Valor Efectivo

c. Valor Nominal

d. Cuadro de descuentos

6) La empresa tiene un artículo de costo S/. 400. Se desea venderlo ganando 30% sobre el

costo. Hallar el importe de la venta

7) Se tiene un artículo de costo S/. 5 850. Se desea venderlo ganando 35% del importe de

venta. Hallar el importe de venta

4.5 CAPITULO V: ANUALIDADES O RENTAS

4.5.1 ANUALIDADES

Una anualidad es una serie de pagos periódicos iguales.

39
 Puede consistir en el pago o depósito de una suma de dinero a la cual se le reconoce

una tasa de interés por período.

“El valor de cada pago periódico recibe el nombre de renta o, simplemente

anualidad”

Es decir, que la renta o anualidad aparece asociada con los pagos o depósitos

periódicos de suma de dinero, como los dividendos de acciones, cupones de bonos,

cuotas, pensiones, cuotas de amortización, cuotas de depreciación, etc.

Las anualidades o rentas constituyen una sucesión o serie de depósitos o de pagos

periódicos, generalmente iguales, con sus respectivos intereses por período.

4.5.2 CLASIFICACION DE LAS ANUALIDADES O RENTAS

ANUALIDADES CIERTAS ANUALIDADES EVENTUALES

VENCIDAS ANTICIPADAS VENCIDAS ANTICIPADAS
Diferidas Diferidas Diferidas Diferidas
Perpetuas Perpetuas Perpetuas Perpetuas
Perpetuas Perpetuas Perpetuas Perpetuas
diferidas diferidas diferidas diferidas

Antes de esbozar una clasificación de las rentas, es necesario definir algunos

conceptos

Periodo de pagos o periodo de la anualidad: Tiempo que se fija entre dos pagos o

depósitos sucesivos; puede ser continuo diario, semanal, quincenal, mensual,

bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual, etc.

Tiempo o plazo de una anualidad: Intervalo de tiempo que transcurre entre el

comienzo del primer periodo de pagos o depósitos y el final del último

Tasa de una anualidad: Tipo de interés que se fija para el pago o depósitos de las

rentas o anualidades; puede ser nominal o efectiva

40
 Renta: Valor del pago o depósitos periódico

Renta anual: Suma de los pagos o depósitos efectuados en un año

Rentas perpetuas: Serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente

4.5.3 TIPOS DE ANUALIDADES SEGÚN EL TIEMPO

Anualidades eventuales o contingentes: Aquellas en las que el comienzo y el fin

de la serie de pagos o depósitos son imprevistas y dependen de algunos

acontecimientos externos, tales como, los seguros de vida, de accidentes, incendios,

robo, etc.

Anualidades ciertas: Aquellas en las que su fecha inicial u terminal se conocen

por estar establecidas en forma concreta, como son las cuotas de préstamos

hipotecarios o quirografarios, pago de intereses de bonos, etc.

4.5.4 TIPOS DE ANUALIDADES SEGÚN LA FORMA DE PAGO

Anualidades ordinarias o vencidas: Son aquellas en las que el depósito, pago o

renta y la liquidación de intereses se realizan al final de cada período.

Anualidades anticipadas: Son aquellas en las que el depósito, el pago y la

liquidación de los intereses se hacen al principio de cada periodo: pago de cuotas

por adelantado

Anualidades diferidas: Son aquellas cuyo plazo comienza después de transcurrido

determinado intervalo del tiempo establecido: préstamos con períodos de gracia.

Anualidades simples: Son aquellas cuyo período de pago o depósito coincide con

el periodo de capitalización.

Anualidades generales: Son aquellas cuyos períodos de pago o de depósito y de

capitalización no coinciden.

41
4.5.5 ANUALIDADES VENCIDAS

Del conjunto de anualidades que se acaban de detallar, se explicarán las más

comunes, que son las anualidades ciertas vencidas simples, es decir, aquellas que

vencen al final de cada período y cuyo período de pago o de depósito coincide con

el de capitalización.

“ El valor de una anualidad calculada a su terminación es el monto de ella. El valor

de la anualidad calculado a su comienzo es su valor actual o presente”

“El monto de una anualidad es la suma de los montos compuestos de los distintos

depósitos, cada uno acumulado hasta el término del plazo. El valor actual de una

anualidad es la suma de los valores actuales de los distintos pagos, cada uno

descontado al principio del plazo”

En estas dos definiciones bastante completas, radica la base de la expresión práctica

del monto y del valor presente o valor actual de una anualidad, así como la

deducción de las respectivas formulas.

Para la deducción de la fórmula del monto de una anualidad, se toma como fecha

focal el término de la anualidad. Para la deducción de la fórmula del valor actual de

una anualidad, se toma como fecha focal el tiempo cero o inicio de la anualidad.

CALCULO DE VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

R1 R2 R3 R4 Rn-1 Rn

0 1 2 3 4 n-1 n
P=?

42
 ANUALIDADES VENCIDAS
FUNCION
NOTACION ALGEBRAICA EXCEL ANUALIDADES
VENCIDAS

VF (i %, n,  Pago, P, S , Tipo)
S  [Link] ni (1  i) n  1 (((1  i )  n  1) /
SR
i
S  ( S / R, i %, n) (i )) VF (i%, n,  R, 0)

R  S .FDFAni i Pago  (i %, n, P,  S , Tipo)

RS ((i ) /
(1  i ) n  1
R  ( R / S , i %, n) ((1  i )  n  1))
Pago  (i %, n, P, S , 0)

P  [Link] ni (1  i ) n  1 VA(i %, n,  Pago, P, S , Tipo)

PR (((1  i )  n  1) /
P  ( P / R, i %, n) i (1  i ) n (i * (1  i )  n)) VA(i %, n,  R, 0)

Pago(i %, n,  P, S , Tipo)
R  [Link] ni i (1  i ) n ((i * (1  i )  n) /
RP
R  ( R / P, i %, n) (1  i ) n  1 ((1  i )  n  1)) Pago(i %, n,  P, 0, 0)

P  [Link] ni R  [Link] ni
j
i 1 i i
m 1 n RP RP
(1  i) n 1  (1  i) 1 1  (1  i )  n
PR PR 1
i i (1  i ) n

Econ. Máximo Calero Briones

43
 ANUALIDADES VENCIDAS
CALCULO n
NOTA LOGARITMO FUNCION CALCULO
CION FORMULAS NPER I
S  [Link] ni LogS  LogR  Log[(1  i ) n  1]
NPER(i %,  Pago, P, S , Tipo) Tasa (n, R,  P, S , Tipo)
Logi
S  ( S / R, i %, n)
S  Anti log NPER(i %,  Pago, 0, S , 0) Tasa(n, R,  P, 0,1)

R  S .FDFAni LogR  LogS  Logi

NPER(i %,  Pago, P, S , Tipo) Tasa (n, R,  P, S , Tipo)
 Log[(1  i) n  1)]
R  ( R / S , i %, n)
R  Anti log NPER(i %,  Pago, 0, S , 0) Tasa(n, R,  P, 0,1)

P  [Link] ni LogP  LogR  Log[(1  i ) n  1]

NPER(i %,  Pago, P, S , Tipo)Tasa(i %, n, Pago,  P, S , Tipo)
 Logi  nLog (1  i)
P  ( P / R, i %, n)
P  Anti log NPER(i %,  Pago, P, 0, 0) Tasa (i %, n, R,  P, 0, 0)

R  [Link] ni LogR  LogP  Logi  nLog (1  i) NPER(i %,  Pago, P, S , Tipo)

 Log[(1  i) n )1] Tasa(i %, n, Pago,  P, S , Tipo)
R  ( R / P, i %, n)
R  Anti log NPER(i %,  Pago, P, 0, 0)
Tasa (i %, n, R,  P, 0, 0)

CALCULO n: LOGARITMO

S  [Link] ni P  [Link] ni Pi
Log (1  )
Si
Log (  1) n R
R  S .FDFAni n R R  [Link] ni Log (1  i )
Log (1  i )

Econ. Máximo Calero Briones

44
 LABORATORIO Nº 05

1) Hallaremos el monto y el valor actual de una anualidad de $ 10 000 cada trimestre

durante 5 años y 6 meses al 12% capitalizable trimestralmente(anualidad vencida simple)

2) Al nacer su hijo, un padre empieza a realizar una serie de depósitos mensuales de $ 200

en una institución financiera que reconoce una tasa de interés del 6% anual capitalizable

mensualmente. Calcule cuánto habrá acumulado cuando su hijo cumpla 18 años s

3) ¿Cuál es el valor presente de $ 5 000 depositados en una cuenta al final de cada trimestre

durante 4 años, si la tasa de interés es de 14% capitalizable en forma trimestral

4) La señora Aguilar es la beneficiaria de un seguro de vida por $ 650 000. Ellas escogió no

recibir todo el dinero en una sola exhibición, sino recibir un ingreso mensual fijo durante

los próximos 12 años. Si el dinero se encuentra invertido a 18% anual capitalizable cada

mes, ¿Qué cantidad mensual recibirá la señora Aguilar?

5) ¿Cuánto tiempo debe pasar para reunir $ 250 000, si se realizan depósitos cada fin de mes

por $ 3 000, ganando una tasa de interés de 1.5% con capitalización mensual?

6) Un distribuir de automóviles ofreció a un cliente un coche nuevo mediante un pago

inicial de $ 28 000 y 30 pagos mensuales de $ 3 650 cada uno. Si se carga una tasa de

interés de 2.5% mensual capitalizable mensualmente, encuentre el valor de contado del

automóvil

7) El señor Ramírez compró un bono por $ 1 000, el cual será liquidado dentro de 20 años,

el bono produce rendimiento semestral de $ 60, si esta cantidad se invierte en cada

periodo de pago y la tasa de interés es de 3% capitalización semestral ,¿cuánto recibirá el

señor Ramírez a los 20 años?

8) Un activo que tiene un precio al contado de $ 32 000 puede adquirirse financiado a 20

cuotas mensuales de $ 2 100 cada una, ¿Cuál es la tasa de interés mensual que se cobra?

45
4.5.6 ANUALIDADES ANTICIPADAS

Las anualidades anticipadas (Ciertas y simples) son aquellas que se efectúan o

vencen al principio de cada período de pago o depósito, como es el caso de los

arriendos o alquileres de edificios, oficinas, terrenos, cada, pólizas de seguros, etc.

“Una anualidad anticipada es una sucesión de pagos o rentas que se efectúan o

vencen al principio del período de pago

En las gráficas anteriores se observa la diferencia entre las anualidades anticipadas

y las vencidas, según los pagos o depósitos que se realicen al comienzo o al final

de cada período. En la anticipada, se comienza a pagar desde el período 0 y se

termina en el periodo 8. En la vencida se empieza a pagar desde el periodo 1 y se

termina en el periodo 9.

CALCULO DE VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

R1 R2 R3 R4 Rn-1 Rn

1 2 3 4 n-1 n
P=?

CALCULO DE VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ANTICPADA

R1 R2 R3 R4 Rn-1 Rn

1 2 3 4 n-1 n

S=?

46
 ANUALIDADES ANTICIPADAS
NOTA ALGE
CION BRAICA EXCEL FUNCION LOGARITMO
VF (Tasa, n,  R, P, Tipo)

R * (1  i ) * (((1  i )^ VF (Tasa, n,  R, 0,1)

LogS  LogR  Log (1  i) 
S  Ra .FCS i
n S  R[(1  i)
(1  i ) n  1
] n  1) / i ))  
Log (1  i) n  1  Logi
i VF (Tasa, n,  R, 0, (1  i))

VA(Tasa, n,  Pago, S , Tipo)

R * (1  i ) * (((1  i )^ LogP  LogR  Log (1  i) 

VA(Tasa, n,  Pago, 0,1)
P  Ra .FAS (1  i )  1 Log (1  i) n  1
i n
n P  R[(1  i ) ] n  1) /(i * (1  i )^ n))
i (1  i) n  Logi  nLog (1  i)
VA(Tasa, n,  Pago, 0, (1  i))

Pago(Tasa, n, P,  S , Tipo)
i LogR  LogS  Logi 
R  S[ S * (i /((1  i )^ n  1))
 
]
(1  i ) n  1 Pago(Tasa, n, 0,  S ,1) Log (1  i) n  1
Ra  S .FDFAni /(1  i )
(1  i ) Pago(Tasa, n, 0,  S , (1  i))  Log (1  i)

Pago(Tasa, n,  P, S , Tipo)
i(1  i) n LogR  LogP  Logi 
R  P[ ] P * ((i * (1  i )^ n) /
Ra  [Link] ni (1  i) n  1 ((1  i )^ n  1)) /(1  i ) Pago(Tasa, n,  P, 0,1) nLog (1  i ) 
(1  i) 
Log (1  i ) n  1 
Pago(Tasa, n, P, 0, (1  i ))
 Log (1  i )

Ra  S .FDFAni R
S
[
i
]
(1  i ) (1  i ) n  1

Ra  [Link] ni R
P
[
i(1  i) n
]
(1  i ) (1  i) n  1

Econ. Máximo Calero Briones

47
 LABORATORIO Nº 06

1) Una compañía deposita al principio de cada año $ 20 000 en una cuenta de ahorros que

abona el 7% de intereses ¿A cuánto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años?

2) Una compañía alquila un terreno en $ 4 000 mensuales y propone al propietario pagar el

alquiler anual, a principio de cada año, con la tasa del 12% convertible mensualmente.

Hallar el valor del alquiler anual

3) El dueño de una propiedad cobra por su alquiler $ 5 000, por mes, anticipado. Hallar la

pérdida que le significa en dos años, si el arrendatario le pagó por mes vencido (tasa

nominal 12% con capitalización mensual)

4) El dueño de una propiedad avaluada en $ 400 000 recibe las siguientes oferta:

a. $ 100 000 al contado y el saldo en 6 pagos trimestrales de $ 55 000 cada uno

b. 20 pagos mensuales de $ 22 000 cada uno, efectuando el primer pago de inmediato.

Tasa de interés del 12% nominal ¿Qué oferta le conviene más?

5) ¿Con cuántas cuotas uniformes trimestrales anticipadas de $ 1 500 podrá amortizarse

un préstamo de $ 10 000, que devenga una TET de 2,5%?

6) ¿Cuántos depósitos de inicios de mes de $ 500 será necesario ahorrar para acumular un

monto de $ 8 000 en un banco que paga una TNA de 24%, con capitalización mensual?

4.5.7 ANUALIDADES DIFERIDAS

Es aquella cuyos pagos empiezan uno, o más período después de iniciada la

vigencia de la anualidad. Esta postergación de pagos, denominada intervalo de

aplazamiento, se expresa con un número que se coloca delante del símbolo de la

anualidad, separado por una barra vertical. Así el valor líquido de una anualidad

anticipadas diferida “K” periodos de liquidación.

48
 Es evidente que el valor del monto de una anualidad diferidas cualquiera que sea su

tipo, será igual al de una inmediata, toda vez que el pago no se iniciará hasta el final

de los “K” períodos y, durante el aplazamiento, la anualidad no devenga interés.

En consecuencia, podemos sintetizar todos los tipos.

El valor actual de una anualidad diferida, en cambio, si es diferente al de una

inmediata porque mientras el de esta última lo expresa al comenzar los pagos, el de

la primera lo hace al inicio del intervalo de aplazamiento, es decir, como resultado

de una segundo actualización.

P  R.( FASki n  FASki ) P  R.( FAS FSA ) i

k n
i
k

P P
R R
( FASki  n  FASki ) ( P / A, i%, k  n)  ( P / A, i%, k )

LABORATORIO Nº 07

1) Calcular el valor actual de una renta semestral de $ 12 000 durante 5 años, si el primer

pago se realiza dentro de 2 años y el interés es de 11.5% semestral

2) Calcular el valor actual de una renta semestral de $ 60 000, que se pagara durante 7 años,

si el primer pago semestral se realiza dentro de 3 años y el interés es de 17% semestral

3) En abril, un almacén ofrece un plan de venta de “compre ahora y pague después”. Con

este plan el señor Méndez compra una computadora que recibe el 2 de mayo, y que debe

pagar mediante 5 pagos mensuales de $ 2 650 cada uno a partir del 2 de agosto del mismo

año. Si se considera un interés de 36% capitalizable mensualmente, ¿Cuál es el valor de

contado de la computadora?

49
4) Calcule el valor actual de una renta de $ 5 000 semestrales, si el primer pago debe

hacerse dentro de 2 años y el último en 6 años, considerando una tasa anual de interés de

8% capitalizable semestralmente

5) El testamento de una persona estipula que un asilo para enfermos incurables de Parkinson

recibirá, después de transcurrido 10 años, una renta trimestral de S/. 2 500 durante 20

años, a pagar al final de cada trimestre: Si el dinero se capitaliza al 4% semestral,

determinar el valor actual de este recurso legado

6) La Duran SA dedica actualmente todos sus recursos a la construcción de un Metro

Suburbano y espera terminar este trabajo dentro de tres años. Luego va a emprender

algunos trabajos de estudio de suelos, que estima la ocuparan seis años y por los cuales

recibirá en calidad de honorarios S/. 150 000 por año, pagados por anticipado.

Suponiendo que la tasa sea el 5% anual, ¿Cuál es el valor actual de este contrato?

4.5.8 ECUACIONES DE VALOR

Hay ocasiones en que un deudor desea reemplazar un conjunto de deudas,

previamente contraídas con un determinado acreedor, por otro conjunto que le sea

equivalente, pero con otras cantidades y fechas de vencimiento.

Para lograr lo anterior es necesario plantear una ecuación de valores equivalentes o

simplemente ecuación de valor. Una ecuación de valor es una igualdad que

establece que la suma de los valores de un conjunto de deudas es igual a la suma de

los valores de un conjunto de deudas propuesto para reemplazar al conjunto

original, una vez que sus valores de ceñimiento se han trasladado a un fecha

común, llamada fecha focal o fecha de valuación, La fecha focal, elegida

arbitrariamente, nos permite plantear la ecuación de valor.

50
 La ecuación de valor se basa en que el dinero tiene un valor que depende del

tiempo. El valor futuro de una cantidad invertida o prestada es más que su valor

presente debido a los intereses que gana. Inversamente, el valor presente de una

cantidad de dinero es menor que su valor futuro debido al descuento racional que

ocurre. Por tal motivo, dos o más cantidades de dinero no se pueden sumar mientras

no se hayan trasladado todas a una fecha de comparación, llamada fecha focal.

Las ecuaciones de valor son una de las técnicas más útiles de la matemática

financiera, ya que nos permiten resolver diversos tipos de problemas financieros.

Para facilitar la solución de problemas financieros es conveniente utilizar lo que se

conoce como diagrama de tiempo. Estos consisten en una línea horizontal con una

escala de tiempo en años, meses, días, etc., dependiendo del problema, y en ellas se

indican los montos de las deudas, tanto originales como propuestas. Las

obligaciones originales, por lo general, se colocan arriba del diagrama de tiempo y

las nuevas obligaciones se colocan abajo.

LABORATORIO Nº 08

1) La señora López debe pagar al señor Gómez $ 6 250 dentro de 2 meses y $ 8 630 dentro

de 5 meses. Si la señora López desea liquidar su deuda en este momento, ¿Qué cantidad

deberá pagar si la tasa de interés es de 2.12% mensual capitalizable cada mes?

2) Carlos debe las siguientes cantidades al señor García:

 $ 2 100 a pagar dentro de un mes

 $ 3 200 a pagar dentro de dos meses

 $ 4 300 a pagar dentro de tres meses

51
 El día de hoy, Carlos recibió el fondo de ahorro de la empresa donde trabaja y desea

liquidar su adeudo, de manera anticipada, con el señor García, ¿Qué cantidad tendrá que

pagar el día de hoy en sustitución del adeudo original, si la tasa de interés se fija en 30%

capitalizable cada quincena?

3) Arturo debe a Ciro $ 6 500 que pagará dentro de 3 meses, $ 7 800 dentro de 5 meses y

$ 11 300 a pagar dentro de 8 meses. Acuerdan que Arturo liquide sus deudas mediante un

pago único al final de 6 meses, aplicando una tasa de interés de 20% anual capitalizable

cada mes. Encuentre el valor de pago único.

4) El señor Curiel debe pagar $ 33 000 el día de hoy. Propone a su acreedor saldar la deuda

efectuando 3 pagos mensuales iguales y sucesivos efectuando el primer pago dentro de un

mes. Si la tasa promedio en el mercado financiero es de 19% capitalizable en forma

quincenal, encuentre el valor de los pagos.

4.6 CAPITULO VI: DEPRECIACION

4.6.1 INTRODUCCION

Como todos sabemos, al pagar por alguna cosa, cualquiera que esta sea, que jamás

haya sido utilizada, se debe desembolsar una cantidad mayor de dinero que si

estuviésemos comprando un artículo de esos que llaman comúnmente "de segunda

mano".

Esto es porque, al igual que todas las cosas en este mundo, los bienes materiales

también se desgastan y al hacerlo, ya no funcionan correctamente como lo hacían al

principio. Este hecho ocasiona que su valor se deteriore de la misma manera. Por lo

que al final de su vida útil, es decir, cuando queremos deshacernos de él, lo que nos

pagaría otra persona por adquirirlo sería sólo un porcentaje de lo que nosotros

pagamos.

52
 Sin embargo, esa cantidad que se va a recibir casi siempre es calculada de acuerdo a

lo que cada dueño supone que su bien debe valer en ese momento, sin detenerse a

pensar si en realidad está pidiendo la cantidad correcta o se encuentra en un error.

Por ese motivo existe la depreciación contable, la cual nos ayuda a encontrar ese

valor a través de ciertos métodos. Éstos nos brindan resultados exactos y que toman

en cuenta todo lo necesario para que la cantidad a la que vamos a vender el bien sea

la indicada.

Asimismo, cuando se van a pagar los impuestos por las inversiones que se han

realizado, es posible que paguemos menos, no obstante, debemos conocer algo

sobre la depreciación fiscal, la cual nos indica qué es lo que podemos dejar de pagar

y qué no.

4.6.2 LA DEPRECIACION

Antes de comenzar a hablar sobre los temas que nos ocupan, es importante

presentar una definición a cerca del concepto principal.

La depreciación es un reconocimiento racional y sistemático del costo de los

bienes, distribuido durante su vida útil estimada, con el fin de obtener los recursos

necesarios para la reposición de los bienes, de manera que se conserve la capacidad

operativa o productiva del ente público. Su distribución debe hacerse empleando

los criterios de tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes métodos:

línea recta, suma de los dígitos de los años, saldos decrecientes, número de

unidades producidas o número de horas de funcionamiento, o cualquier otro de

reconocido valor técnico, que debe revelarse en las notas a los estados contables.

La depreciación (D) es la disminución del valor de propiedad de un activo fijo producido por

el paso del tiempo, desgaste por uso, caída en desuso, insuficiencia técnica,

53
 obsolescencia u otros factores de carácter operativo, tecnológico, tributario, etc. La

depreciación puede calcularse sobre su valor dé uso, su valor en libros, el número de

unidades producidas, o en función de algún índice establecido por la autoridad competente o

por estudios técnicos de ingeniería económica sobre reemplazamiento de activos.

Para cubrir la depreciación del activo es necesario formar un fondo de reserva (F) a través de

los cargos por depreciación efectuados periódicamente de acuerdo con un método

previamente escogido. El fondo de reserva o depreciación acumulada permitirá sufragar

el costo de reemplazo del activo al final de su vida útil.

Las maquinarias, las instalaciones, los edificios y otras clases de activos necesarios

para las operaciones de las empresas sufren, por su uso, una disminución de sus

valores, que no puede evitarse con los gastos corrientes de reparaciones. Puesto que el

capital invertido debe permanecer constante, es necesario estudiar la forma de

establecer un fondo de reserva que compense está pérdida de valor.

4.6.3 VIDA UTIL Y VALOR DE DESECHO

A menudo es difícil estimar la vida útil y el valor de desecho o de recuperación de

un activo fijo, pero es necesario determinarlo antes de poder calcular el gasto de

depreciación para un período. Por lo general, una compañía estima la vida útil de

acuerdo con la experiencia previa obtenida con activos similares propiedad de la

empresa. Las autoridades fiscales y las distintas agrupaciones mercantiles

establecen pautas para llegar a estimaciones aceptables.

4.6.4 DEPRECIACION CONTABLE

Con excepción de los terrenos, la mayoría de los activos fijos tienen una vida útil

limitada ya sea por el desgaste resultante del uso, el deterioro físico causado por

terremotos, incendios y otros siniestros, la pérdida de utilidad comparativa respecto

54
de nuevos equipos y procesos o el agotamiento de su contenido. La disminución de

su valor, causada por los factores antes mencionados, se carga a un gasto llamado

depreciación.

La depreciación indica el monto del costo o gasto, que corresponde a cada periodo

fiscal. Se distribuye el costo total del activo a lo largo de su vida útil al asignar una

parte del costo del activo a cada periodo fiscal.

El cómputo de la depreciación de un período debe ser coherente con el criterio

utilizado para el bien depreciado, es decir, si este se incorpora al costo y nunca es

revaluado, la depreciación se calcula sobre el costo original de adquisición,

mientras que si existieron revalúos, debe computarse sobre los valores revaluados.

Este cálculo deberá realizarse cada vez que se incorpore un bien o mejora con el fin

de establecer el nuevo importe a depreciar.

Por otro lado, debe considerarse el valor residual final o valor recuperable que será

el que tendrá el bien cuando se discontinúe su empleo y se calcula deduciendo del

precio de venta los gastos necesarios para su venta, incluyendo los costos de

desinstalación y desmantelamiento, si estos fueran necesarios.

Importe Original Reválúos Valor Importe

+ efectuados - Recuperable = a

depreciar

Para calcular la depreciación imputable a cada período, debe conocerse:

 Costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisición.

 Vida útil del activo que deberá ser estimada técnicamente en función de las

características del bien, el uso que le dará, la política de mantenimiento del ente,

la existencia de mercados tecnológicos que provoquen su obsolencia, etc.

55
 Valor residual final.

 Método de depreciación a utilizar para distribuir su costo a través de los períodos

contables.

En la depreciación de activos es necesario tener en cuenta los siguientes conceptos:

COSTO INICIAL (C), (P)

Es el costo de adquisición del activo, incluyendo: fletes, embalajes, instalación y

demás gastos para dejar operativo el activo adquirido.

VALOR CONTABLE (V) o VALOR EN LIBROS (VL)

Es la diferencia entre el costo del activo menos el fondo de reserva o depreciación

acumulada

VALOR DE SALVAMENTO(S), DESHECHO O RECUPERACION (L)

Es el importe neto que se estima puede obtenerse al realizar un activo al final de su

vida útil. Incluye el costo de desmantelamiento y gastos adicionales, por lo tanto

este valor puede ser positivo, cero o negativo

VIDA UTIL (n)

Es el tiempo durante el cual el activo puede producir antes de ser reemplazado o

descartado. Existen casos en que la vida útil según especificaciones técnicas difiere

de la vida útil señalada para efectos legales o tributarios

VALOR DE USO (W)

Es la diferencia entre el costo inicial y el valor de salvamento (W = C – L)

El agotamiento de un activo aplicado a los recursos naturales se produce cuando el

activo se extingue, consume o desaparece progresivamente debido a la utilización

de sus recursos aprovechables, tal como sucede, por ejemplo, en las exportaciones

mineras.

56
 VALOR COMERCIAL

Es el valor de realización del activo; el efectivo que puede obtenerse en el mercado

en el caso de la venta del activo. Pueden existir discrepancias en el valor comercial

y valor contable de un activo.

El concepto de depreciación aplicado a los activos intangibles se denomina

amortización.

METODO UNIFORME O DE LINEA RECTA

Es el más simple de los métodos y el más utilizado; consiste en suponer que la depreciación
anual es la misma para toda la vida útil del activo y de acuerdo con esto, cada año se reservan
partes iguales, de tal modo que al terminar la vida útil del activo, se tenga un fondo de reserva
que, sumado al valor de salvamente, de valor de reemplazo.
Método Nº 01 Método Nº 02

CL
D  C  Lr ;
1
D  r
n n

Método Nº 03 D = Depreciación
DEPRECIACION C = Precio original
DTotal  C  S ; L = Valor Salvamento,
Valor de desecho,
Valor de rescate, Valor
DTotal
D Anual  recuperac.
n r = Tasa Uniforme de
depreciación anual
VALOR n = Tiempo
Fr = Fondo de Reserva
C  L 
CONTABLE VC  C   h h = Período de tiempo
 n 
trascurridos desde la
DEPRECIACION C  L 
DA   h
 n  fecha de adquisición

ACUMULADA del activo

VC=VL= Es el que tiene el activo al final del año k-enésimo, luego de depreciarse
DA = Se obtiene sumando la de un año cualquiera con la de los anteriores
COSTO INICIAL ( C ), (P )
Es el costo de adquisición del activo, incluyendo: fletes, embalajes, instalación y demás

57
gastos para dejar operativo el activo adquirido.
VALOR CONTABLE ( V ) o VALOR EN LIBROS(VL)
Es la diferencia entre el costo del activo menos el fondo de reserva o depreciación acumulada
VALOR DE SALVAMENTO(S), DESHECHO O RECUPERACION (L)
Es el importe neto que se estima puede obtenerse al realizar un activo al final de su vida útil.
Incluye el costo de desmantelamiento y gastos adicionales, por lo tanto este valor puede ser
positivo, cero o negativo
VIDA UTIL ( n )
Es el tiempo durante el cual el activo puede producir antes de ser reemplazado o descartado.
Existen casos en que la vida útil según especificaciones técnicas difiere de la vida útil
señalada para efectos legales o tributarios
Econ. Máximo Calero Briones

METODO DEL PORCENTAJE FIJO

(VARIACION GEOMETRICA)
Este método consiste en cargar, cada año, por depreciación, un porcentaje fijo del valor con
que figura el activo en libros. Puesto que el valor en libros es decreciente al aplicar el
porcentaje fijo, la depreciación también resulta decreciente.
Método Nº 01 Método Nº 02

S  C 1  r 
n 1/ n
L
r  1  
C 
Método Nº 03 Método Nº 04

  L 
DEPRECIACION L  Log ( C ) 
r  1  n  r  1  Anti log 
C 
  n 
 

Método Nº 05

D  r.C (1  r ) n1

VALOR CONTABLE VL  C (1  r ) n C Por D  C[(1  d ) n 1 .d ]

DEPRECIACION S
Log ()
DA  C[1  (1  r ) n ] n C
ACUMULADA Log (1  d )

58
 METODO DEL
FONDO DE AMORTIZACION
Este método considera que los importes de depreciación se colocan en un fondo que gana una
tasa de interés i durante n años, con el objeto de amortizar el importe del reemplazo de la
máquina depreciada totalmente al final de su vida útil.
Método Nº 01 Método Nº 02

DEPRECIACION D  C  L .FDFAni 
D  D(1  i) k 1  D 
D  C  L .
i
(1  i ) n  1

D Acumulada  [Link] ni (1  i ) n  1
DEPRECIACION DA  D
i
ACUMULADA

METODO DE LA SUMA DE
NUMEROS DIGITOS
Este es un método de depreciación acelerada ya que en los primeros años la cantidad
depreciada es mayor que en los últimos, sin embargo, estas cantidades permanecen ociosas,
es decir no intervienen, tal como sucede con el método del fondo de amortización.
METODO Nº 01
n(1  n)
SuDig 
2 [C  L][ n  h  1]
D
SumaDigitos

DEPRECIACION METODO Nº 02 METODO Nº 03

DTotal  C  S
n
D  (C  L) n
SuDig D  DTotal
SuDig

DEPRECIACION DA  (C  L)
n n
SuDig DA  DTotal
ACUMULADA SuDig

VALOR  h[C  L] 
CONTABLE VC  C   (2n  h  1)
 2 xSumaDigitos 

59
 METODO DE LAS
UNIDADES PRODUCIDAS
Este método contempla la depreciación de los activos de acuerdo con la intensidad de su uso,
dejando de lado el factor tiempo y relacionando los cargos de depreciación de acuerdo con
algún factor de producción de bienes o servicios, como por ejemplo: unidades producidas,
horas trabajadas, Km. recorridos, horas de vuelo, etc. Para estos efectos es necesario conocer
las unidades de producción del activo que determinan su vida útil, según las especificaciones
técnicas de los fabricantes o instituciones especializadas. De acuerdo con los estándares
establecidos, la depreciación se va aplicando a prorrata, dividiendo el valor de uso entre la
producción total del activo y multiplicando este factor unitario por la escala de producción
anual estimada.

METODO Nº 01 METODO Nº 02
DEPRECIACION DTotal  C  S
 CL 
D  Pr oducción Anual DTotal
 Pr oducciónTotal  DUnidad 
Pr oducción
Econ. Máximo Calero Briones

METODO DEL INTERES

SOBRE LA INVERSION
Desde el punto de vista financiero, el dinero invertido en un activo productivo debe generar un
interés, como cualquier inversión de capital; desde este punto de vista, puede hacerse que los
ingresos del negocio provean los fondos de deprecación y al mismo tiempo, los intereses sobre
la inversión que expresa el valor del activo. El interés obtenido en el fondo de reserva no
necesariamente es igual al interés que gana la inversión.

DEPRECIACION
 n

D  C1  i   L FDFAni D  [C (1  i) n  L].
i
(1  i) n  1

60
 METODO DEL DOBLE
SALDO DECRECIENTE
En este método el porcentaje máximo de depreciación aplicable al costo inicial del activo es
del 200%, o sea el equivalente al doble del utilizado en el método de línea recta. La tasa de
depreciación periódica r aplicable al valor contable en libros y considerando los porcentajes
de depreciación del 200%, 175% y 150% se obtienen con las siguientes fracciones:

%Máximo D 200% 175% 150%

2 1.75 1.50
r
n n n

h1
DEPRECIACION 2 2 
D  (1  )  (CostoInicial )
n n 

k
 2 
VALOR CONTABLE VC  (1  ) (CostoInicial )
 n 

4.6.5 METODO LINEAL

Es el método más sencillo y de mayor frecuencia de aplicación. Se reparte la

depreciación uniformemente a lo largo de la vida útil del bien de capital

predeterminado según el número de años.

Para determinar el cargo por depreciación anual que es constante y que

periódicamente se acumulan a su reserva para reposición por el uso de su vida útil

del bien de capital.

4.6.6 METODO GEOMETRICO

Por este método se determina un porcentaje fijo el cual es aplicado sobre los

valores decrecientes del activo, y el resultado es la cantidad que deber cargarse por

61
 depreciación de cada año. A medida que el valor de libros disminuye cada año, el

cargo anual por depreciación disminuye también.

4.6.7 METODO DEL FONDO DE AMORTIZACION

Este método se basa en la necesidad de establecer un fondo de amortización

suficiente para reemplazar el activo al expirar su tiempo de uso; el procedimiento es

el mismo que se seguiría si en realidad se hicieran las inversiones. Un fondo de

amortización es la cantidad que se va acumulando mediante pagos periódicos que

devengan interés y que se usa principalmente con el objeto de pago a una deuda a

su vencimiento o para reemplazar activo fijo desgastado.

4.6.8 METODO DE LOS DIGITOS

En el método de depreciación de la suma de los dígitos de los años se rebaja el

valor de desecho del costo del activo. El resultado se multiplica por una fracción,

con cuyo numerador representa el número de los años de vida útil que aún tiene el

activo y el denominador que es el total de los dígitos para el número de años de

vida del activo.

 Método de depreciación decreciente: Este método determina cuotas de

depreciación con disminución progresiva hacia los últimos años de la vida útil.

El factor variable se puede obtener mediante una fórmula matemática, pero

primeramente se demostrara el procedimiento que se suele seguir para obtener

cada uno de los factores involucrados:

a) Cada uno de los dígitos que representan los períodos sucesivos de la vida

estimada del activo a depreciar, los indicamos de sumandos independientes.

Seguidamente, obtenemos el total de la suma indicada. Por ejemplo si

suponemos diez períodos de depreciación, tendremos:

62
 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 +10 = 55

b) Invertimos el orden de los sumandos y formaremos fracciones sucesivas

decrecientes, tomando como numeradores cada uno de los sumandos y

como denominador común la suma de los mismos. Según el ejemplo

anterior nos quedará:

10/55; 9/55; 8/55; 7/55; 6/55; 5/55; 4/55; 3/55; 2/55; 1/55

LABORATORIO Nº 09

1) Aplicando el método uniforme o de línea recta, prepare el cuadro de depreciación de un

activo fijo cuyo costo inicial fue de $ 4 000 con una vida probable de 5 años y un valor residual

de $ 500

2) Calcule el importe acumulado en el fondo de reserva para depreciación después de 10 meses

de adquirida una máquina, cuyo costo fue de $ 5 000 la cual tiene una vida estimada de 7

años y un valor de salvamento de $ 1 000. Aplique el método uniforme o de línea recta.

3) Aplicando el método de los números dígitos, elabore el cuadro de depreciación de un activo fijo

cuyo precio de adquisición es de $ 7 000, tiene una vida útil de 5 años y un valor residual de

$ 1 000.

4) La vida útil estimada de un edificio construido para galerías comerciales es de 40 años y

su costo fue $ 500 000. Asumiendo un valor residual nulo, calcule la depreciación según

el método de la suma de números dígitos, correspondiente al primer, segundo, octavo y

trigésimo año.

5) ¿Cuál es el precio original de um helicóptero que el gobierno del estado vende em 10.5

millones de dólares, suponiendo que se há depreciado 16% anual cada año y que su valor

crece con la inflación del 3.5% por trimestre? Suponga que se compro 6 años antes.

63
6) Cuál es el valor contable de un equipo que la Universidad compro 10 años antes en

$ 660 000 para el laboratório de resistência de materiales? Suponga que después de sus

15 años de vida útil se rescatará um 25% del precio original, se deprecia con el método

del fondo de amortización y una tasa anual del 14%.

4.7 CAPITULO VII: AMORTIZACION

En general, los individuos solicitan préstamos a instituciones financieras para financiar

un proyecto, adquisición de un bien, etc.

Todo préstamo que se adquiere debe pagarse por una parte unos intereses por concepto

del uso y disfrute del capital recibido y por otra, reembolsar dicho capital en una o varias

épocas, previamente acordadas.

Para determinar el pago de intereses y el control de la amortización o reembolso del

capital en préstamo suele aplicarse uno de los tres sistemas siguientes:

 Sistema Francés o de Amortización Progresiva.

 Sistema Americano o Fondo de Amortización.

 Sistema Alemán o de Amortización Constante.

4.7.1 SISTEMA ALEMAN

El deudor se compromete a cancelar cantidades variables (anualidades o términos

de la renta), al finalizar o comenzar cada período de tiempo convenido

(generalmente lapsos equidistantes). Cada cantidad se desglosará en dos partes, la

primera CONSTANTE e igual a la enésima parte del capital tomado en préstamo,

se aplicará a la amortización del mismo; la segunda, VARIABLE, se aplicará a la

cancelación de intereses sobre el saldo del préstamo.

La cantidad destinada a la amortización real del préstamo es constante. En cada

período se amortizará una parte del préstamo, con lo cual disminuirán los intereses

64
 y la cantidad destinada a la cancelación de los mismos también disminuirá y en

consecuencia las anualidades o términos de la renta serán VARIABLES.

Este sistema también se le denomina: amortización real CONSTANTE.

Los rasgos distintivos del sistema alemán son:

 Cuota de amortización de capital periódica constante.

 Intereses decrecientes, al calcularse sobre un saldo que disminuye siempre en

una suma fija.

 Cuota total decreciente como consecuencia de las características de los

componentes anteriores.

Atento a las características expuestas para el cálculo de los componentes se aplican

las siguientes fórmulas:

A) La parte correspondiente a amortización es la resultante de dividir el valor

nominal del préstamo por los períodos en los que se va a cancelar el capital:

B) El interés se calcula sobre el saldo del capital no cancelado:

C) La cuota total resulta de la suma de ambos componentes

4.7.2 SISTEMA FRANCES

En este sistema el deudor se compromete a cancelar una cantidad constante

(anualidad o término de la renta), al finalizar o comenzar cada período de tiempo

convenido la cantidad que se desglosará en dos partes, la primera para cancelación

65
de intereses y la segunda para la amortización de una parte del capital tomado en

préstamo. En consecuencia, al ser las anualidades constantes, al comenzar la

amortización del capital comenzará a disminuir la parte destinada al pago de

intereses y aumentando la parte destinada a la amortización del capital en cada

período, por cuyo motivo, a este método también se le conoce con el nombre de

sistema de amortización Progresiva.

El sistema Francés o de amortización Progresiva es ampliamente aplicado en los

créditos a mediano y largo plazo.

Los principales símbolos que se emplean son los siguientes:

D = Deuda primaria pendiente de amortización

R = Término de la renta compuesto por: interés simple del período (I) más

cantidades destinada a amortización de la deuda (t). Es decir R = t + I

I= Interés simple de la deuda pendiente de amortización, correspondiente a un

período.

t = Amortización real de la deuda correspondiente a un período.

Z = Deuda amortizada.

P = Deuda pendiente de amortización.

Para suministrar cualquier tipo de información que pueda ser requerida referente al

préstamo, se acostumbra preparar el denominado “Cuadro de Amortización” de una

deuda.

Por esta razón, se realizará un ejemplo en donde se prepara un cuadro de

amortización.

66
4.7.3 SISTEMA AMERICANO

En este Sistema de Amortización el deudor, durante el plazo del préstamo, abonará

al acreedor el interés simple sobre el total del capital tomado en préstamo, en los

períodos de tiempo convenido y, al mismo tiempo, deberá depositar en un fondo

cantidades periódicas, las cuales junto con sus intereses, formarán el monto que

reembolsará, en su vencimiento, la totalidad del capital tomado en préstamo.

Las cantidades que el deudor cancelará al acreedor durante el plazo del préstamo,

cubrirán únicamente los intereses del préstamo, el cual será reembolsado, a su

vencimiento, con el monto formado por las cantidades ingresadas al fondo de

amortización.

Este sistema tiene muy poca aplicación práctica, pues el deudor, pocas veces

cumple con el compromiso de depositar en el fondo de amortización las cantidades

periódicas que formarán el monto para reembolsar el préstamo.

En este sistema nos encontramos con dos tipos de tasas, generalmente diferente, las

cuales distinguiremos por:

i = tasa de interés que produce el fondo de amortización.

r = tasa de interés del préstamo.

Anualidad para formar el Fondo y cancelar intereses.

El principal problema con que nos encontramos en este sistema será del determinar

la correspondiente anualidad que, desglosada en dos partes, cancele los intereses

correspondientes del préstamo y forme el fondo, el cual, en la época de

vencimiento, reembolse monto del préstamo.

67
 La siguiente fórmula nos proporcionará la anualidad R, la cual cancelará el interés

simple del préstamo, correspondiente a un período t, que formará el fondo de

amortización (sistema americano).

LABORATORIO Nº 10

1) Con los siguientes datos(Método Alemán)

 Préstamo = S/. 8 000

 Plazo = 10 meses

 TEA = 15%

 Pagos = Según calendario

Determinar:

a. Amortización

b. TEM

c. Cuadro de amortizaciones

2) La DERRAMA MAGISTERIAL, aprobó el monto de S/. 5 000, al profesor MCB, en la

siguientes condiciones:

 Nº de cuotas = 24 meses

 Fecha de inicio de pago = 31/10/2012

 Fecha final de pago = 31/12/2013

 TEA = 24.60%

 Comisión por única vez = 4.358%

Solicita a Ud. como Economista, calcular la cuota a descontar en forma mensual,

utilizando el método de las amortizaciones crecientes

a. Cuota mensual

b. Comisión

68
 c. Cuadro de amortización e intereses, donde figure la cuota mensual y la comisión(hasta

el período 5)

3) Si está pagando una deuda adquirida de S/. 60 000 en 40 cuotas trimestrales. La tasa de

interés acordada es de 8% anual

a. ¿Cuál es el monto de cada cuota?

b. Si después de pagar 22 cuotas se dice cancelar el saldo ¿Cuánto debe pagarse?

4) Hacer un cuadro de amortizaciones de una deuda pactada en 8 años. Si el préstamo es de

S/. 2 000 al 16% de interés. La deuda incluye un plazo de gracia de tres años, en el

primero de las cuales no se paga interés y en las dos últimas si se paga interés. El contrato

específica que todo interés no pagado , se carga a la deuda

Determinar:

a. Monto de la deuda, empleando el interés simple(1er año)

b. Cuota de pago

c. Cuadro de amortizaciones e intereses

5. Una máquina de tejer se vende en $ 420 000. Si la venta es al contado, se descuento el

18%. A plazos, se puede comprar con una cuota inicial de $ 120 000 y el saldo en 12

pagos mensuales. Hallar:

a.- El valor de las cuotas y el cálculo del interés

b.- La tasa efectiva de interés anual cargado

6. Una aspiradora se vende de contado en $ 250 000; a plazos se recarga el valor del 10% y

se ofrece con el siguiente plan: $ 50 000 de cuota inicial y el saldo en 8 pagos mensuales

iguales. Hallar:

a.- El valor de las cuotas y el cálculo de interés

b.- La tasa de interés efectiva cargada

69
4.8 CAPITULO VIII: EVALUACIÓN DE INDICADORES

Existen varios indicadores para analizar las características Económicas-Financieras de las

diferentes alternativas cada uno de estos tienen sus propias particularidades, de mostrar

ventajas de acuerdo con los casos que se presentan, por lo que ninguno de ellos es un sí

mejor que los demás.

Los principales indicadores de evaluación son los siguientes:

 Tasa de Rendimiento

 Coeficiente Beneficio – Costo

 Tiempo de recuperación de la inversión

 Valor Actual Neto

 Tasa interna de Retorno

4.8.1 TASA DE RENDIMIENTO

Tasa de rendimiento en el porcentaje de utilidad obtenido en una gestión económica

empresarial, también se puede considerar como una tasa de rédito, tasa de utilidad,

tasa de ganancia o simplemente tasa de intereses.

La tasa de rendimiento anteriormente sólo era empleado para indicar el desembolso

por el uso de capital prestado en la condición limitada de tasa de interés, sin embargo

recientemente la tasa de rendimiento cumple un sentido más amplio como servir de

indicador para calcular en forma anticipada los futuros rendimientos que pueda tener

una inversión, aun cuando sabemos que ese rendimiento necesariamente se registrará

después de haberse recuperado la inversión.

Los proyectos de inversión medidos bajo el criterio de la tasa de rendimiento se

contentan en la necesidad de conocer o se espera algo más de lo que se invierte a lo

70
 que se gasta; el aliciente para la toma de decisión es la esperanza de obtener

utilidades.

La tasa de rendimiento o margen de utilidad puede ser considerada de las dos formas

ex post (al final del ejercicio) y ex ante(al inicio del ejercicio). El primer resultado es

obtenido en los balances empresariales por el contador, mientras el segundo

resultado es calculado antes de la inversión por el economista; sin lugar a dudas la

mayor importancia estriba en la oportunidad en conocer estos resultados antes de la

toma de decisión y no después de haber concluido las gestiones y que el valor

cronológico del dinero así como los resultados obtenidos ya son irreversibles.

4.8.2 COEFICIENTE BENEFICIO – COSTO

El Coeficiente Beneficio – Costo (B/C) expresa los beneficios netos obtenidos o

percibidos por cada unidad monetario invertida en el proyecto, más no expresa el

resultado total de los Beneficios Netos obtenidos por el proyecto, por cuyo motivo es

necesario recurrir al cálculo del Valor Presente Neto (VPN) para tomar una decisión

en los casos de alternativas mutuamente excluyentes

El Coeficiente Beneficio – Costo, se obtiene dividiendo la sumatoria de los

beneficios actualizado entre la sumatoria de los costos actualizados correspondiente a

la vida Económica del proyecto, la misma que se expresa de la siguiente manera:

B/C > 1 Equivale a decir, que el valor bruto de sus beneficios son superiores a sus

costos, en este caso la regla de decisión será llevar a cabo el proyecto de

inversión; como tal se acepta y se recomienda por su ejecución

B/C < 1 Equivale a decir que el valor de sus beneficios son inferiores a sus costos;

en este caso, la regla de decisión es desechar el proyecto por ser negativo

71
 B/C = 1 Beneficios son iguales a sus costos, en este caso sería indiferente aceptar o

rechazar el proyecto; se recomienda examinar el proyecto.

VPB
B/C 
I 0  VPC

Bn B0 B1 B2 B3 Bn
 (1  i)
t 0
n
(1  i ) 0
 
(1  i) (1  i)
1 2

(1  i) 3

(1  i) n
B/C  B/C 
Cn C0 C1 C2 C3 Cn
 (1  i)
t 0
n
(1  i ) 0
 1

(1  i) (1  i) 2

(1  i) 3

(1  i) n

VAB0 VAB1 VAB2 VABn

B/C     .....
VAC0 VAC1 VAC2 VACn

B0 B1 B2 Bn
VAB     .... 
(1  i) 0
(1  i) (1  i)
1 3
(1  i) n

C0 C1 C2 Cn
VAC     .... 
(1  i) 0
(1  i) (1  i)
1 3
(1  i) n

4.8.3 TIEMPO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

El tiempo de recuperación de inversión es un indicador de evaluación tan importante

en estos últimos días en que se acentúa la preocupación por el carácter de la

velocidad monetaria en las transacciones, en la que es más importante contar varias

veces el flujo monetario, antes que destinarlo a inversiones duraderas aun cuando

estas tengan mayor tasa de rendimiento.

 VAI
TRI  t 0

 VAB   VAC
t 0 t 0

PagoFinal Saldo Positivo

PagoMensual  N º Meses 
PagoMensual
n

72
 Días  Fracción PagoMensual x30días

4.8.4 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

También se le conoce como Valor Presente Neto, expresa el cálculo de los valores

actualizados de cada una de las alternativas con el fin de comparar los costos e

ingresos para determinar el más favorable. El término valor Actual significa una

cantidad de dinero en una fecha inicial o básica que sea equivalente de una

programación, particular de ingreso y/o desembolsos, las mismas que estarán

aplicadas a una tasa de inversión

El criterio de medición o valorización consiste en aplicar a la decisión de un

proyecto, buscando que el Valor Actual presente de este sea mayor que cero.

Mientras el excedente económico actualizado que deberá generar el proyecto durante

la vida Económica de su vigencia, elegirá la alternativa que exprese el mayor valor

monetario.

Este método eficaz de evaluación, nos indica con exactitud las ventajas y desventajas

del proyecto, según resultado como:

VAN > 0 Equivale decir que los beneficios del proyecto son superiores a sus

costos, se da por aceptado el proyecto y se recomienda ejecución

inmediata.

VAN < 0 Significa que los beneficios son inferiores a los costos. Se desecha el

proyecto

VAN = 0 Los Beneficios del proyecto igualan a los costos permanece

postergado, por lo que se recomienda examinar otras variables para

justificar su ejecución.

73
 It  Ct
VAN   I 0  n 0
(1  i ) n
FC1 FC2 FC3 FCn
VAN   I    
(1  i) (1  i)
1 2
(1  i) 3
(1  i) n

VANE = Valor Actual Neto Económico

VANF = Valor Actual Neto Financiero

Ir = Ingreso de operación en el año t

Ct = Egresos de operación en el año t

i = Tasa de descuento o tasa de actualización
n = Vida útil del proyecto

4.8.5 TASA INTERNA DE RETORNO

Denominado también Tasa financiera de Rendimiento, Tasa de Rendimiento total,

Tasa de retorno efectivo, Eficiencia marginal del capital, Rentabilidad media de un

proyecto, etc., es la tasa de descuento que iguala al Valor Actual de los beneficios y

el valor actual de los costos previstos.

La TIR generalmente se calcula por tanteos, para lo cual se efectúan ensayos

sucesivos de diferentes tasas de descuento, tratando de acercarse en forma

aproximada el Valor presente neto que debe alcanzar a Cero.

i > r Equivale decir que el interés equivalente sobre el capital que el proyecto

general, es superior al interés mínimo aceptable del capital bancario. En este

caso el proyecto es positivo optimo o aceptable, por lo que se recomienda su

inmediata ejecución.

i < r Equivale a decir que su costo de oportunidad de capital es inferior al costo

bancario, lo cual indica que el rendimiento del proyecto es menor al que se

obtendría en otras alternativas de inversión, por lo tanto, se recomienda la no-

ejecución del proyecto.

74
i = r Indica que el interés equivalente sobre el capital que el proyecto genera, es

igual al interés mínimo aceptable en este caso, el proyecto es indiferente, ya

que su costo de oportunidad de capital iguala al costo de capital bancario.

FC1 FC2 FC3 FCn

TIR  I 0     ....
(1  i) (1  i)
1 2
(1  i) 3
(1  i) n

 Bt -  Bt = 0
t=0 (1+i )t t=0 (1+i )t

i = TIR

La TIR, expresa también las tasas de rentabilidad total de un proyecto de inversión a

través de costos y beneficios obtenidos o a obtenerse durante una vida útil, si esta

tasa obtenida es mayor al costo de oportunidad de capital, el proyecto debe ser

aceptado, contrariamente si la tasa de rendimiento es expresado por la TIR es menor

que el costo de oportunidad de capital, entonces la inversión no deberá ser realizado.

Es conveniente elegir como la mejor alternativa, aquella inversión que muestre la

tasa de interés menor que la Tasa Interna de Retorno.

Si el proyecto muestra a precios de mercados para un VPN (i1) y Para VPN (i2)

tendríamos:

i  VPN
i1  VPN1
i x  VPN 0
i 2  VPN 2

i1  i x VPN1  VPN0
Cuya Operación interpolada será 
i1  i2 VPN1  (VPN 2 )

i1  i0 VAN1  VAN0

i1  i2 VAN1  (VAN 2 )

75
 T IR
VPN1

( + )

VPN0 i1 ix i2
( - )

VPN2

4.8.6 RANKING DE EVALUACION Y LA TOMA DE DECISIONES

El proceso de evaluación de las actividades económicas en operación, así como el de

las alternativas de operaciones perspectivas (proyectos>) reviste una significativa

importancia para la toma de decisión.

Tradicionalmente, la evaluación se efectuaba empleando el problema contable cuyos

ratios no proporcionaban la herramienta económica ni financiera para una correcta

evaluación acorde a las exigencias del comportamiento monetario a través del

tiempo.

Actualmente, los indicadores de valuación que nos proporciona la ingeniería

económica y las finanzas, no solo nos muestra el grado de rentabilidad del dinero

durante el último período, sino también nos hace conocer la productividad del dinero

en futuros períodos.

Así antes de tomar una decisión sobre una futura inversión tendremos información

cuantificada sobre la tasa de rendimiento que se obtendrá a los términos del período

y que esa tasa de rendimiento no será inferior a la tasa de interés del capital invertido,

asegurando de esta manera las utilidades futuras

76
4.8.7 CRITERIOS EMPLEADOS EN LA EVALUACION DE PROYECTOS

Existen diversos criterios o métodos para evaluar y decidir por proyectos

alternativos, cada uno de estos métodos tienen su propia características y perspectiva,

por lo que se puede decir que ninguna método es mejor que otro, cada método tiene

su propia particularidad y muestra sus ventajas y desventajas sobre los otros

métodos.

Para definir un proyecto factible, se tendrá que evaluar empelando varios métodos a

fin de verificar si el proyecto elegido es rentable considerando diferentes criterios,

pues no es posible homogenizar todos los datos, por ejemplo, desembolso inicial,

período de gracia, plazos de entrega, costos de montaje, amortización, etc., por lo que

será importante tener presente las otras variable económica-financieras.

RESUMEN DE ALGUNOS CRITERIOS DE EVALUACION:

INDICADOR VENTAJAS DESVENTAJAS

 Facilita el cálculo de  Es necesario contar con la tasa de
otros indicadores como interés de capital.
la TIR  Nos muestra los costos requeridos
VPN  Permite analizar para hallar los beneficios
proyectos de distinta
vida útil
 Muestra la mayor  Las inversiones de cada proyecto
B/C eficiencia de la inversión no puede emplearse para diferentes
realizada alternativas
 El tiempo de  No es práctico en algunos casos,
TRI recuperación de pues presenta tiempos muy reales
inversión va cobrando en términos numéricos
importancia
últimamente
 No se requiere la tasa  La forma de cálculo de la tasa del
TIR de interés para efectuar TIR, solo se puede efectuar
los cálculos de mediante cálculos a tanteo o por
rendimiento aproximación.

77
 LABORATORIO Nº 11

El señor Juan Manuel Pérez, quiere comprar una computadora completamente equipada en

$ 20 000 y según estudios realizados, esta inversión le proporciona flujos de efectivo por

$ 1 200 mensuales en los próximos 3 años, Si el costo de capital es de 2% mensual, determine

mediante los métodos, si la inversión es viable o no:

1) VAN. No considere la inversión en el resultado

2) VAN. Considere la inversión en el resultado

3) Método de la relación Beneficio- Costo

4) Método del período de recuperación de la inversión

5) Método de la tasa interna de retorno

6) Método de inversión de flujos

7) Explique el resultado del ejemplo

4.9 CAPITULO IX: BONOS

4.9.1 INTRODUCCION

En el juego de los grandes capitales necesarios para financiar las instalaciones

industriales modernas, o las grandes obras productivas que emprenden las

corporaciones o los gobiernos, no es posible obtener el dinero necesario en préstamo

proveniente de una sola compañía; entonces se hace necesario recurrir a las

inversiones de muchas personas. Para agilizar estas inversiones se ha creado una

horma e obligaciones que constituye un instrumento de crédito llamado bonos.

En los últimos años la banca privada, la banca nacional y las corporaciones

financieras han creado y puesto en circulación varias clases de obligaciones

comerciales, como cédulas y certificados a término fijo. Estos documentos hacen

más atractivas las inversiones, puesto que ofrecen mejor rentabilidad que las

78
 tradicionales cuentas de ahorro. Por otra parte, con el objeto de incentivar las

exportaciones no tradicionales, algunos gobiernos de países en vía de desarrollo han

creado diversos tipos de certificados y bonos que tienden en aumentar la utilidad

percibida por los exportadores.

4.9.2 DEFINICIONES

Se clasifican como activos financieros de rentabilidad fija aunque algunos bonos son

de rentabilidad variable. Son documentos emitidos a largo plazo para financiar

algunos proyectos de importancia.

Ante la dificultad de reunir sumas grandes de dinero para atender la ejecución y

puesta en marcha de proyectos importantes, las empresas recurren a emisión de

bonos o emisión de acciones, previo cumplimiento de los requisitos legales exigidos

por nuestra legislación.

Bono es una obligación o documento de crédito, emitido por un gobierno o una

entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses

pagaderos en periodos regulares.

Las leyes de cada país o estado regulan las relaciones entre las entidades emisoras y

las personas propietarias o tenedoras de los bonos. Los bonos que pueden transferirse

libremente y cambiar de dueño por simple venta se denominan bonos no registrados

y se emiten al portador. En caso de que los bonos sean registrados, sólo pueden

transferirse mediante endoso y con consentimiento del emisor.

En el caso de los bonos, una vez emitidos se colocan en el mercado por intermedio

de una entidad financiera llamada FIDEICOMISARIO, que se encarga de

administrar la emisión de los bonos y de manejar las relaciones entre la empresa y los

tenedores de los bonos.

79
 El tenedor de un bono es un inversionista (diferente de quien posee una acción, que

es un accionista)

Todo bono debe contener la siguiente información:

 Valor Nominal (Vn)

 Valor de Redención (es una fecha dada llamada Fecha de Redención)

 Tasa nominal anual de interés (r). Por ejemplo 6% pagadero el 1º de febrero y el

1º de agosto; abreviando sería el 6%, FA

 Periodo de pago de los intereses. La tasa de interés. Por ejemplo el 1º de octubre

de 2014. Normalmente se redime un bono en una fecha de pago de intereses.

 Forma de redención de los bonos. La redención de los bonos puede hacerse en una

misma fecha o en fechas diferentes. Cuando se trata de redención de los bonos en

varias fechas (serie de pago) debe establecerse un orden de prioridades que por lo

general se hace por sorteo.

4.9.3 PRECIO DE UN BONO

Es el valor estimado para colocarlo en el mercado; es el valor efectivo del bono

(valor presente), el cual se calcula de la misma manera que el valor presente.

4.9.4 DESCRIPCIÓN COMPLETA DE UN BONO

Comprende:

 PAGO DE INTERES

En la mayoría de los bonos, los pagos de intereses se efectúan contra la

presentación de cupones; estos cupones están impresos en serie ligados a la

misma obligación y cada uno tiene impresa la fecha de su pago. Tanto los cupones

como el bono mismo son pagarés negociables; en el caso de los bonos registrados,

tanto en la principal como en los intereses, los cupones no son necesarios ya que

80
 los intereses se pagan, directamente, a la persona registrada como tenedor del

bono.

Ejm. 6% pagadero el 1º de marzo y el 1º de setiembre; abreviando sería el “6%,

FA”.

 VALOR NOMINAL

El principal o capital que se señala en el bono es su valor nominal; los valores más

utilizados son los bonos de $ 100, $ 1 000, $ 100 000 y $ 50 000.

 VALOR DE REDENCION

Es el valor que se reintegra al tenedor del bono; por lo general, el valor de

redención es igual al valor nominal. En tal caso, se dice que el valor es a la par. El

reintegro del principal se efectúa en una fecha de vencimiento estipula pero, en

algunos casos, se deja al prestario la opción de reintegrar el valor, antes del

vencimiento.

Cuando el valor de redención y el valor nominal son idénticos se dice que el bono

es redimible a la par. De otra forma, el valor de redención se expresa como un

porcentaje del valor nominal, omitiéndose la palabra “por ciento”.

Ejm: Un bono de $ 1000 redimible en 1 050 se expresa como un “bono de $ 1 000

redimible a 105”.

Ejm: Un bono de $ 500, 4% EAJO, redimible el 1º de octubre de 2014 a 102,

estipula:

a.- Pago el 1º de octubre de 2014

b.- Pagos Trimestrales, los días 1º de enero, 1º de abril, 1º de julio y 1º de octubre

de cada año

81
 a
F= 500 = 510
Sobre Par = 1.02
El 1º de octubre se paga $ 510

b
F= 500 Fr = 5
r= 0.01 (4/4)%
Pagos trimestrales de $ 5

LABORATORIO Nº 12

1) Un inversionista que compró el 1º de enero de 2014 un bono de $ 1 000, 5%, EJ, redimible a

la par el 1º de Julio 2042.

a.- ¿Cuántos pagos semestrales de intereses, recibirá a partir del 1er de Julio de 2014

b.- ¿Cuánto recibirá el 1er de Julio 2042?

2) Un bono de $ 1 000, 4%, MS redimible a la par el 1º de setiembre de 2049, es comprado

el 1º de marzo de 2014 con el propósito de ganar el 5% convertible semestralmente.

Hallar el precio de compra P.

3) Un bono de $ 1 000, 6% EJ, redimible a la par el 1º de Julio de 2041, es comprado el 1º

de Julio de 2014, para ganar el 5% convertible semestralmente. Hallar el precio de

compra P.

4) Un bono de $ 1 000, 5%, MS, redimible a 102 el 1º de setiembre de 2044, es comprado el

1º de marzo de 2014, para ganar el 4% convertible semestralmente. Hallar el precio de

compra P.

5) Un bono de $ 1 000, 3 ½%, FA, es redimible a 105 el 1º de febrero de 2034. Hallar el

precio de compra el 1º de febrero de 2014, que reditúe 5% convertible semestralmente,

utilizando diferentes fórmulas.

82
 V. MATERIALES Y METODOS

a. MATERIALES

Los materiales utilizados para realizar el presente trabajo de investigación, han sido de

tipo bibliográfico. La información secundaria recopilada y analizada ha provenido de

publicaciones, principalmente de libros y revistas especializadas sobre el tema, las cuales

son glosadas en las referencias.

Los materiales de ejecución fueron los siguientes: Papel bond 80 gr., Papel copia, Papel

Carbón, Fólderes y Fasterners, Engrapadora, Grapas, Perforador, Archivadores, Lápices y

otros materiales de escritorio, Fotocopias y Servicio de Computo para el tipeo.

Los materiales de impresión fueron: Papel bond 80 gr., servicio de tipeo, Servicio de

cómputo para la impresión, Fotocopias y Anillado.

b. METODOS

La elaboración del Texto: Matemáticas financieras, abarca los principales criterios de la

actividad vital de los hombres en la producción social de bienes materiales. El objeto del

estudio es crear mecanismos de regulación y tomar diversas medidas para reducir los

riesgos de posibles crisis y devaluaciones para así evitar colapsos que puedan marcar en

definitiva la posición de un país ante el mundo.

La experiencia en la asignatura, en la Facultad de Ciencias Económicas, y la elaboración

constante de separatas, me dio la oportunidad de mejorar a los alumnos el aprendizaje

del curso, creando necesidades de una mejor calidad a los estudiantes.

Para tomar decisiones es necesario utilizar el método científico; el proceso de interacción

del hombre con la naturaleza y el conjunto de relaciones que surgen en este proceso y los

métodos inductivo- deductivo; así como el método analítico para poder hacer

contrastaciones

83
 VI. RESULTADOS

El resultado de la presente investigación es el Texto Universitario que se adjunta, titulado

Texto: Matemáticas Financieras

El texto elaborado contiene siete capítulos, desarrollados en forma didáctica, para una fácil y

rápida comprensión por parte de los alumnos del Quinto ciclo de la asignatura de

Matemáticas Financieras de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional

del Callao.

VII. D I S C U S I O N

No existiendo en nuestro medio un texto de Matemática Financiera que cubra los contenidos

del currículo de la facultad de Ciencias Económicas, el texto que presentamos constituye un

valor agregado que complementará, los diversos temas publicados en forma aislada.

El Texto Universitario titulado: Matemática Financiera, es el resultado de la presente

investigación, se caracteriza por su presentación en forma clara y científica para la mejor

comprensión de los alumnos y de las personas empeñada en comprender el campo de las

operaciones financieras.

La didáctica del texto y la metodología aplicada es de fácil lectura, siendo un libro

pedagógico y didáctico en su estudio y aprendizaje.

84
 VIII. REFERENCIALES

1. ALIAGA VALDEZ, Carlos. Matemáticas Financieras, Editorial Printice Hall; 1ª

Edición, 2002; Colombia

2. ALVAREZ ARANGO, Alberto. Matemáticas Financieras; Editorial Lily Solano, 3°

Edición, Bogotá, Colombia.

3. BACA URBINA, Gabriel. Fundamentos de Ingeniería Económica; Editorial MC Grauw-

Hill; 3er Edición; 2003; México

4. BLANK P.E., Leland, y Otros. Ingeniería Económica; Editorial Mc Graw- Hill; 5ª

Edición; 2002; Mexico

5. CESPEDES RAMIRES, Walter. Matemática Financiera y factorial. Fondo Editorial de la

Universidad Inca Garcilaso de la Vega. Edición 2011; Lima, Perú.

6. COURT MONTEVERDE, Eduardo. Matemáticas Financieras; Editorial Alloni, 1°

Edición, Buenos Aires, Argentina

7. ESPINOZA, Abdías. Matemáticas Financieras Simplificada; Sociedad de Ingenieros

Economistas-Lima

8. GARRAFA ARAGON, Hernán. Matemática Financiera; Editorial Eduardo de Habich.,

1° edición, Textos UNI, Lima, Perú.

9. GARCIA BOZA, Juan. Matemáticas Financieras. Ediciones Pirámide, 2012; Madrid,

España

10. GARCIA, Jaime. Matemáticas Financieras; Editorial Pearson; 4ta Edición; 2000;

Colombia

11. HERNANDEZ HERNANDEZ, Abraham. Problema de Matemáticas Financieras;

Editorial; Editorial Thomson Editores; 3ª Edición; 2006; México.

85
12. MESIAS LEVANO, Jorge. Manual de Matemáticas Financieras; Editorial Cessa; 1ª

Edición; 2000; Perú.

13. MEZA OROZCO, Jhonny de Jesús. Matemáticas Financieras aplicadas; Editorial Ecoe

Ediciones, 2004, Colombia

14. MORA ZAMBRANO, Armando. Matemáticas Financieras; Editorial Alfa Omega; 3°

Edición, 201, Colombia

15. Referencias Web

16. RIGGS L, James y Otros. Ingeniería Económica; Editorial Alfaomega; 2003; México

17. SANZ VILLEGAS, Cristina y Otros. Ejercicios de Matemática Financiera; Editorial

Esic; 1ª Edición; 2003; España

18. TAYLOR A., George. Ingeniería Económica; Editorial Limusa ; 1ª Edición; 1990;

México

19. VIDAURRI AGUIRRE, Hector Manuel. Matemáticas Financieras; Editorial Thomson

Editores; 3ª Edición; 2004; México

20. VILLALOBOS, José Luis. Manual de Matemáticas Financieras; Editorial Pearson. 3er

Edición; 2009, México

21. ZIMA, Petr y Otros. Matemáticas Financieras; Editorial Mc Graw-Hill; 2da Edición;

Edición 2005; México

86
 IX. APENDICE

Apéndice Nº 01. LABORATORIO Nº 01

Poner Verdadero o Falso en las siguientes oraciones:

1) Nos dice Michael Parkin, en su obra Macroeconomía: “El dinero, el fuego y la

rueda, han estado con nosotros durante muchos años. Nadie sabe con certeza desde

cuándo existe -el dinero-, ni de cuál es su origen”. (V)

2) En forma similar nos acompaña la matemática financiera, cuya génesis está en el

proceso de la transformación de la mercancía en dinero. Según la teoría del valor: el

valor solo existe de forma objetiva en forma de dinero. Por ello, la riqueza se tiene

que seguir produciendo como mercancía, en cualquier sistema social. (V)

3) El sistema financiero esta esencialmente vinculado a las matemáticas financieras.

Por el año 1,368 - 1,399 D.C. aparece el papel moneda convertible, primero en

China y luego en la Europa medieval, donde fue muy extendido por los orfebres y

sus clientes. (V)

4) Siendo el oro valioso, los orfebres lo mantenían a buen recaudo en cajas fuertes.

Como estas cajas de seguridad eran amplias los orfebres alquilaban a los artesanos

y a otros espacios para que guardaran su oro; a cambio les giraban un recibo que

daba derecho al depositante para reclamarlo a la vista. (V)

5) Estos recibos comenzaron a circular como medio de pago para comprar

propiedades u otras mercancías, cuyo respaldo era el oro depositado en la caja

fuerte del orfebre. (V)

6) En este proceso el orfebre se dio cuenta que su caja de caudales estaba llena de oro

en custodia y le nace la brillante idea, de prestar a las personas “recibos de

depósitos de oro”, cobrando por sus servicios un interés; el oro seguiría en custodia

87
 y solo entregaba un papel en que anotaba la cantidad prestada; tomando como

previsión el no girar recibos que excedieran su capacidad de respaldo. (V)

7) Se dio cuenta de que intermediando entre los artesanos que tenían capacidad de

ahorro en oro y los que lo necesitaban, podía ganar mucho dinero. (V)

8) Así es la forma en que nació el actual mercado de capitales, sobre la base de un

sistema financiero muy simple, de carácter intermediario. (V)

Elaboración: Fuente Propia

Apéndice Nº 01. LABORATORIO Nº 02

1. Calcular

a.- El interés simple Ordinario (Resp. I = $ 36.35 )

b.- El interés simple exacto (Resp. I = $ 35.75)

Sobre un préstamo de $ 1 500 a 141/2% y a 60 días. Se tiene P = 1500 y i = 0.145

a Interes Simple Ordinario

I = ¿ ?
I  P.i.n
P = 1500
i = 14.50%
n = 0.1666667 (61/360) I = 36.25

b Interes Simple Exacto

I = ¿ ?
I  P.i.n
P = 1500
i = 14.50%
n = 0.1643836 (61/365) I = 35.75

2. ¿A qué tasa de interés simple se acumularán interés de $ 72 por $ 1 200 a 6 meses?

(Resp. i = 12%)

i
I
=
=
¿ ?
72
I  P.i.n i 
I
P.n
P = 1200
n = 0.5 6/12 i = 12.00%

88
3. ¿Cuánto tiempo tardarán $ 500 para acumular cuando menos $ 560 a 13 ¼ % de interés

simple ordinario (Resp. n = 327 días)

n
I
=
=
¿ ?
60 560-500
I  P.i.n n 
I
P.i
P = 500
i = 13.25% (13+(1/4))% n = 0.905660 Años

Días
0.90566*360 = 326.0376
Tardarán 327 días en acumularse a cuando
menos $ 560

4. ¿Cuánto acumula en 2 años en su cuenta bancaria el señor Morales, si invierte $ 28 000

ganando intereses del 7.3% simple anual? (Resp. S = $ 32 088)

I = ¿ ?
S = ¿ ? S  P(1  i.n) I SP
P = 28000
i = 7.30% I = 4088.00
n = 2.00 S = 32088.00

5. Cuál es el precio de un Televisor que se paga con un anticipo del 30% y un documento a

tres meses con valor nominal de $ 3 600? Suponga que la tasa de interés es igual a la TIIE

más 4 puntos porcentuales y que el día de la compra la TIIE fue de 9.8%.

(Resp. P = $ 3 479.94; Precio = $ 4 971.34)

P = ¿ ? S
S = 3600 S  P(1  i.n) P
i = 0.138 (9.8+4)% (1  i.n)
n = 0.25 P = 3479.94

Precio = ¿ ?
P
P = 3479.94 P  Pr ecio(1  Anticipo) Pr ecio 
Anticipo = 30%
(1  Anticipo)
Precio = 4971.34

6. Utilizando un interés simple comercial con tiempo aproximado, obtenga el monto que se

acumula al 15 de octubre, si el 25 de marzo anterior se depositan $ 15 000 en una cuenta

que abona con la TIIE+2.4 puntos porcentuales. Suponga que la TIIE es de 7.5% anual.

(Resp. S = $ 15 825)

89
 TIEMPO APROXIMADO
Marzo 30-25 5
Abril - Setiembre 6x30 180
Octubre 15
TOTAL 200 Días

I = ¿ ?
S = ¿ ? S  P(1  i.n) I SP
P = 15000
i = 9.90% (7.5+2.4)% I = 825.00
n = 0.56 200/360 S = 15825.00

7. ¿En qué tiempo podré triplicar un capital a una tasa mensual de Interés simple del

5%? (Rp. n = 40 meses).

n = ¿ ?
SP
S = 3 S  P(1  in) n
P = 1 P.i
i = 5.00% n = 40.00 Meses

8. ¿Qué Interés simple habrá ganado una inversión de S/. 2 000 colocado del 3 de marzo al

28 de junio del mismo año a una tasa mensual del 3% la cual varió el 16 de abril al 2.8%

y posteriormente al 2.6% el 16 de junio? ¿Cuál es la tasa acumulada?

(Rp. I = 222.67; i =11.133%).

I = ¿ ? Variación de Tasas
P = 2000 A partir i Días
i1 = 3.00% 03-mar 3.00% 44
n1 = 1.46667 (44/30) 16-abr 2.80% 61
i2 = 2.80% 16-jun 2.60% 12
n2 = 2.03333 (61/30) 28-jun 117
i3 = 2.60%
n3 = 0.4 (12/30)
I  P(i1 n1  i2 n 2  i3 n3 ) i  I
P
I = 222.67
i = 11.13%

Elaboración: Fuente propia

90
Apéndice Nº 03. LABORATORIO Nº 03

1. ¿A qué tasa de interés compuesto se deben depositar $ 11 500 para disponer de $ 13 000

en un plazo de 15 meses ?Considere que los intereses se capitalizan cada quincena.

(Resp. i =0.410%; TNA=9.828%)

i = ¿? 1
P  S .FSAni P  S
(1  i ) n
S = 13000
LogS  LogP
P = 11500 i 
n
n = 30 15*2 Antilg i = 0.0018
i = 0.4095% Quincenal

TNA = ?
TNA  ixn
i = 0.4095%
n = 24 TNA = 9.828% Anual

2. Luís recibió una herencia de medio millón de dólares y quiere invertir una parte de este

dinero en un fondo de jubilación. Piensa jubilarse dentro de 25 años y para entonces

desea tener $ 12 000 000 en el fondo, ¿Qué parte de la herencia deberá invertir ahora si

el dinero estará ganando una tasa de interés compuesto cada mes de 13.25% anual?

(Resp. P = $ 44 5107.66)

P = ? 1
S = 12000000 P  [Link] P  S.
i = 1.1042% (13.25/12)% (1  i ) n
n = 300 25*12 P = 445107.66

3. Si una empresa obtiene un préstamo de $ 3 000 a 6 años de plazo, con una tasa de interés

del 15% anual capitalizable semestralmente, ¿Qué monto debe pagar en la fecha de

vencimiento y que interés? (Resp S = $ 7 145.34; I = $ 4 145.34)

S = ?
I = ? S  [Link] S  P(1  i ) n I SP
P = 3000
TED = 7.50% 15%/2 S = 7145.34
n = 12 6*2 I = 4145.34

91
4. ¿A qué tasa efectiva de interés equivale una tasa nominal del 18% anual capitalizable

trimestralmente (Resp. TNA= 19.25186%)

TEA = ?  n

j n J
J = 18% (1  TE )  (1  ) TE  1    1 100
m  m  
m = 4
n = 4 TEA = 19.25186%

5. ¿A qué tasa nominal capitalizable trimestralmente es equivalente una tasa efectiva del

9.25186% (Resp. TEA= 18%)

TNA =J = ?
j n J
TEA = 19.2519% (1  TE )  (1  )  [n (1  TE )  1]
m m
m = 4
n = 4 TNA = J = 18.00%
TNA 18 %, capitalizable Trimestralmente

6. Un banco otorgó a una empresa un préstamo de S/. 10 000 para que lo devuelva en un año, con una

TEA de 24% ¿Cuál será el interés compuesto que pagará la empresa al vencimiento del plazo?

(Resp. I = S/. 2 400)

I = ? I SP S  P(1  i ) n
P = 10000
TEA = 24% I  P(1  i ) n  1
n = 1 I = 2400

7. Calcule la TEA que se aplicó en una cuenta abierta con S/. 5 000 en la cual 3 meses después de su

apertura se acumuló un interés compuesto de S/. 300 (Resp. i = 26.25%)

i = ? I SP   I  
I = 300 i   n   1   1 100
S  P(1  i ) 
  P   
n
P = 5000
n = 0.25 90/360 126.25% - 1
i = 26.25%

8. Una persona tiene una deuda que debe saldarse de la siguiente forma: $ 9 000 en este

momento y $ 13 800 dentro de dos meses. Si desea saldar completamente su deuda el día

de hoy, ¿cuánto tendrá que pagar, si la tasa de interés es de 24% anual capitalizable cada

mes? (Resp. X = $ 22 264.13)

92
 P = ? 1
S = 9000 P  [Link] P  S.
i = 2% (24/12)% (1  i ) n
n = 0 P = 9000.00

P = ? 1
S = 13800 P  [Link] P  S.
i = 2% (24/12)% (1  i ) n
n = 2 P = 13264.13

X = 22264.13

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 04. LABORATORIO Nº 04

1. Halle el descuento de un pagaré de S/. 7 850 000.00 descontados al 24% anual faltando 4

años para su vencimiento. (Resp. D = 7 536 000)

P = ¿?
S = 7850000 P  S (1  dn) DSP
d = 24%
n = 4 P = 314000
D = 7536000

2. Un banco cobra 12% de descuento bancario en préstamos a corto plazo. Un prestatario

necesita $ 2 000 en efectivo, para pagarlos con intereses en 9 meses, ¿Qué préstamo

debe solicitar y cuánto interés va a pagar? (Resp. S = $ 2 197.80 )

S = ¿? P
P = 2000 S  I SP
d = 12% (1  d .n)
n = 0.75 (60/30) S = 2197.80
I = 197.80
El prestatario debe pedir $ 2197.80; el interés
sobre el préstamo es $ 197.80

3. Un pagaré de S/. 85 500 000.00 vence dentro de 3 años ¿Cuál será su descuento a una

tasa del 26% anual de descuento compuesto?(Resp. D = S/. 50 583 348)

93
 D = ?
D  S [1  (1  d ) n ]
S = 85500000
d = 26%
n = 3 D = 50853348

4. ¿Qué valor actual tendrá un documento comercial que se descuenta semestralmente a una

tasa anual del 15% de descuento compuesto cuando faltan 2 años para su vencimiento,

siendo su nominal de S/. 2 800 000.00? (Resp. = S/. 2 049 864)

P = ¿?
S = 2800000 P  S (1  d ) n
d = 7.50% 15%/2
n = 4 2*2 P = 2049864

5. Un pagaré de S/. 3 000 000.00, a una tasa anual del 29% de descuento compuesto, fue

descontado faltando 3 años para su vencimiento?

a. Descuento Compuesto (Resp. D = S/. 1 926 267)

b. Valor Efectivo (Resp. P = S/. 1 073 733)

c. Valor Nominal (Resp. S = S/. 3 000 000)

d. Cuadro de descuentos

a
D = ?
S = 3000000 D  S [1  (1  d ) n ]
d = 29%
n = 3 D = 1926267

b
P = ¿?
S = 3000000 P  S (1  d ) n
d = 29%
n = 3 P = 1073733

c
S = ¿? P
P = 1073733 P  S (1  d ) n S
d = 29%
(1  d ) n
n = 3 S = 3000000

94
 d
VN = 3000000
i= 29%
Descuento
Valor Período Valor
Semestre Nominal 29% Lìquido
1 3000000 870000 2130000
2 2130000 617700 1512300
3 1512300 438567 1073733
1926267

6. La empresa tiene un artículo de costo S/. 400. Se desea venderlo ganando 30% sobre el

costo. Hallar el importe de la venta (Resp. = S/. 520 )

PV = ?
PV  CT  U PV  CT  U .CT PV  (1  U )
CT = 400
U = 30.00% CT 400 1.30000
PV = 520.00

7. Se tiene un artículo de costo S/. 5 850. Se desea venderlo ganando 35% del importe de

venta. Hallar el importe de venta (Resp. = S/. 9 000)

PV = ? PV  CT  U CT
CT = 5850 PV 
PV  CT  U .PV (1  U )
U = 35.00% PV
PV = 9000

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 05. LABORATORIO Nº 05

1. Hallaremos el monto y el valor actual de una anualidad de $ 10 000 cada trimestre

durante 5 años y 6 meses al 12% capitalizable trimestralmente(anualidad vencida simple)

(Resp.S = $ 305 367.80; P = $ 159 369.17)

S = ?
S  [Link] ni (1  i) n  1
R = 10000 SR
i = 3.00% (12/4)% i
n = 22 (5*4)+ (6/3) S = 305367.80

95
 P = ? (1  i ) n  1
R = 10000 P  [Link] ni PR
i = 3.00% (12/4)%
i (1  i ) n
n = 22 (5*4)+ (6/3) P = 159369.17

2. Al nacer su hijo, un padre empieza a realizar una serie de depósitos mensuales de $ 200

en una institución financiera que reconoce una tasa de interés del 6% anual capitalizable

mensualmente. Calcule cuánto habrá acumulado cuando su hijo cumpla 18 años s

(Resp. S = $ 7 740.64)

S = ?
S  [Link] ni (1  i) n  1
R = 200 SR
i = 0.50% (6/12)% i
n = 216 (18*12) S = 77470.64

3. ¿Cuál es el valor presente de $ 5 000 depositados en una cuenta al final de cada trimestre

durante 4 años, si la tasa de interés es de 14% capitalizable en forma trimestral

(Resp. P = $ 60 470.58)

P = ?
P  [Link] ni P  R (1  i ) n 1
n
R = 5000
i = 3.50% (14/4)% i (1  i )
n = 16 4*4 P = 60470.58

4. La señora Aguilar es la beneficiaria de un seguro de vida por $ 650 000. Ellas escogió no

recibir todo el dinero en una sola exhibición, sino recibir un ingreso mensual fijo durante

los próximos 12 años. Si el dinero se encuentra invertido a 18% anual capitalizable cada

mes, ¿Qué cantidad mensual recibirá la señora Aguilar? (Resp. R = $ 11 044.28)

R = ?
i (1  i ) n
P = 650000 R  [Link] ni RP
i = 1.50% (18/12)% (1  i ) n  1
n = 144 12*12 R = 11044.28

5. ¿Cuánto tiempo debe pasar para reunir $ 250 000, si se realizan depósitos cada fin de mes

por $ 3 000, ganando una tasa de interés de 1.5% con capitalización mensual?

(Resp. n = 54.466473)

96
 n = ?
S  [Link] ni S .i
 1)
Log (
S = 250000
n  R
R = 3000 (1  i )  1
n
S  R. Log (1  i )
i = 1.50% i
n = 54.466473
4 años, 6 meses y 14 días

6. Un distribuir de automóviles ofreció a un cliente un coche nuevo mediante un pago

inicial de $ 28 000 y 30 pagos mensuales de $ 3 650 cada uno. Si se carga una tasa de

interés de 2.5% mensual capitalizable mensualmente, encuentre el valor de contado del

automóvil (Resp. ValorContado = $ 104 395.57)

ValorContado
= ?
Pagoinicial = 28000
ValorContado  PagoInicial  [Link] ni
R = 3650 ValorContado  PagoInicial  R.
(1  i ) n  1
i = 2.50% i (1  i )

n = 30 ValorContado = 28000 76395.57

ValorContado = 104395.57

7. El señor Ramírez compró un bono por $ 1 000, el cual será liquidado dentro de 20 años,

el bono produce rendimiento semestral de $ 60, si esta cantidad se invierte en cada

periodo de pago y la tasa de interés es de 3% capitalización semestral ,¿cuánto recibirá el

señor Ramírez a los 20 años? (Resp. S = $ 5 524.08)

S = ? S  Bono  [Link] ni
Bono = 1000
R = 60 (1  i ) n  1
S  Bono  R.
i = 3.00% i
n = 40 20*2 S = 5524.08
Cantidad que recibirá el señor Ramirez,
dentro de 10 años

8. Un activo que tiene un precio al contado de $ 32 000 puede adquirirse financiado a 20

cuotas mensuales de $ 2 100 cada una, ¿Cuál es la tasa de interés mensual que se cobra?

(Resp. = 2.74%, mensual)

i = ? (1  i) n  1
P = 32000 P  [Link] ni PR
i(1  i) n
R = 2100
Tasa(i%, n, Pago, P, S , Tipo) Tasa(i%, n, R, P,0,0)
n = 20
i = 2.7424% Mensual

Elaboración: Fuente propia

97
 Apéndice Nº 05. LABORATORIO Nº 06

1. Una compañía deposita al principio de cada año $ 20 000 en una cuenta de ahorros que

abona el 7% de intereses ¿A cuánto ascenderán los depósitos al cabo de 5 años?

(Resp. = $ 123 065.81)

S = ?
S  [Link] ni S  R[(1  i) (1  i)  1]
n
R = 20000
TNA = 7.00% i
n = 5
S = 123065.81

2. Una compañía alquila un terreno en $ 4 000 mensuales y propone al propietario pagar el

alquiler anual, a principio de cada año, con la tasa del 12% convertible mensualmente.

Hallar el valor del alquiler anual (Resp. P =$ 45 470.51)

P = ?
(1  i) n  1
Ra = 4000
P  [Link] i
P  R[(1  i) ]
i(1  i) n
n
TEM = 1.00% 12%/12
n = 12
P = 45470.51

3. El dueño de una propiedad cobra por su alquiler $ 5 000, por mes, anticipado. Hallar la

pérdida que le significa en dos años, si el arrendatario le pagó por mes vencido (tasa

nominal 12% con capitalización mensual) (Resp. S =$ 134 867.32; S=$ 136 216.00)

S = ?
S  [Link] ni (1  i) n  1
R = 5000.00 S  R.
TNM = 1.00% 12%/12 i
n = 24 2*12 S = 134867.32

S = ?
S  [Link] ni S  R[(1  i) (1  i)  1]
n
R = 5000.00
TNM = 1.00% 12%/12 i
n = 24 2*12
S = 136216.00

4. El dueño de una propiedad avaluada en $ 400 000 recibe las siguientes oferta:

a. $ 100 000 al contado y el saldo en 6 pagos trimestrales de $ 55 000 cada uno

(Resp. P = $ 397 945.53)

98
 b. 20 pagos mensuales de $ 22 000 cada uno, efectuando el primer pago de inmediato.

(Resp. P = $ 400 972.19)

Tasa de interés del 12% nominal ¿Qué oferta le conviene más? (Resp. Oferta b)

a
P = ? (1  i)n  1
Contado = 100000 P  Contado  [Link] P  Contado  R
i(1  i)n
R = 55000
i = 3.00% (12/4)% 100000 297945.53
n = 6 P = 397945.53

b
P = ?
(1  i) n  1
Ra = 22000
P  [Link] i
P  R[(1  i) ]
TEM = 1.00% 12%/12 n
i(1  i) n
n = 20
P = 400972.19
Oferta b, es más conveniente

5) ¿Con cuántas cuotas uniformes trimestrales anticipadas de $ 1 500 podrá amortizarse

un préstamo de $ 10 000, que devenga una TET de 2,5%? (Resp. n = 7.19)

n = ?
P  [Link] ni
1
Log ( )
P = 10000 1 (
P
 1)i
R = 1500 n R 1
Ra  [Link] Log (1  i )
i = 2.50%
n = 7.19

6) ¿Cuántos depósitos de inicios de mes de $ 500 será necesario ahorrar para acumular

un monto de $ 8 000 en un banco que paga una TNA de 24%, con capitalización

mensual? (Resp. n = 13.78)

n = ?
S = 8000 Ra  [Link] Log[(
S
 1)i  1]
n R 1
R = 500
i = 2.00% Log (1  i )
n = 13.78

Elaboración: Fuente propia

99
 Apéndice Nº 05 LABORATORIO Nº 07

X. Calcular el valor actual de una renta semestral de $ 12 000 durante 5 años, si el primer

pago se realiza dentro de 2 años y el interés es de 11.5% semestral

(Rep. P = $ 49 930.35)

P  R  FASki  n  FASki 
P = ?
R = 12000
TEA = 11.50%  (1  i ) k  n  1   (1  i ) k  1  
k+ n = 13 3+10 P  R  k n  
 i (1  i )   i (1  i )  
k

k = 3
12000 6.58 - 2.42
P = 49930.35

XI. Calcular el valor actual de una renta semestral de $ 60 000, que se pagara durante 7 años,

si el primer pago semestral se realiza dentro de 3 años y el interés es de 17% semestral

(Resp. P = $ 143 108.50)

P = ? P  R  FASni FSAki 
R = 60000
TEA = 17.00%  (1  i ) n  1   1 
n = 14 P  R   k 
 i (1  i )   (1  i )  
n

k = 5
60000 5.22930 0.456111
P = 143108.50 En

XII. abril, un almacén ofrece un plan de venta de “compre ahora y pague después”. Con este

plan el señor Méndez compra una computadora que recibe el 2 de mayo, y que debe

pagar mediante 5 pagos mensuales de $ 2 650 cada uno a partir del 2 de agosto del mismo

año. Si se considera un interés de 36% capitalizable mensualmente, ¿Cuál es el valor de

contado de la computadora? (Resp. P = $ 11 439.55)

100
 P = ? P  [Link] n  (1  i ) k  n  1 
R = 2650 P  R k n 
P  A( P / A, i%, K  n)  i (1  i ) 
TEA = 3.00% 36%/12
k+ n = 7 2+5 P = 16510

P = ? P  [Link]  (1  i ) k  1 
R = 2650 P  R 
 i (1  i )
k
P  A( P / A, i%, k ) 
TEA = 3.00% 36%/12
k = 2 P = 5071

P = 11439.56

XIII. Calcule el valor actual de una renta de $

5 000 semestrales, si el primer pago debe hacerse dentro de 2 años y el último en 6 años,

considerando una tasa anual de interés de 8% capitalizable semestralmente (Resp. P = $

33 049.91)

P  R  FASki  n  FASki 
P = ?
R = 5000
TEA = 4.00% 8%/2  (1  i ) k  n  1   (1  i ) k  1  
k+ n = 12 3+9 P  R  k n  
 i (1  i )   i (1  i )
k

k = 3
5000 9.39 - 2.78
P = 33049.91

XIV. El testamento de una persona estipula

que un asilo para enfermos incurables de Parkinson recibirá, después de transcurrido 10

años, una renta trimestral de S/. 2 500 durante 20 años, a pagar al final de cada trimestre:

Si el dinero se capitaliza al 4% semestral, determinar el valor actual de este recurso

legado (Resp. P= $ 92 505.22)

P  R  FASni FSAki FDFAti 

P = ?
R = 2500
TEM = 2.00% 4%/2  (1  i ) n  1   1  i 
n = 40 20*2 P  R   k  
 i (1  i )   (1  i )   (1  i )  1  
n t

k = 20 10*2
t = 0.5 3/6 2500 27.35548 0.672971 2.0099505
P = 92505.22

XV. La Duran SA dedica actualmente todos sus recursos a la construcción de un Metro

Suburbano y espera terminar este trabajo dentro de tres años. Luego va a emprender

algunos trabajos de estudio de suelos, que estima la ocuparan seis años y por los cuales

101
 recibirá en calidad de honorarios S/. 150 000 por año, pagados por anticipado.

Suponiendo que la tasa sea el 5% anual, ¿Cuál es el valor actual de este contrato?

(Resp.P =$ 690 570.35)

P = ?
P  R  FASni FSAki 
R = 150000
TEM = 5.00%  (1  i ) n  1   1 
n = 6 P  R   k 
 i (1  i )   (1  i )  
n

k = 2 3-1
150000 5.07569 0.907029
P = 690570.35

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 05 LABORATORIO Nº 08

1) La señora López debe pagar al señor Gómez $ 6 250 dentro de 2 meses y $ 8 630 dentro

de 5 meses. Si la señora López desea liquidar su deuda en este momento, ¿Qué cantidad

deberá pagar si la tasa de interés es de 2.12% mensual capitalizable cada mes?

(Resp.= $ 13 763.83)

P = ? 1
S = 6250 P  [Link] P  S.
(1  i ) n
i = 2.12%
n = 2 P = 5993.19

P = ? 1
S = 8630 P  [Link] P  S.
i = 2.12%
(1  i ) n
n = 5 P = 7770.64

X = 5993.19 + 7770.64
X = 13763.83

2) Carlos debe las siguientes cantidades al señor García:

 $ 2 100 a pagar dentro de un mes

 $ 3 200 a pagar dentro de dos meses

102
  $ 4 300 a pagar dentro de tres meses

El día de hoy, Carlos recibió el fondo de ahorro de la empresa donde trabaja y desea

liquidar su adeudo, de manera anticipada, con el señor García, ¿Qué cantidad tendrá que

pagar el día de hoy en sustitución del adeudo original, si la tasa de interés se fija en 30%

capitalizable cada quincena? (Resp. = $ 9 084.50)

P = ? 1
S = 2100 P  [Link] P  S.
i = 1.25% (30/24)% (1  i ) n
n = 2 30/15 P = 2048.47
P = ? 1
S = 3200 P  [Link] P  S.
i = 1.25% (30/24)% (1  i ) n
n = 4 60/15 P = 3044.88

P = ? 1
S = 4300 P  [Link] P  S.
i = 1.25% (30/24)% (1  i ) n
n = 6 90/15 P = 3991.15

X = 2048.47 + 3044.88
+ 3991.15
X = 9084.50

3) Arturo debe a Ciro $ 6 500 que pagará dentro de 3 meses, $ 7 800 dentro de 5 meses y $

11 300 a pagar dentro de 8 meses. Acuerdan que Arturo liquide sus deudas mediante un

pago único al final de 6 meses, aplicando una tasa de interés de 20% anual capitalizable

cada mes. Encuentre el valor de pago único. (Resp. = $ 25 693)

S = ?
P = 6500
S  [Link] S  P.(1  i) n
i = 1.67% (20/12)%
n = 3 6-3 S = 6830.45

S = ?
P = 7800
S  [Link] S  P.(1  i) n
i = 1.67% (20/12)%
n = 1 6-5 S = 7930.00

103
 P = ? 1
S = 11300 P  [Link] P  S.
i = 1.67% (20/12)% (1  i ) n
n = 2 8-6 P = 10932.55

X = 6830.45 + 7930.00
+ 10932.55
X = 25693

4) Joel tiene una empresa elaboradora de yogur y hace 8 meses compró una máquina

envasadora. La máquina cuesta $ 27 300 de contado y la adquirió a crédito, sin enganche

y a un año de plazo, pagando un interés de 12% capitalizable cada bimestre. Si Joel dio

un abono de $ 5 000 a los 4 meses y otro de $ 10 000 a los 6 meses, ¿Cuánto debe pagar

al final de los 12 meses? (Resp. = $ 14 720)

S = ?
P = 27300
S  [Link] S  P.(1  i) n
i = 2% (12/6)
n = 6 (360/60) S = 30744.23

S = ?
P = 5000
S  [Link] S  P.(1  i) n
i = 2% (12/6)
n = 4 (360/90) S = 5412.16

S = ?
P = 10000
S  [Link] S  P.(1  i) n
i = 2% (12/6)
n = 3 (360/120) S = 10612.08

X = 30744.23 - 5412.16
- 10612.08
X = 14720

Elaboración: Fuente propia

104
 Apéndice Nº 09 LABORATORIO Nº 09

7) Aplicando el método uniforme o de línea recta, prepare el cuadro de depreciación de un

activo fijo cuyo costo inicial fue de $ 4 000 con una vida probable de 5 años y un valor residual

de $ 500 (Resp D = $ 700).

D = ¿?
CL
P=C = 4000 D
L=S = 500 n
n = 5 D = 700

Valor Depreciación
Depreciación
n Libros Anual Acumulada
0 4000 0 0
1 3300 700 700
2 2600 700 1400
3 1900 700 2100
4 1200 700 2800
5 500 700 3500
3500

8) Calcule el importe acumulado en el fondo de reserva para depreciación después de 10 meses

de adquirida una máquina, cuyo costo fue de $ 5 000 la cual tiene una vida estimada de 7

años y un valor de salvamento de $ 1 000. Aplique el método uniforme o de línea recta.

(Rp. F=$ 476. 19).

VL = VC = ¿?
CL F  C  VL
C = 5000 VL  C  [ ]h
L = 1000 n
n = 7 VL = 4523.81
h = 0.8333333 10/12 F = 476.19

9) Aplicando el método de los números dígitos, elabore el cuadro de depreciación de un activo fijo

cuyo precio de adquisición es de $ 7 000, tiene una vida útil de 5 años y un valor residual de

$ 1 000. (Resp. D = $ 2000, $ 1600, $ 1200, $ 800 y $ 400)

105
 C = 7000 Dtotal = 6000
L = 1000 n = 5
AÑOS Proporción Valor
Vida útil Resto Resto/Vida ütil
Libros D DA
0 7000 0 0
1 5 0.3333333 5000 2000 2000
2 4 0.2666667 3400 1600 3600
3 3 0.200000 2200 1200 4800
4 2 0.1333333 1400 800 5600
5 1 0.0666667 1000 400 6000
15 15/15 6000

10) La vida útil estimada de un edificio construido para galerías comerciales es de 40 años y

su costo fue $ 500 000. Asumiendo un valor residual nulo, calcule la depreciación según

el método de la suma de números dígitos, correspondiente al primer, segundo, octavo y

trigésimo año. ( Resp. $ 24 390.24; $ 23 780.49; $ 20 121.95; $ 6 707.32).

SuDig = ¿? n(1  n)
n = 40 SuDig 
2
SuDig = 820

DTotal = ¿? DTotal  C  S
P=C = 500000
L=S = 0 DTotal = 500000

Primer Año
D = ¿? n
DTotal = 500000 D  DTotal
n = 40 SuDig
SuDig = 820 D = 24390.24
Depreciación Acumulada

VLibros = ¿? V Libros  Costo  D Acumulada

P=C = 500000
D = 24390.24 VLibros = 475609.76

Segundo
D = ¿? n
DTotal = 500000 D  DTotal
n = 39 SuDig
SuDig = 820 D = 23780.49
Depreciación Acumulada

VLibros = ¿? VLibros  Costo  D Acumulada

P=C = 500000
D = 23780.49 VLibros = 476219.51

106
 Octavo
D = ¿? n
DTotal = 500000 D  DTotal
n = 33 SuDig
SuDig = 820 D = 20121.95
Depreciación Acumulada

VLibros = ¿? VLibros  Costo  D Acumulada

P=C = 500000
D = 20121.95 VLibros = 479878.05

Treinta
D = ¿? n
DTotal = 500000 D  DTotal
n = 11 SuDig
SuDig = 820 D = 6707.32
Depreciación Acumulada

VLibros = ¿? VLibros  Costo  D Acumulada

P=C = 500000
D = 6707.32 VLibros = 493292.68

11) ¿Cuál es el precio original de um helicóptero que el gobierno del estado vende em 10.5

millones de dólares, suponiendo que se há depreciado 16% anual cada año y que su valor

crece con la inflación del 3.5% por trimestre? Suponga que se compro 6 años antes.

πAnual = ?
πMensual = 3.50%  Anual  [(1   Mensual )]n  1]100
n = 4
π Anual = 14.75230%

∆Activo = ?  Activo  i   Anual

i = 16%
πAnual = 14.75% ∆ Activo = 1.24770%
La inflación es menor que la tasa de depreciación,
el activo redujo su valor con la tasa 1.24770%

PrecioOriginal
= ?
C  Pr ecioOriginal (1   Activo ) n
C = 10.50
∆Activo = 1.24770% C
Pr ecioOriginal 
(1   Activo ) 6
n = 6
PrecioOriginal = 11.321552 Millones
Lo que quiere decir que el precio original del
helicóptero fue 113215524 millones

107
12) Cuál es el valor contable de un equipo que la Universidad compro 10 años antes en

$ 660 000 para el laboratório de resistência de materiales? Suponga que después de sus

15 años de vida útil se rescatará um 25% del precio original, se deprecia con el método

del fondo de amortización y una tasa anual del 14%.

D = ¿? D  (C  L).FDFAni
C = 660000
i
L = 165000 660000*25% D  (C  L).
i = 14% (1  i ) n  1
n = 15 D = 11290.44

DA = ¿?
D = 11290.44
S  [Link] ni DA  D.
(1  i) n  1
i
i = 14%
n = 10 DA = 218326.51

VC10 = ¿? VC  C  DA
C = 660000.00
DA = 218326.51 VC10 = 441673.49

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 07. LABORATORIO Nº 10

7) Con los siguientes datos(Método Alemán)

 Préstamo = S/. 8 000

 Plazo = 10 meses

 TEA = 15%

 Pagos = Según calendario

Determinar:

d. Amortización

e. TEM

f. Cuadro de amortizaciones

108
 a
Amortizac. = ? Pr éstamos
Deuda = 8000 AmortizaciónCons tan te 
Cuotas = 10 Meses NúmeroCuotas
Amortiz = 800

b
TEM
TEA
=
=
?
15%
TEM   (1  TEA) 1100
n

n = 12 TEM = 1.17149%

CUADRO DE AMORTIZACIONES E INTERES

1.17149%
n PRESTAMOAMORTIZACIONInteres CUOTA
0 8000 0.00
1 7200.00 800.00 93.72 893.72
2 6400.00 800.00 84.35 884.35
3 5600.00 800.00 74.98 874.98
4 4800.00 800.00 65.60 865.60
5 4000.00 800.00 56.23 856.23
6 3200.00 800.00 46.86 846.86
7 2400.00 800.00 37.49 837.49
8 1600.00 800.00 28.12 828.12
9 800.00 800.00 18.74 818.74
10 0.00 800.00 9.37 809.37
8000.00 515.46 8515.46

8) La DERRAMA MAGISTERIAL, aprobó el monto de S/. 5 000, al profesor MCB, en la

siguientes condiciones:

 Nº de cuotas = 24 meses

 Fecha de inicio de pago = 31/10/2012

 Fecha final de pago = 31/12/2013

 TEA = 24.60%

 Comisión por única vez = 4.358%

Solicita a Ud. como Economista, calcular la cuota a descontar en forma mensual,

utilizando el método de las amortizaciones crecientes

d. Cuota mensual

e. Comisión

109
 f. Cuadro de amortización e intereses, donde figure la cuota mensual y la comisión(hasta

el período 5)

a
TEM
TEA
=
=
?
24.60%
TEM   (1  TEA) 1100
n

n = 12 TEM = 1.85%

R = ?
i (1  i ) n
P = 5000 R  [Link] ni RP
(1  i ) n  1
i = 1.85%
n = 24 R = 259.88

b
Comisión = ? r
P = 5000 Comisión  P
n
r = 4.358%
n = 24 Comisión = 9.08

9) Si está pagando una deuda adquirida de S/. 60 000 en 40 cuotas trimestrales. La tasa de

interés acordada es de 8% anual

c. ¿Cuál es el monto de cada cuota?

d. Si después de pagar 22 cuotas se dice cancelar el saldo ¿Cuánto debe pagarse?

a
R = ?
i (1  i ) n
P = 60000 R  [Link] ni R  P
i = 2.00% (8/4)%
(1  i ) n  1
n = 40 R = 2193.34

b
P = ?
P  [Link] ni (1  i ) n  1
R = 2193.34 PR
i = 2.00% (8/4)% i (1  i ) n
n = 22 P = 38730.19

DebePagarse
= ? Debe Pagarse  P1  P2
P1 = 60000
P2 = 38730.19 Debe Pagarse = 21269.81

10) Hacer un cuadro de amortizaciones de una deuda pactada en 8 años. Si el préstamo es de

S/. 2 000 al 16% de interés. La deuda incluye un plazo de gracia de tres años, en el

primero de las cuales no se paga interés y en las dos últimas si se paga interés. El contrato

específica que todo interés no pagado , se carga a la deuda

110
 Determinar:

d. Monto de la deuda, empleando el interés simple(1er año)

e. Cuota de pago

f. Cuadro de amortizaciones e intereses

a
I = ?
S  P(1  in)
P = 2000
i = 16.00% S = 2320
n = 1 I = 320

b
R = ?
i (1  i ) n
P = 2320 R  [Link] ni RP
i = 16.00%
(1  i ) n  1
n = 5 R = 708.55

INTERESES
n PRESTAMOAMORTIZACION16% CUOTA
0 2000.00 - - -
1 2320.00 0.00 - -
2 2320.00 0.00 371.20 371.20
3 2320.00 0.00 371.20 371.20
4 1982.65 337.35 371.20 708.55
5 1591.32 391.33 317.22 708.55
6 1137.39 453.94 254.61 708.55
7 610.82 526.57 181.98 708.55
8 0.00 610.82 97.73 708.55
2320.00 1965.15 4285.15

5. Una máquina de tejer se vende en $ 420 000. Si la venta es al contado, se descuento el

18%. A plazos, se puede comprar con una cuota inicial de $ 120 000 y el saldo en 12

pagos mensuales. Hallar:

a.- El valor de las cuotas y el cálculo del interés

b.- La tasa efectiva de interés anual cargado

111
 a
V . C u o ta s = ? V a l o r C o n t a d o  C u o t a I n i c ia l
V . C o n ta d o = 420000 V a l o rC u o t a s 
C .I = 120000
n
i = 0 .1 8
n = 12 V .C u o ta s = 25000

i = 4 .7 7 6 0 0 %
P r e c i o C o n ta d o  C . I .  R . F A S n
i
P .C o n ta d o = 344400 4 2 0 0 0 0 *(1 -0 .1 8 )
C .I = 120000
(1  i ) n  1
R = V .C u o ta s = 25000 P r e c i o C o ntad o  C I .  R .
n = 12 i (1  i ) n
344400 = 3 4 4 4 0 7 .4 0

b
TEA = ?
i = 4 .7 8 % T E A  [( 1  i ) n  1 ]1 0 0
n = 12
TEA = 7 5 .0 4 %

6. Una aspiradora se vende de contado en $ 250 000; a plazos se recarga el valor del 10% y

se ofrece con el siguiente plan: $ 50 000 de cuota inicial y el saldo en 8 pagos mensuales

iguales. Hallar:

a.- El valor de las cuotas y el cálculo de interés

b.- La tasa de interés efectiva cargada

a
V . C u o ta s = ? V a l o r C o n t a d o  C u o t a I n i c ia l
V . C o n ta d o = 275000 2 5 0 0 0 0 *(1 + 0 .1 0 ) V a l o rC u o t a s 
C .I = 10%
n
i = 50000
n = 8 V .C u o ta s = 28125

i = 2 .6 9 4 2 0 %
P r e c i o C o n ta d o  C . I .  R . F A S n
i
P .C o n ta d o = 250000
C .I = 50000
(1  i ) n  1
R = V .C u o ta s = 28125 P r e c i o C o ntad o  CI. R.
n = 8 i (1  i ) n
250000 = 2 5 0 0 0 0 .6 2

112
 b
TEA = ?
i = 2 .6 9 % T E A  [( 1  i ) n  1 ]1 0 0
n = 12
TEA = 3 7 .5 8 %

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 08. LABORATORIO Nº 11

El señor Juan Manuel Pérez, quiere comprar una computadora completamente equipada en $

20 000 y según estudios realizados, esta inversión le proporciona flujos de efectivo por $ 1

200 mensuales en los próximos 3 años, Si el costo de capital es de 2% mensual, determine

mediante los métodos, si la inversión es viable o no:

5) VAN. No considere la inversión en el resultado ([Link] = $ 30 581.61)

VAN = ?
I0 = 0 VAN   I 0  [Link] ni
R = 1200
(1  i ) n  1
COK = 2% VAN   I 0  R
i (1  i ) n
n = 36
VAN = 30586.61

6) VAN. Considere la inversión en el resultado (Resp. VAN= $ 10 581.61)

VAN = ?
I0 = 20000 VAN   I 0  [Link] ni
R = 1200
(1  i ) n  1
COK = 2% VAN   I 0  R
n = 36
i (1  i ) n
VAN = 10586.61
El proyecto se acepta VAN > 0

7) Método de la relación Beneficio- Costo (Resp. B/C = $ 1.53)

B/C = ? (1  i ) n  1
R = 1200 RFASni R
B/C  i (1  i ) n
COK = 2% Io B/C 
Io
n = 36
I0 = 20000 30586.61 / 20000
B/C = 1.53
Proyecto se acepta a que B/C>1

113
8) Método del período de recuperación de la inversión (Resp. TRI = 20m, 15d)

VAN=P = ? 1
R =S = 1200 P  S .FSAni PS
(1  i ) n
COK = 2%
n = 21 S = 791.73
Valor presente del flujo efectivo 21

TRI = ?
 (1  i)n  1 
I0 = 20000 TRI  Io   [Link] i
 TRI  Io  R  n 
 i((1  i ) 
n
R = 1200
COK = 2% 20000 - 19621.72
n = 20 TRI = 378.28
Es el ultimo mes que es positivo, al pasar a
n=21, el resultado es negativo

PagoDiario = ?
P
P = 791.73 PagoDiario 
n = 30 n
PagoDiario = 26.391

NºDias = ? SaldoMes n
SaldoMes = 378.28 N º Dias 
PagoDiario = 26.391 PagoDiario
NºDias = 14.334

TRI = 20 meses y 15 días

9) Método de la tasa interna de retorno (Resp. TIR = 4.943%)

TIR = ? 4.9439%
 (1  TIR) n  1 
I0 = 20000 Io  [Link] Io  R  n 
 TIR(1  TIR) 
R = 1200
n = 36
20000 = 20000.13

10) Método de inversión de flujos (Resp. U = $ 21 595.49)

U  MontoInversión  MontoFlujos

S = ?
I = 20000 S   I (1  COK )n
COK = 2% (20000) 2.0398873
n = 36 S = (40797.75)

114
 S = ?  [Link]  1 
S  
 P((1  COK )n  1) 
R=P = 1200
 i  S  
COK = 2%  i 
n = 36
1247.8648 / 2%
S = 62393.24

U = 21595.49

11) Explique el resultado del ejemplo

 A este momento ya tenemos el conocimiento necesario para entender que si se

invierten en un banco los $ 20000 a una tasa de interés de 2% con capitalización
mensual, al final de los 3 años se tendrían $ 40797.75, es decir, que se ganarían por :
I = 40797.75-20000 I = 20797.75
 Por el contrario, si los 20000 se emplearan en la compra de la computadora y se
invierten esos flujos de efectivo , al final de los 3 años se tendría 62393.24, esto es, que
los intereses que se ganarían con el proyecto son de I= 42393.24( 62393.24 - 20000)
 La diferencia entre estas dos opciones es 21595.49(42393.24-20797.75)

Elaboración: Fuente propia

Apéndice Nº 09. LABORATORIO Nº 12

1) Un inversionista que compró el 1º de enero de 2014 un bono de $ 1 000, 5%, EJ, redimible a

la par el 1º de Julio 2042.

a.- ¿Cuántos pagos semestrales de intereses, recibirá a partir del 1er de Julio de 2014

(Resp. I = $ 25 )

b.- ¿Cuánto recibirá el 1er de Julio 2042 (Resp. PV = $ 1000 )

a
Interés Semes
= ? Interes ValorFacialxTasaInteres
[Link] = 1000
r = 2.50% (5/2)% I  F .r
Interés = 25

b
PV = Vbono = ?  1 
 1  FSA  F 1  (1  i ) n 
Vbono  C   F
I=C = 25  i  (1  i )
n VBono  C 
  (1  i)
n
i
FV = F = 1000  
i = 2.50% (5/2)%
n 57 (28*2)+1 25 30.209617 + 244.75956
Vbono = 1000.00

2) Un bono de $ 1 000, 4%, MS redimible a la par el 1º de setiembre de 2049, es comprado

115
 el 1º de marzo de 2014 con el propósito de ganar el 5% convertible semestralmente.

Hallar el precio de compra P. (Resp.I = $ 20; PV = $ 834.64)

Interés Semes
= ? Interes ValorFacialxTasaInteres
[Link] = 1000
r = 2% (4/2)% I  F .r
Interés = 20

P=PV = Vbono = ? P  C  ( Fr  Ci) FAS

F = 1000 (1  i) n  1 Fr = 20
P  C  ( Fr  Ci)
Sobre Par = 1000 i(1  i) n Ci = 25
r = 2% (4/2)%
i = 0.025 (5/2)% 1000 + -5 33.07108
n = 71 (35*2)+1 P = 834.64

3) Un bono de $ 1 000, 6% EJ, redimible a la par el 1º de Julio de 2041, es comprado el 1º

de Julio de 2014, para ganar el 5% convertible semestralmente. Hallar el precio de compra

P. (Resp. I = $ 30 ; PV = 1 147.28)

I = ? Interes ValorFacialxTasaInteres
[Link] = 1000
r = 3.00% (6/2)% Interés = 30

P = ? 1
S = 1000 P  [Link] P  S.
(1  i) n
i = 2.50% (5/2)%
n = 54 (27*2) P = 263.58

P = (1  i) n  1
R = 30.00 P  [Link] P  R.
i(1  i) n
i = 2.50% (5/2)%
n = 54 (27*2) P = 883.70

ValorBono = 1147.28

4) El bono:

a.- Del ejemplo 2 fue comprado con descuento (Resp. = Bono $ 165.36 )

b.- El bono del ejemplo 3, fue comprado a premio (Resp. = Bono $ 147.28 )

a
BonoDescuento
= ? BonoDescuento  ValorRe dención  Pr ecio Compra
ValorRedención
= 1000
PrecioCompra
= 834.64 BonoDescuento = 165.36

116
 b
BonoPremio = ? BonoPr emio  Pr ecioCompra  ValorRe dención
PrecioCompra
= 1147.28
ValorRedención
= 1000 BonoDescuento = 147.28

5) Un bono de $ 1 000, 5%, MS, redimible a 102 el 1º de setiembre de 2044, es comprado el

1º de marzo de 2014, para ganar el 4% convertible semestralmente. Hallar el precio de

compra P. (Resp. I = $ 25; PV = 1 175.61)

Interés Semes
= ? Interes ValorFacialxTasaInteres
[Link] = 1000
r = 3% (5/2)% Interés = 25

PV = Vbono = ?  1 
 1  FSA  F 1  (1  i ) n 
Vbono  C    
F
I=C = 25  i  (1  i )
n VBono C
  (1  i)
n
i
FV = F = 1020 1000*1.02  
i = 2.00% (4/2)%
n 57 (35*2)+1 25 33.828131 + 329.90613
Vbono = 1175.61

6) Un bono de $ 1 000, 3 ½%, FA, es redimible a 105 el 1º de febrero de 2034. Hallar el

precio de compra el 1º de febrero de 2014, que reditúe 5% convertible semestralmente,

utilizando diferentes fórmulas. (Resp. I = $ 17.50; PV = 830.35)

Interés Semes
= ? Interes ValorFacialxTasaInteres
[Link] = 1000
r = 1.75% (3.5/2)% Interés = 17.50

PV = Vbono = ?  1 
 1  FSA  F 1  (1  i ) n 
Vbono  C   F
I=C = 17.50  i  (1  i )
n VBono  C 
  (1  i)
n
i
FV = F = 1050 1000*1.05  
i = 2.50% (5/2)%
n 40 (20*2) 17.5 25.102775 + 391.05215
Vbono = 830.35

Elaboración: Fuente propia

117
 X. ANEXO

ANEXO Nº 01

Banco Scotiabank de Lima: Procedimiento para adquirir un préstamo personal

El señor MCB, se acerca hoy 1/julio/2014, a la agencia de la Av. La Marina, para
solicitar un préstamo de S/. 5 000, al Banco Scotiabank, para ser pagado en 24 meses.
El banco le informa que el préstamo solicitado, tiene los siguientes requisitos:
 Tipo de producto : Préstamo Personal de libre
disponibilidad
 Monto a Financiar : S/. 5 000
 Moneda : Soles
 TEA : 29%
 Comisión de Evaluación y Gestión(CEG) : S/. 160
 Comisión por Portes (CPortes ) : S/. 9.00
 Monto a financiar total( S ) : S/. 5 160
 Plazo (t) : 24 meses
 Seguro de desgravamen(SD ) : 0.075% mensual individual
 Fecha de vencimiento de la cuota : 01/07/2016
EJEMPLO DE CÁLCULO:

a Monto a Financiar Total

S = ?
S  P  CEG
P = 5000
CEG = 160 S = 5160.00

b Calculo de los Intereses

I =
S =
?
5160.00

I  S (1  i ) t  1 
i = 29% 5160 0.0214
t = 0.08333 I = 110.67

c Calculo del Seguro de Desgramen

SD =
S =
?
5160.00
SD  
S (1  i D ) tD  1 
iD = 0.075% 5160 0.0008
tD = 1 I = 3.87

d Comisiones
Cportes = 9 Cportes = 9

e Calculo del Capital Amortizado

TEM =
TEA =
?
29.00% TEM   (1  TEA) 1100
n

n = 12
TEM = 2.1447%

118
 A = ?  
P = 5160.00  
A   I
P.i m
I = 110.67  
1 
im = 2.1447% 1  (1  i ) t

 

   

tm = 24 m

P = 166.64

f Calculo del Cuota mensual

CuotaMensual  Interés  SeguroDesgramen  Comisiones
Capital Amortizado

CRONOGRAMA
Fecha de Vencimento = 00-ene
Intereses = 110.67
Seguro Desgramen = 3.87
Comisiones = 9.00
Capital Amortizado = 166.64
CUOTA MENSUAL = 290.18

ANEXO Nº 02

Incumplimiento en sus pagos mensuales

El banco Scotiabank, envía un documento a la casa del Señor MCB, por 20 días de
atraso. El señor se reporta a la Agencia, para que le hagan los cálculos respectivos.
El Banco por incumplimiento de los préstamos vencidos hace el siguiente cálculo:
 Tipo de producto : Préstamo Personal de Libre
disponibilidad
 Monto de cuota : S/. 290.18
 Capital Amortizado : S/. 166.64
 Interés : S/. 110.67
 Días de Atraso : 20 días
 Tasa de interés moratoria anual : 15.25%
 TEA : 29.00%
 Seguro de desgravamen : S/. 3.87
 Portes : S/. 9.00
 Comisión de cobranza : S/. 35.00(*)
(*)Comisión de cobranza: se cobra a partir del 5to día de incumplimiento y es un costo
fijo.

119
EJEMPLO DE CÁLCULO:

a Calculo del Interes Moratorio

D = ? D  MontoCapitalCuota  SegurosCuota  Porte
SCapCuota = 166.64
SD = 3.87
Portes = 9.00 D = 179.51

IM
D
=
=
?
179.51

I m  D (1  im ) t  1 
im = 15.25% 179.51 0.0079164
t = 0.05556 IM = 1.42

b Calculo del Interes Compensatorio

C = ? C  MontoCuotaCapital  Interes  SeguroDesgravamen
SCapCuota = 166.64
Intereses = 110.67
SD = 3.87 C = 281.18

IC
C
=
=
?
281.18

I C  C (1  i ) t  1 
i = 29.00% 281.18 0.0142473
t = 0.05556 Ic = 4.01

c Cuota a pagar
CuotaPagar  CuotaOriginal  InteresMoratorio  InteresCompensat
ComisiónCobranza

Monto de la Cuota Original = 290.18

Interes Moratorio = 1.42
Interés Compensatorio = 4.01
Comisión por Cobranza = 35
CUOTA A PAGAR = 330.61

d
ITF = ? TF  CuotaPagar .%ITF
Cpagar = 330.61
%ITF = 0.08% ITF = 0.26

120
 ANEXO 03

Banco: Financiero
El Sr. MCB, se acerca a las oficinas del Banco Financiero ubicado en la Av de la Marina,
para solicitar un préstamo por S/. 10 000. El banco tiene las siguientes condiciones:
 Monto Solicitado del Crédito ( P ) : S/. 10 000
 Plazo (n) : 12 meses
 Mes : 30 días
 Tasa de Interés Compensatorio(TEA) : 22%
 Seguro Desgravamen ( tD ) : 0.08% Mensual

EJEMPLO DE CÁLCULO

a Cálculo de la Cuota
TEM =
TEA =
?
22.00% TEM  
n (1  TEA)  1100 
n = 12
TEM = 1.67%

R = ?  
 
P = 10000 R  
Pi

TEM = 1.67% 1  1 

 (1  i ) m 

m = 12
R = 926.59

b Cálculo de los Intereses

I = ?  n

P = 10000 I  P (1  TEA) 360  1
TEA = 22.00%  
n = 30 10000 0.016709
I = 167.09

c Calculo de la Amortización del Capital

Amortiz = ? Amortiz  R  I
R = 926.59
I = 167.09 Amortiz = 759.50

d Calculo del Seguro de Desgramen

SD = ?  n

SD  P (1  t D ) 30  1
P = 10000  
tD = 0.080% 10000 0.0008
n = 30 I = 8.00

e Calculo de la cuota total para el período 1

CRONOGRAMA
Fecha de Vencimento = 00-ene
Amortización = 759.50
Interès = 167.09
Seguro Desgràvamen = 8.00

CUOTA MENSUAL = 934.59

121
 XI. GLOSARIO

1) Interés simple

Es el rendimiento de un capital tomado a préstamo, sin que en el momento de percibirla

pueda incluirse esa remuneración al principal para engrosar la base al aplicar el tipo de

´redito. Es decir, el interés es calculado sobre el capital (o principal) original y para el

período completo de la transacción. En otras palabras, no hay capitalización de intereses

2) Interés compuesto

Una operación financiera es a interés compuesto cuando el plazo completo de la

operación está dividido en períodos regulares y el interés compuesto cuando el plazo

completo de la operación está dividido en períodos regular y el interés correspondiente al

final de cada uno de ellos es agregado al capital existente al inicio del período de

capitalización. La capitalización del interés puede producirse en cualquier intervalo de

tiempo.

3) Tasa efectiva

Es la tasa de interés que resulta cuando una tasa de interés nominal es liquidada en

períodos menores al estipulado inicialmente para ella. Es una tasa de interés equivalente a

la nominal liquidada en períodos inferior es (más cortos) que el estipulado para la tasa

nominal. Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que

éste último pague. Implica reinversión o capitalización de interés.

4) Tasa nominal

Tasa de interés nominal es una tasa de interés estipulada para un determinando período

por ejemplo un año y que es liquidable en forma fraccionada, en lapsos iguales o

inferiores al indicado inicialmente, liquidación realizada con la determinada para eses

período menor, llamada tasa de interés periódica. Rendimiento que el emisor paga al

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 inversionista por un título periódicamente (mensual, trimestral o anual), sin tener en

cuenta la reinversión de intereses...

5) Descuento

El descuento es finanzas es una operación llevada a cabo entre una empresa pública o

privada y/o hombres de negocios con una institución. El descuento puede ser simple o

compuesto y considera dos tipos de descuento: el descuento racional o matemática y el

descuento bancario o comercial

6) Anualidad

Una anualidad es un flujo de caja con montos de dinero uniformes, no siempre están

referidas a periodos anuales de pago, los pagos uniformes puede ser inferiores o

superiores a un año.

7) Anualidad pospagable

Son aquellas en las que el número d períodos de pago y capitalización sin iguales y los

pagos se realizan al final de cada período y el último pago tiene lugar al final del plazo de

la anualidad.

8) Anualidad perpetua

Son aquellas en las que el número de períodos de pago y capitalización son iguales y los

pagos se realizan al final de cada período y el último pago tiene lugar al final del plazo de

la anualidad.

9) Anualidad prepagable

Aquellas en las que el número de períodos de pago de capitalización son iguales y los

pagos se realizan al inicio de cada período y el último pago tienen lugar un período antes

del final del plazo de la anualidad.

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10) Anualidad adelantada

Una anualidad adelantada es aquella en que la valorización de la anualidad se efectúa

después de transcurrido cierto número de periodos contados desde del final de la

anualidad.

11) Análisis de inversiones

Se conoce al análisis de inversiones también como matemáticas financieras,

administración de inversiones o Ingeniería económica.

12) Evaluación financiera

Significa evaluar un proyecto de inversión desde el punto de vista financiero, esto es, en

términos de los recursos monetarios que utiliza o genera el proyecto apara una agente

especifico permite comparar los beneficios que genera la inversión, asociado a los fondos

que provienen de los préstamos y sus respectiva corriente anual de desembolso de gastos,

amortización e intereses.

13) Inflación

La inflación es el movimiento ascendente del nivel medio de precios.

14) Inversión

En un sentido amplio inversión es el flujo de dinero orientado a la creación o

manteniendo de bienes de capital y a la realización de proyectos supuestamente rentables.

15) Flujo de caja libre o de efectivo(FLC)

El flujo de caja libre representa los beneficios antes de interés después de impuestos al

que se le descuenta la inversión neta, también se podría decir que es la remuneración de

los propietarios del capital, accionista y acreedores.

16) Costo promedio ponderado del capital

Representa la suma del costo promedio ponderado de los recursos propios y ajenos.

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