Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.

Informe de Clasificación
Contacto:
Claudia Vivanco
cvivanco@[Link]
Bruno Merino
bmerino@[Link]
(511) 616 0400

BANCO FALABELLA PERU S.A.

Lima, Perú 29 de setiembre de 2014
Clasificación Categoría Definición de Categoría
La Entidad posee una estructura financiera y económica
sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus
Entidad A- obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no
se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en
la industria a que pertenece o en la economía.
Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de
Depósitos a Plazo
EQL [Link] intereses y capital dentro de los términos y condiciones
(hasta un año) pactados.
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses
Depósitos a Plazo en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
[Link] entre esta clasificación y la inmediata superior son míni-
(más de un año)
mas.
Primer Programa de Bonos Corporativos Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses
en los términos y condiciones pactados. Las diferencias
Primera, Segunda, Tercera, [Link] entre esta clasificación y la inmediata superior son míni-
Cuarta, Quinta y Sexta Emisión mas
Quinto Programa de Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de
Certificados de Depósito Negociables EQL [Link] intereses y capital dentro de los términos y condiciones
(Hasta por S/.320 millones) pactados.
“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener los valores en cartera.”

------Información en Millones de S/. --- Historia: Entidad → A- (29.01.11).

Dic.13 Jun. 14 Dic.13 Jun.14 Depósitos de Corto Plazo → EQL [Link] (29.01.11), ↑EQL [Link]
Utilidad 107.9 51.6 Activos 3,251.5 3,337.8 (27.03.14).
ROAA* 3.5% 3.5% Patrimonio 530.8 539.3 Depósitos de Largo Plazo → [Link] (29.01.11).
ROAE* 21.4% 11.0% Ingresos 718.5 364.9 Quinto Programa de CDs → EQL [Link] (21.06.12). ↑EQL [Link]
*Los indicadores se presentan anualizados al 30 de junio de 2014 (27.03.14).
Bonos Corporativos - Primera y Segunda Emisión → [Link]
(14.07.11), Tercera, Cuarta, Quinta y Sexta Emisión → [Link]
(18.03.13).

Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Banco Falabella al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012 y 2013,
y los Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2013 y 2014. Asimismo, se utilizó información adicional proporcionada por la Entidad.
Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité a que estos créditos no están respaldados con garantías. Se
de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar la clasifi- considera también la importante participación que mantie-
cación de A- como Entidad al Banco Falabella (en adelante ne el Banco en sus vinculadas, debido a que al estar éstas
Banco Falabella o el Banco), así como mantener las demás inmersas en el sector retail, se encuentran expuestas a las
categorías otorgadas a sus instrumentos financieros. variaciones del ciclo económico y podrían eventualmente
Las clasificaciones otorgadas se sustentan en el respaldo generar volatilidad en los ingresos de Banco Falabella. A
patrimonial que le brinda a la Entidad el pertenecer al esto último se suma el continuo ajuste observado en los
Grupo Falabella, así como las sinergias desarrolladas con indicadores de rentabilidad del Banco, a partir de la estra-
las empresas del Grupo. Se suma a lo anterior el expertise tegia adoptada de posicionarse en el mercado con tasas de
que mantiene el Banco en relación a las colocaciones de interés activas competitivas en relación a la competencia,
créditos de consumo, aunado a la participación de mercado tendencia que no se ha podido revertir vía mejora en los
que ostenta en dicho sector. Además, resaltan los adecua- indicadores de eficiencia toda vez que la carga operativa
dos indicadores de solvencia que mantiene Banco Falabe- continúa siendo importante. Es de mencionar que el Banco
lla, los mismos que le brindan espacio para continuar cre- viene trabajando constantemente en alcanzar niveles de
ciendo, así como los indicadores de liquidez que se obser- eficiencia óptimos.
van al período analizado, y los bajos descalces que presen- Banco Falabella es una entidad financiera perteneciente al
ta. Grupo Falabella, que busca posicionarse como el mejor
No obstante lo anterior, a la fecha no permite al Banco banco de personas del sistema financiero peruano. A junio
contar con una mejor clasificación el riesgo asociado al del 2014 lidera el mercado en número de tarjetas emitidas
sector que atiende, toda vez que se encuentra enfocado en (1.4 millones) mediante la colocación de tarjetas de crédito
el sector consumo, siendo este sector el que ha venido CMR y CMR Visa, la cual acompaña con créditos en
presentando continuamente una mora más elevada en efectivo asociados o no a dichas tarjetas, préstamos vehi-
relación al resto de productos del sistema bancario, sumado culares, productos de ahorro y depósitos a plazo, Cuenta

La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú.

Sueldo y CTS. de estrés, sumado al respaldo patrimonial que le ofrece el
Asimismo, el Banco forma parte de Falabella Perú S.A., Grupo Falabella.
empresa holding que pertenece al Grupo Falabella, el cual En el año 2011, como parte de la estrategia comercial
opera en seis países (Brasil, Uruguay Chile, Perú, Argen- adoptada por el Banco Falabella para incrementar su par-
tina y Colombia) y es uno de los retailers más importantes ticipación de mercado, se decidió realizar un ajuste a las
de la región. Destaca la integración lograda con las em- tasas de interés activas a fin de posicionarse como una
presas vinculadas pertenecientes al sector retail, puesto opción atractiva frente a la competencia. Si bien dicho
que le permite mantener un crecimiento potencial en colo- ajuste redundaría en un menor margen bruto, se buscaría
caciones de la mano de los planes de expansión que man- compensarlo mediante mejoras en los indicadores de
tiene el Grupo Falabella para los próximos años en nuestro eficiencia operativa, de la mano de una mejora en la cali-
país. dad de atención al cliente y un incremento en los niveles
Al primer semestre del presente ejercicio, el Banco pre- de productividad de sus colaboradores. A la fecha de
senta adecuados indicadores de solvencia, alcanzando un análisis, el Banco no ha logrado reducir su carga operati-
ratio de capital global (15.8%) ligeramente superior a lo va, observándose un continuo deterioro en sus indicadores
observado para diciembre del 2013 (15.1%) y al promedio de eficiencia no obstante los esfuerzos realizados. A junio
del sistema bancario (14.3%). La mejora se sustenta en la del 2014, este deterioro se explica por la apertura de siete
capitalización de utilidades del ejercicio 2013 por S/.20.0 nuevas agencias en los últimos doce meses, el incremento
millones así como en la constitución de reservas legales de personal (+1,109 personas) y mayores gastos en publi-
por S/.11.0 millones. Cabe mencionar que en noviembre cidad (+19.3%). Según el Banco Banco los mayores
del 2013 se pactó un acuerdo de capitalización por S/.10.0 gastos son necesarios para cumplir adecuadamente con sus
millones a cuenta de los resultados alcanzados hasta esa objetivos, esperando cerrar el año con una mejora en sus
fecha. Resalta la adopción del Método Estándar Alternati- indicadores de eficiencia.
vo (ASA) durante el ejercicio 2013, para el cálculo del En cuanto a los indicadores de morosidad, se observa una
requerimiento patrimonial por riesgo operativo, toda vez ligera mejora en relación al cierre del 2013 en línea con el
que esto permite una medición más fina de sus riesgos retroceso de la cartera problema en 1.1% dados los meno-
asociados y permitió en su momento reducir en aproxima- res créditos refinanciados y reestructurados. Asimismo, si
damente 78% los requerimientos de capital por riesgo bien a junio del 2014 la morosidad considerando la cartera
operativo. De esta manera, el incremento en el factor de atrasada (3.8%) así como la cartera problema (5.9%) se
ajuste que multiplica los Activos Ponderados por Riesgo encuentra por debajo de lo observado para sus pares (En-
operativo al 100%, vigente a partir de julio del presente tidades Financieras de Consumo), en relación al promedio
año, no afecta significativamente al ratio de capital global del sistema bancario es superior. Sumando los castigos, el
del Banco. indicador de morosidad sube a 11.3%, superior al prome-
Respecto a los niveles de liquidez, tanto en moneda na- dio del sistema al estar enfocado Banco Falabella en el
cional como en moneda extranjera el Banco cumple hol- sector consumo. Durante el ejercicio 2013 y a junio del
gadamente con los límites establecidos por la SBS. Asi- 2014 se han venido adoptando políticas de crédito más
mismo, en diciembre del 2013 se habían adquirido inver- conservadoras respecto a las colocaciones, a fin de contro-
siones disponibles para la venta por S/. 49.1 millones y se lar los niveles de morosidad. De esta manera, los análisis
colocaron S/.207.0 millones en fondos interbancarios, a de cosecha muestran una mejora en el comportamiento de
fin de cumplir adecuadamente con los nuevos ratios de las últimas colocaciones realizadas, tendencia que sería
liquidez establecidos por la SBS y vigentes a partir de favorable se pueda mantener.
diciembre del año pasado, tanto para moneda nacional Respecto a la cobertura de la cartera atrasada y cartera
como para moneda extranjera. Al período analizado se problema, ésta mejora en relación al cierre del 2013, man-
observa un incremento en las inversiones disponibles para teniéndose la cobertura de cartera atrasada por encima del
la venta y una reducción de los fondos interbancarios en promedio del sistema bancario. Esto último es positivo
aproximadamente el mismo monto, dado que el Banco ha toda vez que el Banco se encuentra enfocado en un sector
buscado rentabilizar su disponible. que presenta niveles de mora más elevados y no cuenta
Respecto al calce de activos y pasivos el Banco presenta con garantías asociadas. La cobertura de la cartera pro-
brechas positivas tanto para moneda nacional (S/.32.5 blema por otro lado, se mantiene por debajo del promedio
millones) como para moneda extranjera (US$39.3 millo- del sistema bancario.
nes) en el tramo menor a 30 días. Asimismo, si bien el Dadas las menores provisiones observadas a junio del 2014
resto de tramos en moneda extranjera se encuentra descal- (-21.7%), el incremento en los ingresos netos por servicios
zado, éstos representan el 1.0% del patrimonio efectivo financieros (+9.0%) y los mayores ingresos netos no ope-
del Banco toda vez que las operaciones más importantes racionales (+12.2%); la utilidad neta del Banco mejora en
se realizan en moneda nacional. Es importante mencionar 2.3% respecto a junio del 2013, al haber sido posible com-
que en el tramo de 30 a 60 días el Banco presenta una pensar el ajuste del margen bruto en relación a los ingresos
brecha positiva que compromete el 73.2% de su patrimo- financieros y la mayor carga operativa observada
nio efectivo, toda vez que las colocaciones presentan un (+19.3%). El incremento de los ingresos netos por servi-
menor período de duración al estar concentradas en el cios financieros se sustenta por los mayores ingresos por
sector consumo. De esta manera, es recomendable que comisiones por el uso de tarjetas CMR en establecimientos
Banco Falabella no presente descalces fuertes (positivos o afiliados con el Banco, mayores ingresos facturados a
negativos) en los tramos más cortos. No obstante, destaca Unibanca S.A. por la utilización de los cajeros automáticos
que el Banco cuenta con aproximadamente el 99% de sus del Banco por parte de tarjetahabientes afiliados a la red
líneas de crédito disponibles, toda vez que ha venido Visa, y una venta más dinámica de seguros de desgrava-
cancelando la mayoría de ellas. Asimismo, cuenta con men.
Certificados de Depósitos Negociables del BCRP y fondos Finalmente, el Banco mantiene el reto de aumentar la
interbancarios en entidades financieras antes situaciones escala de negocios, cuidando sus indicadores de morosi-
2
dad y mejorando sus niveles de eficiencia, toda vez que al mostrando una disminución en la concentración de sus
cierre de 2013 se observa un deterioro en ambos. Asimis- principales depositantes, tal como se ha venido observan-
mo, se considera necesario que continúe manteniendo do en los últimos períodos analizados.
adecuados indicadores de liquidez y calce, y que continúe

Fortalezas
1. Respaldo patrimonial del Grupo Falabella.
2. Expansión de sus operaciones en el segmento retail a través de las sinergias con empresas del Grupo.
3. Importante participación en el segmento de consumo revolvente.
4. Adecuados indicadores de solvencia.
Debilidades
1. Concentración en colocaciones a través de tarjeta de crédito y créditos que no cuentan con garantías reales.
2. Incremento a lo largo de los últimos ejercicios en la morosidad.
3. Volatilidad en los márgenes del negocio a lo largo de los últimos ejercicios.
4. Continuo deterioro de los indicadores de eficiencia.
Oportunidades
1. Bajos niveles de intermediación financiera en el mercado nacional.
2. Diversificación de productos pasivos
3. Crecimiento de la demanda interna, especialmente en provincias.
Amenazas
1. Mayor competencia entre entidades financieras.
2. Negocio de consumo altamente sensible a los ciclos económicos.
3. Riesgo de sobre endeudamiento de sus clientes

3
 DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
En marzo del presente año el Sr. Carlo Solari Donaggio
El 07 de febrero de 2007, la Superintendencia de Banca, dejó el cargo de Presidente de Directorio, siendo reempla-
Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones zado por el Sr. Juan Xavier Roca Mendenhall
(SBS), mediante Resolución SBS N° 760-2007, autorizó
la transformación de Financiera CMR a banco, modifi- Plana Gerencial
cando sus estatutos y adoptando la denominación de La Plana Gerencial del Banco está conformada por los
Banco Falabella Perú S.A. siguientes ejecutivos:

Cabe señalar que Financiera CMR se dedicaba en sus Plana Gerencial

inicios principalmente al financiamiento de personas
Gerente General Bruno Funcke Ciriani
naturales a través del crédito para compras en las tiendas
Gerente de División Administra-
del Grupo Falabella, mediante la utilización de la tarjeta ción y Finanzas
Jaime Valdez
CMR Falabella. Adicionalmente mantenía convenios con
Gerente de División Comercial Jose Luis Cordano
otras empresas que no formaban parte del grupo, a fin de
Gerente de de Negocio de Tarjeta
poder realizar compras con la tarjeta CMR Falabella en de Crédito
Claudia Calanna
dichos locales, práctica que se mantiene hasta el día de Gerente de de Negocios de Pro-
hoy. Fernando Marcos
ductos Financieros
Gerente de División Operaciones
Elsa Huarcaya
Actualmente, la Entidad mantiene como objetivo el actuar y Sistemas
como empresa bancaria con el fin de promover el desarro- Gerente de División de Riesgos Roberto Spada
llo de actividades productivas y comerciales en el país de Gerente de División Auditor
Pablo Jhery
acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero y del Interno
Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, así como constituirse como el A inicios del presente año se había desactivado la Geren-
mejor banco de personas del sistema financiero nacional. cia de División de Marketing y Desarrollo debido a la
creación de dos nuevas gerencias, la Gerencia de Negocio
En setiembre de 2003, agosto de 2004 y enero de 2005, de Tarjetas de Crédito que está a cargo de Claudia Calan-
Saga Falabella S.A., Hipermercados Tottus S.A. y Sodi- na, y la Gerencia de Negocios de Productos Financieros
mac Perú S.A., firmaron contratos de asociación en parti- que se encuentra a cargo de Fernando Marcos. Asimismo,
cipación con el Banco con el objeto de contribuir con Carmen Hinojosa asumió la Subgerencia de Recursos
aportes de dinero a su negocio y participar en sus resulta- Humanos.
dos. Asimismo, se han celebrado convenios a fin de que
los clientes del Banco Falabella puedan adquirir bienes y Adicionalmente, en julio del presente año Pablo Jhery
productos con la tarjeta CMR y CMR Visa en los estable- asumió el cargo de Auditor Interno; y en agosto Jose Luis
cimientos de las empresas vinculadas mencionadas ante- Cordano asumió la Gerencia de División Comercial.
riormente y efectuar pagos de deudas con el Banco.
Perfil del Accionista
Composición Accionaria El Grupo Falabella (Falabella) opera a través de la empre-
A la fecha del presente informe la composición accionaria sa S.A.C.I. Falabella, cuyos orígenes se remontan a 1889,
del Banco es la siguiente: siendo su principal negocio la venta al detalle de vestua-
rio, accesorios y productos para el hogar a través de tien-
Nombre Participación das por departamento, homecenters y tiendas de especia-
lidad, así como alimentos a través de hiper y supermerca-
Falabella Perú S.A.A. 98.55%
dos. Además, ha desarrollado el área de servicios finan-
Inversiones Milos S.A.C. 1.04% cieros (emisión de tarjetas de crédito, corretaje de segu-
Inversiones RRPB E.I.R.L. 0.41% ros, banco y agencia de viajes), la administración de cen-
TOTAL 100%
tros comerciales y la manufactura de textiles.

Banco Falabella S.A. de Perú es subsidiaria de Falabella

Directorio Perú S.A.A. (antes Inversiones y Servicios Falabella Perú
El Directorio se encuentra conformado por los siguientes S.A.), empresa Holding perteneciente al Grupo Falabella
miembros: que incursionó en Perú en 1995 mediante la compra de las
acciones de la Sociedad Andina de los Grandes Almacenes
Directorio S.A. – SAGA. Falabella Perú S.A.A. posee seis subsidia-
Presidente Juan Xavier Roca Mendenhall rias: Banco Falabella Perú, Corredora de Seguros Falabe-
lla, Open Plaza, Hipermercados Tottus, Sodimac Perú y
Vice-Presidente Gastón Botazzini Saga Falabella. Ésta última empresa tiene tres subsidiarias
Director Alonso Rey Bustamante directas (Saga Falabella Iquitos, Saga Falabella Oriente y
Director Rafael Rizo Patrón Basurco Viajes Falabella), Hipermercados Tottus dos (Hipermerca-
dos Tottus Oriente y Cía. San Juan) y Sodimac Perú una
Director María Jesús Hume
(Sodimac Perú Oriente). Por su parte, Open Plaza mantiene
Director Suplente Juan Fernández Fernández seis subsidiarias directas (Kaynos, Logística y Distribu-
ción, Falacuatro, Inversiones Corporativas Beta, Inversio-

4
nes Corporativas Gamma y Open Plaza Oriente) y una empresa.
indirecta, Aventura Plaza S.A. empresa constituida en
sociedad con Ripley (Perú) y Malls Plaza (Chile) a través En relación al Banco, a la fecha del presente informe, éste
de la cual se desarrollan centros comerciales en el Perú. mantiene como subsidiarias a Contact Center Falabella y
Respecto a Aventura Plaza, cabe mencionar que Falabella Servicios Informáticos Falabella.
Perú S.A. también tiene participación directa en esta

Fuente: Información pública de Banco Falabella / Elaboración: Equilibrium

Estrategia de Negocio asociados o no a la tarjeta de crédito, realiza compras de

Banco Falabella se dedica principalmente a otorgar finan- deuda y brinda créditos vehiculares. Cabe mencionar que
ciamiento a personas naturales a través de la colocación a junio del 2014 las colocaciones al sector consumo repre-
de créditos de consumo, los cuales canaliza con las tarje- sentan el 99.6% de las colocaciones brutas directas del
tas de crédito CMR y principalmente CMR Visa, brin- Banco, mientras que por modalidad el 93.7% corresponde
dando esta última mayor flexibilidad al usuario al facilitar a tarjetas de crédito (incluyendo los productos súper cash
el consumo en otros comercios. Esto en línea con la estra- y rapicash). En relación a los productos pasivos, durante
tegia de fortalecer las ventas fuera de las tiendas retail el primer semestre del 2012 el Banco realizó el lanza-
pertenecientes al Grupo Falabella. miento de la tarjeta de débito VISA y el producto Cuenta
Sueldo, contando a la fecha con 344,113 plásticos emiti-
A la fecha de análisis la estrategia del Banco es consoli- dos (+13.9%) los cuales pueden ser utilizados en la red
darse como el mejor banco de personas del sistema finan- propia de cajeros del Banco a nivel nacional, así como en
ciero peruano, acompañando la colocación de tarjetas de la red UNICARD y/o la red Globalnet. También se ha
crédito con el desarrollo de productos activos y pasivos puesto a disposición de los clientes los módulos de auto-
que permitan brindar una oferta integrada de productos a servicio (MAS) que se encuentran ubicados en los centros
los clientes. A fin de alcanzar un mejor manejo de sus financieros y en todas las tiendas del Grupo Falabella.
productos y fortalecer aquellos que deben acompañar la
evolución de las colocaciones asociadas a la tarjeta de Asimismo, se consideran los mayores gastos de publici-
crédito, durante el primer trimestre del presente año el dad que viene asumiendo el Banco en línea con el impul-
Banco creó dos nuevas Gerencias (Gerencia de Negocio so otorgado a sus productos pasivos. De la misma mane-
de Tarjetas de Crédito y Gerencia de Negocio de Produc- ra, se ha venido renovando el formato de las sucursales
tos Financieros), habiendo desactivado la Gerencia de (tanto dentro como fuera de las tiendas del Grupo) y se
División de Marketing y Desarrollo. inauguraron siete nuevos centros financieros durante los
últimos doce meses, con lo cual la cobertura del Banco
A junio del 2014 Banco Falabella continúa liderando la alcanza a doce ciudades del país. Por otro lado, el uso de
colocación de tarjetas de crédito con 1.4 millones de los canales electrónicos ha continuado aumentando dado
tarjetas emitidas, manteniendo tasas de interés activas el fortalecimiento de la propuesta de banca por internet; y
competitivas en línea con la estrategia comercial adoptada se viene priorizando el continuo seguimiento a los niveles
en el 2011. El Banco brinda también créditos en efectivos de calidad del servicio brindado.

5
La integración lograda entre Banco Falabella y sus em- • Ahorro Programado: Permite programar el importe
presas relacionadas -especialmente aquellas pertenecien- que desea ahorrar mensualmente (el importe se abona
tes al sector retail como Saga Falabella, Hipermercados a la cuenta de ahorros vía un cargo mensual a la tarje-
Tottus y Sodimac- le genera importantes sinergias. Del ta CMR).
mismo modo, el uso de las instalaciones de las tiendas y • Ahorro Clásico: Cuenta de ahorro tanto en moneda
centros comerciales vinculados brinda al Banco Falabella nacional como en moneda extranjera.
ventajas comerciales, menores costos de infraestructura, • Ahorro a Plazo: Es un producto que permite optar por
acceso al flujo de clientes y aprovechamiento de las horas diferentes tasas según el plazo en el que se elija hacer
de atención de las tiendas, realización de campañas pro- el depósito, garantizándole como tasa mínima la co-
mocionales, entre otros. rrespondiente a 30 días.
• CTS: Producto de ahorro, tanto en moneda nacional
Posición Competitiva como en moneda extranjera, destinado a satisfacer la
El Banco Falabella tiene entre sus principales competido- necesidad que otorga el beneficio social que, por ley,
res a las empresas financieras y bancos que se dedican al le pertenece al trabajador por el servicio brindado a
financiamiento de crédito de consumo, cuyas estrategias una empresa.
de crecimiento se enfocan principalmente en los sectores • Cuenta sueldo: Producto lanzado durante el segundo
económicos B y C. trimestre del año 2012.
A junio del 2014, el Banco se mantiene en el décimo Al 30 de junio del 2014 Banco Falabella mantiene 2,346
puesto del sistema bancario considerando el total de colo- colaboradores y 59 oficinas a nivel nacional, 38 de las
caciones brutas, no obstante su participación de mercado cuales se encuentran operando en Lima y el resto en pro-
se ajustó ligeramente respecto a lo observado al cierre del vincia (Ancash, Arequipa, Cajamarca, Ica, La Libertad,
2013. De considerar únicamente la banca consumo la Lambayeque, Loreto, Piura y Ucayali)
participación de mercado de Banco Falabella mejora,
manteniéndose en el quinto puesto y siendo superada por
los cuatro principales bancos del país (BCP, Banco Con- ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
tinental, Scotiabank Perú e Interbank).
La gestión de los riesgos a los que se encuentra expuesto
Colocaciones Totales Consumo Revolvente Sector Bancario (Jun. 14) Banco Falabella se encuentra a cargo de la Gerencia de
3,500
3,071 3,045
Riesgos que depende directamente de la Gerencia Gene-
3,000
2,420
ral, reportando de manera mensual al Comité de Riesgos
2,500
conformado por tres Directores, el Gerente General, el
Millones

2,000

1,500
Gerente de Administración y Finanzas, y el Gerente de
1,228

1,000
915
716
Riesgos. Adicionalmente, existe un comité regional que
593
500 159 80 92
350 se encarga de trazar los lineamientos generales para una
3 27
- adecuada mitigación del riesgo.

La Gerencia de Riesgos tiene a su cargo el seguimiento y

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium control del riesgo crediticio, el riesgo de mercado y del
riesgo operacional. Además cuentan con una central de
A la fecha del presente informe el Banco ofrece los si- riesgos encargada de la elaboración y aplicación de mo-
guientes productos: delos internos para el control del sobreendeudamiento y
un área de recuperaciones (cobranzas) que opera depen-
• Rapicash: Forma parte de la línea de la tarjeta de diendo del plazo de mora generado por los días de atraso
crédito que el cliente puede retirar fácilmente en efec- de los clientes.
tivo a través de la red de cajeros o en las principales
redes de ATM´s del Perú. Riesgo Crediticio
• Supercash: Línea de crédito adicional para préstamos El riesgo de cualquier operación de crédito reside en que
en efectivo muy relevantes en el Banco Falabella por el cliente no devuelva el monto prestado y los intereses
los saldos de rentabilidad que genera. Otorgado a devengados o que lo haga en un plazo distinto al conve-
clientes con una adecuada calificación crediticia. nido.
• Tarjeta CMR, CMR Visa y CMR Platinum Visa: Es el
producto principal del Banco. En este sentido, para la admisión de sus clientes el Ban-
co Falabella tiene implementado un modelo de score de
• Crédito Automotriz: Préstamo otorgado para el finan-
admisión (Application Scoring), y cuenta con un score
ciamiento de vehículos nuevos o usados adquiridos en
de Centrales de Riesgo y reglas de decisión con base en
concesionarios autorizados o personas naturales.
información de la SBS, entre otras herramientas. Se
considera también la capacidad de pago del cliente,
Tomando en consideración los depósitos totales, el Banco
determinando el disponible mensual con el que cuentan
Falabella se mantiene en el onceavo puesto dentro de la
luego de las deudas directas e indirectas que ya están
banca múltiple. A continuación se muestran los principa-
comprometidas con otras entidades financieras. Asi-
les productos pasivos del Banco:
mismo, para el seguimiento de las cuentas de sus clien-
tes, el Banco cuenta con score de comportamiento (Be-

6
havior Scoring), una de las principales herramientas diversas unidades de la organización del Banco Falabella,
para realizar la segmentación de su cartera. También se a las cuales se les asigna diferentes funciones y responsa-
efectúan análisis de cosechas, análisis periódicos por bilidades que permitan un adecuado control y mitigación
zonas geográficas y actividad laboral, y matrices de de los riesgos operacionales. En este sentido, la oficina de
migración; así como seguimiento a ratios de morosidad, Auditoría Interna es la que evalúa el cumplimiento de las
provisiones, cartera crítica, cartera refinancia y castigos. políticas y procedimientos establecidos.

Por otro lado, la política de recuperación de créditos Cabe precisar que la Entidad viene implementando medi-
tiene como principal gestor al área de cobranzas, la cual das adicionales que le permitan asegurar la idoneidad de
se encuentra a cargo de la Gerencia de Riesgos. Con el la información crediticia y los riesgos relacionados que
objeto de mantener la morosidad crediticia bajo control, maneja. Asimismo, durante el ejercicio 2013 la SBS auto-
el proceso de cobranzas ha sido segmentado en distintos rizó al Banco el uso del Método Estándar Alternativo
tramos, de acuerdo al tipo de producto y de acuerdo con (ASA) para el cálculo del requerimiento de patrimonio
los días de atraso de los clientes. efectivo por riesgo operacional, con lo cual los requeri-
mientos de capital por riesgo operativo del Banco retroce-
Cabe mencionar que se viene realizando una revisión dieron en 78% aproximadamente. Esto es positivo toda
constante a las políticas crediticias del Banco a fin de vez que a partir de julio del presente año la SBS incre-
mantener un nivel de riesgo medio / bajo en los produc- menta el factor de ajuste que multiplica a los activos
tos comercializados, en línea con el apetito de riesgo ponderados por riesgo operativo a 100%, lo cual implica
definido por el Directorio. Asimismo, se efectuaron que se tenga que asignar un mayor porcentaje de patrimo-
modificaciones en la política de admisión para tarjetas nio efectivo para cubrir el riesgo operacional. Dado que el
de crédito, haciendo un uso más dinámico de un score Banco está autorizado al uso del ASA, el impacto de este
externo y de herramientas alternativas para la verifica- ajuste no sería significativo.
ción de datos. En relación al Crédito Efectivo, se reali-
zaron ajustes en la política a fin de alcanzar un equili- Prevención de Lavado de Activos
brio entre rentabilidad y riesgo, de acuerdo a los objeti- Basado en la legislación vigente sobre prevención de
vos estratégicos del Banco. lavado de activos, el Banco Falabella, ha adoptado políti-
cas que rigen su actuación para enfrentar el lavado de
Riesgo de Mercado y Liquidez activos y financiamiento del terrorismo a través del Ofi-
El Banco Falabella enfrenta riesgos derivados de movi- cial de Cumplimiento y su equipo multidisciplinario,
mientos en los precios de mercado con efectos potenciales quienes dependen orgánica, funcional y administrativa-
dentro y fuera de la hoja de balance como la variabilidad mente del Directorio. En el ejercicio de las responsabili-
de las tasa de interés y del tipo de cambio. Asimismo, se dades, funciones y confidencialidadades, el Oficial de
incluye el riesgo de liquidez, que corresponde a la incapa- Cumplimiento goza de absoluta autonomía e independen-
cidad potencial de hacer frente a los compromisos finan- cia.
cieros en los plazos pactados, es decir, se relaciona con la
brecha existente entre los flujos por pagar y los efectivos La política de acción del Banco Falabella incluye un
por recibir, tanto en moneda nacional como en moneda comportamiento por parte de directores, funcionarios y
extranjera. empleados que se rigen por los principios del conocimien-
to del cliente, conocimiento del personal, conocimiento
La política de riesgos compromete a todos los miembros del mercado y código de conducta. Asimismo, el Banco
de la organización y tiene como órgano máximo de con- ha establecido un sistema de señales de alerta para deter-
trol al Comité de Activos y Pasivos, así como a la Unidad minar conductas inusuales por parte del personal, señales
de Riesgos como entidad de gestión de los procedimien- de alerta para la detección de transacciones inusuales (por
tos. operaciones o conductas inusuales), así como señales de
alerta para la detección de transacciones inusuales por
Para la administración del riesgo se establece un sistema operaciones o situaciones relacionadas con el sistema
de control a través de límites y alertas, los cuales deben financiero.
ser monitoreados permanentemente. Asimismo, se esta-
blece un sistema de gestión que contempla la medición a De esta manera, al primer semestre del 2014 el Banco ha
través de modelos cuantitativos que deben ser retroali- cumplido adecuadamente con el Manual para la Preven-
mentados periódicamente y sujetos a situaciones de estrés. ción de Lavado de Activos realizando capacitaciones para
el personal, revisiones del material de capacitación y
Riesgo Operacional actualización del mismo, informes sobre la gestión del
El objetivo de la identificación del riesgo operativo es Oficial de Cumplimiento, monitoreos transaccionales de
establecer las políticas y procedimientos así como funcio- los productos y servicios del Banco, visitas a los centros
nes y responsabilidades que permitan medir, controlar y financieros, entre otros.
reportar apropiadamente aquellos eventos cuya posibili-
dad de ocurrencia genere pérdidas al Banco en su activi-
dad empresarial debido a factores como procesos internos, ANÁLISIS FINANCIERO
personal, tecnología de información y eventos externos.
Rentabilidad
El sistema de Gestión de Riesgo Operacional involucra Al 30 de junio del 2014 la utilidad neta del Banco mejora

7
en 2.3% respecto al mismo período del año anterior, debi- período analizado continúan deteriorándose en relación a
do a menores provisiones para colocaciones de cobranza períodos anteriores, situación contraria a lo esperado
dudosa (-21.7%), un incremento en los ingresos netos por puesto que el Banco estimaba poder revertir el ajuste en
servicios financieros (+9.0%), y mayores ingresos netos sus márgenes brutos producto de las menores tasas de
no operacionales (+12.2%); toda vez que el margen finan- interés activas, con la mejora en sus indicadores de efi-
ciero bruto en relación a los ingresos retrocede al período ciencia operativa.
analizado y se incrementa la carga operativa (+19.3%).
Banco Falabella considera las inversiones realizadas
El ajuste observado en el margen financiero bruto se como necesarias para cumplir con sus objetivos, esperan-
sustenta en el mayor crecimiento de los gastos financieros do para los próximos años mejorar en sus indicadores de
(+11.3%) respecto a los ingresos, dado el impulso que eficiencia.
viene otorgando el Banco a sus productos pasivos CTS y
Cuenta Sueldo, ofreciendo atractivas tasas de interés Gastos operativos / Ingresos financieros
pasivas a fin de captar mayores clientes. Asimismo, no 55%
49.8%
obstante las colocaciones brutas se incrementaron en 50% 47.2%
8.8% en los últimos doce meses, el crecimiento de los 43.8%
45%
ingresos financieros no sigue la misma tendencia (+4.9%) 40.3%
41.2% 40.9%

dado que el Banco busca brindar tasas de interés activas 40%

41.28% 41.87% 41.35%
38.93% 39.27% 38.80%
bajas en relación al promedio del sistema bancario, en 35%

línea con su estrategia comercial. 30%

Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14

Por otro lado, resaltan las menores provisiones alcanza- Banco Falabella Sistema

das, las cuales sin considerar el recupero de cartera casti- Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
gada retroceden en 15.0% en relación a junio del 2013,
impulsando el margen financiero neto. A junio del 2014 el Por el lado de los ingresos y gastos no operacionales, el
recupero de cartera castigada totalizó en S/.23.9 millones, incremento observado a junio del 2013 (+12.2%) es sufi-
representando el 7% de los ingresos financieros del Banco ciente para revertir el menor margen operacional neto
e incrementándose en 8.7% respecto al mismo período del alcanzado. Cabe mencionar que el incremento se sustenta
año anterior. Cabe señalar que el Banco ha venido mejo- en mayores reembolsos recibidos por el programa de
rando las políticas de recupero de créditos, lo cual se ve fidelización de puntos CMR, servicios de distribución de
reflejado en los mayores ingresos alcanzados por este alquileres y publicidad.
concepto.
No obstante la mejora en su utilidad neta, los indicadores
Evolución de los Márgenes de rentabilidad del Banco medidos a través del ROAE
85% 82.6%
(retorno promedio para el accionista) y el ROAA (retorno
76.8%
80%
79.2%
76.5% 75.7% 76.4% 75.3% promedio de sus activos), se ajustan ligeramente al perío-
75%
70% 74.8% 74.8%
73.1% 74.2% 74.2%
do analizado. Sin embargo, ambos se mantienen por
65%
63.6%
60.3%
encima del promedio del sistema bancario.
57.7% 57.1% 58.1% 57.7%
60% 63.7%

55% 57.6%
55.9% 56.4% Evolución de la Rentabilidad
50% 54.4% 53.5%
114 40%
45% 112
Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 112 32.2%
Banco Falabella [Link] Sistema [Link] 109
110 30%
Banco Falabella [Link] Sistema [Link] 25.6% 108
108 22.4% 22.5% 21.4%
Millones

21.1%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 106
106 20%
104 105
102
Los ingresos netos por servicios financieros se incremen- 7.6% 102 10%
100 5.2%
tan en 9.0% a junio del 2014 debido a los mayores ingre- 98
4.0% 3.9% 3.5% 3.5%

sos por comisiones por el uso de tarjetas CMR en estable- 96 0%

Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Jun. 13* Dic. 13 Jun. 14*
cimientos afiliados con el Banco, mayores ingresos factu-
Utilidad Neta ROAE ROAA
rados a Unibanca S.A. por la utilización de los cajeros
*Indicadores anualizados
automáticos del Banco por parte de tarjetahabientes afi- Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
liados a la red Visa, y una venta más dinámica de seguros
de desgravamen. Activos
Al primer semestre del presente ejercicio los activos del
No obstante las menores provisiones y el incremento en Banco se incrementaron en 2.7% respecto a diciembre del
los ingresos netos por servicios financieros, dada la mayor 2013, debido principalmente al crecimiento de las coloca-
carga operativa para el período analizado (+19.3%) el ciones brutas (+3.5%), toda vez que éstas representan el
margen operacional neto del Banco retrocede en 3.3%. 77.4% de los activos totales del Banco.
Respecto a este punto se debe considerar la apertura de
siete nuevas agencias durante los últimos doce meses (se Cabe mencionar que el crecimiento en las colocaciones se
realizaron dos cierres), el incremento de personal (+1,109 sustenta en una mayor utilización de la tarjeta CMR y
personas), y los mayores gastos de publicidad observados principalmente CMR Visa, toda vez que el consumo
(+19.3%). De esta manera, los indicadores de eficiencia al revolvente del Banco representa el 93.7% del total de su

8
cartera. Por otro lado, la moderación observada en las principalmente en créditos de consumo, se mantiene por
tasas de crecimiento en relación a períodos anteriores se encima del promedio de Entidades Financieras de Con-
explica tanto por la desaceleración del sector consumo, sumo1, y se incrementa respecto a lo observado para el
como por la modificación de la estrategia comercial del cierre del año anterior. No obstante resalta la base atomi-
Banco a partir del segundo semestre del 2013, habiendo zada de clientes con la que cuenta el Banco, representan-
adoptado una posición más conservadora para la evalua- do los 10 principales el 0.1% de sus colocaciones brutas.
ción del riesgo, mejorado su proceso de aceptación de
tarjetas, y reducido consecuentemente su apetito al riesgo, Crédito Promedio por Deudor
con lo cual la calidad de las cosechas a partir de dicho 3,000
2,519
período ha venido mejorando. 2,500 2,318
2,236
2,455

1,962
2,000
1,623
Respecto al crédito automotriz, las colocaciones se incre-
1,500
mentan en 11.5% en relación a diciembre del 2013, man-
teniendo aún una participación no significativa en la car- 1,000

tera de productos del Banco; mientras que los créditos 500

hipotecarios retroceden en 10.1% dado que Banco Falabe- 0

Dic.10 Dic.11 Jun. 13 Dic. 12 Dic. 13 Jun. 14
lla a la fecha no viene impulsando este producto.
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Para el presente ejercicio el Banco espera alcanzar un
crecimiento superior al 10% en colocaciones, incrementar Calidad de Cartera
la participación que mantiene la tarjeta CMR en las tien- Si bien los indicadores de morosidad de Banco Falabella
das retail y en comercios afiliados, y relanzar el crédito son superiores a lo registrado para el promedio del siste-
hipotecario, a fin de alcanzar una mayor participación de ma toda vez que sus colocaciones están concentradas en el
mercado. sector consumo, en relación a las Entidades Financieras
de Consumo se observa una menor morosidad, y ha dis-
Colocaciones Brutas minuido respecto a lo observado para diciembre del 2013.
3,000 40%

2,500
30%
Es de mencionar que en general la mora de los productos
2,000
enfocados en el sector consumo presentan una tendencia
Millones

20%
1,500
2,420
creciente en todo el sistema bancario, por lo cual la SBS
2,234 2,349 10%
1,000
1,724
2,171
viene tomando medidas regulatorias prudenciales a fin de
500
1,286 0%
moderar los niveles de endeudamiento con tarjeta de
- -10% crédito -producto que presenta los indicadores de morosi-
dic-10 dic-11 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14
Consumo revolvente Consumo no revolvente Créditos hipotecarios Otros
dad más elevados- y controlar de esta manera los indica-
dores de morosidad. En línea con lo anterior, Banco Fala-
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium bella ha venido adoptando una posición más conservadora
respecto a la captación de créditos, a fin de incrementar su
En relación a los fondos disponibles, éstos se incrementan volumen de operaciones pero manteniendo niveles de
en 1.5% respecto a diciembre del 2013. Los fondos dis- calidad de cartera adecuados y controlados indicadores de
ponibles en caja y en depósitos en el BCRP y en entidades morosidad. Más aún, se han venido realizando continuas
financieras locales se incrementan en 15.1% y sirven para mejoras a las políticas de crédito, incorporando restriccio-
cubrir el encaje legal. Por otro lado, si bien se observan nes automáticas a disposiciones de efectivo y a clientes
mayores inversiones disponibles para la venta (+S/.119.2 refinanciados, y endureciendo las políticas de admisión
millones) dada la adquisición de Certificados de Depósito para tarjetas de crédito.
Negociables del BCRP; éstas se compensan con la reduc-
ción de los fondos interbancarios por S/.168.0 millones, Considerando la totalidad del sistema bancario enfocado
mantenidos en entidades financieras y por plazos menores en el sector consumo revolvente, los indicadores de moro-
a 90 días, toda vez que el Banco ha buscado rentabilizar sidad del Banco en relación a la cartera atrasada y cartera
sus excedentes de liquidez. El significativo incremento problema, se mantienen por encima del promedio2.
observado en los fondos disponibles respecto a junio del
2013 (+45.9%) se explica por la necesidad del Banco de 1
Se considera a Banco Falabella, Banco Ripley, Banco Cencosud, Financiera
cumplir, a partir de diciembre del año pasado, con los Efectiva y Financiera Uno.
nuevos ratios de liquidez establecidos por la SBS. 2
Cartera atrasada = 3.4% y cartera problema = 4.9%

Por otro lado, el crecimiento en los activos fijos (+1.2%)

en relación a diciembre del 2013 se sustenta en mayores
inversiones por equipos de cómputo, toda vez que durante
los últimos seis meses si bien se abrió una agencia en
Loreto, se cerraron dos agencias ubicadas en el Callao y
en Ica.

Si bien el crédito promedio por deudor que mantiene el

Banco es bajo en relación al sistema al estar enfocado

9
 Morosidad Consumo Revolvente (%) Jun. 14 Dudoso + Pérdida) en relación a la cartera clasificada
9.8%
10% como Normal y CPP. No obstante se observa una mejora
9%
8% en relación a junio del 2013. Es de mencionar que consi-
6.6% 6.8%
7%
5.5%
5.9% derando a las Entidades Financieras de Consumo, el Ban-
6%
5.0% 5.0%
5% 4.4%
4.9%
co presenta mejores indicadores de calidad de cartera.
3.8% 3.7%
4% 3.2%
3% 2.3%
1.9% 1.8%
2% Estructura de créditos por categoría de riesgo del deudor
1%
100%
0% 8.9% 8.5% 8.2% 8.4% 7.6% 8.0% 11.5%
3.6% 3.3% 3.3% 3.9% 2.7% 3.2%
4.4%
80%

60%

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

40%

Incluyendo los castigos, a junio del 2014 el indicador de 20%

morosidad del Banco se incrementa a 11.3%, cifra que si 0%

87.6% 88.2% 88.5% 87.7% 89.7% 88.9% 84.1%

Dic.10 Dic.11 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 EFC Jun. 14

bien se encuentra por encima del promedio alcanzado por
Normal CPP Cartera pesada
el sistema al estar el Banco enfocado en el sector consu-
mo, es inferior a lo observado para sus pares (Entidades Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
Financieras de Consumo). En los últimos doce meses
Banco Falabella ha castigado créditos por S/.156.4 millo- Liquidez y Calce
nes, los cuales representan el 5.7% de sus colocaciones A junio del 2014, el Banco cumple adecuadamente con los
brutas, por debajo de lo observado a diciembre del 2013. ratios de liquidez establecidos por la SBS, tanto en mone-
da nacional como en moneda extranjera.
No obstante el crecimiento de la cartera atrasada del Ban-
co a junio del 2014 (+1.5%), dadas las mayores provisio- En moneda nacional, el ratio de liquidez del Banco mejora
nes realizadas (+4.1%) el indicador de cobertura mejora al en línea con los mayores fondos disponibles observados y
período analizado. En relación a la cobertura de cartera es suficiente para cubrir el límite impuesto por la SBS
problema, toda vez que los créditos refinanciados y rees- (8%). Dado que la captación de fondos del público ha
tructurados retroceden en 5.4%, la mejora observada a venido siendo más dinámica que la colocación de créditos,
junio del presente año es mayor. Resalta no obstante que Banco Falabella cuenta con excedentes de efectivo por
la cobertura de cartera problema se mantiene por debajo rentabilizar, que en diciembre fueron utilizados principal-
del promedio alcanzado por el sistema bancario, toda vez mente en la adquisición de instrumentos disponibles para
que Banco Falabella se encuentra enfocado en un sector la venta y colocación de fondos interbancarios en entida-
que presenta niveles de mora más elevados y debería des financieras a fin de cumplir con el nuevo Ratio de
ostentar una cobertura más holgada. Cobertura de Liquidez (RCL)3, vigente a partir de diciem-
bre del 2013. Cabe mencionar que el regulador ha estable-
Provisiones / Cartera atrasada cido que dicho ratio, tanto en moneda nacional como en
Sistema 176.1%
moneda extranjera, deberá ubicarse por encima de 80%
EFC 207.9%
durante el 2014, e incrementarse paulatinamente hasta
alcanzar el 100% en los siguientes ejercicios.
Jun. 14 198.1%

Dic. 13 193.1% Ratio de Liquidez en Moneda Nacional

Falabella

Jun. 13 207.0%
60%
Dic.11 236.7% 54.6%
55%
Dic.10 221.1%
50% 46.3% 47.0%
0% 50% 100% 150% 200% 250% 45% 39.2% 48.7%
45.1%
40%
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium 35% 39.6% 39.9%
37.8% 38.4% 30.8% 29.7%
30%
25%
Provisiones / Cartera problema
20%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14
Sistema 128.1%
B. Falabella (R.L.) Sistema (R.L.)
EFC 157.4%

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Jun. 14 126.1%

Dic. 13 118.5% Respecto al ratio de liquidez en moneda extranjera, éste

Falabella

Jun. 13 115.0%
es elevado y cubre holgadamente el límite impuesto por la
Dic.11 127.3%
SBS (20%) toda vez que Banco Falabella realiza la mayor
Dic.10 110.5%

0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180%

parte de sus operaciones en Nuevos Soles. Asimismo, se
cubre también adecuadamente el RCL en moneda extra-
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium njera (100.0%).

Al período analizado la calidad de la cartera del Banco se 3

RCLMN = (Activos Líquidos de Alta Calidad MN + Min (Flujos entrantes 30días;
deteriora respecto a diciembre del 2013, al haber sido 75% Flujos salientes 30 días) MN / Flujos salientes 30 días MN
mayor el crecimiento de la cartera pesada (Deficiente +

10
 Ratio de Liquidez en Moneda Extranjera
140% 134.7% A junio del 2014 el ratio de capital global de Banco Fala-
130%
bella fue de 15.8%. Éste fue superior al promedio alcan-
120%
110%
97.3%
zado por el sistema, y le brinda el espacio suficiente para
100%
90%
continuar con un crecimiento sano. El fortalecimiento
79.1%
80% 74.0% 76.8%
observado se explica por el mayor patrimonio efectivo
70%
60%
60.9%
56.1% del Banco (+7.0%) dada la capitalización de utilidades
50.3%
50% 41.1%
45.0% 46.2%
53.1%
por S/.20.0 millones y la constitución de reserva legal por
40%
Dic.10 Dic.11 Dic.12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14 S/. 11.0 millones. Cabe mencionar que en noviembre del
B. Falabella (R.L.) Sistema (R.L.) 2013 se había suscrito un acuerdo de capitalización a
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
cuenta de los resultados de dicho año por S/.10.0 millo-
nes.
Con relación al calce de activos y pasivos por vencimien-
to y monedas, en el tramo menor a 30 días el Banco pre- Dado que a partir de julio del presente año entró en vi-
senta brechas positivas, en moneda nacional por S/.32.5 gencia el incremento al 100% del factor de ajuste que
millones y en moneda extranjera por US$39.3 millones. multiplica a los Activos Ponderados por Riesgo operati-
Asimismo, si bien se observan descalces en moneda ex- vo, el ratio de capital global del Banco se ajustó a 15.6%.
tranjera para el resto de tramos, estos no son significati- La variación no es significativa toda vez que Banco Fala-
vos al comprometer el 1.0% del patrimonio efectivo del bella cuenta con el ASA para el cálculo de sus requeri-
Banco, toda vez que las principales operaciones son efec- mientos patrimoniales por riesgo operativo.
tuadas en Nuevos Soles. En moneda nacional, resalta la
brecha positiva para el tramo de 30 a 60 días, dado que Es de resaltar que la política interna del Banco estipula
representa el 73.2% del patrimonio efectivo del Banco. que éste mantendrá un ratio de capital global cercano al
Esta se explica por la menor duración de las colocaciones, 15%.
al estar éstas principalmente enfocadas en el sector con-
sumo. Ratio de Capital Global
17% 16,3%
15,9% 15,8%
16%
Brecha / Patrimonio Efectivo 15,1%
15% 14,5% 14,5%
80.0%
70.0% 14% 14,5%
14,1% 14,3%
60.0% 13% 13,6% 13,8% 13,7%
50.0%
12%
40.0%
30.0% 11%
20.0%
10%
10.0%
Dic. 10 Dic. 11 Dic. 12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14
0.0%
Banco Falabella Sistema
-10.0%
-20.0%
30 días 30 - 60 días 60 - 90 días 90 - 180 días 180 - 360 días Mas de 1 año
Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium
M.N. M.E.

Fuente: Banco Falabella / Elaboración: Equilibrium Fondeo

El objetivo principal de la política de fondeo del Banco es
Ante un escenario de estrés asociado a un mayor requeri- mantener la liquidez necesaria para atender las necesida-
miento de liquidez de corto plazo, Banco Falabella cuenta des de fondos para las colocaciones, así como buscar la
con Certificados de Depósitos Negociables del BCRP por mayor diversificación de clientes y proveedores de fon-
S/.168.3 millones y fondos interbancarios colocados por dos, sean estas personas naturales o jurídicas.
S/. 102.0 millones. Asimismo, las líneas de crédito con
las que se cuenta ascienden a más de S/.200.0 millones, Fuentes de Fondeo Jun. 14

estando utilizadas a la fecha de análisis el 0.9%. Suma a

lo anterior el respaldo patrimonial que mantiene el Banco
del Grupo Falabella ante cualquier eventual escenario de 19,5%
Depósitos

estrés. Adeudados
Emisiones
16,2% 58,2%
Patrimonio
Solvencia Otros

Según la Ley General, se establece como límite global 6,0%

0,2%

que el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10%

de los activos y contingentes ponderados por riesgos
totales (requerimientos mínimos de capital) que incluyen Fuente: Banco Falabella / Elaboración: Equilibrium
la exigencia patrimonial por los riesgos de crédito, mer-
cado y operaciones. Cabe señalar que durante el 2013 el De esta manera, al primer semestre del 2014 se incremen-
Banco Falabella adoptó el Método Estándar Alternativo tan los depósitos en 11.4% respecto a diciembre del 2013,
para el cálculo del requerimiento patrimonial por riesgo manteniéndose como la principal fuente de fondeo del
operacional, lo cual le permite un cálculo más fino de sus Banco.
riesgos asociados. De esta manera, los requerimientos de
capital por riesgo operativo retrocedieron en aproxima- El dinamismo de los depósitos se explica principalmente
damente 78%. por una mayor captación de fondos de personas naturales

11
mediante el incremento de cuentas de ahorro (Ahorro Emisiones Vigentes
Clásico, Ahorro Programado), Depósitos a Plazo, CTS y Al 30 de junio del 2014, el Banco Falabella mantenía
Cuenta Sueldo. Esto en línea con las tasas de interés vigente el Quinto Programa de Depósitos Negociables
competitivas que ofrece el Banco respecto a la competen- por un monto máximo en circulación de S/.320 millones.
cia. De esta manera, el número de cuentas pasivas se Es de señalar que en el mes de noviembre de 2013 se
incrementa en 8.7% respecto a diciembre del 2013, totali- colocó la Serie A de la Segunda Emisión del Quinto
zando en 1 millón, lo cual se traduce también en un ma- Programa de CDNs, la cual cuenta con las siguientes
yor uso de la tarjeta de débito, con una venta acumulada características al cierre del ejercicio 2013:
de S/.43 millones.
Segunda Emisión, Serie A:
Resalta la estrategia del Banco de diversificar su oferta de Monto Colocado: S/.60 millones
productos pasivos a fin de complementar e impulsar sus Tasa: 4.43750%
productos activos y reducir la concentración que mantie- Fecha de redención: 24 de noviembre de 2014.
ne en sus depósitos toda vez que los productos ofrecidos
favorecen la atomización de clientes. Se considera positi- Asimismo, el Banco mantiene vigente el Primer Progra-
vo que el Banco continúe diluyendo los niveles de con- ma de Bonos Corporativos por S/.250 millones, habiendo
centración observados. inscrito a la fecha seis emisiones dentro de este programa.
Cabe precisar que los recursos captados son utilizados
Concentración de depósitos para financiar nuevas colocaciones, sustituir pasivos
23,7%
contraídos con anterioridad por el Banco, así como para
25%
20,5% 20,5% 20,3% otros usos corporativos.
20%
14,7%
13,7%
15% 12,6%
11,7%
12,6%
11,0%
Al 30 de junio del 2014, Banco Falabella registra las
11,0%

10% 7,1%
siguientes emisiones dentro del Primer Programa de Bo-
nos Corporativos:
5%

0%
Dic.12 Jun. 13 Dic. 13 Jun. 14
Primera Emisión, Serie A:
20 principales depositantes 10 principales depositantes Sector público
Monto Colocado: S/.30 millones
Plazo: 5 años
Fuente: SBS. Elaboración: Equilibrium Clasificadora de Riesgo
Tasa: 6.28125%
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates
Respecto a los adeudados, estos disminuyen significati-
Saldo en Circulación: S/.27 millones
vamente al período analizado (-15.3%), manteniéndose
únicamente los préstamos pactados con COFIDE para
colocaciones hipotecarias. Cabe mencionar que Banco Primera Emisión, Serie B:
Monto Colocado: S/.30 millones
Falabella ha venido reemplazando sus adeudos con emi-
Plazo: 5 años
siones de deuda, lo cual le ha permitido disminuir sus
Tasa: 6.28125%
costos de fondeo dadas las favorables condiciones de
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates
dichas emisiones. De esta manera a junio del 2014 el
Saldo en Circulación: S/.15 millones
Banco mantiene vigentes la Primera, Segunda, Tercera,
Cuarta, Quinta y Sexta Emisión contempladas dentro del
Primer Programa de Bonos Corporativos, habiendo colo- Segunda Emisión, Serie A:
Monto Colocado: S/.35 millones
cado la Cuarta y Sexta Emisión en marzo de 2013 por
Plazo: 3 años
S/.75 millones y US$10 millones, respectivamente. Asi-
Tasa: 6.125%
mismo, en el mes de noviembre de 2013 se colocó la
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates
Serie A de la Segunda Emisión del Quinto Programa de
Saldo en circulación: S/.2.3 millones
Certificados de Depósitos Negociables por un monto de
S/.60 millones.
Segunda Emisión, Serie B:
Monto Colocado: S/.30 millones
Por el lado de otros pasivos, Banco Falabella cuenta por
Plazo: 3 años
pasivos por asociación en participación, en línea con los
Tasa: 5.84375%
aportes que realizan Saga Falabella, Hipermercados Tot-
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates
tus y Sodimac Perú. A junio del 2014 estos se incremen-
Saldo en Circulación: S/.5.0 millones
taron en 103.3% en línea con mayores aportes realizados.

En el caso del patrimonio, su participación como fuente Cuarta Emisión, Serie A:

Monto Colocado: S/.75 millones
de fondeo del Banco se mantiene a niveles similares a lo
Plazo: 7 años
observado al cierre del 2013. Cabe mencionar si bien
Tasa: 5.21875%
resultan positivas las capitalizaciones de parte de los
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates
resultados del Banco, es de señalar que el mismo también
Saldo en Circulación: S/.61.6 millones
es activo en la repartición de dividendos, habiéndose
dividendos por S/.19.9 millones en marzo del 2014 y por
S/.23.4 millones en junio del mismo año. Sexta Emisión, Serie A:
Monto Colocado: US$10 millones

12
Plazo: 5 años Provisiones/Cartera Atrasada
Tasa: 4.50000%
Provisiones/cartera atrasada Provisiones/cartera atrasada (Covenant)
Forma de Pago: Trimestral sin opción a rescates 2.50
Saldo en Circulación: US$10 millones.
2.00

1.50
Cabe señalar que el Primer Programa de Bonos Corpora-
tivos establece el cumplimiento de los siguientes resguar- 1.00

dos por parte del Banco: 0.50

0.00
1. Ratio de liquidez en moneda local (medición SBS) 2010 2011 2012 2013 Jun. 2014

superior a 15%. Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

2. Provisiones sobre cartera atrasada mayor a 100%.
3. Ratio de Capital Global mayor a 12 veces. Ratio de Capital Global
Ratio de Capital Global Ratio de Capital Global (Covenant)
Al 30 de junio de 2014, el Banco cumple holgadamente
18%
con los resguardos establecidos, según se detalla:
16%

Ratio de Liquidez en MN 15%

Ratio de liquidez MN Ratio de liquidez Covenant 13%

60%
12%
50%
10%
40% 2010 2011 2012 2013 Jun. 2014

30% Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

20%

10%

0%
2010 2011 2012 2013 Jun. 2014

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

13
BANCO FALABELLA 26.6% ######### #########
Var % Jun. 14 Var % Jun. 14 /
ACTIVOS Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Jun 13 Dic 13 % Jun 14
% % / Dic 13 Jun 13
ACTIVOS
Caja y Canje 33,224 2% 53,857 2% 70,630 2% 80,535 3% 89,194 3% 107,849 3% 21% 34%
BCR, bancos locales y del exterior 184,935 11% 298,279 13% 404,704 14% 248,616 8% 302,161 9% 342,745 10% 13% 38%
Total Caja y Bancos 218,159 13% 352,135 15% 475,334 17% 329,151 11% 391,355 12% 450,593 13% 15.1% 37%
Inv. a Valor Razonable y Dispo. para la Venta 0 0% 9,851 0% 0 0% 0 0% 49,157 2% 168,334 5% 242% -
Fondos Interbancarios 100,016 6% 75,453 3% 30,112 1% 165,104 6% 270,059 8% 102,011 3% -62% -38%
Fondos Disponibles 318,176 19% 437,439 19% 505,446 18% 494,254 17% 710,571 22% 720,938 22% 1% 45.9%
Colocaciones
Tarjetas de Crédito 1,241,520 73% 1,689,875 74% 2,137,522 75% 2,208,325 75% 2,331,773 72% 2,421,288 73% 4% 10%
Hipotecarios para Vivienda 18,424 1% 14,989 1% 11,748 0% 12,017 0% 11,018 0% 9,821 0% -11% -18%
Colocaciones Vigentes 1,259,944 74% 1,704,864 74% 2,149,270 76% 2,220,342 76% 2,342,790 72% 2,431,109 73% 4% 9%
Créditos Refinanciados y Reestructurados 40,296 2% 44,350 2% 54,069 2% 68,892 2% 58,677 2% 55,501 2% -5% -19%
Créditos Vencidos y en Cobranza Judicial 42,049 2% 54,435 2% 77,177 3% 86,170 3% 95,946 3% 97,365 3% 1% 13%
Cartera Problema 82,345 5% 98,785 4% 131,246 5% 155,062 5.3% 154,623 5% 152,866 4.6% -1% -1%
[Link] 1,342,289 78% 1,803,649 79% 2,280,516 80% 2,375,403 81.0% 2,497,414 77% 2,583,975 77% 10% 8.8%
Menos:
Provisiones de Cartera -92,975 -5% -128,868 -6% -164,539 -6% -178,357 -6% -185,249 -6% -192,839 -6% 4% 8%
Colocaciones Netas 1,249,314 73% 1,674,782 73% 2,115,977 74% 2,197,047 75% 2,312,165 71% 2,391,136 72% 3% 9%
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar 23,176 1% 29,086 1% 34,204 1% 34,062 1% 31,965 1% 35,355 1% 11% 4%
Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 - 0 0% - -
Inv. Financieras Permanentes. Neto de Provisiones 9,780 1% 11,196 0% 20,684 1% 20,644 1% 24,344 1% 25,543 1% 5% 24%
Activos fijos netos 40,719 2% 46,124 2% 45,297 2% 46,505 2% 57,739 2% 58,433 2% 1% 26%
Otros activos 68,878 4% 97,525 4% 123,189 4% 141,329 5% 114,750 4% 106,368 3% -7% -25%
TOTAL ACTIVOS 1,710,043 100% 2,296,152 100% 2,844,797 100% 2,933,840 100% 3,251,533 100% 3,337,773 100% 3% 14%
Var % Jun. 14 Var % Jun. 14 /
PASIVOS Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Jun 13 Dic 13 % Jun 14
% % / Dic 13 Jun 13
Depósitos y Obligaciones
Depósitos a la vista y ahorro con el público 68,428 4% 119,664 5% 209,428 7% 231,957 8% 266,111 8% 294,355 9% 11% 27%
Depósitos a la vista y ahorro del Sist. Financiero Org. Int. 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - -
Depósitos a la vista y de ahorro 68,428 4% 119,664 5% 209,428 7% 231,957 8% 266,111 8% 294,355 9% 11% 27%
Cuentas a Plazo de Obligaciones con el Público 633,462 37% 684,116 30% 1,001,242 35% 980,955 33% 1,241,798 38% 1,353,136 41% 9% 38%
Depósitos a Plazo del Sist. Fin. y Org. Int. 63,764 4% 14,079 1% 9,571 0% 25,357 1% 5,554 0% 562 0% -90% -98%
Depósitos a plazo 697,226 41% 698,195 30% 1,010,813 36% 1,006,312 34% 1,247,352 38% 1,353,698 41% 9% 35%
Compensación por Tiempo de Servicios 29,647 2% 53,371 2% 117,875 4% 151,326 5% 200,678 6% 261,092 8% 30% 73%
Otras Obligaciones 23,670 1% 19,941 1% 29,139 1% 29,151 1% 28,265 1% 32,717 1% 16% 12%
Total Depósitos y Obligaciones 818,971 48% 891,171 39% 1,367,255 48% 1,418,747 48% 1,742,407 54% 1,941,862 58% 11% 37%
Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - -
Adeudados Instituciones del País 98,579 174,755 8% 83,455 3% 98,694 3% 121,005 4% 8,279 0% -93% -92%
Adeudados Instituciones del Exterior y Org Int. 0 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - -
Adeudos y obligaciones financieras 98,579 6% 174,755 8% 83,455 3% 98,694 3% 121,004 4% 8,279 0% -93% -92%
Total Adeudados 98,579 6% 174,755 8% 83,455 3% 98,694 3% 121,004 4% 8,279 0% -93% -92%
Certificados de Depósito 60,000 4% 30,000 1% 95,716 3% 52,764 2% 59,955 2% 59,980 2% 0% 14%
Bonos Corporativos 0 0% 149,650 7% 108,980 4% 189,422 6% 164,217 5% 139,065 4% -15% -27%
Total Emisiones 60,000 4% 179,650 8% 204,696 7% 242,186 8% 224,172 7% 199,045 6% -11% -18%
Provisiones para Créditos Contingentes 22 0% 226 0% 6 0% 278 0% 285 0% 297 0% 4% 7%
Otros Pasivos 348,155 20% 617,281 27% 713,903 25% 681,480 23% 632,836 19% 648,945 19% 3% -5%
TOTAL PASIVO 1,325,727 78% 1,863,083 81% 2,369,315 83% 2,441,384 83% 2,720,704 84% 2,798,429 84% 3% 15%
PATRIMONIO NETO
Capital Social 200,000 12% 250,000 11% 282,900 10% 304,400 10% 314,400 10% 334,400 10% 6% 10%
Capital Adicional 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - -
Reservas 50,746 3% 72,253 3% 90,592 3% 102,519 3% 102,908 3% 114,282 3% 11% 11%
Ajustes al patrimonio 786 0% 75 0% 20 0% 14 0% 79 0% -32 0% -140% -326%
Resultados acumulados 20,482 1% 5,961 0% 90 0% 35,075 1% 5,575 0% 39,065 1% 601% 11%
Utilidad / Pérdida del ejercicio 112,302 7% 104,780 5% 101,880 4% 50,448 2% 107,867 3% 51,628 2% -52% 2%
TOTAL PATRIMONIO NETO 384,316 22% 433,068 19% 475,481 17% 492,456 17% 530,829 16% 539,344 16% 2% 10%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,710,043 100% 2,296,152 100% 2,844,796 100% 2,933,840 100% 3,251,533 100% 3,337,773 100% 3% 14%

14
 Var % Jun. 14 Var % Dic 13 /
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Dic 10 % Dic 11 % Dic 12 % Jun 13 Dic 13 % Jun 14
% % / Jun. 13 Dic 12

INGRESOS FINANCIEROS 506,630 100% 593,180 100% 680,789 100% 347,782 100% 718,532 100% 364,876 100% 5% 6%
Disponible 942 0% 3,334 1% 5,048 1% 2,311 1% 4,575 1% 976 0% -58% -9%
Fondos Interbancarios 1,225 0% 3,799 1% 2,653 0% 899 0% 2,853 0% 4,258 1% 374% 8%
Inversiones 863 0% 537 0% 183 0% 0 0% 570 0% 1,841 1% - 212%
Ganancias por Inv. en Subs., Asoc. y Neg. Conj. 1,003 0% 2,956 0% 5,005 1% 1,884 1% 4,783 1% 2,214 1% 18% -4%
Créditos Directos 500,524 99% 581,023 98% 666,273 98% 342,116 98% 703,795 98% 354,263 97% 4% 6%
Diferencia en Cambio 2,073 0% 1,530 0% 1,628 0% 573 0% 1,956 0% 1,324 0% 131% 20%
GASTOS FINANCIEROS -88,310 -17% -137,894 -23% -159,667 -23% -84,629 -24% -169,562 -24% -94,188 -26% 11% 6%
Obligaciones con el Público -27,223 -5% -45,261 -8% -67,224 -10% -34,102 -10% -68,382 -10% -41,727 -11% 22% 2%
Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios -66 0% -259 0% -414 0% -157 0% -211 0% -17 0% -89% -49%
Adeudos y Obligaciones Financieras -4,740 -1% -12,200 -2% -6,743 -1% -2,557 -1% -5,026 -1% -2,037 -1% -20% -25%
Obligaciones en Circulación no Subordinadas 0 0% -2,093 0% -8,351 -1% -4,546 -1% -9,742 -1% -4,378 -1% -4% 17%
Asociación en Participación -53,600 -11% -76,064 -13% -76,935 -11% -41,462 -12% -86,184 -12% -43,595 -12% 5% 12%
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos -1,478 0% -1,796 0% 0 0% -1,795 -1% 0 0% -2,426 -1% 35% -
Otros -1,203 0% -221 0% 0 0% -8 0% -17 0% -8 0% 4% -
MARGEN FINANCIERO BRUTO 418,320 83% 455,287 77% 521,122 77% 263,154 75.7% 548,970 76% 270,688 74% 3% 5%
Provisiones por Malas Deudas y Desv. De Inv. -95,661 -19% -132,414 -22% -140,539 -21% -77,056 -22% -134,892 -19% -60,317 -17% -22% -4%
Provisiones del ejercicio -177,990 -26% -99,038 -28% -183,905 -26% -84,202 -23% -15% 3%
Recuperación de cartera castigada 37,451 6% 21,982 6% 49,013 7% 23,885 7% 9% 31%
MARGEN FINANCIERO NETO 322,660 64% 322,872 54% 380,583 56% 186,097 54% 414,078 58% 210,370 58% 13% 9%
Ingresos Netos por Servicios Financieros 39,699 8% 60,216 10% 24,251 4% 32,619 9% 65,045 9% 35,541 10% 9% 168%
GASTOS OPERATIVOS -204,210 -40% -244,558 -41% -278,246 -41% -152,322 -44% -338,891 -47% -181,678 -50% 19% 22%
Personal -76,437 -15% -89,504 -15% -103,254 -15% -55,612 -16% -118,568 -17% -63,373 -17% 14% 15%
Generales -127,773 -25% -155,054 -26% -174,992 -26% -96,710 -28% -220,323 -31% -118,304 -32% 22% 26%
MARGEN OPERACIONAL NETO 158,148 31% 138,530 23% 126,588 19% 66,394 19% 140,232 20% 64,233 18% -3% 11%
Otras Provisiones y Depreciaciones -15,914 -3% -18,274 -3% -21,843 -3% -12,146 -3% -22,480 -3% -11,575 -3% -5% 3%
Ingresos / Gastos No Operacionales 22,443 4% 32,764 6% 41,463 6% 18,803 5% 39,604 6% 21,097 6% 12% -4%
UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 164,677 33% 153,021 26% 146,208 21% 73,051 21% 157,355 22% 73,755 20% 1% 8%
Impuesto a la Renta -52,375 -10% -48,241 -8% -44,329 -7% -22,603 -6% -49,488 -7% -22,127 -6% -2% 12%
Participación de los trabajadores 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% - -
UTILIDAD NETA DEL AÑO 112,302 22% 104,780 18% 101,880 15% 50,448 15% 107,867 15% 51,628 14% 2% 6%

15
 Jun. 14 Jun. 14
RATIOS Dic 10 Dic 11 Dic 12 Jun 13 Dic 13 Jun 14
Sistema EFC
Liquidez
Disponible / Depósitos Totales 38.9% 49.1% 37.0% 34.8% 40.8% 37.1% 31.9% 30.7%
Disponible / Depósitos a la Vista 465.0% 365.6% 241.3% 213.1% 267.0% 244.9% 105.1% 342.0%
Fondos Disponibles / Total Activo 18.6% 19.1% 17.8% 16.8% 21.9% 21.6% 21.4% 17.4%
Colocaciones Neta / Depósitos Totales 152.5% 187.9% 154.8% 154.9% 132.7% 123.1% 95.3% 112.7%
Ratio de liquidez M.N. 37.8% 38.4% 39.6% 39.9% 45.1% 48.7% 29.7% -
Ratio de liquidez M.E. 74.0% 76.8% 60.9% 79.1% 97.3% 134.7% 53.1% -
R.C.L. M.N. 108.7% - -
R.C.L. M.E. 100.0% - -
R.I.L. M.N. 24.3% - -
R.I.L. M.E. 21.2% - -

Endeudamiento
Ratio de capital global (%) 16.3% 15.3% 14.5% 15.9% 15.1% 15.8% 14.3% -
Pasivo / Patrimonio (veces) 3.4 4.3 5.0 5.0 5.1 5.2 9.2 4.3
Pasivo/Activo (veces) 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 0.8
Coloc. Brutas / Patrimonio (veces) 3.5 4.2 4.8 4.8 4.7 4.8 6.7 3.8
Cartera atrasada / Patrimonio 10.9% 12.6% 16.2% 17.5% 18.1% 18.1% 16.1% 18.8%
Cartera vencida / Patrimonio 10.8% 12.2% 15.1% 16.0% 16.4% 14.7% 9.9% 16.7%
Compromiso patrimonial neto -2.8% -6.9% -7.0% -4.7% -5.8% -7.4% -6.2% -14.2%

Calidad de Activos
Cartera atrasada /coloc. brutas 3.1% 3.0% 3.4% 3.6% 3.8% 3.8% 2.4% 5.0%
Cart. Problema / coloc. Brutas 6.1% 5.5% 5.8% 6.5% 6.2% 5.9% 3.3% 6.6%
Cart. Problema +Castigos/ coloc. Brutas 12.6% 10.4% 11.4% 12.4% 12.0% 11.3% 4.8% 14.3%
Provisiones / Cartera Atrasada 221.1% 236.7% 213.2% 207.0% 193.1% 198.1% 176.1% 207.9%
Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada 112.9% 130.5% 125.4% 115.0% 119.8% 126.1% 128.1% 157.4%
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto 82.6% 76.8% 76.5% 75.7% 76.4% 74.2% 75.3% 84.7%
Margen Financiero Neto 63.7% 54.4% 55.9% 53.5% 57.6% 57.7% 56.4% 57.7%
Margen Neto 22.2% 17.7% 15.0% 14.5% 15.0% 14.1% 21.8% 7.4%
ROAE* 32.2% 25.6% 22.4% 22.5% 21.44% 21.14% 20.3% 13.6%
ROAA* 7.6% 5.2% 4.0% 3.9% 3.54% 3.48% 2.0% 2.6%
Gastos Operativos / Activos 11.9% 13.3% 9.8% 10.2% 10.4% 11.0% 3.2% 15.1%
Componente Extraordinario de Utilidades 22,443 11,847 78,914 40,785 88,617 44,982
Rendimiento de Préstamos 37.3% 44.8% 29.2% 29.3% 28.2% 27.7% 10.4% 41.1%
Costo de Depósitos 3.3% 7.1% 4.9% 5.1% 3.9% 3.9% 1.3% 4.6%
Margen de Operaciones 31.2% 31.2% 18.6% 19.1% 19.5% 17.6% 33.5% 10.0%

Eficiencia
Gastos operativos / Ingresos financieros 40.3% 41.2% 40.9% 43.8% 47.2% 49.8% 38.8% 47.5%
Gastos operativos / Margen Financiero Bruto 48.8% 53.7% 53.4% 57.9% 61.7% 67.1% 51.6% 56.1%
Gastos de personal / colocaciones brutas 5.7% 5.0% 4.5% 4.7% 4.7% 4.9% 2.5% 9.5%
Gastos de personal / Ingresos financieros 15.1% 15.1% 15.2% 16.0% 16.5% 17.4% 20.7% 21.6%

Otros Indicadores e Información Adicional

Ingresos de intermediación 504,557 591,650 679,161 347,210 716,576 363,552 20,008,442 193,335
Costos de Intermediación - 32,029 - 59,814 - 82,732 - 41,363 - 83,361 - 48,159 5,001,276 28,587
Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación 472,528 531,836 596,429 305,847 633,215 315,393 15,007,166 164,748
Número de deudores 826,820 919,316 1,020,132 1,024,833 1,017,350 1,025,850 230,079 477,748
Crédito promedio por deudor 1,623 1,962 2,236 2,318 2,455 2,519 48,509 1,862
Número de Personal (promedio) 1,738 1,894 2,016 2,137 2,270 2,346 3,498 1,638
Número de oficinas (promedio) 43 51 52 54 60 59 115 88
Castigos 99,599 98,957 144,552 86,777 166,173 38,010 47,703 27,478
Castigos anualizados 99,599 98,957 144,552 158,229 166,173 156,430 172,942 79,964
Castigos LTM / colocaciones + castigos LTM 6.9% 6.3% 6.0% 6.2% 6.2% 5.7% 1.5% 8.2%
EFC: Banco Ripley, Banco Azteca, Banco Cencosud, Banco Falabella, Financiera Efectiva, Financiera Uno

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