UNIVERSIDAD CRISTIANA
EVANGELICA NUEVO MILENIO
Catedrático: José David Alvarado
Asignatura: Administración Financiera
Tema: Riesgo y Rendimiento
Integrantes:
Andrea Yajaira Gómez Vallejo
Águeda María Rico Fúnez
Delmis Aurora Funez
Fabis Anaby Montoya
Isis Judith Navas Díaz
Introducción
A continuación estudiaremos dos factores claves de la finanza el riesgo y el
rendimiento, hoy en día es importante conocer estos temas que son relevantes
para la administración de los negocios.
Al realizar una inversión se espera obtener un rendimiento determinado Una
empresa que mantiene efectivo tiene un costo de oportunidad, que podrían
invertirse de alguna forma y estarían generando algún beneficio para la
empresa.
Objetivos
General
❖ El objetivo principal es que el lector pueda comprender la importancia del riesgo y
rendimiento en los negocios, sus conceptos así como estudiar ejercicios prácticos
para su mayor comprensión
Específicos
❖ Comprender el significado y los fundamentos del riesgo, rendimiento y aversión al
riesgo.
❖ Conocer la importancia del riesgo y rendimiento en los negocios.
❖ Describir cada uno de los tipos de riesgos financieros.
Riesgo y Rendimiento
El concepto de riesgo y el de rendimiento son de vital importancia para
todas las decisiones, no solo financieras, sino también en la vida en general.
Riesgo se refiere a la probabilidad de que algo suceda, como el riesgo de
quiebra de una empresa.
La aversión al Riesgo
La aversión al riesgo es la preferencia de un inversor por evitar
incertidumbre en sus inversiones financieras.
Debido a esta actitud ante el riesgo, este tipo de individuos dirige su cartera
de inversión a activos financieros más seguros aun siendo menos rentables.
Cartera (Portafolio) Es una selección de documentos que se cotizan en el
mercado bursátil, y en los que una persona o empresa deciden colocar o
invertir su dinero.
Está compuesto por una combinación de instrumentos de:
➢ Renta Fija
➢ Renta Variable
Ejemplos de Instrumentos de rentas fijos
➢Instrumentos Estatales
➢Instrumentos de
Instituciones
Financieras
➢Bono de Empresas
➢Inversión Extranjera
Ejemplos de Instrumentos de inversión de rentas variables.
➢Acciones Locales
➢Acciones Extranjeras
➢Cuotas de Fondos de
Inversión
Las empresas en su búsqueda de financiación pueden acudir al mercado
financiero mediante la emisión de activos. Esos activos constituyen un
medio de mantener riquezas para quienes los poseen y un pasivo para
quienes lo generan
Rendimiento
El rendimiento es la ganancia o la pérdida total que experimenta un propietario de
un activo o inversión en un periodo de tiempo determinado. Para calcular el
rendimiento de un activo o inversión sólo hay que dividir el cambio en el valor de
dicho activo más cualquier distribución de efectivo recibida en dicho periodo entre
el valor que tenía la inversión al inicio del mismo periodo. Su resultado suele
expresarse en términos porcentuales (%), y se llama tasa de rendimiento real
(kt).Liquidez
El riesgo financiero tiene tres componentes básicos :
❖ El costo y la disponibilidad de capital en deuda de inversión
❖ La capacidad para satisfacer las necesidades de dinero
❖ La capacidad para mantener el capital contable
Podemos definir dos tipos de rendimientos:
❖ Rendimientos evidentes: Son aquellos que generan una utilidad debido a
que contienen el valor de una ganancia periódica. Ejemplo: Bonos y acciones.
❖ Rendimientos tácticos: Estos producen una utilidad debido a que la
compra de una activo financiero es menor que la venta del mismo a diferencia
de los rendimientos evidentes, éstos no obtienen una ganancia periódica un
ejemplo son los pagarés
Los riesgos financieros los podemos dividir en:
❖ Riesgo de Crédito: Son quizá, los más importantes porque afectan el activo
principal: la cuenta colocaciones
❖ Riesgo de Mercado: Se da debido a las variaciones imprevistas de los precios de
los instrumentos de negociación.
❖ Riesgos de Tasa de Interés: Es producido por la falta de correspondencia en el
monto y el vencimiento de activos, pasivos y rubros fuera del balance.
❖ Riesgo de Liquidez o Sondeo: Se produce a consecuencia de continuas
pérdidas de cartera, que deteriora el capital de trabajo.
❖ Riesgo de Cambio: Originado en las fluctuaciones del valor de las monedas. Las
economías de los países en vías de desarrollo como el nuestro no están libres de que
crezca la brecha comercial o de balanza de pagos.
❖ Riesgos de activos y pasivos: Son los que producen pérdidas en bienes,
servicios o deudas debido a movimientos en los precios de mercado.
❖ Riesgos contractuales: Son las pérdidas que sufren las entidades cuando están
imposibilitadas a cumplir con sus obligaciones crediticias.
❖ Riesgos de Sondeo: Son pérdidas que surgen por la incapacidad de efectuar
Ventas o compras de activos sin resistir un cambio en los precios también este tipo
de riesgos surge por no contar con los créditos necesarios para conservar el nivel de
inversión deseado.
❖ Riesgos Operacionales: El riesgo operacional se define como el riesgo de
pérdida directa o indirecta resultante de una falta de adecuación o de un fallo de los
procesos, el personal y los sistemas internos o bien de acontecimientos externos.
El riesgo operacional se relaciona con las actividades propias de una organización.
En otras palabras, se refiere a los posibles fallos o deficiencias en los recursos y
procesos de las actividades del día a día. Se trata de un riesgo inherente a las
actividades de una organización. Esa naturaleza intrínseca no significa que no se
pueda controlar o gestionar este tipo de riesgos.
Tres conceptos importantes Riesgo y Rendimiento
❖ Riesgo
❖ Rendimiento
❖ Liquidez
La relación entre el riesgo , rendimiento y liquidez.
Estos tres conceptos son características de los activos financieros que poseen una
relación establecida y lógica entre ellos, Suele existir una relación positiva entre
riesgos y rentabilidad, ya que si la posibilidad de sufrir pérdidas es mayor,
el deudor tendrá que ofrecer mayores beneficios a los acreedores, y de lo contrario
será muy difícil obtener financiación. Es por eso que la deuda de los países
subdesarrollados, por ejemplo, ofrece rentabilidades más altas que la de los
desarrollados.
Cuando existe menor liquidez en un activo financiero, la rentabilidad esperada es
superior, ya que será más difícil vender ese activo cuando queramos deshacernos de
él.
Rentabilidad: Se refiere al beneficio obtenido por un activo en relación con su
coste de adquisición, (capacidad del activo de producir intereses u otros
rendimientos al adquiriente o inversor)
Rentabilidad = Beneficio / Coste de Adquisición
Ejemplo: compramos un bono por un valor de 1.000 y a su vencimiento pactamos
recibir 1.030, obtendríamos un beneficio de 30, por lo que la rentabilidad obtenida
habría sido de 30/1000=0,03, es decir un 3%
Riesgo: El riesgo de un activo depende de la probabilidad de que, a su vencimiento,
el emisor cumpla las cláusulas de rentabilidad y amortización financiera pactadas.
Liquidez: la liquidez de un activo se mide por la facilidad y la certeza para
convertirlo en dinero a corto plazo sin sufrir pérdidas. Por lo tanto, el dinero es el
activo más líquido que existe en contraposición a los menos líquidos que son los
activos reales, como por ejemplo una casa.
A mayor riesgo, mayor rentabilidad y a menor liquidez mayor rentabilidad.
A mayor riesgo, mayor rentabilidad: cualquier persona que vaya a invertir en un
activo valorará su probabilidad de impago o de no recibir las condiciones pactadas
en un inicio, cuanto más probable sea que el emisor no sea capaz de hacer frente a
las condiciones, mayor rentabilidad le exigirá el inversor en concepto de pago por
asumir un riesgo.
A menor liquidez mayor rentabilidad: Cuanto más difícil resulte para un
inversor convertir el activo que posee en dinero, mayor será la rentabilidad que
exija al activo. Esto se justifica por que el inversor está sacrificando su capacidad de
compra en la actualidad, al no poder disponer de su dinero invertido en el momento
que desee, se entendería como un pago por el sacrificio de capacidad de compra
realizado.
Riesgo y Rendimiento
Para incrementar al máximo el precio de las acciones, el administrador financiero
debe aprender a evaluar estos dos factores. Cada decisión financiera presenta ciertas
características de riesgo y rendimiento que son la combinación única de estas
características produce un impacto en el precio de las acciones.
A continuación se expresa la ecuación que defina la tasa de rendimiento ganado de
un activo.
Ct + Pt – Pt -1
Pt- 1
Donde:
Kt= tasa de rendimiento real esperada o requerida por el inversionista durante el
periodo t
Ct = flujo de efectivo recibido de la inversión en el activo durante el periodo t -1ª t
Pt = precio (valor) del activo en el tiempo t
Pt -1 = precio (valor) del activo en el tiempo t-1
Ejemplo 1
Una corporación quiere saber su rendimiento en dos empresas en una de ellas
produce jugos de frutas y en la otra teléfonos celulares. El valor de la inversión Lps
100,000 hace un año y su valor de mercado actual es de Lps 120,000 generando un
periodo total de ingresos después de impuestos de Lps 5,000 la fábrica de celulares
fue adquirida hace 3 años siendo su valor de inversión inicial de Lps 50,000 y su
valor actual de Lps 48,000 generando ingresos después de impuestos de Lps 5,280
¿Cuál es el rendimiento para cada una de las empresas?
K1= 5’000+ 120,000 – 100,000
100,000
K1 = 25,000 = 25%
100,000
K2 = 5,280 + 48,000 -50,000
50,000
K2 = 3,280 = 6.6 5
50,000
Ejemplo 2
Un activo vale a principio de año Lps 20,000.00. Al finalizar el año se espera que
tenga un valor de mercado de Lps 21,500.00 y que produzca efectivo por Lps
800.00.
¿Cuál será su tasa de rendimiento?
Kt = 21,500.-20,000.+800 = 11.5%
20,000
