PORTAFOLIO DE INVERSION
CORPORACION UNIVERSITARIA LATINOAMERICANA
SONIA CASTILLO
DANIELA CASTRO
PEDRO AHUMADA
CARLOS FONTALVO
ADMINISTRACION FINANCIERA
FACULTAD DE ADMINISTRACION
BARRANQUILLA/ ATLANTICO
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
SONIA CASTILLO
DANIELA CASTRO
PEDRO AHUMADA
CARLOS FONTALVO
TRABAJO FINAL
DOCENTE
LESVIA VALERO
ADMINISTRACION FINANCIERA
FACULTAD DE ADMINISTRACION
CORPORACION UNIVERSIITARIA LATINOAMERICANA
BARRANQUILLA 2020
INTRODUCCION
El presente trabajo procura abarcar el tema de Portafolios De Inversión, comenzando por una
revisión bibliográfica que permita hacer un recorrido teórico, por medio de autores que han
indagado sobre el tema. Así mismo, hacer una mirada más profunda donde permita conocer lo
objetivos detallados que trae consigo un portafolio de inversión, el proceso por el cual se de
incurrir para la aplicación de estos en un empresa o compañía, todas las implicaciones que se
acarrea para la selección de un portafolio de inversión, entre otros. Para esto se expone un marco
teórico que sirva de apoyo para estudios e investigaciones posteriores que encuentren en este
tema una base para desarrollar estudios más elaborados y detallados.
De lo anterior, la idea es plantear un marco para la conformación de portafolios de inversión que
apalanque de manera segura el desarrollo de futuros proyectos de grado en sectores estratégicos
Concepto de portafolios de inversión:
Los portafolios de inversión son vehículos jurídicos mediante los cuales se canalizan y administran
recursos de uno o más sujetos económicos para la realización de inversión. (Varón J. C.,
Fundamentos Portafolios de Inversión, 1998)
Por otro lado, se encuentra que un portafolio de inversión es una colección de bienes de
propiedad de un individuo o una institución. Un portafolio puede incluir bienes inmuebles o barras
en oro. Pero la mayoría de los portafolios de inversión se componen principalmente en valores
como los bonos, las acciones, los fondos mutuos, los fondos de mercado monetario y los fondos
cotizados en la bolsa. Los mejores portafolios de inversiones son aquellos en los que no se utiliza la
diversificación o la combinación de diferentes tipos de inversión. Esta diversificación en el
portafolio de inversión reduce el riesgo de pérdidas y maximiza las potenciales ganancias. (Gyzel
Amezcua & Sámano Celorrio, 2004)
Heriberto Escobar y Vicente Cuartas también se acercaron explicando que es una combinación de
activos financieros poseídos por una misma persona, natural o jurídica. Un portafolio de inversión
es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan especies con rentabilidad,
emisores, modalidad de pago de intereses y riesgo diferentes. (Gyzel Amezcua & Samano Celorio,
2004)
Un concepto más coloquial de los portafolios de inversión es carteras de inversión, que se define
como un conjunto de activos o valores en los que una persona escoge para invertir su dinero. Es
importante para realizar la elección de los activos, es imperioso conocer los instrumentos que
existen en el mercado, así como definir cuál es el riesgo máximo que está dispuesto a correr y los
rendimientos que la personas desean obtener. (Pearson, 2003)
Para tal objeto se identificaron 4 categorías de activos:
1) Instrumento de deuda o renta fija: son aquellos en los que se conoce el rendimiento, ya que
éste ha sido fijado con anterioridad. Estos instrumentos pueden encontrarse a corto, mediano y
largo plazo.
2) Instrumentos de renta variable: Son aquellos que el rendimiento obtenido depende de muchos
factores tanto internos de la compañía como externos, un caso ejemplificado es el de las acciones
en donde, de antemano no conocemos el rendimiento. Generalmente, éstos instrumentos se
adquieren a mediano y largo plazo aun cuando no tienen una fecha de vencimiento establecida.
3) Productos Derivados: son activos que protegen al inversionista contra los riesgos como pueden
ser la subida inesperada del precio del producto y el alza de las tasas de interés. Entre otras.
4) Metales: Son oro y plata que generalmente el inversionista adquiere a largo plazo. (Gyzel
Amezcua & Samano Celorio, 2004)
Por lo tanto, vale la pena recordar que la elección de un portafolio de inversión principalmente
depende de los criterios que cada inversionista establece.
El problema de selección de un portafolio de inversión implica un análisis detallado que se pueden
homogenizar un poco su tratamiento, estableciendo dos objetivos:
El primero de ellos, los inversionistas tienen claro que desean que el rendimiento sea lo más alto
posible, sabiendo, que es la rentabilidad que le ofrecen a sus activos financieros. Evidentemente,
este resulta siendo un problema de optimización ya que un inversionista prefiere mayor
rendimiento a menor rendimiento.
Y el segundo objetivo, los inversionistas desean que su rendimiento tenga características
confiables, seguro y no sujeto a incertidumbre. Por ello, es indiscutible que cualquier persona
siente aversión al riesgo, es decir, trata de hacer inversiones en donde pueda establecer con
mayor certeza el rendimiento futuro de su inversión. Los inversionistas claramente prefieren que
los portafolios generen certidumbre en lugar de incertidumbre. (Varon J. C., Fundamentos
Portafolios de Inversión, 1998)
Este panorama descrito de objetivos estás supeditado a las características que ofrecen los
mercados en los cuales el inversionista se mueve. Esto representa la situación ideal a la que aspira
llegar cualquier inversionista, sin embargo está sujeto a desafíos y obstáculos que no sólo es la
elección del portafolio, sino por el contrario cuando encuentra varias alternativas que son viables y
probables pero siempre existiendo la posibilidad que hay una mejor que todos, basándose en sus
propias expectativas y sus características específicas diseñadas por lo cual el inversionista debe
tener claro y establecer objetivos, prioridades y necesidades para determinar no solo la elección
del portafolio, sino el portafolio eficiente. (Varon J. C., Fundamentos Portafolios de Inversion,
1998)
Tipos de Portafolios de Inversión
Portafolios de inversión individual
En los portafolios de inversión individual, los sujetos económicos entregan recursos a un agente
institucional para ser colocados por este en inversiones mediante las cuales aquellos puedan
alcanzar determinados objetivos económicos como beneficiario de la gestión. Las inversiones así
realizadas corresponden al portafolio individual del usuario, y son por ende manejadas en forma
independiente con respecto a las de otros portafolios individuales o colectivos. (Varon J. C.,
Fundamentos Portafolios de Inversion, 1998) Según Juan Carlos Varón en su Libro Fundamentos
Portafolios de Inversión, en Colombia el mercado ofrece a los inversionistas diversas alternativas
de servicios personalizados entre las cuales se cuentan los contratos de fidecomiso de inversión
individual de las sociedades fiduciarias.
Portafolios de inversión colectiva
Mediante los portafolios de inversión colectiva los operadores aglutinan los recursos individuales
de múltiples sujetos económicos para luego invertirlos colectivamente. La rentabilidad de los
inversionistas depende del comportamiento de las inversiones, siendo de su cargo el riesgo de las
pérdidas que pueda generar la operación del fondo. El estado no garantiza los dineros recibidos
por los administradores de este tipo de portafolios. (Varon J. C., Fundamentos Portafolios de
Inversion, 1998)
En Colombia las compañías de inversión encuentran su equivalente funcional en dos tipos de
vehículos de inversión colectiva, a saber: los “fondos de inversión” y los “fondos de valores” que se
describen a continuación:
Fondos de inversión
Un “fondo de inversión” es un portafolio de valores mobiliarios, tales como acciones y bonos de
emisores privados o públicos, adquiridos inicialmente con dineros aportados por los inversionistas,
denominados “suscriptores”. Entre otras definiciones, Lawrence J. y Michael D. definen un fondo
de inversión como un tipo de organización de servicios financieros que recibe dinero de sus
accionistas o participes e invierte en esos fondos a su vez en una cartera de títulos diversificada.
[…]. En un sentido abstracto, se puede definir un fondo de inversión como el producto financiero
vendido al público por una empresa de inversión. Es decir, la empresa de inversión construye y
dirige una cartera de títulos y vende intereses de propiedad (participaciones) de esa cartera a
través de un instrumento conocido como fondo de inversión. (J.Gitman & D.Joehnk, 2008)
Fondos de valores
Un “Fondo de valores” es una cartera mobiliaria construida y administrada por una sociedad
comunista de bolsa, protagonista por excelencia del mercado bursátil, cuyo objeto consiste en
estimular y desarrollar el mercado de valores, ofreciendo al público alternativas de inversión.
(Varon J. C., Fundamentos Portafolios de Inversion, 1998)
Fondo común fiduciario
Un fondo común fiduciario es estructuralmente similar a un fondo de inversión o a un fondo de
valores, pero su perfil de maduración y sus políticas de inversión son usualmente de corto plazo,
con énfasis en valores de renta fija, rasgos estos que le dan al fondo común fiduciario un perfil de
producto sustituto de los depósitos bancarios y permiten diferenciarlo de los otros esquemas de
inversión mencionados, que suelen tener horizontes más amplios en cuanto a la naturaleza y a la
maduración de las inversiones. (Varon J. C., Fundamentos Portafolios de Inversion, 1998)
Fondos de pensiones:
Los fondos de pensiones son instituciones que forman parte del sistema de seguridad social de un
país, su actividades es de interés público por tratarse de instrumentos establecidos para atender
las necesidades que en esa materia tienen los trabajadores luego de su retiro definitivo de la
actividad laboral. Por otro aspecto, para algunos secundarios frente a su finalidad principal los
fondos de pensiones permiten incrementar el ahorro nacional, y se constituyen en fuentes
importantes de liquidez para fortalecer los mercados de capital. (Varon J. C., Fundamentos
Portafolios de Inversion, 1998) De acuerdo a los fondos de pensiones en Colombia, estos tienes
diferentes criterios de clasificación los cuales se explicaran a continuación: (Varon J. C.,
Fundamentos Portafolios de Inversion, 1998)
Fondo de pensiones de la Ley de 100 de 1993
Esta ley acoge un sistema mixto, en el cual los recursos destinados a seguridad social pueden ser
manejados bien por el sector público o por el sector privado, y en cuya estructura de financiación
concurren recursos contributivos, fiscales y de solidaridad. (Varon J. C., Fundamentos Portafolios
de Inversion, 1998)
Fondos de cesantías
Sin equivalente en el sistema estadunidense, los ‘fondos de cesantías’ forman también parte del
sistema colombiano de seguridad social, habiendo sido creado exclusivamente para el manejo de
los recursos provenientes del denominado ‘auxilio de cesantías’.
Tipos de portafolios de inversión según tolerancia al riesgo de inversión
A continuación se presentará los tipos de Portafolios de inversión, definidos según las expectativas
y tolerancia al riesgo del Inversión. Estos conceptos fueron determinados en conjunto con la
empresa Bio Financial Consulting Group.
Conservador (Cauteloso) Su objetivo es preservar el Capital con máxima seguridad
Moderado (Balanceado) Una combinación entre renta y crecimiento, basado en la diversificación
de activos financieros para mitigar el riesgo.
Crecimiento Busca apreciación del capital invertido, con mayor ponderación hacia las acciones y
fondos.
Crecimiento agresivo 100% Renta Variable, selecciona acciones de pequeña y mediana
capitalización, asume gran volatilidad.
Portafolio especulativo Puede hacer cualquier cosa, muy basado en rumores y datos, gran riesgo
buscando grandes retornos. (Serrano, 2010)
ESTRATEGIAS PARA FORMAR UN PORTAFOLIO Y GESTIONAR EL PORTAFOLIO
Estrategia de ejecución
Para la implementación de la estrategia de ejecución del portafolio, será utilizada una herramienta
desarrollada en Excel que permitiría sacar un mejor provecho de las fluctuaciones en los precios
de los activos que se generan en el día a día de mercado. Como primer paso y luego de haber
seleccionado y evaluado el buen desempeño en la canasta de activos en los puntos anteriores,
procedemos a cargar en la plantilla de Excel del modelo de ejecución, el portafolio que será
utilizado y que fue previamente arrojado por el modelo de optimización. La canasta para la
ejecución del portafolio y re balanceo del mismo será la última arrojada por el modelo de
optimización y cada vez que se quiera cambiar de perfil de inversionista, el proceso deberá ser
llevado a cabo desde el inicio con sus respectivas matrices de restricciones.
Como segundo paso en el administrador del fondo deberá llenar una segunda plantilla donde
plasmara sus expectativas personales de cada uno de los activos y con base en su experiencia de
mercado. El primer criterio que deberá tener en cuenta, será desde el punto de vista fundamental
de cada uno de los activos en donde podrá apoyarse en la información disponible en el mercado
acerca de cada uno de los mismos. En este proceso, el administrador seleccionara entre las
opciones en donde a cada una le corresponde un valor número que será llamado “Factor
Fundamental”.
• Overweight: Asignación de una mayor ponderación al activo dentro del portafolio.
• Neutral: Asignación de una participación igual a la recomendada por el modelo de optimización.
• Underweight: Asignación de una menor ponderación al activo dentro del portafolio.
• No Position: Se selecciona cuando el administrador considera que el activo debe estar por fuera
del portafolio.
Gestión Activa de Portafolio
En la actualidad los gestores de portafolio utilizan diferentes metodologías y herramientas para
obtener rendimientos superiores a los Índices. Como vimos en la sección anterior, no siempre
estas metodologías dan resultada y generar una rentabilidad superior a un índice no es tarea fácil.
Sin embargo, algunos estudios siguieren que si es posible generar un retorno superior a un índice
haciendo una selección cuidadosa de los activos y la participación de cada uno de ellos dentro del
portafolio. Griblatt y Titman sugieren en diferentes estudios realizados que estos rendimientos
superiores se evidencian principalmente en fondos de gestión activa con perfiles de crecimiento
agresivo cuando generalmente están conformados con activos que tienen pequeñas
capitalizaciones bursátiles (Mark Grinblatt, 1988). En otro estudio realizado por Chen, Jegadeesh y
Wemers se analizo las transacciones realizadas por fondos de gestión activa, en donde se encontró
que las acciones que compran superan el rendimiento en uno, dos o tres por ciento a las acciones
que venden (Chen, Jegadeesh, & Wermers, 2000). Lo anterior indica que la experiencia,
conocimiento y buena gestión por parte del administrador de los fondos activos, imprime valor en
los retornos del fondo. Johnson y Collins soportan la gestión activa de los fondos de inversión.
Ellos explican que los gestores están capacitados para generar utilidades y realizar cambios en los
portafolios en los momentos que sea necesario (johnson & Collins, 2000). Adicionalmente, indican
que los fondos indexados no gestionan el riesgo, solo los gestores activos los pueden hacer. Por
otro lado, como lo menciona Bogle, cuando el mercado se encuentra en tendencia alcista, gran
parte de los inversionistas creen que este subirá para siempre. Algo similar sucede cuando el
mercado se encuentra a la baja, en donde gran parte de los inversionistas creen que el mercado
bajara para siempre (John C. Bogle, 2009). Es en este punto en donde un gestor profesional activo
de portafolio encuentra oportunidades, pues analizando el mercado objetivamente se puede
identificar en qué momento el mismo cambiara de tendencia. Un ejemplo de esto es la caída en la
crisis del año 2008 en donde los negocios americanos pasaron de estar valorados en 18 trillones
en octubre de 2007 a aproximadamente 9 trillones en octubre de 2008. Se encuentra en manos
del gestor del portafolio, identificar si desde el punto de vista fundamental el mercado se
encuentra bien valorado y desde el punto de vista técnico buscar el momento y el precio correcto
para realizar las inversiones.
Teoría de Portafolio de Markowitz:
Concepto
La teoría de carteras de inversión es una aplicación a la estadística y más en concreto a la
distribución normal, sobre estos modelos y más algunos supuestos que agregaremos más
adelante, se arman teorías de carteras de inversión.
Primero: Una acción o un título a evaluar, tiene un retorno medio, aplicado a una distribución
normal estadística, nos ayuda a pronosticar una potencial ganancia que consiste en el promedio
de todas las simulaciones que pueden existir acerca del título. Estadísticamente el retorno
esperado es la esperanza.
Segundo: Indiferente la cantidad de simulaciones, los eventuales escenarios pueden dispersar la
media (cuantas veces se dispersa del promedio el escenario individual), ese concepto analiza
cuantas veces la media se desvía, lo que estadísticamente se denomina “Varianza” y cuya raíz
cuadrada, nos da como resultado “la Desviación Estándar”, la desviación estándar vista bajo este
modelo, es el riesgo del título a evaluar.
¿Cómo funciona la teoría de portafolio?
La idea principal de la teoría moderna del portafolio de Markowitz es que la relación que existe
entre el riesgo y la rentabilidad de un mismo activo financiero no se debe analizar o evaluar de
manera individual, al contrario, se debe valorar el contexto, la relación que hay entre el riesgo y la
rentabilidad, pero desde la perspectiva del conjunto de la cartera.
La teoría moderna del portafolio de Markowitz nos demuestra, a través de una serie de
formulaciones, que es totalmente factible la construcción de una cartera, con diversidad de
activos, a manera de que aumente la rentabilidad que se espera para un determinado nivel de
riesgo. Ahora bien, ya que se espera un nivel determinado de rentabilidad, los inversores pueden
construir una cartera con los menores riesgos posibles respecto a esa rentabilidad.
Para lograr esto, medidas como la correlación y la varianza permiten de manera eficaz la
construcción de carteras con menor riesgo, al contrario de si nos decantamos por activos, pero de
forma individual.
¿Para qué sirve la teoria de portafolio de Markowitz?
Son muchas las ocasiones en las que inversores, incluso, inversores expertos, se ven sofocados o
fastidiados por la gran cantidad de distintas opciones que existen para invertir y que están a
nuestra disposición. Esta teoría del portafolio propuesta por Markowitz, nos facilita el trabajo de
forma increíble, ya que nos permite la creación de carteras de menor riesgo, de acuerdo a la
óptima relación que existe entre riesgo y rentabilidad.
Esta teoría nace o surge de la premisa de que los inversores siempre van a preferir una cartera con
la menor cantidad de riesgo posible frente a un nivel de determinada rentabilidad. Los métodos
matemáticos y logísticos de esta teoría, nos permiten a todos los inversores, diseñar la cartera
ideal, una cartera que se adecua al nivel de riesgo y rentabilidad más oportuno
Teoría de Portafolio de Markowitz: Conclusiones
El modelo presenta la falencia que obliga a invertir el 100% de los recursos disponibles para
efectuar el análisis, cosa que en el desarrollo no es así, dado que los inversionistas podrían guardar
sus flujos en otros lugares o gastar. Pero en función al costo beneficio, este modelo cumple con lo
requerido.
Este modelo nos ayuda a visualizar que las estadísticas son una herramienta potente en el mundo
de las finanzas y por consiguiente dominarlas es necesario.
La diversificación es muy importante, dado que el riesgo debe ser un factor que más detalle
necesita, porque los riesgos se controlan, los ingresos fluyen.
PASOS PARA LA CREACION DE UN PORTAFOLIO
Definir el perfil inversor
Este pilar es el primero que debe definir un ahorrador inclusive antes de establecer el por qué y
para qué invertir su capital en un portafolio de inversión es el riesgo que estará dispuesto a
afrontar. Esto es lo que se llama como el perfil del inversor que fue descrito en e capítulo anterior.
Para recordar y en términos generales, existen tres perfiles de inversor en orden ascendente a la
tolerancia al riesgo: conservador, moderado o medio y agresivo. Considerando que el riesgo y los
beneficios suelen estar directamente relacionados en el mundo financiero. Éste parece ser un paso
fácil y obvio, en el fondo el perfil de inversión es un evidente y claro reflejo de la personalidad y
actitud que posee cada persona y en muchas ocasiones el propio mercado o la marcha de las
inversiones será la que decantará el estilo de una persona con tendencia a un lado o al otro.
(Equipo Activba, 2008)
Definir los objetivos
Luego que se conocen los riesgos que el ahorrador está dispuesto a asumir llega la hora de
plantearse cuáles son sus motivaciones para la inversión. ¿Qué quiero conseguir?, la respuesta de
la mayoría de las personas es “quiero sacarle el máximo beneficio a mis ahorros o capital”. Sin
embargo es conveniente ahondar un poco más. Por esto, hay que fijar una rentabilidad concreta
representada por un tanto por ciento de rentabilidad respecto al patrimonio invertido o por lo
menos una holgura de beneficios.
Luego es recomendable estipular el plazo de la inversión, es decir, ¿en cuánto tiempo deseo
obtener el objetivo de rentabilidad?, en general, reiterando lo dicho anteriormente, cuanto más se
alargue el plazo suele implicar fuertes riesgos. De todas formas, un buen portafolio de inversión
puede combinar productos a largo y corto plazo.
Diversificar y cubrir riesgos
El principal objetivo de cualquier portafolio de inversión, particularmente a largo plazo, es
conseguir un balance o equilibrio. Independientemente del perfil que tenga el inversionista, un
buen portafolio de inversión debe tener la capacidad de cubrir los riesgos de los activos más
agresivos con otros un poco más conservadores. Reiterando lo dicho anterior, definitivamente
diversificar se convierte en elemento fundamental para lograr la fórmula que cada inversionista
tiene propuesto. La amplia gama de productos compatibles unos con otros en términos de riesgo
como plazo de la inversión se presta para jugar con el tiempo de la inversión y con el capital
disponible. En un momento que se presente incertidumbre se puede apostar por la seguridad de la
renta fija y en productos que aporten liquidez a la espera de mejores oportunidades mientras
parte del capital se revaloriza en herramientas a largo plazo pero sin tanta liquidez. (Anglo
offshore international group, 2006)
Fiscalidad y comisiones Aparte de conseguir un equilibrio dentro de las inversiones también es
necesario tener en cuenta la fiscalidad dispuesta para cada producto y las comisiones que cada
una de las entidades aplicaran sobre cada uno de ellos y además de las operaciones que cada
inversor realice, teniendo claro, que un portafolio de inversión no es un elemento estático, sino
que hay que renovarla o actualizarla en periodos de tiempo dependiendo del horizonte de
inversión que cada uno se trace.
Muchas veces el inversionista podrá autogestionar y manejar su capital sin tener que verse
obligado o recurrir a un experto, sin embargo siempre tendrá que asumir algún tipo de comisión
por la custodia de sus acciones, haciendo referencia al mantenimiento de sus fondos o
simplemente por cada una de las operaciones que lleve a cabo en la bolsa. Hay que hacer ahínco
en la importancia de la elección de su intermediario financiero. Además de las comisiones debe
proporcionarle al inversionista el asesoramiento que requiera y le debe ofrecer los distintos
productos en los que el inversionista decida invertir. Tampoco hay que dejar a un lado la fiscalidad.
Cada herramienta cuenta con sus particularidades y ventajas concretas, hay que estudiarlas y
aprovecharse de ellas a la hora de confeccionar y posteriormente crear un portafolio de inversión.
Las acciones en bolsa
La inversión en bolsa es la más rentable a largo plazo, pero también la más peligrosa y riesgosa
para el conjunto del patrimonio, por lo que merece especial atención. El porcentaje dedicado
exclusivamente a bolsa en forma de compra y venta directa de acciones no debe de ser excesivo
(5% del total en el mejor de los casos para los perfiles moderados). El problema en este sentido
radica en que se trata del sector más susceptible a incitar al ahorrador a cometer fallos, salirse de
su disciplina de inversión y terminar perdiendo parte de su dinero. (Equipo Activba, 2008)
Regulaciones
La creación de portafolios de inversión colectiva en nuestro país requiere de autorización de la
entidad reguladora competente. El trámite, de naturaleza administrativa, se inicia con la
presentación ante la autoridad competente de la solicitud escrita en la cual el operador pide
autorización para organizar y mantener el respectivo fondo de inversión, fondo
de valores, fondo común fiduciario –ordinario o especial- , fondo de pensiones de jubilación e
invalidez o fondo de cesantía, y concluye con la autorización formal que imparte dicha autoridad
para organizar y mantener el respectivo portafolio. A la solicitud debe acompañarse en todos los
casos el proyecto de reglamento del fondo, junto con un ejemplo numérico que muestre el
funcionamiento del procedimiento técnico adoptado para su manejo y en especial para la
liquidación y distribución de rendimientos. En el caso de fondos de inversión, fondos de valores y
fondos comunes fiduciarios, deben acompañarse así mismo los modelos de los contratos o delos
títulos con fundamento en los cuales se llevara a cabo la vinculación de los clientes al portafolio de
inversión. En el caso de los fondos de pensiones de jubilación e invalidez debe acompañarse copia
del reglamento del plan o planes de pensiones. La competencia para autorizar la creación de
fondos de inversión y de fondos de valores corresponde a la Superintendencia de Valores. La
creación de fondos comunes fiduciarios de inversión, sean ordinario o especiales, fondos de
pensiones y fondos de cesantías, debe ser previamente autorizada por la Superintendencia
bancaria. Finalmente, la constitución de fondos voluntarios de pensiones de jubilación e invalidez
debe, además constar por escritura pública, suscrita, cuando menos, por los representantes
legales de las entidades patrocinadora y administradora, copia de la cual debe adjuntarse a la
solicitud. (Publicaciones Semana S.A., 2011)
Conclusion
La toma de decisiones de inversión no es algo que se deba tomar a la ligera. El inversionista tiene
que elegir un camino entre varios; esa elección influirá en su capacidad financiera, presente y
futura. Es importante tener claro también que invertir, aunque lleva implícito la palabra riesgo o
incertidumbre de los resultados, no significa un juego. La inversión se puede traducir como una
empresa a largo plazo, fruto de un análisis cuidadoso que se realiza con la expectativa de obtener
algún beneficio en el futuro. La inversión existe porque es el medio para cumplir un objetivo, por
eso la mejor cartera o portafolio de inversión es aquella que el inversionista mismo diseña de
acuerdo al nivel de riesgo que se esta dispuesto a afrontar, de acuerdo a la edad, la cantidad de
dinero que se tiene para invertir y hasta el tipo de negocio con el que se cuenta. Parece una tarea
fácil e inmediata pero no lo es, por eso la importancia de construir un plan de inversión. Dicho
plan, presenta una descripción general de su situación financiera actual y de la situación financiera
que aspira alcanzar en el futuro. Su plan debe reflejar el horizonte de tiempo, su situación
financiera y su tolerancia personal al riesgo. Fijar las metas y diseñar un plan de inversión cuanto
antes bosqueje el plan de inversión, mayor será el plazo que su dinero trabaje en su beneficio de
inversión. Las metas que el inversionista se trazó determinarán el horizonte de su inversión. Su
horizonte de tiempo reviste importancia porque influye en la estrategia de inversión de sus
activos. Un horizonte de inversión a largo plazo le permite asumir mayor riesgo ya que los efectos
de las alzas y bajas del mercado tienden a calmarse a lo largo del tiempo.
