RATIOS DE LIQUIDEZ
- Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas
de corto plazo. Esdecir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las
deudas.- Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa,
sino la habilidad gerencial paraconvertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.- Facilitan examinar la situación financiera de la empresa frente a otras,
en este caso los ratios se limitanal análisis del activo y pasivo corriente.- Una
buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere
Análisis “vertical” o estático: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance de Situación y la
Cuenta de Resultados, comparando las cifras como porcentaje del total de una cifra representativa del
período (suele ser el total de los ingresos en la Cuenta de Resultados y el total de los Activos en el Balance)
Análisis “horizontal” o dinámico: comparativa de la evolución en el tiempo de estados financieros
homogéneos: Persigue la detección de tendencias y patrones, que de este modo ayudan a conocer la
evolución histórica de la empresa y permiten en cierta medida extrapolar datos de comportamiento futuro
Ratios de solvencia: Miden la carga que supone el endeudamiento dentro de la estructura financiera de la
empresa.
Ratios de liquidez: Miden la capacidad de la empresa de afrontar sus obligaciones en el corto plazo por medio
de los recursos disponibles.
Ratios de liquidez
Los ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo que tiene la
empresa, o la capacidad que tiene la empresa de cancelar sus obligaciones o
deudas a corto plazo.
Los ratios de liquidez a su vez se clasifican en:
1. Ratio de liquidez corriente
2. Ratio de liquidez severa
3. Ratio de liquidez absoluta
4. Capital de trabajo
Para realizar un análisis completo de la liquidez de una empresa es necesario
complementar el análisis de estos ratios con el análisis del flujo de caja.
1.1. Ratio de liquidez corriente
El ratio de liquidez corriente ofrece una medida general de la liquidez de la
empresa ya que no considera el grado de liquidez de los componentes del activo
corriente. Muestra qué proporción de deudas a corto plazo son cubiertas por
elementos del activo cuya conversión en dinero corresponden aproximadamente
al vencimiento de las deudas.
Su fórmula es:
Activo corriente / Pasivo
corriente
si el resultado es igual a 2 significa que la empresa cumple con sus
obligaciones a corto plazo.
si el resultado es mayor que 2 significa que la empresa corre el riesgo de
tener activos ociosos.
si el resultado es menor que 2 significa que la empresa corre el riesgo de
no cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de liquidez corriente
es:
1421219 / 1013575 = 1.4
* un índice de 1.4 (1.4/1) significa que por cada medida de deuda a corto plazo, la
empresa tiene 1.4 medidas de sus activos corrientes para enfrentarla. Si la
empresa cancelaría el total de su deuda a corto plazo se quedaría con 0.4
medidas (1.4 de activo corriente – 1 de pasivo corriente = 0.4 de activo corriente).
Conclusión: a pesar de correr el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a corto
plazo, la empresa tiene liquidez corriente ya que si cancelara todas sus deudas a
corto plazo, todavía le quedaría activos para seguir funcionando.
1.2. Ratio de liquidez severa o prueba acida
El ratio de liquidez severa, también conocido como prueba ácida, ofrece una
medida de liquidez más precisa que la anterior, ya que excluye a las existencias
(mercaderías o inventarios) debido a que son activos destinados a la venta y no
al pago de deudas y, por lo tanto, menos líquidos, además de ser sujetas a
pérdidas en caso de quiebra.
Su fórmula es:
(Activo corriente – Existencias) / Pasivo
corriente
si el resultado es igual a 1 significa que la empresa cumple con sus
obligaciones a corto plazo.
si el resultado es mayor que 1 significa que la empresa corre el riesgo de
tener activos ociosos.
si el resultado es menor que 1 significa que la empresa corre el riesgo de
no cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de liquidez severa es:
(1421219 – 439368) / 1013575 = 0.97
* un índice de 0.97 (0.97/1) significa que por cada medida de deuda a corto plazo,
la empresa tiene 0.97 medidas de sus activos corrientes para enfrentarla.
Conclusión: la empresa corre el riesgo de no cumplir con sus obligaciones a corto
plazo.
1.3. Ratio de liquidez absoluta
El ratio de liquidez absoluta, también conocido como ratio de efectividad o
prueba súper ácida, es un índice más exacto de liquidez que el anterior, ya que
considera solamente el efectivo o disponible, que es el dinero utilizado para
pagar las deudas y, a diferencia del ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas
por cobrar (el dinero que le deben los clientes a la empresa) ya que es dinero que
todavía no ha ingresado a la empresa.
Su fórmula es:
Caja y banco / Pasivo
corriente
El índice ideal es de 0.5. Un índice menor a 0.5 significa que la empresa no se
cumple con sus obligaciones a corto plazo.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de liquidez absoluta es:
861328 / 1013575 = 0.85
Conclusión: existe un excedente de 0.35. A una empresa comercial, industrial y a
algunas de servicios, no le es conveniente tener tanto efectivo, por lo que deberá
emplearlo para cumplir obligaciones a largo plazo o para adquirir activos fijos o
realizar inversiones.
1.4. Capital de trabajo
El capital de trabajo es el capital que utiliza la empresa para su funcionamiento
diario. Este se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente.
Su fórmula es:
Activo corriente – Pasivo
corriente
Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el
excedente puede ser utilizado en la generación de más utilidades.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su capital de trabajo es:
1421219 – 1013575 = 407644
Conclusión: el capital de trabajo de la empresa es de US$407 644.
2. Ratios de endeudamiento
Los ratios de endeudamiento, también conocidos como ratios de solvencia o de
apalancamiento, miden la relación que existe entre el capital ajeno (fondos o
recursos aportados por los acreedores), y el capital propio (fondos o recursos
aportados por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa),
así como también el grado de endeudamiento de los activos.
Los ratios de endeudamiento se clasifican en:
1. Ratio de endeudamiento a corto plazo
2. Ratio de endeudamiento a largo plazo
3. Ratio de endeudamiento total
4. Ratio de endeudamiento de activo
2.1. Ratio de endeudamiento a corto plazo
El ratio de endeudamiento a corto plazo mide la relación que existe entre los
fondos a corto plazo aportados por los acreedores y los recursos generados por
la propia empresa.
Su fórmula es:
(Pasivo corriente / Patrimonio) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de endeudamiento a
corto plazo es:
(1013575 / 2442131) x 100 = 41.50%
Conclusión: el pasivo corriente representa el 45% del patrimonio. Hay un buen
respaldo patrimonial ya que el patrimonio cubre las obligaciones a corto plazo.
Mientras mayor porcentaje, menor respaldo patrimonial, así como menor
endeudamiento.
2.2. Ratio de endeudamiento a largo plazo
El ratio de endeudamiento a largo plazo mide la relación que existe entre los
fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores, y los recursos generados
por la propia empresa.
Su fórmula es:
(Pasivo no corriente / Patrimonio) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de endeudamiento a
largo plazo es:
(307734 / 2442131) x 100 = 12.60%
Conclusión: el índice obtenido indica que la empresa es solvente y tiene un buen
respaldo patrimonial.
2.3. Ratio de endeudamiento total
El ratio de endeudamiento total mide la relación que existe entre los fondos a
corto y largo plazo aportados por los acreedores, y los recursos generados por la
propia empresa.
Su fórmula es:
((Pasivo corriente + Pasivo no corriente) / Patrimonio) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de endeudamiento
total es:
((1013575 + 307734) / 2442131) x 100 = 54.10%
Conclusión: el índice obtenido indica que la empresa es solvente y tiene un buen
respaldo patrimonial.
2.4. Ratio de endeudamiento de activo
El ratio de endeudamiento de activo mide cuánto del activo total se ha
financiado con capital ajeno, tanto a corto como a largo plazo.
Su fórmula es:
((Pasivo corriente + Pasivo no corriente) / Activo total) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de endeudamiento de
activo es:
((1013575 + 307734) / 3763440) x 100 = 35.10%
Conclusión: el 35% de los activos se financió con capital ajeno, y la mayor parte, el
65%, se financió con capital propio.
3. Ratios de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad muestran la rentabilidad de la empresa en relación
con el activo, el patrimonio y las ventas, dando así una idea de la eficiencia
operativa de la gestión empresarial.
Los ratios de rentabilidad se clasifican en:
1. Ratio de rentabilidad del activo
2. Ratio de rentabilidad del patrimonio
3. Ratio de rentabilidad bruta sobre ventas
4. Ratio de rentabilidad neta sobre ventas
5. Ratio de rentabilidad por acción
6. Ratio de dividendos por acción
3.1. Ratio de rentabilidad del activo (ROA)
El ratio de rentabilidad del activo (ROA por sus siglas en inglés: Return On Assets),
también conocido como ratio de rentabilidad de la inversión, es el ratio más
representativo de la marcha global de la empresa, ya que permite apreciar su
capacidad para generar utilidades con el uso de sus activos.
Su fórmula es:
(Utilidad neta / Activos) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ROA es:
(62011 / 3763440) x 100 = 1.65%
Conclusión: la utilidad neta representa apenas el 1.65% del total de los activos; es
decir, la empresa usa apenas el 1.65% de sus activos en la generación de
utilidades.
3.2. Ratio de rentabilidad del patrimonio
(ROE)
El ratio de rentabilidad del patrimonio (ROE por sus siglas en inglés: Return On
Equity) mide la capacidad de la empresa para generar utilidades netas con la
inversión realizada por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia
empresa.
Su fórmula es:
(Utilidad neta / Patrimonio) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ROE es:
(62011 / 2442131) x 100 = 2.54%
Conclusión: la productividad en el uso de los recursos propios es de apenas 2.54%.
3.3. Ratio de rentabilidad bruta sobre
ventas
El ratio de rentabilidad bruta sobre ventas, también llamado margen bruto sobre
ventas, muestra el margen o beneficio de la empresa con respecto a sus ventas.
Su fórmula es:
(Utilidad bruta / Ventas netas) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de rentabilidad bruta
sobre ventas es:
(545435 / 1236730) x 100 = 44.10%
Conclusión: la utilidad bruta representa el 44.10% de las ventas, lo cual significa
que la empresa tiene una buena rentabilidad bruta. Mientras mayor sea el
porcentaje, mayor será la rentabilidad. Para aumentar esta rentabilidad se debe
reducir el costo de ventas.
3.4. Ratio de rentabilidad neta sobre ventas
El ratio de rentabilidad neta sobre ventas es un ratio más concreto que el
anterior ya que toma en cuenta el beneficio neto luego de deducir costos, gastos
e impuestos.
Su fórmula es:
(Utilidad neta / Ventas netas) x
100
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de rentabilidad neta
sobre ventas es:
(62011 / 1236730) x 100 = 5%
Conclusión: la utilidad neta representa apenas el 5% de las ventas, lo cual
significa que la empresa tiene poca rentabilidad neta.
3.5. Ratio de rentabilidad por acción
El ratio de rentabilidad por acción, también llamado utilidad por acción, permite
determinar la utilidad neta que le corresponde a cada acción. Este ratio es el más
importante para los inversionistas, ya que les permite comparar las acciones de
la empresa con las de otras empresas.
Su fórmula es:
(Utilidad neta / número de Acciones) x
100
Por ejemplo, si en el caso de la empresa Abcde S.A., el valor nominal de cada una
de sus acciones es de US$10, su número de acciones es:
Número de acciones = Capital social / Valor nominal
Número de acciones = 1897896 / 10
Número de acciones = 189789
Y su ratio de rentabilidad por acción es:
(62011 / 189789) x 100 = 0.33%
Conclusión: la rentabilidad de una acción de la empresa es de 0.33%. A cada
acción le corresponde 0.33% de la utilidad neta.
3.6. Ratio de dividendos por acción
El ratio de dividendos por acción permite determinar el monto o importe que se
pagará a cada accionista de acuerdo a la cantidad de acciones que tenga.
Su fórmula es:
Dividendos / número de
Acciones
Por ejemplo, si en el caso de empresa Abcde S.A., sus reservas legales
corresponden al 10% de sus utilidades netas, sus dividendos son:
Dividendos = Utilidad neta – Reserva legal
Dividendos = 62011 – 6201
Dividendos = 55810
Y su ratio de dividendos por acción es:
55810 / 189789 = 0.29
Conclusión: un accionista de la empresa recibirá por cada acción que tenga 29
centavos de dólar.
4. Ratios de gestión
Los ratios de gestión, también conocidos como ratios operativos o de rotación,
permiten evaluar la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y
activo.
Los ratios de gestión se clasifican en:
1. Ratio de rotación de cobro
2. Ratio de periodo de cobro
3. Ratio de rotación por pagar
4. Ratio de periodo de pagos
5. Ratio de rotación de inventarios
6. Ratio de periodo de inventarios
4.1. Ratio de rotación de cobro
El ratio de rotación de cobro es uno de los más útiles ya que permite evaluar la
política de créditos y cobranzas empleada por la empresa, además de reflejar la
velocidad en la recuperación de los créditos concedidos.
Su fórmula es:
Ventas al crédito / Cuentas por cobrar
comerciales
* el resultado se mide en veces.
Por ejemplo, si en el caso de la empresa Abcde S.A., sus ventas al crédito
corresponden al 60% de las ventas:
Ventas al crédito = 1236730 x 0.60
Ventas al crédito = 742038
Su ratio de rotación de cobro es:
742038 / 70308 = 10.55 veces
Conclusión: los documentos rotan 10.55 veces en la empresa para que se
conviertan en dólares. Mientras mayor rotación, mayor rapidez en la
recuperación de los créditos concedidos.
4.2. Ratio de periodo de cobro
El ratio de periodo de cobro indica el número de días en que se recuperan las
cuentas por cobrar a los clientes.
Su fórmula es:
(Cuentas por cobrar comerciales / Ventas al crédito) x
360
* el resultado se mide en días.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de periodo de cobro es:
(70308 / 742038) x 360 = 34 días
Conclusión: la política de crédito de la empresa fue otorgar crédito a 30 días. A
mayor rotación, menos días.
4.3. Ratio de rotación por pagar
El ratio de rotación por pagar mide el plazo que la empresa cuenta para pagar
sus obligaciones con sus proveedores.
Su fórmula es:
Compras al crédito / Cuentas por pagar
comerciales
* el resultado se mide en veces.
Por ejemplo, si en el caso de la empresa Abcde S.A., sus compras al crédito
corresponden al 70% del costo de ventas:
Compras al crédito = 691295 x 0.70
Compras al crédito = 483907
Su ratio de rotación por pagar es:
483907 / (243938 + 259905) = 0.96 veces
Conclusión: el índice obtenido fue de 0.96 veces, lo cual indica que la empresa no
está cumpliendo con sus obligaciones con sus proveedores.
4.4. Ratio de periodo de pagos
El ratio de periodo de pagos determina el número de días que la empresa se
demora en pagar sus deudas con sus proveedores.
Su fórmula es:
(Cuentas por pagar comerciales / Compras al crédito) x
360
* el resultado se mide en días.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de periodo de pagos es:
((243938 + 259905) / 483907) x 360 = 374 días
Conclusión: 374 días es lo que demora la empresa en pagar sus deudas con sus
proveedores tanto a corto como a largo plazo.
4.5. Ratio de rotación de inventarios
El ratio de rotación de inventarios indica la rapidez con la que los inventarios
(existencias) se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al
determinar el número de veces que rota el stock en el almacén.
Su fórmula es:
Costo de ventas /
Inventarios
* el resultado se mide en veces.
Por ejemplo, en el caso de la empresa Abcde S.A., su ratio de rotación inventarios
es:
691295 / 439368 = 1.57 veces
Conclusión: las existencias rotaron 1.57 veces. Mientras mayor rotación, mayor
capacidad de ventas y más eficiente la gestión de las existencias en la empresa.
