FINANZAS I
1. Compare los estados de flujo de fondos (fuentes y usos) con los presupuestos de efectivo
como herramientas de planeación
Flujos de Fondos Presupuestos de efectivo
Ayuda al analista financiero a la toma de decisiones para asegurar que la empresa
tenga suficiente fondos.
Para aprovechar las oportunidades de inversión.
Describe los cambios netos entre dos balances generales comparables en fechas
distintas.
Se centran en el cambio de efectivo de la empresa.
o Las fuentes y los usos es un resumen de los cambios en la posición financiera
de una empresa. Es un propósito de las percepciones y los desembolsos
futuros de una empresa en varios periodos.
o Es especialmente útil para el director financiero al determinar los saldos de
efectivo de una empresa en el futuro cercano y en planeación prospectiva de
las necesidades de efectivo.
Revela los tiempos y las cantidades de flujos de efectivo esperados de entrada y salida
durante el periodo estudiado.
Cuando los flujos de efectivo son volátiles, suelen ser necesario obtener proyecciones
semanales.
2. ¿Cuál es el propósito de un estado de flujo de efectivo?
El propósito es reportar los flujos de entrada y salida de efectivo en una empresa durante un
periodo, clasificados en 3 categorías: actividades operativas, de inversión y financiamiento.
Además, proveer información sobre los ingresos y desembolsos del efectivo de la empresa, con
el fin de ayudar a inversionistas, proveedores de bienes y servicios y dinero a evaluar la
posición del efectivo empresarial.
3. En la elaboración de un presupuesto de efectivo, ¿qué variable es la más importante
para llegar a proyecciones precisas? Explique.
La variable más importante para llegar a proyecciones precisas es el valor presente neto,
porque nos permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de la
empresa.
4. Analice los beneficios que las empresas pueden obtener a partir de los presupuestos de
efectivo.
El beneficio práctico más inmediato de un presupuesto en efectivo es restringir los gastos para
no incurrir en deuda. Un presupuesto en efectivo pone límites en tu compra y te obliga a
restringir las compras discrecionales de los artículos que puedes pagar con el dinero que tienes
disponible en efectivo. Un presupuesto en efectivo también proporciona la ventaja de
obligarte a pensar críticamente acerca de la situación financiera de tu empresa y hacer
predicciones realistas.
5. Explique por qué una disminución en el efectivo constituye una fuente de fondos
mientras que un aumento en el efectivo es un uso de los fondos en el estado de fuentes
y uso de fondos.
Es una fuente de fondos por qué se hace una erogación de efectivo en la adquisición de
pasivos, mientras es uso de fondos por que disminuye el pasivo y aumenta los activos.
6. Explique por qué vender inventario a crédito se considera una fuente de fondos cuando
de hecho no se generan “fondos”
Porque aumenta la cuenta de clientes que pertenece a los activos de la empresa.
7. ¿Por qué la mayoría de los reporteros financieros auditados para los accionistas incluyen
un estado de flujos de efectivo además del balance general y el estado de pérdidas y
ganancias?
Porque ayudan a evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo para dividendos e
inversiones, identificar las necesidades de una empresa de financiamiento externo.
Y es así como ayudan a determinar la situación actual de la compañía y se realiza análisis de los
estados financieros comparativos.
8. ¿Por qué algunos administradores en realidad prefieren trabajar con un estado de flujo
de fondos en vez del estado de flujo de efectivo?
Porque describe los cambios netos y no brutos entre 2 balances generales comparables en
distintas fechas. Y porque permite ver el empleo de fondos que ha hecho la empresa y la
forma en que esas utilizaciones fueron financiadas.
9. ¿Es la depreciación una fuente de fondos? ¿En qué condiciones puede secarse la
“fuente”?
Si la depreciación es una fuente de fondos, ya que no implica una salida de efectivo en el
período analizado. En la condición de que se compre un nuevo activo que sustituya al bien
depreciado puesto que los fondos en ese momento saldrán realmente.
10. ¿Por qué los banqueros analizan con detalle los estados de flujo de efectivo y los estados
de fuentes y usos de fondos al estudiar las solicitudes de crédito?
Los banqueros, necesitan contar con suficientes elementos de juicio, con objeto de estudiar a
fondo las solicitudes de crédito, y para ello revisan las entradas y salidas de efectivo y las
actividades de operaciones, inversión y financiamiento que han mantenido durante el año.
11. ¿Cuáles de los siguientes son fuentes de fondos y cuales son usos de fondos?
a) Venta de terreno (Fuente de fondos)
b) Pago de dividendo (Uso de fondos)
c) Disminución de impuestos acumulados (Uso de fondos)
d) Disminución de inventario de materias primas (Fuente de fondos)
e) Cargo por depreciación (Fuente de fondos)
f) Venta de bonos de gobierno (fuente de fondos)
12. Ahora regrese e identifique qué elementos aparecerían en las secciones de actividades
de operación, inversión o financieras de un estado de flujo de efectivo que se prepara
mediante el método indirecto.
Valores Comerciales (Inversión)
Cuentas por cobrar (Operación)
Inventario (Operación)
Activos fijos (Inversión)
Cuentas por pagar (Operación)
Gastos acumulados (Operación)
Préstamos bancarios (Operación)
1. a) Dana Stallings, Inc., tuvo los siguientes estados financieros en 20X1 y 20X2. Prepare un
estado de fuentes y usos de fondos, y evalúe sus hallazgos
b) Utilice la información proporcionada más sus estados de fuentes y usos de fondos del inciso
a), prepare un estado de flujos de efectivo usando el método indirecto y evalúe sus hallazgos.
(¿Su análisis basado en el estado de flujo de efectivo fue muy diferente del basado en el
estado de flujo de fondos?)
La compañía ha tenido gastos de capital sustanciales e incrementos en los activos corrientes.
Este crecimiento ha sobrepasado el crecimiento en utilidades retenidas. Para financiarlo, ha
reducido sus valores comerciales a cero, se ha apoyado fuertemente en el crédito comercial
(cuentas por pagar) y ha aumentado sus gastos acumulados y préstamos bancarios. Todo esto
es financiamiento a corto plazo de acumulación de activos, en su mayoría, a largo plazo.
Además de los mismos puntos que surgen en un análisis del estado de fuentes y usos de
fondos, vemos que todos los flujos de efectivo de la empresa por actividades operativas se
usaron para adiciones a los activos fijos. En general, el estado de flujos de efectivo preparado
con el método indirecto da más o menos la misma información reunida por un análisis del
estado de fuentes y usos de fondos.
2. El 31 de diciembre, el balance general de Rodríguez Malting Company fue el siguiente (en
miles):
La compañía ha recibido un pedido grande y anticipa la necesidad de ir a su banco a solicitar
más préstamos. Como resultado, debe pronosticar sus requerimientos de efectivo para enero,
febrero y marzo. La compañía suele cobrar el 20% de sus ventas en el mes en que vende, el
70% en el mes siguiente y el 10% en el segundo mes después de la venta. Todas las ventas son
a crédito.
Las compras de materias primas para producir malta se hacen el mes anterior a la venta y
suman 60% de las ventas del mes siguiente. Los pagos de estas compras ocurren un mes
después de la compra. Se espera que los costos de mano de obra, incluyendo horas extra, sean
de $150,000 en enero, $200,000 en febrero y $160,000 en marzo. Se espera que los gastos de
ventas, administrativos, impuestos y otros gastos en efectivo sean alrededor de $100,000 al
mes de enero a marzo. Las ventas reales en noviembre y diciembre y las ventas proyectadas de
enero a abril son las siguientes (en miles):
Con base en esta información:
a) Prepare un presupuesto de efectivo para los meses de enero, febrero y marzo.
b) Determine la cantidad de préstamo bancario adicional necesario para mantener un saldo en
efectivo de $50,000 todo el tiempo. (Ignore el interés sobre esos préstamos).
c) Elabore un pronóstico del balance general para el 31 de marzo. (Debe observar que la
compañía mantiene un inventario de seguridad y que la depreciación para el periodo de tres
meses se espera que sea de $24, 000).
La cantidad de financiamiento alcanza su punto máximo en febrero debido a la necesidad de
pagar las compras del mes anterior y los costos de mano de obra más altos. En marzo se hacen
cobros sustanciales sobre la facturación del mes anterior, lo que ocasiona un flujo de entrada
de efectivo neto grande suficiente para pagar todos los préstamos adicionales
3. Margaritaville Nautical Company espera ventas de $2.4 millones el próximo año y la misma
cantidad el siguiente. Las ventas están dispersas por igual todo el año. Con base en la siguiente
información, elabore un pronóstico del estado de pérdidas y ganancias y un balance general
para el final del año:
l Efectivo: mínimo 4% de las ventas anuales.
l Cuentas por cobrar: periodo de cobro de 60 días promedio según ventas anuales.
l Inventarios: rotación de ocho veces en un año.
l Activos fijos netos: $500,000 ahora. Gastos de capital iguales a depreciación.
l Cuentas por pagar: compras de un mes.
l Gastos acumulados: 3% de las ventas.
l Préstamos bancarios: $50,000 ahora. Puede pedir prestado hasta $250,000.
l Deuda a largo plazo: $300,000 ahora, por pagar $75,000 al final del año.
l Acciones ordinarias: $100,000. Sin adiciones planeadas.
l Utilidades retenidas: $500,000 ahora.
l Margen neto de ganancias: 8% de las ventas.
l Dividendos: ninguno.
l Costo de los bienes vendidos: 60% de las ventas.
l Compras: 50% del costo de los bienes vendidos.
l Impuestos sobre la renta: 50% de las utilidades antes de impuestos.
