ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO
4.1. Tipos, características y componentes de la inversión:
Inversión fija y definida; El capital de trabajo; concepto de riesgo
en inversión.
Inversión fija
La Inversión Fija, es la asignación de recursos reales y Financieros para obras
físicas o servicios básicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene
necesidad de ser transado en forma continua durante el horizonte de planeamiento,
solo en el momento de su adquisición o transferencia a terceros.
Estos recursos una vez adquiridos son reconocidos como patrimonio del Proyecto,
siendo incorporados a la nueva unidad de producción hasta su extinción por
agotamiento, obsolescencia o liquidación final.
Los elementos que constituyen la estructura de la Inversión fija son clasificados de
muchas formas, pero sin variar la presentación esquemática o dejar de considerar
a todos los rubros que conforma el Cronograma de la Inversión fija.
La preparación del Cronograma de Inversiones solo puede variar cuando se trata
de algunos Proyectos especiales o en el caso de que la etapa de la ejecución del
Proyecto sea de larga duración, adecuándose en ambos casos de acuerdo con la
necesidad del Proyecto.
La inversión fija del proyecto contempla la inversión en activos fijos tangibles, tales
como terreno, obras físicas; así como la adquisición de mobiliario y equipo, entre
otros, para su inicio de operación.
Ejemplo: operación del gimnasio
Por lo tanto, la inversión fija total de este proyecto en particular queda definido en el
siguiente cuadro:
Inversión diferida
Este tipo de inversión se refiere a las inversiones en activos intangibles, los cuales
se realizan sobre activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos
necesarios para la puesta en marcha del proyecto.
La inversión diferida que se contempla en este proyecto se muestra en el cuadro
siguiente:
El capital de trabajo;
El término capital de trabajo ha sido denominado por algunos autores como: fondo
de maniobra, capital circulante, capital de trabajo neto, recurso o fondo neto de
rotación y tesorería neta. De manera general este se puede definir como la inversión
en los niveles de activo circulante y el financiamiento que se necesita para sostener
al mismo.
Los administradores de la empresa diariamente deben tomar decisiones de todo
tipo que tienen una implicación directa en las finanzas, de manera que las mismas
afectan positiva o negativamente el grado de liquidez y de rendimiento (F. Weston
y E. Brigham, 1994). Es por esta razón que los administradores financieros definen
dos objetivos fundamentales del manejo del capital de trabajo:
• maximizar la rentabilidad,
• minimizar el riesgo.
Sin embargo, ambos objetivos son directamente proporcionales, lo que significa que
cuando una de las variables aumenta, también lo hace la otra y viceversa.
Una vez introducidos los elementos anteriores, se hace necesario definir los
componentes del binomio riesgo – rendimiento.
La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios para
la operación normal del proyecto, cuya función consta en financiar el desfase que
se produce entre los egresos y la generación de ingresos de la empresa, o bien,
financiar la primera producción antes de percibir ingresos.
En este sentido, el capital de trabajo necesario para poner en marcha el proyecto,
consta de tres rubros principalmente: Materia Prima, insumos y mano de obra; los
cuales se especifican en los siguientes cuatro cuadros:
concepto de riesgo en inversión.
El riesgo financiero es la posibilidad de que una inversión elegida no brinde la
rentabilidad esperada. Esto puede dar lugar a un beneficio menor del esperado o a
la pérdida del total o de una parte de la inversión inicial, pero también puede
significar, en algunos casos, que la pérdida supere la inversión inicial.
Riesgo sistémico o de mercado
Es un tipo de riesgo que afecta al mercado en su conjunto, independientemente de
cuáles sean las empresas en las que se invierta o del sector al que pertenezcan.
Por ejemplo, las guerras, las crisis económicas o los cambios en los tipos de interés
son riesgos de mercado porque afectan a todo tipo de inversiones.
Riesgo no sistémico
Es un riesgo particular de cada empresa, es decir, un riesgo condicionado por una
serie de factores propios y únicos en cada compañía. Este tipo de riesgo no afecta
al mercado en su conjunto, solo a la empresa en cuestión. Por ejemplo, la
imposición de un arancel en el país de destino sería un riesgo no sistémico para
una empresa exportadora.
Riesgo de liquidez
La liquidez es la facilidad con la que un activo se convierte en dinero. Al invertir
asumimos un riesgo de liquidez porque tal vez no haya ningún comprador dispuesto
a adquirir nuestros activos cuando decidamos venderlos. Esta situación conduciría
al vendedor a intentar vender más barato, reduciendo su beneficio o incluso
incurriendo en pérdidas.
Riesgo de crédito
También se le conoce como riesgo de default o riesgo de contrapartida. Hace
referencia a una situación en la que la entidad a la que le has prestado dinero no es
capaz de devolverlo. En otras palabras, ocurriría cuando el inversor cumple su
obligación en la operación de compraventa pero la otra parte no.
Riesgo legislativo
Se trata de un riesgo ajeno a los mercados. El riesgo legislativo recae sobre los
gobiernos, pues son estos los que tienen autoridad para modificar o crear leyes que
puedan afectar a las distintas empresas. Para evitarlo lo recomendable es invertir
en empresas que operen en países estables y bajo legislaciones que ya estén en
vigor (y no pendientes de ser promulgadas).
Riesgo de tipos de interés
Es un riesgo sistémico a tener muy en cuenta. Al invertir, siempre hay un riesgo muy
importante asociado a que los tipos de interés sufran variaciones. Afecta a todo tipo
de activos, pero se hace especialmente notorio en las inversiones de renta fija, como
los bonos o las acciones preferentes.
Riesgo de inflación
Si la tasa de inflación de una economía crece, corremos el riesgo de que supere la
rentabilidad de nuestra inversión. Por ejemplo, si la inflación se sitúa en el 5% y
nuestra rentabilidad media es del 4%, estaríamos perdiendo capacidad adquisitiva.
El retorno de la inversión sería negativo y nuestro poder de compra menor.
Aunque estos son los riesgos más importantes a los que hace frente cualquier
inversor, no son los únicos. También se asumen riesgos operativos debido a fallos
humanos o informáticos, riesgos por caídas de precios de los activos o riesgos
derivados de una posible catástrofe natural o de un atentado terrorista.
La lista de factores que deberíamos tener en cuenta a la hora de estructurar nuestra
cartera de inversión es enorme. No dudes en plantear en los comentarios cualquier
duda que te surja.
