MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para
simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados
en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los
siguientes métodos de evaluación:
Método de Análisis Vertical
Método de Análisis Horizontal
ANÁLISIS VERTICAL
El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.
Ejemplo: Una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere
decir que el 16% de sus activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la
empresa pueda tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas o
deficientes Políticas de cartera.
Como el objetivo del análisis vertical es determinar qué porcentaje representa cada cuenta en el
total, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total y luego se procede a
multiplicar por 100.
Ejemplo: Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200)
*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.
Ejemplo
El análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad cómo están
compuestos los estados contables. Una vez determinada la estructura y composición del estado
financiero, se procede a interpretar dicha información. Para esto, cada empresa es un caso
particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan
generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situación
puede ser negativa o positiva.
Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo,
puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco
donde no está generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más
efectivo de lo estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su
objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que
representen una proporción importante de los activos.
Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la
de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a
crédito, y esto implica que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe
pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio
entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se presenta un problema de
liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento interno o externo, lo que
naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política
de cartera adecuada.
Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la
que en lo posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas
de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen inventarios.
Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar
(Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen
ser representativos, pero no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de
trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo,
lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con
referencia a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la
empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el
patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de
exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante separarlos para poder determinar la
verdadera Capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que ésta tiene.
Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de
resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia
serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un determinado concepto
(Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.)
respecto a la totalidad de las ventas.
Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las
circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positiva,
puede que no lo sea para la otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera
podría decir que una empresa que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una
empresa financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad
suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de
la empresa.
ANÁLISIS HORIZONTAL
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya
sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual
fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que
permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un
estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.
Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces
tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de
50 en el periodo en cuestión.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe
aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de la
siguiente manera: ((P2/P1)-1) *100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1) *100 = 50%. Quiere decir que
el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.
De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados
financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que
busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el
comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis.
Ejemplo
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las variaciones de cada
una de las partidas del [Link] vez determinadas las variaciones, se debe proceder a
determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una
empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas
metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento
financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles,
se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar
medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del
análisis realizado a los Estados financieros.
El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad
financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más acertadas para responder a esa
realidad.
En este documento sólo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el análisis a un
Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no
debería presentar problema alguno.
DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS HORIZONTAL Y ANÁLISIS VERTICAL
El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un
periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuándo se ha crecido o
disminuido en un periodo de tiempo determinado. En análisis verticidad, en cambio, lo
que hace principalmente, es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total
global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o
disminuido la participación de ese rubro en el total global.
En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año 2008 se tenían unos
activos fijos de $100 y en el año 2009 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de
hacer ninguna operación aritmética compleja, podemos determinar que los activos fijos
tuvieron un incremento del 20% en el 2009 con respecto al 2008. Ahora, en el análisis
vertical supongamos que los activos fijos durante el 2008 representaban el 50% del total
de activos, y que en el 2009 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la
participación de los activos fijos dentro del total de activos disminuyó en un valor
sustancial, lo cual puede ser explicado por un incremento de activos no fijos o incluso la
disminución de del activo fijo.
Una cosa es decir que el 2009 las ganancias se incrementaron un 10% respecto al 2008 [análisis
horizontal] y otra es decir que en el 2009 las ganancias representaron el 5% de las ventas
totales, cuando en el 2008 representaron el 6% [análisis vertical]. En este último caso, el total es
el 100% de las ventas, y las ganancias representan una porción de esas ventas, porción a la que
se le puede medir su variación en el análisis vertical. Como se observa, los dos análisis son
distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos
métodos para hacer un análisis más completo. En algunos casos, el análisis horizontal nos puede
indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el análisis vertical nos puede decir
exactamente lo contrario, como en el ejemplo expuesto dos párrafos arriba, donde a pesar de
que la empresa incrementa sus utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve disminuida puesto
que, del total de ingresos, sólo un 5% es utilidad, cuando un año antes era del 6%.
BIBLIOGRAFÍA:
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ANÁLISIS:
Los métodos de análisis financiero tanto el análisis vertical como el horizontal son de gran
ayuda para las empresas ya que nos dan a conocer con facilidad el estado en el que se puede
encontrar una empresa en términos financieros, es decir, el análisis vertical e s una de las
técnicas más sencillas del análisis financiero y consiste en tomar un solo Estado
Financiero, puede ser el Balance General o el Estado de Pérdidas y Ganancias y
relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el
cual se denomina cifra base, es un análisis estático, pues estudia la situación financiera
en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del
tiempo. Mientras que el análisis horizontal se ocupa de los cambios en los eventos
individuales de un periodo a otro y por lo tanto, requiere de 2 o más Estados Financieros
de la misma clase, presentados para periodos diferentes. Es un análisis dinámico, porque
se ocupa del cambio o movimiento de cada uno de los rubros de uno a otro periodo.
