CAPÍTULO 5
5. PRINCIPALES MODALIDADES DE OPERACIONES FINANCIERAS
5.1 Operaciones Activas Prestamos
Los préstamos de mayor interés son los que se otorgan a mediano y largo plazo.
La devolución gradual de un préstamo se denomina amortización, la mayoría de
las veces se efectúa pagos periódicos que incluyen además los intereses,
comisiones, costos de operar el crédito, etc.
La descomposición de los pagos en períodos se llama programa de
amortización.
Las formas usuales de pago son:
Plan de cuotas decrecientes.
Plan de cuotas constantes.
Plan de cuotas crecientes.
Sistema de reajuste de deudas.
Plan de Cuotas Decrecientes
También llamado " PLAN DE AMORTIZACIONES CONSTANTES ", bajo esta
modalidad quien recibe un préstamo lo tiene que amortizar en partes iguales
adicionando además los intereses a rebatir o sobre el saldo pendiente de cada
período ya que los intereses disminuyen al disminuir el saldo de la deuda.
En el cuadro No 5,1 se muestra un programa de amortización para un préstamo
obtenido bajo esta modalidad de pago.
Cuadro No 5.1: Programa de Amortización
Plan de Cuotas Decrecientes
Monto : S/.10 000 000
Plazo : 2 años = 8 cuotas trimestrales
Interés : 15% anual
Interés trimestral : 15/4 = 3.75% trimestral
Amortización : 10 000 000 / 8 = 1 250 000
Periodo
Interés y Total a
Trimestra Deuda Amortización Saldo
Comisión Pagar
l
1 S/. 10,000.00 S/. 1,250.00 S/. 375.00 S/. 8,750.00 S/. 1,625.00
2 S/. 8,750.00 S/. 1,250.00 S/. 328.13 S/. 7,500.00 S/. 1,578.13
3 S/. 7,500.00 S/. 1,250.00 S/. 281.25 S/. 6,250.00 S/. 1,531.25
4 S/. 6,250.00 S/. 1,250.00 S/. 234.38 S/. 5,000.00 S/. 1,484.38
5 S/. 5,000.00 S/. 1,250.00 S/. 187.50 S/. 3,750.00 S/. 1,437.50
6 S/. 3,750.00 S/. 1,250.00 S/. 140.63 S/. 2,500.00 S/. 1,390.63
S/.
7 S/. 2,500.00 S/. 1,250.00 93.75 S/. 1,250.00 S/. 1,343.75
S/.
8 S/. 1,250.00 S/. 1,250.00 46.88 S/. - S/. 1,296.88
TOTAL S/. 10,000.00 S/. 11,687.50
Plan de Cuotas Constantes
Mediante este sistema varía tanto las amortizaciones como los intereses, pero la
suma de ambos, o sea la cuota, que se ha de pagar en cada período es
constante, ésta se obtiene aplicando la siguiente fórmula:
A = P (A / P, i, n)
A : Cuota o armada constante
P : Principal o préstamo
I : Tasa de interés proporcional
n : Número de períodos
Calculada la cuota, se determina los intereses del período y por diferencia se
obtiene la amortización del préstamo en cada período.
En el cuadro Nº 5,2 se muestra un programa de amortización para un préstamo
obtenido bajo esta modalidad.
Cuadro Nº 5.2: Programa de Amortización
Plan de cuotas Constantes
Monto : S/.10 000 000
Plazo : 2 años = 8 cuotas trimestrales
Interés : 15% 3.75% trimestral
A=10000000 ( A /P , 3.75 % , 8 ) =S /1469.98
Periodo Interés y Total a
Trimestr Deuda Amortización Saldo
Comisión Pagar
al
S/. S/. S/. S/. S/.
1
10,000,000.00 1,094,983.91 375,000.00 8,905,016.09 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
2
8,905,016.09 1,136,045.81 333,938.10 7,768,970.27 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
3
7,768,970.27 1,178,647.53 291,336.39 6,590,322.74 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
4
6,590,322.74 1,222,846.81 247,137.10 5,367,475.93 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
5
5,367,475.93 1,268,703.57 201,280.35 4,098,772.37 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
6
4,098,772.37 1,316,279.95 153,703.96 2,782,492.41 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/. S/.
7
2,782,492.41 1,365,640.45 104,343.47 1,416,851.97 1,469,983.91
S/. S/. S/. S/.
8 S/. -0.00
1,416,851.97 1,416,851.97 53,131.95 1,469,983.91
S/. S/.
TOTAL
10,000,000.00 11,759,871.32
Plan de Cuotas Crecientes
En este plan las cuotas aumentan en forma sucesiva a través del tiempo, esto se
consigue de la manera siguiente:
Se suma los dígitos de los períodos.
Se divide el préstamo entre la suma de los dígitos ,y
La amortización se calcula aplicando la siguiente fórmula:
Amortización=( P ) ( ms )
P : Monto Inicial
m : Dígito del período
S : Suma de dígitos de los períodos
El sistema de cuotas crecientes es utilizado principalmente en el sector vivienda
ya que permite un mayor acceso de viviendas a las familias de menores recursos.
En el Cuadro Nº 5,3 se muestra un programa de amortización para un préstamo
obtenido bajo esta modalidad.
Cuadro Nº 5.3: Programa de Amortización
Plan de Cuotas Crecientes
Monto : S/. 10 000 000
Plazo : 2 años = 8 cuotas trimestrales
Interés : 12 + 3 = 15 % 3.75% trimestral
Periodo Interés y Total a
Proporción
Trimestra Deuda Amortización Saldo
Amortización Comisión Pagar
l
1 S/. 10,000,000.00 0.027778 S/. 277,777.78 S/. 375,000.00 S/. 9,722,222.22 S/. 652,777.78
2 S/. 9,722,222.22 0.055556 S/. 555,555.56 S/. 364,583.33 S/. 9,166,666.67 S/. 920,138.89
3 S/. 9,166,666.67 0.083333 S/. 833,333.33 S/. 343,750.00 S/. 8,333,333.33 S/. 1,177,083.33
4 S/. 8,333,333.33 0.111111 S/. 1,111,111.11 S/. 312,500.00 S/. 7,222,222.22 S/. 1,423,611.11
5 S/. 7,222,222.22 0.138889 S/. 1,388,888.89 S/. 270,833.33 S/. 5,833,333.33 S/. 1,659,722.22
6 S/. 5,833,333.33 0.166667 S/. 1,666,666.67 S/. 218,750.00 S/. 4,166,666.67 S/. 1,885,416.67
7 S/. 4,166,666.67 0.194444 S/. 1,944,444.44 S/. 156,250.00 S/. 2,222,222.22 S/. 2,100,694.44
8 S/. 2,222,222.22 0.222222 S/. 2,222,222.22 S/. 83,333.33 S/. 0.00 S/. 2,305,555.56
TOTAL S/. 10,000,000.00 S/. 12,125,000.00
Suma de dígitos de los periodo (S) = 1+2+3+…+7+8 = 36
Operaciones de descuento con más de una amortización
Plan de cuotas Decrecientes
Ejemplo 5.1:
Se tiene la siguiente información:
P = S/. 100 (cantidad recibida)
0
P=M-D
60
Período de descuento = 60 días
0
12
ie = 40% anual
Plazo = 180 días
Solución:
180
360
n= =6
60
1
d=1− 6
√1+ie
d=5 . 45 %
P=M−D
P=M (1−d )
P 100
M= =
1−d 1−0. 0545
M=105 .76
Cálculo del monto total del préstamo (M):
Cálculo del monto a amortizar cada 60 días:
180
n= =3
60
M 105 .76
A= =
N 3
A=35 . 25
Programa de Amortización
Plan de Cuotas Decrecientes
Monto : S/. 10 000
Plazo : 8 cuotas trimestrales
Interés : 15.75% trimestral
Periodo Deuda Amortización Interés y Saldo Total a
Trimestral Comisión Pagar
S/. S/.
0 S/. 0.00 S/. 5.76 S/. 5.76
105.76 105.76
S/.
1 S/. 35.25 S/. 3.84 S/. 70.51 S/. 39.09
105.76
2 S/. 70.51 S/. 35.25 S/. 1.92 S/. 35.25 S/. 37.17
3 S/. 35.25 S/. 35.25 S/. 0.00 S/. 0.00 S/. 35.25
TOTAL S/. 70.50 S/. 82.02
Plan de Cuotas Constantes
Sea:
A = Cuota constante
Cj = Amortización en el período j, j : 1,2, , , n
D = Tasa de descuento
M = Monto total del préstamo
P = Cantidad neta recibida en el período cero
n = Número de período de amortización.
Para n =1
P= M-D A
0 1
P = M-D
M = C1
M = C1 = A
Para n =2
A A
0 1 2
M = C1 + C2
A = C2
A = C1 + C2d
C1 = A - C 2d
= A - Ad
M = A[ 1 + (1-d) ]
Para n =3
A A A
0 1 2 3
A=
A = C2 + C3d C3
A = C1+(C2 +
C3).d
M = C1 + C2 + C3
C3 = A
A = C3
C2 = A - C 3d
= A - Ad
A = C2 + C3d
C1 = A - (C2 + C3)d
= A - (A- Ad +A)d
A = C1 + (C2 + C3)d
M = A + A - Ad +A(A - Ad + A)d
= A + [A - Ad + A](1-d)
= A + A[1 + (1-d)](1-d)
= A[1 +(1-d) + (1-d)2]
Para el período n, se tiene:
M = A [1 + (1 – d) + ( 1 – d)2 + ... (1 – d)n-1 ] ...(1)
Multiplicando (1) por (1-d):
M = A[ (1 – d) + (1 – d)2 + ... +(1 - d)n ] ...(2)
(1) - (2)
Md= A [ 1−( 1−d )n ]
d
A=M n
1−( 1−d )
Efectuar el programa de amortización bajo de cuotas constantes para la siguiente
información:
P = S/. 100 000
Período de descuento = 30 días
ie = 40% anual
Plazo = 120 días
Cálculo de la tasa de descuento:
360
n=
30
1
d=1−12 =2 .765 %
√ 1+0 . 4
Cálculo del monto del préstamo (en miles de Soles)
M = 100/ (1- 0,02765)
M = 102,84
Cálculo de la cuota constante:
n = 120 / 3 = 4
d
A=M n
1−(1−d )
A=26.8
Programa de Amortización
Plan de cuotas constantes
Periodo Amortizació Total a
Deuda Dscto. Saldo
Mensual n Pagar
0 102,84 0 2,843 102,84 2,84
1 102,84 24,64 2,162 78,2 26,8
2 78,2 25,34 1,462 52,86 26,8
3 52,86 26,06 0,741 26,8 26,8
4 26,8 26,8 0 0 26,8
Esta tabla se construye partiendo del último período, puesto que en él la
amortización es igual a la cuota. Finalmente se aplica los índices que refleja la
inflación y se tiene el siguiente sistema:
Sistema de reajuste de deudas
El sistema de reajuste de deudas o de indexación de capital está definida como el
reajuste periódico y automático de determinados valores con índices que reflejan
la inflación.
Del capítulo anterior se tiene:
(1 + in) = (1 + ir) (1 + f)
f : representa la tasa de reajuste de la deuda,
ir : representa la tasa de interés básica
Programa de Amortización
Sistema de Reajuste de Deudas
Monto Total : S/. 100 000
Plazo : 3 años
Interés : 12% (ir = 3% trimestral)
Descuento : 90 días
Factor de reaj. : 40% anual
(f = (1,4)0,5 - 1 = 8,77572 % trimestral)
Miles de Soles
Periodo Total a
Deuda Amortización Dscto. Saldo
Trimestral Pagar
0 100000 0 3000 100000 3
1 108776 21800 3263 86976 25603
2 94608 23700 2838 70908 26538
3 77131 25700 2314 51431 28014
4 55945 28000 1678 27945 29678
5 30397 30397 0 0 30397
Una modalidad de cálculo muy usada en el medio comercial para la adquisición de
artefactos eléctricos, muebles, etc., es la aplicación de la tasa de interés flat.
Tasa de Interés Flat o Directo
Sea una tasa de interés mensual (i), el interés (I) se calcula de la manera
siguiente:
C : Cantidad a pagar (deuda total)
n : Número de períodos (meses)
I:C.i.n
El monto a pagar es:
M =C+C.i.n
La cuota mensual (A) quedó determinada por:
A = M/n = ( C + C . i . n) /n
Esta modalidad de pago genera un mayor pago de intereses que los anteriores ya
que el cálculo del total de estos es sobre la base de la deuda contraída
inicialmente.
Ejemplo 5.2
Un comprador adquirió una refrigeradora al precio de S/.2 000 y dio una cuota de
S/. 200 como inicial. Para el saldo se comprometió a pagar 12 cuotas de S/. 240
c/u, el vendedor le dijo que la tasa mensual era de sólo 5%.
El cálculo de la cuota mensual le demostró que se obtenía del siguiente modo:
= 240
¿Es 5% la tasa real mensual?. Determine la tasa efectiva anual.
Solución:
1800 240 240 240
0 1 2 12
1 800 = 240(P/A, i, 12)
(P/A, i, 12) = 1 800/240 = 7,5
DATOS DE TABLA
Interés : Factor
8% : 7,5361
i% : 7,5
9% : 7,1607
Interpolando:
La tasa de interés mensual es: i = 8,1%
La tasa efectiva anual es: ief = (1+0,081)12 - 1 = 154,63%
5.2 Operaciones Pasivas
Depósitos de ahorro y plazo fijo.
El Banco Central de Reserva con fecha 14/01/ 98 unificó la tasa máxima de
interés que las instituciones de crédito, están autorizadas a pagar por cualquier
tipo de operación pasiva.
En el mercado financiero la capitalización de los intereses quedó libre lo cual
convirtió el tope máximo de 60% en una simple referencia para el cálculo de
rendimiento efectivo.
Así se tuvo que para una tasa del 60% capitalizable diariamente, el interés
efectivo fue de:
0. 6 365
ie=(1+ ) −1
365
ie=82 .12 %
Según la última circular del Banco Central de Reserva al Sistema financiero se
tiene por ejemplo que las tasas de interés pasivo para depósito de ahorro es de
10% etc. en moneda nacional.
En cuanto a la tasa de interés activa, la efectiva máxima anual por todo concepto
será de 30% anual para cada año y de 15% para créditos a plazo mayor de un
año.
Ejemplo 5.3
Se formó una junta con 6 participantes, la cuota mensual será de S/.100 para
todos aquello que no han obtenido la Junta. La forma de obtener la junta es bajo
la modalidad de remate, es decir el monto total se entregará a aquel participante
que presentó la mejor oferta o cuota que ha de pagar en cada uno de los meses
restantes.
Los ganadores de los tres primeros meses se comprometieron con cuotas de 200,
250 y 350 soles mensuales.
En el cuarto mes uno de los participantes, que aún no ha obtenido la junta, decide
retirarse. Se pide calcular la cantidad de dinero que le corresponde.
Solución:
MES 1
El primer ganador obtiene un monto de S/.600 pero le pertenecen S/.100 por
consiguiente adquiere una deuda de S/.500 que devolverá en cinco cuotas
constantes de S/.200
1 2 3 4 5 6
199.92 ≈ 200 = 500 (A/P, i , 5)
i = 28,63%
MES DEUDA INTERES AMORT, CUOTA
2 500 143,15 56,85 200
3 443,15 126,87 73,13 200
4 370,02 105,94 94,06 200
5 275,96 79,01 120,99 200
6 154,97 44,37 155,63 200
MES 2:
Monto = 4(100) + 200 + 250
= S/. 850
Deuda = [ 850 – (443,15 + 126,87)/4 + (471,37 + 182,47)/4 +100]
= S/. 444
350 = 444 ( A/P, i , 3)
I = 59,3%
MES DEUDA INTERES AMORT. CUOTA
4 444 264,18 85,82 350
5 358,18 213,12 136,88 350
6 221,3 131,67 218,33 350
MES 4:
La cantidad que le corresponde al participante que se va a retirar es:
Cantidad = (370,02 + 105,94)/3 + (403,84 + 156,33)/3 + (444 + 264,1)/3
= S/. 581,41
