UNIVERSIDAD TÉCNICA DE AMBATO

FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MAESTRÍA EN DIRECCIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS

Tema: EL NIVEL DE CRÉDITO COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO

EMPRESARIAL EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA
PYME DE FABRICACIÓN DE ALIMENTOS PREPARADOS
PARA ANIMALES DEL ECUADOR

Trabajo de Investigación, previo a la obtención del Grado Académico de Magíster

en Dirección Financiera de Empresas

Autora: Ingeniera María Fernanda Aguirre Flores

Director: Doctor Carlos Alberto Barreno Córdova, Magíster

Portada

Ambato – Ecuador
2018

i
A la Unidad Académica de Titulación de la Facultad de Contabilidad y Auditoría

El Tribunal receptor del Trabajo de Investigación, presidido por el Economista,

Telmo Diego Proaño Córdova Magíster, e integrado por los señores Ingeniera Ana
Consuelo Córdova Pacheco, Magíster, Licenciada Lilian Victoria Morales
Carrasco, Doctora, Economista Juan Pablo Martínez Mesías, Magíster designados
por la Unidad Académica de Titulación de la Universidad Técnica de Ambato,
para receptar el Trabajo de Investigación con el tema: EL NIVEL DE CRÉDITO
COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL EN LA INDUSTRIA
MANUFACTURERA PYME DE FABRICACIÓN DE ALIMENTOS
PREPARADOS PARA ANIMALES DEL ECUADOR, elaborado y presentado
por la señorita Ingeniera María Fernanda Aguirre Flores, para optar por el Grado
Académico de Magíster en Dirección Financiera de Empresas; una vez escuchada
la defensa oral del Trabajo de Investigación; el Tribunal aprueba y remite el
trabajo para uso y custodia en las bibliotecas de la UTA.

---------------------------------
Econ. Telmo Diego Proaño Córdova, Mg.
Presidente del Tribunal

-----------------------------
Ing. Ana Consuelo Córdova Pacheco, Mg.
Miembro del Tribunal

-----------------------------
Lic. Lilian Victoria Morales Carrasco, Dra.
Miembro del Tribunal

-----------------------------
Econ. Juan Pablo Martínez Mesías, Mg.
Miembro del Tribunal

ii
 AUTORÍA DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

La responsabilidad de las opiniones, comentarios y críticas emitidas en el Trabajo

de Investigación, presentado con el tema: “EL NIVEL DE CRÉDITO
COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL EN LA INDUSTRIA
MANUFACTURERA PYME DE FABRICACIÓN DE ALIMENTOS
PREPARADOS PARA ANIMALES DEL ECUADOR”, le corresponde
exclusivamente a: Ingeniera María Fernanda Aguirre Flores, Autora bajo la
Dirección del Doctor Carlos Alberto Barreno Córdova Magíster, Director del
Trabajo de Investigación; y el patrimonio intelectual a la Universidad Técnica de
Ambato.

---------------------------------------------
Ing. María Fernanda Aguirre Flores
c.c. 1804688099
AUTORA

---------------------------------------------
Dr. Carlos Alberto Barreno Córdova Mg.
c.c. 1802430643
DIRECTOR

iii
 DERECHOS DE AUTOR

Autorizo a la Universidad Técnica de Ambato, para que el Trabajo de

Investigación, sirva como un documento disponible para su lectura, consulta y
procesos de investigación, según las normas de la Institución.

Cedo los Derechos de mi trabajo, con fines de difusión pública, además apruebo
la reproducción de este, dentro de las regulaciones de la Universidad.

---------------------------------------------
Ing. María Fernanda Aguirre Flores
c.c. 1804688099

iv
 ÍNDICE GENERAL DE CONTENIDOS

Portada...................................................................................................................... i

A la Unidad Académica de Titulación .................................................................... ii

Autoría del Trabajo de Investigación ..................................................................... iii

Derechos de Autor.................................................................................................. iv

Índice General de Contenidos ................................................................................. v

Índice de Gráficos ................................................................................................. xii

Índice de Tablas ................................................................................................... xiv

Agradecimiento ................................................................................................... xvii

Resumen Ejecutivo............................................................................................... xix

Executive Summary ............................................................................................. xxi

Introducción ............................................................................................................ 1

CAPÍTULO I........................................................................................................... 3

EL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN ............................................................... 3

1.1. TEMA DE INVESTIGACIÓN ................................................................ 3

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ................................................. 3

1.2.1. Contextualización.............................................................................. 3

Contexto macro ........................................................................................ 3

Contexto meso .......................................................................................... 5

Contexto micro ......................................................................................... 6

1.2.2. Análisis crítico .................................................................................. 8

[Link] Árbol de problemas.............................................................................. 9

1.2.3. Prognosis ........................................................................................... 9

1.2.4. Formulación del problema .............................................................. 10

1.2.5. Preguntas directrices ....................................................................... 10

v
 1.2.6. Delimitación .................................................................................... 10

1.3. JUSTIFICACIÓN ................................................................................... 11

1.4. OBJETIVOS ........................................................................................... 12

1.4.1. Objetivo general .............................................................................. 12

1.4.2. Objetivos específicos ...................................................................... 13

CAPÍTULO II ....................................................................................................... 14

MARCO TEÒRICO .............................................................................................. 14

2.1. ANTECEDENTES INVESTIGATIVOS ................................................... 14

Resúmen de artículos científicos ....................................................................... 27

2.2. FUNDAMENTACIÓN FILOSÓFICA ...................................................... 32

2.3. FUNDAMENTACIÓN LEGAL ................................................................ 32

2.4. CATEGORÍAS FUNDAMENTALES ....................................................... 33

2.4.1. Visión dialéctica de conceptualizaciones que sustentan las variables del

problema ........................................................................................................ 33

[Link]. Marco conceptual variable independiente ....................................... 33

Las pequeñas y medianas empresas en el Ecuador ........................................ 33

Crédito para las pequeñas y medianas empresas PYMES ............................. 34

Crédito productivo PYMES ........................................................................... 36

Crédito productivo empresarial ..................................................................... 36

Crédito comercial ordinario ........................................................................... 37

Crédito comercial prioritario ......................................................................... 37

Crédito comercial prioritario corporativo ...................................................... 37

Crédito comercial prioritario empresarial. ..................................................... 37

Crédito comercial prioritario PYMES ........................................................... 37

Teorías financieras aplicadas a la estructura de las PYMES ......................... 37

[Link]. Marco conceptual variable dependiente........................................... 41

vi
 Crecimiento empresarial ................................................................................ 41

Perspectivas del crecimiento empresarial ...................................................... 43

Perspectiva ciclo de vida: .............................................................................. 43

1. Nacimiento ................................................................................................. 43

2. Misión de la empresa ................................................................................. 44

3. Equilibrio ................................................................................................... 44

4. Nuevas oportunidades ................................................................................ 44

5. Declive ....................................................................................................... 45

Perspectiva basados en los recursos............................................................... 45

- Recursos financieros.................................................................................... 45

- Recursos físicos ........................................................................................... 45

- Recursos humanos ....................................................................................... 45

- Recursos generales de la organización ........................................................ 46

Indicadores del crecimiento empresarial ....................................................... 47

2.4.2. Gráficos de inclusión interrelacionados ............................................... 49

Superordinación conceptual ........................................................................... 49

Subordinación conceptual .............................................................................. 50

2.5. HIPÓTESIS ................................................................................................ 51

2.6. SEÑALAMIENTO VARIABLES DE LA HIPOTESIS ............................ 51

CAPÍTULO III ...................................................................................................... 52

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN .................................................... 52

3.1. ENFOQUE ................................................................................................. 52

3.2. MODALIDAD BÁSICA DE LA INVESTIGACIÓN ............................... 53

3.2.1. Investigación bibliográfica-documental .............................................. 53

3.3. NIVEL O TIPO DE INVESTIGACIÓN .................................................... 54

3.3.1. Investigación exploratoria, descriptiva, correlacional o explicativa.... 54

vii
 3.4. POBLACIÓN Y MUESTRA ..................................................................... 54

3.4.1. Población ............................................................................................. 54

3.5. OPERACIONALIZACIÓN DE LAS VARIABLES ................................. 56

3.5.1. Operacionalización de la variable independiente ................................ 58

3.5.2. Operacionalización de la variable dependiente ................................... 59

3.6. RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN..................................................... 60

3.7. PLAN DE PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS .......................................... 61

3.7.1. Plan de procesamiento de información ................................................ 61

3.7.2. Establecimiento de conclusiones y recomendaciones. ........................ 66

CAPÍTULO IV ...................................................................................................... 67

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS..................................... 67

4.1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN ........................................................... 67

4.2. Verificación de hipótesis ............................................................................ 87

4.2.1 Método de verificación ......................................................................... 87

4.2.2 Planteamiento de hipótesis.................................................................... 89

4.2.3 Nivel de significación ........................................................................... 89

4.2.4 Interpretación ........................................................................................ 89

CAPÍTULO V ....................................................................................................... 91

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .................................................... 91

CAPÍTULO VI ...................................................................................................... 95

PROPUESTA ........................................................................................................ 95

6.1 DATOS INFORMATIVOS ............................................................................ 95

6.1.1 Tema ......................................................................................................... 95

6.1.2 Instituciones beneficiaras ......................................................................... 95

6.1.3 Ubicación.................................................................................................. 95

6.1.5 Financiamiento ......................................................................................... 95

viii
6.1.7 Recursos humanos .................................................................................... 96

6.1.8 Recursos materiales .................................................................................. 96

6.1.9 Recursos económicos ............................................................................... 97

6.2 ANTECEDENTES DE LA PROPUESTA ................................................. 97

6.3 JUSTIFICICACIÓN .................................................................................... 98

6.4 OBJETIVOS ................................................................................................ 99

6.4.1 Objetivo General ................................................................................... 99

6.4.2 Objetivos Específicos ........................................................................... 99

6.5 ANÁLISIS DE FACTIBILIDAD.............................................................. 100

6.6 FUNDAMENTACIÓN CIENTÍFICA ...................................................... 100

6.7 MODELO OPERATIVO .......................................................................... 102

MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA................................................... 102

FASES DEL MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA ............................. 102

FASE I: PLANIFICACIÓN......................................................................... 102

FASE I: Planificación de actividades .......................................................... 102

Planificación estratégica .............................................................................. 103

Fases de la planificación estratégica ............................................................ 103

Fase I, consenso estratégico ......................................................................... 104

Fase II, diagnóstico situacional .................................................................... 104

Fase III, definición de estrategias y objetivos.............................................. 105

Fase IV, plan estratégico .............................................................................. 105

FASE I: Planificación financiera ................................................................. 107

Presupuesto .................................................................................................. 107

Características del presupuesto .................................................................... 107

Tipos de presupuestos .................................................................................. 107

Proceso de Elaboración del presupuesto ...................................................... 108

ix
Presupuesto de Ventas ................................................................................. 109

Métodos de pronósticos de ventas ............................................................... 110

1. Método de incremento absoluto ............................................................... 110

Aplicación del método incremento absoluto ............................................... 110

Aplicación del método de incremento porcentual ....................................... 112

Procedimiento del método de participación de mercado ............................. 114

Aplicación del método de participación de mercado ................................... 115

4. Método de promedios móviles................................................................. 115

Procedimiento del método de promedios móviles ....................................... 116

Aplicación del método de promedios móviles ............................................. 116

5. Método de mínimos cuadrados ................................................................ 117

Aplicación del método de mínimos cuadrados ............................................ 118

Presupuesto de Producción .......................................................................... 120

Procedimiento para calcular el presupuesto de producción ......................... 120

Presupuesto de producción ajustado ............................................................ 123

Presupuesto de materiales ............................................................................ 123

Presupuesto de compras ............................................................................... 124

Procedimiento para calcular el presupuesto de compras ............................. 124

Presupuesto de mano de obra....................................................................... 125

Presupuesto de costos indirectos de fabricación .......................................... 126

Presupuesto de gastos operativos ................................................................. 126

Estados financieros proyectados .................................................................. 127

Estado de situación financiera proyectado................................................... 128

Estado de situación económica proyectado ................................................. 128

Flujo neto de fondos proyectado .................................................................. 129

Importancia del flujo neto de fondos proyectado ........................................ 130

x
FASE II: EJECUCIÓN Y ANÁLISIS ......................................................... 131

FASE II: Ejecución, elaboración de estados financieros ............................. 131

1. Estado de situación económica a la fecha que se informa. ...................... 131

FASE II: Análisis financiero........................................................................ 139

Tipos de análisis financiero ......................................................................... 139

Análisis vertical ........................................................................................... 140

Indicadores de actividad o eficiencia ........................................................... 144

Indicadores de endeudamiento o apalancamiento ....................................... 145

Indicadores de rentabilidad o productividad ................................................ 146

FASE III: CONTROL Y DECISIÓN .......................................................... 146

FASE III: Control ........................................................................................ 146

Control planificación estratégica ................................................................. 147

Indicadores de gestión ................................................................................. 147

Tipos de indicadores .................................................................................... 147

Indicador de eficacia .................................................................................... 147

Indicador de eficiencia ................................................................................. 147

Indicador de efectividad............................................................................... 148

Control presupuestario ................................................................................. 148

Indicador de economía ................................................................................. 148

FASE III: Decisión ...................................................................................... 148

Bibliografía .................................................................................................. 149

xi
 ÍNDICE DE GRÁFICOS

Gráfico 1 Composición de la industria manufacturera 2016 .................................. 6

Gráfico 2 Composición del PIB Ecuatoriano 2016 ................................................. 7
Gráfico 3 Árbol de problemas ................................................................................. 9
Gráfico 4 Superordinación conceptual .................................................................. 49
Gráfico 5 Subordinación conceptual ..................................................................... 50
Gráfico 6 Nivel de crédito sector manufacturero de fabricación de alimentos para
animales................................................................................................................. 70
Gráfico 7 Activo total sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos
para animales......................................................................................................... 73
Gráfico 8 Variación del activo total ...................................................................... 76
Gráfico 9 Participación de las PYMES en el sector manufacturero de elaboración
de alimentos para animales ................................................................................... 76
Gráfico 10 Ingresos totales sector manufacturero PYME de fabricación de
alimento para animales.......................................................................................... 79
Gráfico 11 Variación de los ingresos totales sector manufacturero PYME de
fabricación de alimento para animales .................................................................. 79
Gráfico 12 Participación de las PYMES en la industria manufacturera de
fabricación de alimentos para animales ................................................................ 80
Gráfico 13 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para
animales 2012........................................................................................................ 81
Gráfico 14 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para
animales 2013........................................................................................................ 81
Gráfico 15 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para
animales 2014........................................................................................................ 82
Gráfico 16 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para
animales 2015........................................................................................................ 83
Gráfico 17 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para
animales 2016........................................................................................................ 84
Gráfico 18 Evolución del número de empleados en el sector manufacturero de
fabricación de alimentos para animales ................................................................ 85

xii
Gráfico 19 Número de empleados en el sector manufacturero PYME de
fabricación de alimentos para animales ................................................................ 86
Gráfico 20 Participación en el número de empleados del sector manufacturero
PYME .................................................................................................................... 87
Gráfico 21 Dispersión correlación variables ......................................................... 88
Gráfico 22 Metodología para la gestión financiera ............................................. 101
Gráfico 23 Modelo de gestión financiera ............................................................ 102
Gráfico 24 Fases planificación estratégica .......................................................... 103
Gráfico 25 Análisis FODA.................................................................................. 104
Gráfico 26 Modelo de planeación estratégica ..................................................... 106
Gráfico 27 Presupuesto planes operativos anuales ............................................. 109
Gráfico 28 Estado de situación financiera empresa ejemplo .............................. 128
Gráfico 29 Estado de situación económica empresa ejemplo ............................. 129
Gráfico 30 Flujo neto de fondos empresa formato.............................................. 130
Gráfico 31 Estado de situación financiera. Análisis vertical .............................. 140
Gráfico 32 Estado de situación económica. Análisis vertical ............................. 141
Gráfico 33 Estado de situación financiera. Análisis horizontal .......................... 142
Gráfico 34 Estado de situación económica. Análisis horizontal ......................... 143
Gráfico 35 Tipos de indicadores financieros ...................................................... 144

xiii
 ÍNDICE DE TABLAS

Tabla 1 Clasificación de las compañías en el Ecuador ........................................... 3

Tabla 2 Resumen artículos científicos .................................................................. 28
Tabla 3 Teorías sobre el financiamiento y estructura de capital de las PYMES .. 38
Tabla 4 Cuadro resumen de hipótesis, estudios previos ....................................... 48
Tabla 5 Población N°1 Número de operaciones de crédito PYME industria
manufacturera de fabricación de alimentos........................................................... 55
Tabla 6 Población N° 2 Empresas manufactureras PYME sector de fabricación de
alimentos para animales ........................................................................................ 56
Tabla 7 Operacionalización de la variable independiente: Nivel de crédito......... 58
Tabla 8 Operacionalización de la Variable Independiente: Crecimiento
empresarial ............................................................................................................ 59
Tabla 9 Plan de recolección de información ......................................................... 60
Tabla 10 Procedimiento de la recolección de datos .............................................. 61
Tabla 11 Nivel de crédito ...................................................................................... 63
Tabla 12 Indicadores de crecimiento empresarial ................................................. 64
Tabla 13 Nivel de crédito comercial ..................................................................... 68
Tabla 14 Sub segmentos crédito comercial ........................................................... 68
Tabla 15Nivel de crédito comercial sector manufacturero de fabricación de
alimentos preparados para animales...................................................................... 69
Tabla 16 Nivel de crédito sector manufacturero de fabricación de alimentos para
animales................................................................................................................. 70
Tabla 17 Nivel de crédito PYME sector manufacturero de fabricación de
alimentos para animales ........................................................................................ 70
Tabla 18 Total de activos sector manufacturero PYME de fabricación de
alimentos para animales ........................................................................................ 71
Tabla 19 Variación del activo del sector manufacturero PYME de fabricación de
alimentos para animales ........................................................................................ 74
Tabla 20 Ingresos totales sector manufacturero de elaboración de alimento para
animales................................................................................................................. 77

xiv
Tabla 21 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos
para animales año 2012 ......................................................................................... 80
Tabla 22 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos
para animales año 2013 ......................................................................................... 81
Tabla 23 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos
para animales año 2014 ......................................................................................... 82
Tabla 24 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos
para animales año 2015 ......................................................................................... 83
Tabla 25 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos
para animales año 2016 ......................................................................................... 83
Tabla 26 Número de empleados del sector manufacturero de fabricación de
alimento para animales.......................................................................................... 84
Tabla 27 Número de empleados en el sector manufacturero PYME de fabricación
de alimentos para animales ................................................................................... 86
Tabla 28 Correlación entre variables independiente y dependiente...................... 88
Tabla 29 Significancia Bilateral ............................................................................ 90
Tabla 30 Presupuesto Recursos Humanos ............................................................ 96
Tabla 31 Presupuesto de materiales ...................................................................... 96
Tabla 32 Producto B, método incremento absoluto ............................................ 111
Tabla 33 Proyección unidades producto B, método incremento absoluto .......... 111
Tabla 34 Producto B, método incremento porcentual ......................................... 112
Tabla 35 Incremento promedio porcentual producto B ...................................... 113
Tabla 36 Proyección unidades producto B, método incremento porcentual ....... 113
Tabla 37 Información de la industria, método de participación de mercado ...... 115
Tabla 38 Cálculo de proyección, método participación de mercado .................. 115
Tabla 39 Demanda de unidades, método promedios móviles ............................. 116
Tabla 40 Proyección unidades, método promedio móviles ................................ 117
Tabla 41 Producto B, método mínimos cuadrados ............................................. 118
Tabla 42 Tendencia producto B .......................................................................... 118
Tabla 43 Proyección unidades producto B, método mínimos cuadrados ........... 120
Tabla 44 Presupuesto de producción empresa XYZ. Información ventas en
unidades............................................................................................................... 121

xv
Tabla 45 Presupuesto de producción empresa XYZ. Información inventario
Variación 1 .......................................................................................................... 122
Tabla 46 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 1 ...................... 122
Tabla 47 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 2 ...................... 122
Tabla 48 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 2 ...................... 122
Tabla 49 Presupuesto de materiales empresa XYZ. Información ....................... 123
Tabla 50 Presupuesto de materiales XYZ. Información ..................................... 123
Tabla 51 Presupuesto de compras empresa XYZ. Información .......................... 124
Tabla 52 Presupuesto de compras empresa XYZ. Cálculo ................................. 124
Tabla 53 Presupuesto de compras. Cuadro resumen........................................... 125
Tabla 54 Presupuesto de Mano de Obra. Información........................................ 125
Tabla 55 Presupuesto de Mano de Obra. Información........................................ 126
Tabla 56 Presupuesto de Mano de Obra empresa XYZ ...................................... 126
Tabla 57 Presupuesto de Gastos Operativos. Información ................................. 127
Tabla 58 Presupuesto de Gastos Operativos empresa XZY................................ 127
Tabla 59 Clasificación del Activo ....................................................................... 131
Tabla 60 Clasificación del Pasivo ....................................................................... 132
Tabla 61 Clasificación del Patrimonio ................................................................ 133
Tabla 62 Clasificación de los Ingresos................................................................ 134
Tabla 63 Clasificación de Costos/Gastos ............................................................ 135
Tabla 64 Cuentas del Estado de Cambios en el Patrimonio................................ 136
Tabla 65 Actividades de operación ..................................................................... 137
Tabla 66 Actividades de inversión ...................................................................... 138
Tabla 67 Actividades de financiamiento ............................................................. 139
Tabla 68 Indicadores de liquidez ........................................................................ 144
Tabla 69 Indicadores de actividad o eficiencia ................................................... 145
Tabla 70 Indicadores de endeudamiento o apalancamiento ................................ 145
Tabla 71 Indicadores de rentabilidad o productividad ........................................ 146

xvi
 AGRADECIMIENTO

A Dios, por permitirme cumplir una

meta más en mi vida.

A mi familia, por apoyarme

incondicionalmente.

A mis maestros, por ser guía en este

camino del conocimiento.

A la Universidad Técnica de Ambato

por brindarme la oportunidad de
enriquecerme con nuevos
conocimientos.

María Fernanda

xvii
DEDICATORIA

A mi padre, Francisco Aguirre quien

me enseño que no hay sueños
imposibles si tenemos fe en Dios.

María Fernanda

xviii
xvii
 UNIVERSIDAD TÉCNICA DE AMBATO

FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MAESTRÍA EN DIRECCIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS

TEMA:

EL NIVEL DE CRÉDITO COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO

EMPRESARIAL EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA PYME DE
FABRICACIÓN DE ALIMENTOS PREPARADOS PARA ANIMALES DEL
ECUADOR

AUTORA: Ingeniera, María Fernanda Aguirre Flores

DIRECTOR: Doctor, Carlos Alberto Barreno Córdova, Magíster.

FECHA: 14 de Mayo de2018

RESUMEN EJECUTIVO

El presente trabajo investigativo expone la problemática que atraviesa el sector

manufacturero PYME de fabricación de alimentos preparados para animales
respecto del acceso al financiamiento en el sistema financiero ecuatoriano, a
través de este documento se expone como se encuentra financiado este sector y la
importancia que tiene el financiamiento en el crecimiento empresarial.

El estudio de las variables se realizó a través de fuentes secundarias que reposan

en las páginas web de los organismos de control, siendo estos: la
Superintendencia de Bancos, Superintendencia de Compañías, seguros y valores y
el Instituto Ecuatoriano de Estadísticas y Censos, el análisis de estos datos
históricos permitió determinar la situación que atraviesa este sector empresarial,
siendo este el limitado acceso al financiamiento que tienen las pequeñas y
medianas empresas en el país. A través de la investigación planteada se evidenció

xix
que la principal debilidad que tiene el sector PYME es la informalidad en cuanto a
temas contables y financieros, mismos que son requisitos fundamentales al
momento de la concesión crediticia, por esta razón el nivel de colocación de
operaciones crediticias es menor en este sector de la economía ecuatoriana,
limitando de esta manera el crecimiento empresarial a través de la inversión de
activos fijos, innovación e investigación y desarrollo.

Consecuentemente, al evidenciar la problemática que atraviesa esta parte del

tejido empresarial ecuatoriano, se propone la aplicación de un modelo de gestión
financiera que involucra tres fases que son: Fase I, planificación, Fase II,
ejecución y análisis y Fase III, control y decisión, estas fases permitirán a las
PYMES mejorar la presentación de la información financiera y obtener mejores
resultados empresariales, debido que el modelo parte desde el establecimiento de
los objetivos empresariales (planificación estratégica), elaboración de
presupuestos (planificación financiera), ejecución y análisis (elaboración de
estados financieros y análisis financiero) para posteriormente realizar una efectiva
toma de decisiones.

Descriptores: Acceso al financiamiento PYME, crecimiento empresarial, crédito

para PYMES, financiamiento, gestión financiera, industria manufacturera,
informalidad en el manejo contable y financiero, modelo de gestión, pequeñas y
medianas empresas, nivel de crédito.

xx
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FACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA

MAESTRÍA EN DIRECCIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS

THEME:

THE LEVEL OF COMMERCIAL CREDIT AND BUSINESS GROWTH IN

MANUFACTURING INDUSTRY PYME MANUFACTURING FOOD
PREPARED FOR ANIMALS OF ECUADOR

AUTHOR: Ingeniera, María Fernanda Aguirre Flores

DIRECTED BY: Doctor, Carlos Alberto Barreno Córdova, Magíster.

DATE: May, 14th 2018

EXECUTIVE SUMMARY

The present investigative work exposes the problematic that crosses the
manufacturing sector SME of prepared foods for animals with respect to the
access to the financing in the Ecuadorian financial system, through this document
it is exposed as it is financed this sector and the importance that has the financing
business growth.

The study of the variables was carried out through secondary sources that reside
in the web pages of the control organisms, being these: the Superintendency of
Banks, Superintendence of Companies, insurance and securities and the
Ecuadorian Institute of Statistics and Census, the analysis of these historical data
allowed to determine the situation that this business sector is going through, this
being the limited access to financing that small and medium enterprises have in
the country. Through the research presented it was evident that the main weakness
of the SME sector is the informality in terms of accounting and financial issues,
which are fundamental requirements at the time of the credit granting, for this
reason the level of placement of credit operations It is lower in this sector of the

xxi
Ecuadorian economy, thus limiting business growth through the investment of
fixed assets, innovation and research and development.

Consequently, by evidencing the problems that this part of the Ecuadorian

business sector is experiencing, we propose the application of a financial
management model that involves three phases: Phase I, planning, Phase II,
execution and analysis, and Phase III, control and decision. These phases will
allow SMEs to improve the presentation of financial information and obtain better
business results, since the model starts from the establishment of business
objectives (strategic planning), budgeting (financial planning), execution and
analysis (preparation of financial statements and financial analysis) to
subsequently make an effective decision making.

Keywords: Access to SME financing, business growth, credit for SMEs,

financing, financial management, manufacturing, informality in accounting and
financial management, management model, small and medium enterprises,
volume of credit.

xxii
 INTRODUCCIÓN

El presente proyecto investigativo se desarrolla en base al contenido de la

literatura existente del nivel de crédito y crecimiento empresarial de las pequeñas
y medianas industrias del país, se recopila información documental de las
empresas para analizar la situación que atraviesa este sector esencial en la
economía ecuatoriana.

Capítulo I: En este apartado se identifica el problema que atraviesa el sector

objeto de estudio, se procede con la descripción, análisis y justificación de la
problemática, posteriormente se establece objetivos, uno general y tres específicos
que direccionan el estudio investigativo.

Capítulo II: En este capítulo se aborda a la investigación en base al contenido

científico existente, se revisa investigaciones realizadas por autores que estudiaron
a las variables propuestas para obtener perspectivas de solución ante problemas
evaluados y solucionados en el medio.

Capítulo III: En este punto de la investigación se trata de la metodología

utilizada, se define la modalidad de la investigación donde se describe el tipo de
investigación, en este caso bibliográfica-documental, se determina la población de
estudio, se operacionaliza las variables y se define la recolección de la
información y por último trata del procesamiento y análisis de la información.

Capítulo IV: En esta sección se analiza e interpreta los resultados obtenidos

luego de recolectar la información que reposa en las páginas web de los
organismos de control tanto de la variable dependiente e independiente.

Capítulo V: Luego de analizar la información de la sección anterior, en este

punto se establecen las conclusiones y recomendaciones respecto al nivel de
crédito y crecimiento empresarial.

1
Capítulo VI: este capítulo contiene la propuesta de un modelo de gestión
financiera para solucionar la problemática detectada en la industria manufacturera
PYME de fabricación de alimentos preparados para animales.

2
 CAPÍTULO I
EL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN

1.1. TEMA DE INVESTIGACIÓN

“EL NIVEL DE CRÉDITO COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO

EMPRESARIAL EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA PYME DE
FABRICACIÓN DE ALIMENTOS PREPARADOS PARA ANIMALES DEL
ECUADOR”

1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.2.1. Contextualización

 Contexto macro

La economía ecuatoriana cuenta con un aparato productivo nacional que integra

diferentes unidades económicas, entre ellas se encuentra la empresa que actúa
como principal motor en cuanto a la producción de bienes y servicios requeridos
por la sociedad.

Por lo tanto, es imprescindible conocer la categorización de las compañías con el

fin de establecer los diferentes tipos de acuerdo a los parámetros establecidos en la
resolución N°SC-INPA-UA-G-10-005 emitida por la Superintendencia de
Compañías del Ecuador.
Tabla 1 Clasificación de las compañías en el Ecuador

Grandes
Variables Micro Empresa Pequeña Empresa Mediana Empresa
Empresas
Personal ocupado 1a9 10 a 49 50 a 199 > 200

Valor bruto de las USD. 100,001.00 a USD. USD. 1'000,001.00 a > USD.
< USD. 100,000.00
ventas anuales 1'000,000.00 USD. 5'000,000.00 5'000,000.00
Hasta USD. De USD. 100,001.00 De USD. 750,000.00 > USD.
Montos activos
100,000.00 hasta USD. 750,000.00 hasta USD. 3'999,999.00 4'000,000.00
Fuente: Resolución N° SC-INPA-UA-G-10-005 Superintendencia de Compañías del Ecuador.

3
Las pequeñas y medianas empresas desempeñan un papel protagónico en la
economía nacional, su importancia radica por la participación que tienen en el
tejido empresarial con un 95.00%, de los cuales el 90.00% son micro empresas,
8.60% son pequeñas y 1.40% son medianas, cabe destacar que del total de las
MIPYMES, el 54.00% se dedican al comercio, 36.40% a la manufactura y 9.50%
a servicios (El Telégrafo, 2017).

A pesar de la importancia de este sector, el acceso al financiamiento en el sistema

financiero ecuatoriano se ha visto afectado por los diversos requerimientos
solicitados por las instituciones financieras, rezagando el apalancamiento a este
sector primordial en la economía ecuatoriana.

Así lo confirma León (2017) indicando que los limitantes al momento de acceder
a un crédito por parte de los pequeños y medianos empresarios son: falta de
garantías y escaza experiencia crediticia, configurándose un perfil de alto riesgo.

Esta situación ha repercutido en las PYMES en temas como: el crecimiento

empresarial, capacitación técnica, estructura contable, innovación e investigación
y desarrollo, debido que la fuente más común de apoyo financiero han sido los
créditos bancarios o fondos propios, sin embargo las empresas experimentan un
estancamiento en su desarrollo siendo la causa principal la restricción en el acceso
al crédito económico por el incumplimiento de garantías reales y múltiples
requisitos que solicitan las entidades financieras (Delgado y Chávez).

Esta condición ha provocado una constante preocupación en el sector PYME

referente a la aprobación de líneas de financiación, puesto que las empresas de
cualquier tipo necesitan medios de para realizar nuevos proyectos de inversión y
cubrir necesidades de capital de trabajo (Gómez, 2011) sin embargo, las
metodologías crediticias aplicadas por las instituciones financieras no se
encuentran alineadas a la realidad que atraviesan las pequeñas y medianas
empresas.

4
  Contexto meso

La realidad que atraviesan las pequeñas y medianas empresas en el país es

descrito por el Banco Mundial (2013) “Algunas consecuencias de la informalidad
son el escaso acceso al crédito o las malas condiciones del mismo”.

El obstáculo más importante del sector es la obtención del financiamiento sea este
de inversión o capital de trabajo, la informalidad en cuanto a temas contables,
tributarios y laborales provocan desventajas en el sistema fiananciero como la
calificación de sujeto no apto para crédito y costos financieros elevados,
restringiendo el desarrollo empresarial del sector PYME.

En la misma línea, según Delgado y Chávez afirman:

Las PYMES ecuatorianas subsisten dentro de un mercado cambiante que a

diario abre nuevos campos para satisfacer nuevas necesidades. No obstante, al
no responder a estas oportunidades por la falta de recursos financieros, no
pueden perdurar en el mercado. Las empresas pequeñas tienen una mayor
dificultad para acceder a financiamiento debido a que tienen un alto riesgo y
plazos inadecuados por parte del sector privado. Por estas razones es que
usualmente las PYMES se ven obligadas a recurrir a pagar mayores intereses y
a recibir capital riesgoso. (sp)

La condición del limitado acceso al financiamiento podría amenzar la

permanencia de las PYMES en el mercado y puede provocar la muerte de este
sector puesto que al no contar con capital se ven restringidas en el desarrollo de
sus actividades.

Considerando que estas empresas deben enfrentar en su camino una serie de

obstáculos para poder superarse y crecer en el mundo de los negocios,se ratifica
que el principal dificultal de este sector es la no obtención de capital o
financiamiento para sus productos o servicios (COMEX, 2014).

5
  Contexto micro

La economía ecuatoriana integrada por diferentes tipos de empresas comerciales e

industriales aloja en ella diferentes tipos de industrias, entre ellas el sector
manufacturero considerado como uno de los más importantes dentro de la
economía debido a la participación que tienen estos en la elaboración de
productos para el consumo de la sociedad, en ella resalta la manufactura de
alimentos pues representa el 38% dentro de la composición por actividad,
constituyéndose en uno los pilares fundamentales de la economía de sus
habitantes al contribuir con la generación de empleo formal, según el INEC esta
industria generó el 11% del empleo total del país hasta septiembre del año 2017.

La manufactura de alimentos y bebidas es una de las industrias más

representativas en el país debido a la fabricación de diversos tipos de alimentos,
en el gráfico número 1 se observa la composición de la industria manufacturera en
el año 2016.

Fabricación de alimentos y
bebidas
Fabricación de productos
16% químicos
Productos refinados de
5% petróleo
38%
Productos de cemento
6%
Industria textil y de cuero
6%

6% Industria maderera
7% 9%
7% Industria metálica

Maquinaria y equipos de
tranporte

Gráfico 1 Composición de la industria manufacturera 2016

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Banco Central del Ecuador

Al considerarse a esta industria como un pilar fundamental en la economía

ecuatoriana es indispensable mencionar el aporte que realiza al producto interno

6
bruto PIB, en el año 2016 la actividad manufacturera contribuyó con el 15% al
PIB, por esta razón es importante observar las problemáticas que atraviesa esta
parte del tejido empresarial ecuatoriano, pues al depender de la demanda interna
de sus habitantes y del comercio exterior para la importación de bienes de capital
y exportación de sus productos, necesita de una estructura administrativa y
financiera eficiente para la consecución de sus objetivos.

2%
1%
Manufactura

Agricultura, ganadería,
caza y silvicultura
Acuacultura y pesca
9% 15%

Correo y comunicaciones

Gráfico 2 Composición del PIB Ecuatoriano 2016

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Banco Central del Ecuador

Uno de los problemas que atraviesa este sector de las PYMES es el limitado
acceso al financiamiento, por esta razón el gobierno nacional a través del plan
nacional del buen vivir 2013-2017, propuso la estrategia nacional para el cambio
de la matriz productiva, la agenda sectorial de la política económica y la agenda
sectorial para la transformación productiva, en este documento se planteó medidas
de amparo al sector mediante la creación de un sistema nacional de garantías,
fondo de garantías, garantías recíprocas, mecanismos alternativos de
apalancamiento, instrumentos de capital de riesgo, fondo capital semilla, línea de
crédito a largo plazo para la adquisición de activos fijos, constitución de un
mercado alternativo para la negociación de las acciones entre otros, sin embargo
los productos de financiamiento desarrollados y en ejecución son el fondo de

7
garantía, la línea de crédito a largo plazo para compra de activos fijos y el
factoraje (Burneo, 2016).

En la misma línea, el sector del mercado de valores se ha hecho presente con

opciones de financiamiento para las PYMES, el mercado de valores ofrece micro
productos exclusivos para este sector, un ejemplo de ello son las facturas
comerciales (Pazmiño, 2017) no obstante, este mercado al no encontrarse
explotado en su totalidad presenta desventajas como son: limitada capacitación
técnica, altos costos de asesoría y poca confianza del mercado.

A pesar de las posibles soluciones sugeridas por el gobierno nacional y sector del
mercado de valores, las pequeñas y medianas empresas del sector manufacturero
siguen siendo afectadas por la dificultad en acceso al financiamiento formal sea
este de inversión o capital de trabajo.

Los pequeños y medianos empresarios identifican la falta de acceso al crédito

como uno de los obstáculos más importantes para desarrollar sus empresas. La
Encuesta Mundial de Ambiente Empresarial (WBES) realizada por el BM en
2000 marca que, en un plano global, las restricciones al financiamiento
constituyen el obstáculo más grave, seguido de la inflación, los impuestos y
regulaciones, y la inestabilidad política.

1.2.2. Análisis crítico

Las pequeñas y medianas empresas son parte fundamental dentro del tejido
empresarial ecuatoriano, su participación en la economía nacional tiene un
impacto importante debido a la generación de empleo e ingresos que confieren al
país.

A pesar de su importancia, el sistema financiero ecuatoriano no ha considerado

políticas que favorezcan a este sector primordial en la economía ecuatoriana, por
el contrario la metodología crediticia aplicada en este producto financiero
ocasiona un nivel de crédito PYMES insuficiente para cubrir las necesidades del

8
sector manufacturero de fabricación de alimentos debido a los simultáneos
requisitos técnicos solicitados en el proceso de aprobación de las operaciones de
financiación sin considerar la realidad que estas atraviesan, el deficiente análisis
financiero realizado por las instituciones responden a procesos no alineados a las
condiciones del entorno PYME como son: la informalidad en temas contables y
limitada capacitación en finanzas. Por lo tanto, los productos financieros ofertados
en el sistema no guardan relación con la realidad de las PYMES ocasionando una
exclusión financiera del sector, esta problemática incide en el crecimiento
empresarial puesto que al no contar con los recursos para realizar inversiones en
los productos y servicios que estas ofrecen provocan un estancamiento de la
empresa y una amenaza de su permanencia en el sector.

[Link] Árbol de problemas

Limitado crecimiento Ineficiente aplicación de Litimado acceso a los Búsqueda de

empresarial planes de inversión recursos financieros financiamiento informal

Escaza inclusión financiera de la industria manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para animales

Inadecuados criterios de Deficiente evaluación del

Deficiente análisis
Nivel de crédito PYMES calificación a los sujetos perfil de riesgo del sujeto
crediticio
de crédito de crédito

Gráfico 3 Árbol de problemas

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2017)
Fuente: Investigación de campo y bibliográfica

1.2.3. Prognosis

En caso de no solucionarse la problemática que atraviesan las pequeñas y

medianas empresas respecto a la escaza inclusión financiera que tienen en el
sistema financiero del país repercutiría en el crecimiento empresarial de las
industrias, afectando a la economía nacional debido al impacto que tiene este
sector en temas como generación de empleo e innovación de bienes y servicios.

Las industrias del sector perderían fortalezas para competir y contribuir a la

expansión de otros mercados locales e internacionales al no contar con

9
financiamiento suficiente para realizar inversiones, sean estas en adquisición de
activos fijos, desarrollos tecnológicos, capacitación técnica que permitan mejorar
la situación financiera de la empresa.

El limitado acceso al financiamiento amenazaría con la permanencia de empresas

que por su tamaño y debilidades en aspectos contables y financieros se ven
excluidas del sistema financiero y limita las posibilidades de generar negocios
nuevos que contribuyan con el crecimiento del país.

1.2.4. Formulación del problema

¿Es el nivel de crédito comercial la causa principal de la escaza inclusión

financiera ocasionando un limitado crecimiento empresarial en la industria
manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para animales
durante los años 2012 al 2016?

1.2.5. Preguntas directrices

 ¿Cuál es el nivel de colocación del crédito comercial en la industria

manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para
animales del Ecuador?
 ¿Cuál es el crecimiento empresarial en la industria manufacturera PYME
de fabricación de alimentos preparados para animales del Ecuador?
 ¿De qué manera un modelo de gestión financiera para las PYMES
contribuiría con el acceso al financiamiento formal?

1.2.6. Delimitación

 Campo: Dirección Financiera de Empresas.

 Área: Gestión de riesgos financieros, fundamentos de las micro finanzas.

10
  Aspecto: Escaza inclusión financiera de la industria manufacturera PYME
de fabricación de alimentos preparados para animales del Ecuador.

 Temporal: El período analizado será desde el año 2012 al 2016 y el

tiempo para realizar la investigación será del 01 de Noviembre al 30 de
Abril del 2018.

 Espacial: Sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos

preparados para animales (CIIU C1080) del Ecuador.

1.3. JUSTIFICACIÓN

La importancia de la presente investigación radica en el impacto que tiene la

dificultad de acceder al financiamiento las pequeñas y medianas empresas
PYMES en la economía del país, esta limitación radica en la asimetría de la
información financiera de las empresas, afectando la consolidación en el mercado,
esta situación ha afectado a los empresarios PYMES, púes su necesidad de
capitalización y desarrollo se ve disminuido por la exclusión que tienen las
empresas.

Este escenario ha obligado que la estructura de capital de las pequeñas y medianas

empresas no se encuentre acorde a planificaciones presupuestadas contribuyendo
a la proliferación de la informalidad en temas financieros, pues en la necesidad de
realizar inversiones utilizan recursos propios o informales que son manejados
inadecuadamente.

Al existir una interrelación entre las variables de estudio se evidencia el impacto

que genera esta limitada inclusión financiera en el sector PYME, su asimetría en
la información provoca un perfil de riesgo alto en las instituciones financieras,
negando la posibilidad de acceder a una línea crediticia rezagando las
oportunidades de inversión y capital de trabajo en este sector.

11
La afectación es importante debido que estas acciones desestabilizan y amenazan
la permanencia de estas empresas en el medio, debido a estos factores es
imperiosa la necesidad de realizar un análisis para comprobar la indicencia del
financiamiento en el crecimiento de las empresas.

La problemática es de orden social y económico, pues analiza el desarrollo

financiero de las empresas PYMES y la colocación que realiza el sistema
financiero ecuatoriano.

Es esencial analizar la problemática mencionada debido a que el desarrollo

económico nacional depende de las actividades de prestación de servicios y
productivas, la sociedad en conjunto se encuentra inmersa directamente en el
tema, considerando que la calidad de vida que tengan los ecuatorianos depende de
la situación económica que estos obtengan. La necesidad que presentan los
involucrados es urgente, por lo que una eficiente administración de los recursos
monetarios que desembolsen las instituciones financieras del sistema financiero
ecuatoriano depende el cumplimiento de las obligaciones financieras, caso
contrario ocasiona incovenientes económicos y legales a las empresas.

El análisis de la problemática expuesta beneficia a personas e instituciones

involucradas en las operaciones crediticias, los empresarios mejorarán su
situación económica y respecto a las instituciones financieras sus resultados e
indicadores tendrán una evolución positiva. El acceso al financiamiento permite a
las industrias realizar inversiones en activos fijos, capacitación técnica e innovar
los bienes y servicios que ofertan.

1.4. OBJETIVOS

1.4.1. Objetivo general

 Analizar el nivel de crédito comercial y su relación con el crecimiento

empresarial para la determinación de la inclusión financiera en la industria

12
 manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para
animales del Ecuador.

1.4.2. Objetivos específicos

 Establecer el nivel de crédito comercial para la determinación de la

colocación en el sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos
preparados para animales del Ecuador.
 Determinar el crecimiento empresarial para la comprobación de la
contribución del financiamiento ecuatoriano con los resultados de la
empresa.
 Proponer un modelo de gestión financiera para las PYMES del sector
manufacturero de fabricación de alimentos preparados para animales del
Ecuador.

13
 CAPÍTULO II

MARCO TEÒRICO

2.1. ANTECEDENTES INVESTIGATIVOS

El tejido empresarial mundial está formado en su mayoría por pequeñas y

medianas empresas, este sector ha sido objeto de estudio en investigaciones con la
finalidad de identificar las problemáticas que tienen, de esta manera revisando la
literatura se expone proyectos de gran utilidad que permitieron tener una visión
amplia del tema y establecer lineamientos a seguir.

- En el estudio realizado por Saavedra y Hernández (2008) respecto al perfil

financiero de las pequeñas empresas en el estado de Hidalgo, México, establece
que los dos principales problemas de las pequeñas y medianas empresas son el
limitado acceso al financiamiento y la escazes de capital de trabajo, ocasionando
la exclusión financiera a uno de los sectores esenciales de la economía mexicana
como son las PYMES.

Esto ha originado que las empresas busquen financiamiento informal debido que
el sistema financiero ofrece productos crediticios a altas tasas de interés y con
tecnologías crediticias no acordes a la realidad del sector considerado de alto
riesgo y sin garantías suficientes para ser considerados como sujetos de crédito.

Las conclusiones de la investigación principalmente se refieren a la información

financiera de las pequeñas y medianas empresas, identifica que los controles de
inventarios y costos son enfocados al cumplimiento de tributos y no como una
herramienta que permita acceder a fuentes de financiamiento, respecto al
apalancamiento se identifica que la planeación es de tiempo corto, máximo de un
mes, la información financiera es manejada por el departamento contable;
principalmente esta información es manejada con fines de control y no con el
objetivo de elaborar una planeación estratégica y crecer empresarialmente,

14
consecuencia de esto las decisiones gerenciales son tomadas de forma empírica y
no en base a la información técnica que cuentan estas empresas.

Los fondos que las empresas utilizan para realizar inversiones en activos fijos,
mayores a un año, no provienen del sector financiero, de igual manera el capital
de trabajo necesario para la operación de las empresas proviene del
financiamiento con proveedores conocido como crédito comercial.

La investigación efectuada por Saavedra y Hernández es de suma importancia en

el presente estudio debido a la similitud en las realidades que atraviesan los
sectores de las pequeñas y medianas empresas, esta investigación permitió tener
una visión respecto a las necesidades de las PYMES y contribuyó para el
establecimiento de la propuesta en vista de la necesidad que tiene este sector en
regularizar la presentación de la información financiera y el análisis que se debe
efectuar, con el fin de tener una herramienta que apoye al desarrollo empresarial y
no solo con fines de cumplimiento a los organismos de control.

- El problema de financiamiento de la PYME y el sistema nacional de garantías en

Colombia propuesto por Saavedra y Bustamante (2013) indica que el principal
problema en esta zona es la escasez de capital de trabajo, en la misma línea el
estudio realizado por el Banco Interaméricano de Desarrollo en latinoamérica
indica que el obstáculo más importante de las pequeñas y medianas empresas es el
limitado acceso al financiamiento.

Considerando que el sector de las pequeñas y mediana empresas no poseen las

garantías suficientes, el objetivo de la investigación fue estudiar el
comportamiento del sistema de garantías en Colombia y el efecto que ha tenido el
financiamiento en este sector.

Respecto a lo anterior, en la investigación se observa que el problema de acceso al

financiamiento se debe a las insuficientes garantías que tiene este sector, puesto
que las metodologías utilizadas por el sistema financiero requieren ponderar a las

15
garantías al momento de calificar a una empresa como sujeto de crédito. Las
conclusiones que obtienen las autoras en la investigación se refieren al éxito que
tuvo el sistema nacional de garantías de Colombia permitiendo que mejoren los
resultados respecto al alcance, orientación hacia las PYMES, impacto en la
reducción de costos, coordinación con instituciones financieras para ofrecer líneas
de crédito garantizables e introducción de mejoras organizacionales. Este fondo ha
permitido que el sistema financiero se especialice en tecnologías crediticias
enfocadas a la pequeña y mediana empresa.

El estudio propuesto por María Luisa Saavedra y Sara Cristina Bustamente

respecto al problema de financiamiento de la PYME y el sistema nacional de
garantías en Colombia aportó a la investigación en el plateamiento del problema
al corroborar que la dificultad que atraviesa el sector de las pequeñas y medianas
empresas es el acceso al financiamiento, además la investigación muestra una
solución adoptada por el gobierno Colombiano como es la creación de un sistema
nacional de garantías con la finalidad de subsanar el inconveniente que tienen las
PYMES al momento de solicitar financiamiento, este último punto como
referencia para considerar una solución desde la óptica del sector público.

- En la investigación realizada por Cotler (2015) acerca del crédito de

proveedores, tamaño de empresa e informalidad, se expone la problemática de la
limitada inclusión financiera a las pequeñas y medianas empresas, ocasionando
que el crédito comercial prolifere en el país de México en respuesta a las
necesidades que tiene el sector indicado. Esta realidad provoca que las pequeñas y
medianas empresas limiten su crecimiento al no tener acceso al financiamiento,
así lo confirma el último censo realizado en México, donde se evidenció que
menos del 10% de las empresas se financiaban a través del sistema financiero.
Esta realidad obedece a la escaza oferta que tienen las empresas respecto a los
productos y servicios que ofrece el sistema financiero, originando el crédito
comercial como una alternativa para financiar el capital de trabajo de estas. El
análisis de esta investagación partió de una encuesta realizada a partir de los datos

16
de la ENAFIN, el objetivo fue identificar aquellas empresas que utilizan el crédito
de comercial para financiar sus operaciones.

Una de las conclusiones que obtuvo el autor fue la limitación que tienen las
empresas debido al tamaño al momento de solicitar un crédito comercial, la
informalidad de las ventas de las pequeñas y medianas empresas provoca una
negación al momento de acceder al financiamiento comercial, en la misma línea la
correlación de variables cuenta bancaria y crédito comercial fue positivo lo que
indica que las empresas prefieren acceder a créditos comerciales y no al
financiamiento por parte de las instituciones financieras, sin embargo esta realidad
demuestra que el costo que asumen las empresas en este financiamiento tipo
comercial es mayor al ofrecido por el sistema financiera, por lo que se sugiere
evitar la informalidad en las operaciones comerciales y tener la información
financiera necesaria para el acceso a un crédito donde las tasas de interés estan
reguladas por el respectivo órgano de control.

El escenario planteado por el autor permitió visualizar la realidad de otro país y

relacionar con la problemática expuesta, la informalidad de las pequeñas y
medianas empresas limitan el crecimiento empresarial debido a la escaza
información que pueden brindar al momento de calificar a un crédito, desde esta
perspectiva la investigación reconoce la importancia de mantener una herramienta
que permita la obtención de la información financiera real y veráz y exhorta al
sector a salir de la informalidad, esta visión aporto a la presente investigación en
el establecimiento de la propuesta, identificando la importancia de aplicar un
modelo de gestión financiera.

- La investigación acerca del análisis cuantitativo y mejora de la calidad del costo

de capital en las pequeñas y medianas empresas propuesta por Altuve (2006)
indica que las empresas del sector PYME utilizan financiamiento de corto y largo
plazo generando un costo de capital. Las pequeñas y medianas empresas utilizan
fuentes de financiamiento naturales sean estas: instituciones financieras,
proveedores o fondos propios, sin embargo la limitada capacitación técnica en

17
cuanto a temas financieros ocasiona decisiones tomadas de forma intuitiva sin
ningún criterio que analice el costo incurrido, dificultando de esta manera el
acceso al financiamiento.

En la misma investigación se indica un estudio realizado en América Latina y

Caribe, concordando que el obstáculo más importante que tienen los empresarios
de este sector es el financiamiento que afecta al crecimiento empresarial de las
empresas. Este problema radica por la asimetría de la información que tiene este
sector y la dificultad de realizar los análisis crediticios previo a la concesión por lo
que al momento de conceder un crédito a una PYME las instituciones financieras
incurren en costos mayores que al financiar a un empresa de mayor escala,
incrementado de esta manera el costo del capital.

El objetivo de la investigación fue determinar el costo del capital sea este de largo
o corto plazo mediante fórmulas matemáticas. La conclusión que obtiene el autor
en la investigación se basa en la incidencia del cálculo del costo de capital
individual y la posterior ponderación con el fin de analizar y determinar la calidad
de financiamiento que obtiene este sector, la recomendación del autor se dirige a
los gerentes que manejan los recursos financieros de las PYMES exhortándolos a
considerar el análisis cuantitativo y cualitativo del costo de capital con el fin de
lograr un estructura financiera óptima tanto en el corto plazo y en el largo plazo.

La investigación propuesta por José Germán Altuve reconoce la debilidad que

tiene el sector de las PYMES en cuanto a la presentación de la información
financiera, puesto que la informalidad de las empresas ocasionan limitaciones al
momento de solicitar financimiento formal.

Esta investigación aportó al presente estudio en dos partes, por un lado en la

confirmación del problema que atraviesa el sector PYME y por otro en la
elaboración de la propuesta respecto a la necesidad de aplicar una herramienta que
permita a las empresas presentar su información financiera y calificar como
sujetos de crédito.

18
- En el trabajo investigativo respecto a la incidencia de los entornos regionales
sobre las restricciones financieras en pequeñas y medianas empresas propuesta
por Maté y Ramón (2016) hace referencia al limitado acceso al financiamiento
que tienen las PYMES en el entorno, las políticas de cada nación permiten
desarrollar metodologías crediticias que incluyan a este sector considerado
altamente importante en la economía actual, sin embargo no todas las políticas
contribuyen al financiamiento formal de este sector.

Una de las dificultades que destaca este sector es la asimetría de la información

financiera que estos manejan, lo que implica destinar personal capacitado en el
sector PYME para el análisis crediticio, incrementando el costo del servicio de
financiamiento que oferta la sistema financiero privado. La consecuencias de este
comportamiento es la reducción del crecimiento empresarial.

El objetivo de la investigación fue una aplicación empírica que evidencie el papel

que desempeña la heterogeneidad regional en las restricciones financieras PYME,
para lo cual se analizó una muestra PYME española ubicada en las provincias de
Madrid y Murcia.

Los autores concluyen que el acceso al financiamiento de las pequeñas y

medianas empresas dependen de políticas públicas que tengan las regiones, por
esta razón sugieren fomentar ambientes económicos, financieros y jurídicos para
promover el acceso financiero PYME.

El tema de investigación presentado por Mariluz Maté y María Camino permitió

tener una visión de la problemática de las pequeñas y medianas empresas,
comprobando que el limitado acceso al financiamiento es un tema mundial,
adicional reconoció la causa principal del limitado acceso al financiamiento,
siendo esta la asimetría de la información, de esta manera el estudio citado en la
investigación dio la pauta elaborar la propuesta descrita en el trabajo, como es la
aplicación de un modelo de gestión financiera para disminuir la asimetría de la
información y disminuir la informalidad de los empresarios.

19
- El estudio acerca de la estructura de capital de las micro, pequeñas y medianas
empresas en Quintana Roo realizado por Navarrete y Sansores (2010) menciona
que el principal problema de las PYMES es el acceso al financiamiento para los
proyectos de inversión afectando directamente al crecimiento empresarial. Los
autores mencionan que los empresarios PYMES invierten en primera instancia
con capital propio en sus proyectos de inversión y con autofinanciación llevan
adelante a la parte operativa de las mismas, no obstante al momento de solicitar
un financiamiento a largo plazo se ven limitados, esto debido a la asimetría de
información existente entre las empresas e instituciones financieras.

El objetivo que persiguieron los autores fue la identificación de factores que

inciden en la estructura de capital de las PYMES, el anáilsis partió de una muestra
de empresas del Estado de Quintana Roo y de fundamentos de jerarquía.

La conclusión de los autores en la investigación es la importancia que tienen las

pequeñas y medianas empresas, la contribución que estas hacen a la economía es
esencial debido a la generación de empleo entre otros aspectos, sin embargo el
limitado acceso al financiamiento provoca que este sector no se consolide,
capitalice ni desarrolle como esperarían los empresarios PYMES, este escenario
origina que la estructura de capital no obedezca a planeaciones técnicas, si no los
empresarios PYMES jerarquizan las fuentes de financiamiento, utilizando en
primera instacia recursos propios y luego recursos externos.

La investigación citada anteriormente contribuyó al estudio en la identificación de

la importancia en realizar el análisis de la variable crecimiento empresarial,
debido al énfasis que hace el autor respecto a la contribución que realizan las
PYMES en las economías de los países, especialmente en latinoamérica.

En el mismo contexto al momento de establecer los limitantes del financiamiento

por parte del sector financiero privado se resalta la asimetría en la información,
confirmando que la utilización de un modelo de gestión financiera es una de las
opciones de solución para este sector primordial en la economía ecuatoriana.

20
- En la investigación propuesta por Zevallos (2006) acerca de los obstáculos al
desarrollo de las pequeñas y medianas empresas en América Latina, menciona que
países como Argentina, Colombia, Costa Rica, El Salvador y Panamá comparten
realidades similares referente al sector de las PYMES, algunas de las dificultades
que estas atraviesan son el financiamiento, recursos humanos y tecnología e
información.

Respecto al financiamiento el autor indica que las limitantes principales son altas
tasas de interés, altos costos crediticios, excesivas garantías reales, deficientes
metodologías crediticias utilizadas por parte del sector financiero al momento de
calificar a los sujetos de crédito, trámites burocráticos y requisitos solicitados no
acorde con la realidad del sector. No obstante, las dificultades mencionadas por
los empresarios PYMES denotan la poca formalidad en cuanto a la administración
de las empresas rezagando la posibilidad de obtener financiamiento, en la misma
línea, refiriéndose al sistema financiero de estos países se evidencia las
ineficientes metodologías aplicadas al momento de examinar a estos sujetos de
crédito.

Una vez analizadas a las PYMES de los países indicados, el autor concluye que
existe una interrelación entre las oportunidades de mejoras y las problemáticas
mencionadas, la multidimensionalidad entre la capacidad laboral, educación,
tecnología y el financiamiento es vital para el desarrollo de loa ámbitos señalados,
puesto que el limitado financiamiento coarta la posibilidad de crecimiento
empresarial de las PYMES. Adicional a este aspecto, las decisiones políticas que
tomen las autoridades en cada estado juega un papel importante en la economía
nacional.

El aporte del trabajo elaborado por Emilio Zevallos en el año 2006 a la

investigación presente es la metodología aplicada en el estudio, pues indica que
parte de una información documental tomando datos a partir de bases de datos
para realizar análisis y validar percepciones de los involucrados, este punto

21
permitió al estudio utilizar información que reposa en la base de datos de cada
organismo de control y analizar la realidad que atraviesan las PYMES en el país.

- La investigación realizada por los autores Mendizabal y Lertxundi (2015) acerca

de la crisis financiera, racionamiento de crédito y relación bancaria de las PYMES
españolas, trata las limitantes que tienen las pequeñas y medianas empresas en el
entorno económico, destacando entre ellas la dificultad del acceso al
financiamiento, esta situación ha ubicado a las PYMES en una posición no
favorable al momento de obtener financiamiento externo.

El inconveniente nace por la administración informal de sus operaciones

originando información asímetrica entre el sistema financiero y las empresas, la
falta de garantías al momento de solicitar las operaciones crediticias y el menor
tamaño de las PYMES, estos puntos denotan un mayor nivel de riesgo crediticio
en las instituciones financieras razón por la cual las instituciones financieras
racionan este tipo de crédito en pos de mitigar este riesgo.

La principal conclusión que obtienen los autores en la investigación es la

confirmación del racionamiento del crédito por parte del sistema financiero a este
sector, más especificamente luego de la crisis que atravesó el país, por lo que
sugieren a los empresarios crear estraregias financieras ingeniosas que permitan
sobrellevar el limitado financiamiento que padecen las PYMES en el entorno,
adicional se observa que el problema del racionamiento fue dada por la
desconfianza en la economía por parte de los actores, direccionando este
comportamiento a financiamiento informal y al crédito comercial que utilizan la
mayoría de las empresas, afectando gravemente la estructura financiera de las
PYMES, sin embargo, el gobierno es el llamado para crear políticas públicas que
favorezcan a este sector de vital importancia en la economía española.

La contribución de la investigación descrita anteriormente para el presente estudio

es respecto a la confirmación del manejo financiero que tienen las PYMES, púes
destaca que el limitado acceso al financiamiento radica en la asimetría de la

22
información presentada a las instituciones financieras, este comportamiento
provoca la calificación de un riesgo alto al momento de concesión de líneas
crediticias, en la misma línea indica que el gobierno de cada país es el responsable
de establecer políticas que favorezcan a este sector de la economía, este punto de
vista para investigaciones respecto a políticas públicas.

- En el trabajo investigativo instrumentos financieros innovadores para el

financiamiento de la pequeña y mediana empresa, a través del mercado de
capitales en Panamá propuesto por Estrada (2013), indica las limitantes que
atraviesan las PYMES y la incidencia que tienen estas en el desarrollo de la
gestión empresarial, el autor destaca la importancia de este sector en la economía
nacional, pues las pequeñas y medianas empresas son el motor de la economía
nacional sin embargo, la permanencia en el medio se ve amenazada por problemas
económicos y el limitado financiamiento en proyectos nuevos.

El problema del acceso al financiamiento se configura por los servicios que

prestan las instituciones financieras, las altas tasas de interés, trámites
burocráticos y demás, son inconvenientes que se presentan en el camino de la
operación crediticia, desplazando a los empresarios a otros productos financieros,
financiamiento informal y utlización del crédito comercial.

El objetivo de la investigación es presentar nuevas opciones al momento de

solicitar financiemiento con la intervención del mercado de capitales, se evaluó a
las empresas panameñas en el área metropolitana debido a la mayor concentración
de las empresas.

Luego de analizar la información obtenida para esta investigación se observa que

las pequeñas y medianas empresas tienen obstáculos al financiar sus operaciones
o invertir en nuevos negocios, además los empresarios presentan desconocimiento
de fuentes de financiamiento alternas como es el caso de la bolsa de valores, este
ámbito es completamente desconocido tanto de su aplicación como ventajas que
presentan, siendo una de ellas el fondeo de recursos a bajo costo.

23
La conclusión que llega el autor respecto al tema de investigación es el
desconocimiento que tiene el sector PYME respecto a las diferentes fuentes de
financiamiento, esto ha provocado un limitado crecimiento empresarial, pues
limita la capacidad de inversión en teconología e inversión reduciendo el acceso a
mercados de mayor tamaño.

El estudio propuesto por Estrada en el año 2012 colaboró en la investigación en el

aspecto de la metodología, pues este indica que la medición de las variables se
realizó mediante un análisis cualitativa y cuatitativa, este partió de la evaluación
de la situación actual de las pequeñas y medianas empresas estableciendo las
formas de financiamiento respecto a períodos pasados, es importante resaltar que
la investigación propuesta analiza la evolución financiera durante cinco años, las
pautas tomadas de la invesgación precedente fuerón enfocados en el anásis de la
información.

- En el proyecto investigativo titulado factores de las dificultades de financiación

de las PYMES en latinoamérica realizada por Morini y Solari (2015) mencionan
la importancia que tienen las PYMES en las economías globales, su aporte en la
generación de empleo y contribución al PIB (producto interno bruto) realzan la
importancia de estudiar este sector en particular, varias investigaciones han sido
realizadas por investigadores con la finalidad de explicar el rezago que padecen
las PYMES en el medio respecto al acceso del financiamiento, en el artículo
mencionan que uno de los problemas comunes en las pequeñas y medianas
empresas es la restricción del crédito y algunos autores concuerdan que es un
problema global independiente del tamaño o tiempo de vida de la PYME.

La investigación analiza a las empresas de América Latina en el año 2010, como

punto de partida se tomó la encuesta Enterprise Survey que elabora el Banco
Mundial anualmente, a través de la encuesta se estudió las variables que indicen
en la restricción al crédito, la conclusión que llegan las autoras es la confirmación
con la literatura, las PYMES sufren un limitado acceso al financiamiento debido a

24
las características que presentan, es decir, la asimetría de la información genera un
alto nivel de riesgo al momento de evaluar solicitudes crediticias por parte del
sector financiero ocasionando altos costos de operación, el tiempo de vida de la
empresa es otro factor que intervienen al momento de acceder a una operación
crediticia, pues las empresas jóvenes no poseen reputación ni trayectoria en el
mercado, siendo este una característica que incrementa el riesgo de impago en los
créditos, a esto se suma la falta de garantías que tienen estas empresas, la
sugerencia de las autores es realizar investigaciones de países identificando la
realidad económica de cada uno de ellos y explicando porque las PYMES se ven
limitadas al momento de acceder a un crédito.

Sandra Morini y Estefanía Solari autoras del estudio citada anteriormente

permitierón a la investigación establecer las opciones de análisis de datos, pues en
la metodología aplican análisis de regresión logística y la clasificación de los
datos para realizar las mediciones correspondientes, además se observa que el
resultado de las variables “calidad - certificación”, “sector” y “nivel de ventas”
fueron significativas, otorgando una pauta acerca de un indicador del crecimiento
empresarial, siendo este nivel de ventas utilizado en la investigación.

- En el estudio acerca del acceso al crédito y límites del crecimiento en PYMES:

una mirada a través de la dinámica de sistemas elaborado por Arenas (2009)
identifica el problema principal que atraviesan las PYMES es el acceso al crédito,
esta limitante no es nueva en el medio, sin embargo tampoco ha sido solucionada
en el tiempo, puesto que esta restricción ha provocado que las PYMES utilicen
formas de financiamiento alternas, en este caso son el financiamiento informal o
el crédito comercial tanto para capital de trabajo como en inversiones no
corrientes, limitando el crecimiento empresarial.

Uno de los objetivos perseguidos por el autor en la investigación fue discutir

acerca del acceso al crédito por parte de las PYMES en latinoamérica, se evaluó
una empresa manufacturera colombiana mediante la utilización de dinámicas de
sistemas, la conclusión que llega el autor respecto al acceso de crédito comercial y

25
bancario es la importancia que tienen estos en la superviviencia y crecimiento de
la empresa, mismo que deben ser complementados mediante adecuadas políticas
de gestión, además un modelo de sistema dinámico puede proporcionar diseño de
estas políticas.

El artículo publicado por Fenando Arenas en el año 2009 contribuye en el estudio

propuesto en el aspecto de relacionar las variables, púes se analiza el acceso al
crédito como limitante del crecimiento empresarial en las PYMES de
Latinoamérica, confirmando de esta manera que el tema propuesto es estudiado
por investigadores del mundo debido al impacto que tiene este sector en las
economías nacionales. Una de las conclusiones que aporta a la investigación es la
importancia que tiene el financiamiento en la supervivencia y crecimiento de las
empresas.

- La investigación acerca de las restricciones al financiamiento de las PYMES del

Ecuador y su incidencia en la política de inversiones García y Villafuerte (2015)
responde a la dificultad que tienen las PYMES en el Ecuador referente al limitado
acceso al financiamiento, los autores mencionan que la restricción al crédito por
parte de las pequeñas y medianas empresas se da por las inadecuadas
metodologías que aplican las instituciones financieras en cuanto a requisitos
exigidos en la operación crediticia y la asimetría en la información que presenta
este sector. A pesar que el sector PYME contribuye a la generación de empleo y
aporta con el PIB (producto interno bruto), las políticas gubernamentales no han
sido a favor para este sector, la falta de garantías al momento de solicitar
financiamiento ocasionan la negativa por parte de las instituciones financieras al
considerar a este tipo de empresas como alto riesgo.

Ante esta restricción, las PYMES cuentan con formas de financiación alternas que
permiten fondear sus operaciones o invertir en proyectos nuevos, entre estas
alternativas se encuentran el mercado de capitales, no obstante el desconocimiento
del mercado y desconfianza del mismo hacen que estos se invaliden al momento
de contar con formas de financiamiento. Por esta razón los autores identifican la

26
ineficiencia en las metodologías crediticias aplicadas por el sistema financiero,
pues estos no colocan operaciones crediticias que contribuyan con el crecmiento
empresarial de las PYMES.

La conclusión que llegan los autores respecto a la investigación se refiere al

acceso que tienen las empresas al crédito, mencionando que prefieren el
financiamiento bancario y como fuenta alterna ven a las cooperativas de ahorro y
crédito, a pesar de este resultado, las empresas indican que el inconveniente en
este tipo de financiamiento son los altos costos, plazos inadecuados, recorte del
monto solicitado, documentación compleja, demora en la conseción y las
garantías solicitadas por el sector.

El trabajo citado permitó al presente estudio palpar la situación que atraviesan las
pequeñas y medianas empresas en el país, fue un gran aporte al comprobar que el
tema propuesto fue abordado por autores ecuatorianos y confirió ciertos
lineamientos para el desarrollo de la investigación, principalmente en el enfoque
del problema, una de las conclusiones que es constante en las investigaciones fue
la asimetría en la información y Ecuador no fue la exepción, pues la informalidad
de los empresarios PYMES en cuanto a temas contables y financieros ocasionan
un mayor riesgo al momento de calificarse como sujetos de crédito.

Resúmen de artículos científicos

Mediante la revisión de la literatura se ha encontrado investigaciones que tratan el

tema planteado, mismo que han aportando significativamente en el desarrollo del
presente estudio. La problemática expuesta es una condición que atraviesa
América Latina, púes mencionan que la principal restricción que tienen las
pequeñas y medianas empresas es el limitado acceso al financiamiento.

27
 Tabla 2 Resumen artículos científicos

Tema Autores Año Objetivo General Metodología Conclusiones

El estudio se realizó a través de un trabajo de campo utilizando

un cuestionario directo estructurado. La muestra: se calculó de La información financiera de las pequeñas y
María Luisa Conocer el perfil financiero de las
una población de 1,643 pequeñas y medianas empresas. El medianas empresas, identifica que los
Perfil financiero de las Saavedra García y pequeñas empresas en el estado de
instrumento de medición: consistió en un cuestionario directo controles de inventarios y costos son
pequeñas empresas: caso Yolanda 2008 Hidalgo, con el fin de entender su
estructurado. Trabajo de Campo: aplicación directa a los enfocados al cumplimiento de tributos y no
estado de Hidalgo, México Hernández problemática específica y proponer
propietarios de las empresas. Análisis de confiabilidad: se como una herramienta que permita acceder a
Callejas alternativas de solución a la misma.
calculó la confiabilidad del instrumento con el coeficiente de fuentes de financiamiento
Alfa de Conbrach.

El principal hallazgo de este trabajo es que a

El problema de María Luisa Mostrar Se hizo un seguimiento de dos variables críticas: el crecimiento
pesar de que este sistema en Colombia ha
financiamiento de la Saavedra Garcían cómo ha operado el sistema de en la producción y en el empleo. Para medir el impacto, se
tenido una evolución favorable, aún falta
PYME y el sistema y Sara Cristina 2013 garantías para el otorgamiento de aplicó una metodología de captación de las diferencias en
mucho por hacer, dado que solamente ha
nacional de garantías en Bustamante financiamiento a la Pyme en el relación a esas variables de un grupo de beneficiarios y otro
alcanzado al 17% de las empresas de este
Colombia Osorio contexto colombiano. panel compuesto por no beneficiarios.
sector.

Responder dos preguntas básicas. Limitación que tienen las empresas debido al
El estudio se realizó con los datos proporcionados por la
Primero, ¿qué factores determinan tamaño al momento de solicitar un crédito
Crédito de proveedores, encuesta nacional de competitividad de fuentes, financiamiento
quién demanda y quién hace uso del comercial, la informalidad de las ventas de
tamaño de empresa e Pablo Cotler 2015 y uso de los servicios financieros de las empresas, el tamañode
crédito de proveedores?, y segundo, las pequeñas y medianas empresas provoca
informalidad la muestra fue de 280,000 unidades económicas y mediante un
¿qué determina el valor de dicho una negación al momento de acceder al
modelo Probit se estableció la comprobación de hipótesis.
crédito? financiamiento comercial.

28
 Tema Autores Año Objetivo General Metodología Conclusiones

La conclusión que obtiene el autor en la

Análisis cuantitativo y
investigación se basa en la incidencia del
mejora de la calidad del Determinar el costo del capital sea
José Germán Altuve La investigación utiliza conceptos de las variables de estudio. cálculo del costo de capital individual y la
costo de capital en las 2006 este de largo o corto plazo mediante
G. Es una investigación conceptual. posterior ponderación con el fin de analizar
pequeñas y medianas fórmulas matemáticas.
y determinar la calidad de financiamiento
empresas (PYMES)
que obtiene este sector.

El acceso al financiamiento de las PYMES

La incidencia de los El principal objetivo de este artículo Se desarrolló una aplicación empírica con una muestra de
Mariluz Maté dependen de políticas públicas que tengan
entornos regionales sobre es estudiar la heterogeneidad regional pyme españolas, proponiendo un modelo de acceso financiero
Sánchez -Val y las regiones, por esta razón sugieren
las restricciones 2016 en las restricciones financieras y diferenciando entre dos regiones. Las estimaciones se
María Camino fomentar ambientes económicos,
financieras en pequeñas y sufridas por la pequeña y mediana realizan mediante modelos probit dinámicos con datos de
Ramón Llorens financieros y jurídicos para promover el
medianas empresas empresas (pyme). panel.
acceso financiero.

El limitado acceso al financiamiento

provoca que este sector no se consolide,
capitalice ni desarrolle como esperarían los
Determinar los factores que inciden
La estructura de capital de Las hipótesis planteadas en la teoría de jerarquía son empresarios PYMES, este escenario origina
Edith Navarrete en la estructura de capital de las
las micro, pequeñas y contrastadas a través de un modelo econométrico que analiza que la estructura de capital no obedezca a
Marneou y Edgar 2010 Micro, Pequeñas y Medianas
medianas empresas en una muestra de 317 MiPyMEs establecidas en el Estado de planeaciones técnicas, si no los empresarios
Sansores Guerrero Empresas (MiPyMEs) a partir de la
Quintana Roo. Quintana Roo, México. PYMES jerarquizan las fuentes de
Teoría de la Jerarquía.
financiamiento, utilizando en primera
instacia recursos propios y luego recursos
externos.
Existe una interrelación entre las
oportunidades de mejoras y las
La presente investigación toma como información de sustento
problemáticas mencionadas, la
las bases de datos, los análisis de contenido y las memorias de
Obstáculos al desarrollo Presentar algunos resultados de un multidimensionalidad entre la capacidad
los focus groups y las entrevistas a profundidad de los
de las pequeñas y diagnóstico comparado de la situación laboral, educación, tecnología y el
Emilio Zevallos V. 2006 diagnósticos realizados por Fundes. Mediante el uso de la
medianas empresas en de las pymes en ocho países de financiamiento es vital para el desarrollo de
metodología de la doble triangulación entre fuentes de
América Latina. América Latina. loa ámbitos señalados, puesto que el
información y entre actores, se pretende validar las
limitado financiamiento coarta la
percepciones de cada uno de los actores.
posibilidad de crecimiento empresarial de
las PYMES.

29
 Tema Autores Año Objetivo General Metodología Conclusiones

Confirmación del racionamiento del crédito

Para el análisis estadístico se utiliza el Contraste de Igualdad por parte del sistema financiero a este
Crisis financiera, Estudiar la relación bancaria y el de Medias. Se constata, por un lado, un aumento significativo sector, más especificamente luego de la
racionamiento de crédito Alaitz Mendizabal y racionamiento de crédito a las PYME del número de relaciones bancarias de las PYME y del crisis que atravesó el país, por lo que
2015
y relación bancaria de las Aitziber Lertxundi en crisis financieras, así como su racionamiento de crédito que padecen, y, por otro, una sugieren a los empresarios crear estraregias
PYMES Españolas. evolución y variaciones. disminución en el nivel de confianza con las entidades financieras ingeniosas que permitan
bancarias. sobrellevar el limitado financiamiento que
padecen las PYMES en el entorno

El objetivo de la investigación es
Instrumentos financieros El desconocimiento que tiene el sector
presentar nuevas opciones al
innovadores para el PYME respecto a las diferentes fuentes de
momento de solicitar financiamiento Se utilizó métodos de investigación cualitativa y cuantitativa,
financiamiento de la financiamiento, esto ha provocado un
con la intervención del mercado de realizando un análisis de la situación actual de las pequeñas y
pequeña y mediana Estrada O. 2012 limitado crecimiento empresarial, pues
capitales, se evaluó a las empresas medianas empresas y sus actuales formas de financiamiento y
empresa, a través del limita la capacidad de inversión en
panameñas en el área metropolitana comparando con su desarrollo con respecto a periodos pasados.
mercado de capitales en teconología e inversión reduciendo el
debido a la mayor concentración de
Panamá. acceso a mercados de mayor tamaño.
las empresas.

Se realizó un análisis de regresión logística, el mismo se

desglosó en dos niveles: para cada submuestra país y de una
Las PYMES sufren un limitado acceso al
manera general. En este último caso, en primer lugar, se
financiamiento debido a las características
Factores de las realizó un análisis de conglomerados con el fin de agrupar a
Sandra Morini Analizar los determinantes de las que presentan, es decir, la asimetría de la
dificultades de los países y tener en cuenta sus diferencias en términos de
Marreno y Estefanía 2015 restricciones de crédito de las Pymes información genera un alto nivel de riesgo
financiación de las desarrollo económico y la estructura del sector bancario. En
Solari en América Latina. al momento de evaluar solicitudes
PYMES en Latinoamérica relación a los resultados de la regresión logística se puede
crediticias por parte del sector financiero
destacar que las variables “calidad-certificación”, “sector” y
ocasionando altos costos de operación.
“nivel de ventas” son significativas y todas ellas tienen una
relación positiva con la variable dependiente (SRC).

30
 Tema Autores Año Objetivo General Metodología Conclusiones

La conclusión que llega el autor respecto al

Facilitar una discusión acerca de la acceso de crédito comercial y bancario es la
Acceso al crédito y límites importancia relativa del acceso a importancia que tienen estos en la
del crecimiento en Pymes: Fernando Antonio crédito como limitante del crecimiento El diagrama causal como el modelo de simulación fueron superviviencia y crecimiento de la empresa,
2009
una mirada a través de la Arenas Guerrero de las Pymes en Latinoamérica, que realizados utilizando el software Vensim de Ventana Systems. mismo que deben ser complementados
dinámica de sistemas pueda promover posteriores mediante adecuadas políticas de gestión,
investigaciones en este campo. además un modelo de sistema dinámico
puede proporcionar diseño de estas políticas.

Analizado en sí la relación entre los modelos

de financiación adoptados y la política de
inversiones de estas empresas, las PYMES
En esta investigación se ha diseñado un cuestionario con sendas
del primer segmento (aquellas con planes de
Las restricciones al preguntas interrelacionadas entre sí que recojan información
Analizar si las restricciones de inversión futura) perciben que su institución
financiamiento de las Galo H. García T. relacionadas al tema propuesto. Una vez validado el
financiamiento que tienen las PYMES preferida no les niega lo recursos por
PYMES del Ecuador y su y Marcelo F. 2015 instrumento se procedió hacer un trabajo personalizado en cada
del Ecuador han condicionado sus aspectos adyacentes a la viabilidad
incidencia en la política de Villafuerte O. una de las empresas de la muestra, iniciando la visita
posibilidades de crecimiento. comercial sino por los otros factores
inversiones primeramente con una llamada telefónica y el envío de la
analizados en el presente trabajo, lo que
información por correo electrónico
claramente muestra una falla del mercado de
crédito al entregar fondos a este tipo de
empresas.

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Bibliográfica

31
2.2. FUNDAMENTACIÓN FILOSÓFICA

El presente estudio se fundamenta en el paradigma positivista con un enfoque

predominantemente cuantitativo, Sarmiento (1997) menciona “La investigación
positivista es objetiva y libre de valores, predominan los cuantitativos, laboratorio
o muestreo y orientado a la verificación, confirmatorio, reduccionista, inferencia e
hipotético deductivo.”

A partir de esta perspectiva, el presente estudio es objetivo, enfocado a la

verificación, confirmación y análisis de resultados, atraviesa etapas establecidas
en el enfoque cuantitativo, las mismas que cuentan con un orden y están sujetas a
verificación. Así lo manifiesta Hernández, Fernández, y Baptista Lucio (2010):

El enfoque cuantitativo (…) es secuencial y probatorio. Cada etapa

precede a la siguiente (…). Parte de una idea, que va acotándose (…), se
derivan objetivos y preguntas de investigación, se revisa literatura y se
construye un marco o una perspectiva teórica. De las preguntas se
establecen hipótesis y determinan variables; se desarrolla un plan para
probarlas (diseño); se miden las variables en un determinado contexto; se
analizan las mediciones obtenidas (…) establece una serie de conclusiones
respecto de la hipótesis.

En concordancia con las etapas del enfoque cuantitativo, el presente estudio partió
de un análisis sectorial que permitió identificar la dificultad que atraviesa el sector
manufacturero, posteriormente se estableció las variables de estudio, objetivos e
hipótesis a continuación se midió las variables de estudio mediante modelos
estadísticos donde se obtuvo conclusiones y recomendaciones.

2.3. FUNDAMENTACIÓN LEGAL

En la Constitución Política de la República del Ecuador, Registro Oficial 449, del

20 de octubre del 2008. En el Título VI Régimen de Desarrollo, capítulo cuarto,
sección octava, sistema financiero,

32
Art. 308 Las actividades financieras son un servicio de orden público, y podrán
ejercerse, previa autorización del Estado, de acuerdo con la ley; tendrán la
finalidad fundamental de preservar los depósitos y atender los requerimientos de
financiamiento para la consecución de los objetivos de desarrollo del país. Las
actividades financieras intermediarán de forma eficiente los recursos captados
para fortalecer la inversión productiva nacional, y el consumo social y
ambientalmente responsable. El Estado fomentará el acceso a los servicios
financieros y a la democratización del crédito. Se prohíben las prácticas
colusorias, el anatocismo y la usura. La regulación y el control del sector
financiero privado no trasladarán la responsabilidad de la solvencia bancaria ni
supondrán garantía alguna del Estado. Las administradoras y administradores de
las instituciones financieras y quienes controlen su capital serán responsables de
su solvencia. Se prohíbe el congelamiento o la retención arbitraria o generalizada
de los fondos o depósitos en las instituciones financieras públicas o privadas.

2.4. CATEGORÍAS FUNDAMENTALES

2.4.1. Visión dialéctica de conceptualizaciones que sustentan las variables del

problema

[Link]. Marco conceptual variable independiente

Las pequeñas y medianas empresas en el Ecuador

Como bien se explica en el artículo de Yance, Solís, Burgos, y Hermida (2017) no

existe una definición que describa a perfección lo que significan las pequeñas y
medianas empresas, sin embargo se tiene presente que se encuentran en
segmentos heterogéneos, con permanentes nacimientos y declives de
organizaciones.

Cuando se habla del sector de las pequeñas y medianas empresas

automáticamente se traslada al sector productivo de bienes y servicios que forman

33
parte integral del tejido empresarial ecuatoriano, las empresas denominadas
PYMES dependen de variables como volumen de ventas, total de activos y
número de empleados.

En el Ecuador las pequeñas y medianas empresas se distinguen por ser dirigidas a

través de una persona natural o jurídica, misma que dentro del sistema productivo
del país cuente con una actividad económica. La Superintendencia de Compañías
(2012) en la Ley de Compañías en el artículo 428 menciona “en Ecuador, se
establece que las PYMES pueden ser asociaciones de formalidades, y a su vez
exige que todas estas unidades de negocio deben cumplir con lo establecido en la
Ley de Régimen Tributario Interno y RUC”.

Principalmente nacen de proyectos familiares que buscan crear una propia

empresa y ser trabajadores independientes. El Instituto Nacional de Estadísticas y
Censos (INEC) indica “estas empresas se caracterizan por el uso intensivo de la
mano de obra, poca aplicación de tecnología, baja división del trabajo, reducido
capital, baja productividad, mínima capacidad de ahorro y limitado uso de los
servicios financieros o no financieros”. (2007)

Crédito para las pequeñas y medianas empresas PYMES

Previo a tratar el tema crediticio de las pequeñas y medianas empresas es

indispensable definir la palabra crédito, autores como Gide, Mill y Roscoe citados
por Ochoa y Quiñonez (1999) concuerdan que un crédito es el cambio económico
de una riqueza presente por un riqueza futura en donde se verifica la solvencia y
rentabilidad de una persona en el estado actual para posteriormente entregar un
monto, valor o capital que en un futuro deberá ser devuelto incluido los intereses
que se haya pactado y en la unidad monetaria que se acordó el crédito.

Al hablar de nivel de crédito dirigido hacia las pequeñas y medianas empresas es

necesario indicar la perspectiva que tienen los empresarios PYMES acerca del
acceso al financiamiento, los investigadores manifiestan la importancia del capital

34
semilla o de trabajo para realizar las operaciones y expandirse en el medio, sin
embargo el sistema financiero ecuatoriano no se encuentra alineado con esta
realidad, puesto que los altos costos financieros son impedimentos para el acceso
al financiamiento por parte de las PYMES (Agencia Pública de Noticias del
ecuador, 2017).

Los problemas a los cuales se enfretan las pequeñas y medianas empresas en el

Ecuador se deben principalmente a los inconvenientes con el financiamiento de
sus proyectos:

- El financiamiento o mejor conocido como el capital inicial de toda pequeña y

mediana empresa derivan de los ahorros de quienes proponen el inicio de la
empresa, la mayoria de veces son constituidas con ahorros familiares.

- En la mayoria de ocasiones es insuficiente el capital inicial constituido por

ahorros y es ahí que las PYMES buscan un medio alternativo de financiamiento,
este usualmente conlleva a la busqueda de créditos en bancas tradicionales.

- Las nuevas iniciativas de las PYMES se convierten en iniciativas no prósperas

debido a las altas tasas de intereses que presentan las bancas tradicionales puesto
que estas aumentan los costos fijos de la producción y para reembolsar el monto
del crédito obtenido los costos que este genera se le carga a los productos o
servicios que ofrece la empresa y encarecen los mismos, eliminando la posibilidad
de competir en el mercado a través de precios convenientes (Andrade y Calero,
2006).

A pesar de esta realidad, la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera

mediante resolución N° 043-2015-F regulan la segmentación de la cartera de
crédito del sistema financiero ecuatoriano, en el cuerpo legal se establece los tipos
de crédito para el sector de la pequeña y mediana empresa diviendo en dos tipos,
el crédito productivo y comercial.

35
El crédito productivo es utilizado para financiar proyectos productivos, es decir,
proyectos cuyo objetivo es la producción o elaboración ya sea de bienes o
servicios, su monto debe ser destinado por lo menos el 90% para la adquisicion de
bienes de capital, infraestructura, terrenos, maquinarias e insumos que den paso a
la producción de los bienes y servicios. En el Ecuador el crédito productivo es
concedido a personas naturales obligadas a llevar contabilidad o a su vez a
personas jurídicas, el plazo que se emplea para su concesión es mayor a un año.
Este tipo de crédito no puede ser empleado para adquirir franquicias, marcas o
pagos de regalías ni licencias.

El crédito comercial no cuenta con una definicion exacta y ha sido relativamente

poco analizado, sin embargo Rodríguez Rodríguez (2008) explica que el crédito
comercial “es de un tipo de deuda a corto plazo y de naturaleza informal, se puede
conceder a través de fórmulas de aplazamiento del pago sobre una transacción
sobre bienes o servicios que sean objeto de negocio típico de la empresa.” (p.2)

En Ecuador tanto el crédito productivo como el comercial se subdividen, el

crédito productivo se divide en productivo PYMES y productivo empresarial y
por otro lado el crédito comercial se dividde en Ordinario y Prioritario este último
se destina para corporaciones, empresas y PYMES.

Crédito productivo PYMES

Son operaciones crediticias productivas entregadas a las personas naturales

obligadas a llevar contabilidad o personas jurídicas que tengan ventas anuales
superiores a USD. 100,000.00 y hasta USD. 1, 000,000.00.

Crédito productivo empresarial, Son créditos que permiten la producción a

empresas denominadas como personas jurídicas siempre y cuando que registren
ventas anuales superiores a USD. 1,000,000.00 y hasta USD. 5, 000,000.00.

36
Crédito comercial ordinario, Este tipo de crédito es el que se concede a personas
naturales obligadas a llevar contabilidad o personas jurídicas que mantengas unas
ventas anuales mayores a USD. 100,000.00 y cuya función sean la adquisición o
comercialización de vehículos livianos, incluyendo los que son para fines
productivos y comerciales.

Crédito comercial prioritario, Este tipo de crédito está dirigido a las empresas o
personas naturales obligadas a llevar contabilidad cuyas ventas anuales superan
los USD. 100,000.00, este financiamiento está destinado para la adquisición de
bienes y servicios para actividades productivas y comerciales.

Crédito comercial prioritario corporativo, Son operaciones de crédito

comercial otorgadas a personas naturales obligadas a llevar contabilidad o
personas jurídicas que presenten un nivel de ventas anuales superiores a USD. 5,
000,000.00.

Crédito comercial prioritario empresarial, Son operaciones de crédito

comercial concedidas a personas naturales obligadas a llevar contabilidad o
personas jurídicas que registren ventas en el año superiores a USD. 1, 000,000.00
y hasta USD. 5, 000,000.00.

Crédito comercial prioritario PYMES, Son operaciones de crédito comercial

destinadas a las personas obligadas a llevar contabilidad o personas jurídicas
cuyas ventas anuales superen los USD. 100,000.00 hasta USD. 1, 000,000.00.

Teorías financieras aplicadas a la estructura de las PYMES

El limitado acceso al financiamiento ha sido un tema de amplia investigación y su

comportamiento se puede enmarcar en teorías financieras como: Teoría de la
jerarquía o pecking order, enunciada por Donaldson (1961) y difundida por Myres
y Majluf (1984), teoría del ciclo de vida de Westhon y Brigham (1981), teoría de
la agencia de Jensen y Meckling (1976) y la teoría de racionamiento de crédito de
Stiglitz.

37
Estas teorías tienen su fundamentación y estudios de aplicación, a continuación en
la tabla 3 se resume cada una de ellas:

Tabla 3 Teorías sobre el financiamiento y estructura de capital de las PYMES

Autor/Año Teoría Año Fundamentación Estudios realizados

Myers y Majluf (1984),

Teoría de la Señala que las empresas se financian en primera
Reid (2003), Homes y
jerarquía o instancia con recursos propios y posteriormente
Donaldson 1961 Kent (1991), Hemmen
del pecking acuden a préstamos bancarios y en última instancia a
(2002), Cole (2013),
order la emisión de acciones.
Aktas, et al. (2011)

Westhon y Teoría del Las diferentes etapas de vida de las empresas son
1981 Berger y Udell (1998)
Brigham ciclo de vida coincidentes con diferentes necesidades financieras.

La existencia de información asimétrica entre las

empresas y las entidades financieras, genera Mason (1998), Van den
diferentes percepciones de riesgo lo que da como Heuvel. Etal. (2006),
Jensen y Teoría de la
1976 resultado: altas tasas de interés, aumento en costos Hedges, et al. (2007),
Meckling agencia
de monitoreo de crédito, daño moral y selección Pettit, R, y Singer, R.
adversa. Por lo que esto hace que el financiamiento (1985)
externo sea más costoso que el interno.

La tasa de interés que aplican los bancos al momento

Teoría de
Stiglitz y de otorgar un crédito puede verse afectada por: 1) el López y Aybar (2000),
racionamiento 1981
Weis efecto de la selección adversa, 2) las acciones de los Winker (1999)
de crédito
prestatarios (efecto de incentivo).

Fuente: (Saavedra, Tapia, y Aguilar, El problema del financiamiento de la PYME en el Distrito

Federal, 2014)

En la Teoría de la Jerarquía, se establece un orden de preferencias de

financiamiento, donde las empresas, en primera instancia se financian mediante
recursos propios como beneficios retenidos y aportaciones de los propietarios,
en caso de requerir fondos extras, recurrirán a préstamos bancarios y en último
lugar a emisión de acciones; el origen de esta preferencia podría ser el costo del
financiamiento. Esto coincide, con las prácticas de la pyme de acuerdo con los
estudios de Reid (2003), ya que los pequeños negocios prefieren financiarse
ellos mismos, pero más importante aún, es conservar la autonomía y el control
de la empresa. Los autores Holmes y Kent (1991), proponen un tipo de Pecking
Order para pequeñas empresas, debido a su limitado acceso al mercado de
capitales, ocasionado por la falta de información disponible de dicho tipo de
empresas, para explicar que esta carestía, impide conocer la calidad de la

38
gestión de los pequeños negocios, razón por la cual los prestamistas prefieren
proteger sus recursos mediante reembolsos a corto plazo como medida de
protección de su inversión, por otro lado, los pequeños empresarios se ven
forzados a emplear créditos comerciales a corto plazo pero con mayor costo, lo
que implica un riesgo mayor para las compañías (Chittenden, Hall y
Hutchinson, 1996).

En la Teoría del Ciclo de Vida, financiero expuesta por Weston y Brigham

(1981), los autores explican, que las diferentes etapas de vida de las empresas
son coincidentes con diferentes necesidades financieras. También advierten la
posibilidad de que las compañías puedan enfrentar un “gap financiero”, en
alguna fase del ciclo de vida con acelerado crecimiento. Un enfoque aceptado
para el estudio de las necesidades financieras de la pyme en sus diferentes
etapas de crecimiento, es de los autores Berger y Udell (1998). Su modelo
relaciona empresas según su tamaño, edad, información y tipos de
financiamiento empleado por las empresas. Destacan que las empresas
pequeñas, jóvenes y con información más escasa se encuentran en el lado
izquierdo del Continuo, ya que las fuentes de financiación que más emplean
son los recursos del propietario, crédito comercial y business angels. En este
mismo enfoque, Gregory et al. (2005) emplean encuestas para probar el
modelo anterior, encontrando mayor soporte de la variable tamaño (medida por
el número de empleados), para conocer que son las empresas más grandes las
mejor adecuadas para utilizar deuda pública por emisión de acciones o
financiación a largo plazo.

De acuerdo con la Teoría de la Agencia, Jensen y Meckling (1976) estudian

los costes de transacción, al buscar la firma de un contrato, señalan la
existencia de información asimétrica, que genera diferentes percepciones de
riesgo lo que puede afectar a ambos participantes, dando como resultado altas
tasas de interés, aumento en costes de monitoreo de crédito, daño moral y
selección adversa. Por tanto, se asume que el financiamiento exterior es más

39
costoso que el financiamiento interno, o debido a la asimetría de información y
costes de monitoreo (Beck et al., 2003).

La Teoría de Racionamiento de Crédito, de Stiglitz y Weiss (1981), señala la

mecánica de los bancos para otorgar préstamos en función de la tasa de interés
que esperan recibir y el riesgo que implica el préstamo, dicha tasa puede ser
afectada por dos aspectos: 1) el efecto de selección adversa y 2) las acciones de
los prestatarios (efecto de incentivo). En el primer caso la selección adversa de
la tasa de interés, se refiere a las diferentes posibilidades que tienen los
prestatarios de rembolsar el préstamo, como el banco no puede saber
fácilmente quienes son buenos clientes, tendrá que utilizar diversos
mecanismos para identificar al mejor prestatario.

Sin embargo, el banco tampoco puede controlar las acciones de los prestatarios
(efecto de incentivo), por lo que tendrá que establecer formas de conducir a
éstos para a tomar decisiones que protejan sus intereses, mediante las cláusulas
del contrato. Por otro lado, buscará la manera de atraer a prestatarios que
representen un riesgo menor, lo que afecta el contexto de la pyme, ya que ésta
significa un riesgo mayor, generando la problemática que le es característica.
Así lo exponen los estudios empíricos realizados por los autores LópezGracia y
Aybar-Arias (2000), para pequeñas empresas en España, donde señalan, que el
tamaño parecería ser un factor importante que influencia el racionamiento del
crédito de los “prestamistas” y entre más pequeña la compañía, mayor la
restricción. De la misma forma Gaudici y Paleari (2000) en Italia, mediante
encuestas a pequeñas y medianas firmas que se desempeñan en la rama
industrial de alta tecnología, indican la importancia del acceso al
financiamiento para apoyar a la innovación.
En esta misma línea, Winker (1999) emplea un modelo empírico y recolecta
datos mediante un estudio de campo, para probar el racionamiento de crédito
en empresas manufactureras de Alemania. El autor establece la información
asimétrica, el tamaño y la edad de la empresa, como factores que influyen en la
probabilidad de encontrar restricciones al financiamiento bancario. Asimismo,

40
 las empresas más antiguas y grandes enfrentan un menor riesgo de ser
obstaculizadas en el acceso a los mercados de créditos. Varias contribuciones
empíricas han sostenido la hipótesis de la relación entre el crecimiento de las
pequeñas empresas y la disponibilidad de financiamiento externo, por ejemplo,
Chittenden et al. (1996) encuentran en una muestra de pequeñas empresas
inglesas, que la sobrevaloración de los fondos internos y la importancia de las
garantías colaterales, son las mayores restricciones en el crecimiento
económico de las pequeñas empresas. (Gómez, García, y Marín, 2009)

[Link]. Marco conceptual variable dependiente

Crecimiento empresarial

El crecimiento empresarial es uno de los principales objetivos que se fijan las

organizaciones ya sean pequeñas o medianas empresas. De acuerdo con Aguilera
Castro y Puerto Becerra el crecimiento empresarial constituye un objetivo innato
debido a que toda empresa pretende crecer y anhela constituirse en una empresa
cuya imagen sea positiva, el bienestar económico e institucional sea estable y se
encuentre en las mejores condiciones y más que nada una empresa al crecer busca
tener un posicionamiento en el mercado óptimo y permanente (2012).

El crecimiento empresarial se convierte en la meta principal de cada organización,

por medio del crecimiento cada empresa se propone alcanzar el éxito en todos los
ámbitos posibles.

De acuerdo con Perroux (1963) citado en Blazquéz Santana, Dorta Velázquez, y

Verona Martel (2006, pág. 170) el crecimiento empresarial depende de los
cambios institucionales de estructura y significativamente del sistema, sumados a
los progresos de la unidad económica, la misma que se debe dar por un aumento
permante en su dimensión.

Este pensamiento se enfoca en que para el citado autor el crecimiento empresarial

depende netamente de los progresos de las organizaciones, es decir que el

41
crecimiento se involucra en mayor parte con los aspectos cualitativos que
cuantitativos, sin embargo estos dos aspectos tienen una estrecha relacion puesto
que a darse el crecimiento en una empresa esta debe haber tenido aumento en su
volumen de producción, incremento en sus ventas y los beneficios que estan
producen y de igual forma al crecer las dimensiones empresariales cambian y de
igual forma sus lineas económicas internas.

El crecimiento empresarial se relaciona a diversos factores tanto internos como

externos que pueden influir en el desarrollo económico de las pequeñas y
medianas empresas, en la literatura no se evidencia un concepto establecido para
determinar el crecimiento empresarial debido que dependen de los factores que se
analicen en cada caso particular, sin embargo el concepto de crecimiento
empresarial según Albach (1967) menciona que “el crecimiento de la empresa es
el resultado no de factores aleatorios, sino de una intención y determinación por
parte de los empresarios y directivos que determinan su comportamiento” (p.127).

Esta definición deja en consideración el compromiso que asume el empresario en

el desarrollo de la actividad económica, no obstante al ser parte de una economía
la actividad empresarial está expuesta a factores externos que influyen en los
resultados obtenidos por cada unidad empresarial.

Considerando el antecedente expuesto, se puede mencionar que el crecimiento

empresarial es necesario para las pequeñas y medianas empresas, en primer lugar
la idea de negocio una vez ejecutada se debe consolidar en el tiempo y su
permanencia en el mercado le permitirá al empresario:

 Obtener cuota en el mercado.

 Incrementar su competitividad.
 Crear valor para los empresarios PYMES.

El crecimiento de las pequeñas y medianas empresas en el mercado permite

consolidarse en el medio y ocupar una posición preferente en el sector que

42
desarrolle la actividad (Urcola, 2000). Considerando las apreciaciones de los
autores respecto al crecimiento empresarial se complementa con los factores que
influyen el crecimiento económico de una PYME.

Perspectivas del crecimiento empresarial

El crecimiento empresarial involucra tanto el aspecto organizacional como de

dirección estratégica, la fusión de estos conceptos ha permitido determinar
perspectivas referente al crecimiento empresarial de acuerdo con la publicación
que realiza Blázquez, Dorta, y Verona (2006) se estable tres perspectivas del
crecimiento: ciclo de vida, recursos y motivación.

Perspectiva ciclo de vida, Esta perspectiva fue propuesta por Boulding (1950) y
hace referencia al ciclo de vida que tienen las empresas en el mercado, según
Rodríguez (1999) este ciclo esta constituido por las siguientes fases:

1. Nacimiento, esta etapa constituye el punto de partida de la idea de negocio, la

creatividad es la característica primordial y la necesidad esencial es el
financiamiento para las ideas, respecto a los objetivos organizacionales no están
definidos y suelen ser ambiguos. Es por esto que Brenta (2009) manifiesta que
“la extensión del periodo inicial depende de la velocidad de los competidores en
copiar el producto y las tecnologías innovadoras, y del tiempo que requiere
establecer cuál de los diseños rivales es dominante”. (p.10)

Por lo tanto, la etapa de nacimiento o también conocida para otros autores como
la etapa inicial consiste en hacer realidad la idea de un negocio y un producto,
mantener la innovación y buscar los medios de financiamiento para llevar a cabo
la idea del negocio; no existe un tiempo definido de duración de esta etapa debido
a que depende del tiempo en que la empresa y el producto se posiciona en el
mercado, tiene preferencia entre los consumidores y principalmente depende de la
innovación que presente el producto en el mercado para obtener ventaja ante
productos similares.

43
2. Misión de la empresa, la empresa se encuentra constituida de manera formal y
tiene claro los objetivos misionales, sin embargo respecto a la estructura
organizativa continua con esta debilidad empresarial.

3. Equilibrio, la tercera fase establece la eficacia y estabilidad respecto a la idea

inicial de negocio, se estandarizan los procesos y se establecen normas y procesos
para la ejecución de las actividades empresariales.

Como explica Brenta el equilibrio de una empresa es el estado por el cual esta
llega a su madurez ya que sus ventas son estables, no presentan cambios es sus
niveles, la creatividad e innovación desaparecen debido al ingreso de mejores y
modernos productos en el mercado.

Esta etapa se encuentra enfocada a mejorar y perfeccionar la estructura

organizativa y productiva de la empresa ya que el objetivo es que el
funcionamiento sea eficiente y que se establezca una base funcional que permita
la estabilidad de la organización (2009).

4. Nuevas oportunidades, las oportunidades que estan en el mercado se toman

como retos, una vez que se haya establecido una estandarización a los procesos y
se cuenta con una estructura organizativa sólida, la característica principal es la
desconcentración de poderes en la toma de decisiones.

A esta etapa también se la conoce como revitalización, al pasar la anterior etapa

con éxito en ésta la organización ya cuenta con una estructura específica en donde
las responsabilidades por cargo, por departamento y por jerarquía son conocidas
manteniendo las decisiones en una persona que asume la cabeza de la
organización, sin embargo en esta etapa el poder y las responsabilidades son
distribuidas en toda la organización descentralizando el poder de un solo mando,
esto se da con el objetivo de tener un mayor alcance en mercados complejos.

44
5. Declive, la demanda de los bienes o servicios ofrecidos se dan a la baja,
reduciendo de esta manera la participación en el mercado y por lo general toma la
dirección personas nuevas a la idea de negocio inicial.

Considerando las fases del ciclo de vida de las empresas, la gerencia de estas
deben considerar que la supervivencia depende de las acertadas decisiones que se
tomen en cada fase y de esta manera alargar la vida empresarial, “las empresas se
ven obligadas a importar continuamente recursos para crecer, mejorar, y evitar
(…) decadencia y muerte prematura de la organización” (Blázquez, Dorta, y
Verona, 2006, p. 176). El crecimiento empresarial a pesar de estar en un sector
informal deben lograr que sus esfuerzos se canalicen hacia la consolidación
empresarial en el mercado.

Perspectiva basados en los recursos, el crecimiento empresarial ha desarrollado

diversas estrategias que han ido evolucionando, tal es el caso del desarrollo de la
estrategia de crecimiento empresarial basada en los recursos.

Una organización que se basa en esta perspectiva según Harrison y Caron (2002)
cuenta con cuatro categorías generales que explican el conjunto de recursos que
una empresa u organización tiene, estas categorias son:

- Recursos financieros, son los recursos económicos y monetarios que la empresa

cuenta para desarrollar sus actividades comerciales.

- Recursos físicos, formados por todas aquellas maquinarias, plantas y equipos

que permiten la elaboración de los productos de la empresa u organización.

- Recursos humanos, este grupo de recursos principalmente se encuentra

constituido por todo el personal de una empresa, se enfoca en las aptitudes, en la
educación y la formación de las personas que trabajan dentro de la empresa, se
conoce también por la mano de obra.

45
- Recursos generales de la organización, son los diversos factores de la empresa
que dependen de cada organización, como ejemplo pueden ser factores que se
relacionan con la toma de decisiones, las técnicas de dirección, la manera de
organización, el control de las actividades, la cultura organiativa, las relaciones
tanto internas como externas.

Esta perspectiva basada en los recursos es propuesta por Penrose en el año 1962,
indica que el crecimiento de las empresas no se limita a un ciclo de vida
empresarial propuesto por Boulding en 1950, la teoría basada en los recursos
afirma que el crecimiento empresarial esta atado a las efectivas decisiones y
motivación del empresario, de esta manera los proyectos empresariales se
consolidan en el tiempo.

La teoría propuesta por Penrose en el año 1962 afirma que el crecimiento

empresarial se da por la eficiente administracion de los recursos productivos
heterogéneos que combinan los administradores de la empresa, estos recursos son:
instalaciones, equipo y maquinaria, inmuebles, enseres, talento humano
especializada (mano de obra, administrativo y gerencial), la óptima combinación
de los recursos y la medición de estos permitirán la creación de ventajas
competitivas empresariales en el mercado.

La esencia de esta perspectiva radica en la identificación de las oportunidades y de

la efectiva gestión de los recursos que tiene la empresa para crear ventajas
competitivas en el mercado.

Perspectiva basada en la motivación, esta perspectiva complementa a la

perspectiva basada en recursos, el crecimiento empresarial nace a partir de una
idea de negocio propuesta por un emprendedor, el desarrollo de la idea agrupa
efectivas decisiones que le permitirán obtener mejores resultados y aprovechar las
oportunidades que se dan en el mercado, sin embargo el desarrollo de la empresa
esta vinculada con la motivación individual que tenga el empresario ante las
situaciones que se presenten en el tiempo, esta perspectiva crea interrogantes del

46
éxito empresarial de algunas empresas y permiten entender como las empresas
crecen a medida que cuentan con una dirección apropiada y motivada.

Indicadores del crecimiento empresarial, el crecimiento empresarial según la

literatura revisada puede darse por la medición de diferentes factores que indiquen
el nivel de crecimiento de la empresa en el tiempo, sin embargo se debe
considerar que la medición debe estar sujeta a la relación causa efecto de lo que se
desea medir.

El tamaño es una medida absoluta de la dimensión de una organización,

generalmente basada en el número de empleados, el total de ingresos o el volumen
de activos productivos; mientras el crecimiento es una medida relativa del tamaño
que debe ser observada a lo largo del tiempo. (Blázquez, Dorta, Verona, 2006,
p.181). Los factores que determinan el crecimiento de las empresas por lo general
son: volúmen de ventas, rentabilidad, inversiones, activos y número de
empleados.

1. Volúmen de ventas, en concordancia con la medición del crecimiento

empresarial, el factor volúmen de ventas es un criterio utilizado en el análisis, el
estudio de este se basa en el tiempo y es propuesto por Bueno en el año 1981,
indicando que el criterio corresponde a: fondos propios, activo neto, inversión
funcional, activo de explotación total, volúmen de ventas o producción total del
periodo y el objetivo de estudio es la definición del crecimiento empresarial. De
acuerdo a la presente investigación uno de los factores para medir el crecimiento
empresarial es el volumen de las ventas, este incremento depende de la
percepción, gustos y preferencias de los consumidores (Aguilera y Puerto, 2012).

2. Total de activos, la medición del crecimiento empresarial se puede analizar a

través de los activos totales que la empresa adquirido en el tiempo, este factor es
propuesto por Hymer y Pashigian en el año 1959, ellos establecen que el criterio
es el activo total y el objetivo de estudio se relaciona con el análisis del
crecimiento en relación al tamaño empresarial.

47
3. Número de empleados, el factor crecimiento de número de empleados es otro
elemento que puede indicar un crecimiento empresarial, este factor es propuesto
por varios autores donde el objetivo principal es medir el tamaño empresarial por
medio del incremento del número de empleados de la empresa.

Araque (2017) menciona la importancia en la generación de empleo que tienen las

micro, pequeñas y medianas empresas en el país, tal es la importancia que cerca
del 65% del empleo provienen de este sector.

Una vez revisada la literatura, se consideró estudios previos con el fin de sustentar
la presente investigación, ver tabla 4 .

Tabla 4 Cuadro resumen de hipótesis, estudios previos

Autor Tema Año Objetivo Hipótesis

Alicia Gómez Restricciones a la

Martínez, Domingo financiación de la Identificar los obstáculos que El tamaño y la edad de la
García Pérez de PYME en México: 2009 enfrentan la PYME para la aprobación PYME influye en el acceso
Lema y Salvador una aproximación de un crédito bancario. al financiamiento bancario.
Marín Hernández empírica

Las restricciones al
financiamiento de
Analizar si las restricciones de Las restricciones de
García T, Galo H y las PYMES del
financiamiento que tienen las PYMES financiamiento condicionan
Villafuerte O. Ecuador y su 2015
del Ecuador han condicionado sus las posibilidades de
Marcelo F. incidencia en la
posibilidades de crecimiento. crecimiento a las PYMES.
política de
inversiones
EL objetivo de la investigación
María Luisa Saavedra consiste en conocer las fuentes de ¿Cuáles son las fuentes de
El problema del
García, Blanca Tapia financiamiento así como los factores financiamiento de la PYME
financiamiento de la
Sánchez y María de 2014 que impiden el acceso al en el D.F. y cuáles son los
PYME en el Distrito
los Ángeles Aguilar financiamiento a la PYME del D.F. en factores que le impiden el
Federal
Anaya cada uno de los sectores: industria, acceso al financiamiento?
comercio y servicios.

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Bibliográfica

48
2.4.2. Gráficos de inclusión interrelacionados

Superordinación conceptual

Teorías Dirección
Financieras Financiera

Prestación Análisis
de servicios Financiero
financieros
Colocación Indicadores
de cartera Financieros
segmento
PYMES

Crecimiento
empresarial
Crédito PYMES

Variable independiente Variable dependiente

Gráfico 4 Superordinación conceptual
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Investigación bibliográfica

49
 Subordinación conceptual

Las pequeñas y
medianas empresas
en el Ecuador
Crecimiento
empresarial

Indicadores del
Crédito para las crecimiento
pequeñas y medianas
Perspectivas del empresarial
empresas crecimiento
empresarial

Crecimiento
Nivel de Crédito empresarial Volumen de
PYME Ciclo de ventas
Definición
Tipos de vida Basadas en
créditos recursos

Nacimiento Basada en Total de

la activos
Crédito Crédito
productivo comercial motivación
Crédito comercial
ordinario Misión de la
empresa
Número de
Crédito Crédito comercial empleados
productivo prioritario Equilibrio
PYMES

Crédito Corporativo
productivo Nuevas
empresarial Oportunidades
Empresarial
Declive

PYMES
50
Gráfico 5 Subordinación conceptual
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Investigación bibliográfica
2.5. HIPÓTESIS

El nivel de crédito comercial provoca un limitado crecimiento empresarial en la

industria manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para
animales del Ecuador.

2.6. SEÑALAMIENTO VARIABLES DE LA HIPOTESIS

 Variable independiente: Nivel de crédito comercial

 Variable dependiente: Limitado crecimiento empresarial
 Unidad de observación: Industria manufacturera PYME de fabricación
de alimentos preparados para animales del Ecuador
 Términos de relación: El, provoca, un, en, la.

51
 CAPÍTULO III
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1. ENFOQUE

La presente investigación es predominantemente cuantitativa, lo que implicó

cumplir con un proceso secuencial y probatorio. Este enfoque nació a partir de
una idea para posteriormente establecer preguntas y objetivos, se revisó
bibliografía para elaborar un marco teórico referencial, se estableció una hipótesis
y variables, mediante un modelo estadístico se comprobó la pregunta de
investigación obteniendo conclusiones y recomendaciones (Hernández,
Fernández, y Baptista, 2010).

El enfoque cuantitativo utiliza datos cuantificables y se desarrolla a partir de una

idea mediante procesos secuenciales que permite establecer metas. A través de
técnicas de investigación se obtuvo información y mediante modelos estadísticos
se realizó la medición de las variables de estudio.

El estudio partió del análisis del entorno, en el cual se describió causas y efectos y
se identificó el problema y variables de estudio. Este proceso permitió establecer
objetivos, uno general, tres específicos y construir la hipótesis.

En el análisis de la problemática se estableció la población de estudio, en este

caso fue el nivel de crédito comercial desembolsado a la industria manufacturera
PYME de fabricación de alimentos para animales por el sistema financiero
ecuatoriano, estas operaciones constituyeron la población de estudio para la
variable independiente, esta información se obtuvo a través de la base de datos
que reposa en la Superintendencia de Bancos del Ecuador. Por otra parte, el
análisis de la variable dependiente se realizó mediante la información que reposa
en la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador y del
Instituto Ecuatoriano de Estadísticas y Censos. Finalmente, con la utilización de

52
modelos estadísticos, se procedió a medir a las variables y comprobar la hipótesis,
de este modo se pudo obtener conclusiones y recomendaciones para la
investigación propuesta.

3.2. MODALIDAD BÁSICA DE LA INVESTIGACIÓN

3.2.1. Investigación bibliográfica-documental

La principal particularidad de la investigación documental se enfoca en la

recolección de información y análisis de los resultados que tienen un alto grado de
carácter documental (Muñoz, 1998). Esta modalidad es utilizada para reunir
información que se encuentra registrada en documentos como: libros, revistas
científicas, archivos, estadísticas, informes de investigación, entre otros.

Así lo manifiesta Moreno (s.f) “La investigación DOCUMENTAL, reúne la

información necesaria recurriendo fundamentalmente a fuentes de datos en los
que la información ya se encuentra registrada, (…)” (p.41). Por lo general las
investigaciones de este tipo requieren de revisión bibliográfica y documental, sin
embargo, lo característico de esta investigación es la información primordial que
se encuentran en los documentos y que servirán para fundamentar las
conclusiones del estudio.

En el presente estudio, la investigación bibliográfica – documental se utilizó para

la recolección de información que reposaban en las bases de datos de cada
superintendencia, en este caso la información de la variable independiente nivel
de crédito comercial se extrajo de la Superintendencia de Bancos del Ecuador y la
información de la variable dependiente crecimiento empresarial fue obtenida de la
Superintendencia de Compañías, Seguros y Valores del Ecuador y del Instituto
ecuatoriano de estadísticas y censos, con esta información se realizó una
evaluación de las variables con el propósito de cumplir los objetivos establecidos
en la investigación.

53
3.3. NIVEL O TIPO DE INVESTIGACIÓN

3.3.1. Investigación exploratoria, descriptiva, correlacional o explicativa

La presente investigación es de tipo descriptivo, este nivel se orienta a la

identificación de hechos o situaciones objeto de estudio, se direcciona por las
interrogantes que declara el investigador, planteándose preguntas e hipótesis,
misma que utiliza técnicas como la observación y la revisión documental (Bernal,
2006). El nivel descriptivo requiere de un investigador que observe
minuciosamente de manera sistemática el objeto de estudio, la recolección de la
información se realiza a través de la técnica documental, misma que se procesa e
interpreta los resultados obtenidos, culminando con la presentación de un informe
de investigación.

En la misma línea, en la problemática que atraviesa el sector manufacturero

PYME de fabricación de alimentos preparados para animales del Ecuador, se
utilizó la información del nivel de crédito comercial e información financiera de
las pequeñas y medianas empresas de la industria manufacturera de fabricación de
alimentos para animales del Ecuador para describir la situación que atraviesa el
sector durante los años 2012 al 2016, esta información reposa en la bases de datos
de la Superintendencia de Bancos del Ecuador, Superintendencia de Compañías,
Valores y Seguros del Ecuador e Instituto Ecuatoriano de Estadísticas y Censos.

3.4. POBLACIÓN Y MUESTRA

3.4.1. Población

Una población se considera al conjunto de personas, objetos, ideas o

acontecimientos que poseen una característica entre ellos y por lo general son
sometidos a observación estadística, el tamaño de una población puede ser finita o
infinita (Fernández, Cordero, y Córdoba, 2015).

54
La presente investigación consideró como objetos de estudio a dos poblaciones, la
población número 1 son las operaciones de crédito PYME colocado por el sistema
financiero ecuatoriano en la industria manufacturera de fabricación de alimento
para animales (ver tabla número 5) y población número 2 las pequeñas y
medianas empresas del sector manufacturero de fabricación de alimentos para
animales (ver tabla número 6) considerando la información financiera respecto a
los activos totales, ingresos totales y número de empleados.

A estos elementos que comparten una característica en común se puede denominar

como población, universo o colectivo y a los individuos que forman parte del
universo se los denomina como unidad estadística (Montero,2007). En la
investigación se trabajó con el total de la población, es decir, 41 empresas del
sector manufacturero de fabricación de alimentos para animales y la colocación
del crédito comercial PYME.
Tabla 5 Población N°1 Número de operaciones de crédito PYME industria manufacturera
de fabricación de alimentos

Número de operaciones de crédito comercial segmento PYMES

Industria Manufacturera PYME Elaboración de Alimentos

2012 2013 2014 2015 2016

Segmento de Crédito Operaciones Operaciones Operaciones Operaciones Operaciones

Crédito PYMES 95.00 260.00 222.00 - -

Comercial PYMES -
Comercial prioritario - - - 82.00 187.00
PYMES
Productivo PYMES - - - 108.00 2.00

TOTAL 95.00 260.00 222.00 190.00 189.00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de Bancos del Ecuador

55
Tabla 6 Población N° 2 Empresas manufactureras PYME sector de fabricación de alimentos
para animales

N° Razón Social CIIU N° Razón Social CIIU N° Razón Social CIIU N° Razón Social CIIU

AVICOLA FRANKSUR
INDUSTRIAL INDUSTRIAL
1 ACUABIOTECLLC S.A. C1080.02 11 C1080.02 21 C1080.01 31 NUTRIFORT S.A. C1080.02
MISHELLE AVIM CIA. AVICOLA CIA.
LTDA. LTDA.
ACUICOLA Y
INDAGRO CIA.
2 AGRICOLA LA ISLA S.A. C1080.01 12 AVIHOL CIA. LTDA. C1080.02 22 C1080.02 32 NUTRIL SA C1080.02
LTDA.
ACUAGRISLA
INDUSTRIAL
PROALVIT
AVICOLA JUNIN
AGRICOLA ALFADELI BALANCEADOS ALIMENTOS
3 C1080.02 13 C1080.02 23 GISAGA C1080.02 33 C1080.02
S.A. FORTAVIT C LTDA BALANCEADOS CIA.
COMPANIA
LTDA.
LIMITADA
PROCESADORA DE
AGROMIXTOS CIA. INTERCUSTVAL
4 C1080.02 14 BALANQUIR S.A. C1080.01 24 C1080.02 34 ALIMENTOS S.A. C1080.02
LTDA. CIA. LTDA.
(PRODAL)
ALIBAEC ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL BIOPREMIX CIA. PRODUALBA CIA.
5 C1080.02 15 C1080.02 25 KILKO S.A. C1080.01 35 C1080.02
ECUADOR SOCIEDAD LTDA. LTDA.
ANONIMA
MONTANA
ALIMENTOS
ECUADOR
BALANCEADOS DEL CHEVAL DE
6 C1080.01 16 C1080.02 26 MONTANEC C1080.02 36 SPECTRUMECUADOR C1080.01
ECUADOR ECUABIOMIX SEMILLY CIA. LTDA
SOCIEDAD S.A.
S.A
ANÓNIMA

ALIMENTOS COMERCIAL SUMINISTROS DE

BALANCEADOS ALVARADO GARZON INSUMOS AVICOLAS
7 C1080.02 17 C1080.02 27 NAGRO S.A. C1080.02 37 C1080.02
ECUADOR ALIBAECUA COMALGAR CIA. PECUARIOS SIAP N.L.
S.A. LTDA. C LTDA

COMPAÑIA
PROCESADORA DE NEGOCIOS Y
ALIMENTOS Y
ALIMENTOS PRODUCTOS DEL
8 ADITIVOS ALIDIP CIA. C1080.02 18 C1080.02 28 C1080.02 38 UNIAMAZONAS S.A. C1080.01
BALANCEADOS PACIFICO
LTDA
BENITES PROBALBEN NEPROPAC S.A.
CIA. LTDA.
VALAREZO
CORPOPRALINA CIA. VILLAVICENCIO
9 ALISPRO CIA. LTDA. C1080.02 19 C1080.02 29 NORELCO S.A. C1080.01 39 C1080.02
LTDA. ECOLOGICO CIA.
LTDA.
NUTRICION,
SALES Y
VIMIN VITAMINAS Y
10 AQUAMARKET S.A. C1080.02 20 FERROGALARZA S.A. C1080.02 30 MINERALES C1080.02 40 C1080.02
MINERALES CA
NUTRISALMINSA
S.A.
TOTAL 41 VITABAL S.A. C1080.02

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador

3.5. OPERACIONALIZACIÓN DE LAS VARIABLES

La operacionalización de las variables se refiere llevar los conceptos de la teoría al

plan operativo, se relaciona con acto de medir en unidades de análisis los
conceptos investigados (Silva, 1997). Mediante este proceso el investigador
analiza el plan teórico de cada variable, descompone en sus elementos y se
transforma en un recurso cuantitativo o cualitativo, Silva (1997) manifiesta “El
proceso que permite hacer el tránsito que parte del concepto y desemboca en el
recurso cuantitativo (o cualitativo) con que se mide (o clasifica) dicho concepto
(…)” (p.44).

56
La presente investigación al considerar información de un sector se aplica la
técnica de revisión documental puesto que analiza la información obtenida a
través de las bases de datos de cada organismo de control.

57
3.5.1. Operacionalización de la variable independiente
Tabla 7 Operacionalización de la variable independiente: Nivel de crédito

TÉCNICAS /
CONCEPTUALIZACIÓN DIMENSIONES INDICADOR ÍTEMS BÁSICOS
INSTRUMENTOS

Recolección de información
documental a través de la
Nivel de crédito comercial=
Nivel de crédito comercial: base de datos de la
Nivel de crédito industria
Se refiere al monto total de ¿Cuál es el nivel de crédito PYME Superintendencia de Bancos
manufacturera de fabricación de
colocación de las operaciones Nivel de crédito colocado en el sector manufacturero de del Ecuador/página web/
alimentos para animales - Nivel
crediticias en el segmento comercial fabricación de alimentos para animales sección portal
de crédito productivo - Nivel de
PYME durante un período durante los años 2012 al 2016? estadístico/sistema financiero
crédito corporativo - Nivel de
determinado. público y
crédito empresarial
privado/información
especializada/nivel de crédito

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

58
3.5.2. Operacionalización de la variable dependiente
Tabla 8 Operacionalización de la Variable Independiente: Crecimiento empresarial

CONCEPTUALIZACIÓN DIMENSIONES INDICADOR ÍTEMS BÁSICOS TÉCNICAS / INSTRUMENTOS

Activo total= Activo

corriente+Activo no
corriente Recolección de información financiera documental a
Crecimiento empresarial:
¿Cuál es el través de la base de datos de la Superintendencia de
Se relaciona con el
Ingreso total= Ingreso crecimiento Compañías, valores y seguros del Ecuador/página web/
incremento o decremento de
ordinarios+Ingresos no empresarial del sector sección portal de información/sector
indicadores empresariales Indicadores del
ordinarios manufacturero de societario/información estadística/balances de compañías
como: activo total, ingresos crecimiento
fabricación de manufactureras e información del número de empleados a
y número de empleados, se empresarial
alimentos para través de la base de datos del Instituto ecuatoriano de
considera como objetivo
Número de empleados= animales durante los estadísticas y censos/página
primordial de los
sumatoria de empleados años 2012 al 2016? web/estadísticas/consultas/visualizador de estadísticas
empresarios.
que laboran en las PYMES productivas/laboratorio empresarial
del sector

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

59
3.6. RECOLECCIÓN DE INFORMACIÓN

La recolección de la información fue un punto clave en la investigación, pues el

estudio utilizó datos que reposaban en la base de datos de los organismos de
control del sector financiero ecuatoriano y el sector manufacturero PYME de
fabricación de alimentos para animales. Se consideró adecuada la herramienta
indicada debido a la naturaleza del estudio, pues permitió obtener datos confiables
y válidos del sector en estudio.
Tabla 9 Plan de recolección de información

Por medio de la recolección de información se analizó las variables de estudio propuestas con
¿Para qué?
información confiable que contribuya a la presente investigación.

¿De qué persona o Empresas del sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales CIIU C1080
sujetos? del Ecuador.

- Nivel de crédito comercial

¿Sobre qué
aspectos?
-Crecimiento empresarial

¿Quién investiga? María Fernanda Aguirre Flores (Investigadora)

Período estudiado años: 2012-2016.

¿Cuándo?
Período de Tesis 2017-2018.

Empresas del sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales registradas
¿Dónde?
en la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.

¿Cuántas veces? Una vez por empresa

¿Qué técnicas de
Se utilizó la técnica bibliográfica y explotación de datos de fuentes secundarias.
recolección?

Con la utilización del internet se accedió a páginas web de los organismos de control y se obtuvo
¿Con qué?
información de las bases de datos que reposan en ellos.

¿En qué situación? Horas dispuestas para la investigación.

Elaborador por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

60
En base a lo indicado, a través de la técnica bibliográfica – documental se
recolecto información necesaria para el análisis de las variables nivel de crédito
comercial y crecimiento empresarial, en la tabla número 10 se indica el
procedimiento llevado a cabo para la obtención de los mismos.

Tabla 10 Procedimiento de la recolección de datos

Tipo de información Fuentes secundarias

Técnica de investigación Bibliográfica – documental

Bases de datos de los organismos de control del sector financiero

Instrumento de recolección
ecuatoriano y sector manufacturero PYME

Variable independiente

Recolección de información documental a través de la base de

datos de la Superintendencia de Bancos del Ecuador/página web/
sección portal estadístico/sistema financiero público y
privad/información especializada/nivel de crédito

Procedimiento de Variable dependiente

recolección de la Recolección de información financiera documental a través de la
información base de datos de la Superintendencia de Compañías, valores y
seguros del Ecuador/página web/ sección portal de
información/sector societario/información estadística/balances de
compañías manufactureras e información del número de
empleados a través de la base de datos del Instituto ecuatoriano
de estadísticas y censos/página
web/estadísticas/consultas/visualizador de estadísticas
productivas/laboratorio empresarial

Elaborador por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

3.7. PLAN DE PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS

3.7.1. Plan de procesamiento de información

Este plan observa estrategias metodológicas demandadas por los objetivos

propuestos por la investigación (ver Pág. 12 y 13) e hipótesis planteadas en el
estudio (ver Pág. 48), considerando los siguientes elementos:

- Definición de los sujetos: personas u objetos que van a ser investigados. La

presente investigación estudia a las empresas manufactureras PYMES del sector

61
de fabricación de alimentos para animales y a las operaciones crediticias
desembolsas en este sector.

- Selección de las técnicas a emplear en el proceso de recolección de

información. La técnica aplicada en la presente investigación es la bibliográfica –
documental, permitió recolectar información de fuentes secundarias a través de las
bases de datos de los organismos de control (ver tabla número 10).

- Revisión crítica de la información recogida. La información disponible en las

bases de datos de la Superintendencia de compañías, valores y seguros del
Ecuador, Superintendencia de Bancos del Ecuador y del Instituto ecuatoriano de
estadísticas y censos, constan todos los sectores del tejido empresarial
ecuatoriano, razón por la cual en cada base de datos se filtró el sector de
fabricación de alimentos para animales CII C1080, adicional se consideró los
parámetros establecidos para calificar a una industria como pequeña o mediana,
con estas características se discrimino la información y se obtuvo la necesaria para
el análisis de las variables estudiadas.

- Instrumentos seleccionados o diseñados de acuerdo con la técnica escogida

para la investigación. En las páginas web de las superintendencias mencionadas
anteriormente, se encuentran disponibles secciones específicas para la obtención
de la información que reposa en la base de datos (ver tabla número 10).

- Explicitación de procedimientos para la recolección de información, cómo

se va a aplicar los instrumentos, condiciones de tiempo y espacio, etc. El
presente trabajo investigativo se enfocó en el estudio de las variables nivel de
crédito y crecimiento empresarial en el sector manufacturero PYME del Ecuador,
para el análisis de las variables se obtuvo información secundaria utilizando la
técnica bibliográfica/documental que permitió trabajar con información
proveniente de bases de datos disponibles en las páginas web de las
superintendencias que regulan cada sector.

62
Como punto de partida del presente estudio fue la selección del sector
manufacturero, para esto se utilizó la información que reposa en la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, se accedió al
portal de información de la página web de mencionada superintendencia, en la
sección sector societario apartado información estadística, constan los balances de
las compañías manufactureras, al ingresar en esta opción se encontraron los
balances de los años 2007 al 2016 seguidamente se procedió con la descarga de la
información. Al momento de revisar la información se identificó al sector
manufacturero de fabricación de alimentos preparados para animales CII C1080
debido a la suficiente información y número de empresas era razonable para el
estudio.

Posteriormente se continuo con el análisis de la variable independiente, en este

caso se refiere al nivel de crédito colocado en el sector manufacturero PYME de
fabricación de alimentos para animales CII C1080, la información respecto a la
colocación de los créditos se obtuvo a través la página de la Superintendencia de
Bancos del Ecuador, por medio de la sección portal estadístico se accedió al portal
de información del sistema financiero público y privado, debido a la naturaleza
del presente estudio se seleccionó el sector privado y se accedió a la información
especializada que permitió dirigirse a la información del nivel de crédito colocado
en el país. La información obtenida fue respecto al nivel de crédito de todos los
segmentos crediticios ofertados por el sistema financiero ecuatoriano, por medio
de discriminación de la información se obtuvo los datos respecto al segmento
crediticio comercial y se estableció el nivel de crédito colocado en el sector
estudiado según la fórmula mostrada en la tabla número 11.

Tabla 11 Nivel de crédito

Indicador Fórmula
Nivel de crédito comercial=
Nivel de crédito industria manufacturera de
fabricación de alimentos para animales -
Nivel de crédito
Nivel de crédito productivo - Nivel de
crédito corporativo - Nivel de crédito
empresarial

Elaborador por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

63
En el análisis de la variable dependiente crecimiento empresarial, se procedió con
el filtro de la información financiera obtenida de la sección información
estadística de la página de la superintendencia de compañías, valores y seguros,
estableciendo como primer filtro el sector de estudio manufacturero de fabricación
de alimentos para animales CII C1080, como segundo parámetro de
discriminación se determinó el total de activos e ingresos para determinar a las
pequeñas y medianas empresas como población sujeta de análisis. Luego de la
discriminación se estableció como población de estudio a 41 industrias
consideradas como PYMES, mismas que contaban con información financiera
homogénea para ser analizada durante los años 2012 al 2016.

El estudio de la variable crecimiento empresarial de acuerdo a la literatura

revisada en el capítulo II, se mencionaban los indicadores que denotan un
crecimiento empresarial en las empresarial a lo largo de los años, partiendo de
esta premisa en la presente investigación se consideró los siguientes indicadores
de crecimiento empresarial mostrados en la tabla número 12.

Tabla 12 Indicadores de crecimiento empresarial

Indicadores Fórmula
Activo total= Activo corriente +
Activos totales
Activo no corriente
Indicadores de Ingreso total= Ingreso ordinarios +
Ingresos totales
crecimiento Ingresos no ordinarios
empresarial Número de empleados= sumatoria de
Número de empleados empleados que laboran en las PYMES
del sector

Elaborador por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Como muestra la tabla número 12 uno de los indicadores del crecimiento

empresarial se refiere al número de empleados, con el fin de obtener información
acerca del indicador mencionado se procedió al acceso de la página web del
Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos, la sección estadísticas permitió
acceder al visualizador de estadísticas productivas en el que cuenta con un
laboratorio empresarial permite obtener información de todos los sectores

64
productivos que forman parte del tejido empresarial ecuatoriano. En el laboratorio
empresarial se colocó el sector sujeto a estudio, en este caso el CII C1080, y se
generó la información respecto al número de empleados que tuvo la industria
manufacturera durante los años 2012 al 2016.

Una vez obtenida la información de la variable crecimiento empresarial a través

de las bases de datos del órgano de control y del instituto ecuatoriano de censos se
procede con el análisis sectorial, estableciendo los indicadores mencionados (ver
tabla 12).

En el análisis de las variables nivel de crédito y crecimiento empresarial del sector

manufacturero de fabricación de alimentos para animales permitió obtener
información respecto a los indicadores establecidos para cada variable. Con el fin
de demostrar la incidencia que tiene la colocación de los créditos en el
crecimiento empresarial del sector y comprobar la hipótesis planteada en la
investigación se procedió con el análisis bivariado de correlación para establecer
la asociación que tienen entre ellas.

Para el análisis de correlación de las variables nivel de crédito PYME y el

crecimiento empresarial del sector manufacturero de fabricación de alimentos para
animales se utilizó el software statistical package for the social sciences (SPSS),
este software estadístico por medio del menú analizar opción correlaciones
sección bivariadas, permite establecer la correlación entre variables, en el tipo de
coeficiente de correlación para el presente estudio investigativo se seleccionó el
de Pearson, este análisis de correlación se refiere a un número adimensional entre
-1 y +1 lo que significa que el resultado que más se acerque a -1 o +1 tiene mejor
correlación y mientras más alejado este el resultado se evidencia un correlación
nula.

Con lo expuesto anteriormente, se verificó la correlación de la variable nivel de

crédito y el indicador del crecimiento empresarial activos totales, se observó que
las variables si mantienen correlación, es decir, se asociación entre ellas.

65
En la misma línea se procedió con la comprobación de hipótesis alterna, para este
análisis se tomó el valor de la significancia bilateral como menor al 5% para
aceptar la hipótesis alterna y rechazar la nula, obteniendo en este análisis una
significancia menor al 5%, por lo que se aceptó la hipótesis planteada en la
investigación.

3.7.2. Establecimiento de conclusiones y recomendaciones.

Las conclusiones provinieron de la ejecución y cumplimiento de los objetivos

específicos de la investigación planteada en el capítulo I, por lo tanto por cada
objetivo específico se obtuvo una conclusión y recomendación expuesta en el
capítulo V.

66
 CAPÍTULO IV
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE RESULTADOS

4.1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN

El presente estudio investigativo aborda el análisis del nivel de crédito comercial

y el crecimiento empresarial de las pequeñas y medianas empresas del sector de
fabricación de alimentos preparados para animales (CII C1080) del país, se realizó
acorde a la metodología descrita en el capítulo III a través de la recopilación de
información que reposa en la base de datos de la Superintendencia de Bancos
respecto a la variable nivel de crédito comercial, mientras que para la variable
crecimiento empresarial se obtuvo información de la base de datos de la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, esta información
permitió analizar e interpretar los resultados obtenidos en este estudio.

VARIABLE INDEPENDIENTE NIVEL DE CRÉDITO COMERCIAL

PRESENTACIÓN DE LA INFORMACIÓN SECUNDARIA OBTENIDA A

TRAVÉS DE LA BASE DE DATOS DE LA SUPERINTENDENCIA DE
BANCOS DEL ECUADOR

La variable independiente nivel de crédito comercial se analizó a través de las

colocaciones que realiza el sector financiero privado ecuatoriano, esta
información se tomó de la base de datos que reposa en la Superintendencia de
Bancos, durante este proceso se observó que las colocaciones del sector financiero
privado viene dado en función de los segmentos de créditos, siendo estos:
productivo, comercial ordinario y comercial prioritario, mismos que están dirigido
a las personas jurídicas y obligadas a llevar contabilidad dedicados a la
producción de bienes y servicios en el país.

Para determinar el nivel de crédito comercial colocado en el sector manufacturero

PYME de fabricación de alimentos preparados para animales (CII C1080),

67
primero se estableció el nivel de crédito comercial colocado en el país durante los
años 2012 al 2016, esta información se presenta en la tabla número 13.
Tabla 13 Nivel de crédito comercial
Años Monto (Millones USD)
2012 14.969,77
2013 17.739,37
2014 17.815,88
2015 15.987,55
2016 16.204,19
Total 82.716,76
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de Bancos del Ecuador

El total de nivel de crédito comercial entre los años 2012 al 2016 asciende a
ochenta y dos millones de dólares setecientos dieciséis mil con setenta y seis
centavos, a su vez este monto se encuentra distribuido en los sub segmentos de
crédito comercial.
Tabla 14 Sub segmentos crédito comercial

Volumen Crédito Comercial (Millones USD)

Años 2012 2013 2014 2015 2016

Sub segmentos Monto Monto Monto Monto Monto

Comercial Corporativo 4.008,34 11.599,07 10.896,65 5.853,38

Comercial Empresarial 1.228,01 3.207,81 2.494,68 1.018,31

Comercial PYMES 1.249,24 2.932,49 4.424,56 2.766,02

Comercial 8.484,18
Comercial prioritario
777,62 1.757,04
PYMES
Comercial prioritario
671,83 1.728,59
EMPRESARIAL
Comercial prioritario
4.063,09 10.825,48
CORPORATIVO
Productivo PYMES 20,67 79,17

Comercial Ordinario 722,08 1.152,01

Productivo Empresarial 36,61 108,99

Productivo Corporativo 57,93 552,91

TOTAL 14.969,77 17.739,37 17.815,88 15.987,55 16.204,19

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de bancos del Ecuador

68
Como se indica en la tabla número 14, los sub segmentos de crédito comercial
dirigido a las pequeñas y medianas industrias en promedio representan el 9,26%
dentro de la colocación total de este segmento, de esta manera en la tabla número
15 se muestra los montos de colocación del sector manufacturero de fabricación
de alimentos preparados para animales (CII C1080) durante los años 2012 al
2016.
Tabla 15Nivel de crédito comercial sector manufacturero de fabricación de alimentos
preparados para animales

Nivel crédito industria manufacturera de elaboración

alimento para animales (Millones USD)

Segmento 2012 2013 2014 2015 2016

Crédito comercial 33,52 - - - -

Crédito corporativo 13,32 23,36 30,11 - -

Crédito empresarial 12,71 46,35 15,81 - -

Crédito PYMES 1,72 3,96 3,36 - -

Comercial corporativo - - - 20,36 -

Comercial empresarial - - - 4,11 -

Comercial ordinario - - - 0,02 -

Comercial prioritario corporativo - - - 8,58 54,15

Comercial prioritario empresarial - - - 28,19 1,90

Comercial prioritario PYMES - - - 0,81 2,27

Comercial PYMES - - - 2,98 -

Productivo corporativo - - - - -

Productivo empresarial - - - 21,24 -

Productivo PYMES - - - - 0,23

TOTAL 61,27 73,67 86,03 86,29 58,54

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de Bancos del Ecuador

En la tabla número 15 se observa que en promedio de colocación de los créditos

comerciales en el sector de fabricación de alimentos para animales es de setenta y
tres millones durante los años 2012 al 2016, y respecto al nivel de crédito
comercial total, apenas se coloca el 0.44% del total del volumen, en la tabla 16 se
indica los porcentajes de participación del nivel de crédito total.

69
 Tabla 16 Nivel de crédito sector manufacturero de fabricación de alimentos para animales

Años 2012 2013 2014 2015 2016

Monto (Millones USD) 61,27 73,67 86,03 86,29 58,54

Porcentaje de colocación respecto

al volumen total del crédito 0,41% 0,42% 0,48% 0,54% 0,36%
comercial

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de Bancos del Ecuador

Nivel de crédito sector manufacturero de fabricación de alimentos

para animales
(Millones USD)

86.03 86.29
73.67
61.27 58.54

2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico 6 Nivel de crédito sector manufacturero de fabricación de alimentos para animales

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de bancos del Ecuador

En la tabla número 17 se presenta el nivel de crédito comercial total colocado en

el sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales.

Tabla 17 Nivel de crédito PYME sector manufacturero de fabricación de alimentos para

animales
Años 2012 2013 2014 2015 2016
Segmento de Crédito Monto Millones USD
Crédito PYMES 1,72 3,96 3,36 - -
Comercial PYMES 2,98
Comercial prioritario PYMES - - - 0,81 2,27
Productivo PYMES - - - - 0,23
Total nivel de crédito 1,72 3,96 40,11 3,79 2,33
% volumen crédito PYMES respecto al
2,80% 5,37% 3,91% 4,39% 4,27%
total de colocación de crédito comercial
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de bancos del Ecuador

70
 La tabla número 17 indica el nivel de crédito comercial colocado en el sector
manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales (CII C1080), el
monto colocado en promedio fue del 3,07% respecto a la colocación de otros
productos crediticios.

VARIABLE DEPENDIENTE CRECIMIENTO EMPRESARIAL

PRESENTACIÓN DE INFORMACIÓN SECUNDARIA OBTENIDA A

TRAVÉS DE LA BASE DE DATOS DE LA SUPERINTENDENCIA DE
COMPAÑIAS, SEGUROS Y VALORES DEL ECUADOR Y DEL
INSTITUTO NACIONAL DE ESTADÌSTICAS Y CENSOS

La variable dependiente crecimiento empresarial según la literatura revisada en el

capítulo II, se mide a través del total de activos, ingresos totales y número de
empleados. En la misma línea, para la determinación del crecimiento del sector
manufacturero PYME de fabricación de alimentos preparados para animales (CII
C1080) se obtuvo información a través de la base de datos que reposa en la
Superintendencia de Compañías, Seguros y Valores del Ecuador y el Instituto
Nacional de Estadísticas y Censos.

Análisis del Activo Total del sector manufacturero PYME de fabricación de

alimento para animales
Para el estudio de la presente investigación se analiza los activos totales durante
los años 2012 al 2016 de las industrias manufactureras PYME, en la tabla número
18 se muestra el total de activos de este sector.
Tabla 18 Total de activos sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos para
animales

2016 2015 2014 2013 2,012.00

Razón Social CIIU
Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total

ACUABIOTECLLC S.A. C1080.02 266,269.05 324,638.99 445,255.67 325,428.34

407,148.05
ACUICOLA Y AGRICOLA LA ISLA S.A.
C1080.01 256,073.59 147,688.81 119,050.00 1,000.00
ACUAGRISLA 1,000.00
AGRICOLA ALFADELI S.A. C1080.02 201,050.75 148,603.91 146,584.02 1,000.00 -

71
 2016 2015 2014 2013 2012
Razón Social CIIU
Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total
ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.01 364,165.20 348,139.95 330,802.34 361,969.34
ECUADOR 346,738.61
ECUABIOMIX S.A
AGROMIXTOS CIA.
C1080.02 268,406.18 310,942.22 283,952.44 295,966.91
LTDA. 317,930.63
ALIBAEC
ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.02 1,567,190.03 1,372,206.76 1,419,243.78 1,172,037.22
ECUADOR 1,104,895.27
SOCIEDAD
ANONIMA
ALIMENTOS
BALANCEADOS
C1080.02 111,200.00 - - 1172037.22
ECUADOR 1,104,895.27
ALIBAECUA S.A.
ALIMENTOS Y
ADITIVOS ALIDIP C1080.02 444,263.76 510,837.46 534,478.28 569,677.35
636,767.80
CIA. LTDA
ALISPRO CIA. LTDA. C1080.02 197,236.17 265,448.14 179,846.76 5,000.00 -

AQUAMARKET S.A. C1080.02 236,180.41 202,774.50 - 172,891.39

157,740.49
AVICOLA
INDUSTRIAL
C1080.02 - 488,638.23 410,730.34 321,408.65
MISHELLE AVIM CIA. 326,256.56
LTDA.
AVIHOL CIA. LTDA. C1080.02
5,157,798.02 4,669,812.03 4,082,323.63 2,644,891.58 3,030,029.59
BALANCEADOS
C1080.02 2,183,707.82 1,750,232.22 1,584,359.76 1,604,367.31
FORTAVIT C LTDA 1,439,410.77
BALANQUIR S.A. C1080.01 - - 812,432.45 1,099,628.80
1,508,554.51
BIOPREMIX CIA.
C1080.02 - 1,390,991.85 1,355,418.41 1,112,258.59
LTDA. 600,442.62
CHEVAL DE
C1080.02
SEMILLY CIA. LTDA 1,826,370.53 1,676,590.40 1,873,306.66 1,603,417.11 2,638,453.64
COMERCIAL
ALVARADO GARZON
C1080.02 140,131.44 234,693.09 364,250.94 660,376.34
COMALGAR CIA. 812,832.08
LTDA.
COMPAÑIA
PROCESADORA DE
ALIMENTOS
BALANCEADOS C1080.02 -
174,248.23 358,408.93 468,496.30 417,156.18
BENITES
PROBALBEN CIA.
LTDA.
CORPOPRALINA CIA.
C1080.02
LTDA. 44,300.00 130,100.00 127,859.46 129,100.00 5,747.14
FERROGALARZA S.A. C1080.02 -
799,401.20 998,143.35 795,023.18 800.00
FRANKSUR
INDUSTRIAL C1080.01
655,731.96 619,949.08 520,728.02 804,500.89 561,681.42
AVICOLA CIA. LTDA.
INDAGRO CIA. LTDA. C1080.02 - 290,486.62 326,081.26 475,676.62
335,761.62
INDUSTRIAL
AVICOLA JUNIN
C1080.02
GISAGA COMPANIA 402,074.40 350,837.42 292,446.81 339,883.77 329,562.96
LIMITADA
INTERCUSTVAL CIA.
C1080.02 592,262.37 554,281.26 325,044.68 565,420.09
LTDA. 545,834.26
KILKO S.A. C1080.01 - 232,297.30 226,807.62 288,015.51
356,658.41
MONTANA
ECUADOR
MONTANEC C1080.02 194,586.55 3,461,792.46 3,129,445.85 2,667,424.53
1,917,973.12
SOCIEDAD
ANÓNIMA
NAGRO S.A. C1080.02 4,405,495.76 443,488.85 330,117.04 376,143.01
381,024.25
NEGOCIOS Y
PRODUCTOS DEL
C1080.02 2,421,162.04 1,351,391.02 1,148,644.52 991,995.26
PACIFICO NEPROPAC 415,446.76
S.A.

72
 2016 2015 2014 2013 2012
Razón Social CIIU
Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total Activo Total
PROALVIT ALIMENTOS BALANCEADOS
C1080.02 2,155,596.75 - 734,983.04 770,055.71
CIA. LTDA. 1,382,151.07

NORELCO S.A. C1080.01 - 1,492,979.62 1,955,528.91 2,034,161.37

2,040,952.53
NUTRICION, SALES Y MINERALES
C1080.02
NUTRISALMINSA S.A. 1,262,860.58 910,129.55 958,986.10 724,509.17 686,474.21

NUTRIFORT S.A. C1080.02 - - 2,822,652.10 2,115,737.60

1,289,084.48

NUTRIL SA C1080.02 1,262,860.58 2,167,863.53 1,746,279.41 935,989.89

8,827.70
PROCESADORA DE ALIMENTOS S.A.
C1080.02
(PRODAL) 763,752.57 812,892.45 478,697.40 1,170,527.69 1,292,429.40
PRODUALBA CIA. LTDA. C1080.02 763,752.57 238,809.63 240,583.81 193,802.64
180,438.87
SPECTRUMECUADOR S.A. C1080.01 220,365.41 2,160,665.98 1,361,746.97 1,728,705.55
1,614,576.15
SUMINISTROS DE INSUMOS AVICOLAS
C1080.02 485,244.45 2,225,161.45 2,618,251.59 2,801,985.18
PECUARIOS SIAP N.L. C LTDA 2,342,952.92
UNIAMAZONAS S.A. C1080.01 2,663,136.33 547,226.36 562,232.94 566,950.78
978,935.50
VALAREZO VILLAVICENCIO
C1080.02 - 139,929.26 169,902.84 187,140.85
ECOLOGICO CIA. LTDA. 259,824.01
VIMIN VITAMINAS Y MINERALES CA C1080.02 - 2,607,621.17 1,602,536.75 1,392,491.71
1,346,151.90
VITABAL S.A. C1080.02
4,252,864.16 4,512,754.51 3,945,275.76 3,573,541.83 2,845,691.88
TOTAL ACTIVO EMPRESAS PYMES 36,743,770.86 40,453,478.36 40,039,392.66 39,173,321.16 35,556,100.45

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

41,000,000.00
40,453,478.36
40,000,000.00 40,039,392.66

39,173,321.16
39,000,000.00

38,000,000.00

37,000,000.00
36,743,770.86

36,000,000.00
35,556,100.45
35,000,000.00

Gráfico 7 Activo total sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

Los activos totales del sector estudiado en promedio entre los años 2012 al 2016
ascienden a treinta y seis millones de dólares, en la tabla número 19 se muestra la

73
variación de incremento y decremento del activo de las pequeñas y medianas
empresas manufactureras del sector (CII C1080).
Tabla 19 Variación del activo del sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos
para animales
Incremento/Decremento
Razón Social CIIU
2013-2012 2014-2013 2015-2014 2016-2015 2016-2012

ACUABIOTECLLC S.A. C1080.02 (81,719.71) 119,827.33 (120,616.68) (58,369.94) (140,879.00)

ACUICOLA Y
AGRICOLA LA ISLA C1080.01 - 118,050.00 28,638.81 108,384.78 255,073.59
S.A. ACUAGRISLA
AGRICOLA ALFADELI
C1080.02 1,000.00 145,584.02 2,019.89 52,446.84 201,050.75
S.A.
AGROMIXTOS CIA.
C1080.02 (21,963.72) (12,014.47) 26,989.78 (42,536.04) (49,524.45)
LTDA.
ALIBAEC ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.02 67,141.95 247,206.56 (47,037.02) 194,983.27 462,294.76
ECUADOR SOCIEDAD
ANONIMA
ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.01 15,230.73 (31,167.00) 17,337.61 16,025.25 17,426.59
ECUADOR
ECUABIOMIX S.A
ALIMENTOS
BALANCEADOS
C1080.02 - - - 111,200.00 111,200.00
ECUADOR
ALIBAECUA S.A.
ALIMENTOS Y
ADITIVOS ALIDIP CIA. C1080.02 (67,090.45) (35,199.07) (23,640.82) (66,573.70) (192,504.04)
LTDA
ALISPRO CIA. LTDA. C1080.02 5,000.00 174,846.76 85,601.38 (68,211.97) 197,236.17

AQUAMARKET S.A. C1080.02 15,150.90 (172,891.39) 202,774.50 33,405.91 78,439.92

AVICOLA
INDUSTRIAL
C1080.02 (4,847.91) 89,321.69 77,907.89 (488,638.23) (326,256.56)
MISHELLE AVIM CIA.
LTDA.
AVIHOL CIA. LTDA. C1080.02 (385,138.01) 1,437,432.05 587,488.40 487,985.99 2,127,768.43
BALANCEADOS
C1080.02 164,956.54 (20,007.55) 165,872.46 433,475.60 744,297.05
FORTAVIT C LTDA
BALANQUIR S.A. C1080.01 (408,925.71) (287,196.35) (812,432.45) - (1,508,554.51)
BIOPREMIX CIA.
C1080.02 511,815.97 243,159.82 35,573.44 (1,390,991.85) (600,442.62)
LTDA.
CHEVAL DE SEMILLY
C1080.02 (1,035,036.53) 269,889.55 (196,716.26) 149,780.13 (812,083.11)
CIA. LTDA
COMERCIAL
ALVARADO GARZON
C1080.02 (152,455.74) (296,125.40) (129,557.85) (94,561.65) (672,700.64)
COMALGAR CIA.
LTDA.
COMPAÑIA
PROCESADORA DE
ALIMENTOS
C1080.02 417,156.18 51,340.12 (110,087.37) (184,160.70) 174,248.23
BALANCEADOS
BENITES PROBALBEN
CIA. LTDA.
CORPOPRALINA CIA.
C1080.02 123,352.86 (1,240.54) 2,240.54 (85,800.00) 38,552.86
LTDA.
FERROGALARZA S.A. C1080.02 794,223.18 (795,023.18) 998,143.35 (198,742.15) 798,601.20
FRANKSUR
INDUSTRIAL C1080.01 242,819.47 (283,772.87) 99,221.06 35,782.88 94,050.54
AVICOLA CIA. LTDA.
INDAGRO CIA. LTDA. C1080.02 139,915.00 (149,595.36) (35,594.64) (290,486.62) (335,761.62)
INDUSTRIAL
AVICOLA JUNIN
C1080.02 10,320.81 (47,436.96) 58,390.61 51,236.98 72,511.44
GISAGA COMPANIA
LIMITADA
INTERCUSTVAL CIA.
C1080.02 19,585.83 (240,375.41) 229,236.58 37,981.11 46,428.11
LTDA.
KILKO S.A. C1080.01 (68,642.90) (61,207.89) 5,489.68 (232,297.30) (356,658.41)

74
 MONTANA ECUADOR
MONTANEC C1080.02 749,451.41 462,021.32 332,346.61 (3,267,205.91) (1,723,386.57)
SOCIEDAD ANÓNIMA

Incremento/Decremento
Razón Social CIIU
2013-2012 2014-2013 2015-2014 2016-2015 2016-2012

NAGRO S.A. C1080.02 -4,881.24 -46,025.97 113,371.81 3,962,006.91 4,024,471.51

NEGOCIOS Y
PRODUCTOS DEL
C1080.02 576,548.50 156,649.26 202,746.50 1,069,771.02 2,005,715.28
PACIFICO NEPROPAC
S.A.

NORELCO S.A. C1080.01 -6,791.16 -78,632.46 -462,549.29 -1,492,979.62 -2,040,952.53

NUTRICION, SALES Y
MINERALES
C1080.02 38,034.96 234,476.93 -48,856.55 -910,129.55 -686,474.21
NUTRISALMINSA
S.A.

NUTRIFORT S.A. C1080.02 826,653.12 706,914.50 -2,822,652.10 - -1,289,084.48

NUTRIL SA C1080.02 927,162.19 810,289.52 421,584.12 -905,002.95 1,254,032.88

PROALVIT
ALIMENTOS
C1080.02 -612,095.36 -35,072.67 -734,983.04 2,155,596.75 773,445.68
BALANCEADOS CIA.
LTDA.

PROCESADORA DE
ALIMENTOS S.A. C1080.02 -121,901.71 -691,830.29 334,195.05 -812,892.45 -1,292,429.40
(PRODAL)

PRODUALBA CIA.
C1080.02 13,363.77 46,781.17 -1,774.18 524,942.94 583,313.70
LTDA.
SPECTRUMECUADOR
C1080.01 114,129.40 -366,958.58 798,919.01 -1,940,300.57 -1,394,210.74
S.A.

SUMINISTROS DE
INSUMOS AVICOLAS
C1080.02 459,032.26 -183,733.59 -393,090.14 -1,739,917.00 -1,857,708.47
PECUARIOS SIAP N.L.
C LTDA

UNIAMAZONAS S.A. C1080.01 -411,984.72 -4,717.84 -15,006.58 2,115,909.97 1,684,200.83

VALAREZO
VILLAVICENCIO
C1080.02 -72,683.16 -17,238.01 -29,973.58 -139,929.26 -259,824.01
ECOLOGICO CIA.
LTDA.

VIMIN VITAMINAS Y
C1080.02 46,339.81 210,045.04 1,005,084.42 -2,607,621.17 -1,346,151.90
MINERALES CA

VITABAL S.A. C1080.02 727,849.95 371,733.93 567,478.75 -4,512,754.51 -2,845,691.88

VARIACIÓN ACTIVO TOTAL 3,709,707.50 -414,085.70 -866,071.50 -3,617,220.71 -1,187,670.41

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

75
 5,000,000.00

4,000,000.00
3,709,707.50
3,000,000.00

2,000,000.00

1,000,000.00

0.00 -414,085.70
-866,071.50
-1,000,000.00

-2,000,000.00

-3,000,000.00
-3,617,220.71
-4,000,000.00

Gráfico 8 Variación del activo total

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

En el gráfico número 8 se observa que entre los años 2012 al 2016 existió una
disminución importante de los activos, no obstante entre los años 2015 al 2016, se
observa una recuperación del total de activos del sector. En el análisis del total de
activos, es importante determinar el porcentaje de representación que tienen las
pequeñas y medianas empresas respecto al sector. Esta información se indica en la
gráfico número 9, se observa que el año que más alto fue la participación fue el
2014 mientras que el más bajo fue el 2016.

Participación de las PYMES en el sector

Manufacturero de elaboración de alimentos para
animales

11.27%

10.65%
10.23% 10.35%

9.62%

2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico 9 Participación de las PYMES en el sector manufacturero de elaboración de alimentos

para animales

76
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

Análisis del Ingreso Total del sector manufacturero PYME de fabricación de

alimento para animales

Respecto al análisis del total de ingresos del sector manufacturero PYME de

elaboración de alimentos para animales, en la tabla número 20 se observa los
ingresos de cada empresa sujeta a estudio.

Tabla 20 Ingresos totales sector manufacturero de elaboración de alimento para animales

2012 2013 2014 2015 2016

NOMBRE CIIU
Ingresos Ingresos Ingresos Ingresos Ingresos

ACUABIOTECLLC S.A. C1080.02 823,303.53 696,584.33 864,692.04 615,940.70 243,216.46

ACUICOLA Y
AGRICOLA LA ISLA C1080.01 - - 34,980.00 - -
S.A. ACUAGRISLA
AGRICOLA ALFADELI
C1080.02 - - 92,532.64 65,699.62 62,501.83
S.A.
AGROMIXTOS CIA.
C1080.02 941,483.24 849,741.36 810,233.82 882,896.77 797,537.27
LTDA.
ALIBAEC ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.02 1,536,156.13 - 2,726,794.31 - 3,294,559.13
ECUADOR SOCIEDAD
ANONIMA
ALIMENTOS
BALANCEADOS DEL
C1080.01 498,475.81 834,966.90 727,696.85 749,419.65 627,219.51
ECUADOR
ECUABIOMIX S.A
ALIMENTOS
BALANCEADOS
C1080.02 - 2,611,559.63 - 3,299,109.95 -
ECUADOR
ALIBAECUA S.A.
ALIMENTOS Y
ADITIVOS ALIDIP CIA. C1080.02 339,896.77 370,314.81 337,682.15 366,266.48 316,275.48
LTDA
ALISPRO CIA. LTDA. C1080.02 - - 1,285,646.70 1,351,503.99 1,270,107.59

AQUAMARKET S.A. C1080.02 124,659.35 120,462.82 - 220,006.96 293,989.46

AVICOLA
INDUSTRIAL
C1080.02 456,355.62 598,099.21 - - -
MISHELLE AVIM CIA.
LTDA.
AVIHOL CIA. LTDA. C1080.02 1,942,776.07 4,119,257.91 5,174,968.53 8,008,452.04 9,142,235.84
BALANCEADOS
C1080.02 693,769.79 3,199,764.09 3,021,983.61 2,726,412.79 2,453,644.30
FORTAVIT C LTDA
BALANQUIR S.A. C1080.01 366,075.00 113,251.00 120,975.00 - -
BIOPREMIX CIA.
C1080.02 582,944.45 684,176.93 370,056.14 46,149.94 -
LTDA.
CHEVAL DE SEMILLY
C1080.02 1,790,267.98 3,490,126.43 3,617,448.96 3,892,629.98 4,108,217.82
CIA. LTDA
COMERCIAL
ALVARADO GARZON
C1080.02 1,342,472.42 1,235,661.94 1,258,852.81 492,615.56 570,598.83
COMALGAR CIA.
LTDA.
COMPAÑIA
PROCESADORA DE C1080.02 - 749,317.61 1,235,236.29 912,571.63 296,824.78
ALIMENTOS

77
 BALANCEADOS
BENITES PROBALBEN
CIA. LTDA.
CORPOPRALINA CIA.
C1080.02 29,150.00 128,673.94 365,600.84 151,799.56 77,263.70
LTDA.
FERROGALARZA S.A. C1080.02 - 3,258,403.54 - 2,230,715.75 1,401,612.16
FRANKSUR
INDUSTRIAL C1080.01 560,510.97 3,289,791.45 3,286,604.32 3,495,462.07 3,416,212.99
AVICOLA CIA. LTDA.
INDAGRO CIA. LTDA. C1080.02 219,723.28 359,254.27 170,922.06 7,717.20 -
INDUSTRIAL
AVICOLA JUNIN
C1080.02 1,009,453.62 1,399,118.95 1,250,542.70 1,258,229.04 1,047,703.11
GISAGA COMPANIA
LIMITADA
INTERCUSTVAL CIA.
C1080.02 119,174.65 109,251.52 - - 68,240.25
LTDA.
KILKO S.A. C1080.01 429,476.00 519,850.92 608,980.36 689,637.20 375,632.08
MONTANA ECUADOR
MONTANEC C1080.02 807,298.70 2,287,330.88 3,623,249.40 3,883,984.85 4,903,802.69
SOCIEDAD ANÓNIMA
NAGRO S.A. C1080.02 97,643.20 76,981.25 343,100.97 83,522.55 -

2012 2013 2014 2015 2016

NOMBRE CIIU
Ingresos Ingresos Ingresos Ingresos Ingresos

NEGOCIOS Y
PRODUCTOS DEL
C1080.02 658,499.39 1,229,228.90 1,363,677.15 1,785,835.48 -
PACIFICO NEPROPAC
S.A.

NORELCO S.A. C1080.01 691,307.64 2,283,417.95 1,968,017.83 1,990,770.93 1,550,614.10

NUTRICION, SALES Y
MINERALES
C1080.02 1,048,703.90 925,985.29 1,547,546.25 1,417,225.96 1,675,582.63
NUTRISALMINSA
S.A.

NUTRIFORT S.A. C1080.02 8,186,539.27 8,665,087.40 8,537,617.86 - -

NUTRIL SA C1080.02 - 1,043,565.60 14,445.07 3,821.07 9,767.32

PROALVIT
ALIMENTOS
C1080.02 2,191,871.67 1,865,601.15 1,444,182.87 - -
BALANCEADOS CIA.
LTDA.

PROCESADORA DE
ALIMENTOS S.A. C1080.02 2,018,444.86 2,197,517.10 2,151,403.67 2,449,873.39 2,238,237.56
(PRODAL)

PRODUALBA CIA.
C1080.02 555,870.21 671,395.65 827,818.25 578,158.10 358,167.42
LTDA.
SPECTRUMECUADOR
C1080.01 3,647,475.40 4,366,573.66 511,750.06 478,059.76 -
S.A.

SUMINISTROS DE
INSUMOS AVICOLAS
C1080.02 3,122,026.17 3,202,614.30 3,496,898.94 2,061,788.50 -
PECUARIOS SIAP N.L.
C LTDA

UNIAMAZONAS S.A. C1080.01 11,912.98 448,511.84 23,035.74 - 53,796.00

VALAREZO
VILLAVICENCIO
C1080.02 503,918.99 114,587.73 295,235.00 189,858.30 -
ECOLOGICO CIA.
LTDA.

VIMIN VITAMINAS Y
C1080.02 3,909,503.74 4,322,621.56 4,669,326.64 5,848,613.52 5,166,407.88
MINERALES CA

VITABAL S.A. C1080.02 2,533,646.23 2,969,351.18 2,740,029.61 2,343,986.04 2,192,487.62

TOTAL INGRESOS
43,790,787.03 65,408,001.00 60,919,765.44 54,578,735.33 48,012,455.81
PYMES

78
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

Ingresos totales sector manufacturero PYME de

fabricación de alimento para animales
70,000,000.00
60,000,000.00
50,000,000.00
40,000,000.00
30,000,000.00
20,000,000.00
10,000,000.00
-
2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico 10 Ingresos totales sector manufacturero PYME de fabricación de alimento para animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

En el gráfico número 10 se observa el declive que han sufrido los ingresos totales
del sector manufacturero durante los años 2012 al 2016. La tendencia de los
ingresos totales en el sector manufacturero PYME de fabricación de alimento para
animales durante los años 2012 al 2016 es hacia la baja, se observa contracción de
los ingresos totales durante este período de tiempo.

Variación de los ingresos totales del sector manufacturero

PYME de fabricación de alimentos para animales
25,000,000.00

20,000,000.00

15,000,000.00

10,000,000.00

5,000,000.00

-
2013-2012 2014-2013 2015-2014 2016-2015
(5,000,000.00)

(10,000,000.00)

Gráfico 11 Variación de los ingresos totales sector manufacturero PYME de fabricación de alimento para
animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

79
En relación a la participación promedio de las pequeñas y medianas empresas en
el sector manufacturero de fabricación de alimentos para animales es del 9.16%,
este información se muestra en el gráfico número 12.

Participación de las PYMES en la industria

manufacturera de fabricación de alimentos para
animales

10.96%
9.08% 8.76% 8.93%

5.78%

2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico 12 Participación de las PYMES en la industria manufacturera de fabricación de alimentos para

animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Superintendencia de compañías, valores y seguros del Ecuador

Análisis del Número de Empleados del sector manufacturero PYME de

fabricación de alimento para animales

Para el análisis del número de empleados de las pequeñas y medianas empresas

del sector manufacturero en estudio, se utilizó información de la base de datos del
Instituto Ecuatoriano de Estadísticas y Censos, la información del número de
empleados del sector de los años 2012 al 2016 se muestra en las tablas siguientes.

Tabla 21 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos para

animales año 2012
2012 2012
Grupo Pequeña Mediana
C108. Elaboración de alimentos preparados para animales 211,00 278,00
Total de empleados sector 211,00 278,00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

80
 Número de empleados sector de fabricación de
alimentos para animales
Año 2012

Pequeña 2013

Pequeña 2012

0 50 100 150 200 250 300

Gráfico 13 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para animales 2012
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

Respecto al número de empleados que laboran en el sector de fabricación de

alimentos para animales en el año 2012 se evidencia que existe una diferencia de
67 empleados de entre la mediana y pequeña empresa, cabe indicar que en la
mediana industria existe más número de empleados.

Tabla 22 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos para

animales año 2013
2013 2013
Grupo Pequeña Mediana
C108. Elaboración de alimentos preparados para animales 275,00 306,00
Total de empleados sector 275,00 306,00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

Número de empleados sector de fabricación de

alimentos para animales
Año 2013
310
300
290
280
270
260
250
Pequeña 2013 Mediana 2013

Gráfico 14 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para animales 2013
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

81
En el año 2013 se observa un crecimiento de la participación del número de
empleados en el sector respecto al año 2012, la pequeña empresa crece en 64
personas mientras que en la mediana empresa apenas crece en 28 personas,
evidenciando mayor crecimiento en la pequeña empresa.

Tabla 23 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos para

animales año 2014

2014 2014
Grupo Pequeña Mediana
C108. Elaboración de alimentos preparados para animales 233,00 318,00
Total de empleados sector 233,00 318,00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

NÚMERO DE EMPLEADOS SECTOR DE

FA B R I C A C I Ó N D E A L I M E N T O S PA R A
ANIMALES
AÑO 2014
350
300 318
250
200 233
150
100
50
0
Pequeña 2014 Mediana 2014

Gráfico 15 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para animales 2014
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

En el año 2014 se observa un declive de la participación del número de empleados

en el sector respecto al año 2013, la pequeña empresa decrece en 42 personas
mientras que en la mediana empresa apenas crece en 12 personas.

82
 Tabla 24 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos para
animales año 2015

2015 2015
Grupo Pequeña Mediana
C108. Elaboración de alimentos preparados para animales 303,00 234,00
Total de empleados sector 303,00 234,00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos
NÚMERO DE EMPLEADOS SECTOR DE
FA B R I C A C I Ó N D E A L I M E N T O S PA R A
ANIMALES
AÑO 2015
350
303
300
250 234

200
150
100
50
0
Pequeña 2015 Mediana 2015

Gráfico 16 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para animales 2015
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

En el año 2015 se observa un incremento en la participación del número de

empleados en el sector respecto al año 2014, la pequeña empresa crece en 70
personas mientras que en la mediana decrece en 84 personas.

Tabla 25 Número de empleados sector manufacturero de fabricación de alimentos para

animales año 2016

2016 2016
Grupo Pequeña Mediana
C108. Elaboración de alimentos preparados para animales 272,00 250,00
Total de empleados sector 272,00 250,00

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

83
 NÚMERO DE EMPLEADOS SECTOR DE
FA B R I C A C I Ó N D E A L I M E N T O S PA R A
ANIMALES
AÑO 2016
275
270
265
260
255
250
245
240
235
Pequeña 2016 Mediana 2016

Gráfico 17 Número de empleados del sector de fabricación de alimentos para animales 2016
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

En el año 2016 se observa un incremento en la participación del número de

empleados en el sector respecto al año 2015, la pequeña empresa crece en 38
personas y la mediana crece en 84 personas.

Tabla 26 Número de empleados del sector manufacturero de fabricación de alimento para

animales

2012 2013 2014 2015 2016

Pequeña Pequeña Pequeña Pequeña Pequeña
Grupo
2012 2013 2014 2015 2016
C108. Elaboración de alimentos preparados para
211 275 233 303 272
animales
Total de empleados 211 275 233 303 272

2012 2013 2014 2015 2016

Mediana Mediana Mediana Mediana Mediana
Grupo
2012 2013 2014 2015 2016
C108. Elaboración de alimentos preparados para
278 306 318 234 250
animales
Total de empleados 278 306 318 234 250

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

84
 Evolución del número de empleados en el sector
manufacturero de fabricación de alimentos para
animales pequeña empresa
303
275 272
Número de empleados

233
211

1 2 3 4 5
Años

Gráfico 18 Evolución del número de empleados en el sector manufacturero de fabricación de

alimentos para animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

Evolución del número de empleados en el sector

manufacturero de fabricación de alimentos para
animales pequeña empresa
306 318
278
Número de empleados

250
234

1 2 3 4 5
Años

El comportamiento de la variable número de empleados de las pequeñas y

medianas empresas durante los años 2012 al 2016 presenta comportamiento con
incrementos y decrementos se podría decir normales, no se observa cambios
bruscos entre los años de estudio.

85
 Tabla 27 Número de empleados en el sector manufacturero PYME de fabricación de
alimentos para animales

Empleo Empleo Empleo Empleo Empleo

PYME PYME PYME PYME PYME
Grupo 2012 2013 2014 2015 2016
C108. Elaboración de
alimentos preparados para 489.00 581.00 551.00 537.00 522.00
animales

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

Número de empleados en el sector manufacturero PYME

de fabricación de alimentos para animales

581.00

551.00

537.00
489,00
522.00

2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico 19 Número de empleados en el sector manufacturero PYME de fabricación de alimentos

para animales
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

En la tabla número 27 se presenta la información consolidada respecto al número

de empleados durante los años 2012 al 2016 de las pequeñas y medianas
empresas, en el gráfico número 18 se observa que el año con más participación
laboral fue el 2013 con quinientos ochenta y uno mientras que el menor es el año
2016 con quinientos veinte y dos empleados.

86
 Porcentaje de participación en el número de
empleados del sector manufacturero pyme en la
industria total del sector de fabricación de alimentos
para animales

2016 3.39%

2015 3.43%

2014 3.40%

2013 3.72%

2012 3.48%

3.20% 3.30% 3.40% 3.50% 3.60% 3.70% 3.80%

Gráfico 20 Participación en el número de empleados del sector manufacturero PYME

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Fuente: Instituto ecuatoriano de estadísticas y censos

Con punto final del análisis de esta variable, se observa en el gráfica número 18
que respecto al total de la industria las pequeñas y medianas empresas apenas en
promedio representan el 3.48% del total de número de empleados, lo que significa
que este sector tiene mucho campo de explotación en materia laboral.

4.2. Verificación de hipótesis

4.2.1 Método de verificación

Como medio de verificación de la hipótesis del presente estudio investigativo se

utilizó el software statistical package for the social sciences (SPSS) debido a la
precisión en los resultados y a la facilidad de utilización del programa.

Con el fin de comprobar la hipótesis de la presente investigación se utiliza el

análisis bivariado de correlación para determinar la asociación entre la variable
nivel de crédito (para la variable independiente se tomó la colocación del crédito
comercial PYME del sector financiero ecuatoriano) y crecimiento empresarial
(respecto a la variable dependiente se ha considerado el indicador activos totales),
el análisis de correlación indica un número a dimensional que puede encontrarse
entre -1 a +1 e indica el grado de asociación entre dos variables de estudio, entre

87
más cercano al rango indicado significará mayor grado de asociación tendrán
entre las mismas, en la misma línea se realiza la regresión lineal entre las variables
para determinar la incidencia de la variable independiente en las dependientes, de
esta forma se acepta o rechaza la hipótesis planteada.

Tabla 28 Correlación entre variables independiente y dependiente

Nivel de crédito Activos totales

Nivel de crédito Correlación de Pearson 1 .943*

Sig. (bilateral) .016

N 5 5
Activos totales Correlación de Pearson .943* 1
Sig. (bilateral) .016

N 5 5

*. La correlación es significativa en el nivel 0,05 (2 colas).

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Software statistical package for the social sciences (SPSS)

Gráfico 21 Dispersión correlación variables

Fuente: Software statistical package for the social sciences (SPSS)

88
Una vez calculado la correlación entre las variables nivel de crédito y crecimiento
empresarial se observa que existe asociación entre ellas, la variable crecimiento
empresarial fue medido por los activos totales y el nivel de crédito PYME por el
monto de las obligaciones financieras.

4.2.2 Planteamiento de hipótesis

¿El nivel de crédito comercial provoca un limitado crecimiento empresarial en la

industria manufacturera PYME de fabricación de alimentos preparados para
animales del Ecuador?

H1: La variable nivel de crédito comercial incide en la variable crecimiento

empresarial.

H0: La variable nivel de crédito no incide en la variable crecimiento empresarial.

4.2.3 Nivel de significación

En el análisis de la presente investigación se establece un grado de significancia

del 0.05 y mediante el análisis de varianza, se establece la incidencia de la
variable nivel de crédito en la variable crecimiento empresarial este último
medido por el factor activos totales.

4.2.4 Interpretación

Mediante el análisis de correlación se obtuvo el grado de asociación entre las

variables nivel de crédito y crecimiento empresarial, se observa la existencia de
una correlación, posteriormente se realizó una regresión entre las variables, es
decir la variable independiente nivel de crédito por el factor activos totales de la
variable crecimiento empresarial, estableciendo la significancia bilateral, en la
tabla número 29 se muestra la significancia bilateral por el factor del crecimiento
empresarial, activos totales.

89
 Tabla 29 Significancia Bilateral

Variable Independiente
Crecimiento Empresarial Valor
Activos Totales
Significancia bilateral 0.016

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Fuente: Software statistical package for the
social sciences (SPSS)

Con el establecimiento de la significancia bilateral y con un nivel de confianza del

95% se rechaza la hipótesis nula (Ho) y se acepta la hipótesis alternativa (H1), por
lo tanto se comprueba la incidencia que tiene el nivel de crédito en el crecimiento
empresarial de la industria manufacturera PYME de elaboración de alimentos para
animales presentando una asociación positiva directa.

Este análisis permitió concluir que el nivel de crédito PYME que colocó el
sistema financiero ecuatoriano incidió directamente en los activos totales puesto
que al acceder al financiamiento las empresas realizan inversiones en activos que
generan nichos de empleos y consecuentemente al incrementar su producción
generan más ingresos a las pequeñas y medianas empresas del sector.

90
 CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CONCLUSIONES

En la presente investigación se analizó al sector manufacturero PYME de

fabricación de alimentos para animales, las variables medidas fueron el nivel de
crédito comercial y el crecimiento empresarial donde se obtuvieron las siguientes
conclusiones:

El nivel de crédito comercial colocado por las instituciones financieras del país
durante los años 2012 al 2016 fue en promedio de USD. 16,543.35 millones de
dólares, esta colocación integra a todos los sub segmentos crediticios e industrias
del país en general, sin embargo al momento de filtrar la información se constató
que el sector de las PYMES se destinó en promedio USD. 1,750.85 millones de
dólares representando tan solo el 10.58% del total de colocación de créditos.

Respecto a la industria manufacturera de fabricación de alimentos para animales

se evidencia que durante el periodo de estudio se colocó en promedio USD. 73.16
millones de dólares, siendo este apenas el 4.18% del total de colocación PYME y
apenas el 0.44% del total del crédito comercial. Este resultado evidencia el
limitado acceso al financiamiento que tienen las pequeñas y medianas empresas,
obedeciendo a las inadecuadas metodologías crediticias utilizadas por las
instituciones financieras en la aprobación de operaciones de crédito, debido a que
no se ajustan a la realidad que atraviesa este tipo de empresas, la informalidad en
cuanto a la información financiera, escaza capacitación técnica y las reducidas
garantías reales, no permiten demostrar una adecuada estructura financiera ante
los miembros que forman parte de los comités de crédito encargados de aprobar o
negar estas operaciones crediticias, esta realidad no fue ajena al sector
manufacturero PYME de fabricación de alimentos para animales.

91
El análisis del crecimiento empresarial que ha tenido el sector manufacturero
PYME de fabricación de alimentos para animales durante los años 2012 al 2016
respecto a los indicadores del crecimiento empresarial son:

Los activos totales de la industria manufacturera durante los años 2012 al 2016 en
promedio fueron de USD. 38’ 393,212.70 millones de dólares, se observa que
durante el periodo analizado existió una tendencia hacia la disminución de los
activos, el año 2013 evidencia un incremento respecto al año 2012, sin embargo
desde el año 2013 al 2016 se evidencia una disminución anual de los activos.
Respecto a la participación que tiene la industria PYME analizada representa el
10.42% promedio de los activos totales.

Los ingresos totales de la industria manufacturera PYME de fabricación de

alimentos para animales durante los años 2012 al 2016 obtienen en promedio
ingresos por alrededor de USD. 54’ 541,948.92 millones de dólares, se evidencia
que el comportamiento de los ingresos tienen una tendencia hacia la baja, el año
2013 respecto al 2012 se observa un incremento en los ingresos del sector, no
obstante desde el año 2013 se observa una disminución anual hasta el año 2016.

El número de empleados del sector manufacturero PYME de fabricación de

alimentos para animales tienen una participación de empleados en promedio de
258 en la pequeña empresa y de 277 en la mediana empresa, la tendencia de este
indicador de crecimiento empresarial en normal púes no se observa incrementos o
decrementos anormales en el periodo analizado.

De acuerdo al análisis bivariado de correlación de las variables de la presente

investigación, se observa una alta asociación entre ellas, lo que revela la
importancia que tiene el acceso al financiamiento en el crecimiento empresarial
del sector puesto en estudio, por esta razón, en la presente investigación se
propone un modelo de gestión financiera para el sector con el fin de contribuir al
mejoramiento de la presentación de información financiera a las instituciones que
otorgan financiamiento y disminuir la posibilidades de negación de las

92
operaciones crediticias, puesto al referirse de un sector PYME se debería
considerar la importancia que tienen estos en la economía ecuatoriana respecto a
la generación de empleo que pueden dar en el medio, la política pública también
juega un papel importante en el desarrollo de este sector, pues al mejorar los
parámetros en la metodologías crediticias de acuerdo a la realidad que atraviesan
estas empresas expande las posibilidades de acceder a un financiamiento formal.

RECOMENDACIONES

Las conclusiones indicadas en los párrafos anteriores obedecen al estudio

realizado en base a la información documental extraída de los órganos de control
del sector, en vista de las observaciones descritas se recomienda a los actores del
sector lo siguiente:

El sistema financiero debería considerar a las pequeñas y medianas empresas

como clientes potenciales, pues al apoyar su necesidad de financiamiento las
instituciones financieras obtendrían un cliente con posibilidad de crecimiento y
migración de tamaño empresarial, debido que las pequeñas y medianas empresas
del presente serán las grandes empresas del futuro y al realizar alianzas
estratégicas en un inicio afianza la confianza para proyectos futuros de gran
magnitud.

La administración de las pequeñas y medianas empresas del sector en pos de

obtener un crecimiento empresarial constante, se recomienda mejorar los procesos
en cuanto al manejo de información financiera y capacitación técnica del capital
humano, de esta forma se demostrará una estructura financiera solvente ante las
instituciones financieras que evalúen la capacidad de pago, de esta forma se
aprobarán las operaciones crediticias sin inconveniente.

Debido a la relación existente entre las variables estudiadas en el presente estudio

investigativo se recomienda la aplicación de un modelo de gestión financiera, que

93
permita a las pequeñas y medianas empresas información disminuir la asimetría
en la información financiera y ser considerados como sujetos de crédito.

94
 CAPÍTULO VI
PROPUESTA

6.1 DATOS INFORMATIVOS

6.1.1 Tema

“Modelo de gestión financiera para la industria manufacturera PYME de

fabricación de alimentos para animales”

6.1.2 Instituciones beneficiaras

Industria manufacturera PYME de fabricación de alimento para animales.

6.1.3 Ubicación

Empresas ubicadas en el territorio ecuatoriano.

6.1.4 Equipo técnico responsable

Ing. María Fernanda Aguirre Flores

6.1.5 Financiamiento

La presente propuesta esta autofinanciada con recursos propios de la investigadora

del presente estudio.

6.1.6 Recursos institucionales

Los recursos necesarios para el desarrollo de la presente propuesta son:

 Computador portátil.
 Acceso a internet.
 Papelería.

95
6.1.7 Recursos humanos

Los recursos humano necesarios para el desarrollo de la presente propuesta se

detalla en la tabla número 30.

Tabla 30 Presupuesto Recursos Humanos

Rubro Cantidad Valor Total
Director de tesis 1 250.00 250.00
Experto financiero 1 350.00 200.00
Asesor en planificación estratégica 1 200.00 350.00
Subtotal 800.00
10% imprevistos 80.00
Total 880.00

Fuente: Investigación de campo

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

El valor total de los recursos humanos para la ejecución de la presente propuesta

asciende a ochocientos ochenta dólares con cero centavos.

6.1.8 Recursos materiales

Los recursos materiales necesarios para el desarrollo de la presente propuesta se

detallan en la tabla número 31.
Tabla 31 Presupuesto de materiales

Unidad de Valor
Rubro Cantidad Total
medida unitario
Papelería 3 Unidad 3.00 9.00
Suministros equipos de
4 Unidad 15.00 60.00
computo
Mantenimiento equipos - - - 90.00
Subtotal 159.00
10% imprevistos 15.90
Total 174.90

Fuente: Investigación de campo

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

96
El valor total de los recursos materiales para la ejecución de la presente propuesta
asciende a ciento setenta y cuatro dólares con noventa centavos.

6.1.9 Recursos económicos

Considerando los recursos materiales y humanos para la ejecución de la presente

propuesta se hace un presupuesto económico sumando los totales de cada recurso.

Presupuesto= ∑Rm + ∑Rh

Presupuesto= 880.00 USD + 174.90 USD
Presupuesto= 1,054.90 USD

El presupuesto total que asciende la ejecución de la presente propuesta asciende

en mil cincuenta y cuatro dólares con noventa centavos.

6.2 ANTECEDENTES DE LA PROPUESTA

La dificultad en el acceso al financiamiento que atraviesan las PYMES del sector

manufacturero de fabricación de alimentos para animales no es ajena a la
situación global de las PYMES, pues estas tienen inconvenientes en la
formalización de sus operaciones ocasionando una limitada información
financiera respecto al negocio en marcha de las industrias. Sin embargo esta
problemática puede ser absuelta mediante la implementación de un modelo de
gestión financiera que permita integrar a todos los componentes de la empresa con
el objetivo de lograr un crecimiento empresarial constante a lo largo del tiempo.

En la investigación realizada en el sector, se evidencio la dificultad en el acceso al

financiamiento, púes esta se debe a la informalidad en cuanto a la presentación de
la información financiera, deficiente capacitación técnica al personal entre otros
problemas que aqueja al sector. La gestión administrativa – financiera también
forma parte de las debilidades de estas, no obstante esta gestión se desarrolla
empíricamente afectando significativamente el desarrollo del sector
manufacturero estudiado.

97
El no obtener financiamiento por parte del sector financiero ecuatoriano ocasiona
una contracción en el crecimiento de estas empresas y afectan de forma global a la
economía ecuatoriana. La presente propuesta busca mejorar la situación que
sobrelleva este sector mediante la aplicación de una herramienta financiera que
mejore la gestión integral de los componentes empresariales y obtener insumos
para el análisis y toma de decisiones.

6.3 JUSTIFICICACIÓN

Las PYMES son parte primordial del tejido empresarial ecuatoriano que tiene
impacto en la economía debido a su representación en indicadores
macroeconómicos, por esta razón es indispensable que utilicen herramientas
técnicas que les permita mejorar su gestión empresarial, puesto que la dificultad
en acceder al financiamiento nace en la informalidad del manejo de las
operaciones, esta actuación por parte de los empresarios PYMES repercute en las
solicitudes de crédito sometidas a una evaluación exhaustiva del sujeto de crédito
con el fin de determinar el riesgo de incumplimiento de pago por parte de las
instituciones financieras.

La aplicación de un modelo de gestión financiera es la respuesta para los

inconvenientes que atraviesan las PYMES del sector manufacturero de fabricación
de alimentos para animales, pues les otorgará una clara visión de la operación de
la industria tanto en procesos como en la información financiera necesaria para la
toma de decisiones.

El sector manufacturero en cuestión constituye un ente económico envías de

expansión, y es necesario la aplicación de herramientas financieras integrales que
permitan el correcto funcionamiento de la empresa como un todo y no como
partes separadas, este aislamiento de componentes perjudica a las empresas al no
contar con la sinergia suficiente para perseguir el objetivo de crecimiento
empresarial.

98
Las empresas que han aplicado la gestión financiera en sus operaciones han
logrado implementar una cultura de gestión financiera integral, permitiendo a los
empresarios PYMES contar con información integra de la empresa en su totalidad
y otorgar herramientas que permitan tomar decisiones más acertadas respecto a la
marcha de las industrias.

El modelo de gestión financiera permitirá obtener un resultado satisfactorio en

cuanto al mejoramiento de la toma de decisiones empresariales, pues estos aplican
una metodología de gestión financiera que les permitirá obtener información
integral de todos los componentes empresariales, además esta cultura invita al
empresario observar ampliamente el sector y el entorno en el cual desarrolla su
actividad y generar políticas y gestiones dirigidas al crecimiento empresarial de la
industria estudiada.

6.4 OBJETIVOS

6.4.1 Objetivo General

 Elaborar un modelo de gestión financiera que permita el mejoramiento de

la presentación de la información financiera en las industrias
manufactureras de fabricación de alimento para animales.

6.4.2 Objetivos Específicos

 Planificar las actividades referentes a la planificación financiera que

permita el cumplimiento de los objetivos empresariales.

 Ejecutar las actividades propuestas para el análisis de los procesos

financieros.

99
  Determinar indicadores de control para el establecimiento de medidas
correctivas en la administración empresarial.

6.5 ANÁLISIS DE FACTIBILIDAD

El modelo de gestión financiera integral es una herramienta técnica que puede ser
aplicada a las empresas de cualquier tamaño, el requisito para la aplicación de este
modelo es la información contable sintetizada en estados financieros, la aplicación
de esta herramienta pretende mejorar la obtención de información financiera
necesaria para el acceso al financiamiento, por lo tanto es factible la aplicación del
mismo.

6.6 FUNDAMENTACIÓN CIENTÍFICA

El modelo de gestión financiera integral define las pautas de la gestión efectiva de

las operaciones de las empresas, esta premisa nace a partir del resultado final que
obtienen las empresas (estados financieros), es decir, todas las operaciones tanto
operativas como administrativas son traducidas en términos monetarios, por esta
razón es la importancia de contar con políticas establecidas en cuanto a la gestión
financiera que maneje la empresa, la integración de todos los componentes
empresariales es el objetivo para lograr el cumplimiento de los objetivos
empresariales.

La importancia de la gestión financiera integral radica en la consideración de esta

como producto final, resultado de los procesos realizados por la organización en
su totalidad, pues esta gestión no es el punto de partida sino es el de llegada.

La metodología de implementación del modelo de gestión financiera según la

literatura revisada se presenta a continuación:

100
 Metodología para la gestión financiera en pequeñas empresas

Comprender realidad cultural Comprender realidad

sociológica

Avances en la formalización

Legal Administrativo

Contable Normalización
Producción

Terminología adaptativa
(Énfasis contable y financiera)

Gestión Financiera Integral

(Actual y Prospectiva)

Mejora en la enseñanza de lo Mejora en la consultoría de lo

financiero para PYMES financiero para PYMES

Gráfico 22 Metodología para la gestión financiera

Fuente: Correa García, Ramírez Bedoya, y Castaño Ríos, Modelo de gestión financiera integral
para MIPYMES en Colombia, 2009
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

101
6.7 MODELO OPERATIVO

MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA

La presente propuesta está dividida en tres fases detalladas a continuación:

MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA

FASE I
PLANIFICACIÓN

FASE II
EJECUCIÓN Y
ANÁLISIS

FASE III
CONTROL Y
DECISIÓN

Gráfico 23 Modelo de gestión financiera

Fuente: Terrazas Pastor, 2009
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

FASES DEL MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA

FASE I: PLANIFICACIÓN

La fase I respecto a la planificación se subdivide en dos: planificación de

actividades y planificación financiera.

FASE I: Planificación de actividades

La fase de planificación hace referencia a la elaboración de la planificación

estratégica de la empresa, pues esta es de vital importancia debido a la definición
del objetivo empresarial y al establecimiento de las actividades necesarias para el
cumplimiento de las metas.

102
Planificación estratégica

La planificación estratégica es una visión a largo plazo de la empresa, misma que

establece actividades a ejecutarse en el futuro para cumplir con los objetivos
propuestos a mediano y largo plazo, estas actividades son definidas luego de
haber analizado el entorno empresarial tanto interno como externo, se utilizan
estrategias para la consecución de los objetivos y se define las actividades a
ejecutarse para el desarrollo de las estrategias.

Fases de la planificación estratégica

Para la elaboración de la planificación estratégica empresarial se debe cumplir con

las fases de: consenso estratégico, diagnóstico situacional, definición de
estrategias y objetivos y el plan estratégico.

FASE I
PLANIFICACIÓN DE ACTIVIDADES
PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA

FASE I FASE II FASE III FASE IV

ESTRATEGIAS Y OBJETIVOS

PLAN ESTRATÉGICO
ESTRATÉGICO

DIAGNÓSTICO
SITUACIONAL

DEFINICIÓN DE
CONSENSO

Gráfico 24 Fases planificación estratégica

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

103
Fase I, consenso estratégico

En esta fase se genera las bases para el desarrollo de la planificación estratégica,

se identifica a los actores críticos internos y externos (clientes, usuarios,
miembros, financiadores, socios). El producto obtenido de esta fase es la
definición de la misión de la empresa y los objetivos estratégicos.

Fase II, diagnóstico situacional

En la fase II se elabora el análisis del entorno y a la organización, esto también es

conocido como el análisis FODA, este análisis hace referencia al análisis del
entorno (amenazas y oportunidades) y al análisis de la organización (fortalezas y
debilidades).

ANÁLISIS FODA, DIAGNÓSTICO SITUACIONAL

Recursos y capacidades
Situaciones del entorno que
especiales que posee la
afectan la estabilidad empresarial
empresa

Amenazas Fortalezas

FODA

Debilidades Oportunidades

Factores que provocan una Factores que resultan positivos

posición desfavorable a la empresa y favorables en el entorno de la
en el mercado competitivo empresa

Gráfico 25 Análisis FODA

Fuente: Bibliográfica
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

104
Fase III, definición de estrategias y objetivos

En esta fase se formula y evalúa estrategias y se define objetivos operativos, se

centra en la definición de metas y acciones estratégicas.

Fase IV, plan estratégico

La fase del plan estratégico involucra actividades como definición de

programación de acciones, medidas y medios de acción y definición de los
compromisos y responsabilidades, es decir, se establece un sistema de evaluación
y control.

Por lo tanto la consecución de las fases de la planificación estratégica cumple el

siguiente modelo mostrado en el gráfico número 26.

105
 FASE I
PLANIFICACIÓN DE ACTIVIDADES
MODELO DE PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA

DIAGNÓSTICO Interno FUNDAMENTOS

Externo ESTRATÉGICOS
Visión
Misión
Valores y filosofía
Cultura de trabajo

FORMULACIÓN DE LA
ESTRATEGIA

Acciones estratégicas Determinación de las líneas

estratégicas

Identificación de planes y OBJETIVOS

programas ESTRATÉGICOS

Jerarquización y distribución
METAS
temporal de planes y
programas

Administración y controles estratégicos, ejecución, seguimiento y evaluación de

planes y programas

Gráfico 26 Modelo de planeación estratégica

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Dentro de la ejecución de la planificación estratégica, es necesario la elaboración

de presupuestos necesarios para la ejecución de planes y programas determinados
en está.

106
FASE I: Planificación financiera

Presupuesto

El presupuesto es considerado como una herramienta de planificación, su

objetivo es integrar y organizar los planes operativos anuales de cada área de la
empresa, esta información se expresa en términos monetarios, siendo estos:
ingresos, gastos y recursos generados en un período de tiempo con la finalidad de
cumplir con las metas empresariales.

Características del presupuesto

Al considerarse una herramienta de planificación vital dentro de la gestión

financiera de las empresas, entre las principales características se mencionan las
siguientes:

 Finalidad del presupuesto, expresar monetariamente los planes operativos

anuales establecidos en la planificación estratégica.

 Es integrador, al momento de elaborar un presupuesto se integra a todas

las áreas, actividades, departamentos y responsables, puesto que se recurre
a todos los departamentos de la empresa para conocer las necesidades
monetarias.

 El presupuesto sirve de herramienta de evaluación del avance de los planes

operativos anuales, y en caso de incumplimiento permite reconsiderar el
planteamiento de los planes hacia una situación más real posible.

Tipos de presupuestos

Para elaborar los presupuestos existen diferentes técnicas, detalladas a

continuación.

107
  Presupuesto rígido o estático
Este presupuesto se utiliza en el caso que haya una sola fuente de ingresos
y gastos, estos rubros no sufrirán ajustes en el futuro.

 Presupuesto flexible
Este presupuesto se ajusta a los diversos tipos de ingresos que puede
obtener una empresa, está técnica presupuestaria se relaciona con las
variaciones de los costos fijos y variables. La ventaja del presupuesto
flexible es ser más exacto al comparar costos e ingresos reales frente a los
presupuestados.

 Presupuesto por programas

Este tipo de técnica se calcula por medio del desglose de las sub
actividades, este tipo de presupuestos se utiliza en el sector público.

 Presupuesto base cero

Este tipo de presupuesto se elabora sin considerar los comportamientos
pasados, utiliza una metodología que revaloriza todos los rubros
anualmente, previa la planificación de todos los programas establecidos
para el cumplimiento de los objetivos y metas empresariales.

Proceso de Elaboración del presupuesto

Para elaborar un presupuesto se debe cumplir pasos que permitirán obtener un

producto final óptimo, los pasos propuestos en este apartado son establecidos
considerando la realidad de las pequeñas y medianas empresas en el país.

1. Establecer los rubros a gastar en relación a los planes operativos propuestos en

la planificación estratégica.

2. Determinar el costo unitario de los rubros necesarios para los planes

operativos y calcularlos para el período de un año.

108
En el gráfico número 27 se propone un formato de presupuesto de los planes
operativos anuales.

A= Muy prioritario
FORMATO DE PRESUPUESTO DE PLANES OPERATIVOS ANUALES
B= Medianamente prioritario
C= Puede esperar

Unidad: Unidad: Departamento involucrado en las actividades.

Cuenta: Nombre de la cuenta a presupuestar.
Cuenta:
Costo Costo
N° Descripción ítem de gasto Cantidad Prioridad Observaciones
Unitario Total
1
2 Describir el gasto de
3 acuerdo al POA.
AP= Aprobado
4 NA= No aprobado
5 Costo unitario Cantidad sujeta ER= En reserva
6 (CU) de cada aprobación.
ítem.
7
8 CT=CU*Cantidad
aprobada
9
10

Gráfico 27 Presupuesto planes operativos anuales

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

3. Identificar las fuentes de ingresos o entradas brutas, respecto a los ingresos de

las pequeñas y medianas son las ventas efectuadas en el periodo.

4. Luego de haber determinado el costo de cada plan operativo anual y el

establecimiento de los ingresos empresariales viene la ejecución, control y
evaluación de la herramienta financiera.

Presupuesto de Ventas

El presupuesto de ventas empresarial se refiere a la demanda de productos que

tiene la empresa en el mercado, el objetivo es pronosticar las ventas para
establecer tendencias de comportamientos, su importancia radica en el aporte a la
administración para la toma de decisiones.

109
Métodos de pronósticos de ventas

La literatura financiera pone a consideración varios métodos de pronosticación de

ventas, mismos que se presentan a continuación:

 Método de incremento absoluto.

 Método de incremento porcentual.
 Método de participación en el Mercado.
 Método de promedios móviles.
 Método de los mínimos cuadrados.

1. Método de incremento absoluto

Este método consiste en obtener un pronóstico de ventas en función de los

promedios de crecimiento de ventas un período determinado.

Procedimiento del método incremento absoluto

1. Este método parte de las ventas reales, se calcula los incrementos absolutos
anuales a través de la resta de las ventas de un año determinado menos las ventas
del año anterior.

2. Calculados los incrementos absolutos de las ventas, se procede a promediar los

incrementos mediante el cálculo de una media aritmética.

3. Como último paso, se suma a las ventas reales del último año el promedio del
incremento calculado en el paso número 2, el resultado de esta operación será el
pronóstico de ventas para el año siguiente.

Aplicación del método incremento absoluto

Para la aplicación de este método se utiliza la información de la empresa de XYZ

para la proyección del producto B.

110
 Tabla 32 Producto B, método incremento absoluto

Producto B
Ventas
Año
(Unidades)
2003 500
2004 530
2005 570
2006 610
2007 620
2008 680

Fuente: Correa Medina (2018)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Proyección de unidades producto B para el año 2009

Utilizando la información de la tabla número 32, se procede con la aplicación de
los pasos descritos en el proceso del método presente, obteniendo el siguiente
resultado presentado en la tabla número 33.

Tabla 33 Proyección unidades producto B, método incremento absoluto

Variación
Año n Ventas
absoluta
2003 0 500 0
2004 1 530 30
2005 2 570 40
2006 3 610 40
2007 4 620 10
2008 5 680 60
Suma 180
Promedio 36

Proyección año 716

2009

Fuente: Correa Medina ( 2018)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

111
2. Método de incremento porcentual

Este método es aplicado por la necesidad de identificar los incrementos o

decrementos porcentuales de las ventas anuales de las empresas.
Fórmula incremento porcentual
̅ %)𝑛
𝑦 = 𝑦0 (1 + △
Procedimiento del método incremento porcentual

1. A partir de las ventas reales, se calcula los incrementos porcentuales anuales a

través de la resta de las ventas de un año determinado menos las ventas del año
anterior y multiplicado por cien por ciento.

2. Calculados los incrementos porcentuales de las ventas, se procede a promediar

los incrementos mediante el cálculo de una media aritmética.

3. Como último paso, se suma a las ventas reales del último año el promedio del
incremento porcentual calculado en el paso número 2, el resultado de esta
operación será el pronóstico de ventas para el año siguiente.

Aplicación del método de incremento porcentual

Para la aplicación de este método se utiliza la información de la empresa de XYZ

para la proyección del producto B.
Tabla 34 Producto B, método incremento porcentual
Producto B
Ventas
Año
(Unidades)
2003 500
2004 530
2005 570
2006 610
2007 620
2008 680

Fuente: Correa Medina (2018)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

112
 Fórmula incremento porcentual
̅ %)𝑛
𝑦 = 𝑦0 (1 + △
Dónde:
y= Demanda
yo= Primer dato de demanda conocido
̅ % = Incremento porcentual
△
n= Período

Con la información detallada en el cuadro anterior, se procede a calcular la

proyección de la demanda en unidades del producto B.
Tabla 35 Incremento promedio porcentual producto B

Variación Variación
Año N Ventas
relativa porcentual
2003 0 500 0 0.00%
2004 1 530 30 6.00%
2005 2 570 40 7.55%
2006 3 610 40 7.02%
2007 4 620 10 1.64%
2008 5 680 60 9.68%
Suma 31.88%
Promedio
6.38%
anual

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Proyección de unidades producto B para los año 2010 al 2013

Tabla 36 Proyección unidades producto B, método incremento porcentual

Año n ̅ %)𝑛
𝑦 = 𝑦0 (1 + △ Proyección

2010 7 y= 500*(1+0.0638)^7 770.70

2011 8 y= 500*(1+0.0638)^8 819.84
2012 9 y= 500*(1+0.0638)^9 872.12
2013 10 y= 500*(1+0.0638)^10 927.72

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

113
Para la aplicación de este método, se toma el valor primero conocido, en el
ejemplo fueron las unidades vendidas en el año 2003 y puesto que el año 2003 fue
n=0 en los siguientes años se suma sucesivamente.

3. Método de participación de mercado

Las empresas de acuerdo a su actividad económica se encuentran clasificadas por

industrias que forman el tejido empresarial ecuatoriano, este método utiliza la
información generada por la industria en su totalidad debido que parte de esta,
para realizar las proyecciones de ventas anuales.

Procedimiento del método de participación de mercado

1. Se utiliza los métodos: incremento absoluto, porcentual, promedios móviles

ponderados o mínimos cuadrados, para pronosticar las ventas del año de la
industria.

2. Se calcula la participación porcentual de la empresa que está realizando el

presupuesto, se calcula considerando las ventas reales de la empresa dividida para
las ventas reales de la industria multiplicada por cien por ciento.

3. Luego del cálculo de la participación empresarial, se calcula el porcentaje de

penetración adicional.

4. Los porcentajes de participación de la empresa como de penetración se suman y

se aplica a la estimación de la ventas de la industria, luego de la aplicación de
obtiene el pronóstico de ventas para el año requerido.

114
 Aplicación del método de participación de mercado

Tabla 37 Información de la industria, método de participación de mercado

Ventas real de la Ventas reales de

Año
industria la empresa
2005 380,254.00 7,421.00
2006 382,694.00 7,745.00
2007 384,200.00 8,940.00
2008 385,390.00 9,870.00
2009 386,700.00 10,510.00

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 38 Cálculo de proyección, método participación de mercado

Ventas real de la Ventas reales de Incremento % Participación

Año
industria la empresa Absoluto en el mercado

2005 380,254.00 7,421.00 1.95%

2006 382,694.00 7,745.00 324.00 2.02%
2007 384,200.00 8,940.00 1,195.00 2.33%
2008 385,390.00 9,870.00 930.00 2.56%
2009 386,700.00 10,510.00 640.00 2.72%

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

4. Método de promedios móviles

Este método indica las variaciones cíclicas a partir de información histórica, es de

utilidad para los pronósticos de corto plazo. Lo característico de este método es
una constate “a” o conocido como constante de aproximación o ponderación, esta
es en función del número de elementos utilizados en el promedio.

Fórmula método de promedios móviles

𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 = 𝑆𝑢𝑚𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑛 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑣𝑖𝑜𝑠/𝑛

115
Procedimiento del método de promedios móviles

1. Se establece el número de elementos que se van a promediar, por lo general

estos son de 2, 3, 5 o 7 observaciones de las ventas de la empresa.

2. Se determinan las ponderaciones de cada observación, en función de la

antigüedad de la información.

3. Se calcula los promedios móviles de acuerdo a los pasos 1 y 2.

4. Se elabora el presupuesto de ventas.

Aplicación del método de promedios móviles

Para la aplicación de este método se utiliza la información de la empresa de XYZ

para la proyección de la demanda mensual de un año, en la tabla número 39 se
presenta la información real de las unidades vendidas en el año.
Tabla 39 Demanda de unidades, método promedios móviles

Período Demanda
Enero 130
Febrero 145
Marzo 139
Abril 153
Mayo 162
Junio 170
Julio 100
Agosto 120
Septiembre 151
Octubre 134
Noviembre 139
Diciembre 151
Enero 164

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Proyección de unidades método promedio móviles

116
 Tabla 40 Proyección unidades, método promedio móviles

Período Demanda Proyección

Enero 130
Febrero 145
Marzo 139
Abril 153 138
Mayo 162 146
Junio 170 151
Julio 100 162
Agosto 120 144
Septiembre 151 130
Octubre 134 124
Noviembre 139 135
Diciembre 151 141
Enero 164 141

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

5. Método de mínimos cuadrados

Es un método en base a un modelo matemático de tendencia, donde se analiza una

serie de datos históricos para establecer un patrón de estimación lógico, este
método se utiliza al constatar que la tendencia de la demanda forma una línea
recta.

La fórmula para calcular este método es:

Fórmula Mínimos Cuadrados

𝑦 =𝑏∗𝑡+𝑎

117
Aplicación del método de mínimos cuadrados

Para demostrar la aplicación de este método, se parte de la siguiente información:

La empresa XYZ presenta la siguiente información histórica de las ventas del
producto “B”.

Tabla 41 Producto B, método mínimos cuadrados

Producto B
Ventas
Año
(Unidades)
2003 500
2004 530
2005 570
2006 610
2007 620
2008 680

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Con la información de la tabla número 41 se propone obtener la tendencia y

proyectar las unidades a vender durante los años 2010 al 2013.

Tabla 42 Tendencia producto B

Año t Y y*t t^2

2003 1 500 500 1
2004 2 530 1060 4
2005 3 570 1710 9
2006 4 610 2440 16
2007 5 620 3100 25
2008 6 680 4080 36
Total 21 3510 12890 91

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Proyección de unidades producto B para los año 2010 al 2013

∑𝑦
̅=
𝒚
𝑛
3510
̅=
𝒚 = 585
6

118
 ∑𝑡
𝒕̅ =
𝑛
21
𝒕̅ = = 3.5
6

Fórmula Mínimos Cuadrados

𝑦 =𝑏∗𝑡+𝑎
Dónde:
𝒂 = 𝑦̅ − 𝑏𝑡̅
𝒂 = 585 − 𝑏 ∗ 3.5 (𝟏)

∑𝑡𝑦 − 𝑎∑𝑡
𝒃=
∑𝑡 2
12890 − 𝑎(21)
𝒃= (𝟐)
91

Reemplazando ecuación (1) en (2):

12890 − (585 − 3.5𝑏)(21)

𝒃=
91
𝟗𝟏𝒃 = 12890 − 12285 + 73.5𝑏

𝟏𝟕. 𝟓𝒃 = 605

𝒃 = 34.5714

Reemplazando en ecuación (1):

𝒂 = 585 − 𝑏 ∗ 3.5 (𝟏)

𝒂 = 585 − 34.5714 ∗ 3.5

𝒂 = 464

Aplicando la fórmula de los mínimos cuadrados, se obtiene los siguientes

resultados:

119
 Tabla 43 Proyección unidades producto B, método mínimos cuadrados

Proyección
Año t y= a+bt
Unidades
2010 8 y= 464+34.57143*8 741
2011 9 y= 464+34.57143*9 775
2012 10 y= 464+34.57143*10 810
2013 11 y= 464+34.57143*11 844

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Con la aplicación de este método se determina el pronóstico de ventas, en este

caso de aplicación se presenta los resultados en la tabla número 43.

Presupuesto de Producción

El presupuesto de producción es el primero en la elaboración de los presupuestos

de operación, está ligado íntimamente con el presupuesto de ventas, se sugiere
calcular en número de unidades a producirse. Las consideraciones en la
elaboración de este presupuesto son:

 Determinar los inventarios de artículos terminados y en proceso tanto al

inicio como al final del periodo contable.
 Establecer la capacidad de la planta de producción y la posible expansión,
considerando el prepuesto de ventas.
 Determinar los eventos de riesgos como: cierre de la planta productora,
eliminación de productos.

Procedimiento para calcular el presupuesto de producción

1. Identificar el tipo de producción, esta puede ser fija o variable. Si la producción

es fija, se calcula las unidades a ser producidas y se divide entre el periodo
presupuestal, generalmente doce meses. Si la producción es variable, se establece
las variaciones mensuales de la producción, esto permite establecer los inventarios
al cierre del periodo contable.

120
 Fórmula para determinar la variación en los inventarios
𝐼𝑓 − 𝐼𝑖
∆=
12
Dónde:
If= Inventario final
Ii= Inventario inicial

2. El cálculo de las variaciones de los inventarios es por periodos, si se observa

una variación positiva significa un incremento en el inventario, no obstante si la
variación es negativa se disminuye el mismo.
3. Una vez determinadas las variaciones del inventario, se calcula la producción
del periodo a través de la siguiente fórmula:

Fórmula presupuesto de producción

𝑃𝑝 = 𝑃𝑣 − 𝐼𝑖 + 𝐼𝑓

Dónde:
Pp= Presupuesto de producción
Pv= Presupuesto de ventas
If= Inventario final
Ii= Inventario inicial

Como aplicación de la fórmula del presupuesto de producción, se considera la

información de la empresa XYZ respecto al presupuesto de ventas plateado.

Tabla 44 Presupuesto de producción empresa XYZ. Información ventas en unidades

II III IV
Periodo Enero Febrero Marzo Total
Trimestre Trimestre Trimestre
Ventas
2150 2560 2680 7320 7410 8940 31060
Unidades

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

121
 Tabla 45 Presupuesto de producción empresa XYZ. Información inventario Variación 1

Inventario Unidades
Inicial 240
Final 528

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 46 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 1

Presupuesto Inventario Inventario Presupuesto de
Periodo
de Ventas Inicial Final producción
Enero 2150 20 44 2174
Febrero 2560 20 44 2584
Marzo 2680 20 44 2704
II Trimestre 7320 60 132 7392
III Trimestre 7410 60 132 7482
IV Trimestre 8940 60 132 9012
Total 31060 240 528 31348

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 47 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 2

Inventario Unidades
Inicial 590
Final 350

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 48 Presupuesto de producción empresa XYZ. Variación 2

Presupuesto Inventario Inventario Presupuesto de
Periodo
de Ventas Inicial Final producción
Enero 2150 -49 29 2130
Febrero 2560 -49 29 2540
Marzo 2680 -49 29 2660
II Trimestre 7320 -148 88 7260
III Trimestre 7410 -148 88 7350
IV Trimestre 8940 -148 88 8880
Total 31060 -590 350 30820

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

122
Presupuesto de producción ajustado

Este presupuesto responde a la necesidad de ajuste en el volumen de producción

presupuestado con la finalidad de atender situaciones eventuales que afecten al
normal desarrollo de las operaciones empresariales.

Presupuesto de materiales

Este presupuesto tiene la finalidad de calcular la cantidad de insumos y materiales

directos que intervienen en la producción de artículos. La forma de cálculo es en
base al prepuesto de producción y en la utilización de la materia prima en la
producción de los artículos.

Tabla 49 Presupuesto de materiales empresa XYZ. Información

Rendimiento
Uso promedio Unidad de
Material promedio por
artículo X medida
material
Material A 250,00 cm2 54 cm2

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 50 Presupuesto de materiales XYZ. Información

Uso promedio
Presupuesto de materiales Unidad de
Periodo Material A
de producción del artículo medida
"X"
Enero 2.174,00 54 cm2 117.396,00 cm2
Febrero 2.584,00 54 cm2 139.536,00 cm2
Marzo 2.704,00 54 cm2 146.016,00 cm2
II Trimestre 7.392,00 54 cm2 399.168,00 cm2
III Trimestre 7.482,00 54 cm2 404.028,00 cm2
IV Trimestre 9.012,00 54 cm2 486.648,00 cm2
Total 31.348,00 1.692.792,00 cm2

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

123
Presupuesto de compras

Las compras que realiza una empresa es una actividad que requiere de
planificación y control, puesto que para la adquisición de los materiales se sugiere
considerar los siguientes aspectos: disponibilidad de materiales, almacenamiento,
manipulación y conservación de las características de la materia prima, por otro
lado se requiere de un análisis de tasas de interés impuestas por el mercado debido
que este rubro influye en el costo de los materiales.

Procedimiento para calcular el presupuesto de compras

Para el cálculo de este presupuesto es necesaria la aplicación de la siguiente

fórmula:
Fórmula presupuesto de compras
𝑃𝑐 = 𝑃𝑚 − 𝐼𝑖 + 𝐼𝑓
Dónde:
Pc= Presupuesto de compras
Pm= Presupuesto de materiales
If= Inventario final
Ii= Inventario inicial
Tabla 51 Presupuesto de compras empresa XYZ. Información
Rendimiento
Costo por Inventario Inventario
Material promedio por
material A Inicial Final
material
Material A 250,00 cm2 0,17 200,00 cm2 150,00 cm2

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Tabla 52 Presupuesto de compras empresa XYZ. Cálculo
Presupuesto Inventario Inventario Presupuesto de
Periodo
de materiales Inicial Final compras
Enero 117.396,00 -17 12,50 117.425,17
Febrero 139.536,00 -17 12,50 139.565,17
Marzo 146.016,00 -17 12,50 146.045,17
II Trimestre 399.168,00 -50 37,50 399.255,50
III Trimestre 404.028,00 -50 37,50 404.115,50
IV Trimestre 486.648,00 -50 37,50 486.735,50
Total 1.692.792,00 -200 150 1.693.142,00

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

124
 Tabla 53 Presupuesto de compras. Cuadro resumen
Costo por
Periodo
material A
Enero 19.962,28
Febrero 23.726,08
Marzo 24.827,68
II Trimestre 67.873,44
III Trimestre 68.699,64
IV Trimestre 82.745,04
Total 287.834,14

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Presupuesto de mano de obra

Este presupuesto se encarga de establecer el costo de mano de obra necesaria en la

producción de los artículos proyectados, la información para la elaboración de
este presupuesto reposa en los presupuestos de ventas y producción, mismos que
indican las unidades pronosticadas para el periodo económico y que sirve de
punto de partida para establecer la mano de obra necesaria para cumplir con lo
planificado. Por lo tanto los propósitos del presupuesto de mano de obra son:

 Conocer el número de obreros necesarios para la producción.

 Calcular el costo de mano de obra, así como determinar el importe y el tiempo que
se necesitará los fondos para realizar la cancelación a los obreros.
Tabla 54 Presupuesto de Mano de Obra. Información
Cantidad de Costo promedio
Departamentos
Horas/Hombre por hora

Departamento A 3,2 1,61

Departamento B 1,4 1,61

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

125
 Tabla 55 Presupuesto de Mano de Obra. Información
Departamento Departamento
Periodo
A B
Enero 6.956,80 3044
Febrero 8.268,80 3618
Marzo 8.652,80 3786
II Trimestre 23.654,40 10349
III Trimestre 23.942,40 10475
IV Trimestre 28.838,40 12617
Total 100.313,60 43887,2
Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 56 Presupuesto de Mano de Obra empresa XYZ

Departamento Departamento
Periodo
A B
Enero 11.188,85 4.895,12
Febrero 13.298,99 5.818,31
Marzo 13.916,59 6.088,51
II Trimestre 38.044,16 16.644,32
III Trimestre 38.507,36 16.846,97
IV Trimestre 46.381,76 20.292,02
Total 161.337,71 70.585,25

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Presupuesto de costos indirectos de fabricación

Este tipo de presupuesto incluye información de aquellos costos que son

necesarios en la producción de los artículos, no obstante no están considerados
directamente en el costo de producción debido a su naturaleza, es decir, no se
puede cuantificar directamente su costo, sin embargo por medio del
establecimientos de parámetros se puede calcular su importe.

Presupuesto de gastos operativos

Los gastos operativos en la empresa vienen determinados por el presupuesto de

ventas, la comercialización de los artículos proyectados necesita la ejecución de
actividades que implican costos de administración, a pesar de que este tipo de
gastos no forman parte de la actividad de producción, se sugiere considerarlo
dentro del presupuesto empresarial.

126
 Tabla 57 Presupuesto de Gastos Operativos. Información
Costos por
Gastos de
unidad
operación
vendida
Ventas 3,79
Administración 2,50

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Tabla 58 Presupuesto de Gastos Operativos empresa XZY

Gastos de Gastos de Total Gastos
Periodo
ventas administración de operación

Enero 8.239,46 5.435,00 13.674,46

Febrero 9.793,36 6.460,00 16.253,36
Marzo 10.248,16 6.760,00 17.008,16
II Trimestre 28.015,68 18.480,00 46.495,68
III Trimestre 28.356,78 18.705,00 47.061,78
IV Trimestre 34.155,48 22.530,00 56.685,48
Total 118.808,92 78.370,00 197.178,92

Fuente: Cano Flores y Olivera Gómez, 2008

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Estados financieros proyectados

La información financiera de una empresa se encuentra resumida en los estados

financieros, esta información es de vital importancia debido a la utilidad en la
toma de decisiones, sin embargo cuando se presenta esta información a
determinada fecha de corte se está evaluando un hecho pasado, con esta premisa
se plantean los estados financieros proyectados, con la finalidad de anticipar el
futuro económico de la empresa mediante proyecciones respecto a los ingresos,
gastos, costos, necesidades de fondos, costo financiero entre otros rubros.

127
Estado de situación financiera proyectado

Este estado financiero refleja los activos, pasivos y patrimonio estimados al final
de un ejercicio económico contable.

Los activos de este estado financiero proyectado se toman de la inversión que la

empresa realiza, de la misma forma los pasivos y patrimonio se establece a través
de la estructura del financiamiento, en esta parte de la gestión integral se debe
considerar que en el caso de existir un crédito será considerado como un pasivo,
mientras tanto los aportes de los socios representan al patrimonio.

En el gráfico número 28 se muestra un ejemplo de estado de situación financiera

de una empresa.

Estado de situación financiera proyectado

Empresa XZY
Al xx de xxx del 20xx

Activo corriente Pasivo corriente

Total activo corriente Total pasivo corriente
Activo no corriente Pasivo no corriente
Total activo no corriente Total activo no corriente
Patrimonio
Total patrimonio
Total activo Total pasivo y patrimonio

Gráfico 28 Estado de situación financiera empresa ejemplo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Estado de situación económica proyectado

En este estado financiero se visualiza los ingresos y egresos de la empresa durante

un periodo de tiempo determinado, la información parte del presupuesto de ventas
y se determina la probable utilidad o pérdida del ejercicio.

128
 Estado de situación financiera
Empresa XZY
Al xx de xxx del 20xx

Ingresos operacionales
(-) Costo de ventas
= Resultado bruto en ventas
(-) Gastos operacionales
(-) Gastos administrativos
(-) Gastos de venta
(-) Depreciaciones
(-) Amortizaciones
= Resultado operacional
(+) Ingresos no operacional
(-) Ingresos por venta de activos depreciados
(-) Gastos no operacionales
(-) Gastos financieros
(-) Otros gastos no operacionales
=Resultado antes de participación a trabajadores
(-) 15% participación empleados
= Resultado antes de impuestos
(-) Impuesto a la renta
=Resultado antes de reservas
(-) Reserva legal
=Resultado neto del ejercicio

Gráfico 29 Estado de situación económica empresa ejemplo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Flujo neto de fondos proyectado

El presente estado financiero refleja las entradas y salidas de efectivo reales de la

empresa, por lo general esta proyección es la estimada durante un periodo
determinado, este flujo indica la necesidad de obtener financiamiento en el caso
que la empresa no disponga de los recursos necesarios para cumplir con las
obligaciones empresariales, puesto que la esencia de este estado es establecer el
saldo de los ingresos menos egresos de efectivo.

129
Importancia del flujo neto de fondos proyectado

La importancia del flujo de fondos es la identificación de los niveles de liquidez

que necesita la empresa para cubrir sus obligaciones, permite establecer los
déficits o excedentes de efectivo, de esta manera las empresas podrán fijar
políticas acerca del manejo del efectivo. En el gráfico número 30 se observa un
formato de flujo neto de fondos que las empresas pueden aplicar en sus
operaciones.

Flujo neto de fondos

Meses 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Saldo de caja y bancos al
inicio del período
Entradas de efectivo (suma
de cobros)
Salidas de efectivo (suma
de pagos)
Flujo de caja neto (cobros -
pagos)
Saldo de caja y bancos al
final del período

Flujos operativos
Cobros por ventas al
contado
Cobros por ventas a plazo
Pago nómina
Pagos de aportes a la
seguridad social
Pagos a proveedores
Pagos de arrendamientos
Pagos servicios público
Pagos de impuestos

Flujos de inversión
Pagos por compras de
activo fijo
Cobros por ventas de activo
fijo

Flujos financieros
Pagos de intereses
Pagos préstamos bancarios
Pagos de dividendos
Pagos de acciones

Gráfico 30 Flujo neto de fondos empresa formato

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

130
 FASE II: EJECUCIÓN Y ANÁLISIS

FASE II: Ejecución, elaboración de estados financieros

La empresa sobre la marcha registra sus transacciones generando estados

financieros sobre hechos reales. Los estados financieros que solicita el organismo
de control, en este caso la Superintendencia de Compañías son en base a las
normas internacionales de información financiera y son:

1. Estado de situación económica a la fecha que se informa.

Este estado refleja la situación financiera de la empresa, está conformado por las
cuentas de activo, pasivo y patrimonio.
Activo, representan los bienes, derechos y otros recursos que generan beneficios
económicos a la empresa. Entre los activos se encuentra los activos corrientes y
no corrientes.
Tabla 59 Clasificación del Activo
ACTIVO
Efectivo y equivalentes al efectivo
ACTIVO CORRIENTE

Activos financieros
Inventarios
Servicios y otros pagos anticipados
Activos por impuestos corrientes
Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones discontinuadas
Construcciones en proceso
Otros activos corrientes
Propiedades, planta y equipo
ACTIVO NO CORRIENTE

Propiedades de inversión
Activos biológicos
Activo intangible
Activos por impuestos diferidos
Activos financieros no corrientes
Otros activos no corrientes

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

131
Pasivo, son obligaciones de la empresa que obtuvo producto de un hecho pasado,
al vencimiento de esta se cancela con recursos que incorporan beneficios
económicos, en la tabla número 60 se muestra la clasificación del pasivo.

Tabla 60 Clasificación del Pasivo

PASIVO
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultado

Pasivos por contratos de arrendamiento financieros

Cuentas y documentos por pagar

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones con instituciones financieras

Provisiones
Porción corriente de obligaciones emitidas
Otras obligaciones corrientes
Cuentas por pagar diversas/relacionadas
Otros pasivos financieros
Anticipos de clientes
Pasivos directamente asociados con los activos no
corrientes y operaciones discontinuadas
Porción corriente de provisiones por beneficios a
empleados
Otros pasivos corrientes
Pasivos por contratos de arrendamiento financieros
Cuentas y documentos por pagar
PASIVO NO CORRIENTE

Obligaciones con instituciones financieras

Cuentas por pagar diversas/relacionadas
Obligaciones emitidas
Anticipos de clientes
Provisiones por beneficios a empleados
Otras provisiones
Pasivo diferido
Otros pasivos no corrientes

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Patrimonio, es la parte residual de los activos de la institución, una vez que se

han descontados los pasivos.

132
 Tabla 61 Clasificación del Patrimonio
PATRIMONIO

CAPITAL
Capital suscrito o asignado

(-) Capital suscrito no pagado, acciones en tesorería

APORTES DE SOCIOS O ACCIONISTAS PARA

FUTURA CAPITALIZACIÓN
PRIMA POR EMISIÓN PRIMARIA DE ACCIONES
RESERVAS

Reserva Legal

Reserva Facultativa y estatutaria

OTROS RESULTADOS
INTEGRALES

Superávit de activos financieros disponibles para la venta

Superávit por revaluación de propiedades, planta y equipo

Superávit por revaluación de activos intangibles

Otros superávit por revaluación
Ganancias acumuladas
(-) Pérdidas acumuladas
ACUMULADOS
RESULTADOS

Resultados acumulados provenientes de la adopción por

primera vez de las NIIF
Reserva de capital
Reserva por donaciones
Reserva por valuación
Superávit por revaluaciones de inversiones
EJERCICIO
RESULTAD

Ganancia neta del periodo

OS DEL

(-) Pérdida neta del periodo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

133
2. Estado de resultados del período que se informa.

El estado de resultados, recoge información acerca de los ingresos y costo/gastos

que la empresa incurre en un periodo económico.

Ingresos, son transacciones que representan entradas de recursos, lo que indica un

incremento del activo o disminuciones del pasivo impactando directamente en el
patrimonio de la empresa, específicamente este flujo proviene de venta de bienes,
prestación de servicios u otras actividades realizadas en el ejercicio económico.

Tabla 62 Clasificación de los Ingresos

INGRESOS
Venta de bienes
Prestación de servicios
INGRESOS DE ACTIVIDADES

Contratos de construcción
Subvenciones del gobierno
Regalías
ORDINARIAS

Intereses
Dividendos
Ganancia por medición a valor razonable de activos
biológicos
Otros ingresos de actividades ordinarias
(-) Descuento en ventas
(-) Devolución en ventas
(-) Bonificación en producto
(-) Otras rebajas comerciales
GANANCIA BRUTA
Dividendos
OTROS INGRESOS

Intereses financieros

Ganancia en inversiones en asociadas/subsidiarias y otras

Valuación de instrumentos financieros a valor razonable

con cambios en resultados
Otras rentas

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

134
Costo, son erogaciones destinado específicamente a la adquisición o producción
de bienes o la prestación de servicios.

Gasto, representan la salida de recursos en forma de disminución del activo o

incrementos del pasivo, los desembolsos se realiza con el propósito de
comercializar o producir un bien o servicio.

Tabla 63 Clasificación de Costos/Gastos

COSTOS/GASTOS

Materiales utilizados o productos vendidos

COSTO DE VENTAS Y
PRODUCCIÓN

(+) Mano de obra directa

(+) Mano de obra indirecta

(+) Otros costos indirectos de fabricación

Gastos operacionales
GASTOS

Gastos financieros
Otros gastos

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

3. Estado de cambios en el patrimonio neto del período que se informa.

El estado de cambios en el patrimonio representan las variaciones sean estas

incremento o variaciones en las cuentas del patrimonio de la empresa.

135
 Tabla 64 Cuentas del Estado de Cambios en el Patrimonio
CAPITAL
APORTES DE SOCIOS O ACCIONISTAS PARA
SALDO AL FINAL DEL PERÍODO
FUTURAS CAPITALIZACIÓN
SALDO REEXPRESADO DEL PERIODO INMEDIATO
PRIMA POR EMISIÓN PRIMARIA DE ACCIONES
ANTERIOR
SALDO DEL PERÍODO INMEDIATO ANTERIOR RESERVA LEGAL

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

CAMBIOS EN POLITICAS CONTABLES: RESERVA FACULTATIVA Y ESTATUTARIA
SUPERAVIT DE ACTIVOS FINANCIEROS
CORRECCION DE ERRORES
DISPONIBLE PARA LA VENTA
SUPERAVIT POR REVALUACIÓN DE
CAMBIOS DEL AÑO EN EL PATRIMONIO:
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
SUPERAVIT POR REVALUACION DE ACTIVOS
Aumento (disminución) de capital social
INTANGIBLES
Aportes para futuras capitalizaciones OTROS SUPERAVIT POR REVALUACIÓN

Prima por emisión primaria de acciones GANANCIAS ACUMULADAS

Dividendos (-) PÉRDIDAS ACUMULADAS

RESULTADOS ACUMULADOS PROVENIENTES DE
Transferencia de Resultados a otras cuentas patrimoniales
LA ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ DE LAS NIIF
Realización de la Reserva por Valuación de Activos Financieros
RESERVA DE CAPITAL
Disponibles para la venta
Realización de la Reserva por Valuación de Propiedades, planta y
RESERVA POR DONACIONES
equipo
Realización de la Reserva por Valuación de Activos Intangibles RESERVA POR VALUACIÓN

Otros cambios (detallar) SUPERAVIT POR REVALUACION DE INVERSIONES

Resultado Integral Total del Año (Ganancia o pérdida del ejercicio) GANANCIA NETA DEL PERIODO

(-) PERDIDA NETA DEL PERIODO

TOTAL PATRIMONIO

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

4. Estado de flujos de efectivo del período que se informa.

El estado de flujo del efectivo refleja información acerca del manejo de los
recursos monetarios, es decir, del efectivo y equivalentes al efectivo durante el
ejercicio económico, la información es mostrada según la procedencia de los
recursos, sean estos de actividades de operación, inversión o financiamiento.

Efectivo y equivalentes al efectivo, este grupo de cuentas hace referencia al

efectivo que se encuentra en caja, bancos e inversiones de corto plazo y de alta
liquidez.

Actividad de operación, estas actividades se relacionan con el giro empresarial,

es decir, con la producción o comercialización de bienes o servicios.

136
 Tabla 65 Actividades de operación
Clases de cobros por actividades de operación

Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN)

Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades

ordinarias
Cobros procedentes de contratos mantenidos con propósitos de intermediación o para
negociar
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

suscritas
Otros cobros por actividades de operación
Clases de pagos por actividades de operación
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios
Pagos procedentes de contratos mantenidos para intermediación o para negociar
Pagos a y por cuenta de los empleados
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las
pólizas suscritas
Otros pagos por actividades de operación
Dividendos pagados
Dividendos recibidos
Intereses pagados
Intereses recibidos
Impuestos a las ganancias pagados
Otras entradas (salidas) de efectivo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Actividad de inversión, este apartado hace referencia a las adquisiciones

diferentes a inventarios y gastos, se refiere a la inversión en activo fijo o compra
de acciones de otras empresas la esencia de esta actividad consiste en el
mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa.

137
 Tabla 66 Actividades de inversión
Efectivo procedentes de la venta de acciones en subsidiarias u otros negocios

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE

Efectivo utilizado para adquirir acciones en subsidiarias u otros negocios para tener el
control
Efectivo utilizado en la compra de participaciones no controladoras
Otros cobros por la venta de acciones o instrumentos de deuda de otras entidades
Otros pagos para adquirir acciones o instrumentos de deuda de otras entidades
Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos
Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos
Importes procedentes por la venta de propiedades, planta y equipo
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo
INVERSIÓN

Importes procedentes de ventas de activos intangibles

Compras de activos intangibles
Importes procedentes de otros activos a largo plazo
Compras de otros activos a largo plazo
Importes procedentes de subvenciones del gobierno
Anticipos de efectivo efectuados a terceros
Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros
Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera
Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta
financiera
Dividendos recibidos
Intereses recibidos
Otras entradas (salidas) de efectivo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Actividad de financiamiento, el financiamiento de las empresas puede provenir

de dos fuentes como: financiamiento con el sistema financiero considerando a
esto como pasivo o a través de aportes de los socios reflejado como una cuenta de
patrimonio.

138
 Tabla 67 Actividades de financiamiento

(UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Aporte en efectivo por aumento de capital

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE

Financiamiento por emisión de títulos valores

Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad

Financiación por préstamos a largo plazo

Pagos de préstamos

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros

Importes procedentes de subvenciones del gobierno

Dividendos pagados

Intereses recibidos

Otras entradas (salidas) de efectivo

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

5. Notas a los estados financieros.

Las notas a los estados financieros son aclaraciones a los estados financieros con
la finalidad de mostrar información relevante sea esta cuantificable o no pero que
permitan una mejor interpretación de los estados financieros.

FASE II: Análisis financiero

El análisis financiero comprende de un conjunto de técnicas que permite estudiar

la situación financiera de la empresa y tomar decisiones gerenciales.

Tipos de análisis financiero

Para realizar un análisis financiero existen diversas técnicas como: el análisis

vertical, horizontal e indicadores financieros.

139
Análisis vertical

Este análisis es considerado como estático debido que no analiza la evaluación de

la cuentas en el tiempo, se refiere a un análisis porcentual de un solo ejercicio
económico, la información que proporciona este análisis es la estructura de los
activos (inversión) y pasivos (financiamiento), pues es de vital importancia
conocer el financiamiento de los activos de la empresa, este análisis también
incluye a los ingresos y gastos.

Estado de situación financiera

Empresa XYZ
Al xx de xxx del 20xx
Análisis
Análisis Vertical Vertical
CONCEPTO VALOR % CONCEPTO VALOR %
Caja y bancos Xxx xx% Cuentas por pagar xxx xx%
Cuentas por cobrar Xxx xx% Préstamos bancarios xxx xx%
Provisión cuentas incobrables Xxx xx% Provisiones xxx xx%
Inventarios Xxx xx% PASIVO CORRIENTE xxx xx%
ACTIVO CORRIENTE Xxx xx% Préstamos bancarios xxx xx%
Activo fijo Xxx xx% Otros pasivos a largo plazo xxx xx%
Depreciación acumulada Xxx xx% PASIVO A LARGO PLAZO xxx xx%
ACTIVO FIJO Xxx xx% Capital social pagado xxx xx%
OTROS ACTIVOS Xxx xx% Reservas xxx xx%
Utilidades xxx xx%
PATRIMONIO xxx xx%
ACTIVO TOTAL Xxx 100% PASIVO Y PATRIMONIO xxx xx%

Gráfico 31 Estado de situación financiera. Análisis vertical

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

140
 Estado de situación económica
Empresa XYZ
Al xx de xxx del 20xx

CONCEPTO VALOR %
Ventas Brutas xxx xx%
Devoluciones y descuentos xxx xx%
VENTAS NETAS xxx xx%
Costo de ventas xxx xx%
UTLIDAD BRUTA xxx xx%
Gastos de administración xxx xx%
Gastos de ventas xxx xx%
UTILIDAD OPERATIVA xxx xx%
Gastos financieros xxx xx%
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIÓN
xxx xx%
TRABAJADORES
15% DE PARTICIPACIÓN TRABAJADORES xxx xx%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA xxx xx%
22% DE IMPUESTO A LA RENTA xxx xx%
UTILIDAD NETA xxx xx%

Gráfico 32 Estado de situación económica. Análisis vertical

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Análisis Horizontal

La característica principal de este análisis es el dinamismo, pues es necesario

analizar dos periodos distintos, este tipo de análisis se centra en los cambios
absolutos y relativos de las cuentas de los estados financieros y establecer
tendencias históricas de la información financiera para establecer el crecimiento
satisfactorio o no durante el tiempo.

141
 Estado de situación financiera
Empresa XYZ
Al xx de xxx del 20xx

AL 31 AL 31 VARIACIÓN
VARIACIÓN
CONCEPTO DICIEMBRE DICIEMBRE EN
EN DÓLARES
20XX 20XX PORCENTAJE

Caja y bancos xxx xxx xxx xx%

Cuentas por cobrar xxx xxx xxx xx%
Provisión cuentas
incobrables xxx xxx xxx xx%
Inventarios xxx xxx xxx xx%
ACTIVO CORRIENTE xxx xxx xxx xx%
Activo fijo xxx xxx xxx xx%
Depreciación acumulada xxx xxx xxx xx%
ACTIVO FIJO xxx xxx xxx xx%
OTROS ACTIVOS xxx xxx xxx xx%
ACTIVO TOTAL xxx xxx xxx xx%
Cuentas por pagar xxx xxx xxx xx%
Préstamos bancarios xxx xxx xxx xx%
Provisiones xxx xxx xxx xx%
PASIVO CORRIENTE xxx xxx xxx xx%
Préstamos bancarios xxx xxx xxx xx%
Otros pasivos a largo plazo xxx xxx xxx xx%
PASIVO A LARGO
PLAZO xxx xxx xxx xx%
Capital social pagado xxx xxx xxx xx%
Reservas xxx xxx xxx xx%
Utilidades xxx xxx xxx xx%
PATRIMONIO xxx xxx xxx xx%
PASIVO Y
PATRIMONIO xxx xxx xxx xx%

Gráfico 33 Estado de situación financiera. Análisis horizontal

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

142
 Estado de situación económica
Empresa XYZ
Al xx de xxx del 20xx

AL 31 AL 31 VARIACIÓN VARIACIÓN
CONCEPTO DICIEMBRE DICIEMBRE EN EN
20XX 20XX DÓLARES PORCENTAJE

Ventas Brutas xxx xxx xxx xx%

Devoluciones y descuentos xxx xxx xxx xx%
VENTAS NETAS xxx xxx xxx xx%
Costo de ventas xxx xxx xxx xx%
UTLIDAD BRUTA xxx xxx xxx xx%
Gastos de administración xxx xxx xxx xx%
Gastos de ventas xxx xxx xxx xx%
UTILIDAD OPERATIVA xxx xxx xxx xx%
Gastos financieros xxx xxx xxx xx%
UTILIDAD ANTES DE
PARTICIPACIÓN xxx xxx xxx xx%
TRABAJADORES
15% DE PARTICIPACIÓN
TRABAJADORES xxx xxx xxx xx%
UTILIDAD ANTES DE
xxx xxx xxx xx%
IMPUESTO A LA RENTA
22% DE IMPUESTO A LA RENTA xxx xxx xxx xx%
UTILIDAD NETA xxx xxx xxx xx%

Gráfico 34 Estado de situación económica. Análisis horizontal

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Indicadores Financieros

Los indicadores financieros permiten evaluar el desempeño de la empresa, se

calculan a partir de la información financiera que contienen los estados
financieros y evalúan el desarrollo organizacional, un análisis más profundo es
comparar los indicadores de la empresa con los indicadores de la industria, este
ejercicio identifica fortalezas y debilidades de la empresa frente a la competencia,
existen un grupo de indicadores financieros que evalúan: la solvencia, eficiencia,
apalancamiento, capacidad de pago y productividad, sin embargo las empresas
pueden calcular otros índices según las necesidades empresariales.

143
 Liquidez o solvencia Actividad o eficiencia

Indicadores Financieros
Este indicador muestra la capacidad que tiene
Indica la eficiencia con la que se manejan los
la empresa para cubrir las obligaciones a corto
activos, es decir la capacidad de renovación de
plazo y desarrollar sus operaciones con
los activos y dar origen a los ingresos.
normalidad.

Endeudamiento o apalancamiento Rentabilidad o productividad

A través de este indicador se puede determinar

Este grupo de indicadores determina la
el grado de financiamiento del activo por parte
capacidad que tiene la empresa para generar
de los acreedores externos y accionistas de la
utilidades en el tiempo.
empresa.

Gráfico 35 Tipos de indicadores financieros

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)
Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)
Indicadores de liquidez

A continuación se indican los indicadores en la tabla número 68.

Tabla 68 Indicadores de liquidez

Liquidez o solvencia
Capital de trabajo Índice de solvencia Índice prueba ácida
Activo corriente -
Activo corriente - Pasivo Activo corriente/Pasivo
Inventarios/Pasivo
Corriente corriente
corriente
Muestra la cantidad de Este indicador muestra la
Indica la cantidad de
fondos que contaría la capacidad que tiene la
dólares que necesita la
empresa luego de cubrir sus empresa para cancelar el
empresa para cubrir cada
obligaciones del pasivo pasivo corriente sin
dólar del pasivo corriente.
corriente. considerar los inventarios.

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Indicadores de actividad o eficiencia

A continuación se indican los indicadores en la tabla número 69.

144
 Tabla 69 Indicadores de actividad o eficiencia
Actividad o eficiencia

Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cuentas por cobrar

Ventas a crédito/Cuentas por cobrar 360 días/Rotación cuentas por cobrar
Este indicador refleja el número de veces El indicador establece el número de días
que en promedio se han recuperado las que la empresa se tarda en promedio para
ventas a crédito. recuperar las ventas a crédito.

Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar

Compras anuales a crédito/Cuentas por
360 días/Rotación de cuentas por pagar
pagar
Mediante este indicador se puede observar el
Señala el número de días que en promedio
número de veces que las compras a crédito
la empresa tarda en cancelar sus compras a
de insumos o mercancías se han cancelado
crédito.
en el ejercicio.
Rotación del activo total
Ventas netas/Activo total
Este indicador muestra el número de veces que la empresa ha utlizado su activo total para
generar ventas.

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

Indicadores de endeudamiento o apalancamiento

En la tabla número 70 se muestra los indicadores de endeudamiento.

Tabla 70 Indicadores de endeudamiento o apalancamiento

Endeudamiento o Apalancamiento
Índice de solidez (endeudamiento) Endeudamiento Patrimonial
Pasivo total/Activo total Pasivo total/Patrimonio
Este indicador determina el grado de
Permite identificar el nivel de financiamiento
compromiso que tiene el patrimonio con los
que la empresa tiene con acreedores externos.
acreedores.
Endeudamiento del activo fijo Apalancamiento
Patrimonio/Activo fijo neto Activo total/Patrimonio
Establece las unidades monetarias que tiene se Determina el número de unidades
patrimonio por cada unidad invertida en monetarias de activos que se han obtenido
activos fijos. por cada unidad monetaria de patrimonio.

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

145
Indicadores de rentabilidad o productividad

Los indicadores de rentabilidad se detallan en la tabla número 71.

Tabla 71 Indicadores de rentabilidad o productividad

Rentabilidad o productividad
Rentabilidad neta del activo Margen bruto
(Utilidad neta/Ventas)*(Ventas/Activo total) Ventas netas - Costo de ventas/Ventas
A través de este indicador permite conocer la
rentabilidad de las ventas frente al costo de
Mediante este indicador se determina la
ventas y la capacidad de la empresa para
capacidad del activo para producir utilidades.
cubrir los gastos operativos y generar
utilidades antes de deducciones e impuestos.
Margen operacional Rentabilidad neta de ventas
Utilidad operativa /Ventas Utilidad neta/Ventas
Establece la utilidad del giro comercial de las
empresas, en este indicador es importante
A través de este indicador se puede determinar
diferenciar si los ingresos provienen de la
lo lucrativo que es la empresa en el medio.
operación propia de la empresa o de otros
ingresos
Rentabilidad operacional del patrimonio Rentabilidad Financiera
(Ventas/Activo)*(UAII/Ventas)*(Activo/Pat
(Utilidad operacional/Patrimonio)
rimonio)*(UAI/UAII)*(UN/UAI)
Mediante este indicador se mide el beneficio
Este indicador refleja la rentabilidad que se neto (deducido los gastos financieros,
ofrece a los socios o accionistas respecto al impuestos y participación de trabajadores)
capital invertido. generado en relación a la inversión de los
propietarios de la empresa.

Fuente: Cárdenas Astudillo (2014)

Elaborado por: Ma. Fernanda Aguirre (2018)

FASE III: CONTROL Y DECISIÓN

FASE III: Control

Luego de la planificación de los objetivos y ejecución de las actividades para el

cumplimiento de estos, se presenta la fase III de control y decisión donde
específicamente se estable el grado de cumplimiento de las actividades y las
decisiones que pueden ser tomadas en base a la información presentada.

146
Control planificación estratégica

El objetivo de controlar el grado de cumplimiento de la planificación estratégica

radica en asegurar la toma de decisiones y fortalecer aquellas áreas débiles de la
empresa.

Indicadores de gestión

Un indicador es una expresión cuantitativa o cualitativa que al ser comparado con

una medida de referencia evalúa el desempeño y evolución en el tiempo de las
variables sujetas a estudio.
A través de los indicadores de gestión permiten establecer el cumplimiento de la
misión, objetivos, metas, programas o políticas de una planificación estratégica.

Tipos de indicadores

Para la evaluación del cumplimiento de los objetivos de la planificación

estratégica existen tipos de indicadores para evaluar la eficacia, eficiencia y
efectividad.

Indicador de eficacia

Este indicador permite establecer el cumplimiento de planes y programas que la

empresa ha establecido previamente en la planificación estratégica.

𝑃𝑙𝑎𝑛𝑒𝑠 𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑔𝑟𝑎𝑚𝑎𝑠 𝑒𝑗𝑒𝑐𝑢𝑡𝑎𝑑𝑜𝑠

𝑃𝑙𝑎𝑛𝑒𝑠 𝑦 𝑝𝑟𝑜𝑔𝑟𝑎𝑚𝑎𝑠 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑐𝑖𝑑𝑜𝑠

Indicador de eficiencia

Este indicador se enfoca en el control de los recursos utilizados en la ejecución de

los planes y programas, evalúan la relación entre los recursos utilizados y el

147
beneficio obtenidos de estos. Hace hincapié en los costos y gastos que incurren
las empresas para el cumplimiento de los objetivos.
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠

Indicador de efectividad

Este indicador es una combinación del indicador de eficiencia con el indicador de

eficacia, pues este indicador mide el logro de los resultados alcanzados
conjuntamente con los medios que hicieron posible mencionado logro.

𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑙𝑐𝑎𝑛𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑠

Control presupuestario

El control presupuestario consiste en comparar las partidas registradas en un

ejercicio económico con las partidas presupuestadas para determinar desviaciones
y establecer medidas correctivas.

Indicador de economía

Este indicador es el encargado de evaluar la utilización adecuada de los recursos

financieros, pues estos recursos se encuentran debidamente presupuestados y
refleja las deviaciones en la ejecución presupuestaria.

𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑢𝑡𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑢𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜𝑠

FASE III: Decisión

La fase III decisión, es el resultado luego de aplicar el modelo de gestión
financiera, luego de haber planificado, ejecutado y controlado los programas con
el fin de cumplir.

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