B) COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE
FORWARD
Es un tipo de contrato de derivado que se utiliza comúnmente para cubrir los riesgos de mercado,
y eventualmente podrían ser atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia
De acuerdo al contrato, una parte se compromete a comprar y la otra a vender, en una fecha futura, un monto o cantidad
acordado del activo que subyace al contrato, a un precio que se fija en el presente.
CASO DE APLICACIÓN
El 01/11/2014 se importan mercaderías por US$ 140.000. El proveedor extranjero nos da un plazo de pago hasta 31/08/20
El tipo de cambio de la fecha es $ 610 por dólar.
A su vez, se contrata un forward por US$ 140.000 con un tipo de cambio pactado de $ 630 por dólar a ser ejecutado el 31/
(operación de cobertura). Los tipos de cambio vigentes durante en el período del contrato fueron:
Al 30/05/2014 el tipo de cambio era de $ 640 por dólar._x000D_
Al 30/06/201 el tipo de cambio era de $ 660 por dólar.
Al 31/07/2014 el tipo de cambio era de $ 630 por dólar._x000D_
Al 31/08/2014 el tipo de cambio era de $ 645 por dólar._x000D_
Se Pide:
a) Estimar los tipos de cambio forward, sabiendo que la tasa de interés de la moneda nacional es 12% anual y la tasa de int
dólares es 5% anual para operaciones con derivados forward. La tasa de interés del mercado es 14% anual. Usar formula fi
Fp = Sp x [(1 + ipesos) / (1 + idolarés )]n/360
b) Contabilizar la operación de Cobertura
DESARROLLO
PASO N° 1: Construir una Tabla del Tipo de Cambio para el Forward.
Tasa de Interés Pesos 0.12
Tasa de Interés Dólares 0.05
FECHA TIEMPO SPOT FACTOR T/C FORWARD
4/1/2014 150 610 1.02725587763 626.63
5/30/2014 120 640 1.021745910 653.92
6/30/2014 90 660 1.01626549631 670.74
7/31/2014 60 630 1.01081447846 636.81
8/31/2014 30 645 1.00539269863 648.48
PASO N° 2: Valor Razonable del Forward
Tasa de Interés del Mercado 0.14
FECHA TIEMPO SPOT T/C FORWARD VALOR FUTURO FACTOR
4/1/2014 150 610 626.63 0 0
5/30/2014 120 640 653.92 3348800 0.95726397706
6/30/2014 90 660 670.74 5703600 0.96777363654
7/31/2014 60 630 636.81 953400 0.978398680
8/31/2014 30 645 648.48 2587200 0.98914037427
PASO N° 3: Diferencias de Cambio de la Deuda
FECHA MONTO US$ T/C TOTAL DIFERENCIA
4/1/2014 140000 610 85400000
5/30/2014 140000 640 89600000 4200000
6/30/2014 140000 660 92400000 2800000
7/31/2014 140000 630 88200000 -4200000
8/31/2014 140000 645 90300000 2100000
PASO N° 4: Contabilizaciones
4/1/2014
Mercaderías Importadas 85400000
Proveedores Extranjeros 85400000
Importación de Mercaderías
5/30/2014
Pérdidas por Diferencia de Cambio 4200000
Proveedores Extranjeros 4200000
Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda
5/30/2014
Activos Derivados por Forward 3498304
Ganancias por Valor Razonable 3498304
Para reconocer el valor razonable del forward
6/30/2014
Pérdidas por Diferencia de Cambio 2800000
Proveedores Extranjeros 2800000
Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda
6/30/2014
Activos Derivados por Forward 2395223
Ganancias por Valor Razonable 2395223
Ajuste al Valor Razonable con Cambios en Resultados
7/31/2014
Proveedores Extranjeros 4200000
Ganancias por Diferencias de Cambio 4200000
Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda
7/31/2014
Pérdidas por Valor Razonable 4919078
Activos Derivados por Forward 4919078
Ajuste al Valor Razonable con Cambios en Resultados
8/31/2014
Proveedores Extranjeros 90300000
Activos Derivados por Forward 2615604
Caja/Bancos 87684396
Pago de la Deuda
a cambio de una probable ganancia.
fecha futura, un monto o cantidad
da un plazo de pago hasta 31/08/2014.
630 por dólar a ser ejecutado el 31/08/2014
acional es 12% anual y la tasa de interés de los
rcado es 14% anual. Usar formula financiera:
VALOR RAZONABLE DIFERENCIAS
0 0
3498304 3498304
5893527 2395223
974449 -4919078
2615604 1641155
(US$ 140.000 x $ 645)
(US$ 140.000 x $ 630)
EJERCICIO
El valor razonable es el valor presente de la variación en la tasa de cambio forward;
se multiplica la tasa forward por 100.000, porque se van a negociar 100.000 dólares, y se descuenta al 5% por pe
que en este caso son intervalos de un mes.
Se debe tener en cuenta que había un compromiso en firme (esto es un acuerdo obligatorio para intercambiar un
cantidad de activos a un precio determinado, a una fecha o fechas futuras prefijadas) y este compromiso en firm
si se puede contabilizar como partida cubierta, por tanto, desde el 28 de febrero al 30 de abril hubo cobertura,
puesto que para esa fecha la empresa cubrió su venta.
Item cubierto: Venta de mercaderis po USD 100,000 el 30 de abril de 2015
Riesg cubierto y estrategia: Eliminar el riesgo de la fluctuacion del tipo de cambio de la moneda, a atraves de un
mediante un precio de dólar pactado en USD 595
Instrumento de cobertura; FORWARD celebrado el mismo dia de la venta por USD 100,000
Eficacia del instrumento financiero: esta se efectuara sobre la base en el tipo de cambio futuro al 30 de abril de 2
que es aplicable a la operación planeada y al contrato de forward, tanto el elemento cubierto como el instrumen
genera una perdida o ganancia que se reconoce en el estado de resultados desde el komento en que se hace la n
observamos período a periodo marzo y abril, se acredita una ganancia producto del instrumento
y en la misma proporción un debito producto de a perdida del elemento cubierto, generando un efecto cero en e
Hay una eficacia de $ 497,971/600,000=82,99% de efectividad
2/28/2015
CUENTA DEBE HABER
FORWARD 0
CAJA 0
Se hace medición a la fecha de compromiso
3/31/2015
FORWARD 497,971
GANANCIA POR 497,971
COBERTURA DE
INSTRUMENTO FINANCIERO
Se registra el cambio en el valor razonable del
forward entre el 2/02y el 31/03
3/31/2015
PERDIDAD POR COBERTURA 497,971
DE INSTRUMENTO
FINANCIERO
COMPROMISO EN FIRME 497,971
Se registra la variación del compromiso entre el 2/02
y el 31/03
4/30/2015
FORWARD 202,029
COMPROMISO EN FIRME 202,029
Se registra cambio en el valor razonables del forward
entre el 31 de marzo y el30 de abril 2015
4/30/2015
PERDIDAD POR COBERTURA 202,029
DE INSTRUMENTO 202,029
FINANCIERO
COMPROMISO EN FIRME
Registra variación del compromiso en firme entre 31/03
y el 30/04
4/30/2015
CEUNTAS POR COBRAR CLIENTES 58,800,000
COMPROMISO A FIRME 700,000
VENTA 58,800,000
INGRESOS 700,000
SE REGISTRA LA VENTA
30-04-20215
CAJA 58,800,000
CUENTA POR COBRAR 58,800,000
Se cancela cuenta por cobrar
4/30/2015
CAJA 700,000
FORWARD 700,000
Banco cancela ganancia por contrato de forward
e descuenta al 5% por periodo a analizar,
orio para intercambiar una determinada
este compromiso en firme, según la norma,
e abril hubo cobertura,
moneda, a atraves de un FORWARD
o futuro al 30 de abril de 2015
bierto como el instrumento de cobertura
mento en que se hace la negociacion, osea 28 de febrero,
ando un efecto cero en el resultado del periodo
Se registra en cero, no hay desembolso inicial porque su medición inicial es a valor razonable
Se registra la ganancia que se obtuvo por la baja en el precio del dólar(tasa forward)
y que se incluye como dice la normativa en una cuenta de resultado
Se obtiene perdida en el primer mes puesto que el precio del dólar
disminuye (precio spot), variación que se
registra en una cuenta de resultado
Diferencia de la medicion a valor razonable 700,000-497971= 202,029
A valor razonable el elemento cubierto y el instrumento se sincronizan en perdida y ganancia
