CONSUMO E INVERSIÓN:

La Función de Consumo:

La función de consumo muestra la relación entre cada nivel de ingreso y el nivel de

consumo.
C = C (y+).
C: Consumo
Es una función creciente, lo que significa que a mayor nivel de ingreso el nivel de
consumo es mayor.
Matemáticamente:
C = cY + Co
c: Propensión marginal a Consumir.
Y: ingreso.
Co: Consumo Autónomo.

Propensión Marginal a Consumir:

Es la cantidad de dinero que se destina al consumo por cada peso adicional de ingreso
que se recibe.
c = Var C / Var Y
La propensión marginal a consumir siempre es mayor a cero y menor o igual a 1.1
0 < = c >= 1

Consumo Autónomo:
Es el nivel de consumo que permanece fijo para cualquier nivel de ingreso. A nivel
macro es el consumo de supervivencia. Aunque no tengamos ingresos, es lo que
tenemos que consumir para sobrevivir2.
El consumo autónomo no depende el nivel de ingreso.
Gráficamente, el consumo autónomo es la ordenada al origen. El punto sobre el eje
vertical donde el eje horizontal es cero. (Ver gráfico 1). Por eso el consumo es una recta
que nunca va a comenzar en el eje de coordenadas.

1
Nota de Cátedra: No hay consumo negativo, por eso siempre es mayor o igual a cero y por cada peso
que se recibe es imposible consumir más de un peso.
2
Nota de Cátedra: Si lo miramos a nivel personal, aunque un mes no tengamos ingresos, tenemos un
montón de gastos fijos que cubrir, ese sería el consumo autónomo para cada uno de nosotros.
En el Gráfico 1 se representa la función de consumo. Para esto se traza una recta de 45º
grados que divide el plano en dos. Esta recta muestra todos los puntos donde abscisas
(eje horizontal) y ordenadas (eje vertical) tienen el mismo valor.
Se traza la recta de consumo C. El origen está en Co. La distancia sobre el eje vertical
hasta el origen de coordenadas es el nivel de consumo autónomo, y la pendiente
(inclinación de la recta) está determinada por la propensión marginal a consumir.

Gráfico 1: La Función de Consumo.

C: Consumo
Y: Ingreso.
Y*: Nivel de ingreso donde la totalidad se consume.
C*: Nivel de consumo donde se destina la totalidad del ingreso.

En el Punto (Y*,C*) el total de consumo se destina al ingreso.

A la izquierda de Y* la recta C está por encima de la recta de 45º grados, entonces el
Consumo es mayor que el ingreso.
A la derecha de Y* la recta C está por debajo de la recta de 45º grados, entonces el
Consumo es menor que el ingreso.

La Función de Ahorro:

Por cada peso que recibe un consumidor, las posibilidades que tiene son consumir o
ahorrar.
Algunos autores entienden al ahorro como la postergación del consumo.
De la misma forma que existe la propensión marginal a consumir, la propensión
marginal a ahorrar es la porción que se destina al ahorro por cada peso adicional que se
recibe. También está entre 0 y 1.
s = Var S / Var Y.
0<= s >= 1
Además, la suma de la propensión marginal a consumir más la propensión marginal a
ahorrar es 1.3
c + s = 1. (En el Anexo I se incluye el desarrollo matemático de esta igualdad).4
Gráfico 2: La función de Ahorro

C: Consumo
S: Ahorro
Co: Nivel de consumo autónomo.

3
Intuitivamente, la mejor comprensión de esta igualdad es pensar que las únicas dos opciones de gastar
un peso es consumir o ahorrar, por ende el total de esta acción es siempre 1.
4
Este desarrollo no se exige en el curso.
Y: ingreso.

En la parte superior del gráfico 2, se repite el gráfico de la función de consumo. Como

se dijo anteriormente, a la izquierda del punto Y* el ahorro es menor a cero y a la
derecha es mayor a cero. En el punto Y* el nivel de consumo iguala al nivel de ingreso,
entonces el ahorro es 0 (cero).
En el segundo gráfico se representa la función de ahorro. Obsérvese que la misma
comienza por debajo del origen de coordenadas y corta al eje de abscisas en el punto
Y*.
La ordenada al origen de la función de ahorro es el mismo valor que Co (consumo
autónomo) pero con signo negativo, ya que es el nivel de ingreso que se necesita
“desahorrar” para financiar el consumo autónomo.
Hasta el Punto Y* la recta está en el cuadrante donde las ordenadas son negativas, ya
que el consumo supera al ingreso y por ende el ahorro es negativo. Es necesario recurrir
a los ahorros anteriores para financiar el consumo autónomo.
En Y* el consumo iguala al ingreso, por ende, el ahorro es 0. En ese punto la recta corta
al eje de abscisas para pasar a ser positiva, mostrando los distintos puntos donde el
ingreso es superior al consumo y el ahorro mayor a cero.

Una aplicación de la Teoría del Ingreso Permanente: ¿Cuando aumenta el consumo?

Para este curso, se va a entender que la conducta de los agentes respecto del consumo es
la que describe la teoría del ingreso permanente, donde los agentes están mirando al
total de ingresos durante su vida para establecer sus comportamientos respecto del
consumo5.
Esto significa que si un agente percibe que el aumento de ingreso que recibe va a ser
permanente, cambiará su nivel de consumo; en cambio, si entiende que este es de única
vez, destinará la mayor parte de este al ahorro.
Para ayudar a la comprensión de esto, se da un ejemplo:
Si una persona es ascendida en su trabajo, y eso implica un aumento de su ingreso real
todos los meses (aumento del ingreso en forma permanente) va a consumir más, irá más
al cine, al teatro, tendrá mejores vacaciones, comprará más ropa, etc.
Si una persona recibe un bono porque la empresa donde trabaja tuvo ganancias
extraordinarias, pero no está garantizado que al año siguiente se repita, la mayor parte
de este bono lo ahorrará o lo gastará en algún bien de consumo durable para el cual
estuvo ahorrando. Por ejemplo, va a cambiar el auto, comprará una heladera o comprará
a una casa más grande. La segunda opción, si bien es “consumo”, este es de bienes
durables, que es considerado como un “adelanto del ahorro”. No olviden que una de las
visiones del ahorro es la prórroga del consumo.
5
Existe un gran debate y evidencia en contra y a favor de esta teoría. Pero no corresponde a los
contenidos de este curso.
Algunas consideraciones sobre la Propensión Marginal a Consumir.
La propensión marginal a consumir es constante a través del tiempo.
Los sectores de mayores ingresos tienen menor propensión a consumir que las clases
más bajas, ya que mayores ingresos permiten mayor capacidad de ahorro aún con
niveles altos de consumo.

Propensiones Medias a Consumir y a Ahorrar.

La propensión media a consumir es la relación entre consumo total e ingreso total.
PMeC = C / Y
PMeC: Propensión media a consumir.
C: Consumo total.
Y: Ingreso Total.
La propensión media a ahorrar es la relación entre ahorro total e ingreso total.
PMeS = S / Y
PMeS: Propensión media a ahorrar.
S: Ahorro Total
Y: Ingreso Total.
La suma de la Propensión Media a Consumir más la Propensión Media a Ahorrar es 1
(uno).
PMeC + PMeS = 1
PMeC + PMeS = (C/Y) + (S/Y) = (C + S) / Y (1)
C + S = Y (2)
Reemplazando (2) en (1)
PMeC + PMeS = Y / Y = 1
 MULTIPLICADOR KEYNESIANO DE LA ECONOMÍA:

Desarrollo del Multiplicador con un modelo de economía cerrada y sin sector público.

El ingreso es el consumo más la inversión.

Y = C + I (1)
Desarrollando la función de consumo.
C = cY + Co (2)
Reemplazando (2) en (1)
Y = cY + Co + I
Entonces, pasando de término a cY6
Y – cY = Co + I (3)
Se denomina Parte Autónoma del Ingreso (A) a la suma del Consumo Autónomo (Co)
más la Inversión, ya que estos se modifican por razones exógenas y no por variaciones
del modelo.
Y – cY = A.
Se saca factor común Y, ya que está multiplicando en ambos miembros en el lado
derecho de la igualdad.
Y ( 1-c) = A
Pasamos de término al factor (1-c), dividiendo. Entonces:
Y = A / (1-c).
Se denomina Multiplicador Keynesiano M a:
M = 1 / (1 -c)
Éste muestra cuanto varía el ingreso cuando aumenta en un peso la parte autónoma del
ingreso (el consumo autónomo o la inversión).
Como la propensión marginal (c) a consumir está restando en el denominador del
multiplicador, al ser más grande c, el denominador es más pequeño.
Cuanto menor sea el valor absoluto de una división, es más grande el resultado, por eso
cuando dividimos por cero el resultado tiende a infinito.
Entonces cuanto mayor es la propensión marginal a consumir (c), mayor es el
resultado del multiplicador, entonces mayor va a ser el aumento del ingreso por
cada peso que se aumente la parte autónoma.
6
Recuerden que el miembro que está sumando pasa restando y lo que está multiplicando pasa
dividiendo, o a la inversa.
Se incluye un ejemplo para mejor comprensión.

Nivel de Ingreso autónomo A = 100

Propensión Marginal a Consumir c = 0,8
Entonces:
Y = A / (1-c)
Y = 100 / (1 – 0,8) = 100 / 0,2
Y = 500
Se aumenta el Nivel de Ingreso Autónomo A1 = 110 (se aumenta en $ 10)
Y = A / (1 – c)
Y = 110 / (1 – 0,8) = 110 / 0,2
Y = 550
Con una propensión marginal de 0,8, por cada 10 pesos que aumenta su parte autónoma,
el ingreso aumenta 50 pesos.
El ingreso aumenta cinco veces más que su parte autónoma por el efecto
multiplicador, con una propensión marginal a consumir de 0,8

Aumentamos la Propensión Marginal a Consumir:

Nivel de Ingreso autónomo A = 100
Propensión Marginal a Consumir c = 0,9
Y = A / (1-c)
Y = 100 / (1 – 0,9) = 100 / 0,1
Y = 1.000
Se aumenta el Nivel de Ingreso Autónomo A1 = 110 (se aumenta en $ 10)
Y = A / (1 – c)
Y = 110 / ( 1 – 0,9) = 110/0,1
Y = 1.100
Con una propensión marginal de 0,9, por cada 10 pesos que aumenta su parte autónoma,
el ingreso aumenta 100 pesos.
El ingreso aumenta diez veces más que su parte autónoma por el efecto
multiplicador, con una propensión marginal a consumir de 0,9.
Estos dos casos muestran que cuanto mayor es la Propensión Marginal a
Consumir ( c ), mayor es el aumento del ingreso por el efecto multiplicador de la
economía.

Multiplicador Keynesiano con un modelo de economía cerrada y con sector público:

Y=C+I+G
Y: Ingreso.
C: Consumo
I: Inversión
G: Gasto Público.
Si hay Estado, se cobran impuestos. Para este modelo vamos a considerar que el sistema
impositivo es proporcional, o sea, se paga una tasa impositiva (t) constante para todos lo
niveles de ingreso.
T = t Y.
De este modelo se deriva en la expresión del multiplicador de la economía con Sector
Púbico M1: (Se incluye en el Anexo II el desarrollo matemático del mismo).
M1 = 1 / (1 – c (1-t)).
c: Propensión Marginal a Consumir
t: Tasa Impositiva
Mirando el denominador y los signos de c y t:
Si aumenta c, aumenta el multiplicador.
Si aumenta t, disminuye el multiplicador.
Entonces, si para salir de una crisis se aumenta la propensión marginal a consumir para
aumentar el incremento del ingreso, el Gobierno puede reforzar este efecto, bajando la
tasa impositiva.
En el caso de medidas restrictivas, si baja la propensión marginal a consumir para
aminorar el incremento de ingreso, un aumento de la tasa impositiva refuerza, las
restricciones.
En síntesis, si los movimientos de la propensión marginal a consumir y tasa impositiva
son opuestos, los efectos se refuerzan; en cambio si ambas tasas varían en el mismo
sentido (ambas aumentan al mismo tiempo o ambas disminuyen), es imposible
determinar ex – ante cual va a ser el resultado. Hay que analizar cada caso en particular,
ya que ambas variaciones causan efectos contrarios al mismo tiempo.
 LA DEMANDA DE INVERSIÓN:

Se define como gasto de inversión a todo aquel que se realiza en bienes que sobreviven
al ejercicio fiscal (si lo compré en 2019 sigue existiendo en el 2020).
Definimos tres tipos de inversión:
Inversión de las Familias:
Gastos realizados en bienes durables como viviendas, autos, o electrodomésticos. Esta
no se toma en cuenta para este análisis. Se considera consumo.
Inversión en Capital Fijo:
Gastos realizados en bienes que se utilizan para la producción de otros bienes. Es lo que
la economía define como inversión deseada o ex ante y es lo que mide la contabilidad
nacional en este ítem.
Variación de Existencias.
A partir de la definición más amplia de inversión donde incluimos a los bienes que
sobreviven a un año fiscal, en esto podemos encontrar:
a) Materias Primas que no se incorporaron al proceso productivo (compré insumos
el 29 de diciembre y todavía no fabriqué nada el 2 de enero de 2020).
b) Productos en Proceso: Se empezaron a producir en los últimos días de un año y
no se terminaron los primeros días del año siguiente.
c) Productos Terminados en Stock: Productos que se terminaron de producir, pero
aun no se vendieron.
El conjunto de estos Productos conforma la Variación de Existencias o Inversión No
Deseada o Ex – Post.
En equilibrio, la variación de Existencias es cero.

La inversión es una variable flujo que incrementa el stock de capital (variable stock).

Supuestos simplificadores para el análisis del comportamiento de la Inversión:

Solamente se analiza la inversión deseada (inversión en capital fijo).
No se considera la depreciación.
No hay sector público.
La producción de las empresas vuelve a las familias como salarios o beneficios,
entonces el ingreso disponible es igual al ingreso.
Los precios están dados, entonces la Demanda Agregada va a ser el determinante de la
cantidad producida.
La inversión depende de:
El Nivel de Ingreso en forma positiva (aumenta el ingreso, aumenta la inversión).
Las expectativas de los agentes (si los agentes creen que la Demanda Agregada va a
aumentar, aumentan la inversión).
La tasa de interés de la economía en forma inversa. (aumenta la tasa de interés, baja la
inversión)
Gráfico 3: Relación entre Inversión y Tasa de Interés:

I: Inversión
I: Tasa de Interés.
Como se observa en el Gráfico 3, Si sube la tasa de interés de i1 a i2, la inversión cae de
I1 a I2.
Si se mueve otra variable que no esté representada en los ejes de coordenadas, se
desplazará la curva de Inversión.
Gráfico 4: Movimientos de la Curva de Inversión por Variación del Ingreso:

Si aumenta el ingreso, para el mismo nivel de tasa de interés i*, el nivel de la inversión
va a ser mayor. Como se observa en el Gráfico 4, ante un aumento del ingreso, la curva
de inversión I se mueve hacia la derecha y hacia arriba (curva I 1), determinando el nivel
de inversión I1 para la tasa de interés i*.
Si cae el ingreso, para el mismo nivel de tasa de interés i*, el nivel de la inversión va a
ser menor. En el Gráfico 4 vemos que cuando cae el ingreso, la curva de inversión I se
desplaza a la izquierda y hacia abajo (curva I 2), determinando el nivel de inversión I 2
para la tasa de interés i*.

Algunas Definiciones Útiles:

Producto Potencial: Es el máximo nivel de producto que puede alcanzar una economía.
Es el nivel de producto que se alcanza cuando están utilizados todos los factores de
producción en su máxima capacidad. Son todos los puntos que se encuentran sobre la
frontera de posibilidades de producción (FPP).
Brecha Productiva: Es la diferencia porcentual entre el producto potencial y el producto
efectivo (lo efectivamente producido).
Brecha Productiva = ((Producto Potencial – Producto Efectivo) / Producto Potencial) x
100
Capacidad Ociosa: Es el porcentaje de factores productivos que no están utilizados.
Los análisis de los economistas clásicos entienden al producto efectivo como producto
potencial, en cambio el análisis de Keynes entiende que hay capacidad ociosa, por ende
hay un tramo donde la producción se puede aumentar sin aumentar los precios, ya que el
aumento del consumo se volcaría a la utilización de la capacidad ociosa sin provocar un
aumento de precios de la misma proporción que el aumento del consumo.
 Anexo I. Desarrollo matemático de la igualdad c+s=1

c = Var C / Var Y
s = Var S / Var Y
c + s = (Var C / Var Y) + (Var S / Var Y) = (Var C + Var S) / Var Y. (1)
C + S = Y (2)
Reemplazando (2) en (1)
c + s = Var Y / Var Y = 1
Anexo II. Desarrollo Matemático del Multiplicador Keynesiano con Sector
Público

Y = C + I + G (1)
C = cYd + Co (2)
T = tY (3)
Yd = Y – T (4)
Y: Ingreso
Yd: Ingreso Disponible
T: Impuestos Pagados
T: Tasa Impositiva
C: Consumo
I: Inversión
G: Gasto Público.
Reemplazando (4) en (3)
Yd = Y – tY = (1 – t) Y (5)
Reemplazando (5) en (2)
C = c (1-t)Y + Co (6)
Reemplazando (6) en (1)
Y = c (1-t)Y + Co + I + G
Pasando de término c(1-t)Y
Y – c(1-t)Y = Co + I + G
Co + I + G = A (Parte autónoma del ingreso con Sector Público)
Y – c(1-t)Y = A
Sacando factor común Y
Y (c (1-t)) = A
Y = A / (c (1-t))
M1= 1/(c – (1-t))
Bibliografía:
Mochón, F. y Beker, V. “Economía. Principios y Aplicaciones”. McGraw Hill. 2008.
Capítulos 12, 14 y 20.