1.

Hallar el valor futuro al final de tres años y medio de la siguiente serie de pagos:
$1000 hoy, $2000 dentro de dos meses, $3000dentro de cuatro meses y así
sucesivamente, para una tasa de interés del 30% anual.
R/

0 1 2 3 4 19 20 21 Bimestre

i  30%
1
i2  (1  0.3)  1
6

i2  0.044699751

Los pagos se hacen de forma anticipada, teniendo en cuenta esto se tiene que:
  (1  i2 )20  1 1000  (1  i2 )20  1 
F  1000     20  (1  i2 )
  i2  i2  i2 
F  $296131.1593
5.2 sustituir una serie de 18 cuotas mensuales de $16 000 cada una, por mes anticipado, por
su equivalente en 15 cuotas mensuales empezando dentro de dos meses, de tal manera que
cada una de estas cuotas disminuya en $4 000 cada mes; tasa de interés del 28% MV
Solución:
A1= $16000; i= 28%  0,28; n1=18
n2=15; G=4000
- Cambio de tasa
𝑖𝑉
𝑖𝐴 =
1 + 𝑖𝑉
0,28
𝑖𝐴 =
1 + 0,28
𝑖𝐴 = 0,21875

- Valor futuro
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ] (1 + 𝑖)
𝑖
(1 + 0,21875)18 − 1
𝐹 = 16000 [ ] (1 + 0,21875)
0,21875

𝐹 = 3048112,477
- Cálculo de anualidad para gradiente aritmético decreciente

𝐺 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹+[ ( − 𝑛)]
𝑖 𝑖
𝐴=
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖

4000 (1 + 0,28)15 − 1
3048112,477 + [ ) − 15]
0,28 ( 0,28
𝐴=
(1 + 0,28)15 − 1
0,28

4852439,988
𝐴=
141,303

𝐴 = 34340,69014 $
5.3. Hallar el valor de contado de un artículo adquirido con el siguiente plan: cuota inicial de
$130.000 y 20 cuotas mensuales; $15.500 es el valor de la primera, $15.700 el valor de la
segunda, y así sucesivamente, sabiendo que la tasa de interés sobre saldo es del 30% nominal
mensual.

$130.000

𝑛 = 20
𝐴1 = 15.500
𝑔 = 200
𝑗 = 30% 𝑁𝑀

𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 130.000

0 1 2 3 4 5 20 mes

Convertimos el interés de nominal a efectivo:

𝑗 0.3
𝑖=𝑚= = 0.025
4

calculamos el valor presente con la siguiente ecuación de valor, utilizamos la fórmula de

gradiente aritmético.

1−(1+0.025)−20 200 1−(1+0.025)−20 20

𝑃0 = 130.000 + 15.500 [ ]+ [ − (1+0.025)20 ]
0.025 0.025 0.025

𝑃0 = 398.745,3057
4) Una persona necesita reunir 6500000 para dentro de cinco años, con tal fin abe una cuenta de
ahorros hoy en una corporación de ahorros que abona el 30% nomina mensual. La cuenta inicia
con un deposito hoy de 350000 y luego depósitos así $R dentro de cinco meses, $2R dentro de seis
meses, $3R dentro de siete meses y así sucesivamente. Hallar e valor de R para que dentro de
cinco años se tenga la suma deseada.

Solución

i=0,30 NM

0,30
𝑖= = 0,025 𝐸𝑀𝑉
12

Datos:

FT=$6500000

i=0,025

g=1

n=56 mes

R=?

(1 + 𝑖) 𝑛 − 1 𝑔 (1 + 𝑖) 𝑛 − 1
𝐹𝑇 = 𝐴 [ ]+ [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖

(1 + 0,025) 56 − 1 1 (1 + 0,025) 56 − 1
$6500000 = 𝑅 [ ]+ [ − 56]
0,025 0,025 0,025

𝑅 = $54399,52308
5.5 Sustituir una serie de pagos de $ 730.000 semestrales a perpetuidad o a término
indefinido por su equivalente en una serie de pagos mensuales también a perpetuidad,
de tal manera que estos pagos aumenten cada mes en $ 9.300. Determinar la nueva serie
de pagos si el dinero rinde el 2,4% mensual.

i= 0,024 EMV

i=0,1529 ESV

g= 9300 0 1 2 ∞

A=730000

Para el plan inicial:

P=A/i

P=4774362,328

Para el plan equivalente:

i= 0,024 EMV

𝐷 𝑔
P= +
𝑖 𝑖2
D= -272915.3041
6) Para una serie de pagos mensuales de $ 5.000 cada mes durante el primer año, de $
6.000 cada mes durante el segundo año, de $ 7.000 cada mes durante el tercer año y así
sucesivamente y por espacio de diez años, calcular el valor presente teniendo en cuenta
un rendimiento del dinero del 3% mensual.

R:/

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Año

60000 72000
84000
96000 I=0.425760 EAV
108000
120000
132000
144000
156000 168000

i=3% mensual

i= (0.03 + 1)12 − 1 = 0.425760886 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

P = (A/i)[1-(1+i)-n]+(g/i)[(1-(1+i)-n)/i)-(n*(1+i)-n)]

1 − (1 + 0.425760)−10 12000 1 − (1 + 0.425760)−10 10

P = 60000 [ ] + [ − ]
0.425760 0.425760 0.425760 (1 + 0.425760)10

P= $ 228.298
5.7 Resolver el problema 5.6 si la serie es a perpetuidad.
A→ Pagos mensuales im→ Tasa de interés efectiva mensual vencida
D→ Total acumulado en el año iA→ Tasa de interés efectiva anual vencida
g→ Gradiente

0 1 2 3 4

Para Hallar D en el año 1:

$5000
𝐴1 = 𝑚𝑒𝑠

(1+𝑖𝑚 )12 −1
𝐷1 = 𝐴1 [ ] = $70960,148
𝑖𝑚

Para Hallar D en el año 2:

$6000
𝐴2 = 𝑚𝑒𝑠

(1+𝑖𝑚 )12 −1
𝐷2 = 𝐴2 [ ] = $85152,177
𝑖𝑚

Para Hallar el gradiente:

𝑔 = 𝐷2 − 𝐷1 = $14192,029
Hallando el valor Presente
𝐷1 𝑔
𝑃= + 𝑖 2 → 𝑃 = $244957,87
𝑖𝐴 𝐴
5.8. Resolver el problema 5.6. Si la tasa de interés es del 3% mensual durante los cinco
primeros años y del 3.5% mensual durante los cinco años siguiente
Recopilando la información dada por el ejercicio
5.6. Tendríamos:
- Deposita pagos mensuales con un incremento
de $1 000 cada año siendo 5000(A) la base de los
pagos
- Desde el año 1 al 5 le pagan el 3% mensual
- Desde el año 5 en adelante le pagan 3.5%
mensual

Para comenzar, el incremento en los pagos es anual, pero estos se realizan de forma
mensual, siendo cuotas iguales dentro de un mismo año, por lo cual se busca el valor de
dichos depósitos iguales al final del primer año para así tener entonces el valor del total de
la cuenta en el primer año, realizando entonces el mismo procedimiento con el segundo
para así hallar el incremento anual
- Año 1:
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = $5000
(1 + 0.03)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $5 000 [ ] = $70 906.14781
0.03
- Año 2
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 2 = 6000
(1 + 0.03)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 2 = $6000 [ ] = $85 152.17737
0.03
𝑔 = $85 152.17737 − $70 906.14781
𝑔 = $14 246.02956
Por lo cual para los primeros 5 años el valor presente de la cuenta será:
𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0.03)12 − 1 = 0.42576
1 − (1 + 0.42576)−5 $14 246.02956 (1 + 0.42576)5 − 1 5
𝑆𝑎ñ𝑜 1 = $70 906.1478 [ ]+ [ − ]
0.42576 0.42576 0.42576(1 + 0.42576)5 (1 + 0.42576)5

𝑆𝑎ñ𝑜 1 = $138 272.7142 + $36 853.52637 = $175 126.2406

Para los siguientes 5 años, la tasa de interés que pagan es distinta por lo tanto se toma como
si una nueva serie comenzara, comenzando desde el año 6, y siguiendo la secuencia del
aumento anual, dicho año tendría el valor siguiente
 - Año n
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑛 = $5 000 + (𝑛 − 1) ∗ 1000
- Año 6
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 6 = $5 000 + 5 ∗ $5 000 = $10 000
(1 + 0.035)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 6 = $10 000 [ ] = $146 019.6164
0.035
- Año 7
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 7 = $5 000 + 6 ∗ $1 000 = $11 000
(1 + 0.035)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 7 = $11 000 [ ] = $160 621.578
0.035
𝑔 = $160 621.578 − $146 019.6164 = $14 601.96162

Por lo cual para los últimos 5 años el valor de estos en el año 5 en la cuenta seria:
𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0.035)12 − 1 = 0.5110686
1 − (1 + 0.5110686)−5 $14 601.96162 (1 + 0.5110686)5 − 1 5
𝑆𝑎ñ𝑜 5 = $146 019.6164 [ ]+ [ − ]
0.5110686 0.5110686 0.5110686(1 + 0.5110686)5 (1 + 0.5110686)5
𝑆𝑎ñ𝑜 5 = $ 249 447.3623 + $30 675.50056 = $ 280 122.8629
Para el total
𝐹 = 𝑆𝑎ñ𝑜 5 ∗ (1 + 0.42576)−5 +𝑆𝑎ñ𝑜 1
𝐹 = $222 672.5076
Siendo $222 672.5076 el valor presente de la cuenta
 5.9 Una serie de pagos mensuales se inicia hoy con un pago de $ 5.000 y aumentará en
una cantidad fija de dinero hasta llegar a $ 11.000 dentro de 12 meses; a partir de ahí
disminuirá en otra suma fija de dinero hasta llegar a $ 7.400 diez meses más tarde. Para
una tasa de interés del 32% anual, hallar el valor presente de esta serie.

i1=0,32 EAV

0 12 22 MES
g=500 g=360
0

5000
11000
7400

i2=0,023 EMV

1 − (1 + 0,23)−12 500 1 − (1 + 0,23)−12 12

P = 5000 + 5500 [ ]+ [ − ]
0,23 0,023 0,023 (1 + 0,23)12

1 − (1 + 0,23)−10 360 1 − (1 + 0,23)−10 10

+10640 [ ]− [ − ]
0,23 0,023 0,023 (1 + 0,23)10

P=$169617, 96
10. Un artículo que de contado vale $1185000 se adquiere financiando con una cuota inicial
de $540000, 12 cuotas mensuales de $850, la primera dentro de cinco meses, $9000 dentro
de seis meses, $9500 dentro de siete meses, y así sucesivamente, y una última cuota de $X
dentro de un año y medio. Si la tasa de interés que se cobra es del 2.6 % mensual, hallar el
valor de $X

P 5 6 18

540000 8500
𝑖𝑖 = 0,026 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸
9000

X
𝑃𝑃 = 1185000
𝑛𝑛 = 1 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 𝑦𝑦 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 = 18 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐴𝐴 = 8500
𝑔𝑔 = 500

1 − (1 + 𝑖𝑖)−12 𝑔𝑔 1 − (1 + 𝑖𝑖)−12 12
1185000 = 540000 + 𝐴𝐴 � �+ � − �
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖)12
+ 𝑋𝑋(1 + 𝑖𝑖)−18
1185000 = 540000 + 113147,3663 + 𝑋𝑋(1 + 𝑖𝑖)−18

𝑋𝑋 = 844197,0071
5.11

13500.000$

i1 = 0.34 EAV

40286610.51$
36257949.51$
32229288.46$
 g2 = 4028661.05$

0 1 2 24 25 48 49 72 73 144 mes
310.000
320.000

11455.000

g1 = 10.000$

(1 + i2)1 = (1 + 0.34)2 (1 + i3)12 = (1 + 0.34)1

i2 = 0.7956 E(BA)V i3 = 0.0246889  0.0247 EMV

Sea BA: bianual

1er BA:

(1+0.0247)⌃24−1
F1 = 25000(40)[ ] = 32229288.46
0.0247
 (1+0.0247)⌃24−1
F2 = 25000(45)[ ] = 36257949.51
0.0247

(1+0.0247)⌃24−1
F3 = 25000(50)[ ] = 40286610.57
0.0247

En F1, F2 y F3  g2 = 4028661.05

40286610.57 (1+0.7956)⌃6 −1 1−(1+0.7956)⌃−6

PI = [ − 6] (1+0.7956)-6 + 32229288.46[ ]
0.7956 0.7956 0.7956

PI = 44568991,47 $

10000 (1+0.0247)⌃144 −1
PE = 11455,000 + [ − 144] (1+0.0247)-144 +…
0.0247 0.0247

1−(1+0.0247)⌃−144
+ 310000 [ ]
0.0247

PE = 37797718.51 $
5.12 El mantenimiento mensual de una fuente de abastecimiento es cíclico y tiene los siguientes valores
mensuales: 120000, 122000, 124000, y así sucesivamente para un año. Si estos valores se repiten en cada
uno de los años siguientes a término indefinido, hallar el costo capitalizado o valor presente de esta serie
perpetua, para una tasa del 34.5% anual.

Solución
.
X$ . X$
. .
. i= 34.5% EAV
.
124000 124000
122000 122000
120000 120000 … ∞
0 1 2 3 12 13 14 15 24 Mes

La serie es perpetua por lo tanto:

1−(1+𝑖)−𝑛 𝐺 1−(1+𝑖)−𝑛 𝑛
𝑃𝑛 = 𝐴 ( )+ 𝑖 ( − (1+𝑖)𝑛) ; 𝑛 → ∞ , es decir:
𝑖 𝑖

1−(1+𝑖)−𝑛 𝐺 1−(1+𝑖)−𝑛 𝑛
𝑃 = lim 𝑃𝑛 = lim 𝐴 ( )+ 𝑖 ( − (1+𝑖)𝑛)
𝑛→∞ 𝑛→∞ 𝑖 𝑖

1−(1+𝑖)−𝑛 𝐺 1−(1+𝑖)−𝑛 𝐺 𝑛
𝑃 = 𝐴 lim ( )+ lim ( ) − 𝑖 lim ((1+𝑖)𝑛)
𝑛→∞ 𝑖 𝑖 𝑛→∞ 𝑖 𝑛→∞

Recordemos que en anualidades se estableció que:

1−(1+𝑖)−𝑛 1
lim ( )=
𝑛→∞ 𝑖 𝑖

Por lo tanto:
1 𝐺 1 𝐺 𝑛
𝑃 =𝐴∗ 𝑖 + 𝑖 ∗𝑖 − lim ( ) ; donde (1 + 𝑖)𝑛 > 𝑛 por lo tanto este límite es igual a 0. Así,
𝑖 𝑛→∞ (1+𝑖)𝑛

𝐴 𝐺
𝑃= + (1)
𝑖 𝑖2

Donde:
A= gasto anual i= interés anual
G= gradiente
Dado que desconocemos el gasto anual, hallaremos el valor futuro utilizando gradiente aritmético
creciente ya que los pagos aumentan mensualmente en una cantidad igual. Así, se hace necesario hallar
el interés mensual:
12 12
𝑖𝑚 = √(1 + 𝑖) − 1 = √(1 + 0.345) − 1 = 0.025 = 2.5% 𝐸𝑀𝑉

El valor futuro de un gradiente aritmético creciente está dado por:

1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝐺 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝐹 = 𝑅( )+ ( − 𝑛)
𝑖 𝑖 𝑖
Donde R es la cuota inicial, G el gradiente y n el número de periodos.
1 − (1 + 0.025)−12 𝐺 1 − (1 + 0.025)−12
𝐹 = 120000$ ( )+ ( − 12) = 1799110,594$
0.025 𝑖 0.025

Ahora, reemplazamos este valor en (1):

𝐴 𝐺 1799110,594$ 2000$
𝑃= + 2= + = 5214813,816$
𝑖 𝑖 0.345 (0.345)2

El valor presente de esta serie perpetua es de 5214813,816$

13) En el problema 5.12 suponer que la tasa sea del 34,5% anual durante los diez primeros años y
del 39% anual de allí en adelante.

Solución

Datos:

A=120000

G=2000

i 1 =0.345 EAV 10 Primeros años

1
(1 + 0,345) 12 = (1 + 𝑖)

𝑖1 = 0,025 𝐸𝑀𝑉

i 2 =0.39 EAV Perpetuo

1
(1 + 0,39) 12 = (1 + 𝑖)

𝑖2 = 0,02782 𝐸𝑀𝑉

P=?

(1 + 𝑖) 𝑛 − 1 𝑔 (1 + 𝑖) 𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]+ [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖

(1 + 0.025) 12 − 1 2000 (1 + 0.025) 12 − 1

𝐹1 = 120000 [ ]+ [ − 12]
0.025 0.025 0.025

𝐹1 = 1799110,594$
Este valor permanecerá constante durante los 10 primeros años, como de los 10 años en adelante
la tasa de interés cambia, es necesario hallar otro futuro de los ciclos con i 2.

(1 + 0,02782 )12 − 1 2000 (1 + 0,02782 )12 − 1

𝐹2 = 120000 [ ]+ [ − 12]
0,02782 0,02782 0,02782

𝐹2 = 1827166,849$

Este valor F2 permanecerá constante del año 10 en adelante lo que se traduce a

1 − (1 + 0,345) −10 1827166,849

𝑃 = 1799110,594 [ ]+ (1 + 0.345) −10
0,345 0,39

𝑃 = 5′ 469,1540$
5.14 La producción de un pozo de petróleo se estima en 600 000 barriles/año y aumentará

a razón de 20 000 barriles/año hasta finales del sexto año; y a partir de esa fecha la

producción disminuirá a razón de $30 000 barriles/año durante 10 años más. El precio del

barril se estima en $23 000 durante diez primeros años y de $28 000 de allí en adelante.

Para una tasa de oportunidad del 33% anual, hallar el valor presente de los futuros

ingresos.

Solución:

Años

i = 33% EA

Años

Producción (hasta fin del año 6):

Año Producción Precio
1 600000 13800000000 60 000 + 20 000t
2 620000 14260000000
3 640000 14720000000 Producción (De principios del 7 en adelante):
4 660000 15180000000
60 000 - 30 000 (t-6)
5 680000 15640000000
6 700000 16100000000 Precio Diez primeros años:
7 670000 15410000000 [60 000 + 20 000t] x 23 000
8 640000 14720000000
9 610000 14030000000 [60 000 - 30 000 (t-6)] x 23 000
10 580000 13340000000
Precio De principios del año 11 en adelante:
11 550000 15400000000
12 520000 14560000000 [60 000 + 20 000t] x 28 000
13 490000 13720000000
14 460000 12880000000 [60 000 - 30 000 (t-6)] x 28 000
15 430000 12040000000
16 400000 11200000000
 𝑃𝑃 = {[A�P�𝐴𝐴 , i%, n� + G(P�𝐺𝐺 , i%, n)] �P�𝐹𝐹 , 𝑖𝑖%, 𝑛𝑛�}

+ � �A�P�𝐴𝐴 , i%, n� − G�P�𝐺𝐺 , i%, n���P�𝐹𝐹 , 𝑖𝑖%, 𝑛𝑛��

+ � �A�P�𝐴𝐴 , i%, n� − G�P�𝐺𝐺 , i%, n���P�𝐹𝐹 , 𝑖𝑖%, 𝑛𝑛��

𝑃𝑃 = {13800000000�P�𝐴𝐴 , 33%, 6� + 460000000(P�𝐺𝐺 , 33%, 6)}

+ � �15410000000�P�𝐴𝐴 , 33%, 4� − 690000000�P�𝐺𝐺 , 33%, 4���P�𝐹𝐹 , 33%, 6��

+ � �15400000000�P�𝐴𝐴 , 33%, 7� − 840000000�P�𝐺𝐺 , 33%, 7���P�𝐹𝐹 , 33%, 9��

1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝐺𝐺1 (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 − 1 𝑛𝑛

𝑃𝑃 = � 𝐴𝐴1 � �+ � − ��
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛

1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝐺𝐺2 (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 − 1 𝑛𝑛

+ � �𝐴𝐴2 � �− � − �� (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 �
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛

1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝐺𝐺3 (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 − 1 𝑛𝑛

+ � �𝐴𝐴3 � �− � − �� (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 �
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛

1 − (1 + 0,33)−6 460000000 1 − (1 + 𝑖𝑖 )−6 6

𝑃𝑃 = � 13800000000 � �+ � − ��
0,33 0,33 0,33 (1 + 0,33)6

1 − (1 + 0,33)−4
+ � �15410000000 � �
0,33

690000000 1 − (1 + 𝑖𝑖 )−4 4
− � − �� (1 + 0,33)−6 �
0,33 0,33 ( 1 + 0,33) 4

1 − (1 + 0,33)−7
+ � �15400000000 � �
0,33

840000000 1 − (1 + 𝑖𝑖 )−7 7
− � − �� (1 + 0,33)−9 �
0,33 0,33 (1 + 0,33)7
 460000000
𝑃𝑃 = � 13800000000[2,482813001] + [ 1,398782743 ]�
0,33

690000000
+ � �15410000000[2,061847918] − [ 0,7834871688 ]� (1,33)−6 �
0,33

840000000
+ � �15400000000[2,618656392] − [ 1,667752657 ]� (1,33)−9 �
0,33

𝑃𝑃 = { [34262819413,8] + [1949818369,030303 ]}

+ { ( [31773076416,38] − [ 1638200443,854545])(0,1806717097)}

+ { ([40327308436,8] − [ 4245188581,454545])(0,07679540433)}

𝑃𝑃 = { 36212637782,830303} + { ( 30134875972,525455)(0,1806717097)}

+ { (36082119855,345455)(0,07679540433)}

𝑃𝑃 = { 36212637782,830303} + { 5444519563,5536241816204135}

+ { 2770940983,37477532855282015}

𝑃𝑃 = 44428098329,75870
5.15 Usted es un inversionista que tiene una tasa de oportunidad del 33% anual y en este momento
necesita $ 15.000.000, los cuales puede obtener de una institución bancaria en las siguientes
condiciones: tiempo del crédito de 3 años, amortización del capital en cuotas trimestrales iguales y
tasa de interés del 36% ATA, pagando los intereses al principio de cada trimestre. ¿A cuánto le
equivale a usted hoy lo que le pagará al banco a lo largo de los tres años?

Solución

Equivalencia de la tasa de oportunidad:

(1  i1 ) 4  (1  TIO)
i1  4 (1  TIO)  1  4 (1  0,33)  1
i1  0, 073898 ETV

Equivalencia de la tasa cobrada por el banco:

0,36
ibanco   0, 09 ETA
4

La amortización se hace en 12 cuotas trimestrales iguales, por lo tanto:

$15.000.000
Cuota   $1.250.000
12

Ahora bien, primero paga el 9% por trimestre anticipado del capital que se requiere y desde el primer
trimestre se debe pagar la cuota respectiva de amortización y los intereses para ese periodo.

Pago0  ($15.000.000)(0.09)  $1.350.000

Para el trimestre 1

I1  ($15.000.000  $1.250.000)(0.09)  $1.237.500

Pago1  $1.250.000  $1.237.500  $2.487.500

Para el trimestre 2

I 2  ($13.750.000  $1.250.000)(0.09)  $1.125.000

Pago2  $1.250.000  $1.125.000  $2.375.000
Para el trimestre 3

I 3  ($12.500.000  $1.250.000)(0.09)  $1.012.500

Pago3  $1.250.000  $1.012.500  $2.262.500

Pago2  Pago1  112.500$ Trimestre

g  112.500$ Trimestre
Pago3  Pago2  112.500$ Trimestre

Los pagos desde el primer trimestre siguen una secuencia aritmética descendiente.

1  (1.073898)12  112.500 1  (1.073898)12 12 

P  1.350.000  2.487.500      12 
 0.073898  0.073898  0.073898 (1.073898) 
P  $16.624.041,32

Lo que se pagará al banco a lo largo de los tres años equivale a una deuda de $16.624.041,32 hoy.
5.16 Una empresa obtiene ingresos así: el primer mes recibe $ 300.000 y de ahí en
adelante los ingresos aumentan en el 3% cada mes; a su vez, la empresa tiene unos
gastos de $ 150.000 el primer mes, $ 160.000 el segundo mes, $ 170.000 el tercer mes y
así sucesivamente. Si en estas condiciones la empresa operó durante cuatro años, hallar
al final de este tiempo la diferencia entre el valor futuro de los ingresos y el valor futuro
de los egresos, para una tasa del 3,5% mensual.

A48 (1+0,03)47+F1

A3 (1+0,03)2

A2 (1+0,03)

A1

0 1 2 3 48 MESES

A2

A2+g

A2+2g
A1=300000 E=0, 03

A2=150000 g=10000 n=4 años = 48 meses A2+47g+F2

F1= FUTURO INGRESOS

F2= FUTURO EGRESOS

Para F1:

A1=300000 E= +0,03 i= 0,035 EMV

A1
F1 = [(1 + 𝑖)48 − (1 + 𝐸)48 ]
i−E
F1= $64880226,08

Para F2:

A2= 150000 g= 10000 i= 0,035 EMV

(1 + i)48 − 1 g (1 + i)48 − 1
F = A[ ]+ [ − 48]
i i i

F2=38740597, 51

INGRESOS - EGRESOS: F1-F2=$26139628, 57

 ff2
ff1 F1
17.
A24 (1+E) 23
A3 (1+E) 2

A2 (1+E)
A1

0 1 2 3 24 48 mes
A2+47g+F2
i1 i2
g
A2
A2 + g

A2 +2g
A2+47g+F2
A2 +23g F2
A2+47g+F2
E=0,03 EMV g
g
i1= 0,030 EMV ff1 ff2

i2=0,035 EMV

12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
4 𝑎ñ𝑜𝑠 ∗ = 48 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
1 𝑎ñ𝑜
F1 → Valor futuro de los ingresos

F2 → Valor futuro de los egresos

𝐴1 = 300.000$

𝐴2 = 150.000$

𝑔 = 10.000$

Debemos hallar F1, para ello inicialmente hallamos el valor futuro hasta los 2 primeros
años (24 meses) [FF1]

Como E=i1, D=A1, i1= 0,030 EMV

𝐹𝐷1 = 𝐴1 (𝑛)(1 + 𝑖)𝑛−1

𝐹1𝐴 = 300.000(24)(1 + 0,03)23

𝐹1𝐴 = 3573406,183$
Ahora llevamos todo a fecha focal 2

Como E≠i2, i2=0,035 EMV

(1 + 𝐸)𝑛 − (1 + 𝑖)𝑛
𝐹 = 𝐷( )
𝐸−𝑖

(1 + 0,03)24 − (1 + 0,035)24
𝐹1𝐵 = 300000 ( )
0,03 − 0,035

𝐹1𝐵 = 15032062.85$

𝐹1 = 3573406,183$ + 15032062.85$ = 18605469.003$

Hallamos F2

En ff1, A=A2, i1= 0,030 EMV

(1 + i)𝑛 − 1 g (1 + i)𝑛 − 1
F = A[ ]+ [ − n]
i i i

(1 + 0,03)24 − 1 10000 (1 + 0,03)24 − 1

F = 150000 [ ]+ [ − 24]
0,03 0,03 0,03

𝐹2𝐴 = 8639460,604$

En ff2, =A2, i1= 0,035 EMV

(1 + 0,035)24 − 1 10000 (1 + 0,035)24 − 1

F2B = 150000 [ ]+ [ − 24]
0,035 0,035 0,035

𝐹2𝐵 = 3619044,725$

𝐹2 = 8639460,604$ + 3619044,725$ = 12258505.33$

Calculamos la diferencia

𝐹1 − 𝐹2 = 18605469.003$ − 12258505.33$ = 6346936,674 $

5.18 Resolver el problema 5.15 si su tasa de Oportunidad es del 23% anual.
Problema 5.15 Usted es un inversionista que tiene una tasa de oportunidad del (33%) anual y en
este momento necesita $ 15.000.000, los cuales puede obtener de una institución bancaria en las
siguientes condiciones: tiempo del crédito de 3 años, amortización del capital en cuotas trimestrales
iguales y tasa de interés del 36% ATA, pagando los intereses al principio de cada trimestre. ¿A
cuánto le equivale a usted hoy lo que le pagará al banco a lo largo de los tres años?

Solución

Equivalencia de la tasa de oportunidad

para el ejercicio 5.18

(1  i1 ) 4  (1  TIO)
i1  4 (1  TIO) 1  4 (1  0, 23) 1
i1  0, 05311616199ETV

Equivalencia de la tasa cobrada por el banco:

0, 36
ibanco   0, 09ETA
4
La amortización se hace en 12 cuotas trimestrales iguales, por lo tanto:

$15.000.000
Cuota   $1.250.000
12

Ahora bien, primero paga el 9% por trimestre anticipado del capital que se requiere y desde el primer
trimestre se debe pagar la cuota respectiva de amortización y los intereses para ese periodo.

Pago0  ($15.000.000)(0.09)  $1.350.000

Para el trimestre 1
I1  ($15.000.000  $1.250.000)(0.09)  $1.237.500
Pago1  $1.250.000  $1.237.500  $2.487.500

Para el trimestre 2

I 2  ($13.750.000  $1.250.000)(0.09)  $1.125.000

Pago2  $1.250.000  $1.125.000  $2.375.000
 Para el trimestre 3

I 3  ($12.500.000  $1.250.000)(0.09)  $1.012.500

Pago3  $1.250.000  $1.012.500  $2.262.500

Pago2 – pago1 = -112.500$/trimestre
G= -112.500$/trimestre
Pago3 – pago2 = -112.500$/trimestre

Los pagos desde el primer trimestre siguen una secuencia aritmética descendiente


[ ] [ ]

P= $18.227.666
Lo que se pagara al banco a lo largo de los tres años equivale a una deuda de $18.227.666 hoy.

5.19 Resolver el problema 5.15 si su tasa de oportunidad es del 49,6% anual y explicar desde el punto
de vista financiero las respuestas obtenidas en el problema 5.15, 5.18 y 5.19
Problema 5.15 Usted es un inversionista que tiene una tasa de oportunidad del (33%) anual y en este
momento necesita $ 15.000.000, los cuales puede obtener de una institución bancaria en las siguientes
condiciones: tiempo del crédito de 3 años, amortización del capital en cuotas trimestrales iguales y tasa
de interés del 36% ATA, pagando los intereses al principio de cada trimestre. ¿A cuánto le equivale a
usted hoy lo que le pagará al banco a lo largo de los tres años?

Solución

$15.000.000

1 2 3 12
0 Trimestre

Pago0

A+I3
A+I2
A+I1

1 1
Equivalencia de la tasa de oportunidad: i1 = (1 + 𝑇𝐼𝑂)4 − 1 = (1 + 0,496)4 − 1 = 0,1059434 𝐸𝑇𝑉
0,36
Equivalencia de la tasa cobrada por el banco: ibanco = = 0,09 𝐸𝑇𝐴
4

La amortización se hace en 12 cuotas trimestrales iguales, por lo tanto:

$15.000.000
Cuota = = $1.250.000
12
Ahora bien, primero paga el 9% por trimestre anticipado del capital que se requiere y desde el primer
trimestre se debe pagar la cuota respectiva de amortización y los intereses para ese periodo.
Pago0 = ($15.000.000)(0.09) = $1.350.000

Para el primer trimestre:

I1 = ($15.000.000 = $1.250.000)(0.09) = $1.237.500

Pago1 = $1.250.000 $1.237.500 = $2.487.500

Para el segundo trimestre:
I 2 = ($13.750.000 = $1.250.000)(0.09) = $1.125.000

Pago2 = $1.250.000 = $1.125.000 = $2.375.000

 Para el tercer trimestre:
I 3 = ($12.500.000 = $1.250.000)(0.09) = $1.012.500

Pago3 = $1.250.000 = $1.012.500 = $2.262.500

Pago2 – pago1 = -112.500$/trimestre

𝑔 = −112.500$/𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒
Pago3 – pago2 = -112.500$/trimestre
Los pagos desde el primer trimestre siguen una secuencia aritmética descendiente.

1−(1,1059434)−12 112.500 1−(1,1059434)−12 12

𝑃 = 1.350.000 + 2.487.500 [ ] − 0,1059434 [ − (1,10594346)12 ]
0,1059434 0,1059434

𝑃 = 14.593.188,98$
Lo que se pagará al banco a lo largo de los tres años equivale a una deuda de $14.593.188,98 hoy.

Ejercicio 5.15, TIO=33% EAV=0,073898 𝐸𝑇𝑉. Equivalencia actual de lo que se pagará al banco:
$16.624.041,32
Ejercicio 5.18, TIO=23% EAV=0,053116 𝐸𝑇𝑉. Equivalencia actual de lo que se pagará al banco:
$18.227.666
Ejercicio 5.19, TIO=49,6% EAV=0,1059434 𝐸𝑇𝑉. Equivalencia actual de lo que se pagará al banco:
$14.593.188,98
Para todos los ejercicios ibanco = 0,09 𝐸𝑇𝐴=0,0989 ETV.
Podemos observar que a medida que aumenta la tasa de interés de oportunidad, disminuye la equivalencia
actual del pago realizado al banco a lo largo de los tres años. Además, si el TIO es menor que la tasa de
interés cobrada en el banco (ejercicio 5.15 y 5.18) la equivalencia del pago realizado será mayor que la
deuda inicial, siendo mayor la diferencia para el que presente menor TIO; por el contrario, si el TIO es
mayor que ibanco (ejercicio 5.19) la equivalencia del pago realizado será menor que la deuda inicial.
 20. En el problema 5.11 determinar el número de fotocopias promedio mensual que
podrá sacarse en la fotocopiadora, para que el valor presente de los ingresos sea igual al
valor presente de los egresos.

El diagrama de flujo de caja para este problema es el siguiente:

$13500000
0

𝒇𝒇 x* 45 x* 50
x* 40

24 48 144 t (mes)
0 1 2 25 49 72
𝟑𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎
$11455000 𝟑𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎+G1
G

𝟑𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎+ 143*G1
Dónde:

= número de fotocopias promedio mensual

Para el primer bienal: depósito mensual

Para el segundo bienal: depósito mensual

Para el tercer bienal: depósito mensual y así sucesivamente

El equivalente financiero al final de cada dos años, se calcula de la siguiente forma:

( )
( ⁄ ) ( )

( )
( ⁄ ) ( )

( )
( ⁄ ) ( )

y así sucesivamente. Como podemos observar, la serie formada por los valores F1, F2,
F3,...constituye un gradiente aritmético creciente, en el que el primer valor es
( )
( ) y el gradiente está dado por:
 ( ) ( )
( ) ( )

( )
( )

Ahora bien, estableciendo la ecuación de valor se tiene que:

∑ ∑

( ⁄ ) ( ⁄ )
( ⁄ )( ⁄ ) ( ⁄ )
( )

( ) ( )
( ) ( )
( )
( ) ( )
( )( )

( )
( ) ( )
( )
( )
( )

Resolviendo dicha ecuación se obtiene que:

Por tanto, el número promedio de fotocopias mensuales que se deben sacar para que el
valor presente de los ingresos sea igual al valor presente de los egresos debe ser 20987
aproximadamente.
21) Un obrero esta devengando un salario mensual de $96000 y decide ahorrar en una
corporación que paga un interés del 29% nominal trimestral, cantidades así: el primer mes la
mitad del salario, el segundo mes la cuarta parte del salario, el tercer mes la octava parte del
salario y así sucesivamente por espacio de dos años. Hallar la cantidad que tendrá acumulada al
final de ese tiempo.

Solución

i=0,29 NT

0,29
𝑖= = 0,0725 𝐸𝑇𝑉
4
1
(1 + 0,0725) 3 = (1 + 𝑖)

𝑖 = 0,02360 𝐸𝑀𝑉

Datos

i=0.02360

n=24 mes

D=$48000

E=0,5

FT =?

𝐷
𝐹𝑇 = [(1 + 𝑖) 𝑛 − (1 − 𝐷) 𝑛]
𝑖 +𝐸
48000
𝐹𝑇 = [(1.0260) 24 − (0.5) 24 ]
0.02360 + 0.5

𝐹𝑇 = $160460,5357
5.22 Una persona debería cancelar una deuda mediante cuotas mensuales iguales de $12500
cada una y durante cuatro años con una tasa de interés de 36% nominal mensual. Desea
sustituir los pagos anteriores por cuotas mensuales variables que aumenten cada mes en el
2% durante el mismo tiempo, pero para este caso la tasa de interés será del 38% nominal
mensual. Hallar el valor de las cuotas 18 y 47 de esta última serie. Utilice el valor presente.
Solución:
k= 0,02
0,36
𝑖1 = = 0,03
12

0,38
𝑖2 = = 0,032
12
4años = 48 meses
- Valor futuro
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖
(1 + 0,03)48 − 1
𝐹 = 12500 [ ]
0,03

𝐹 = 1305104,95 $
-
𝐴
𝐹𝑛 = [(1 + 𝑖)𝑛 − (1 + 𝑘)𝑛 ]
𝑖−𝑘

(𝑖 − 𝑘)𝐹𝑛
𝐴=
[(1 + 𝑖)𝑛 − (1 + 𝑘)𝑛 ]

(0,032 − 0,02)1305104,95
𝐴=
[(1 + 0,032)48 − (1 + 0,02)48 ]

𝐴 = 8039,66 $
- Cálculo de las cuotas

Para la cuota 18
𝐴18 = 𝐴(1 + 𝑘)𝑛

𝐴18 = 8039,66(1 + 0,02)18

𝐴18 = 11452,62 $

Para la cuota 47
𝐴47 = 𝐴(1 + 𝑘)𝑛

𝐴47 = 8039,66(1 + 0,02)47

𝐴47 = 20391,34 $
Ejercicio 5.23

Datos

j1=36 % NM

12500 $

0 1 2 3 …………. ∞
Mes

J1=36% NM
A=12500
n=infinito
E=2%
J2=38% NM
m=12 mes

j2=38 % NM

0 1 2 3 …………. ∞
Mes

Hallamos la tasa efectiva

j1 0,36
i1 = = = 0,03
m 12
𝑗𝑗2 0,38
𝑖𝑖2 = = = 0,031666
𝑚𝑚 12
Hallamos presente para la anualidad infinita
𝐴𝐴 12500
𝑃𝑃𝐴𝐴 = = = 416666,66667
𝑖𝑖1 0,03
Igualamos el valor presente de la anualidad con la serie geométrica que queremos y nos queda:
 𝑃𝑃𝐴𝐴 = 𝑃𝑃𝐺𝐺
𝐷𝐷
𝑃𝑃𝐺𝐺 =
𝑖𝑖2 − 𝐸𝐸
Reemplazamos y despejamos D
𝐷𝐷 = 𝑃𝑃𝐴𝐴 (𝑖𝑖2 − 𝐸𝐸)
𝐷𝐷 = 4861,11
Usando gradiente geometrico podemos hallar el valor de las cuotas 18 y 47
𝑃𝑃18 = 𝐷𝐷 ∗ (1 + 𝐸𝐸)18
𝑃𝑃18 = 4861,11 ∗ (1,02)18 = 6806,747
𝑃𝑃47 = 𝐷𝐷 ∗ (1 + 𝐸𝐸)47
𝑃𝑃47 = 4861,11 ∗ (1,02)47 = 12087,78637
5.24 Financiar $6 millones de hoy a tres años con cuotas mensuales que aumenten en el 3%
cada mes hasta el final del segundo año y de allí en adelante permanezcan constantes. La tasa
de interés será al 2.5% mensual durante los dos primeros años y del 36% anual de allí en
adelante.
Tasa de los primeros dos años 2.5% EMV
Tasa del ultimo año 36%EAV 2.5954835% EMV

$6000000 2.5% 2.5954835%

12 24 36 Mes

𝐴 1.03 24 1 − (1.0259)−12
6000000 = [1 − ( ) ] + [𝐴(1.03)23 ( )] (1.025)−24
0.025 − 0.03 1.025 0.0259
Solucionando la ecuación con calculadora:
El valor de A es igual a $167109
5.25 Una deuda que debería pagarse en 48 contados por mes vencido de $12000, $12500, $13000 y así
sucesivamente, debe sustituirse por una serie equivalente de pagos uniformes mensuales y durante el
mismo tiempo de la primera. Hallar el valor de esta anualidad, sabiendo que para ambos casos se utiliza
una tasa de interés de 3% mensual durante los 3 primeros años y del 4% mensual para el último año.

X$

Solución
X$
X$

13000 i2= 4% EMV A

12500
12000
i1= 3% EMV

0 1 2 3 36 37 48
Mes
3

Dado que lo que se pretende en este ejercicio es convertir la situación A en B, es decir, convertir pagos
escalonados a uniformes, utilizaremos la siguiente igualdad:

𝐺 𝑛𝑖
𝐴 𝑇𝑛 = 𝐴𝑛 + 𝐴𝑔𝑛 (1); donde 𝐴𝑔𝑛 = 𝑖 (1 − (1+𝑖)𝑛−1) (2)

Donde An refiere al pago inicial y Agn al pago que aporta el gradiente a la anualidad.
Para la resolución de este ejercicio dividiremos en 2 bloques ya que tenemos un cambio en el interés
devengado al final del mes 36. Así, los datos para cada bloque son:
BLOQUE 1 BLOQUE 2
A=12000 $ A=12000(1+0,03) ^36 $
G=500 G=500
i1= 3% EMV i1= 4% EMV
n= 36 meses n= 12 meses

Ahora bien, aplicaremos estos datos en (2) para así hallar el aporte a la anualidad por parte del
gradiente:

BLOQUE 1
𝐺 𝑛𝑖 500$ 36(0,03)
𝐴𝑔1 = (1 − ) = (1 − ) = 7184,39$
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 − 1 0,03 (1 + 0,03)36 − 1

Sustituyendo en (1)

𝐴 𝑇1 = 𝐴1 + 𝐴𝑔1 = 12000$ + 7184,39$ = 19184,39$

Es decir, la anualidad para el bloque 1 es de 19184,39$.

BLOQUE 2
𝐺 𝑛𝑖 500$ 36(0,04)
𝐴𝑔1 = (1 − 𝑛
)= (1 − ) = 2517,174$
𝑖 (1 + 𝑖) − 1 0,04 (1 + 0,04)12 − 1

𝐴2 = 12000$(1 + 0,03)36 = 33766,34945$

Sustituyendo en (1)

𝐴𝑇2 = 𝐴2 + 𝐴𝑔2 = 33766,34945$ + 2517,174$ = 36283,52345$

Es decir, la anualidad para el bloque 2 es de 36283,52345$.

5.26 Resolver el problema 5.24 si la tasa de interés es del 2.5% mensual para ello primer
año y del 36% anual de allí en adelante.
Solución:
= 2.5 = 0.025
= 36% = 0.36 → (1 + 0.36) = (1 + ) → = 0.02595

P = $6000000
K=0.03
Se sabe que:
= + +
Y:

1+ 1 + 0.03
= 1− = 1− = 12.02
− 1+ 0.025 − 0.03 1 + 0.025

(1 + ) 1+ (1 + 0.03) 1 + 0.03
= 1− = 1−
− 1+ 0.02595 − 0.03 1 + 0.02595

= ∗ 17.0432(1.025)

1 − (1 + ) 1 − (1 + 0.02595)
= (1 + ) = (1 + 0.03)
0.02595

= ∗ 20.1286(1.025) (1.02595)

= (12.02 + 12.6725 + 11.0055) = $6000000

= $169437.6863
27. Una serie a término indefinido de pagos por trimestre vencido de $10 000, $10 500, 11 000 y así
sucesivamente, desea sustituirse por otra equivalente y también a término indefinido, de pagos
mensuales que aumenten en el 1% cada mes. Hallar el valor de esta nueva serie de pagos, si para
ambas series se utiliza una tasa del 8% trimestral.

𝑛→∞
𝐴1 = 10 000
𝐴2 =?
𝑔 = 500
𝐸 = 1% → 𝐸 = 0,01
𝑖 = 0,08𝐸𝑇𝑉
12
𝑖 = √(1 + 0,08)4 − 1
𝑖 = 0,02598 𝐸𝑀𝑉

Para la serie (1) utilizamos la fórmula de

gradiente aritmético para hallar presente
cuando n tiende a infinito:

1 𝐺
𝑃 = (𝐴 + )
𝑖 𝑖
Para este caso:

1 𝐺
𝑃 = (𝐴1 + )
𝑖 𝑖
1 500
𝑃= (10000 + )
0,08 0,08

𝑃 = 203125

Para la serie (2) usamos el presente hallado

aplicado a siguiente formula:

𝐴2
𝑃=
𝑖−𝐸
Despejando A2, tenemos:

𝐴2 = 𝑃(𝑖 − 𝐸)

Reemplazando:

𝐴2 = 203125(0,02598 − 0,01)
𝐴2 = 3247,07
5.28. ¿qué sucede con el ejercicio 27 si la tasa de interés es del 1% mensual?

𝑛 →∞
𝐴1 = 10.000
𝑔 = 500
𝐸 = 1% = 0.01
𝑖 = 0.01 𝐸𝑀𝑉

Al ser la tasa del 1% mensual, el ejercicio no se puede desarrollar, ya que i = E, hace que el
criterio del límite para el valor presente de un gradiente infinito tienda a infinito, lo cual hace
imposible calcular dicho valor y por ende las anualidades.
29) El Director Financiero de una empresa debe establecer un fondo para amortizar las
cesantías de un empleado al cabo de 20 años de trabajo de este. El fondo consiste en un
depósito el día en que el trabajador inicia labores y se hace en una institución bancaria
que paga un interés del 33% anual. Si las cesantías se liquidan con 20 salarios
mensuales iguales a los devengados en el último año de trabajo, determinar el depósito
que debe hacerse para un trabajador que empieza devengando un salario mensual de $
285.000 el primer año, sabiendo que gozará de un incremento del 24% cada año.

R:/ ff
20X=20(16976840.88)

1 2 3 4 5 20 Año

ff

Sea “S” el pago mensual cada año.

Primer año: S1 = 285.000

S2 = 285.000 (1+ 0.24)

S3 = 285.000 (1+0.24)²

Sn = 285.000 (1 + 0.24)𝑛−1

S20= 285.000 (1 + 0.24)19 = 16976840.88

X= S20

P = 20(16975840.885) (1 + 0.33)−20 = 1122019.8820

30. Determinar el valor de contado de un activo, si financiado se adquiere así: una cuota inicial de
$450000, dieciocho cuotas mensuales iguales de $40000 cada una, y luego cuotas trimestrales de
$150000 la primera, $160000 la segunda, $170000 la tercera y así sucesivamente hasta finales del
cuarto año; finalmente, seis meses después de la última de estas cuotas trimestrales, un pago
equivalente al 15% del valor de contado. La tasa de interés es del 36% anual.
𝑖 = 0,36 𝐸𝐴
(1 + 0,36)1 = (1 + 𝑖)12 ⇒ 𝑖 = 0,0259 𝐸𝑀𝑉
(1 + 0,36)1 = (1 + 𝑖)4 ⇒ 𝑖 = 0,079 𝐸𝑇𝑉

Del gráfico: a=150000; b=160000; c=170000

𝑃𝑇 = 𝑃𝐴 + 𝑃𝑔

1 − (1 + 0,079)−10
𝑃𝐴 = 150000 [ ] = 1011067,9
0,079

10000 (1 + 0,079)10 − 1 10
𝑃𝑔 = [ − ] = 261444,3391
0,079 0,079(1 + 0,079)10 (1 + 0,079)10

⟹ 𝑃𝑇 = 1272512,24
𝑃(0) = 1272512,24(1 + 0,0259)−18 = 803103,3391
1 − (1 + 0,0259)−18
𝑋 = 450000 + 40000 [ ] + 803103,3391 + [0,15𝑋(1 + 0,0259)−54 ]
0,0259
El valor de contado del activo es:
𝑋 = $1′ 887.971,11
31. Resolver el ejercicio 29 si el salario mensual se le reajusta en el 24% anual durante los diez
primeros años de trabajo y en el 27% anual de allí en adelante, si además la institución bancaria paga
un interés del 33% anual durante los ocho primeros años y del 38% anual de allí en adelante.
𝑖1 = 0,33𝐸𝐴𝑉 𝐸1 = 0,24
𝑖1 = 0,38𝐸𝐴𝑉 𝐸2 = 0,27

𝑖1 𝑖2

Salario inicial: $285000

Salario luego de 20 años
𝑋 = 285000(1 + 0,24)9 (1 + 0,27)10 = $21′561.413,9
𝑃 = 20𝑋(1 + 0,38)−12 (1 + 0,33)−8 = $923.304,744
5.32 En el problema 5.31 suponga que el fondo no consiste en un único depósito sino en
depósitos mensuales que aumenten en el 0,1% cada mes.
ff
{-----i=33%EMV----}{---------------i=38%EMV-------------}

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

Al realizar el diagrama procedemos a calcular los saldos, sabiendo que los depósitos
mensuales aumentan en 0,01% cada mes.
En el primer año el pago es de 285.000
S1=285.000
𝑆2 = 285.000(1 + 0,001)(1 + 0,24)
𝑆3 = 285.000(1 + 0,001)2 (1 + 0,24)2
𝑆4 = 285.000(1 + 0,001)3 (1 + 0,24)3

Al ver el comportamiento de la ecuación podemos deducir que en el Saldo del año 10, es
igual a:
𝑆10 = 285.000(1 + 0,001)9 (1 + 0,24)9

Pero ahora sabemos que en el año 11 en adelante el salario mensual se reajusta a una nueva
tasa, así:
𝑆11 = 285.000(1 + 0,001)11 (1 + 0,24)9 (1 + 0,27)1
𝑆12 = 285.000(1 + 0,001)12 (1 + 0,24)9 (1 + 0,27)2

Ahora en el saldo del año 20, tenemos que:

𝑆20 = 285.000(1 + 0,001)20 (1 + 0,24)9 (1 + 0,27)10
𝑆20 = 21′ 974.788,72
Ahora calculamos P
𝑃 = 20(𝑆20 )(1 + 38)−12 (1 + 0,33)−8

𝑃 = 941.001,3178$
5.33 Financiar una deuda de $8 millones de hoy en treinta y seis cuotas mensuales sabiendo
que la primera debe pagarse dentro de seis meses y de allí en adelante las cuotas aumentaran
en el 3% cada mes hasta la vigésima cuota y a partir de ese momento las cuotas permanecerán
constantes. La tasa de interés sobre saldo será del 3% mensual durante los seis primeros
meses y del 4% mensual de en adelante.
Solución:
P= 8000000
36 cuotas
E = 0.03

P
= 0,04
= 0,03

6 7 26 27 42
0

(1 + )
(1 + ) (1 + )

(1 + ) 1+
= 1− (1 + ) + (1 + )
− 1+

1 − ( + 1)
+ (1 + ) (1 + ) (1 + )

(1 + 0.03) 1 + 0.03
$8000000 = 1− (1 + 0.03) + (1 + 0.03)
0.04 − 0.03 1 + 0.04

1 − (0.04 + 1)
+ (1 + 0.03) (1 + 0.03) (1 + 0.04)
0.04
Resolviendo la ecuación:
A = $341494.7984
 5.34 Un artículo puede adquirirse con una cuota inicial de $45000 y treinta pagos
mensuales de $5500, $5600, $5700, y así sucesivamente. Se desea obtener con diez cuotas
iguales por mes anticipado. Hallar el valor de estas nuevas cuotas sabiendo que el interés
sobre el saldo es 32% nominal mensual.

Cuota Inicial: 45000

 Para 30 pagos

1 2 3 30

P=45000

0,32
𝑗 = 0,32 → 𝑖 = → 𝑖 = 0,026
12

100 (1 + 0,026)30 − 1
𝐹𝑔 = ( − 30)
0,026 0,026

𝐹𝑔 = 56188,7924

(1 + 0,026)30 − 1
𝐹𝑇 = 5500 ( ) + 56188,7924
0,026

𝐹𝑇 = 301538,7655

 Para 10 cuotas
A

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
P=45000
 (1 + 0,026)10 − 1
𝐹𝑇 = 𝐴 ( )
0,026

301538,7655
𝐴=
(1 + 0,026)10 − 1
( )
0,026

𝐴 = 26791,708

El valor de la cuota para realizar 10 pagos y cancelar la deuda es de 26791,708

35. El productor de un artículo eléctrico paga bonificaciones por la patente que
está explotando de este artículo. Debe pagar el valor de $300 por unidad del
artículo que fabrica. Estas bonificaciones deben pagarse al final de cada año;
en el primer año se producen 80.000 unidades; en el segundo año, 82.000; en
el tercer año, 84.000, y así sucesivamente. El productor está estudiando la
posibilidad de solicitarle al dueño de la patente que, en vez de pagos anuales,
se realice un único pago hoy o una serie de pagos por año anticipado, de tal
manera que esta nueva serie de pagos aumente cada año en el 15% durante la
vigencia de la patente. Si el productor del artículo tiene una tasa de oportunidad
del 32% nominal mensual, determinar: (a) el valor del pago único; y, (b) el valor
de la nueva serie de pagos para un período de cinco años.

SOLUCIÓN

Datos:

Valor x unidad: $300

Año Nro de Unidades Valor total

1 80.000 24’000.000
2 82.000 24’600.000
3 84.000 25’200.000
⁞ ⁞ ⁞

𝐴 = $24′ 000.000

𝑖 = 37% 𝐸𝐴

𝐺 = $600.000

𝑘 = 15%

a) Valor del pago único

Diagrama de flujo:

𝐴 𝐺
𝑃= +
𝑖 𝑖2
 24′000000 600000
𝑃= +
0,37 0,372

𝑃 = 69′247626

b) Valor de la nueva serie de pagos para un período de cinco años

Diagrama de flujo:

𝐴 1+𝑘 𝑛
𝑃= [1 − ( ) ]
𝑖−𝑘 1+𝑖

𝐴 1 + 0,15 5
69′247626 = [1 − ( ) ]
0,37 − 0,15 1 + 0,37

Despejando A nos da:

𝐴 = 2′6120441,26
5.36) Debe reunirse la suma darán depósitos de 10 millones para dentro de cuatro años y con tal
fin se harán depósitos mensuales tales que cada uno sea igual a la mitad del anterior durante el
primer año. Si estos mismos depósitos se repiten en cada uno de los tres años siguientes,
determinar el valor del primer depósito de cada año, suponiendo una tasa de interés del 30%
anual.

Solución:

El problema consta de depósitos mensuales que disminuyen a la mitad mensualmente hasta que
se cumple un año luego del cual la secuencia se repite.

inicialmente se acomoda la tasa a EMV.

𝑖𝑚 = 12√1 + 𝑖𝑎 − 1 = 12√1 + 0,3 − 1 = 0,02210 𝐸𝑀𝑉

Al ser una secuencia de anual, se procede a elaborar el horizonte para un año:

A
𝑖 𝑚 = 0,0221 𝐸𝑀𝑉
A/2
A/4 A/2048
A/8

0 1 2 3 11 Mes

Nota: Desde 0 a 11 hay 12 periodos de capitalización, es decir 1 año.

El esquema anterior corresponde a como son los movimientos financieros mes a mes cada uno de
los 4 años, pero luego de cada año, el dinero acumulado seguirá ganando interés a la misma tasa
así:

𝑖 𝑎 = 0,3 𝐸𝐴𝑉
𝑆3 𝑆4
𝑆2
𝑆1

Años
0 1 2 3 4
𝐷𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑆𝑛 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑠𝑒 𝑎ñ𝑜.
Se tiene que el valor futuro al cabo de 4 años es:

𝐹 = 10.000.000
Y para un gradiente decreciente geométrico se tiene que el valor futuro es:
𝐴
𝐹= ∙ [(1 + 𝑖) 𝑛 − (1 − 𝑘) 𝑛 ]
𝑖+𝑘
Donde 𝑘 es el gradiente (disminución de la anualidad para este caso). Entonces, para la resolución
del ejercicio se tiene que:
𝐹 ∙ (𝑖𝑚 + 𝑘)
𝐴= ∙ [(𝑖𝑎 + 1) 3 + (𝑖𝑎 + 1) 2 + (𝑖𝑎 + 1) 1 + 1]
[(1 + 𝑖𝑚 ) 𝑛 − (1 − 𝑘) 𝑛 ]

Reemplazando valores:

10 ∙ 106 ∙ (0,0221 + 0,5)

𝐴= ∙ [(0,3 + 1) 3 + (0,3 + 1) 2 + (0,3 + 1) 1 + 1]
[(1 + 0,0221) 12 − (1 − 0,5) 12 ]

Obteniéndose:

𝐴 = 649.345,4919
5.37 Un empleado que tiene en este momento un salario mensual de $190000 decide ahorrar,
en una cuenta que paga un interés del 28% nominal trimestral, cantidades así: el primer mes
la mitad del salario, el segundo mes la cuarta parte del salario, el tercer mes la octava parte
del salario, y así sucesivamente durante tres años, y luego cantidades iguales a $8000 cada
mes durante un año. Hallar la cantidad total que tendrá acumulada en la cuenta de ahorros al
cabo de los cuatro años.
Solución:

0,28
𝑖= = 0,07 𝐸𝑇
4
(1 + 𝑖1 )𝑛 = (1 + 𝑖2 )𝑚
(1 + 0,07)16 = (1 + 𝑖2 )48
𝑖 = 0,023 𝐸𝑀
- Futuro hasta 36 meses
𝐴
𝐹= [(1 + 𝑖)𝑛 − (1 + 𝑘)𝑛 ]
𝑖−𝑘
95000
𝐹= [(1 + 0,023)36 − (1 + 0,5)36 ]
0,023 − 0,5
𝐹𝑎 = 411787,7629$
- Futuro hasta 48 meses
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖
(1 + 0,023)12 − 1
𝐹 = 80000 [ ]
0,023

𝐹𝑏 = 109125,0429$
- Suma de Fa y Fb

𝑇 = 𝐹𝑎 + 𝐹𝑏

𝑇 = 411787,7629 + 109125,0429

𝑇 = 520912,8058
5.38 Se tiene hoy una deuda que debe pagarse en 24 cuotas por mes anticipado así: $ 10.000 la
primera, $ 11.000 la segunda, $12.000 la tercera y si sucesivamente y con un interés del 3%
mensual. Se dese sustituir por el equivalente en 30 cuotas por mes vencido, empezando dentro de
tres meses, de tal manera que estas cuotas disminuyan cada mes en $ 1.000 y tenga un interés del
3,5% mensual. Determinar la nueva serie de pagos.

Pre-Análisis: El comportamiento de la serie de pagos inicialmente planteada es tipo gradiente

aritmético creciente anticipado por lo tanto el diagrama de flujo de caja es el siguiente.
n= 24 meses
i= 3% EMA
A= $ 10.000
G= $ 1.000

P=

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 meses
10.000
11.000
12.000 … …
Inicialmente se procede a calcular el valor presente del anterior gradiente lineal aritmético
creciente anticipado de la siguiente manera.

( 1+0.03 ) 24 −1 1000 ( 1+0.03) 24 −1 24

P = 10.000 [0.03∗(1+0.03)23 ] + 0,03
[0.03∗(1+0.03 )23 − (1+0.03) 23 ]

P= $350.536

El diagrama de flujo de caja para la segunda serie de pagos está planteado de la siguiente manera:
n= 30 meses
i= 3,5% EMV
A= desconocido
G= $ 1.000
 P = $350.536

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 meses

A = desconocido
La situación anterior corresponde a un gradiente lineal aritmético decreciente vencido, en donde
el valor de la primera cuota es desconocido, se procede a aplicar la fórmula de valor presente e
igualarlo a $ 350.536, en donde la incógnita A puede ser hallada mediante función solve. Así:

1−(1+0,035) −30 1000 1−(1+0,035 ) −30 30

$ 350.536 = A [ ] - 0,035 [( ) − (1+0,035 )30 ]
0,035 0,035

Finalmente obtenemos que el valor de A, para la nueva seria de pagos equivalente es el siguiente:
A = $7091,67904
39. Sustituir una obligación, que consta de tres pagarés, así: $ 2.000.000 para
dentro de tres meses, $ 2.850.000 para dentro de ocho meses y $ 3.200.000 para
dentro de un año y medio, todos con un interés del 32% MV, por su equivalente en
cuotas mensuales que disminuyan en el 5% cada mes, debiendo pagarse la primera
dentro de seis meses y la última dentro de 28 meses, sabiendo que para este caso
se cobrará un interés del 3,3% mensual.
R/ para la obligación original tenemos el siguiente diagrama de flujo de caja:
P
j= 32% NMV i= 2.66667% EMV

3 8 18 Meses

2.000.000 2.850.000 3.200.000

Se prosigue a convertir el interés de nominal a efectivo mes vencido:

𝑗 32
𝑖= = = 2.666667
𝑛 12
Para hallar el valor presente de la obligación o deuda, la ecuación de valor nos
queda de la forma, sabiendo que i es igual a 0.02666667:
𝑃 = 2.000.000(1 + 𝑖)−3 + 2.850.000(1 + 𝑖)−8 + 3.200.000(1 + 𝑖)−18
Remplazando el valor de i, entonces p nos da:
𝑃 = 6.149.688,078

Para hallar el equivalente en cuotas el diagrama de flujo de caja nos queda:

6.149.688.07 i= 3.3% EMV
8
6 7 28 Meses
K=0.05

A
Utilizando la ecuación de gradiente geométrico decreciente la ecuación nos queda:
𝐴 1−𝐾 𝑛
𝑃= [1 − ( ) ]
𝑖+𝐾 1+𝑖

𝐴 1 − 0.05 23
6.149.688,078 = [1 − ( ) ] (1 + 0.033)−5
0.033 + 0.05 1 + 0.033

𝐴 = 702.750,6129 $ 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑎 𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑏𝑒 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟

5.40 Una persona ahorra $110 000 mensuales durante un año en una corporación de ahorro. Cinco
meses más tarde del último depósito, empieza a retirar cantidades mensuales que aumentan cada mes
en el 5%. Si la corporación paga un interés del 28% nominal trimestral en el primer año y el 29,5%
nominal trimestral de allí en adelante, y el primer retiro es de $122 000, determinar el posible número
de retiros y el valor del último retiro.

Solución.
El diagrama de flujo de caja es el siguiente:

Primero se convierten las dos tasas de interés a efectivas mensuales de la siguiente manera:
m1 4
j1 m2 0,28 12
i1 = (1 + ) − 1 = (1 + ) − 1 = 0,0228 EMV
m 4
m1 4
j1 m2 0,295 12
i2 = (1 + ) − 1 = (1 + ) − 1 = 0,024 EMV
m 4
Luego se procede a calcular las expresiones para el valor presente equilibrando el diagrama en el punto
cero (hoy).
Los ingresos totales siguen el comportamiendo de un gradiente geométrico creciente. Como la tasa de
interés cambia al cabo de un año, para hallar el valor presente estos deben manejarse en bloques
diferentes: los que corresponden al primer año y los que corresponden del segundo año en adelante. Por
tanto el valor presente de los ingresos estará dado por:
D
∑ ingresos = [(1 + E)m (1 + i2 )−m − 1](1 + i2 )−4 (1 + i1 )−12
E − i2
Donde D corresponde a la primera cuota, E a la tasa de incremento por periodo y m es el número de
retiros.
Para los egresos totales, el valor presente estará dado por:
1 − (1 + i1 )−n
∑ egresos = A [ ]
i
Como:

∑ ingresos = ∑ egresos

Reemplazando los valores, se obtiene la siguiente ecuación de valor:

122 000
[(1 + 0,05)m (1 + 0,024)−m − 1](1 + 0,024)−4 (1 + 0,0228)−12
0,05 − 0,024
1 − (1 + 0,0228)−12
= 110 000 [ ]
0,0228

Resolviendo las raíces, se tiene que m=12,0051≈12

El valor del último retiro está dado por:

Dm = 122 000(1 + i2 )m−1 = 122 000(1 + 0,024)12−1 = 158 369,4775745

Respuesta: El posible número de retiros es 12 y el valor del último retiro tiene un valor
de $158 369,4775745.
41. Un padre de familia necesita reunir $4 millones para dentro de tres años y con este fin abre una
cuenta de ahorros hoy depositando $320 000. Los depósitos mensuales son iguales durante el primer
año y a partir de esa fecha aumentaran en el 2% cada mes hasta finales del tercer año. Se sabe que la
cuenta de ahorros pagará un interés del 30% nominal mensual durante los dos primeros años y del
33% nominal mensual durante el tercer año. Halla el valor de los depósitos mensuales iguales y los
variables.

𝐹 = $4000000
𝐸 = 0,02
𝐽1 = 0,30𝑁𝑀𝑉 → 𝑖1 = 0,025𝐸𝑀𝑉
𝐽2 = 0,33𝑁𝑀𝑉 → 𝑖2 = 0,0275𝐸𝑀𝑉

Haciendo fecha focal en el mes 36 esta sería muestra ecuación de valor:

(1 + 𝑖1 )12 − 1 𝐴(1 + 𝐸)
𝐹 = [𝐴 [ ]] (1 + 𝑖1 )12 (1 + 𝑖2 )12 + [ [(1 + 𝑖1 )12 − (1 + 𝐸)12 ]] (1 + 𝑖2 )12
𝑖1 𝑖1 − 𝐸
𝐴(1 + 𝐸)13
+ [(1 + 𝑖2 )12 − (1 + 𝐸)12 ] + [320000(1 + 𝑖1 )24 (1 + 𝑖2 )12 ]
𝑖2 − 𝐸

(1 + 0,025)12 − 1
4000000 = [𝐴 [ ]] (1 + 0,025)12 (1 + 0,0275)12
0,025
𝐴(1 + 0,02)
+[ [(1 + 0,025)12 − (1 + 0,02)12 ]] (1 + 0,0275)12
0,025 − 0,02
𝐴(1 + 0,02)13
+ [(1 + 0,0275)12 − (1 + 0,02)12 ]
0,0275 − 0,02
+ [320000(1 + 0,025)24 (1 + 0,0275)12 ]

4000000 = A(25,6925) + 𝐴(21,6525) + 𝐴(20,1013) + 801502,1918

𝑨 = 𝟒𝟕𝟒𝟐𝟐, 𝟖𝟖𝟎𝟑𝟗
5.42 Un empleado decide ahorrar la quinta parte de su salario mensual, en una cuenta de
ahorros que paga un interés del 33 % nominal trimestral. El empleado tiene en la actualidad
un salario de $335 000 mensuales y le será aumentado en el 22 % cada año. Hallar la cantidad
que tendrá ahorrada al cabo de doce años.
𝑆𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = $335 000 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑘 = 22 % 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
𝑛 = 12 𝑎ñ𝑜𝑠
𝑗 = 33 % 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑗 0.33
𝑖= = = 0.0825 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑚 4
Realizando el cambio de tasa, de trimestral a anual:
𝑖 = 0.373 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

$335 000 ∗ 12 ∗ 1⁄5 = $804 000 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙

Se tiene:
( 1 + 𝑖 ) 𝑛 − ( 1 + 𝑘 )𝑛
𝐹 = 𝐴[ ]
𝑖−𝑘

(1 + 0.373)12 − (1 + 0.22)12
𝐹 = 804 000 [ ]
0.373 − 0.22

𝐹 = $178 704 108

5.43. Hallar el valor de la siguiente serie de pagos mensuales: el primer pago que es de
$50000 se hace dentro de un año y de allí en adelante los pagos aumentarán en una cantidad
constante durante 3 años hasta llegar a un valor de $96000 el último pago, y a partir de este
momento disminuirán en el 2% cada mes durante dos años. Si se toma una tasa de descuento
del 3% mensual, calcular el valor presente.

$96 000
96000(1- 0.02)
96000(1- 0.02)2

x
96000(1- 0.02)24
x

$50 000
Mes
0 1 2 3 4 12 13 14 15 47 48 49 50 60

50000 + 35𝑥 = 96000

𝑥 = 1314.28 $

1 − (1.03)−36 1314.28 1 − (1.03)−36 36

𝑃 = [50000 [ ]+ [ − ]] (1.03)−12
0.03 0.03 0.03 (1.03)36
96000 1 − 0.02 24
+[ (1 − ( ) )] (1.03)−47
0.03 + 0.02 1 + 0.03

𝑃 = [1 091 612.625 + 412 293.3684](1.03)−12 + [ 581 612.3937](1.03)−47

𝑃 = 1 199 781.392 $
5.44 Una obligación estaba pactada inicialmente para ser pagada en 20 cuotas mensuales de

cada una. El deudor solicita que esta deuda le sea refinanciada a un mayor plazo; el acreedor

acepta que el tiempo de pago sea de 30 meses, pero con cuotas mensuales anticipadas

iniciando hoy, de tal manera que estas cuotas disminuyan cada mes en $8 000. Hallar esta

nueva serie de pagos sabiendo que se han acordado unas tasas de interés para los dos planes

así: 2,8% mensual durante el primer año y 3,3% mensual de allí en adelante.

Solución:

𝑃𝑃 = [𝐴𝐴(𝑃𝑃/𝐴𝐴, 𝑖𝑖%, 𝑛𝑛)] + [𝐴𝐴(𝑃𝑃/𝐴𝐴, 𝑖𝑖%, 𝑛𝑛) (𝑃𝑃/𝐹𝐹, 𝑖𝑖, 𝑛𝑛)]

𝑃𝑃 = [50000(𝑃𝑃/𝐴𝐴, 2.8%, 12)] + [50000(𝑃𝑃/𝐴𝐴, 3.3%, 8) (𝑃𝑃/𝐹𝐹, 2.8, 12)]

1 − (1 + 0.028)−12 1 − (1 + 0.033)−8
𝑃𝑃 = 50000 � � + 50000 � � (1 + 0.028)−12
0.028 0.033

𝑃𝑃 = 50000 [10.073889772] + 50000 [6.931697056] (1.028)−12

𝑃𝑃 = 503694.8859 + 346584.8528 (1.028)−12

𝑃𝑃 = 503694.8859 + 248823.9628

𝑃𝑃 = 752518.8487
 𝐴𝐴𝑡𝑡 = 𝐴𝐴 − 8000𝑡𝑡

𝑃𝑃 𝑃𝑃 P P 𝑃𝑃
𝑃𝑃 = [A( , i%, n) − G( , i%, n)] + � �A � , i%, n� − G � , i%, n�� � , 𝑖𝑖, 𝑛𝑛��
𝐴𝐴 𝐺𝐺 A G 𝐹𝐹

𝑃𝑃 = [A(P/A, 2.8%, 12) − 8000(P/G, 2.8%, 12)] + { [A(P/A, 3.3%, 18)

− 8000 (P/G, 3.3i%, 18) ] (𝑃𝑃/𝐹𝐹, 2.8%, , 12)}

1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝐺𝐺 1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝑛𝑛
𝑃𝑃 = � 𝐴𝐴 � �− � − ��
𝑖𝑖 𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛

1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛
+ �� (𝐴𝐴 − 8000𝑡𝑡) � �
𝑖𝑖

𝐺𝐺 1 − (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 𝑛𝑛
− � − �� (1 + 𝑖𝑖 )−𝑛𝑛 �
𝑖𝑖 𝑖𝑖 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛

1 − (1.028)−12 8000 1 − (1 + 0.028)−12 12

752518,8487 = � 𝐴𝐴 � �− � − ��
0.028 0.028 0.028 (1 + 0.028)12

1 − (1 + 0.033)−18
+ �� (𝐴𝐴 − 8000 × 12) � �
0.033

8000 1 − (1 + 0.033)−18 18
− � − �� (1 + 0.028)−12 �
0.033 0.033 (1 + 0.033)18
 8000
752518,8487 = � 𝐴𝐴[10,073889772] − [ 1,458727351 ]�
0.028

+ �� [(𝐴𝐴 − 96000)(13,41106142)]

8000
− [ 3,377231901]� (0.7179308639)�
0.033

752518,8487 = { 10,073889772 𝐴𝐴 − 416779,24314 }

+ {( 13,41106142 𝐴𝐴 − 1287461,89632

− 818722,88509) (0.7179308639)}

752518,8487 = { 10,07389 𝐴𝐴 − 416779,24314 }

+ {( 13,41106142 𝐴𝐴 − 2106184,78141) (0,7179308639)}

752518,8487 = 10,07389 𝐴𝐴 − 416779,24314 + 9,62821 𝐴𝐴 − 1512095,05965

752518,8487 = 19,7021 𝐴𝐴 − 1928874,30279

752518,8487 + 1928874,30279
𝐴𝐴 = = 136096,81970
19,7021
45. ¿Cuánto vale un artículo electrodoméstico sabiendo que el almacén
distribuidor lo puede entregar financiado con el siguiente plan: cuota inicial
equivalente al 30% del valor de contado, cuotas mensuales variables durante 4
años empezando con $1.000 la primera cuota y luego aumentarán en $200
cada mes hasta finales del segundo año, y de ahí en adelante disminuirán en
$100 cada mes, y un último pago por valor de $25.000 seis meses más tarde la
última de las cuotas mensuales? El almacén cobrará una tasa de interés del
26% nominal mensual durante el primer año y del 30% nominal mensual de ahí
en adelante.

SOLUCION

Datos:

𝐴 = $1000

Año 1 2 3 4
Tasa de interés (EMV) 0,022 0,025 0,025 0,025
Incremento ($) 200 200 -100 -100

Diagrama de flujo:

La ecuación general, equilibrada en 0 viene dada por:

𝑃 = 0,3𝑃 + 𝑃1 + 𝑃2 + 𝑃3 + 𝑃4

Dónde:

𝑃1 = 1000(𝑃⁄𝐴 , 2,2%, 12) + 200(𝑃⁄𝐺 , 2,2%, 12)

1 − (1 + 0,022)−12 200 1 − (1 + 0,022)−12 12

𝑃1 = 1000 [ ]+ [ − ]
0,022 0,022 0,022 (1 + 0,022)12

𝑃1 = 21448,40613
 𝑃2 = [(3400)(𝑃⁄𝐴 , 2,5%, 12) + 200(𝑃⁄𝐺 , 2,5%, 12)] ∗ (1 + 0,022)−12

1 − (1 + 0,025)−12 200 1 − (1 + 0,025)−12 12

𝑃2 = [3400 [ ]+ [ − ]]
0,025 0,025 0,025 (1 + 0,025)12
∗ (1 + 0,022)−12

𝑃2 = 35086,96564

𝑃3 = [5500(𝑃⁄𝐴 , 2,5%, 24) − 100(𝑃⁄𝐺 , 2,5%, 24)] ∗ (1 + 0,022)−12

∗ (1 + 0,025)−12

1 − (1 + 0,025)−24 100 1 − (1 + 0,025)−24 24

𝑃3 = [5500 [ ]− [ − ]]
0,025 0,025 0,025 (1 + 0,025)24
∗ (1 + 0,022)−12 ∗ (1 + 0,025)−12

𝑃3 = 45937,65249

𝑃4 = 25000 ∗ (1 + 0,022)−12 ∗ (1 + 0,025)−42

𝑃4 = 6825,381212

Por lo tanto

21448,40613 + 35086,96564 + 45937,65249 + 6825,381212

𝑃=
0,7

𝑃 = 156263,205
5.46 Una persona adquiere un crédito de $ 5.000.000 para ser pagado en cuatro años con
cuotas mensuales y un interés del 34% nominal mensual. La primera cuota será de $ 155.000
y de ahí en adelante aumentarán en el 1,5% cada mes durante los dos primeros años. ¿Qué
valor deberá tener la cuota 25 para que, aumentando de ahí en adelante cada mes en $ 13.000,
la deuda quede saldada en el tiempo estipulado?
𝑃 = 5,000.000
𝑖 = 0,028
𝑘 = 1,5% 𝑦 𝑔 = 13.000
1 2 3 4 5 24 25 26 27 28 48
meses

𝑃 = 𝑃1 + 𝑃2 (1 + 𝑖)−25

𝐴 1 + 𝑘 24
𝑃1 = [1 − ( ) ] = $ 961.868,9225
𝑖−𝑘 1+𝑖

1 − (1 + 𝑖)−25 𝑔 1 − (1 + 𝑖)−25 25
𝑃2 = 𝐴 [ ]+ [ − ]
𝑖 𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)25

𝑃2 = 𝐴 ∗ 16.73 + 2,127.130.73
Reemplazando en la ecuación planteada nos queda que:
5,000.000 − 961.868,9225 = 𝑃2 (1 + 𝑖)−25
4,038.131.078 = 𝑃2 (1 + 𝑖)−25
Reemplazando 𝑃2 en la ecuación anterior nos queda y despejando 𝐴.
𝐴 = 358.132.3375
El valor que debe tener la cuota 25 para que aumentando de ahí en adelante en $ 13.000
quede saldada la cuenta es de $ 358.132.3375.
5.47 Para cubrir una obligación por un valor de $4 millones dentro de tres años, el deudor decide hacer
depósitos mensuales iguales durante el primer año, y luego aumentar en el 18% cada año. Estos
depósitos se hacen en una cuenta de ahorro que paga el 29,5% anual. Determinar el valor de los
depósitos mensuales para que el deudor logre reunir los $4 millones de peso al cabo de los tres años.

Solución:
El diagrama de flujo de caja inicial es el siguiente:

Como se puede observa, el flujo de la caja total no corresponde ni a una anualidad ni a un gradiente
geométrico ni aritnético, pues existen algunos valores iguales. Sin embargo si se calcula al final de cada
año el equivalente financiero de los 12 depósitos correspondientes, teniendo en cuenta que la tasa
interés debe estar en términos de meses, se tiene que:
m1 1
i2 = (1 + i1 )m2 − 1 = (1 + 0,295)12 − 1 = 0,02178 EMV
(1 + i2 )n − 1
F = A[ ]
i2
Por tanto los valores futuros son:
(1 + i2 )n − 1
F1 = X [ ]
i2
(1 + i2 )n − 1
F2 = (X + 0,18) [ ] = F1 (X + 0,18)
i2
(1 + i2 )n − 1
F3 = (X + 0,18)2 [ ] = F1 (X + 0,18)2
i2
Estos valores futuros constituyen un gradiente geométrico en el que el incremento es del 18% cada año.
Por tanto, el primer diagrama de flujo de caja es financieramente equivalente a:
Se procede a calcular las expresiones para el valor presente equilibrando el diagrama en el punto cero
(hoy).
Para hallar el valor futuro de los ingresos se tiene que:

∑ ingresos = P(1 + i)n

Para hallar el valor futuro de los egresos se tiene que D=F1. Por tanto siguiendo la fórmula de
gradiente geométrico se tiene que:
D
∑ egresos = [(1 + i)n − (1 + E)n ]
i2 − E
Como:

∑ ingresos = ∑ egresos

Reemplazando los valores, se obtiene la siguiente ecuación de valor:

(1 + 0,02178)12 − 1
X[ ]
0,02178
[(1 + 0,295)3 − (1 + 0,18)3 ] = 4 000 000(1 + 0,295)3
0,295 − 0,18
Despejando la incógnita:

4 000 000(0,295 − 0,18)(1 + 0,295)3

X= = 139 478,335323
(1 + 0,02178)12 − 1 3 3
[ ] [(1 + 0,295) − (1 + 0,18) ]
0,02178
Respuesta: El valor de los depósitos mensuales para que el deudor logre reunir los $4 millones de peso
al cabo de los tres años es de $139 478,335323.
48. Determinar el valor de contado de un electrodoméstico si financiado se adquiere con
el siguiente plan: una cuota equivalente al 40% del valor de contado y el resto en 24
cuotas mensuales de $8000, $7900, $7800 y así sucesivamente, sabiendo además que la
primera cuota se debe pagar dentro de dos meses, y por ultimo, después de estas cuotas,
doce pagos mensuales de $2000 cada uno. La tasa de interés sobre saldo es del 30%
nominal trimestral.

i=0.30 NT

0,30
𝑖= = 0,075 𝐸𝑇𝑉
4

(1 + 𝑖) 12 = (1 + 0,075) 4

𝑖 = 0,0244 𝐸𝑀𝑉

Con fecha focal en el presente, se obtiene la ecuación de valor:

1 − (1 + 0,0244) −24
𝑃 = 0,4𝑃 + 8000 [ ] (1 + 0,0244) −1
0,0244
100 (1 + 0,0244) 24 − 1
− [ − 24] (1 + 0,0244) −25
0,0244 0,0244
1 − (1 + 0,0244) −12
+ 2000 [ ] (1 + 0,0244) −25
0,0244

𝑃(1 − 0,4) = 133679,8437$

𝑃 = 222799,7896
5.49 Un profesional, que labora en una determinada empresa, se fija la condición de depositar cada mes
la sexta parte de su salario mensual en una institución que paga un interés del 32% anual. Actualmente
este empleado tiene un salario mensual de $750 000 y le será incrementado cada año en el 24%. ¿Cuál
será el total acumulado al cabo de 8 años, sabiendo que en cada semestre de los últimos cinco años debió
retira $1 200 000 por semestre anticipado para pagar la matrícula de uno de sus hijos?
Solución
El diagrama de flujo de caja para este problema es el siguiente:

$1.200.000
$1.200.000
$1.200.000

$1.200.000
$1.200.000

$1.200.000

$1.200.000

$1.200.000
$1.200.000

$1.200.000
i=32% EAV

0 1 12 13 24 25 36 37 42 48 49 54 60 61 66 72 73 78 84 85 90 96

Mes

A1 $/mes
A2 $/mes
A3 $/mes
A4 $/mes
A5 $/mes
A6 $/mes

A7 $/mes
A8 $/mes

𝑖 = 0,32 𝐸𝐴𝑉 = 0,0234 EMV

Para el primer año: Salario=$750.000. Depósito mensual=A1=$150.000

Para el segundo año: Depósito mensual=A2= $150.000 (1,24)=$186.000
Para el tercer año: Depósito mensual=A3= $150.000 (1,24)2=$230.640
Y así sucesivamente. Calculamos el equivalente financiero de los depósitos al final de cada año:
F1=150.000(F/A, 2,34% ,12)=2.050.783,308$
F2=150.000(1,24)(F/A, 2,34% ,12)=2.542.971,302$
F3=150.000(1,24)2(F/A, 2,34% ,12)=3.153.284,414$
Y así sucesivamente. La serie constituye un gradiente geométrico, en el que el primer valor es
$2.050.783,308 y aumenta un 24% cada año.
Asimismo, cada año se retira anticipadamente
1.200.000+1.200.000(1,0234)-6=2.244.465,936$
Con lo anterior, se calcula el saldo de la cuenta al cabo de 8 años
2.050.783,308 1,325 − 1
𝐹= [1,328 − 1,248 ] − 2.244.465,936 ( ) (1,32) = 65.146.673,82$
0,32 − 0,24 0,32

Finalmente, el total acumulado al cabo de 8 años será: $65.146.673,82

5.50 Una corporación de crédito le otorga a usted un préstamo por valor de $6 millones y le
cobra un interés de 28% nominal mensual y un plazo de cinco años con cuotas mensuales
variables. La primera es de $125000 y aumentarán en $4000 cada mes hasta finales del
segundo año. ¿De cuánto deberá ser la cuota 25 para que si a partir de esa fecha las cuotas se
aumentan en el 4% cada mes, la deuda quede cancelada al final de los cinco años?
Solución:
0.28
= 0.28 → = = 0.0233
12

= 6000000 = 0.04
= 0.0233

24 60
1 2 25
0

125000
129000

= (1 + ) + (1 + ) = (1 + 0.0233) + (1 + 0.0233)

1 − 1.0233 4000 1 − 1.0233 23

= + − = 2921968.673
0.0233 0.0233 0.0233 1.0233

1.04
= 1− = ∗ 45.6425
(0.0233 − 0.04) 1.023

3144563009 = − 456425(1.023)

= 121641.4868
 51. Financiar $4 millones de hoy en cuotas mensuales que aumenten en el 3% cada mes, sabiendo que
la primera cuota es de $85000 y el acreedor cobra una tasa de interés del 3,2% mensual dentro de los
dos primeros años y del 3,6% mensual de allí en adelante. Determinar el número de cuotas y el valor de
la última cuota.

$4000000

0 1 2 3 SS 24 25 26 27 SS
n meses

$85000

$85000(1+0,03)
𝑖1 = 0,032
𝑖1 = 0,036

Verificando que antes de los 24 meses no se pagan los 4’000.000

85000
𝑃𝐷1 = [(1 + 0,03)24 (1 + 0,032)−24 − 1] = 1933308,629
0,03 − 0,032
1′933.308,629 < 4′ 000.000
Los 24 meses no amortizan los 4’000.000
𝐶1 = 85000
𝐶2 = 85000(1 + 0,03)
⇒ 𝐶2 = 85000(1 + 0,03)24 = 172787,499
85000
4000000 = [(1 + 0,03)24 (1 + 0,032)−24 − 1]
0,03 − 0,032
172787,499
+ [(1 + 0,03) 𝑋 (1 + 0,036)−𝑋 − 1](1 + 0,032)−24
(0,03 − 0,036)
172787,499
4000000 − 1933308,629 = [(1 + 0,03) 𝑋 (1 + 0,036)−𝑋 − 1](1 + 0,032)−24
(0,03 − 0,036)
𝑋 = 28 𝑜 𝑋 = 29
𝑛 = 24 + 28 = 52 𝑜 𝑛 = 24 + 29 = 53
Con 𝑛 = 52 ⇒ 𝐶52 = 85000(1 + 0,03)51 = 383810,9719
Con 𝑛 = 53 ⇒ 𝐶53 = 85000(1 + 0,03)52 = 395325,3011
5.52 El mantenimiento de un edificio por término indefinido se espera que sea el siguiente:
$1.100.000 mensuales durante el primer año, $ 1.125.000 mensuales durante el segundo año,
$1.150.000 mensuales durante el tercer año, y así sucesivamente. La empresa dueña del edificio desea
establecer hoy un fondo que conste de un único depósito en una entidad bancaria que pagará un interés
del 30% anual, de tal manera que cada mes se pueda retirar de allí el valor necesario para cubrir el
costo de mantenimiento respectivo. Determinar el valor del depósito de hoy.

Solución

Para suplir los costos de mantenimiento del edificio se necesita un total anual de:

F1  $1.100.000(12)  $13.200.000 Año 1

F2  $1.125.000(12)  $13.500.000 Año 2
F3  $1.150.000(12)  $13.800.000 Año 3

Por lo tanto, cada año se debe retirar de la entidad bancaria el equivalente a la deuda de mantenimiento
(F1, F2, … etc).

F2  F1  300.000
g  300.000$ / año
F3  F2  300.000

Los retiros hechos a la entidad bancaria constituyen un gradiente aritmético ascendente. Para hallar
el valor presente que debe depositarse se hace punto focal en cero y se utilizan las fórmulas para
cuando n.

1  300.000 
P 13.200.000 
0,30  0,30 
P  $47.333.333,33
5.53 Resolver el problema 5.52 para el caso en que la entidad bancaria pague un interés del 30% anual
durante los 10 primeros años y el 34% anual de allí en adelante.
Solución

D11

D10

| | | | | | | | | | | Año
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 ∞
𝑖1 = 30% 𝐸𝐴𝑉 𝑖2 = 34% 𝐸𝐴𝑉

P
𝑖1 = 0,30 𝐸𝐴𝑉 ⟹ 𝑖1 = 0,02210445 𝐸𝑀𝑉 ( 1-10 Años )
𝑖2 = 0,34 𝐸𝐴𝑉 ⟹ 𝑖2 = 0,024688982 𝐸𝑀𝑉 (11-∞ Años)
 Hallamos el costo del mantenimiento total para el primer año (D1):
$1′ 100000 (1 + 𝑖1 )12 − 1
𝐴1 = 𝐷1 = 𝐴1 [ ] = $1429120,16
𝑚𝑒𝑠 𝑖

 Hallamos el costo del mantenimiento total para el segundo año (D2):

$1′ 125000 (1 + 𝑖1 )12 − 1
𝐴1 = 𝐷2 = 𝐴1 [ ] = $15268418,34
𝑚𝑒𝑠 𝑖
Teniendo esto, hallo el valor del gradiente aritmético:
𝐺 = 𝐷2 − 𝐷1 = $339298,13
Por tanto,
𝐷10 = 𝐷1 + 9𝐺
𝐷11 = 𝐷10 + 𝐺 ⟹ 𝐷1 + 10𝐺
𝐷11 = $4822101,46
Planteamos la ecuación de valor para el presente total (𝑃𝑇):
(1 + 𝑖1 )−10 𝐺 1 − (1 + 𝑖1 )−10 10 𝐷11 𝐺
𝑃𝑇 = 𝐷1 [1 + ]+ [ − 10
]+[ + 2 ] (1 + 𝑖1 )−10
𝑖1 𝑖1 𝑖1 (1 + 𝑖1 ) 𝑖2 𝑖2
𝑷𝑻 = $𝟒𝟕𝟐𝟎𝟖𝟏𝟕𝟑𝟗, 𝟓
54. Un artículo se compraría a crédito mediante cuotas mensuales variables durante cinco años.
$2 500 es el valor de la primera y de allí en adelante aumentarían en el 2% cada mes, hasta
finales del tercer año y a partir de esa fecha aumentarían en el 3% cada mes. Se desea pagar
mediante dos pagos iguales, el primero hoy y el otro dentro de tres años. Determinar el valor de
cada uno de estos pagos si la tasa de interés es del 3% mensual.

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
La cuota 36 es = $2500(1 + 0,02)36 = $5099,7183
El valor presente es:
𝐴 1+𝑘 𝑛 𝑛𝐴2
𝑃= [1 − ( ) ]+ (1 + 𝑖)−36
𝑖−𝑘 1+𝑖 1+𝑖
Reemplazando:
2500 1 + 0,02 36 24(5099,7183)
𝑃= [1 − ( ) ]+ (1 + 0,03)−36
0,03 − 0,02 1 + 0,03 (1 + 0,03)
𝑃 = $115042,8275
Se procede a hallar las cuotas:
(1 + 0,03)12 = (1 + 𝑖𝐴 )1
𝑖𝐴 = 0,42576 𝐸𝐴𝑉
115042,8257 = 𝐴 + 𝐴(1 + 0,42576)−3
115042,8257 = 1,345033 𝐴
𝑨 = $𝟖𝟓𝟓𝟑𝟏, 𝟓𝟗𝟔𝟒
5.55) Resolver el problema 5.53 para el caso en que cada año se haga un retiro adicional de
2.600.000 y también por término indefinido.

 5.53) Resolver el problema 5.52 para el caso en que la entidad bancaria pague un interés
del 30% anual durante los 10 primeros años y el 34% anual de allí en adelante.

 5.52) El mantenimiento de un edificio por término indefinido se espera que sea el

siguiente: $1.100.000 mensuales durante el primer año, $1.125.000 mensuales durante el
segundo año, $1.150.000 mensuales durante el tercer año, y así sucesivamente. La
empresa dueña del edificio desea establecer hoy un fondo que conste de un único
deposito en una entidad bancaria que pagará un interés del 30% anual, de tal manera que
cada mes se pueda retirar de allí el valor necesario para cubrir el costo de mantenimiento
respectivo. Determinar el valor del depósito de hoy.

Solución:

El problema a resolver es:

 El mantenimiento de un edificio por término indefinido se espera que sea el siguiente:

$1.100.000 mensuales durante el primer año, $1.125.000 mensuales durante el segundo
año, $1.150.000 mensuales durante el tercer año, y así sucesivamente. La empresa dueña
del edificio desea establecer hoy un fondo que conste de un único depósito en una
entidad bancaria que pagará un interés del 30% anual durante los 10 primeros años y el
34% anual de allí en adelante de tal manera que cada mes se pueda retirar de allí el valor
necesario para cubrir el costo de mantenimiento respectivo. Además, se hará cada año un
retiro adicional de 2.600.000 por término indefinido. Determinar el valor del depósito de
hoy.

Se tienen dos anualidades, una mensual que crece aritméticamente en 25.000 cada año y otra
anualidad anual constante. Se dará una tasa del 30% EAV los primeros diez años y otra del 34%
EAV de allí en adelante.

Las fórmulas para calcular el valor del depósito inicial son las de los valores presentes para
anualidades constantes (1) y anualidades aritméticas (2), ambas perpetuas:
𝐴
𝑃= (1)
𝑖

1 𝐺
𝑃= ∙ [𝐴 + ] (2)
𝑖 𝑖
El siguiente horizonte económico ilustra la situación problema:

𝑖1 = 30% 𝐸𝐴𝑉 𝑖 2 = 34% 𝐸𝐴𝑉

0 1 12 13 24 25 36 120 ∞ Mes

1,1 ∙ 106
1,125 ∙ 106
1,15 ∙ 106

2,6 ∙ 106

Se identifica la anualidad principal, la cual crece anualmente y se paga mensual por los primeros
diez años, dado lo anterior, se trabaja como una anualidad que crece aritméticamente pero no es
perpetua, sino que se mantiene por 10 años, a partir de ahí se calcula el valor de la anualidad que
inicia el año 10 y esa se trabaja como una anualidad perpetua que se paga mensualmente. El
número 12 que multiplica indica que ese valor es pagado mensualmente, es decir, el valor anual
por 12 meses un año.

La anualidad secundaria, se paga anualmente y es constante. Inicialmente se trabaja como una

anualidad normal en los primeros 10 años, luego es perpetua.

1 − (1 + 𝑖1𝑎 ) −10 2,5 ∙ 104 1 − (1 + 𝑖1𝑎 ) −10 10

𝑃 = 12 ∙ [1,1 ∙ 106 ∙ ( )+ ( − )] + 12
𝑖1𝑎 𝑖1𝑎 𝑖1𝑎 (1 + 𝑖1𝑎 ) 10
1 2,5 ∙ 104 1 − (1 + 𝑖1𝑎 ) −10
∙ [1,325 ∙ 106 + ] ∙ (1 + 𝑖1𝑎 ) −10 + 2,6 ∙ 106 ∙ ( )
𝑖2𝑎 𝑖2𝑎 𝑖1𝑎
2,6 ∙ 106
+ (1 + 𝑖1𝑎 ) −10
𝑖2𝑎
𝑃 = 12 ∙ [3.400.693,449 + 197.179,833] + 12 ∙ [298.372,7549] + [8.038.002,698]
+ [554.703,5022]
𝑃 = 43.174.479,38 + 3,580.473,059 + 8.038.002,698 + 554.703,5022
𝑃 = 55.347.658,64
5.56 Una institución financiera le otorga un crédito a usted por valor de $10 millones, en las
siguientes condiciones:
a. Tiempo para amortizar la deuda: 4 años
b. Tasa de interés: 29% nominal trimestral
c. Cuotas ordinarias mensuales iguales
d. Cuotas extras al final de cada trimestre calendario que aumentan en el 10% cada
trimestre y la primera sea el doble de la cuota ordinaria uniforme
e. El crédito se otorga el 1 de febrero de 1990

 Cuotas mensuales iguales

A

1 2 3 46 47 48

P=10.000.000

0,29
𝑗 = 0,29𝑁𝑇 → 𝑖 = → 𝑖 = 0,0725𝐸𝑇𝑉 𝑦 𝑖 = 0,024 𝐸𝑀𝑉
12
10.000.000
𝐴=
1 − (1 + 0,024)−48
( )
0,024

𝐴 = 353114,2519
Las cuotas tendrán valor de 353114,2519 cada una.
Hallamos ahora el futuro de las cuotas:
(1 + 0,024)48 − 1
𝐹𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 = 353114,2519 ( )
0,024

𝐹𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 = 31217485,5
  Cuotas Extras por trimestre

1 2 3 4 5 6 7 8

P=10.000.000

Trimestres Cuota
1 706228,5038
2 776851,3542
3 854536,4896
4
…. ….
Para hallar el incremento se restan el segundo trimestre con el primer término.
85453,649 (1 + 0,0725)8 − 1
𝐹𝑔 = ( − 8)
0,0725 0,0725

𝐹𝑔 = 11023673,83

(1 + 0,0725)8 − 1
𝐹𝑇𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎 = 706228,50238 ( ) + 11023673,83
0,0725

𝐹𝑇𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎 = 18334996,16

El saldo total a pagar será:

𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 = 18334996,16 − 31217485,5
𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 = 49552481,66
5.57. Un empleado abre una cuenta de ahorros hoy con $25 000 y dentro de un año
empieza a hacer depósitos trimestrales de $40, $80, $160, $320, y así sucesivamente. Si la
cuenta de ahorros paga el 28% nominal trimestral, hallar la cantidad acumulada que el
empleado tendrá en su cuenta dentro de seis años, sabiendo además que durante los dos
últimos años el empleado retiro $40 000 cada trimestre.
SOLUCION:
Recopilando a información dada por el ejercicio
tendríamos entonces:
- Se depositan $25 000 (P) hoy
- En 4 trimestres se comienzan a depositar los
pagos trimestrales
- Los 8 últimos semestres se retiran $40 000(A)
trimestral
- 𝑛 = 6 𝑎ñ𝑜𝑠 𝑜 24 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
- 𝐽 = 28% 𝑁𝑇𝑉
- 𝐹 =?

A partir del problema podemos notar que la serie de pagos sigue una secuencia de forma
que 40 siendo el primer pago seria la base, por tanto:
𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡𝑠𝑡𝑟𝑒 4 → $40 → 𝐷
𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡𝑠𝑡𝑟𝑒 5 → $80 → 2 ∗ 𝐷
𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡𝑠𝑡𝑟𝑒 6 → $160 → 4 ∗ 𝐷
𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡𝑠𝑡𝑟𝑒 7 → $320 → 8 ∗ 𝐷
Aumentando de forma que el pago del momento será el doble del pago realizado en el
trimestre inmediatamente anterior, es decir, que seguiría la secuencia
𝑇𝑟𝑖𝑚𝑒𝑡𝑠𝑡𝑟𝑒 𝑛 → ∗ 2𝑛−4 𝐷
Siendo n la posición temporal en el diagrama de caja de flujo, yendo desde 4 hasta 24, por
tanto se puede inferir que:
2𝑛−4 𝐷 = (1 + 𝐸)𝑛−4 𝐷
𝐸=1
Además se debe pasar el interés de nominal a efectivo
 𝑗 28%
𝑖= = = 7%
𝑁 4
Entonces a partir de la información y el diagrama se obtiene una ecuación de valor
realizando fecha focal en el trimestre 24

24
(1 + 𝐸)21 − (1 + 𝑖)21 (1 + 𝑖)8 − 1
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖) +𝐷[ ]−𝐴[ ]
𝐸−𝑖 𝑖
(1 + 1)21 − (1 + 0.07)21 (1 + 0.07)8 − 1
𝐹 = $25000(1 + 0.07)24 + $40 [ ] − $40000 [ ]
1 − 0.07 0.07

𝐹 = $126 809.1738 + $90 199 907.93 − 410 432.1028

𝐹 = $89 916 245
Siendo entonces 89.91 millones el saldo que tendrá el trabajador al cabo de 6 años en su
cuenta.
Ejercicio 5,58

Datos
N1=48 meses
A1=20000, A2=25000, A3=30000, A4=35000, …. A8=55000
I=2,5 EMV
E=3%
n2=30 meses
55000$
50000$
45000$
40000$
i=2,5 EMV
35000$
30000$
25000$
20000$

0 6 12 18 24 30 36 42 48 Mes

Primera Forma de Pago

i=2,5% EMV

$ 14.194,37

0 30 Mes

Segunda Forma de Pago

Llevamos todos los conjuntos de pagos a presente en 0 y luego igualamos a la serie

geométrica que se desea obtener.
Para cada presente se utilizará lo siguiente:
1 − (1 + 𝑖 )−𝑛
𝑃𝑘 = 𝐴𝑘 ∗ ( )
𝑖

El termino entre paréntesis será constante para cada uno de los conjuntos de pagos así que se
puede calcular y utilizar directamente su valor
 1 − (1 + 𝑖 )−𝑛 1 − (1 + 0,025)−6
𝐶=( )=( ) = 5,5081
𝑖 0,025

Se halla el valor de cada conjunto de pago y se lleva con interés compuesto a fecha focal 0,
le presente total será la suma de los valores de los 𝑃𝑘

𝑃𝑘 = 𝐴𝑘 ∗ 𝐶 ∗ (1 + 𝑖 )−𝑛
𝑃𝑇 = 𝑃1 + 𝑃2 + 𝑃3 + ⋯ + 𝑃8

P A n
110162 20000 0
118740,4 25000 6
122867,4 30000 12
123606,2 35000 18
121811,7 40000 24
118167,6 45000 30
113217,3 50000 36
107389,6 55000 42
PT= 935962,2
Tabla de valores presentes y valor presente total para cada conjunto de pago
Igualamos el valor presente de total de los conjuntos de pagos con el valor presente del
gradiente geométrico del a segunda forma de pago y hallamos el valor del pago inicial y de
los consecutivos.
𝑃𝑇 = 𝑃𝐺
( 1 + 𝐸 ) 𝑛 − ( 1 + 𝑖 )𝑛
𝑃𝐺 = 𝐷 ( )
𝐸−𝑖

Igualamos y despejamos el valor de D

𝑃𝑇 935962,2
𝐷= = = 14194,37
(1 + 𝐸 )𝑛 − (1 + 𝑖 )𝑛 (1 + 0,03)30 − (1 + 0,025)30
( )
𝐸−𝑖 0,03 − 0,025

Aplicando gradiente geométrico hallamos el valor de cada pago

𝑃𝑔𝑘 = 𝐷 ∗ (1 + 𝐸)𝑛−1
P1 $ 14.194,37 P11 $ 18.169,99 P21 $ 23.259,13
P2 $ 14.549,23 P12 $ 18.624,24 P22 $ 23.840,60
P3 $ 14.912,96 P13 $ 19.089,85 P23 $ 24.436,62
P4 $ 15.285,78 P14 $ 19.567,09 P24 $ 25.047,54
P5 $ 15.667,93 P15 $ 20.056,27 P25 $ 25.673,72
P6 $ 16.059,63 P16 $ 20.557,68 P26 $ 26.315,57
P7 $ 16.461,12 P17 $ 21.071,62 P27 $ 26.973,46
P8 $ 16.872,64 P18 $ 21.598,41 P28 $ 27.647,79
P9 $ 17.294,46 P19 $ 22.138,37 P29 $ 28.338,99
P10 $ 17.726,82 P20 $ 22.691,83 P30 $ 29.047,46

Tabla de valores de cada pago hasta el 30

5.59. Presentar la tabla de amortización de un crédito de $10 millones a 3 años con cuotas
trimestrales para cada uno de los siguientes planes, y una tasa de interés del 8,5%
Trimestral.

a. Inicialmente cuotas uniformes proyectadas a los 3 años, pero al cabo de 1 año se un

pago adicional equivalente al 20% del saldo existente en ese momento, y el nuevo
saldo refinanciado por el reto de tiempo en cuotas iguales.
b. Cuotas iguales durante el primer año y de allí en adelante aumentaran en el 6% cada
Trimestre.
c. Cuotas iguales durante los dos primeros años y luego disminuirán en el 9% cada
Trimestre.
d. Cuotas que aumentan el 6% cada Trimestre durante el primer año y de allí en
adelante se mantendrán constantes.
e. Cuotas constantes durante los dos primeros años y luego aumentaran en $100.000
cada Trimestre.
f. Cuotas que disminuyan en $200.000 durante el primer año y luego se mantengan
constantes.
 a. Inicialmente cuotas uniformes proyectadas a los 3 años, pero al cabo de 1 año
se un pago adicional equivalente al 20% del saldo existente en ese momento, y
el nuevo saldo refinanciado por el reto de tiempo en cuotas iguales.

Para entender mejor se hace el diagrama

Como bien sabemos 1 año tiene 4 trimestres; partiendo de allí se procede así:

Inicialmente hallamos el valor de la anualidad uniforme para un periodo de 12 Trimestres,

Tenemos:

i = 8,5% = 0,085

P = $10.000.000

n = 12 trimestres

( )

( )

A = 1361528,581

Esto significa que las cuotas serán de 1361528,581 hasta el trimestre 3 ya que en el 4 se
tomara el 20% del saldo actual y se refinancia lo restante.

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,419 511528,581 850000 1361528,581
 2 8933462,909 555008,5104 806520,0706 1361528,581
3 8331278,675 602184,2338 759344,3472 1361528,581

Para el trimestre 4 se añade el 20% del saldo que había actualmente más la cuota uniforme,

$8.331.278,675 x 20% = 1.666.255,735 y a esto le sumamos 1.361.528,581 y nos da,

A = $3.027.784,316 este es el valor de la cuota para el trimestre 4.

De ahí refinanciamos y hallamos la anualidad uniforme nuevamente pero para el saldo

existente y los meses faltantes,

( )

El valor de A es $1.066.050,363 por tanto se procede a terminar la tabla de amortización.

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,419 511528,581 850000 1361528,581
2 8933462,909 555008,5104 806520,0706 1361528,581
3 8331278,675 602184,2338 759344,3472 1361528,581
4 6011653,046 2319625,629 708158,6874 3027784,316
5 5456593,192 555059,8541 510990,5089 1066050,363
6 4854353,251 602239,9417 463810,4213 1066050,363
7 4200922,914 653430,3367 412620,0263 1066050,363
8 3491950,998 708971,9153 357078,4477 1066050,363
9 2722716,47 769234,5281 296815,8349 1066050,363
10 1888097,007 834619,463 231430,9 1066050,363
11 982534,8899 905562,1174 160488,2456 1066050,363
12 0 982534,8974 83515,46565 1066050,363

b. Cuotas iguales durante el primer año y de allí en adelante aumentaran en el

6% cada Trimestre.

Para entender mejor el problema se hace el diagrama,

Como ya sabemos el valor de la anualidad para el primer año ya que las cuotas serán
iguales, se procede de la siguiente manera,

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,419 511528,581 850000 1361528,581
2 8933462,909 555008,5104 806520,0706 1361528,581
3 8331278,675 602184,2338 759344,3472 1361528,581
4 7677908,781 653369,8936 708158,6874 1361528,581

Hallamos el valor de la cuota a pagar a partir de la ecuación del gradiente geométrico

creciente para los 8 semestres restantes, dada en el libro,

[ ( ) ]

Tenemos un nuevo valor que es k, el cual usaremos únicamente cuando se emplean

gradientes geométricos. Para este ejercicio k vale, 6% .

[ ( ) ]

La primera cuota a pagar luego de refinanciar con la fórmula del gradiente geométrico
creciente es, $1.128.228,18

A partir de esta cuota se construye la tabla de amortización, aumentando el 6% por cuota

trimestral así,
 Saldo Amortización interés cuota
0 10000000 - - -
1 9488471,419 511528,581 850000 1361528,581
2 8933462,909 555008,5104 806520,0706 1361528,581
3 8331278,675 602184,2338 759344,3472 1361528,581
4 7677908,781 653369,8936 708158,6874 1361528,581
5 7202302,85 475605,93 652622,2464 1128228,18
6 6618576,73 583726,12 612195,7425 1195921,866
7 5913478,57 705098,16 562579,022 1267677,177
8 5072386,44 841092,13 502645,6788 1343737,808
9 4079177,22 993209,23 431152,8478 1424362,077
10 2916083,48 1163093,74 346730,0634 1509823,801
11 1563537,34 1352546,13 247867,0957 1600413,229
12 0,00 1563537,35 132900,6743 1696438,023

c. Cuotas iguales durante los dos primeros años y luego disminuirán en el 9%

cada Trimestre.

Para entender mejor el problema se hace el diagrama,

En el inciso anterior se resuelve el ejercicio con la fórmula de gradiente geométrico

creciente, este será con la fórmula de gradiente geométrico decreciente,

Empezaremos a partir del trimestre 8, por tanto;

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 8933462,91 555008,5104 806520,071 1361528,58
 3 8331278,67 602184,2338 759344,347 1361528,58
4 7677908,78 653369,8936 708158,687 1361528,58
5 6969002,45 708906,3346 652622,246 1361528,58
6 6199839,07 769163,373 592365,208 1361528,58
7 5365296,81 834542,2597 526986,321 1361528,58
8 4459818,46 905478,3518 456050,229 1361528,58
A partir de aquí se inicia con la fórmula de gradiente geométrico decreciente, para hallar el
nuevo valor de la cuota a pagar en el trimestre 9 y empezar el aumento del 9%.

[ ( ) ]

[ ( ) ]

La cuota de refinanciación y a la que le vamos aumentar el 9% trimestral es $1.544.928,787

Por tanto procedemos a llenar la tabla,

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 8933462,91 555008,5104 806520,071 1361528,58
3 8331278,67 602184,2338 759344,347 1361528,58
4 7677908,78 653369,8936 708158,687 1361528,58
5 6969002,45 708906,3346 652622,246 1361528,58
6 6199839,07 769163,373 592365,208 1361528,58
7 5365296,81 834542,2597 526986,321 1361528,58
8 4459818,46 905478,3518 456050,229 1361528,58
9 3293974,24 1165844,218 379084,569 1544928,79
10 2168076,86 1125897,385 279987,811 1405885,2
11 1073007,86 1095068,996 184286,533 1279355,53
12 0 1073007,863 91205,6684 1164213,53

d. Cuotas que aumentan el 6% cada Trimestre durante el primer año y de allí en

adelante se mantendrán constantes.

Para este ejercicio tenemos el siguiente diagrama,

Para este ejercicio se aumentan desde la cuota del primer trimestre hasta la 4 el 6% por
tanto hacemos los cálculos para iniciar la tabla de amortización

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 8851771,19 636700,2252 806520,071 1443220,3
3 8074358,23 777412,9621 752400,551 1529813,51
4 7139076,36 935281,8747 686320,45 1621602,32

A partir de aquí se refinancia el saldo a las cuotas a tiempo restante, de esta manera:

Hallamos la primera cuota a pagar al refinanciar,

( )

( )

Y el valor de la cuota es $1.265.977,075 a partir de aquí se procede a trabajar en la tabla

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 8851771,19 636700,2252 806520,071 1443220,3
3 8074358,23 777412,9621 752400,551 1529813,51
4 7139076,36 935281,8747 686320,45 1621602,32
5 6479920,77 659155,5847 606821,49 1265977,08
 6 5764736,96 715183,8094 550793,266 1265977,08
7 4988762,53 775974,4332 490002,642 1265977,08
8 4146830,27 841932,26 424044,815 1265977,08
9 3233333,77 913496,5021 352480,573 1265977,08
10 2242190,06 991143,7048 274833,37 1265977,08
11 1166799,14 1075390,92 190586,155 1265977,08
12 0 1166799,148 99177,9272 1265977,08

e. Cuotas constantes durante los dos primeros años y luego aumentaran en

$100.000 cada Trimestre.

Para este ejercicio tenemos el siguiente diagrama,

Este inciso es parecido a varios hechos anteriormente, ya que se inicia desde el segundo año
por tanto se tomara todo desde el segundo año,

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,419 511528,581 850000 1361528,581
2 8933462,909 555008,5104 806520,0706 1361528,581
3 8331278,675 602184,2338 759344,3472 1361528,581
4 7677908,781 653369,8936 708158,6874 1361528,581
5 6969002,447 708906,3346 652622,2464 1361528,581
6 6199839,074 769163,373 592365,208 1361528,581
7 5365296,814 834542,2597 526986,3213 1361528,581
8 4459818,462 905478,3518 456050,2292 1361528,581
A partir de aquí empleamos una nueva fórmula la cual es la del gradiente aritmético
creciente, (en qué se diferencia el gradiente aritmético del geométrico, en que el aritmético
es para cifras dadas y el geométrico para intereses) por tanto se procede con la siguiente
formula,

[ ] [ ]

Luego de esto se procede a reemplazar todos los valores que ya tenemos en la formula,

[ ] [ ]

Hallamos el valor de la cuota para las que hay que aumentar y realizamos la tabla

Saldo Amortización interés cuota

9 3617196,133 842622,3287 379084,5693 1221706,898
10 2602950,907 1014245,227 307461,6713 1321706,898
11 1402494,836 1200456,071 221250,8271 1421706,898
12 0 1402494,837 119212,061 1521706,898

f. Cuotas que disminuyan en $200.000 durante el primer año y luego se

mantengan constantes.

Para este ejercicio tenemos el siguiente diagrama,

Para este ejercicio emplearemos otra fórmula dada en el libro, la cual es para el gradiente
aritmético decreciente,
 [ ] [ ]

Nos dicen que las cuotas disminuyen $200.000 durante el primer año, esto equivale a 4
trimestres, lo que significa que durante este periodo las cuotas irán en descenso y al llegar
al 4to trimestre se hará una refinanciación para pagar cuotas constantes.

El proceso va de la siguiente manera,

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 9133462,91 355008,5104 806520,071 1161528,58
3 8948278,67 185184,2338 776344,347 961528,581
4 8947353,78 924,893638 760603,687 761528,581

A partir de aquí se halla el valor de la cuota luego de refinanciar en cuotas constantes el

saldo existente a la fecha,

[ ] [ ]

El valor de A es $1.586.640,091 desde aquí las cuotas permanecerán constantes, por lo que
se recomienda un buen dominio y entender que piden, por consiguiente se finaliza la tabla:

Saldo Amortización interés cuota

0 10000000 - - -
1 9488471,42 511528,581 850000 1361528,58
2 9133462,91 355008,5104 806520,071 1161528,58
3 8948278,67 185184,2338 776344,347 961528,581
4 8947353,78 924,893638 760603,687 761528,581
5 8121238,76 826115,0196 760525,071 1586640,09
6 7224903,97 896334,7963 690305,295 1586640,09
7 6252380,71 972523,2539 614116,837 1586640,09
8 5197192,98 1055187,731 531452,36 1586640,09
9 4052314,29 1144878,688 441761,403 1586640,09
10 2810120,92 1242193,376 344446,715 1586640,09
11 1462341,1 1347779,813 238860,278 1586640,09
12 0 1462341,097 124298,994 1586640,09
5.60. Un profesional recién egresado de la universidad se vincula a una empresa donde
empieza devengando un salario de $1 150 000 mensuales el primer año, la empresa le
garantiza un aumento de cada año del 24% y este empleado decide ahorrar cada mes la
décima parte de su salario mensual en una institución bancaria que promete pagarle el 2,5%
mensual durante los cinco primeros años y el 3.2% mensual de allí en adelante, ¿Cuánto
tendrá ahorrado este profesional al cabo de diez años?
SOLUCION:
Recopilando la información dada por el
ejercicio tendríamos:
- Su salario mensual base es de 1
150 000 y aumenta anualmente en 24%
- Deposita en la cuenta la décima
parte de lo que gana mensualmente
- Desde el año 1 al 5 le pagan el
2.5% mensual
- Desde el año 6 en adelante le
pagan 3.2% mensual
Para comenzar, el incremento en el sueldo es anual y este afecta a los depósitos, pero estos
se realizan de forma mensual, siendo cuotas iguales dentro de un mismo año, por lo cual se
busca el valor de dichos depósitos iguales al final del primer año para así tener entonces el
valor del total de la cuenta en el primer año, valor que al final del segundo año dado que
hubo un aumento en los depósitos mensuales por el incremento del salario, tendría un
aumento de igual magnitud, representado de la siguiente forma:
- Año 1:
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 0.1 ∗ $1 150 000 = $115 000
(1 + 0.025)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = $115 000 [ ] = $1 586 488.592
0.025
- Año 2
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 2 = 0.1 ∗ $1 150 000 ∗ 1,24 = $142 600
(1 + 0.025)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 2 = $142 600 [ ] = $1 967 245.854
0.025
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 2 = $1 586 488.592 ∗ 1.24 = 𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 ∗ 1,24
𝐸 = 0.24
Por lo cual para los primeros 5 años el valor acumulado en la cuenta será:
𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0.025)12 − 1 = 0.3448
(1 + 𝐸)5 − (1 + 𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )5
𝑆𝑎ñ𝑜 5 = $1 586 488.592 [ ] = $22 203 451.92
𝐸 − 𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Para los siguientes 5 años, la tasa de interés que pagan es distinta por lo tanto se toma como
si una nueva serie comenzara, comenzando desde el año 6, y siguiendo la secuencia del
aumento salarial anual, dicho año tendría el valor siguiente
- Año n
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑛 = 0.1 ∗ $1 150 000 ∗ 1,24𝑛−1
- Año 6
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 6 = 0.1 ∗ $1 150 000 ∗ 1,245 = $337 136.8822
(1 + 0.032)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 6 = $337 136.8822 [ ] = $4 839 385,02
0.032
- Año 7
o 𝐴𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 6 = 0.1 ∗ $1 150 000 ∗ 1,245 = $418 049.7339
(1 + 0.032)12 − 1
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 7 = $418 049.7339 [ ] = $600 837.425
0.032
𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 7 = $418 049.7339 ∗ 1.24 = 𝐷𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 6 ∗ 1,24
𝐸 = 0.24
Por lo cual para los últimos 5 años el valor acumulado en la cuenta será:
𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 0.032)12 − 1 = 0.45933
(1 + 𝐸)5 − (1 + 𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )5
𝑆𝑎ñ𝑜 10 = $4 839 385,02 [ ] = $81 351 369.33
𝐸 − 𝑖𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Para el total
𝐹 = 𝑆𝑎ñ𝑜 5 ∗ (1 + 0.45933)5 +𝑆𝑎ñ𝑜 10
𝐹 = $22 203 451.92 ∗ (1 + 0.45933)5 + $81 351 369.33
𝐹 = $228 307 615.9
Siendo entonces 228,30 millones la cantidad acumulada en la cuenta al cabo de 10
años
5.61 Resolver el problema 5.60 con la condición de que el salario le sea aumentado en el 27,5%
anual en los cinco últimos años y en el 24% anual en los cinco primeros años.
A→ Pagos mensuales D→ Total acumulado en el año
E→ Porcentaje de incremento
$1150000 𝑖1 = 0,025 𝐸𝑀𝑉 → 𝑖1 =
𝐴= 𝑚𝑒𝑠
0,345 𝐸𝐴𝑉 (1𝑒𝑟 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 5° 𝑎ñ𝑜)
0,24
𝐸1 = → Desde el 1er hasta el 5° año. 𝑖2 = 0,032 𝐸𝑀𝑉 → 𝑖1 =
𝑎ñ𝑜
0,275 0,459 𝐸𝐴𝑉 (6° ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 10° 𝑎ñ𝑜)
𝐸2 = → Desde el 6° hasta el 10° año.
𝑎ñ𝑜

Acumulado en el 1er año:

𝐴 (1+𝑖1 )12 −1
𝐷1 = 10 [ ] = $1586488,592
𝑖1

Total acumulado hasta el año 5:

𝐷1
𝐹5 = 𝑖 [(1 + 𝑖1 )5 − (1 + 𝐸1 )5 ]→ 𝐹5 = $22210591,56
1 −𝐸1

Acumulado en el 6° año:
𝐴(1+𝐸1 )5 (1+𝐸2 ) (1+𝑖2 )12 −1
𝐷6 = [ ] = $34211457,08
10 𝑖2

Total acumulado hasta el año 10:

𝐷6
𝐹𝑇 = 𝐹5 (1 + 𝑖2 )5 + 𝑖 [(1 + 𝑖1 )5 − (1 + 𝐸1 )5 ]→ 𝐹𝑇 = $602245153,5
2 −𝐸2
𝐷𝐷0 = 1
𝐷𝐷1 = 100 + (1,4)2
𝐷𝐷2 = 2100 + (1,4)2
𝐷𝐷3 = 100 + (1,4)3

𝐹𝐹 = (1,4)4 + (1,04)3 (1 + 𝑖𝑖 ) + (1,04)2 (1 + 𝑖𝑖)2 + 1,04(1 + 𝑖𝑖)3 + 1(1 + 𝑖𝑖)4 + 4(100)

+ 3(100)(1 + 𝑖𝑖 ) + 2(100)(1 + 𝑖𝑖 )2 + 1(100)(1 + 𝑖𝑖)3

1 + 𝑖𝑖 𝑛𝑛+4
𝐹𝐹 1,04 −1 4(100) 3(100)(1 + 𝑖𝑖) 2(100)(1 + 𝑖𝑖)2 1(100)(1 + 𝑖𝑖)3
=� �+ + + +
(1,4)4 1 + 𝑖𝑖 (1,04)4 (1,04)4 (1,04)4 (1,04)4
1,04 − 1

49
⎡�1 + 0,028
49 � − 1⎤ 𝑗𝑗=48
⎢ 1,04 ⎥ 48 48−𝑗𝑗
𝐹𝐹 = ⎢
1 + 0.028 ⎥ (1,04) + (100) � 𝑗𝑗(1 + 𝑖𝑖)
⎢ � 1,04 � − 1 ⎥ 𝑗𝑗=1
⎣ ⎦
𝐹𝐹 = 191263,4621
Ejercicio 5,63

Datos
Ingresos= 930000 que aumentan 5% mensual luego de 3 años se mantiene constante
Costos Mensuales= 620000 los tres primeros años luego 7250000
𝑖1 = 30% 𝑇𝑁𝑉 por 2 años luego 𝑖2 = 33% 𝑇𝑁𝑉
E=5%

I2

r=1,05
930000 $

0 3 6
AÑOS
620000 $

725000 $

Diagrama de flujo de caja para los 6 años de la empresa

P3
I1= 30% I2= 33%
P1 E=0,16 P2
140000 $

0 2 3 6
AÑOS

Diagrama de Flujo de caja para la cuenta de ahorros

Primero es necesario hallar los valores de las utilidades y los ingresos en el periodo y en el
último periodo del gradiente geométrico al final del año 3 para el diagrama del flujo de caja
de la empresa. El valor de A para la anualidad será equivalente al valor del Ingreso del
gradiente geometrico
𝐼1 = 930000
𝐼2 = 𝐼1 ∗ (1 + 𝐸)𝑛−1 = 930000 ∗ (1,05)35 = 5129894,292

Las utilidades serán los ingresos menos los egresos lo cual nos queda que
 𝑈1 = 930000 − 620000 = 280000
𝑈2 = 930000 ∗ (1 + 𝐸) − 620000 = 326500
𝑈3 = 5129894,292 − 725000 = 4404894,292

Ahora los depósitos que se realizan a la cuenta de ahorro son la mitad de las utilidades

𝑈1
𝑃1 = = 140000
2
𝑈2
𝑃2 = = 136250
2
𝑃36 = 2202447,146

Hallamos la razón de crecimiento del gradiente de la cuenta de ahorros

𝑃2
𝑟= = 1,166071429
𝑃1
𝐸 = 1 − 𝑟 = 0,166071429

Hallamos el valor del pago numero 24 correspondiente a los 2 años

𝑃24 = 140000(1,16)23 = 4252671,022
Llevamos las tasas a nominal mensual
𝑗1 0,30
𝑖1 = = = 0,075 𝐸𝑇𝑉
𝑚 4
𝑗2 0,33
𝑖2 = = = 0,0825 𝐸𝑇𝑉
𝑚 4
12
𝑖1 = √(1 + 0,075)4 = 0,024399807

12
𝑖2 = √(1 + 0,0825)4 = 0,026776613
Ahora con las tasas de interés llevamos a futuro los gradientes y la anualidad

(1 + 0,166071429)24 − (1 + 0,024399807)24
𝐹1 = 140000 ( ) (1 + 0,024399807)48
0,166071429 − 0,024399807

(1 + 0,166071429)12 − (1 + 0,026776613)12
𝐹2 = 4252671,022 ( ) (1 + 0,026776613)36
0,166071429 − 0,026776613
(1 + 0,026776613)36 − 1
𝐹3 = 2202447,146 ( )
0,026776613

𝐹𝑇 = 𝐹1 + 𝐹2 + 𝐹3
𝐹𝑇 = 119934691,2 + 390996392,7 + 130700822,6
𝐹𝑇 = 641631906,5
63.Una empresa produce 200 unidades de un artículo al mes. El precio por unidad
es de $12500 el primer año, de $13000 en el segundo año, de $13500 en el tercer
año y así sucesivamente. El costo por unidad del artículo es $8000, y la empresa
invierte mensualmente la cuarta parte de las utilidades en una institución que paga
el 30% anual durante los cuatro primeros años y el 31,5% AMV de allí en adelante.
¿Cuánto tendrá ahorrado la empresa al cabo de nueve años?

El depósito para un mes dado cada año será:

1
𝐷𝑛 = ∙ [200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 𝑛)) − 8000)] = 50 ∙ [(12000 + (500 ∙ 𝑛)) − 8000)]
4
Los intereses son:
𝑖1𝑎 = 30% 𝐸𝐴𝑉 (𝑑𝑢𝑟𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠 4 𝑎ñ𝑜𝑠)

𝑖2𝑚𝑛 = 31,5% 𝑁𝑀𝑉 (𝑑𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 4 𝑒𝑛 𝑎𝑑𝑒𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒. )

Se convierten las tasas:
12
𝑖1𝑚 = 12√1 + 𝑖1𝑎 − 1 = √1 + 0,3 − 1 = 0,02210 𝐸𝑀𝑉

0,315
𝑖2𝑚 = = 0,02625 𝐸𝑀𝑉
12
𝑖2𝑎 = (𝑖2𝑚 + 1 )12 − 1 = (0,02625 + 1 )12 − 1 = 0,3647 𝐸𝐴𝑉
El valor futuro al cabo de 9 años será:

𝐹 = ∑ 𝐹𝑛

(1 + 𝑖1𝑚 )12 − 1
𝐹1 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 1)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖1𝑎 )3 )
𝑖1𝑚
5
∙ (1 + 𝑖2𝑚 )
(1 + 𝑖1𝑚 )12 − 1
𝐹2 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 2)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖1𝑎 )2 )
𝑖1𝑚
∙ (1 + 𝑖2𝑎 )5
(1 + 𝑖1𝑚 )12 − 1
𝐹3 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 3)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖1𝑎 )1 )
𝑖1𝑚
∙ (1 + 𝑖2𝑎 )5
(1 + 𝑖1𝑚 )12 − 1
𝐹4 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 4)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖2𝑎 )5
𝑖1𝑚
(1 + 𝑖2𝑚 )12 − 1
𝐹5 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 5)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖2𝑎 )4
𝑖2𝑚
(1 + 𝑖2𝑚 )12 − 1
𝐹6 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 6)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖2𝑎 )3
𝑖2𝑚
(1 + 𝑖2𝑚 )12 − 1
𝐹7 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 7)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖2𝑎 )2
𝑖2𝑚
(1 + 𝑖2𝑚 )12 − 1
𝐹8 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 5)) − 8000) ∙ [ ] ∙ (1 + 𝑖2𝑎 )1
𝑖2𝑚
(1 + 𝑖2𝑚 )12 − 1
𝐹9 = (200 ∙ ((12000 + (500 ∙ 5)) − 8000) ∙ [ ]
𝑖2𝑚

𝐹 = ∑ 𝐹𝑛

F=$152,35millones
64. una entidad bancaria le hace un préstamo a un cliente por $15millones para adquirirvivienda
y le cobra un interés del 36,6% nominal trimestral sobre saldos. El contrato inicial estipula un
tiempo de 15 años para pagar la deuda con cuotas mensuales que aumenten cada mes el 3%;
además, se acepta que el deudor empiece pagando el primer mes una cota de $165704. Al cabo
de dos años, el deudor solicita que le sea revisado el sistema de financiación. Determinarel valor
de la cuota 25 para que continuamente con el mismo aumento mensual, la deuda quede saldada
al cabo de los 15 años, como se había pactado inicialmente.

Datos:

n= 15 años= 180 meses

i= 36,6 % NTV

Se pasa el interés a trimestral efectivo, así:

(0,915 + 1) 4 = (1 + 𝑖) 12

𝑖 = 0,029614 𝐸𝑀𝑉

El diagrama del problema es el siguiente:

180
Mes

165704

(1 + 0,03) 180 (1 + 0,029614) −180 − 1

𝑃 = 165704 [ ]
(0,03 − 0,029614)

𝑃 = 29962823,02 $
65. en el problema 64, si no se hace la revisión del crédito y el deudor continúa pagando las
cuotas como lo venía haciendo y hasta completa el tiempo estipulado, ¿habría pagado el
equivalente a que deuda?
R/
P

i=36.6%NTV
0 1 2 3 180 meses

$16570
4
K=3%

Se halla la tasa de interés respectiva para poder dar solución al ejercicio.

j  36.6% NTV
i  9.15% ETV
4
i2  (1  0.0915)12  1
i2  2.9614% EMV

165704   1  0.03  
180

P 1    
i2  0.03   1  i2  

P  $29961933.87
El deudor terminaría pagando una deuda de 29961933.87, 14961933.87 por encima de la
deuda original, por lo que pedir una refinanciación fue una decisión muy acertada.
66. Financiar una deuda de $5 millones de hoy a cuatro años con cuotas que aumenten el
3% cada mes durante los dos primeros años y luego disminuyan en el 2% cada mes,
suponiendo una tasa de interés para el crédito del 33% nominal mensual.

i=0.33 NM

0,33
𝑖= = 0,0275 𝐸𝑀𝑉
12

¿Cuál será el valor de la primera cuota (D)?

Sea “C” los pagos de los respectivos periodos.

𝑐1 = 𝐷

𝑐2 = 𝐷(1 + 0,03)

𝑐3 = 𝐷(1 + 0,03) 2

𝑐24 = 𝐷(1 + 0.03) 23

𝑐25 = 𝐷(1 + 0.03) 23 (1 − 0,002)

Haciendo fecha focal en el mes 48:

5′ 000.000(1 + 0,0275) 48
𝐷
= [(1 + 0,0275) 24 − (1 + 0,03) 24 ](1 + 0,0275) 24
(0,0275 − 0,03)
𝐷(1 + 0.03) 23 (1 − 0,002)
+ [(1 + 0,0275) 24 − (1 − 0,02) 24 ]
0,0275 + 0,02

𝐷 = 130078,8520$
5.67 Una serie de pagos mensuales a perpetuidad se inicia dentro de 10 meses con 55 000 y
de allí en adelante se aumentaran cada mes en el 1.5 %. Esta serie debe sustituirse por otra
de pagos por trimestre anticipado, iniciando hoy con un pago de $110 000 y de aquí en
adelante aumentaran en una suma fija de dinero y también a perpetuidad. La tasa de descuento
será del 2.8 % mensual.
𝐴 = $110 000
𝑘 = 1.5 % 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑖𝑎 = 2.8 % 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑐𝑖𝑝𝑎𝑑𝑜
𝑖𝑎
𝑖𝑣 = = 0.0288 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
1 − 𝑖𝑎
𝑖 = 0.089 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑘 = 0.046 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐴 $110 000
𝑃= =
𝑖 − 𝑘 0.089 − 0.046
𝑃 = $2 558 139,535
68. se tiene hoy una deuda con una entidad bancaria por $63600000. Inicialmente se amortizó
la deuda en 10 años con pagos mensuales que aumenten en el 2% cada mes. La entidad cobra
una tasa del 30% nominal mensual. Transcurridos tres años, la entidad bancaria decide reajustar
la tasa de interés cada año; sin embargo, la deuda puede seguir amortizándose con la misma
tasa anterior, pero adicionándole a cada cuota de allí en adelante una cantidad así: $4200 a la
primera, $4400 a la segunda, $4600 a la tercera y así sucesivamente. Hallar el valor presente de
las cuotas totales pagadas.

Datos:

n= 10 años

i=30% NM

E= 2%

63600000$

120 Mes
D
1,02D

Convertimos el interés
0,3
𝑖= = 0,025 𝐸𝑀𝑉
12
Planteamos la ecuación para hallar el primer pago:
𝐷
63600000 = [1 + 0,02) 120 (1 + 0,025) −120 − 1]
(0,02 − 0,025)

𝐷 = 716385,55843

36 37

E=0,02

g=200
4200
 716385 ,55848 120 ( −120 200 1+0,025 ) 84 −1
𝑃= [( 1 + 0,02 ) 1 + 0,25 ) − 1 ] + [ 0 ,025 −
( 0,02−0,025 ) 0,025
−84
84 1−( 1+0,025)
( 1+0,025) 84
] (1 + 0,025)−120 + 4200 [ ] (1 + 0,025)−36
0,025

𝑃 = 65253883,78 $
69. Financiar una deuda de $5 millones de hoy a cinco años con cuotas mensuales que
aumenten en $10000 cada mes durante los cuatro primeros años y luego se mantengan
constantes. La tasa de interés es del 3% mensual durante los cuatro primeros años y de 4%
mensual de allí en adelante. Interpretar la respuesta.
R/

5000000

i=0.03 i=0.04

0 1 2 30 48 49 0 58 59 60 meses

0 00 0 0 0 0 0 0 0
A0 0

03 0 0 0 0 0 0
0 00 A+10000
0
A+20000
0 0
0
0 A+470000 A+470000
0
0 0

0 0
ff
0

Se 0plantea la ecuación de valor en la fecha focal:

1  (1  0.03)48  10000 1  (1  0.03)48 48  1  (1  0.04)12 

5000000  A      48 
 ( A  470000)   (1  0.03)48
 0.03  0.03  0.03 (1  0.03)   0.04 

5000000  25.2667 A  4550254.73  ( A  470000)2.271176597

449745.27  25.2667 A  ( A  470000)2.271176597
449745.27  25.2667 A  2.271176597 A  1067452.86
617707.59  27.5378766 A
A  22431.199
que el valor de la primera cuota diera negativo quiere decir que con las condiciones dadas de pago
la deuda es saldada antes de que se cumpla el plazo establecido de 5 años, o sea si la primera cuota
positiva al finalizar los 5 años se estaría pagando más de lo que se debe.
 70)

Se deposita hoy la suma de $ 1.600.000 en una corporación que paga un interés del 30%
nominal trimestral. Cada mes se retira la tercera parte del saldo existente al final del mes
anterior y simultáneamente se depositan $ 210.000 cada mes, comenzando dentro de un
mes. Hallar el saldo existente en la cuenta de ahorros al cabo de tres años.

R:/

1600000
D= 210000

1 2 3 36
Mes

R1
R2
R3
R4

n= 3 años = 36 meses

i= 0.3

= 0.075 ETV 0.0243998

So = 1´600.000$

St : Saldo en el período t

St + 1: saldo en el período (t + 1)

R los retiros y D los depósitos.

St +1 = St (1 + i) + Dt + 1 – Rt + 1 (Ecuación 1)

Donde:

Dt + 1 = 210.000$
Rt + 1 = 1 St

Por lo que la ecuación 1 queda como:

St+ 1 = St (1 + i) + 210.000 – 1 St

St +1 = 2 +i St + 210.000

St + 1 – 2 +i St = 210.000

De donde:
2
−( −( +𝑖) )
3
A= = 0.6910665
1

B = 210.000

Como A ≠ 1

St = 0.6910665ᵗ (So) + 210.000 * 1 – 0.6910665ᵗ

1 – 0.6910665

Evaluando en t = 36:

𝑆36 = (0.6910665)³ (1´600.000) + 210.000 * 1 – 0.6910665³

1 – 0.6910665

= 679.759,4209 $
71. Resolver el problema 70 si el primer retiro y deposito se hacen ocho meses después del deposito
inicial.
i = 30 % NTV = 7,5 % ETV = 2,44 EMV

(1 + i1)m1 = (1 + i2)m2
(1 + 0,075)4 = (1 + i2)12
1,335469 = (1 + i2)12
i2 = 0,02439979
i2 = 0,0244 EMV

F = 3 818 873,17092 + 8 296 973,167 – 800,016

F = $ 12 115 046,32
5.72 Hallar el valor presente de una serie de 15 pagos mensuales que se inician con 5000
dentro de un mes y de allí en adelante cada pago es igual a los ¾ del total acumulado hasta
ese momento, antes del pago correspondiente. Descontar con una tasa del 30% nominal
mensual.
𝑗 0.3
𝑗 = 30% 𝑁𝑀𝑉 → 𝑖 = 𝑚 → = 0.025 → 2.5%𝐸𝑀𝑉
12

Pt
1 15 Mes

𝑃1 = 5000
3
𝑃2 = 5000(1.025) (4) = 3843.75

𝑃3 = [3843.75(1.025) + 5000(1.025)2 ](3/4) = 6894.726563

𝑃4 = [6894.726563(1.025) + 3843.75(1.025)2 + 5000(1.025)3 ](3/4) =
12367.41577
Ahora bien, se halla el gradiente:
𝑃4 12367.41577 𝑃3 6894.726563
= 6894.726563 = 1.79375 = = 1.79375
𝑃3 𝑃2 3843.75

E=1.79375-1=0.79375
Ahora usando la formula de presente para gradiente geométrico se halla P en mes 1
3
5000(1.025) (4)
𝑃= [(1.79375)14 (1.025)−14 − 1] = 12627889.17
0.79375 − 0.025
Ahora el presente en el mes 0 será el valor encontrado anteriomente llevado a 0 más el pago
en 1 llevado a 0.
𝑃𝑡 = 5000(1.025)−1 + 12627889.17(1.025)−1
𝑃𝑡 = 12324769.92
73) Una persona esta en capacidad de depositar cantidades mensuales variables a una entidad que
paga el 2,8 % mensual. Si D, es el deposito en el mes t, se cumple:
Dt = $ 100 (1,028)t-1; para t = 1, 2, …. 48.
Hallar el total acumulado al cabo de cuatro años.

Se utiliza la formula dada por el ejercicio. se debe considerar que el ejercicio pide hallar el total
acumulado en cuatro años, pero el interés es mensual y los depósitos se hacen de forma mensual.
Entonces para calcular el total acumulado en 4 años se debe pasar los a meses.
t = 4 año * 12 meses/1 año
t = 48 meses
Ahora que se tiene el tiempo se reemplaza en la formula
Dt = $ 100 (1,028)t-1
t = 48
Dt = $ 100 (1,028)48-1
Dt = $ 100 (1,028)47
Dt = $ 366, 164628
74. Resolver el problema 5.73 si

a. 𝐷𝐷𝑡𝑡 = $100 (1,3)1

b. 𝐷𝐷𝑡𝑡 = $100𝑡𝑡 + (1,04)𝑡𝑡

0 1 2 48
a.
Meses
100
100(1,3)
100(1,3)2

𝐷𝐷0 = 100
𝐷𝐷1 = 100(1,3)
𝐷𝐷2 = 100(1,3)2
𝐷𝐷3 = 100(1,3)3
𝑃𝑃 = 100 + 10(1,3)(1 + 𝑖𝑖 )−1 + 100(1,3)2 (1 + 𝑖𝑖)−2 + 100(1,3)3 (1 + 𝑖𝑖)−3 + ⋯

1,3 𝑛𝑛+1
�1 + 𝑖𝑖 � −1
𝑃𝑃 = 100 � �
1,3
�1 + 𝑖𝑖 � − 1

1,3 49
�1 + 𝑖𝑖 � − 1
𝐹𝐹 = 100 � � (1 + 𝑖𝑖)48
1,3
�1 + 𝑖𝑖 � − 1

𝐹𝐹 = 140851565,3

0 48
b.

Meses
75)

Primer mes
10000
= 2000 $
5
Segundo mes
10000(1028) + 2000 = 12280 $
Pago  2456 $
Tercer mes
10000(1028)2 + 2000(1028) + 2456 = 15079.84 $
Pago  3015.98 $ E = 0.228
2000
𝑃𝐷 = ((1 + 0.228)36 (1 + 0.028)−36 − 1)
0.228 − 0.028
𝑃𝐷 = 6007125.604 $
𝐹 = 10000(1.028)36 + 6007125.604(1028)36
𝐹 = 16260773.67 $

German Andres Diaz Aguilar

5.76 Se dispone de la suma de $ 800.000 hoy en una entidad que paga un interés del 28%
nominal mensual. Cada mes se retira la cuarta parte del saldo existente en ese momento,
empezando dentro de dos meses, y a su vez se depositan cada mes $ 8.000; si el primero de
estos depósitos es realizado al cabo de un mes, ¿en qué momento el saldo existente será de $
100.000, si los saldos se calculan después de hacer el depósito respectivo?

Sea St= Saldo en t Sea D= depósitos

St+1= Saldo en t+1 Sea R= retiros
So= 800000$ Sea St= Saldo en el periodo t

St+1= St(1+i) + Dt+1 - Rt+1

Rt+1= ¼ [St(1+i) + Dt+i]
Dt+1= 8000$
Posteriormente…
St+1 = (1+i)St + 8000$ - ¼[St(1+i) + 8000$]
St+1= (1+i)St – ¼St(1+i) + 8000$ - ¼(8000$)
St+1 - ¾(1+i)St = 6000$ (ecuación 1)
Como los retiros se comienzan a efectuar en el periodo 2, el saldo inicial hay que correrlo al
periodo 4, incrementándose el deposito respectivo, de tal forma de obtener un nuevo So, es
decir:
So= 800000$(1+i) + 8000$ = 826666.666667$
Retomando la ecuación 1:
St+1 – ¾(1+i) St = 6000$
A= -( - ¾(1+i)) = 0.7675
B= 6000

Carlos manuel madero

Como A≠1 entonces:
1−0.7675𝑡
𝑆𝑡 = 0.7675𝑡 (𝑆𝑜) + 6000[1−0.7675 ]

Queremos encontrar el valor de t para St= 100000$

𝑡 (𝑆𝑜)
1 − 0.7675𝑡
100000 = 0.7675 + 6000[ ]
1 − 0.7675
𝑡 = 8.99 → 9
Sin embargo, el gráfico se realizó de tal forma que todo está movido un periodo a la derecha,
por lo que el valor encontrado hay que sumarle un periodo más, por lo que la respuesta seria
t=9+1
𝑡 = 9.99 → 10 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
5.77

0.24
i= = 0.023333
12

800.000$

D = 8.000$

0 1 2 3 t

R1
R2
R3

Sea St: saldo en el periodo t teniendo en cuenta los depósitos.

St+1: saldo en el periodo (t+1)

D los depósitos y R los retiros.

Inicialmente, es necesario llevar el saldo de 800.000 al periodo 1 y sumarle el depósito, de

tal forma que tanto los depósitos y los retiros inicien en un mismo periodo, generando el
siguiente gráfico:

S0 = 800.000(1+i) + 8.000 = 826665.6667 $

So = 826666,6667$

D = 8.000$

0 1 2 t-1

0 1 2 3 t mes

R1
R2

R3
St+1 = St(1+i) + Dt+1 – Rt+1

Dt+1 = 8.000
1
Rt+1 = 4 St(1+i)

1
St+1 = St(1+i) + 8.000 - 4 St(1+i)

3
St+1 - 4 (1+i)St = 8.000
De donde:

3
A = -[− 4 (1 + i)] = 0.7675

B = 8.000

Como A ≠ 1, entonces:

1−0.7675⌃t
St = 0.7675t (S0) + 8.000 [ ]
1−0.7675

Como se desea conocer el valor de t para un saldo de 100.000$ sin incluir el depósito del
respectivo periodo (t), entonces:

1−0.7675⌃t
100.000 = 0.7675t (826666.6557) + 8.000 [ ] – 8.000
1−0.7675

t = 8.98  9 Meses

Como pro fines prácticos se corrió el diagrama un periodo hacia la derecha, entonces al valor
encontrado es necesario sumarle un periodo, por lo que el resultado vendrá dado por:

t = 10 Meses
5.78. las utilidades de una empresa son así: cada trimestre recibe como utilidades las tres
cuartas partes de las utilidades recibidas en el trimestre inmediatamente anterior. La mitad
de las utilidades trimestrales la depositan en una cuenta que paga el 28% trimestral y la otra
mitad en una cuenta que paga el 30% anual. Hallar el total acumulado que la empresa tendrá
en las dos cuentas al cabo de 10 años, sabiendo que las utilidades de la empresa en el segundo
trimestre fueron $72.000.
Utilidades
96.000
3 72.000 g = 0.75
𝑔= = 0.75
4

𝑗1 = 0.28 𝑁𝑇

𝐽2 = 0.30 𝑁𝐴
0 1 2 3 40 trimestre
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒 2 = 72.000

Para calcular el valor de la primera utilidad, tenemos:

3
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒 1 = 72.000( )−1 = 96.000
4

Como se deposita la mitad del valor de las utilidades en cada cuenta:

96.000
𝐴= = 48.000
2

Convertimos J1 y J2, en i trimestrales:

𝐽1 0.28𝑁𝑇
𝑖2 = = = 0.07𝐸𝑇𝑉
𝑚 4

𝐽2 0.3𝑁𝐴
𝑖2 = = = 0.3 𝐸𝐴𝑉 = (1 + 0.3)1/4 − 1 = 0.067789 𝐸𝑇𝑉
𝑚 1
Hallamos el valor futuro para cada cuenta Cuenta 1
48.000
Para eso utilizamos la siguiente ecuación
De valor para valor futuro: i = 0.07

48.000
𝐹1 = [(1 + 0.07)40 − (1 + (−0.25)40 ] = 2′ 246.167,167$
0.07 − (−0.25)

48.000 Cuenta 2

I=0.67789

48.000
𝐹2 = [(1 + 0.067789)40 − (1 + (−0.25)40 ] = 2′ 082.256,537$
0.067789 − (−0.25)

Sumando F1 y F2 para hallar el valor total, tenemos:

𝐹𝑡 = 𝐹1 + 𝐹2 = 4′ 328.423,801$
79.

Utilidades= x

X1= utilidades en el trimestre 1=?

X2= utilidades en el trimestre 2= $72000

X2= ¾ X1 = 0,75 X1 → X1= X2/0,75 → X1= 72000/0,75 → X1= 96000$

X1= 96000$, X2= 0,75X1, X3= 0,752X1, → X2= (1-0,25) X1, X3= (1-0,25)2X1
4 trimestres
n = 10 años ∗ = 40 trimestres
1 año
𝟎, 𝟐𝟖
j1 = 0,28 NT → 𝐢𝟏 = = 𝟎, 𝟎𝟕 𝐄𝐓𝐕
𝟒
1⁄
i2 = 0,30 EAV a ETV → (1 + 0.30)1 = (1 + i2 )4 → i2 = (1.30) 4 − 1 → 𝐢𝟐 = 𝟎, 𝟎𝟔𝟕𝟖 𝐄𝐓𝐕

La empresa paga cada año un 9% sobre los impuestos devengados

i= 0,09 EAV a ETV = (1+0.09)(1/4)- 1= 0,0217 ETV

96000
96000(1-0,25)
96000(1-0,25)2 96000(1-0,25)39

0 1 2 3 40 TRIMESTRE

E=-0,25

D= 96000

 Cuenta 1. Deposita la mitad de las utilidades (96000/2)

48000(1-0,25)2

48000(1-0,25)2
48000(1-0,25)2
48000(1-0,25)39

0 1 2 3 40 TRIMESTRE

i1= 0,07 EAV

Hallamos el valor futuro de la cuenta 1.

(1 + 𝐸)𝑛 − (1 + 𝑖)𝑛
𝐹 = 𝐷( )
𝐸−𝑖

40
(1 + (−0,25)) − (1 + 0,07)40
𝐹1 = [48000 ( )] (1 + 0,0217)40
(−0,25) − 0,07

𝐹1 = 5301244,197 $

 Cuenta 2. Deposita la mitad de las utilidades (96000/2)

48000(1-0,25)2

48000(1-0,25)2
48000(1-0,25)2
48000(1-0,25)39

0 1 2 3 40 TRIMESTRE

i2= 0,0678 EAV

Hallamos el valor futuro de la cuenta 2.

(1 + 𝐸)𝑛 − (1 + 𝑖)𝑛
𝐹 = 𝐷( )
𝐸−𝑖
40
(1 + (−0,25)) − (1 + 0,0678)40
𝐹2 = [48000 ( )] (1 + 0,0217)40
(−0,25) − 0,0678

𝐹2 = 4916085,46 $

𝐹𝑇 = 𝐹1 + 𝐹2 = 5301244,197$ + 4916085,46 $

𝐹𝑇 = 10217329,66$
5.80 las utilidades de una empresa son así: cada trimestre recibe como utilidades las tres
cuartas partes de las utilidades recibidas en el trimestre anterior. La mitad de las utilidades
trimestrales la depositan en una cuenta que paga el 28% nominal trimestral y la otra mitad
la depositan en una cuenta que paga 30% anual. Hallar el total acumulado que la empresa
tendrá en las dos cuantas al cabo de diez años, sabiendo que las utilidades de la empresa en
el segundo trimestre fueron de $72000 y que la empresa retira anualmente de cada cuenta
de ahorros $90000.

SOLUCIÓN

Sabiendo que las utilidades de cada trimestre serán iguales a las tres cuartas partes del
trimestre inmediatamente anterior se procede a realizar los siguientes cálculos:

n=10 años = 40 trimestre

i1 =0.28 nominal trimestral

i2 =0,3anual

X2 =72000

Parte 1.

3
𝑋 = 𝑋2
4 1
Donde:

𝑋1 = 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑏𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒

𝑋2 = 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑏𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑒𝑙 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒

Nos quedaría de la siguiente manera:

3
𝑋 = 𝑋2
4 1
4
𝑋1 = 𝑋
3 2
Reemplazando valores:

4
𝑋1 = (72000)
3
𝑋1 = 96000
Por lo cual las utilidades recibida el primer trimestre tienen un valor de 96000

La grafica quedaría de la siguiente forma:

96000

72000 54000

Trimestre

0 1 2 3 39 40

Ahora como la mitad de las utilidades trimestrales se deposita en una cuenta donde le pagan
el 28% nominal trimestral y la otra mitad la depositan en otra cuenta que paga el 30%
anual, se procede de la siguiente forma:

Parte 2.

𝑗 = 0.28𝑁𝑇𝑉

𝑚 = 4; 𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 𝑡𝑖𝑒𝑛𝑒 4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑗 0.28
𝑖= =
𝑚 4
𝑖 = 0.07

La cantidad que entra en cada cuenta se debe realizar el siguiente cálculo :

1
a) 𝑌1 = 2 𝑋1

1
𝑌1 = (96000)
2

𝑌1 = 48000
 3
𝑌 = 𝑌2
4 1
3
(48000) = 𝑌2
4

𝑌2 = 36000

3
𝑌 = 𝑌3
4 2
3
𝑌3 = (36000)
4

𝑌3 = 27000

48000

36000 27000

𝑖 = 0.6778997237

0 1 2 3 4 39 40 Trimestre

90000 90000

Dado que se trata de un gradiente geométrico decreciente para calcular el futuro se

implementara la siguiente formula:
𝐴
𝐹 = 𝑖 +𝑘 [(1 + 𝑖)𝑛 − (1 − 𝑘)𝑛 ]

Donde:

A=48000

i=0.07

n=40

3
𝑘=1−
4
 𝑘 = 0.25

Reemplazando valores:

48000
𝐹1 = [(1 + 0.07)40 − (1 − 0.25)40 ]
0.07 + 0.25

𝐹1 = 2246167.167

Se procede a restar las cantidades retiradas cada año:

𝐹1 = 2246167.167 − (10 ∗ 90000)

𝐹1 = 1346167.167

Parte 3.

Las cantidades trimestrales que entra en esta cuenta son equivalentes a las cantidades que
entran cada trimestre en la anterior cuenta, la diferencia entre las dos en la tasa de ganancia,
que en este caso la tenemos anual, por lo que se debe pasar a trimestral:

(1 + 𝑖 1 )𝑚1 = (1 + 𝑖 2 )𝑚2
𝑚1
⁄𝑚
𝑖 2 = (1 + 𝑖 1 ) 2 −1
1⁄
𝑖 2 = (1 + 0.30) 4− 1

𝑖 2 = 0.6778997237

48000

36000 27000

𝑖 = 0.6778997237

0 1 2 3 4 39 40 Trimestre

90000 90000
 𝐴
𝐹 = 𝑖 +𝑘 [(1 + 𝑖)𝑛 − (1 − 𝑘)𝑛 ]

48000
𝐹2 = [(1 + 0.06778997237)40 − (1 − 0.25)40 ]
0.06778997237+0.25

𝐹2 = 2082256.634

𝐹2 = 2082256.634 − (10 ∗ 90000)

𝐹2 = 1182256.634

Ahora se suman ambos F total.

𝐹𝑇 = 𝐹1 + 𝐹2

𝐹𝑇 = 1346167.167 + 1182256.634

𝐹𝑇 = 2528423.801
5.81 Una persona hace un depósito hoy por valor de $200000 en una cuenta que de ahorros
y luego cada mes retira una cantidad igual a la mitad de los intereses devengados en ese
mes. Si la cuenta de ahorros paga un interés del 2.5% mensual, hallar la cantidad que tendrá
al cabo de cuatro años.
Solución:

(0.025)
2

0
1 60

= 200000

= 200000
(0.025)
= (1.025) −
2

(0.025)
= 1.025 −
2

= [1.0125]

= (1.0125) = 363070.9706
 82. Una corporación de ahorros ofrece los siguientes interés durante el tiempo que se
mantenga una cuenta de ahorros: el 2,4 % mensual sobre saldos y cada año un 5%
adicional sobre el saldo existente en ese momento después de contabilizados los
intereses correspondientes al 2,4%. Hallar el valor total acumulado dentro de 18 años,
en una cuenta que se inicia hoy con $2100000, si además cada año se paga un impuesto
de $45600

El diagrama de flujo de caja para este problema es el siguiente:

=
$45600

0 1 2 3 18 t (años)

$2100000
C1 C2
C3

C18

Para la resolución de este ejercicio se hace necesario hallar una ecuación que defina el
saldo en cualquier tiempo t. Por tanto se procede de la siguiente forma:

En primer lugar, se busca una expresión que represente la primera cuota que deposita la
corporación a la cuenta de ahorro. Dicha expresión se planteó de la siguiente forma:

( )

Donde i corresponde a la tasa de interés anual, y D es el valor con el que se inicia la

cuenta ($2100000).

Del mismo modo se busca una expresión para el saldo existente del primer año luego de
la cuota depositada por la corporación y una vez cobrado el impuesto

( )

( ) ( ) ( )( )

( )( )

Luego de forma análoga se hallan las expresiones para las cuotas y los saldos
siguientes:

( )

( ( )( ) )( )

( ( ) ( ) ( ))

( )
 ( ) ( ) ( ) ( ( ) ( ) ( ))

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( )( ) ( )( )

( ) ( ) ( )( )

( )

( ( ) ( ) ( )( ) )( )

( ( ) ( ) ( ) ( ) ( ))

( )

( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( ( ) ( ) ( ) ( ) ( ))

( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )

( ) ( ) ( ) ( ) ( )( ) ( )(
)

( ) ( ) ( ) ( ) ( )( )

El segundo, el tercer y el cuarto término de la ecuación anterior corresponde a una

progresión geométrica donde a=45600 y la razón r =( )( ), partiendo de la
definición de la suma de una serie geométrica S= ( ), se obtiene lo siguiente:

(( )( ))
( ) ( ) ( )
(( )( ))

A partir de todo lo anterior podemos observar que el saldo en cualquier tiempo (t),
obedece a la siguiente expresión:

(( )( ))
( )( ) ( )
(( )( ))
Por consiguiente, el saldo al cabo de 18 años después de depositadas las cuotas
aportadas por la corporación y de pagados los impuestos, estará dado por la expresión
anterior calculado en t=18

(( )( ))
( ) ( ) ( )
(( )( ))
5.83 Resolver el problema 5.82, Si, además del depósito inicial, cada mes se depositan $55 000.
5.82 Una corporación de ahorros ofrece los siguientes intereses durante el tiempo que se mantenga una cuenta de ahorros: el 2,4 %
mensual sobre saldos y cada año un 5% adicional sobre el saldo existente en ese momento después de contabilizados los interés
correspondientes al 2,4%. Hallar el valor total acumulado dentro de 18 años, en una cuenta que se inicia hoy con $2`100.000, si
además cada año se paga un impuesto de $45.600.

Inicialmente analizaremos el depósito mensual de $55.000, al cual le hallaremos futuro con la fórmula de anualidades.
( 1+0,024) 12 −1
F= 55.000 ( 0,024
)= $ 754.480,8237

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 AÑOS
… … ….. Fecha focal

P= $2`000.000 Impuesto anual= $45.600 Depósito mensual= $55.000

K= 0,05%
La tasa de interés 2,4% es mensual efectiva por lo tanto debe convertirse a anual mediante equivalencia de tasas obteniéndose la
siguiente tasa:
i= 0,329227995 %
El diagrama de flujo de caja para este problema es el siguiente:
 𝑖 = 2,4 % 𝐸𝑀𝑉=32,92 % 𝐸𝐴𝑉
$45600

0 1 2 3 18 t (años)

$2100000
C1 C2
C3

C18

Para la resolución de este ejercicio se hace necesario hallar una ecuación que defina el saldo en cualquier tiempo t. Por tanto se procede
de la siguiente forma:
La primera cuota que deposita la corporación a la cuenta de ahorro que corresponde un 5% adicional sobre el saldo existente en ese
momento después de contabilizados los intereses, se expresará de la siguiente forma:
𝑪𝟏 = 𝟎, 𝟎𝟓𝑫(𝟏 + 𝒊)
Donde i corresponde a la tasa de interés anual, y D es el valor con el que se inicia la cuenta ($2100000).
Así mismo el saldo existente para el primer año luego de la cuota depositada por la corporación y una vez cobrado el impuesto, se define
así y a dicho saldo debe sumarle el depósito mensual de $55.000 que corresponde a $ 754.480,8237 anual.
754.480,8237 + 𝑆1 = 𝐷 (1 + 𝑖 ) + 𝐶1 − 45600
𝑆1 = 𝐷(1 + 𝑖 ) + 𝐶1 − 800.080,8237

𝑆1 = 𝐷 (1 + 𝑖 ) + 0,05𝐷(1 + 𝑖 ) − 800.080,8237 = 𝐷 (1 + 𝑖 )(1 + 0,05) − 800.080,8237

𝑺𝟏 = 𝑫(𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓) − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕
De forma análoga se hallan las expresiones para las cuotas y los saldos siguientes:
𝐶2 = 0,05𝑆1(1 + 𝑖)
𝐶2 = 0,05(𝐷(1 + 𝑖 )(1,05) − 800.080,8237)(1 + 𝑖)
𝑪𝟐 = 𝟎, 𝟎𝟓(𝑫(𝟏 + 𝒊)𝟐 (𝟏, 𝟎𝟓) − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕(𝟏 + 𝒊))
𝑆2 = 𝑆1(1 + 𝑖 ) + 𝐶2 − 800.080,8237
𝑆2 = 𝐷 (1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 ) + 0,05(𝐷(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )) − 800.080,8237

= 𝐷 (1 + 𝑖 )2 (1,05) + 0,05𝐷(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 ) − 0,05 ∗ 800.080,8237(1 + 𝑖) − 800.080,8237

= 𝐷(1 + 𝑖 )2 (1,05)(1 + 0,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )(1 + 0,05) − 800.080,8237
𝑺𝟐 = 𝑫(𝟏 + 𝒊)𝟐 (𝟏, 𝟎𝟓)𝟐 − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕(𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓) − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕

𝐶3 = 0,05𝑆2(1 + 𝑖)
𝐶3 = 0,05(𝐷(1 + 𝑖 )2 (1,05)2 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )(1,05) − 800.080,8237)(1 + 𝑖 )

𝑪𝟑 = 𝟎, 𝟎𝟓 (𝑫(𝟏 + 𝒊)𝟑 (𝟏, 𝟎𝟓)𝟐 − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕(𝟏 + 𝒊)𝟐 (𝟏, 𝟎𝟓) − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕(𝟏 + 𝒊))

𝑆3 = 𝑆2(1 + 𝑖 ) + 𝐶3 − 800.080,8237
𝑆3 = 𝐷(1 + 𝑖 )3 (1,05)2 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )
+ 0,05(𝐷(1 + 𝑖 )3 (1,05)2 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )) − 800.080,8237

= 𝐷(1 + 𝑖 )3 (1,05)2 + 0,05𝐷(1 + 𝑖 )3 (1,05)2 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 ) + 0,05

∗ 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05) − 0,05 ∗ 800.080,8237(1 + 𝑖 ) − 800.080,8237
 = 𝐷(1 + 𝑖 )3 (1,05)2 (1 + 0,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05)(1 + 0,05) − 800.080,8237(1 + 𝑖 )(1 + 0,05) − 800.080,8237
𝑆3 = 𝐷 (1 + 𝑖 )3 (1,05)3 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )2 (1,05)2 − 800.080,8237(1 + 𝑖 )(1,05) − 800.080,8237
El segundo, el tercer y el cuarto término de la expresión anterior corresponde a una progresión geométrica donde a=800.080,8237 y la
𝑟𝑛 −1
razón r =(𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓), partiendo de la definición de la suma de una serie geométrica S=𝑎 ( 𝑟 −1
), se obtiene lo siguiente:

((𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓))𝟑 − 𝟏

𝑺𝟑 = 𝑫(𝟏 + 𝒊)𝟑 (𝟏, 𝟎𝟓)𝟑 − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕( )
((𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓)) − 𝟏

A partir de todo lo anterior podemos observar que el saldo en cualquier tiempo (t), obedece a la siguiente expresión:
((𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓))𝒕 − 𝟏
𝑺𝒕 = 𝑫(𝟏 + 𝒊)𝒕 (𝟏,𝟎𝟓)𝒕 − 𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟖𝟎, 𝟖𝟐𝟑𝟕( )
( (𝟏 + 𝒊)(𝟏, 𝟎𝟓)) − 𝟏

Por consiguiente, el saldo al cabo de 18 años después de depositadas las cuotas aportadas por la corporación , de pagados los impuestos
y realizando un depósito mensual de $55.000, estará dado por la expresión anterior calculado en t=18
((1 + 𝑖 )(1,05))18 − 1
𝑆18 = 𝐷(1 + 𝑖 )18 (1,05)18 − 800.080,8237 ( )
( (1 + 𝑖 )(1,05)) − 1

𝑺𝟏𝟖 = $ 𝟖𝟒𝟑, 𝟓𝟗𝟓, 𝟔𝟒𝟑. 𝟖

84. Deben reunirse $2700000 para dentro de cinco años. Con tal fin se abren hoy dos cuentas de
ahorros, la primera con un depósito único de $250000 y en la segunda 45 depósitos mensuales
empezando dentro de un mes, de tal manera que cada depósito sea equivalente a la décima parte del
total acumulado en ese momento, en la cuenta antes del depósito respectivo. Si la primera cuenta paga
un interés del 27% nominal mensual y la segunda el 28% nominal mensual, hallar el valor del primer
depósito en la segunda cuenta de ahorros, de tal manera que dentro de cinco años se tenga la suma
deseada al reunir los saldos de las dos cuentas.
F 0,27
Cuenta A, n=5años 𝑖𝐴 = = 0,0225𝐸𝑀𝑉
0 1 2 3 4 5 6 60 12
SS Mes

280000

𝐹𝐵 0,28
Cuenta B, n=5años 𝑖𝐵 = = 0,0233𝐸𝑀𝑉
0 1 2 3 4 5 6 45 60 12
SS SS Mes

C1
1
𝐶 (1 + 𝑖𝐵 )
10 1

𝐹𝐴 + 𝐹𝐵 = 2′ 700.000
Para la cuota B: Sean ‘C’ y ‘S’ los saldos
Cuotas
𝐶1 = 𝑋 = 𝐴1
1
𝐶2 = 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 )
10
1 1
𝑆2 = 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 ) + 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 ) = 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 ) (1 + )
10 10
1 1
𝐶3 = [𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 )2 (1 + )]
10 10
2
1
𝑆3 = 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 )2 (1 + )
10
𝑡−1
1
𝑆𝑡 = 𝐶1 (1 + 𝑖𝐵 )𝑡−1 (1 + )
10
44
′
1
2 700.000 = 250000(1 + 𝑖𝐴 )60 + [(1 + ) (1 + 𝑖𝐵 )44 ∗ 𝐶1 ] (1 + 𝑖𝐵 )15
10

𝐶1 = $6785,41985
85)

A = $ 2.350.000 i = 0,36 EA
𝑋 = 𝐴(1 + 𝑖) − [(𝐴(1 + 𝑖) − 𝐴)(0,1)]
𝑋 = 𝐴 + 𝑖𝐴 − (𝐴 + 𝑖𝐴 − 𝐴)(0,1)
𝑋 = 𝐴 + 𝑖𝐴 − 0,1 ∗ 𝑖𝐴
𝑋 = 𝐴(1 + 𝑖 − 0,1𝑖)𝑛
𝑿 = 𝑨(𝟏 + 𝟎, 𝟗𝒊)𝒏

Reemplazamos en la ecuación que obtuvimos:

𝑋 = 𝐴(1 + 0,9𝑖)𝑛
𝑋 = 2.350.000 ∗ (1 + 0,9 ∗ 0,36)10
X= $ 38.899.830,89
X es el valor correspondiente al acumulado total de la inversión al cabo de 10 años.

German andres Diaz Aguilar

 86. Por disposición del Gobierno, toda inversión en una compañía debe pagar
unos impuestos equivalentes al 10% de los intereses devengados en ese año. Si
hoy invertimos $ 2.350.000 en esa compañía que paga un interés del 36% anual,
hallar el total acumulado por esta inversión al cabo de 10 años. Resolver el
problema 16 suponiendo que cada trimestre depositamos la suma de $ 150.000.
R/ tenemos el siguiente diagrama de flujo de caja:
10% intereses
i= 36%EA = 7.99% ET
EMV

1 2 3 4 40 Trimestre

150.000
2.350.000

Llevando los depósitos trimestrales de un año a un futuro total para cada año
tenemos que el futuro acumulado es:
(1 + 0.0799) 4 − 1
𝐹 = 150.000 [ ] = 675.844,8
0.0799

Con esto podemos transformar el diagrama a uno como el siguiente:

10% intereses 10% intereses
i= 36%EA = 7.99% ET
EMV

1 2 3 4 40 Trimestre

675.844,8
2.350.000

Ya teniendo el diagrama procedemos a calcular el futuro del primer año:

𝐹1 = 𝐹𝑜 + 0.36𝐹𝑜 + 675.844,8 − 0.1(0.36𝐹𝑜 + 75.844,8)
𝐹1 = 1.324𝐹𝑜 + 668.260,32

Aplicando los conceptos de ecuaciones de diferencias finitas, nos queda:

1 − (1.324)𝑡
𝐹𝑡 = 1.324𝑡 𝐹𝑜 + 668.260,32 [ ]
1 − 1.324

10 (
1 − (1.324)10
𝐹10 = 1.324 2.350.000) + 668.260,32 [ ] = 70.978.635,31 $
1 − 1.324
5.87. Se sabe que los ingresos mensuales de una compañía A son, en cualquier mes,
iguales a los 5/4 de los costos de ese mes. Las utilidades se reinvierten en otra compañía B
donde el dinero rinde el 34% anual, pero a su vez se descuentan unos impuestos para pagar
al gobierno equivalentes al 0.75% mensual sobre las utilidades obtenidas en la compañía A.
Hallar el valor total acumulado en la compañía B al cabo de tres años, sabiendo que el costo
en el primer mes en la compañía A fue de $10000, de $11000 el segundo mes, de $12000 el
tercer mes y así sucesivamente.

Solución

Compañía A

5/4(12000)

5/4(11000)
5
(10000)
4

0 1 2 3 35 36 Mes

(5/4(10000)-10000)(1-0.0075)

n=3 años=36 mese

Realizando los cálculos nos quedaría que:

Los ingresos serian:

5
(10000) = 12500
4
5
(11000) = 13750
4
5
(12000) = 15000
4
Impuestos al gobierno:
 5
( (10000) − 10000) (1 − 0.0075) = 2481.25
4
5
( (11000) − 11000) (1 − 0.0075) = 2729.375
4
5
( (12000) − 12000)(1 − 0.0075) = 2977.5
4

15000

13750

12500

0 1 2 3 35 36 Mes

Compañía B

i=0.34EAV

n=36 meses

(1 + 𝑖 1 )𝑚1 = (1 + 𝑖 2 )𝑚2
𝑚1
⁄𝑚
𝑖 2 = (1 + 𝑖 1 ) 2 −1
1⁄
𝑖 2 = (1 + 0.34) 12 −1

𝑖 2 = 0.02468898215
 5/4(12000)

5/4(11000)

5/4(10000)

0 1 2 3 35 36 Mes

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑔 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹𝑇 = 𝐴 [ ]+ [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖
5 5
𝑔 = ( (11000) − 11000) (1 − 0.0075) − ( (10000) − 10000) (1 − 0.0075)
4 4
𝑔 = 248.125

5 (1 + 0.02468898215)36 − 1
𝐹𝑇 = [( (11000) − 11000) (1 − 0.0075)] [ ]
4 0.02468898215
248.125 (1 + 0.02468898215)36 − 1
+ [ − 36]
0.02468898215 0.02468898215

𝐹𝑇 = 351899.8786
5.88 Si Yt representa el ingreso en miles de pesos de una determinada empresa al fi nal del
mes t, y Ct el consumo en miles de pesos al fi nal del mes t, se cumple que:
Yt = 3Ct + 1.000; y
Yt+1 = 0,5 Yt; con C0 = $ 100
La mitad del ingreso mensual se deposita en una cuenta que paga un interés del 3% mensual.
Hallar el total acumulado en la cuenta de ahorros al cabo de dos años.
Yt= 3Ct + 1000 Yt+1 = 0.5Yt Co=100
Yo= 1300 Y1=650 Y2= 325

𝐴
𝐹 = 650(1.03)24 + 6000 [(1 + 𝑖)𝑛 − (1 − 𝐸)𝑛 ]
𝐴+𝐸
𝐹 = 1321.3161 + 1210.2180 = 2531.5348
5.89. Resolver el problema 5.88, suponiendo que la empresa le paga un impuesto al Estado
mensualmente equivalente al 0.8% de los intereses devengados en la cuenta de ahorros.
Debido a que el 0.8% de los interés se entregan al Estado, sería como si la empresa recibiera
solo el 99.2% de los interés en la cuenta de ahorros. Para hallar el acumulado entonces, se
utiliza la fórmula de futuro de un gradiente geométrico decreciente donde 𝑖 = 0.992𝑖

650
𝐹= [(1 + 0.992 ∗ 0.03)24 − (1 − 0.5)24 ] = 2480.27
0.992 ∗ 0.03 + 0.5
5.90 Se deposita hoy la suma de $2 millones en una institución financiera que paga un interés del
31% nominal trimestral. Cada mes se retira la mitad de los intereses devengados en ese mes y a su
vez se deposita la suma de $10000 mensulaes, empezando dentro de un mes. Hallar el total acumulado
en la cuenta de ahorros dentro de cuatro años y medio.
P= $200000 Solución A54

j= 0,31 NTV i = 0,0251933 EMV

i=0,07775 ETV

i=0,0251933 EMV A2
𝟏
n= 𝟒 años A1
𝟐

n= 54 meses | | ∬ | Meses

1 2 B= $10.000 54

1
 Para el mes 1 ⟹ 𝐴1 = 2 (𝑃𝑖) 𝑆1 = 𝑃(1 + 𝑖) − 𝐴1 + 𝐵

1
𝑆1 = 𝑃(1 + 𝑖) = 𝑃𝑖 + 𝐵
2
𝑃𝑖
𝑆1 = 𝑃 + +𝐵
2
𝒊
𝑺𝟏 = 𝑷 (𝟏 + 𝟐) + 𝑩
1
 Para el mes 2 ⟹ 𝐴2 = 2 (𝑆1 𝑖)

𝑖 𝑖
𝐴2 = [𝑃 (1 + ) + 𝐵]
2 2

𝑆2 = 𝑆1 (1 + 𝑖) − 𝐴2 + 𝐵
𝑖 𝑖 𝑖
𝑆2 = [𝑃 (1 + ) + 𝐵] (1 + 𝑖) − [𝑃 (1 + ) + 𝐵] + 𝐵
2 2 2
𝑖 𝑖
𝑆2 = [𝑃 (1 + ) + 𝐵] (1 + ) + 𝐵
2 2
𝑖 2 𝑖
𝑆2 = 𝑃 (1 + ) + 𝐵 (1 + ) + 𝐵
2 2
𝑖
𝑖 2 (1 + 2) − 1
𝑆2 = 𝑃 (1 + ) + 𝐵 [ ]
2 𝑖
1+ −1
2
 𝑖 2
𝑖 2 (1 + ) −1
𝑆2 = 𝑃 (1 + ) + 𝐵 [ 2 ]
2 𝑖
2
Entonces, para todo n:

𝒏
𝒊 𝒏
𝒊 (𝟏 + 𝟐) − 𝟏
𝑺𝒏 = 𝑷 (𝟏 + ) + 𝑩 [ ]
𝟐 𝒊
𝟐
El acumulado en el mes 54 será de:

𝑖 54
𝑖 54 (1 + ) − 1
𝑆54 = 2000000 (1 + ) + 10000 [ 2 ]
2 𝑖
2

𝑺𝟓𝟒 = $ 𝟒𝟔𝟗𝟖𝟕𝟎𝟐, 𝟗𝟏𝟓

Ejercicio 92

Se tiene la siguiente serie de pagos mensuales

1) 400
2) 800+100 = 900
3) 1200+200=1800
4) 1600+300=3500

Y así sucesivamente por un espacio de año y medio. Calcular el valor presente de esta
serie para una tasa de descuento del 2.5% mensual

Para describir la secuencia tenemos que

S = Nº de la cuota

( ) ( )( )( )

X= valor de la serie

∑ ( ) ( )( )( )

Para
5.93 La compañía W tiene establecido que cada dos años abona a la cuenta de cada

inversionista la tercera parte del total a favor del inversionista en ese momento, como

participación de los rendimientos de la compañía. Se sabe también que todo capital invertido

en esta compañía gana el 2% mensual. Si usted invierte hoy la suma de $10 000 en la

compañía W y también los rendimientos mensuales y bianuales. ¿cuánto tendrá acumulado

al cabo de 14 años?

Solución: A7

A6
A5

A4

A3

A2
A1

𝑖𝑖 = 0.2 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 → 𝑖𝑖 = 0,2682417946 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 → 𝑖𝑖 = 0.6084372495 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸

2 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜𝑜𝑜 = 1 𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵ñ𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃 = $10 000
𝑛𝑛 = 14 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜𝑜𝑜 → 7 𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵ñ𝑜𝑜𝑜𝑜
1 4
𝐴𝐴1 = 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 ) + 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 ) → 𝐴𝐴1 = 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 )
3 3
1
𝐴𝐴2 = 𝐴𝐴1 (1 + 𝑖𝑖 ) + 𝐴𝐴1 (1 + 𝑖𝑖 )
3
4 4 1
𝐴𝐴2 = � 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 )(1 + 𝑖𝑖 )� + � 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 ) (1 + 𝑖𝑖 )�
3 3 3
 4 4
𝐴𝐴2 = � 𝑃𝑃(1 + 𝑖𝑖 )2 � + � 𝑃𝑃 (1 + 𝑖𝑖 )2 �
3 9
16
𝐴𝐴2 = � 𝑃𝑃 (1 + 𝑖𝑖 )2 �
9
4 2
𝐴𝐴2 = �� � 𝑃𝑃 (1 + 𝑖𝑖 )2 �
3

4 𝑛𝑛
𝐴𝐴𝑛𝑛 = �� � 𝑃𝑃 (1 + 𝑖𝑖 )𝑛𝑛 �
3

4 7
𝐴𝐴7 = �� � 10000 (1 + 0.6084372495)7 �
3

𝐴𝐴7 = 2086411.713

¿Cuánto tendrá acumulado al cabo de 14 años?

Tendrá acumulado $2 086 411.713
Ejercicio 95

Con el fin de captar mayor dinero, una institución financiera promete pagar un interés
del 29% nominal trimestral y además abona anualmente a cada cuenta de ahorro una
cantidad igual al 18% de los intereses devengados en ese año. Estos abonos se hacen
después de contabilizados los intereses correspondientes a la tasa de interés. ¿Cuánto se
tendrá en 10 años en una cuenta de ahorros en esta institución si el depósito inicial fue
de 720000$?

I=29% NTV o lo que es lo mismo I=0,0725 ETV

( ) 720000(1,0725)^4 – 720000] (0,18)

Donde S1 es el valor de la cuenta en el primer año

( ) (( ) )( )]

Esto lo hacemos con el fin de encontrar el patrón necesario para hallar el valor de la
cuenta al último año

( ) (( ) )( ) ( ) ( )

Simplificando valores

( ) (( ) )( ) ( ) ( )

( ) (( ) )( ) ( ) ( )

Ya con S2 y S3 comprendemos el patrón del aumento de capital en esta cuenta y

proponemos nuestra ecuación de solución

( ) (( ) ( ) ( )( ) ( )

Para un S10 que son los números de años a los que se nos pidió buscar el valor de la
cuenta tenemos que
( )
( ) (( ) ( ) ( )( ) ( )
5.96. Una persona tiene hoy la suma de $600 000 en su caja menor, y cada mes gasta la
tercera parte de lo que tiene del mes anterior ¿en qué momento le quedará una suma de $2000
aproximadamente?

Solución:
P= $600 000
k= 1/3
n=?

1. Se plantea la ecuación de diferencia finita

1
𝐹𝑡−1 = 𝐹𝑡 − 𝐹𝑡
3
1
𝐹𝑡−1 = 𝐹𝑡 (1 − )
3
2
𝐹𝑡−1 = 𝐹𝑡 ( )
3
2
Donde 𝐴 = y toma la forma:
3

𝑌𝑡+1 = 𝐴𝑌𝑡
2. Solución de la ecuación:
2
𝐹𝑡−1 = 𝐹𝑡
3
2 𝑡
𝐹𝑡 = ( ) 𝐹𝑜
3
Donde Fo=600 000
Entonces:

2 𝑡
𝐹𝑡 = ( ) 600000
3
3. Para Ft=2000 , se despeja t
2 𝑡
2000 = ( ) 600000
3
2
ln 2000 = 𝑡 ln ( ) + ln 600000
3
2
ln 2000 − ln 600000 = 𝑡 ln ( )
3

2000 1
(ln ) =𝑡
600000 ln (2)
3

𝑡 = 14,06 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
5.97. Resolver el problema 5.96 suponiendo que los $600 000 están depositados en una
cuenta que paga un interés del 36% anual.
Solución:
1. Se plantea la ecuación de diferencia finita
2
𝐹𝑡+1 = 𝐹𝑡 + 𝑖 𝐹𝑡
3
2
𝐹𝑡+1 = 𝐹𝑡 ( + 𝑖 )
3
2. Se calcula i:
(1 + 𝑖1 )𝑚 = (1 + 𝑖2 )𝑛
Donde 𝑖1 = 0,36
(1 + 0,36)1 = (1 + 𝑖2 )12

12
√(1 + 0,36) = 1 + 𝑖2

12
√(1 + 0,36) − 1 = 𝑖2

𝑖2 = 0,0256 𝐸𝑀

3. Se reemplaza i:
2
𝐹𝑡+1 = 𝐹𝑡 ( + 0,0256 )
3

𝐹𝑡+1 = (0,6923)𝐹𝑡
Toma la forma:
𝑌𝑡+1 = 𝐴𝑌𝑡
4. Solución de la ecuación:
𝐹𝑡 = (0,6923)𝑡 𝐹𝑜
Donde 𝐹𝑜 = 600 000$
Entonces:
𝐹𝑡 = (0,6923)𝑡 (600000)
5. Para 𝐹𝑡 = 2000
2000 = (0,6923)𝑡 (600000)
 2000
= (0,6923)𝑡
600000

2000
ln ( ) = 𝑡 ln(0,6923)
600000

2000 1
ln ( )∗( )=𝑡
600000 ln(0,6923)

𝑡 = 15,51 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
Ejercicio 98

Si su empresa capta dinero como inversión, ofreciendo pagar el 30% nominal trimestral,
pero a su vez cobra el 1% por trimestre anticipado sobre el total acumulado hasta el
momento. Esto por concepto de administración. Hallar el monto existente dentro de 8
años por una inversión hoy de $1450000.

Para un interés de 30% NT tenemos que I=0,075 ET

Con una inversión de $1450000 lo llamaremos S

Para la cuota sobre la que trabajaremos será S0=1450000(1-0,01)

( )( )

Calculamos S1 junto a S2 para encontrar el patrón del aumento del capital

( ) ( )

Ya teniendo calculado estas dos ecuaciones podremos deducir la ecuación principal que
describe el crecimiento de la inversión
( )( )

Y para responder a la pregunta planteada, se tiene que cada año está dividido en 4
trimestres por lo tanto 8 años X 4 trimestres nos da un total de 32 trimestres para
calcular el monto final de la inversión

( ) ( )
Ejercicio 105

Una institución financiera capta dinero como inversión ofreciendo pagar el 30%
nominal trimestral, pero a su vez cobra el 1,5% por trimestre anticipado sobre el total
acumulado hasta ese momento, esto por concepto de administración de dinero. Hallar el
total acumulado al cabo de nueve años por una inversión inicial en esa institución por
un valor de $4,2 millones

Para un interés de 30% NT tenemos que I=0,075 ET

Teniendo un cobro anticipado del 1.5% ET

Con una inversión de $4500000 lo llamaremos S

Para la cuota sobre la que trabajaremos será S0=$4500000(1-0,015)

( )( )

Calculamos S1 junto a S2 para encontrar el patrón del aumento del capital

( ) ( )

Ya teniendo calculado estas dos ecuaciones podremos deducir la ecuación principal que
describe el crecimiento de la inversión
( )( )

Y para responder a la pregunta planteada, se tiene que cada año está dividido en 4
trimestres por lo tanto 8 años X 4 trimestres nos da un total de 32 trimestres para
calcular el monto final de la inversión

( ) ( )