CAPITULO 7: Analisis de rendim

INTEGRANTES:
Choque Charca Yarixa Jackeline
Rodríguez Pérez Nhapo

EJERCICIO Nº
40

Samara, ingeniera que trabaja para GE, invirtió su bono anual en acciones de la compañía. Su bono fue de $8 000 en cad
vendió sus acciones en $52 000 para comprar un condominio; ese año no compró acciones. En los años 8 a 10 invirtió de
inmediatamente después de la inversión al final

a) Determine el número de posibles tasas de rendimiento en la serie de flujo neto de efectivo según las dos prue

Existen tres tipos de cambio en los signos del flujo neto de efectivo, asi que hay tres posibles tasas de retorno

b) Calcule la tasa externa de rendimiento a mano, con el enfoque de la tasa de rendimiento modificada, una ta

Bono 8000 Tasa Prestamo:

Inversion 52000 1) -8000(P/A,8%,6) -36,983.04 €
Periodo 6 2)-8000(P/A,8%,2) -14,266.12 €
Periodo de I 3 -14266.12 (P/F,8%,7)
Tasa Pres. 8%
Tasa Inver. 12% Tasa Inversion:
1) 20000
2) 52000(F/P,12%,3) 73,056.26 €

TASA EXTERNA DE RENDIMIENTO 2.05 € I= 7,5%

c) Obtenga la tasa externa de rendimiento con una hoja de cálculo y el enfoque del RSCI, con una tasa de invers
año monto valor futuro
0 0 0
1 -8000 -8000
2 -8000 -16302
3 -8000 -24918
4 -8000 -33858 TIR:
5 -8000 -43137 3.78%
6 -8000 -52766
7 52000 -2758
8 -8000 -10862
9 -8000 -19272
10 20000 0
 EJERCICIO Nº
41

Swagelok Co., de Solon, Ohio, hace fluxómetros de área variable (FAV) que miden tasas de fl ujo de líquidos y gases por
fueron de $400 000 en el año 0 y otros adicionales de $190 000 en el año 3, determine la tasa externa de rendimiento con
anuales durante los años 1 a 10. Suponga que la TMAR de la compañía es de 20% an

costo 400000 PW
tiempo 3 1) 400000
tasa capital 9% 2) -30000(P/F,9%,3) 23,166 €
tasa compañí 20% PW= 423,166 €
INGRESOS 160000
FW
1)160000(F/A,20%,2) 352,000.00 €
352000(F/P,20%,8)
2) 160000(F/A,20%,7) 2,066,544.6 €
FW= 3,580,080.21 €
EJERCICIO Nº I= 0.118200007 24%

42
Una compañía que fabrica discos de embrague para carros de carrera tiene los siguientes flujos de efectivo en uno de s
carrera tiene los siguientes flujos de efectivo en uno de s

AÑO Flujo de efectivo $100

0 -65
1 30
2 84
3 -10
4 -12

a) Determine el número de raíces positivas de la ecuación de la tasa de rendimiento.

Regla de signos de Descartes: 2 cambios de signo  Criterio de Norstrom; la serie comienza negativa; 1 cam

b) Calcule la tasa interna de rendimiento.

0 = -65 + 30(P/F,i,1) + 84(P/F,i,2) – 10(P/F,i,3) – 12(P/F,i,4)
TIR= 28.6% por año

c) Obtenga la tasa externa de rendimiento con el enfoque del rendimiento sobre el capital invertido (RSCI) y con una tasa d
AÑO FLUJO
0 -65 -65 TASA
1 30 -52 TER
2 84 18
3 -10 10
4 -12 0
 EJERCICIO Nº
43
Para la siguiente serie de flujo de efectivo, calcule la tasa externa de rendimiento con el enfoque del rendimie

AÑO Flujo de efectivo $

0 3000
1 -2000
2 1000
3 -6000
4 3800
PASO 1:
F0 > 0; use ii PASO 2:
F0 = 3000 F1 > 0; use II IGUALAR F4 POR 0
F1 = 3000(1 + 0.14) - 2000
= 1420
F2 = 1420(1 + 0.14) + 1000 F2 > 0; use ii 0= -3014.57(1 + i″) + 3800
= 2618.80
F3 = 2618.80(1 + 0.14) – 6000
= -3014.57 F3 < 0; use i″ i″ =
F4 = -3014.57(1 + i″) + 3800

EJERCICIO Nº
44

Hace cinco años, una compañía hizo una inversión de $500 000 en un nuevo material de alta temperatura. El producto tu
nuevo nombre y una campaña publicitaria mejoró mucho cuatro años después. Este año aumentaron los fondos para nue
rendimiento con el enfoque del RSCI y una tasa de inversión de 15% an

AÑO Flujo de efectivo $

0 -500000
1 400000
2 0
3 0
4 2000000
5 -1500000

F0= -5000
F1= 5000(1 + i″) + 4000 F2= (-1000 – 5000 i″)(1 + i″)
= -5000 – 5000 i″ + 4000 -1000 – 5000 i″ –1000 i″ – 5000 i″ 2
= -1000 – 5000 i″ -1000 – 6000 i″ – 5000 i″ 2

F4= (-1000 – 7000 i″ – 11,000 i″ 2 – 5000i3 )(1 + i″) + 20,000 F5=

19,000 – 8000 i″ – 18,000 i″ 2 – 16,000i3 - 5000 i″ 4
I= 35.7% por año

EJERCICIO
BONOS Nº
45
 ¿Cuál es la tasa cupón de un bono hipotecario de $25 000 con pagos de interés semestrale

PERIODO: 20 1250 = (25,000)(b)/2

TASA: ? b = 10% POR AÑO
PAGOS: 1250
VALOR: 25000
EJERCICIO Nº
46
Un vale sobre el equipo tiene un valor nominal de $10 000 y tasa cupón de 8% anual, pagadero en forma tr

PERIODO: 4 I = 10,000(0.08)/4
TASA: 8% I= 200 cada tres meses
VALOR: 10000

EJERCICIO Nº
47
¿Cuál es el valor nominal de un bono municipal que vence en 20 años y tiene una tasa cu

PERIODO: 20 9000 = (V)(0.06)/2

TASA: 6% V=300000
PAGOS: 9000

EJERCICIO Nº
48
¿Cuál es el valor presente de un bono de $50 000 que tiene una tasa cupón de 8% anual y se paga trimestralmente?
capitalización trimestral.

I= 50000(0.08/4)
1000 S/ 39,380.27

Para allar el valor presente

Bono 50000 S/ 20,464.80

tasa 8%
interes 2%
periodo 60 S/ 59,845.07

EJERCICIO Nº
49
 Best Buy emitió bonos con aval hace cuatro años que tienen un valor nominal de $20 000 cada uno y una tasa cupón de
partir de la fecha de su emisión y la tasa de interés en el mercado ahora es de 12% anual con capitaliz

Valos nominal 20000

tasa 8%
periodo semestral 2
Interes 800 por 6 meses S/ 11,267.23

Para allar el valor presente en 16 años

tasa 6% S/ 3,099.15
periodo 32

S/ 14,366.38
EJERCICIO Nº
50
En 2011, El Paso Water Utilities (EPWU) emitió bonos con valor de $ 9.125 millones para mejorar la presa Van Buren e
Desarrollo del Agua de Texas adquirió los bonos con el programa de estímulos federales por el que el EPWU no tiene que
con pagos trimestrales y fecha de vencimiento de 18 años después de su emisión, ¿cuál es el valor presente de los ahorro
mercado es de 6% anual.

Bono 9125000 Pagos

tasa 4% Tasa
periodo 4 Periodo
Interes 91250 VP
EJERCICIO Nº
51
Una emisión reciente de bonos industriales con valor nominal de $10 000 tiene una tasa cupón de 8% anual, con pago anu
paga $10 000 por éste y planea tenerlo hasta su vencimiento, ¿cuál es la tas

Como nos indica que el valor a pagar es el mismo al valor nominal del bono, así que el i nteres será

EJERCICIO Nº
52
Debido a un signifi cativo incremento de las tropas en cierta base militar, un distrito escolar emitió bonos por un total de
con pago semestral y fecha de vencimiento en 20 años. Si un inversionista compra en $4 800 uno de los bonos con valor n
que conserva el bono hasta su vencimien
 Valor nominal 5000 Inversión
tasa cupon 6% pagos
periodo pago 2 periodo
Interes 150
tasa

EJERCICIO Nº
53
Como su nombre lo dice, un bono cupón cero no paga dividendos, sólo su valor nominal cuando vence. Si un bono cupón
la venta en $2 000, ¿cuál es la tasa de rendimiento que obtendrá el comprador

0 1 2 3 4 5 6
-2000

0 = -2000 + 10,000(P/F,i,15)
(P/F,i,15) = 0.2000
i = 11.3% anual
EJERCICIO Nº
54
Para introducir infraestructura en los suburbios de Morgantown, Virginia Occidental, el consejo de la ciudad emitió bonos
anual, con pago semestral. Como la tasa de interés del mercado aumentó inmediatamente antes de venderse los bon
semestral cuando se vendieron los bono

I = 25,000,000(0.05)/2

interes 625000 por semestre

0 = 23,500,000 – 625,000(P/A,i,60) – 25,000,000(P/F,i,60)

i = 2.7% Semestral
EJERCICIO Nº
55
Un inversionista que compró ahora en $10 000 un bono hipotecario pagó por él sólo $6 000. La tasa cupón del bono es de
fecha de emisión. Como el bono está en moratoria, no pagará dividendos en los dos años siguientes. Si en realidad el divid
y luego el inversionista vende el bono en $7 000, ¿qué tasa de rendimiento habrá ob

bono 10000 A.
tasa 8%
 periodo 4
interes 200 trimestral

B.

EJERCICIO Nº
56
Hace cinco años, GSI, empresa de servicios petroleros con sede en Texas, emitió bonos por un valor total de $10 millone
trimestral. El bono tiene una fecha de compra de este año si GSI decide sacar ventaja de él. La tasa de interés en el mercad
la tasa cupón es relativamente alta. Si la compañía vuelve a comprar los bonos ahora por $11 millones, determine la t
(Recomendación: La opción de “compra” signifi ca lo siguiente: si gasta ahora $11 millones, la empresa no tendrá que
cuando venzan dentro de 25 años.)

(a) 10000000
12%
4
Interes 300000 trimestral

0 = -11,000,000 + 300,000(P/A,i%,100) + 10,000,000(P/F,i%,100)

Tasa 2.71% Trimestral

EJERCICIO Nº
57
Hace cuatro años, Chevron emitió bonos con valor total de $5 millones y tasa cupón de 10% anual que se paga en forma s
bonos (es decir, los pagó por adelantado) con un premio de 10% sobre el valor nominal. Entonces, a la corporación le cu
obtiene un inversionista que compró un bono en $5 000 hace cuatro años y lo cons

Valor 5000 0 = -11,000,000 + 300,000(P/A,i%,1

Tasa 10%
periodo 2 tasa=
Interes 250 Semestral
de rendimiento: un proyecto

Su bono fue de $8 000 en cada uno de los últimos seis años (es decir, al final de los años 1 a 6). Al final del año 7
. En los años 8 a 10 invirtió de nuevo su bono de $8 000. Samara vendió todas las acciones restantes en $28 000
espués de la inversión al final del año 10.

de efectivo según las dos pruebas de los signos.

res posibles tasas de retorno.

ndimiento modificada, una tasa de inversión de 12% anual y una tasa de préstamo de 8%.

PW: -45,307.18 €
45307.18
-8,324.14 €

FW: 93,056.26 €

por año

l RSCI, con una tasa de inversión de 12% anual.

 fl ujo de líquidos y gases por medio de un tubo con llave y un flotador. Si los costos de preparación y arranque
a externa de rendimiento con el enfoque de la tasa de rendimiento modifi cada. Los ingresos fueron de $160 000
de la compañía es de 20% anual, y que su costo de capital es de 9% por año.
AÑO MONTO
0 -400000
1 160000 TIR
2 160000 24%
3 -190000
4 160000
5 160000
6 160000
1,513,535.57 € 7 160000
8 160000
9 160000
10 160000

flujos de efectivo en uno de sus departamentos. Una compañía que fabrica discos de embrague para carros de
flujos de efectivo en uno de sus departamentos.

Flujo de efectivo $1000

-65
30
84
-10
-12

rie comienza negativa; 1 cambio de signo, por lo tanto, una raíz positiva

vertido (RSCI) y con una tasa de inversión de 15% anual.

15%
-53%
o con el enfoque del rendimiento sobre el capital invertido y con una tasa de inversión de 14% anual.

Flujo de efectivo $
3000
-2000
1000
-6000
3800

IGUALAR F4 POR 0

= -3014.57(1 + i″) + 3800

26.1% por año

a temperatura. El producto tuvo un mal desempeño después de un solo año en el mercado. Sin embargo, con un
mentaron los fondos para nuevos desarrollos (año 5) con un costo de $1.5 millones. Determine la tasa externa de
a tasa de inversión de 15% anual. La tasa i* es de 44.1% anual.

Flujo de efectivo $
-500000
400000
0
0
2000000
-1500000

F3= (-1000 – 6000 i″ – 5000 i″ 2 )(1 + i″)

– 5000 i″ 2 -1000 – 6000 i″ – 5000 i″ 2 –1000 i″ – 6000 i″ 2 – 5000 i″ 3
-1000 – 7000 i″ – 11,000 i″ 2 – 5000i3

(19,000 – 8000 i″ – 18,000 i″ 2 – 16,000 i″ 3 - 5000 i″ 4 )(1.15) – 15,000

6850 – 9200 i″ – 20,700 i″ 2 – 18,400 i″ 3 - 5750 i″ 4
n pagos de interés semestrales de $1 250 y una fecha de vencimiento de 20 años?

% anual, pagadero en forma trimestral. ¿Cuál es el monto y frecuencia de los pagos de dividendos?

n 20 años y tiene una tasa cupón de 6% anual con pagos semestrales de $9 000?

l y se paga trimestralmente? El bono vence en 15 años. La tasa de interés en el mercado es de 6% anual con
apitalización trimestral.

S/ 39,380.27

S/ 20,464.80

S/ 59,845.07
ada uno y una tasa cupón de 8% anual, con pago semestral. Si la fecha de vencimiento del bono es de 20 años a
es de 12% anual con capitalización semestral, ¿cuál es el valor presente (ahora) de un bono?

S/ 11,267.23

S/ 3,099.15

S/ 14,366.38

mejorar la presa Van Buren en El Paso central y para fi nanciar otros tres proyectos de drenaje. El Consejo de
el que el EPWU no tiene que pagar ningún dividendo sobre ellos. Si la tasa de los bonos habría sido de 4% anual
l valor presente de los ahorros en dividendos para EPWU con la tasa de pago? Suponga que la tasa de interés del
ercado es de 6% anual.

91250
1.50%
72
4,000,825.84

ón de 8% anual, con pago anual. El bono vence dentro de 20 años. Jeremy está interesado en comprar un bono. Si
u vencimiento, ¿cuál es la tasa de rendimiento anual que obtendrá?

l bono, así que el i nteres será igual al de los bonos, un 8% anual

emitió bonos por un total de $10 000 000 para construir nuevas escuelas. La tasa cupón del bono es de 6% anual,
0 uno de los bonos con valor nominal de $5 000, ¿cuál es la tasa de rendimiento semestral que obtiene? Suponga
va el bono hasta su vencimiento.
 -4800
150
40

3.20% por semestre

ndo vence. Si un bono cupón cero con valor nominal de $10 000 y fecha de vencimiento dentro de 15 años está a
que obtendrá el comprador si conserva el bono hasta su vencimiento?

7 8 9 10 11 12 13

ejo de la ciudad emitió bonos a 30 años con valor nominal de $25 millones. La tasa cupón del bono se fi jó en 5%
nte antes de venderse los bonos, la ciudad recibió sólo $23.5 millones de la venta. ¿Cuál fue la tasa de interés
cuando se vendieron los bonos?

La tasa cupón del bono es de 8% anual, con pago trimestral, y la fecha de vencimiento es de 18 años a partir de la
uientes. Si en realidad el dividendo del bono se paga durante los cinco años siguientes (posteriores a los dos años)
asa de rendimiento habrá obtenido a) por trimestre y b) por año (nominal)?

0 = -6000 + 200(P/A,i,20)(P/F,i,8) + 7000(P/F,i,28)

 con la formula de Tir

i = 2.55%

Nominal
i = 0.0255(4)
10.20% por año

un valor total de $10 millones con tasa de 12% anual, vencimiento a 30 años y dividendos pagaderos en forma
a tasa de interés en el mercado disminuyó lo sufi ciente para que la empresa considere recuperar los bonos, pues
r $11 millones, determine la tasa de rendimiento que habrá obtenido a) por trimestre y b) por año (nominal).
es, la empresa no tendrá que hacer los pagos trimestrales de dividendos ni pagar el valor nominal de los bonos
venzan dentro de 25 años.)

(b) El valor nomial anual es de 0.1084

Anual

anual que se paga en forma semestral. Las tasas de interés del mercado descendieron y la compañía recuperó los
ntonces, a la corporación le cuesta $5.5 millones el retiro de los bonos. ¿Cuál es la tasa de interés semestral que
00 hace cuatro años y lo conservó hasta su recompra cuatro años después?

1,000,000 + 300,000(P/A,i%,100) + 10,000,000(P/F,i%,100)

6.01% semestral
14 15