Introducción a la administración financiera.
Felipe Andrés Cárdenas Cid
Matemática Financiera
Instituto IACC
19/03/2020
La comercializadora textil ACRY S.A. está buscando reclutar en su equipo a una persona que se
dedique a la administración financiera de la empresa; ya que durante el presente año, la
empresa tiene considerado realizar una alianza comercial con una textil peruana. Al tratarse de
un cargo nuevo, el Gerente General (GG) solicita al Director de Administración y Finanzas
(DAF) que entreviste personalmente a los postulantes y que solo reciba personas con una vasta
experiencia en el área financiera. Es en este contexto, que el DAF decide incluir en la entrevista
una evaluación que permita medir el conocimiento de los postulantes en la materia, para
asegurarse que el seleccionado sea un real aporte en la empresa y los ayude a obtener los
beneficios que ellos esperan de esta alianza.
Para comenzar considera relevante (dado que el cargo no existe en la empresa), que el
postulante le indique cuáles son las principales funciones que debe desempeñar un
Administrador Financiero en empresas públicas y privadas.
Posteriormente, y pensando ya en el negocio, solicita al postulante que le indique cuál es
el objetivo de la valorización de empresas.
En la empresa, el contador siempre les habla respecto de los análisis financieros; sin
embargo, siempre ha existido la inquietud respecto de cuál es la diferencia entre estos
últimos y los análisis de ratios financieros, por lo que el DAF decide incorporar esta
pregunta.
Finalmente, y a modo de evaluar sus conocimientos, el DAF solicita que le mencionen y
describan los tipos de ratios financieros existentes.
Usted, en su calidad de egresado con sólidos conocimientos en el área, ha decido
participar del proceso, por lo que debe someterse a la evaluación antes descrita y dar
respuesta a las interrogantes planteadas.
Desarrollo
En primer lugar debemos considerar que independiente de que las empresas sean estas públicas o
privadas, y que operen en forma regular en el sistema financiero, se verán afectadas de alguna u
otra manera por la volatilidad del mundo de las finanzas. Por lo tanto, la labor de la
administración financiera va desde la toma de decisiones básicas, pasando por expansiones de las
plantas, hasta las elecciones sobre los tipos de valores que deberán emitirse para financiar dicha
expansión.
Se debe considerar que el objetivo de la administración financiera es ser parte fundamental en la
obtención y generación de beneficios. Además tiene como misión principal maximizar la
riqueza de los inversionistas de la organización.
En listado que sigue se enumera una serie de procesos y funciones que debe desarrollar la
administración financiera tanto en empresas públicas como privadas, con o sin fines de lucro. Es
importante mencionar que no necesariamente las empresas abarcan todas las funciones, y estas
dependerán del tamaño de la misma y de la estructura y de los procesos internos.
A) Procesos de tesorería.
- Caja y bancos
- Cobranzas
- Planeamiento y control de los fondos.
- Análisis de los costos financieros.
- Relevamiento de las fuentes de fondos y su costo y plazos.
- Relevamiento de inversiones de corto plazo y su rendimiento.
- Análisis del riesgo implicado en todas las operaciones financieras tanto de la inversión
como de financiamiento.
- Custodio de títulos, valores, pólizas y toda otra documentación que represente la
propiedad de bienes de capital.
- Resguardo documentación legal de la organización.
- Relacionarse con instituciones financieras y mantener actualizadas las carpetas de crédito
con la documentación que las mismas exigen.
B) Procesos de registración.
- Contabilidad General: Registración, análisis y confección de balances y estados de
resultados y anexos.
- Contabilidad de costos: Determinación de costos estándares, análisis de desvíos, niveles
de equilibrio, etc.
- Liquidación y registración de sueldos y jornales, control de la documentación y legajos
del personal de la organización.
- Supervisión y seguimiento área procesamiento de datos.
C) Métodos y procedimientos.
- Análisis de la organización, estructuras y procesos.
- Diseño de la estructura y procesos.
- Redacción y manuales.
- Control y organización de los archivos.
D) Planeamiento económico y financiero.
- Coordinación del planeamiento estratégico de la organización.
- Coordinación de los presupuestos.
- Evaluación de las inversiones.
- Análisis de la información micro y macroeconómica.
- Seguimiento y anticipación del mercado.
- Confección del tablero de comando o control.
E) Compras.
- Organización del sector.
- Detección de proveedores.
- Supervisión de la logística interna.
- Control de las existencias.
F) Auditorías.
- Control interno.
- Mantener relaciones con el control externo.
Entrando en el marco respecto al objetivo de estudiar la valorización de las empresas, debemos
considerar que su función es determinar el rango de valores que servirá para negociar el precio
que se desea pagar o cobrar por estas, definir e identificar las diferentes oportunidades de
inversión, al analizar este valor con el que resulta de la cotización en el mercado de valores de
las acciones de la empresa que cotizan en la bolsa. Finalmente, permite hacer una evaluación del
impacto de las estrategias y decisiones operativas, financieras y de inversión en el valor de la
empresa.
Ahora entrando en materia de los análisis financieros, debemos contemplar que estos tienen
como objetivo generar y entregar información útil para el proceso de adopción de decisiones y
para el control. Mientras que el análisis de ratios financieros es un cociente entre magnitudes que
tienen una cierta relación y, por este motivo, se comparan.
No debemos olvidar que el análisis Financiero consiste en tomar información de uno o varios de
los Estados Financieros de un periodo y analizar las relaciones que hay entre ellos y el negocio
desarrollado. Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del
tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con respecto al de las empresas de la industria
a la que pertenece.
Dentro del análisis financiero tradicional, se pueden encontrar cuatro herramientas básicas:
- Los ratios e índices
- El análisis vertical
- El análisis horizontal
- El estado de usos y fuentes de fondos
Por otra parte, se debe tener en cuenta que los ratios no se acostumbran a analizar solos, sino que
deben ser comparados con:
- Ratios de la misma empresa para estudiar su evolución.
- Ratios presupuestados de la misma empresa para un determinado periodo, por ejemplo, el
ratio de rotación de inventario.
- Ratios ideales de tipo general para comprobar en qué situación se encuentra la empresa.
- Ratios de tipo sectorial para comprobar y compararse con otras empresas del mismo
rubro en el mismo sector.
Por ultimo debemos considerar que los ratios o índices, se clasifican en 3 grandes grupos, los
cuales se detallan a continuación, mostrando además una tabla de información respecto al
Indicador, Formula e Interpretación, para cada uno de estos.
- Índices de liquidez: La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para
saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen.
Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Indicador Formula Interpretación
Razón corriente Activo corriente Indica la capacidad que tiene la empresa para
Pasivo corriente
cumplir con sus obligaciones financieras,
deudas o pasivos a corto plazo. Al dividir el
activo corriente entre el pasivo corriente,
sabremos cuantos activos corrientes tendremos
para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a
corto plazo.
Prueba ácida Activo corriente −Inventarios Revela la capacidad de la empresa para
Pasivo corriente
cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin
contar con la venta de sus existencias, es decir,
básicamente con los saldos de efectivo, el
producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversiones temporales y algún otro activo de
fácil liquidación que pueda haber, diferente a
los inventarios.
Capital neto de Activo corriente −Inventarios Muestra el valor que le quedaría a la empresa,
Pasivo corriente
trabajo después de haber pagado sus pasivos de corto
plazo, permitiendo a la Gerencia tomar
decisiones de inversión temporal.
- Índices de endeudamiento o apalancamiento: Tienen por objeto medir en qué grado y
de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la
misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de
los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa
Indicador Formula Interpretación
Endeudamiento Pasivo total conterceros Por cada peso invertido en activos, cuánto está
Activo total
financiado por terceros y qué garantía está
presentando la empresa a los acreedores.
Mide el grado de compromiso del patrimonio
de los asociados con respecto al de los
Autonomía Pasivo total conterceros acreedores, como también el grado de riesgo de
Patrimonio
cada una de las partes que financian las
operaciones.
Se interpreta diciendo que en la medida que se
Indice de desarrollo Pasivo corriente concentra la deuda en el pasivo corriente con
Pasivo total conterceros
de nuevos un resultado mayor que uno (1) se atenta contra
productos la liquidez, y si la concentración es menor que
uno (1) se presenta mayor solvencia y el
manejo del endeudamiento es a más largo
plazo.
- Índices de rentabilidad o rendimiento: Miden el grado de cumplimiento de los
objetivos definidos en el Modelo de Operación. El indicador de eficacia mide el logro de
los resultados propuestos. Nos indica si se hicieron las cosas que se debían hacer, los
aspectos correctos del proceso. Los indicadores de eficacia se enfocan en el Qué se debe
hacer, por tal motivo, en el establecimiento de un indicador de eficacia es fundamental
conocer y definir operacionalmente los requerimientos del cliente del proceso para
comparar lo que entrega el proceso contra lo que él espera.
Indicador Formula Interpretación
Margen bruto de Utilidad bruta Por cada peso vendido, cuánto se genera
Ventasnetas x 100
utilidad para cubrir los gastos operacionales y no
operacionales.
Es la relación que existe de las utilidades
después de ingresos y egresos no
Rentabilidad sobre Utilidad neta operacionales e impuestos, que pueden
Ventasnetas x 100
ventas contribuir o restar capacidad para producir
rentabilidad sobre las ventas.
Mide la rentabilidad de los activos de una
Rentabilidad sobre Utilidad bruta empresa, estableciendo para ello una
Activo total
activos. relación entre los beneficios netos y los
activos totales de la sociedad
Refleja el rendimiento tanto de los aportes
Rentabilidad sobre Utilidad neta como del superávit acumulado, el cual debe
Patrimonio
el patrimonio compararse con la tasa de oportunidad que
cada accionista tiene para evaluar sus
inversiones.
Es otra medida para conocer la eficacia de
Utilidad por Utilidad neta la administración y entregar a los asociados,
Número de acciones en circulación
acción herramientas para sus decisiones de
aumentar la participación o realizarla.
Bibliografía
- IACC (2018). Introducción a la administración financiera. Matemática Financiera.
Semana 8.
