El negocio bancario y las matemáticas financieras

En el negocio bancario, el bien que se transa es el dinero. El

dinero se presta (Inversión), se toma prestado (Financiación),
o simplemente se usa. Nos ocuparemos de analizar las
características de las dos primeras operaciones, en las cuales
el propietario del dinero es distinto, pero es común a ambas el
hecho de que el dinero prestado pasa un tiempo fuera de las
manos de su dueño y como compensación vuelve a él un
monto mayor. De esto se ocupan las matemáticas
financieras.

El concepto fundamental de las matemáticas financieras es el

valor del dinero en el tiempo. El dinero tiene un valor
dependiendo del momento en que se considera, por lo cual
toda cantidad de dinero se debe identificar por una magnitud
y una ubicación en el tiempo...
...se debe distinguir
¿Cuándo? y ¿Cuánto?
Factores determinantes del costo del dinero

El dinero como muchos otros bienes tiene la capacidad de

producir o multiplicarse... Es un bien productivo. Así como un
inmueble produce una renta (arrendamiento), el dinero
produce más dinero.

Esta capacidad de crecimiento del dinero se presenta

principalmente por tres factores:

Los precios de los bienes cambian. La cantidad de dinero con

la que hoy compramos los regalos de navidad, en otra época
fue suficiente para comprar una casa. Lo que hoy alcanza
para pagar una cena, en algún momento fue lo que pagamos
por la compra de un carro, en nuestro medio existe la
inflación.

2
La forma en que el dinero conserva su poder adquisitivo o
capacidad de compra es creciendo al menos lo que crecen
los precios de la economía; es decir, al ritmo de la inflación.

Por otra parte, la oportunidad hace referencia a uno de los

principios que caracteriza al sistema económico capitalista, y
es la preferencia por recibir dinero hoy en vez de recibirlo en
el futuro.

Finalmente, las condiciones bajo las cuales se presta el

dinero hacen que unas operaciones sean más riesgosas que
otras y continuamente asumimos riesgos, pero esperamos
algo a cambio.

Pongámoslo en estos términos, el Banco le ofrece un15%

anual, el vecino le ofrece lo mismo.

¿Le prestaría usted dinero al vecino?

Y si el vecino le ofrece el doble, ¿qué opina?

Para un nivel de riesgo, al menos intuitivamente

consideramos que hay una remuneración que nos satisface,

3
asumimos más riesgo (de perder los intereses y/o de perder
parte del capital), pero esperamos obtener un mejor
resultado.

La situación anterior, igual sucede con diferentes entidades

financieras, si todas ofrecieran la misma remuneración por el
dinero depositado, unas pocas tendrían la gran mayoría de
recursos. Se ofrecen tasas diferentes, en parte para
compensar el riesgo que el ahorrador o inversionista debe
asumir.

Entonces, el costo por “usar” el dinero (interés) debe

mantener el poder adquisitivo de su dueño, satisfaciendo
simultáneamente las expectativas del mismo en cuanto a
oportunidad y riesgo para que “valga la pena” sacrificar el
consumo presente.

Por otra parte, pasando del lado del ahorrador al del Banco,
ha visto usted algún letrero en una entidad financiera que
diga...
Hoy no recibimos dinero,
llévelo a otra parte!
Seguramente no...

4
Los establecimientos de crédito ofrecen diferentes
remuneraciones al ahorro, considerando también la
necesidad que tienen por obtener fondos.

¿Por qué es importante considerar los factores expresados

anteriormente?
Son la base de todos los cálculos que involucran operaciones
de inversión y financiación, son la justificación a inquietudes
como...
 ¿Por qué me cambian las tasas de interés en una
operación financiera? Antes me ofrecían xx%
 ¿Por qué es riesgoso endeudarse en dólares?
 ¿En el Banco vecino me pagan más?
 ¿Y si presto el dinero a un amigo?
 ¿Qué regalo me ofrecen a cambio de depositar mi
dinero en este Banco?

¡Importante!
¡Una operación financiera no es sólo cuestión de números!
Las decisiones de inversión y financiación se
toman con base en...
Algunos cálculos matemáticos y
Expectativas

Concepto de Equivalencia
El concepto del valor del dinero en el tiempo nos plantea un
principio fundamental en matemáticas financieras que es el

5
punto de partida en el análisis cuantitativo de una operación
financiera:

Valores ubicados en distintos momentos en el tiempo no

son comparables.

Sin embargo, es posible "mover" las cantidades de un

momento del tiempo a otro, hallando valores que sean
equivalentes.

¿Qué es una equivalencia?

Cuando estamos comprando una camisa y nos muestran dos
alternativas a lo que respondemos que no importa, que da
igual, vale igual para nosotros, estamos ante una
equivalencia. En términos monetarios, dos cantidades son
equivalentes si el propietario del dinero está dispuesto a
sacrificar la suma presente por recibir la suma futura (le da
igual).

6
Concepto de Interés
El incremento de valor que presenta el dinero con el paso del
tiempo se cuantifica por medio del interés.
¿El interés es...??

La cantidad que se paga por la tenencia del dinero en un

período de tiempo
o ... la renta que genera el dinero a su propietario, por
prestarlo o invertirlo.

Al final de la operación financiera (llámese préstamo o

inversión), el propietario del dinero recibe un pago superior al
capital que tenía inicialmente.

La diferencia entre el valor recibido al final de la operación

financiera y el capital inicial es el Interés (I).

El interés se establece por un período de tiempo

determinado.
Suponga que...

7
Existen varios locales con iguales características, un canon
de arrendamiento de $200 mensuales y estamos interesados
en arrendar uno o dos de ellos.
Si arrendamos uno pagaremos $200 por mes
Si arrendamos dos pagaremos $400 por mes
El dueño de los locales considera la cantidad de locales
arrendados y el tiempo durante el cual se arriendan. Igual
sucede con el dinero. El interés considera la cantidad de
dinero prestada y el tiempo. Si por cada millón hay que pagar
$200.000 en intereses, Al tomar un millón de pesos prestado
pagaremos $200.000, pero si nos decidimos por dos millones,
pagaremos $400.000.

Hay que tener presente esta comparación anterior, porque los

clientes regularmente llegan relacionando hechos que no se
pueden comparar. Por ejemplo, “Es que a un familiar le
prestaron bajo las mismas condiciones que a mi, pero el pago
dos veces el valor del préstamo y yo tuve que pagar tres
veces lo que me prestaron.”

¡Cuidado! Si este señor conservó el dinero durante más

tiempo, o la forma de pago del crédito tenía pagos más

8
concentrados hacía el final de la obligación, es natural que
esto suceda. “Está comparando peras con manzanas”.

Cuando expresamos el interés en forma porcentual,

hablamos de Tasa de Interés «i».

Revisemos el siguiente ejemplo:

Capital... $10 millones
Pago Final... $12 millones
Interés... $2 millones

La tasa de interés nos muestra por cada peso prestado

cuántos centavos se deben pagar de intereses, lo cual
logramos dividiendo la cantidad pagada (interés) entre el
dinero invertido (Capital).

Tasa de Interés «i» =2’000.000 / 10’000.000

i = 0.2= 20%

9
Si llamamos al Capital Valor Presente (P) y al dinero recibido
al final de la operación Valor Futuro (F), tenemos que la tasa
de interés quedaría como...

i% = (12’ - 10’) / 10’ = 0.2 = 20%

i% = (12’ / 10’) - 1 = 0.2 = 20%

Relaciones de Equivalencia

Para la comparación y realización de operaciones entre

cantidades que se encuentran en distintos momentos del
tiempo es posible utilizar fórmulas que denominamos
relaciones de equivalencia.

10
Para que una comparación entre valores sea consistente,
debemos unificar los momentos en que se presentan las
diferentes cantidades que se desean evaluar.

Entonces, lo que haremos es “mover” los valores de un

momento a otro del tiempo utilizando una tasa de interés.

CONDICIONES DE UNA OPERACIÓN

Tasa de Interés (i)*: Cuánto se gana o se paga por el uso del

dinero en cada período (se expresa en términos
porcentuales).
¡Importante!
* La tasa de interés debe coincidir con los períodos (p.e.
Tasa de interés mensual - n en meses)

11
Valor Presente (P): Es el capital inicial, o cantidad de dinero
que se entrega o se toma en préstamo.

Plazo(n): Número de períodos que dura la operación.

Valor Futuro (F): Es el capital acumulado en un momento del

tiempo, resultado de sumar capital de períodos anteriores e
intereses ganados.

Suponga una inversión (Certificado de Depósito a Término –

CDT) por $100 que obtiene un 10% de intereses cada
semestre. ¿Cuánto tiene acumulado el ahorrador al cabo de
un año?
✓ Si respondió que $120 puede que tenga la razón.
✓ Si respondió que $121 igualmente podría estar en lo
cierto.
El resultado depende de cómo abordemos el problema...
✓ Primero que todo tendremos que suponer que el 10%
que le pagan el primer semestre se lo van a volver a
pagar el siguiente semestre, es decir que le mantendrán
las condiciones pactadas originalmente.
✓ Aún con este supuesto, nos queda otro detalle, ¿es
posible reinvertir los intereses ganados (capitalizar)?

12
¿Pueden los intereses volverse parte del capital y ganar
más intereses en períodos futuros?

La respuesta es sí, pero para que esto suceda, el ahorrador

deberá tomar una decisión.

INTERES COMPUESTO

Para el caso anterior tomaremos el segundo camino, el que

llamamos interés compuesto.
1. Se invierten $100 durante un semestre y se recuperan los
mismos $100 más intereses de $10, así:
VP= 100, i= 10%, n= 1 semestre. Halle el VF=?
F1= P (1 + i) …….. F1= 100 (1 + 0,10) = $ 110

2. Se reinvierten $110 (se han «capitalizado» los $10 que se

obtuvieron como intereses en el período anterior. Se
recuperan entonces los mismos $110 más intereses de $11.
F2= F1 (1+i)
F2= P (1+i) (1+i)……. F2= 100 (1 + 0,10)*(1+ 0,10)= 121
F2= P (1+i)2 ……… F2= 100 (1 + 0,10) ^2 = 121

13
3. Se reinvierten $121 (se han capitalizado nuevamente los
intereses, en este caso $11) y se recupera al final del tercer
semestre la suma de $133.1 (121 de capital más $12.1 de
intereses)
F3= F2 (1+i) …….F3 = 121 (1 + 0, 10) ….ó….
F3= P(1+i)^3 ………F3 = 100 (1 + 0,10)^3 = 133,1

4. Se reinvierten $133,1 y se recupera al final del cuarto

semestre los mismos $133.1 más intereses de $13.31...
F4= F3 (1+i) ……….F4= 133,1 (1 + 0,10)……..ó….
F4= P(1+i) ^4 ………F4= 100 (1+ 0,10) ^4 = 146,41.
Podríamos seguir haciendo el mismo ejercicio para cualquier
cantidad de semestres (n) y tenemos de forma general que el
valor futuro al cabo de n períodos es...

La inversión de $100 al 10% de intereses cada semestre,

presenta la siguiente situación al cabo de 4 semestres:

14
Este resultado pudo haber sido hallado directamente así:

A partir de esa relación de equivalencia podemos despejar las

otras variables para encontrar solución a diferentes
problemas, dependiendo de cuáles valores se conocen así:

15
Recuerde que n es el número de períodos (meses,
semestres, años) y que la tasa de interés (i) debe estar
expresada para el mismo período.

Interés Compuesto – Comentarios

Esta modalidad contempla la reinversión de los intereses

generados en un período, lo que quiere decir que los
intereses de un período producen intereses en los períodos
siguientes. -Los intereses se capitalizan-.

Capitalizar es convertir los intereses en capital o bien, sumar

los intereses generados en un período al capital del período
anterior, obteniendo un nuevo capital sobre el cual se
calcularán los intereses del período siguiente.

Por lo anterior, los intereses que se generan en cada período

mantienen el poder adquisitivo del dinero.

Las condiciones que operan sobre este tipo de interés son:

✓ Se define un período de capitalización (el lapso de

tiempo al cabo del cual se reinvertirán los intereses).

16
 ✓ El capital se actualiza cada período sumando los
intereses causados.
✓ Los intereses se liquidan sobre el capital actualizado.

Ejemplos Interés Compuesto

1. Para hallar el Valor Futuro: F= P (1+ i) ^n

A partir de un Valor Presente (P), una tasa de interés

periódica (ip) y un número de períodos (n), podemos hallar un
Valor Futuro (F) así:
Suponga que usted deposita hoy $5’000.000 en un fondo de
inversión que le pagará el 7% trimestral. ¿Cuánto dinero
recibirá al cabo de 1 año?

P= 5’000.000
Ip =7% trimestral
n=4 trimestres
F = 5’000.000*(1+0.07) ^4
F=6’553.980

17
2. Para hallar el Valor Presente: P= F/ (1+ i) ^n
A partir de un Valor Futuro (F), una tasa de interés periódica
(ip) y un número de períodos (n), podemos hallar un Valor
Presente (P) así:

Usted estima que dentro de 6 años recibirá $200millones.

Cuál es el valor equivalente de esa cantidad hoy, si le aplica
una tasa de interés del 20% anual.

F= 200’000.000
ip=20% anual
n=6 años
P = 200’000.000 / (1+0.2) ^6
P = 66’979.595

3. Para hallar la tasa de interés: ip= (F/P) ^ 1/n – 1

A partir de un Valor Presente (P), un Valor Futuro (F) y un

número de períodos (n), podemos hallar una tasa de interés
periódica (ip) así:

18
Hace seis meses se compró una acción por $5.320 y se
acaba de vender por $6.165. ¿Qué rentabilidad mensual se
obtuvo en la inversión?
P= 5.320
n=6 meses
F=6.165
ip= (6.165/5.320) ^1/6 - 1
ip = 2.49% mensual

4. Para hallar el número de períodos: n = Log (F/P) /Log (1+i)

A partir de un Valor Presente (P), un Valor Futuro (F) y una

tasa de interés periódica (ip), podemos hallar el número de
períodos (n) así:

En cuánto tiempo será posible duplicar una inversión si cada

mes se gana el 2% y se reinvierten los intereses.

F= 2
P=1
ip=2% mensual
n= Ln (200/100)/Ln (1+0.02)
n=35 meses

19
 Ejercicios para Practicar

1. ¿Cuál es el equivalente futuro dentro de 5 años de una

suma actual de $1´000.000, si se invierte a una tasa de
interés del 1% mensual?

2. Ahora considerando una tasa de interés del 6% semestral,

¿cuánto se obtiene al cabo de los 5 años?

3. Un fondo de inversión reconoce una tasa de interés del

13% Efectivo Anual. Si se desea tener acumulados
$50´000.000 al final de 10 años, ¿cuánto debe depositar hoy?

4. Si se invierten 2’000.000 al iniciar el año y se retiran

2’420.000 al finalizar el mismo año, ¿qué tasa de interés se
obtiene en la operación? en términos...
✓ Anuales
✓ Trimestrales
✓ Mensuales

5. A partir de la Tasa Representativa de Mercado (TRM) de

hoy, estime cuánto habrá que pagar por cada dólar dentro de

20
2 meses, dentro de 6 meses y en un año. (Suponga una
devaluación esperada del 12% Efectivo Anual).

6. ¿Qué cantidad de dinero se debe depositar hoy, en una

cuenta que paga el 1% mensual, si se desea retirar $200.000
el próximo mes, $300.000 el mes siguiente y $500.000 cuatro
meses después?

7. Una persona planea depositar en un fondo de inversión,

que promete pagarle el 1,5% mensual, las siguientes sumas
de dinero:
$1’000.000 dentro de 3 meses
$1’500.000 dentro de 5 meses
$2’000.000 dentro de un año

✓ ¿Qué cantidad se tendrá acumulada al cabo de un año?

✓ ¿Qué depósito único hoy es equivalente a los 3
depósitos que se planea realizar?

21
Considere el caso siguiente:
Un ahorrador, el señor Porras aparece en el Banco con $100
millones, desea invertir el dinero por un año en un Certificado
de Depósito a Término. Al momento de constituir el CDT
decide dejarlo con pago de intereses trimestral. La tasa
ofrecida por el Banco equivale a un 4% trimestral, es decir
que le pagarán al señor $4 millones por cada trimestre que
deje su dinero depositado.

¿Cuánto dinero retira el señor Porras al finalizar el año?

Solución 1
El señor Porras recibe $116 millones, que se explican así:
✓ $100 millones ... Devolución del capital invertido
✓ $16 millones ... Pago de intereses
¿Por qué $16 millones?

22
 ✓ Como el ahorrador no se acercó al Banco a liquidar el
CDT ni a cobrar sus intereses, se le renovó el título a la
misma tasa, pero sólo el capital inicial ($100 millones).
✓ Al final del año entonces le tenían 4 millones de
intereses por cada uno de los cuatro trimestres.
Solución 2
El señor Porras recibe $116’985.856, que se explican así:
✓ $100 millones ... Devolución del capital invertido
✓ $16’985.856 ... Pagó de intereses

¿Por qué $16’985?856?

✓ El señor Porras al finalizar cada trimestre se acercaba al

Banco y abría un nuevo CDT con el capital y los
intereses.
✓ Al finalizar el primer trimestre tenía $104 millones
✓ Segundo Trimestre $108.160.000
✓ Tercer Trimestre $112.486.400
✓ Cuarto Trimestre $ 116.985.856
✓ Esa acumulación de los intereses le permitió ganarse $
985.856 al cabo del año.

23
¿Qué tasas de interés encontramos en el caso expuesto
anteriormente?

Además del porcentaje, nos interesa conocer 2 cosas acerca

de las tasas de interés:
1. ¿Cuándo se pagan los intereses?
Forma de pago: Anticipada o Vencida
2. ¿Cada cuánto tiempo se pagan?

24
Período de pago: Mensual, Trimestral, Semestral, etc.

Hemos encontrado tres tipos de tasas de interés:

✓ Tasa de interés Periódica
✓ Tasa de interés Nominal Anual
✓ Tasa de interés Efectiva Anual

La claridad que se tenga de estas denominaciones y su

significado es de primordial importancia para la toma de
decisiones de tipo financiero y la única manera segura de
poder comparar distintas alternativas de inversión o
financiación será hallando tasas equivalentes.

Las tasas de interés equivalentes son aquellas que, aunque

se encuentren expresadas en condiciones distintas, producen
el mismo resultado desde el punto de vista financiero.

En el caso anterior, tenemos que el 10% semestral es

equivalente al 20% Nominal Anual pagadero por Semestre
Vencido y a su vez es equivalente al 21% Efectivo Anual.
Ahora, volviendo a nuestras alternativas de inversión, ¿cómo
seleccionamos la más atractiva?

25
Para este tipo de decisiones es que tiene mucha utilidad el
uso de tasas equivalentes, al igual que no es posible
comparar sumas de dinero ubicadas en diferentes momentos
del tiempo,

La expresión directamente hace referencia a la posibilidad

que existe de convertir las tasas de interés hallando tasas
equivalentes.

Esta conversión de tasas de interés es la base para la toma

de decisiones, ya que permite volver homogéneas las
alternativas que se quieren comparar. ¡Hay que medir con la
misma regla!

26
Es aquella tasa de interés que se expresa en términos
anuales, pero puede pagar intereses más de una vez al año.

Se trata de una aproximación que hacemos para llevar la tasa

al año, es una tasa aparente, cuya aplicación para el cálculo
de intereses no se puede realizar de forma directa; para este
fin es necesario calcular la tasa efectiva periódica. Las tasas
nominales siempre deben ir acompañadas de la periodicidad
con que se capitalizan los intereses (Mes, Trimestre,
Semestre, etc.) y su forma de pago (Anticipada o Vencida),
como por ejemplo 27% TA (Trimestre Anticipado) y 30% MV
(Mes Vencido).

En el mercado nacional encontramos la DTF (Tasa de interés

de captación de los Depósitos a término fijo de los
establecimientos de crédito) y la TCC (Tasa de interés de
captación de las corporaciones financieras), que vienen
dadas como nominal anual por Trimestre Anticipado (TA).

27
La Tasa Efectiva Anual, expresa porcentualmente cuánto se
obtendría/pagaría si se mantienen las condiciones todo el
año. Esta tasa es especialmente utilizada como parámetro de
referencia para la comparación de operaciones expresadas
en diferentes condiciones.

Inflación y Devaluación son tasas que se expresan de manera

anual en términos efectivos.

Tasas Periódicas
Se denominan así las tasas de interés que son aplicables al
capital para determinar el valor de los intereses que se pagan
o se ganan en un período (tasa efectiva periódica), como por
ejemplo 3% mensual, 10% trimestral, etc.

¿Cuál de todas es más importante?

Cada una tiene su función y utilidad:

✓ La tasa de interés periódica nos permite liquidar.

28
 ✓ La tasa de interés efectiva nos permite comparar.
✓ La tasa nominal es muy fácil de trabajar, es una tasa
comercial... Se utiliza en la venta de productos y
servicios financieros.
Por lo anterior, lo mejor en el escenario nacional es conocer
sus características y tener la posibilidad de convertirlas de
acuerdo con la necesidad.

Conversión de Tasas de Interés

La conversión de tasas es posible por medio de relaciones de

equivalencia (fórmulas).

29
 ¿Tiene problemas con la notación?

Desafortunadamente, el mayor inconveniente con el

entendimiento de las tasas de interés, su significado y manejo
no es matemático sino semántico; cada entidad, cada texto,
cada profesor, cada persona tiene una manera distinta de
hablar, pero lo curioso es que hablan de lo mismo.

¿Qué nos queda?

Comprender el concepto y aplicar nuestro sentido común
para saber en cada momento a qué tipo de tasa se refiere un
problema.
Pero... ¿Qué es lo más común?
✓ Que las tasas nominales se expresen como Mes
Vencido, SA, Trimestre Anticipado, Semestre Vencido,
TV, Bimestre Anticipado, etc.
✓ Que las tasas efectivas anuales se muestren
acompañadas del término EA, o simplemente se
mencione que son efectivas, o si la tasa no viene
acompañada de ninguna explicación, se puede suponer
que es Efectiva Anual. ¿Por qué? Es la costumbre y
además así lo establece el Estatuto Orgánico del
Sistema Financiero.

30
 ✓ Qué las tasas periódicas se presenten como trimestral,
semestral, bimestral, anual, quincenal, mensual, etc.

Ejemplo

Se quiere conocer la tasa efectiva anual que se pagaría por

un crédito al 2% mensual, para comparar con otro crédito que
está al 26% Efectivo Anual.
iEA = (1+0.02)^12 -1
iEA= 26.82%

¿Cuál es la tasa nominal mes vencido equivalente?

iN= (2% x 12)
iN= 24% MV

Ejemplo

31
Ya que el crédito al 2% mensual es más costoso que el del
26% Efectivo Anual, se quiere ahora conocer cuál debería ser
la tasa de interés mensual aplicable para que los créditos
tengan igual costo (sean equivalentes).
ipv = (1+0.26)^1/12 -1
ipv= 1.945% mensual
¿Cuál es la tasa nominal mes vencido equivalente?
iN= (1.945% x 12)
iN= 23.335% MV
Ejemplo

La DTF para la semana comprendida entre el 16 y el 22 de

julio del año 2001 se encontraba en el 11.73% TA.
ipa =11.73% / 4
ipa= 2.933% Trimestral
iEA = (1-0.02933)^-4 -1
iEA= 12.643%

32
Si se compró un CDT por 1’000.000 esa semana, con pago
de intereses Trimestre Anticipado al DTF, cuánto dinero se
invirtió?
1’000.000 - 1’000.000*(2.933%)
$970.670
Ejemplo

Para la semana del 28 de Febrero a Marzo 5 del 2000 la DTF

se encontraba en 10.37% Efectivo Anual, cuál es la tasa
nominal trimestre anticipado equivalente?
ipa = 1-(1+0.1037)^-1/4
ipa= 2.437% trimestral
iN= (2.437% x 4)
iN= 9.746% TA

33
 Ejercicios para Practicar

1. Una señora que mantiene sus ahorros (10 millones) en

Certificados de Depósito a Término «CDT’s» se acerca a su
Banco de confianza y le ofrecen lo siguiente:
a. CDT a un trimestre con tasa de interés del 12% NA/TV.
b. CDT a un semestre con tasa de interés del 12% NA/SV.
¿Qué le recomendaría?
c. Si decide consultar otro banco y le ofrecen un CDT a un
trimestre, que reconoce una tasa equivalente al 10.3%
Efectivo Anual, ¿qué le sugiere?

2. ¿Qué tasa de interés Efectiva Anual resulta equivalente a

un 20% NA/MV?

3. ¿Si usted esta pensando en invertir, preferiría que le

pagaran el 12% NA/ MV o un 12% NA/TV?
Justifique su respuesta...

4. Usted se dispone a comprar un vehículo, pero le hacen

falta 12 millones de pesos; para conseguir este dinero debe
escoger entre las siguientes alternativas (teniendo en cuenta
su costo):

34
 ✓ Banco A: 24.00% NA/TV
✓ CFC X: 24.47% NA/SV
✓ Banco B: 23.66% NA/MV
✓ Banco C: 26.10% NA/AV
✓ Prestamista: 4% mensual
¿Cuál es su decisión?

5. Compare la rentabilidad de las siguientes alternativas

(suponga que se invertirá el dinero por 2 años).
✓ Un proyecto en el cual se invierten $100 millones y se
pueden recibir $160 al final de los dos años.
✓ Un fondo que paga intereses equivalentes al 15%
NA/TV.
✓ Un Certificado de Depósito en dólares que paga 5% NA/
SV. (Devaluación esperada: 15% E.A)
7. Una tasa de interés del 22% NA/TA equivale al?? ……EA
8. Una tasa de interés del 24% NA/TV equivale al??... NA/TA
9. Una tasa de interés del 27% EA equivale al??....... NA/MV

35
 PARTE TRES

Si nos prestan un dinero…$10’000.000 y debemos pagar

intereses al 5% por cada trimestre durante 1 año, existen
diferentes formas de pagar el crédito, pero en cualquier caso
será necesario devolver el dinero prestado (capital) y pagar
unos intereses.

Además del pago de intereses y de la amortización a capital,

es posible que algunos créditos contemplen pagos
adicionales, por ejemplo, seguros.

La suma de estos pagos, es lo que denominamos CUOTA.

Primera Posibilidad:

Podríamos dejar el pago completo para el final:

Amortización de capital y pago de intereses al vencimiento.

Ejemplo: Nos prestan $ 10 millones al 5% trimestral durante

4 trimestres (un año), pagaderos al finalizar el año. ¿Cuánto
se debería cancelar en total?

36
Por 10 millones que nos prestaron tendríamos que devolver
$12’155.063 (2’155.063 adicionales por intereses).
F=10’000.000*(1.05) ^4 = $ 12’155.063

Segunda Posibilidad:

Se podrían pagar intereses cada trimestre y dejar el capital

para el final:
Pago de intereses periódicos y Amortización de Capital al
Vencimiento.
Ejemplo: Nos prestan $ 10 millones al 5% trimestral durante
4 trimestres (un año), pagando intereses trimestrales y la
amortización a capital se haría al finalizar el año. ¿De cuánto

37
serían los intereses trimestrales sabiendo que el capital de $
10 millones se cancelará al finalizar los cuatro trimestres?

Cada trimestre sobre el saldo adeudado ($10’000.000), se

liquidarían intereses al 5% ...
5% x 10’000.000 = 500.000 (Intereses de cada trimestre).
Al vencimiento se cancelaría el capital $10’000.000.

Tercera Posibilidad:

Dividir el capital por partes iguales para pagar en cada

período y cancelar intereses sobre los saldos pendientes de
pago: Amortización de Capital constante y pago de intereses
sobre saldos.

38
Ejemplo: Nos prestan $ 10 millones al 5% trimestral durante
4 trimestres (un año), amortizando a capital en cuotas
constantes durante los cuatro trimestres y pagando intereses
sobre los saldos pendientes de pago del capital. ¿De cuánto
sería la amortización constante a capital?, ¿de cuánto serían
los intereses de cada trimestre? y ¿a cuánto ascendería la
cuota total de cada trimestre?

Los 10’000.000 se pagarían en 4 cuotas, cada una de

$2’500.000 (10’000.000 / 4) como amortización de capital
más los intereses correspondientes (5% sobre saldos), así:

En el primer trimestre: 5% x 10’000.000 = $500.000

En el segundo trimestre: 5% x 7’500.000 = $375.000

39
En el tercer trimestre: 5% x 5’000.000 = $250.000
En el cuarto trimestre: 5% x 2’500.000 = $125.000

La cuota total de cada trimestre sería la siguiente:

Primer trimestre: $2’500.000 + $500.000 = $ 3’000.000
Segundo trimestre: $2’500.000 + $375.000 = $2’875.000
Tercer trimestre: $2’500.000 + $250.000 = $2’750.000
Cuatro trimestres: $2’500.000 + $125.000 = $2’625.000

Cuarta Posibilidad:

Pagar una cuota igual en cada período, de tal forma que se

amortice capital y se cubran los intereses: Cuota Fija
(También se conoce como Anualidad o Serie Uniforme)

Ejemplo: Nos prestan $ 10 millones al 5% trimestral durante

4 trimestres (un año), cancelando una cuota igual durante los
cuatro trimestres que incluye amortización a capital y el pago
de los intereses. ¿De cuánto sería la cuota fija trimestral?

40
Para que se pueda pagar por completo el crédito, con 4
cuotas fijas de valor $R, tendría que cumplirse que el valor
presente de las 4 cuotas fuera igual a los 10 millones.

Aunque ya se podría despejar R y calcularlo, la expresión es

larga. Si queremos simplificarla se podría multiplicar toda la
expresión por (1+i), resultando...

41
Las expresiones 1 y 2 cuentan con varios términos repetidos,
si las restamos, podríamos simplificar la fórmula así:

Queda finalmente...

De allí que R= 2’820.118

Planes de Pago:

Las dos últimas modalidades: Amortización de Capital

constante y Cuota Fija, son las más usadas en el mercado
colombiano, aunque pueden sufrir algunas variaciones,
contemplando abonos extraordinarios, períodos de gracia
(tiempo durante el cual no se amortiza capital) o períodos
muertos (no pago de capital ni intereses).

42
Es usual que con el ánimo de conocer lo que sucede con los
pagos de las cuotas, se construyan planes de pago, planes
de amortización o tablas de amortización para especificar en
cada período cuales son los saldos y cómo se están
aplicando las cuotas, qué cantidad se está amortizando a
capital y qué tanto a intereses.

Parte Cuarta: Talleres

1. Taller de Matemática Financiera sobre valor del dinero
en el tiempo

1. Con el fin de cubrir una necesidad de inversión dentro de

10 años, usted deposita hoy en un fondo que le
garantiza una tasa del 28% efectivo anual, la cantidad
de $1.500.000. ¿Si su proyecto de inversión valdrá
$20.000.000, logrará su objetivo? R/. $17.708.874 no
cumple su objetivo.

2. Hace 10 años se abrió una cuenta de ahorros con $

50.000. En los años 3, 5 y 7 se hicieron depósitos de $
150.000, $ 300.000 y $ 1.200.000 respectivamente. A
una tasa financiera del 23% efectivo anual, ¿cuánto
dinero tiene acumulado hoy? R/. $4.112.821

3. Si se desea invertir en un depósito (puede ser un CDT)

la cantidad de $1.000.000, a una tasa del 28% E.A. (con
reinversión) hasta que el valor se duplique, se hace

43
 necesario conocer en cuántos años alcanzará el doble.
Halle el N. R/ 2.81 años

4. Una persona planea depositar en un fondo de inversión

que promete pagarle el 1.5% mensual las siguientes
sumas de dinero: $ 2.000.000 dentro de 4 meses, $
3.000.000 dentro de 6 meses, $ 4.000.000 dentro de un
año. A) Qué cantidad se tendrá acumulada al cabo de
un año?, B) Qué depósito único hoy es equivalente a los
3 depósitos que se planea realizar) R/ A= $9.533.315 B=
$7.973.545

5. Una inversión tiene el siguiente flujo de caja: Cuota

inicial $ 4.500.000, ingresos anuales de $ 1.800.000,
gastos anuales $ 600.000 y reparaciones generales
cada 4 años de $ 300.000. Se calcula que a los 10 años
el equipo se venderá en $ 200.000. Calcular la tasa
interna de retorno (TIR). R/ TIR= 22,27% E.A.

6. La compañía Alfa se propone comprar una máquina de

construcción con una vida útil de 12 años. El ingreso
realizable es de $ 19.000 en los primeros 6 años, $
24.000 del año 7 en adelante. Se calcula que su
mantenimiento anual es de $ 3.400. Calcule el valor
presente de esta inversión, si la tasa de interés es del
17.2% E.A. R/ $84.082,35

7. Una inversión tiene como presupuesto de ingresos y

egresos el siguiente flujo: Costo inicial de $5.000.000.
Ingresos anuales de $ 2.000.000, gastos anuales de $

44
 800.000. Reparación general de $500.000 cada tres
años. La vida útil estimada es de 10 años, al cabo de los
cuales su valor de salvamento será el 10% de la
inversión inicial. ¿Qué rentabilidad ofrece este proyecto?
R/. 17,36% E.A.

8. Calcular el valor presente de una máquina cuyo costo es

de $ 100.000 y tiene una vida útil de 9 años con un valor
de salvamento de $20.000. Se estima un costo de
operación de $ 12.000 anuales. En el año 6 se debe
hacer además una reparación general por un valor de $
25.000. Tasa de interés de oportunidad del 18.5% E.A.
R/ $ 155.475

9. A partir de una tasa representativa de mercado de

$2.200 por dólar, estime cuánto habrá de pagar por cada
dólar dentro de 2 meses, dentro de 6 meses y en un año.
Suponga una devaluación esperada del 12% E.A. R/ A) $
2.242, B) $ 2.328,26 y C) $2.464

10. Una persona planea depositar en un fondo de inversión

que promete pagarle el 1.5% mensual las siguientes sumas
de dinero: $ 1.000.000 dentro de 3 meses, $ 1.500.000
dentro de 5 meses y $ 2.000.000 dentro de un año. A) Qué
cantidad se tendrá acumulada al cabo de un año? B) Qué
depósito único hoy es equivalente a los 3 depósitos que se
planea realizar? R/. A) $ 4.808.157 B) $ 4.021.482

11. Una familia compró una casa vieja por $ 25.000 con la
idea de hacerle mejoras y luego venderla para negocio. En

45
el primer año gastaron $5.000 en mejoras, $1.000 en el
segundo y $ 3.000 en el tercero. Pagaron además
impuestos de $ 1.800 anuales durante los tres años.
Finalmente la vendieron en $ 40.000. Qué tasa de retorno
obtuvieron de su inversión. Los ingresos anuales por
arrendamiento fueron de $ 7.000 el primer año e
incrementos anuales sucesivos del 20%. R/. TIR 28,30%

12. En cuánto tiempo sería posible duplicar una inversión,

si cada mes se gana el 2% y se reinvierten los intereses?
R/. 35 meses.

13. Usted estima que dentro de 6 años recibirá $

200.000.000. Cuál es el valor equivalente de esa cantidad
hoy, si le aplica una tasa de interés del 20% E.A. R/ $
66.979.595.

14. Suponga que usted deposita hoy $ 5.000.000 en un

fondo de inversión que le pagará el 7% trimestral. ¿Cuánto
dinero recibirá al cabo de 1 año? R/. $ 6.553.980

15. El dueño de un restaurante desea saber, dentro de un

año, la diferencia entre el valor futuro de los ingresos y el
de los egresos para un año de funcionamiento de su
restaurante y con los siguientes datos: paga un arriendo de
$ 250.000 por mes anticipado, un seguro al principio del
año por un valor de $ 550.000, por mano de obra y
maquinarias $ 150.000 mensuales, por materias primas
para la preparación de los alimentos $ 300.000 cada mes,
por ingresos diarios (30 días al mes) $ 40.000, y la tasa de

46
 oportunidad del dueño del restaurante es del 3% mensual.
R/. VFN $ 6.205.406

2. Taller de Matemática Financiera sobre valor del dinero

en el tiempo y tasas de interés

NOTA: (Se trabaja con año de 360 días y una DTF =

12,66% E.A.)

1. a) Si una cuenta de ahorros le renta el 25% E.A, ¿cuánto

dinero podrá retirar dentro de 5 años si deposita $
300.000 hoy?

b) Un hombre pide prestados $ 2.000 al 5% E.A. Después

de 10 años, ¿cuánto debe devolver?

c) Una compañía desea tener $ 10.000 en 10 años con un

interés del 10% E.A. ¿Cuánto debe colocar hoy?

d) Cuánto acumulará al final del año, un ahorrador que

coloca $ 1.500.000 en una cuenta de ahorros que rinde
el 2% mensual.

2. a)

30 40

1 2 3 4 5

47
 Hallar P si i = 5% EA n = 5 años
b)

20 20 20

1 2 3 4 5

Hallar P si i = 10% EA n = 5 años

c)

A A A A

1 2 3 4 5

-60

Hallar A si i = 5% E.A n = 5 años

3. Se tienen $ 500.000 en una cuenta de ahorros en un

Banco AAA, el cual le garantiza un rendimiento del 20%
EA. Existen tres alternativas adicionales para colocar el
dinero:

48
a) Cuenta de ahorros en la Corporación Financiera BBB
que rinde el 20% NA/MV.
b) Prestarle el dinero a la suegra que le ofrece pagarle $
630.000 al cabo de un año.
c) CDT en otro banco el cual le pagará DTF + 7 puntos.
DTF 12,66% E.A.
¿Qué decisión toma? Ordene las alternativas en orden de
preferencia.

4. a) Un alumno le adeuda al Icetex $ 10.000.000 por

préstamos para estudios de postgrado. El estudiante se
gradúa y el Icetex le otorga un plazo de 5 años para que
pague el préstamo con un interés del 25% EA. ¿Cuál es el
valor de la cuota anual que el estudiante deberá pagar a
partir del próximo año?

b) La Empresa XXX ha estimado que para el año 2006

debe ampliar sus instalaciones. El valor requerido para la
inversión es de $ 5.000 millones. Si la Empresa puede
colocar sus ahorros al 35% E. ¿A, de cuánto deben ser los
depósitos anuales para obtener la suma necesaria en el
año 2006? Año base 2000 y el n = 6

c) La Empresa MIRAFLORES es dueña de un local

arrendado a un negocio de fotocopias. El arriendo del local
es pagado al finalizar el mes. Para el año 2000 el arriendo
del local es de $ 1.200.000, sin embargo, el arrendatario
ofrece a la empresa pagarle el año completo a cambio de
un descuento en el valor total. Si la tasa interna de

49
oportunidad (TIO) de esta empresa es del 2.5% mensual,
¿cuánto sería lo mínimo que la entidad aceptaría por el
pago del año anticipado?

d) En el mes de enero, las ventas de un negocio durante

los últimos 3 años han sido:
2011 $ 98.000.000 IPC 3,73%
2012 $ 114.500.000 1,94%
2013 $ 122.725.000 2,44%

• ¿Cómo podríamos compararlas?

• ¿Ha existido un crecimiento real en las
ventas?

5. Hallar la tasa EA conociendo la efectiva periódica:

a) 10% Efectivo semestral EA

b) 9% Efectivo trimestral EA
c) 0,5% Efectivo diario EA
d) 2,5% Efectivo mensual EA
e) 6% Efectivo bimestral EA
f) 1,5% Efectivo quincenal EA

6. La tasa efectiva periódica correspondiente es:

a) 70% EA % EM
b) 51% EA % ED
c) 45% EA % EM
d) 150% EA % ED
e) 35% EA % ES
f) 30% EA % EB
g) 3% EM % ET
h) 10% ES % EB
i) 1% EQ % ED

50
j) 5% ET % ES

7. Cuáles son las tasas efectivas anuales correspondientes

a:

a) 40% NA/MV EA
b) 40% NA/SV EA
c) 40% NA/AV EA
d) 40% NA/MA EA
e) 40% NA/SA EA
f) 40% NA/AA EA

8. Suponga que el año pasado usted colocó $ 500.000 en

un CDT a 360 días que le dio una rentabilidad del 20% EA.
Si la inflación del año fue de 9.23% E.A., ¿en qué
porcentaje incrementó usted realmente su dinero?

9. Con qué descuento se consigue un título de

participación (papel de descuento) a:
a) 15 días
b) 30 días
c) 90 días
Si se quiere obtener una rentabilidad del 25% EA.

10. Una deuda por valor de $ X es contraída hoy. Si el

interés que cobra es del 40% E.A y los pagos que se
acordaron fueron: $ 20 millones, $ 30 millones, $ 40
millones, al final de los años 4, 7 y 10 respectivamente,
¿cuál fue el monto de la deuda?

11. ¿Cuál sería el costo de pedirle un préstamo en dólares

al First National Bank que se pacta a una tasa del 10%
NA/SV, si se espera una devaluación del 18% NA/SV

51
12. Compare la rentabilidad de un CDT a 90 días en USA,
que da una rentabilidad en dólares del 15% NA/MV, con la
de un CDT en Colombia a 90 días que da una rentabilidad
del DTF + 8 puntos. (Devaluación 18% E.A.) DTF 12,66%
E.A.

13. Cuál es la rentabilidad para un inversionista japonés de

una inversión en dólares que rinde un 10% E.A si se
espera una revaluación del Yen frente al dólar del 5%
E.A.?

14. Para una inversión de $ 1.000.000, cuánto acumularía

al final de tres años con una tasa nominal anual del 34%, si
los intereses se pagan:
a) Mes vencido
b) Semestre vencido
c) Año vencido

15. Si usted desea tener una tasa efectiva anual del 50%,
¿cuáles serían los intereses nominales anuales respectivos
si liquida la operación SV o SA?

16. a) El señor Rodríguez compró un carro el 1 de enero en

$ 800.000 y lo vendió un mes después en $ 840.000.
a.1. ¿Cuál fue la rentabilidad mensual efectiva del
negocio?
a.2. ¿Cuál fue la rentabilidad anual efectiva del negocio?

b. A partir de la tasa efectiva anual del punto anterior,

determine la tasa nominal anual equivalente si la forma de
pago es:

b.1. Año vencido

b.2. Mes vencido
b.3. Trimestre vencido

52
c. Cuál es la tasa efectiva anual, si el señor Rodríguez
vende el carro el:
c.1. 1° de Marzo
c.2. 15 de enero
c.3. 1° de Julio
c.4. Si el señor Rodríguez quisiera duplicar la rentabilidad,
¿en cuánto hubiera tenido que vender el carro el 1° de
Febrero?

d. Si el señor Rodríguez hubiera tenido la oportunidad

alterna de invertir sus $ 800.000 el 1° de Enero a un interés
del 36% NA/MV en lugar de comprar el carro, ¿qué le daría
más rentabilidad?

e. La señora de Rodríguez visitó a su banquero el 1° de

Enero para conseguir un préstamo con el fin de que su
esposo pudiera comprar el carro. Le otorgaron el préstamo
a un mes y le exigieron pago anticipado de intereses de $
40.000.
e.1. ¿Cuál fue el interés nominal vencido que pagó la
señora Rodríguez?
e.2. ¿Cuál fue el interés efectivo anual?

17. Si en la cuenta de ahorros usted coloca $ 100.000 y

gana una tasa de interés del 2% el primer mes y del 3% el
segundo mes, ¿cuál es la tasa de interés que ganó en los
dos meses?

53
 RESPUESTAS TALLER Nº 2- MATEMATICAS FINANCIERAS
DTF= 12.66% E.A.

1 7 16
a 915.527.34 a 48,21% a.1 5,00%
b 3.257.79 b 44,00% a.2 79,59%
c 3.855.43 c 40% b.1 79,59%
d [Link] d 50,20% b.2 60,00%
e 56,25% b.3 63,05%
2 f 66,66% c.1 34,01%
a 56,02 c.2 222,51%
b 41,1 8 9,86% c.3 10,25%
c 17,76 c.4 880.000
9 d 42,58%
3 a 0,90% el carro
AAA 20% b 1,84% e.1 63,16%
BBB 21,94% c 5,43% e.2 85,06%
SUEGRA 26%
CDT 20,55% 10 9,43 17 5,06%

4 11 30,99%
a 3,718,467,39
b 346,29 12
c 12,309,317,52 USA 36,96%
COL 21,67%
5
a 21,00% 13 4,5%
b 41,16%
c 502,26% 14
d 34,49% a 2.734.141
e 41,85% b 2.565.164
f 42,95% c 2.406.104

6 15
a 4,52% NASV 44,94%
b 0,11% NASA 36,70%
c 3,14%
d 0,25%
e 16,19%
f 4,47%
g 9,27%
h 3,23%
i 0,07%
j 10,25%

54
3. Taller de Matemática Financiera sobre tasas de interés

Calcule las siguientes tasas de interés:

1. Señale cuál es la tasa efectiva anual de las siguientes

tasas:
a) 23% NA/TA. R/ 26,73% E.A.
b) 13% periódica semestral R/ 27,69% E.A.
c) 21% NA/BV R/ 22,93% E.A.

2. Compare la rentabilidad de las siguientes alternativas:

a) Una inversión en USA que paga 5% E.A. R/ 17,60%
E.A.
b) Una inversión en Colombia que paga DTF + 1.
Devaluación 12% E.A y DTF 10% E.A. R/ 11,10% E.A.

3. Halle las siguientes tasas: Respuestas

a) 22.15 % NA/AA E.A 28.45%

b) 12% NA/MV E.A. 12,68%
c) 14.5% E.A. TV 3,44%
d) 2% MA E.A. 27,43%
e) 8% SV MA 1,27%
f) 21% EA SV 10%
g) 16% EA TA 3,64%
h) 3% BV SA 8,49%
i) 30% EA NA/SV 28,04%
j) 22.15% NA/AA NA/SA 23,53%
k) 14,5% E.A. MV 1,13%
l) 20% A.A. EA 25%
m)27% NA/TA EA 32,25%
n) 21,5% NA/MV EA 23,75%

55
4. Usted dispone de US$ 10.000. Considera dos
alternativas con este dinero:
a) Cambiarlos por pesos y depositarlos en una cuenta que
le garantiza un 25% E.A. Este dinero lo utilizará dentro
de 3 años. Valor del dólar hoy $ 800.
b) Depositar los $10.000 dólares en un banco extranjero
que le garantiza una tasa del 8% E.A.
La devaluación promedio es del 14,5% E.A. ¿Qué
alternativa debe seleccionar? R/ Mejor alternativa a) $
15.625.000 (b) $ [Link]

5. Compare la rentabilidad de un CDT a 90 días en USA,

que da una rentabilidad en dólares del 4.75% NA/MV
con la de un CDT en Colombia a 90 días que da una
rentabilidad de la DTF + 2 puntos (Devaluación 2.7%
E.A., DTF 10.5% E.A.). ¿Cuál es la inversión más
rentable? R/ USA 7,68% E.A y Colombia 12,71% E.A.

6. Hace 6 meses se compró una acción por $ 5.320 y se

acaba de vender por $ 6.165. ¿Qué rentabilidad mensual
se obtuvo en la inversión? R/ 2.49% mensual

7. Calcule las siguientes tasas de interés: Respuestas

a) 24% NA/MV EA 26,82%

b) 1.9% MV EA 25,34%
c) 30% EA NA/TA 25,39%
d) 2% MA NA/MV 24,49%
e) 24% NA/TV NA/MV 23,54%
f) 32% NA/SV NA/TA 28,61%
g) 5% TV MA 1,61%
h) 36% EA MV 2,60%
i) 19,15% A.A. NA/ SA 20,17%
j) 2,3% MV NA/MA 26,98%
k) 28% NA/TA EA 33,68%

56
l) 17% NA/MV EA 18,39%
m) 1% MV ET 3,03%
n) 12,68% EA MV 1%
ñ) 12,68% EA SV 6,15%
o) 12,68% EA TV 3,03%
p) 10% NA/MV EA 10,47%
q) 10% NA/TV EA 10,38%
r) 14,5% EA MV 1,13%
rr) 12% EA MV 0,95%
s) 20% AA EA 25%
t) 27% NA/TA EA 32,25%
u) 20% NA/TA TV 5,26%
v) 5,26% ET EA 22,76%
w) 20% NA/TA EA 22,77%
x) 30% EA NA/SV 28,04%
y) 30% EA NA/TV 27,12%
z) 30% EA NA/MV 26,53%
a.1) 18% NA/SV SV 9%

8. Se invierten en un fondo $ 25.000.000 durante 2 años al

16% NA/MV, ¿cuánto se obtendrá al cabo de los dos
años?

a) Utilice la tasa de interés efectiva anual

b) Utilice la tasa de interés nominal anual mes vencido
c) Utilice la tasa de interés mensual
d) Utilice la tasa de interés bianual

R/. $ 34.355.471

9. Se invierten en un fondo $ 12.000.000 durante 2 años al

24% NA/MV, ¿cuánto se obtendrá al cabo de los dos
años?

57
 e) Utilice la tasa de interés efectiva anual
f) Utilice la tasa de interés nominal anual mes vencido
g) Utilice la tasa de interés mensual
h) Utilice la tasa de interés bianual

R/. $ 19.301.247

4. Taller sobre Amortización de Créditos: Cuota Fija y

Amortización a Capital Constante.

1. El Banco Santander otorgó un crédito por $ 5.000.000 para pagar en cuotas iguales
durante 6 meses, a una tasa de interés del 18,5% E.A. Halle la cuota fija mensual y
elabore el cuadro de amortización.

2. El Banco del Comercio otorgó un crédito por $ 7.000.000 para pagar en cuotas iguales
trimestrales durante año y medio, a una tasa del interés del 22% E.A. Halle la cuota fija
trimestral y elabore el cuadro de amortización.

3. El Banco Davivienda otorgó un crédito por $ 9.000.000 para pagar en cuotas iguales
semestrales durante 5 años, a una tasa de interés del 15% E.A. Halle la cuota fija
semestral y elabore el cuadro de amortización.

4. El Banco del Sur otorgó un crédito por $ 6.000.000 para pagar mensualmente durante
un año, a una tasa del 23% E.A., mediante la modalidad de abono a capital constante.
Halle el valor de la cuota y elabore el cuadro de amortización. Determine cuánto es el
abono a capital constante.

5. El Banco Colpatria otorgó un crédito por $ 11.000.000 para pagar mensualmente

durante dos años, a una tasa del 24,08% E.A., mediante la modalidad de abono a capital
constante. Halle el valor de la cuota y elabore el cuadro de amortización. Determine
cuánto es el abono a capital constante.

6. El banco [Link] hizo un crédito por $5.000.000 a un

plazo de 1 año y a una tasa del 13% E.A, calcule la cuota fija
trimestral y elabore el cuadro de amortización.

7. Banco Colpatria hizo un crédito por $ 9.300.000 a una tasa

de interés del 21,4% E.A para pagar a dos años en cuotas
semestrales. La modalidad del crédito es de abono a capital

58
constante. Halle el abono a capital, el valor de la cuota total y
elabore el cuadro de amortización.

8. El banco X me presta $ 8000.000 a 3 años, con cuota fija

semestral. La tasa de interés que me cobrarán es del 23%
E.A. Hallar la cuota fija y elaborar la tabla de amortización.

9. El Davivienda me presta $ 14.000.000 a 3 años, con cuota

fija trimestral. La tasa de interés que me cobrarán es del DTF
+8. Hallar la cuota fija y elaborar la tabla de amortización.
DTF = 6,93% E.A.

10. Compra TV por $1.200.000 a 6 cuotas con tarjeta de

crédito. Tasa de interés 29,08% E.A. Pago de la cuota
mensual, hallar el valor de la cuota y elaborar el cuadro de
amortización.

11. El banco Agrario hace un préstamo de fomento para

agricultura por $11.000.000 para pagar en cuotas bimestrales
durante 2 años a una tasa del IPC + 1. Modalidad del pago
abono a capital constante. IPC= 7,77% E.A. Hallar la cuota y
elaborar el cuadro de amortización

Respuestas:

1. $875.373 - Cuota Fija

2. $1.383.399 - Cuota Fija
3. $1.295.534 - Cuota Fija
4. $ 500.000 - Abono a la deuda
5. $ 458.333 -Abono a la deuda

59
 6. $ 1.348.437- Cuota Fija
7. $ 2.325.000 - Abono a la deuda
8. $ 1.885.860 - Cuota Fija
9. $ 1.452.192 – Cuota Fija
10. $ 200.000 – Abono a la deuda
11. $ 916.667 – Abono a la deuda

Bibliografía Recomendada

BACA, Guillermo. Matemáticas Financieras. Politécnico

Grancolombiano. Bogotá, 1998.

CALDERON MAGAÑA, Ricardo. Tópicos Financieros:

Matemáticas Financieras. calderonricardo@[Link]
Bucaramanga, 2010.

60
GARCÍA, Jaime. Matemáticas Financieras con ecuaciones de
diferencia finita. 4a Ed. Bogotá. Pearson, 2000.

PORTUS, Lincoyan. Matemáticas Financieras. 4a Ed. Bogotá.

McGraw Hill, 1997.

1. Estudios del Mercado Financiero Colombiano

✓ Corporación Financiera Nacional y Suramericana

[Link]
Se recomienda la lectura de los informes financieros
para enterarse de los hechos recientes del mercado
financiero colombiano.
✓ Suvalor – Firma Comisionista de Bolsa
[Link]

2. Series históricas de datos del mercado colombiano

61
 ✓ Banco de la República (Colombia)
[Link]
✓ Departamento Administrativo Nacional de Estadística
[Link]
✓ Superintendencia Financiera de Colombia
[Link]
✓ Infofinanciera
[Link]

3. Periódicos y revistas de circulación nacional

✓ Diario Económico - Portafolio
[Link]
✓ Revista Dinero
[Link]
✓ Diario Económico – La República
[Link]

62