ANALISIS FINANCIERO
ACTIVIDAD DE APRENDIZAJE 1
DIANA PATRICIA RIVERA MARTÍNEZ
MILVER LEODAN TOVAR ZAMBRANO
JOSÉ GREGORI DÍAZ GAMEZ
Docente:
LAURA LILIANA GARZÓN ORJUELA
FUNDACION UNIVERSIDAD PANAMERICANA
PROGRAMA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS
ANALISIS FINANCIERO
MODALIDAD VIRTUAL
2019
INTRODUCCIÓN
El análisis financiero parte del diagnóstico preliminar, basado en la evaluación de los
estados financieros de la organización (Balance General, Estado de Resultados, Flujo de
Fondos, Flujo de Caja) y para ello el participante debe documentarse suficientemente sobre
la información que tiene a la mano, para posteriormente emitir un diagnóstico y después elaborar un
plan de acción que permita mejorar las condiciones de la empresa a través de la eficiente utilización
de los recursos con los cuales se cuenta a través del uso de los modelos RUO, RSA y RSC.
1. Realice un análisis del uso de las razones financieras y explique ampliamente el grupo de razones
de liquidez.
2. Realice el análisis de la situación financiera de Postobón 2013 - 2014 aplicando las razones
propuestas en las dos lecturas y analícelas.
El informe se debe presentar en forma escrita, con normas APA, mínimo tres páginas, producción
individual y personal. Interlineado sencillo y letra times new roman 11.
1. Estados Financieros (POSTOBON)
1.1 Balance General
POSTOBON SA
ESTADOS SEPARADOS DE SITUACION FINANCIERA
(EN MILLONES DE PESOS)
31 de 31 de Análisis Análisis vertical
diciembre diciembre de horizontal
de 2017 2016
ACTIVOS 2017 2016
Efectivo y equivalentes de
efectivo 125,062 73,365 51,697 70% 3.9% 2.7%
Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar 564,639 333,508 231,131 69% 17.8% 12.4%
Inventarios
138,981 140,380 (1,399) -1% 4.4% 5.2%
Activos por impuestos
corrientes 677 594 83 14% 0.0% 0.0%
Otros activos no financieros
corrientes 17,800 11,117 6,683 60% 0.6% 0.4%
Total activos corrientes
847,159 558,964 288,195 52% 26.7% 20.8%
Propiedades, planta y equipo
1,781,518 1,576,729 204,789 13% 56.2% 58.8%
Activos intangibles
44,831 44,216 615 1% 1.4% 1.6%
Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar 1,299 70,756 (69,457) -98% 0.0% 2.6%
Propiedades de inversión
139,223 199,304 (60,081) -30% 4.4% 7.4%
Inversiones contabilizadas
utilizando el método de
participación 312,921 190,561 122,360 64% 9.9% 7.1%
Otros activos financieros no
corrientes 5 5 - 0% 0.0% 0.0%
Otros activos no financieros
no corrientes 40,840 42,004 (1,164) -3% 1.3% 1.6%
Total, activos no corrientes
2,320,637 2,123,575 197,062 9% 73.3% 79.2%
Total, activos
3,167,796 2,682,539 485,257 18%
-
Pasivos -
Pasivos por impuestos
corrientes 14,341 23,683 (9,342) -39% 1.3% 2.7%
31 de 31 de Análisis Análisis vertical
diciembre diciembre de horizontal
de 2017 2016
Préstamos y obligaciones
35,191 2,770 32,421 1170% 3.1% 0.3%
Acreedores comerciales y
otras cuentas por pagar 282,172 328,602 (46,430) -14% 24.7% 37.8%
Beneficios a empleados
23,842 20,491 3,351 16% 2.1% 2.4%
Provisiones corrientes
11,634 - 11,634 1.0% 0.0%
Otros pasivos no financieros
34,191 27,296 6,895 25% 3.0% 3.1%
Total, pasivo corriente
401,371 402,842 (1,471) 0% 35.1% 46.3%
-
Préstamos y obligaciones
503,906 250,000 253,906 102% 44.1% 28.7%
Acreedores comerciales y
otras cuentas por pagar no
corrientes - 225 (225) -100% 0.0% 0.0%
Beneficios a empleados
15,359 14,444 915 6% 1.3% 1.7%
Provisiones no corrientes
26,694 20,378 6,316 31% 2.3% 2.3%
Pasivos por impuestos
diferidos 194,621 182,012 12,609 7% 17.0% 20.9%
Total, pasivos no corrientes
740,580 467,059 273,521 59% 64.9% 53.7%
Total, pasivos
1,141,951 869,901 272,050 31% 36% 32%
-
Total, patrimonio
2,025,845 1,812,638 213,207 12% 64% 68%
-
Total, pasivos y patrimonio
3,167,796 2,682,539 485,257 18% 100% 100%
1.2. Estado de Resultados
POSTOBON
Estados Separados De Resultados Y Otro Resultado Integral
(EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS)
Años terminados el 31 de diciembre de Análisis horizontal
: 2017 2016
Operaciones continuas
Ingresos de actividades ordinarias por
venta de bebidas 1,484,163.00 1,393,801.00 90,362.00 6.5%
Ingresos de actividades ordinarias por
otras venta 140,666.00 158,736.00 (18,070.00) -11.4%
1,624,829.00 1,552,537.00 72,292.00 4.7%
Costo de ventas
(837,926.00) (794,138.00) (43,788.00) 5.5%
Utilidad bruta
786,903.00 758,399.00 28,504.00 3.8%
Utilidad en ventas de ppye y propiedades
de inversión neto 186.00 12,267.00 (12,081.00) -98.5%
Gastos de distribución
(415,567.00) (394,182.00) (21,385.00) 5.4%
Gastos de administración
(183,361.00) (162,252.00) (21,109.00) 13.0%
Otros ingresos (gastos) neto
(980.00) 5,231.00 (6,211.00) -118.7%
Resultados de actividades de la
operación 187,181.00 219,463.00 (32,282.00) -14.7%
Ingreso financiero
6,216.00 10,096.00 (3,880.00) -38.4%
Costos financieros
(49,392.00) (21,694.00) (27,698.00) 127.7%
Costo financiero neto
(43,176.00) (11,598.00) (31,578.00) 272.3%
Participación en las ganancias de
asociadas (10,003.00) (3,087.00) (6,916.00) 224.0%
Utilidad antes de impuestos
134,002.00 204,778.00 (70,776.00) -34.6%
POSTOBON
Estados Separados De Resultados Y Otro Resultado Integral
(EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS)
Gasto por impuesto a las ganancias
(55,342.00) (70,452.00) 15,110.00 -21.4%
Resultado del periodo
78,660.00 134,326.00 (55,666.00) -41.4%
Otro resultado integral
Revaluación de terrenos
178,088.00 - 178,088.00
Traslado de superávit por revaluación de
propiedades de inversión a ppe 46,971.00 - 46,971.00
Participación en ori de inversiones
contabilizadas por el método de
participación patrimonial (2,929.00) (441.00) (2,488.00) 564.2%
Perdidas actuariales no reconocidas
(1,356.00) (637.00) (719.00) 112.9%
Impuesto a las ganancias sobre otro
resultado integral (17,362.00) 210.00 (17,572.00) -8367.6%
Otro resultado integral del año, neto -
de impuestos 203,412.00 (868.00) 204,280.00 23534.6%
Resultado integral del año
282,072.00 133,458.00 148,614.00 111.4%
2. Razones Financieras
2.1. Razones de liquidez
2.1.1. Liquidez Corriente:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
558,964
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒(2016) = = 1.39
402,842
847,159
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒(2017) = = 2.11
401,371
Aumento significativo en la liquidez corriente, mostrando una mayor capacidad para cumplir
con sus obligaciones a corto plazo.
2.1.2. Razón rápida (prueba del ácido):
(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜)
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
558,964 − 140,380
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎(2016) = = 1.04
402,842
847,159 − 138,981
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑟á𝑝𝑖𝑑𝑎(2017) = = 1.76
401,371
2.2. Índices de Actividad
2.2.1. Rotación de Inventarios
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
794,138
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 (2016) = = 5.66
140,380
837,926
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠(2017) = = 5,97
140,380
2.2.2. Periodo promedio de cobro
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
333,508 333,508
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜(2016) = = = 78.4 𝑑𝑖𝑎𝑠
(1,552,537) 4253.53
365
564,639 564,639
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜(2017) = = = 126.8 𝑑𝑖𝑎𝑠
1,624,829 4451.59
365
2.2.3. Rotación activos totales
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
1,552,537
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠(2016) = = 0,58
2,682,539
1,624,829
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠(2017) = = 0,51
3,167,796
2.3. Razones de Endeudamiento
2.3.1 Índices de endeudamiento
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
869,901
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜(2016) = = 0,32 = 32%
2,682,539
1,141,951
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜(2017) = = 0,36 = 36%
3,167,796
2.3.2. Razón de cargos de interés fijo
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜 =
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
204,778
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜(2016) = = 28.43
7,203
134,002
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜(2017) = = 3.46
38,744
La empresa está arrojando un buen resultado en la financiación con los bancos ya que se
observa un buen comportamiento en la carga financiera con respecto al manejo de pago de
interés.
2.4. Índices de Rentabilidad
2.4.1. Margen de Utilidad Bruta
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎 = =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
1,552,537 − 794,138 758,399
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎(2016) = = = 0.488
1,552,537 1,552,537
= 48.8%
1,624,829 − 837,926 786,903
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎(2017) = = = 0.484
1,624,829 1,624,829
= 48.4%
La empresa baja un poco la utilidad bruta sin embargo en porcentajes no alarmantes,
seguramente a la alta competencia en el mercado por el ingreso de nuevas bebidas.
2.4.2. Margen de Utilidad Operativa
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
219,463
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎(2016) = = 0.141 = 14.1%
1,552,537
187,181
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎(2017) = = 0.115 = 11.5%
1,624,829
La empresa presenta un buen ciclo operativo ya que se está evitando endeudarse con los
bancos, esta debe incrementar sus ventas considerablemente con una buena estrategia de
mercadeo porque sus pasivos corrientes y no corrientes son muy altos
2.4.3. Margen de utilidad neta
𝐺𝑎𝑛. 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛. 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
133,458
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎(2016) = = 8.6%
1,552,537
282,072
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎(2017) = = 17.36%
1,624,829
2.4.4. Ganancias por acción
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠
𝐺𝑃𝐴 =
𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛
133,458
𝐺𝑃𝐴(2016) = = 9.01
14,805
282,072
𝐺𝑃𝐴(2017) = = 19.05
14,805
Rendimiento sobre los activos totales
𝑮𝒂𝒏𝒂𝒄𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒍𝒆𝒔 𝒑𝒂𝒓𝒂 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒊𝒔𝒕𝒂𝒔 𝒄𝒐𝒎𝒖𝒏𝒆𝒔
𝑹𝑺𝑨 =
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔
133,458
𝑹𝑺𝑨(𝟐𝟎𝟏𝟔) = = 𝟒. 𝟗𝟖%
𝟐, 𝟔𝟖𝟐, 𝟓𝟑𝟗
282,072
𝑹𝑺𝑨(𝟐𝟎𝟏𝟕) = = 𝟖. 𝟗𝟎%
𝟑, 𝟏𝟔𝟕, 𝟕𝟗𝟔
3. Análisis de Estados Financieros
Del total de los activos la proporción no corriente equivale al 73,3% lo que indica que la
mayor parte de sus activos no son convertibles a efectivos a un corto plazo.
El rublo de mayor participación en activo es la propiedad planta y equipo seguido de los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar que representan el 17,8% del activo. En
cuanto al Pasivo podemos observar que la mayor proporción pertenece al pasivo no
corriente con un 64,9% y la proporción del pasivo corriente es del 35,1 lo que significa que
los activos corrientes con los que cuenta la empresa son más que suficientes para cancelar
su pasivo corriente.
Los préstamos y obligaciones es el rublo del pasivo con mayor participación con el 44,1%
seguido de acreedores comerciales y otras cuentas por cobrar con el 24,7%.
La financiación de los activos de la empresa se hace con el patrimonio de los accionistas
con un 64% y los pasivos representan un 36% de los activos.
En el estado de resultados podemos observar que la mayor parte de las utilidades proviene
del ori otro resultado integral con un 72,1% con respeto al total de utilidades del año 2017 y
las utilidades de las operaciones tiene el 27,89% y la mayor parte de las utilidades del otro
resultado integral viene por la revaluación de terrenos.
