P14.

1 Ciclo de conversión del efectivo American Products desea

administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios
tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en
60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días
después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales
aproximadas de $30 millones.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las
ventas en inventario, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar, y
que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo operativo de la empresa.
b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.
c) Calcule el monto de los recursos necesarios para sostener el ciclo de
conversión del efectivo de la empresa.
d) Comente cómo podría la administración reducir el ciclo de conversión
del efectivo.

DESARROLLO
EPI
PPC
PPP90 días
60 días
30 días

Ventas anuales

30,000,000.00

a) Calcule el ciclo operativo de la empresa.

Ciclo Operativo:
CO = EPI + PPC
CO = 90 + 60
CO = 150
b) Determine el ciclo deconversión del efectivo de la empresa.
Ciclo Conversion del Efectivo:
CCE = CO – PPP
CCE = 150 – 30
CCE = 120
c) Calcule el monto de los recursos necesarios para sostener el ciclo de
conversión delefectivo de la empresa.
INVENTARIO =
+CUENTAS POR COBRAR =
-CUENTAS POR PAGAR=
RECURSO INVERTIDO =

30,000,000.00 X 90 / 365 = 7, 397,260.00

30,000,000.00 X60/365 = 4,931,507.00
30,000,000.00X30/365=
2,465,753.00
9,863,014.00
d) La empresa American Products para poder reducir el ciclo de conversión
delefectivo es
necesario que el EPC sea reducido aproximadamente a 30 días asimismo
obtener un PPP
alto aproximadamente de 45 negociado con los proveedores para lograr una
reducción del
ciclo de...
LEER DOCUMENTO COMPL ETO

P14.2 Cambio del ciclo de conversión del efectivo Camp Manufacturing

completa la rotación de su inventario 8 veces al año, tiene un periodo
promedio de pago de 35 días y un periodo promedio de cobro de 60 días.
Las ventas anuales de la empresa ascienden a $3.5 millones.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las
ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y
que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la
empresa.
b) Determine los gastos en efectivo operativos diarios de la empresa.
¿Cuánto debe invertir en recursos para sostener su ciclo de conversión
del efectivo?
c) Si la empresa paga el 14% por estos recursos, ¿cuánto aumentarían
sus utilidades anuales al cambiar favorablemente su ciclo de conversión
del efectivo actual en 20 días?

P14.3 Cambios múltiples en el ciclo de conversión del efectivo Garrett

Industries completa la rotación de su inventario 6 veces al año, tiene un
periodo promedio de cobro de 45 días y un periodo promedio de pago de
30 días. Las ventas anuales de la empresa son de $3 millones.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las
ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y
que el año tiene 365 días.
a) Calcule el ciclo de conversión del efectivo de la empresa, sus gastos
operativos en efectivo diarios, y el monto de los recursos necesarios para
sostener su ciclo de conversión del efectivo.
b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa y su
necesidad de inversión en recursos, si realiza los siguientes cambios en
forma simultánea.
1. Acorta en 5 días la edad promedio del inventario.
2. Acelera 10 días en promedio el cobro de las cuentas por cobrar.
3. Extiende 10 días el periodo promedio de pago.
c) Si la empresa paga el 13% por su inversión en recursos, ¿cuánto podría
aumentar sus utilidades anuales como resultado de los cambios del
inciso b)?
d) Si el costo anual por obtener las utilidades del inciso c) es de $35,000,
¿qué medida recomendaría a la empresa? ¿Por qué?
P14.4 Estrategia agresiva de financiamiento estacional versus estrategia
conservadora Dynabase Tool pronosticó sus necesidades totales de
fondos para el próximo año, las cuales se muestran en la siguiente tabla.
Mes Monto Mes Monto
Enero 2,000.00 Julio 12,000.00
Febrero 2,000.00 Agosto 14,000.00
Marzo 2,000.00 Septiembre 9,000.00
Abril 4,000.00 Octubre 5,000.00
Mayo 6,000.00 Noviembre 4,000.00
Junio 9,000.00 Diciembre 3,000.00

a) Divida los fondos que requiere mensualmente la empresa en 1. un

componente permanente y 2. un componente estacional, y calcule el
promedio mensual de cada uno de estos componentes.
b) Describa el monto de financiamiento a largo y a corto plazos para
satisfacer la necesidad total de fondos con: 1. una estrategia de
financiamiento agresiva y 2. Una estrategia de financiamiento
conservadora. Suponga que con la estrategia agresiva, los fondos a largo
plazo financian necesidades permanentes y los fondos a corto plazo se
usan para financiar necesidades estacionales.
c) Si suponemos que los fondos a corto plazo cuestan un 12%
anualmente y que el costo de los fondos a largo plazo es del 17% anual,
use los promedios obtenidos en el inciso
a) para calcular el costo total de cada una de las estrategias descritas en
el inciso b).
d) Comente los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados
con la estrategia agresiva y los relacionados con la estrategia
conservadora.

P14.5 Análisis CEP Tiger Corporation compra 1,200,000 unidades al año

de un componente. El costo fijo por pedido es de $25. El costo anual de
mantenimiento de existencias del artículo equivale al 27% de su costo de
$2.
a) Determine la CEP en las siguientes condiciones: 1. ningún cambio, 2.
Costo del pedido igual a cero, y 3. costo de mantenimiento de existencias
igual a cero.
b) ¿Qué indican sus respuestas acerca del modelo CEP? Explique.

P14.6 CEP, punto de reposición e inventario de seguridad Alexis

Company utiliza 800 unidades anuales de un producto, de manera
continua. El producto tiene un costo fijo de $50 por pedido, y su costo por
conservarlo en existencia es de $2 por unidad al año. La empresa requiere
5 días para recibir un envío después de solicitar un pedido y desea
conservarlo 10 días como inventario de seguridad.
a) Calcule la CEP.
b) Determine el nivel promedio de inventario. (Nota: Considere un año de
365 días para calcular el uso diario).
c) Determine el punto de reposición.
d) Indique cuál de las siguientes variables cambia si la empresa no
mantiene el inventario de seguridad: 1. costo de pedido, 2. costo de
mantenimiento de existencias, 3. Costo total del inventario, 4. punto de
reposición, 5. cantidad económica de pedido. Explique su respuesta.
P14.8 Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables En la
actualidad, Tara’s Textiles tiene ventas a crédito de $360 millones anuales, y
un periodo promedio de cobro de 60 días. Suponga que el precio de los
productos de Tara es de $60 por unidad y que los costos variables son de $55
por unidad. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar que
produzca un incremento del 20% en las ventas y un incremento del 20% en el
periodo promedio de cobro. No se espera ningún cambio en las deudas
incobrables. El costo de oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su
inversión en cuentas por cobrar es del 14%. (Nota: Considere un año de 365
días).
a) Calcule la contribución adicional de las ventas a las utilidades que la
empresa obtendrá si realiza el cambio propuesto.
b) ¿Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultará?
c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar.
d) ¿Es recomendable que la empresa realice el cambio propuesto? ¿Qué otra
información sería útil en su análisis?

P14.9 Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables Una
empresa evalúa un cambio en sus cuentas por cobrar que aumentaría las
deudas incobrables del 2 al 4% de las ventas. En la actualidad, las ventas son
de 50,000 unidades, el precio de venta es de $20 por unidad, y el costo
variable por unidad es de $15. Como consecuencia del cambio propuesto, se
pronostica que las ventas aumentarán a 60,000 unidades.
a) ¿Cuál es el monto en dólares de las deudas incobrables actualmente y con
el cambio propuesto?
b) Calcule el costo de las deudas incobrables marginales de la empresa.
c) Si ignoramos la contribución adicional del aumento de las ventas a las
utilidades, y el cambio propuesto ahorra $3,500 sin producir ningún cambio en
la inversión promedio en las cuentas por cobrar, ¿recomendaría su
implementación? Explique.
d) Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios, ¿recomendaría el
cambio propuesto? Explique su respuesta.
e) Compare y analice las respuestas que dio en los incisos c) y d).

P14.10 Relajación de los estándares de crédito Lewis Enterprises considera

la relajación de sus estándares de crédito para aumentar sus ventas, las cuales
son bajas actualmente. Como consecuencia de la relajación propuesta, se
espera que las ventas se incrementen en 10%, de 10,000 a 11,000 unidades
durante el próximo año, que el periodo promedio de cobro aumente de 45 a 60
días, y que las deudas incobrables muestren un incremento del 1 al
3% de las ventas. El precio de venta por unidad es de $40, y el costo variable
por unidad es de $31. El rendimiento que requiere la empresa sobre
inversiones de riesgo similar es del 25%. Evalúe la relajación propuesta y haga
una recomendación a la empresa. (Nota: Considere un año de 365 días).

P14.11 Inicio de un descuento por pago de contado Actualmente, Gardner

Company realiza todas sus ventas a crédito y no ofrece ningún descuento por
pago de contado. La empresa considera ofrecer un descuento del 2% por
pagar en un plazo de 15 días. El periodo promedio de cobro actual de la
empresa es de 60 días, las ventas son de 40,000 unidades, el precio de venta
es de $45 por unidad, y el costo variable por unidad es de $36. La firma espera
que el cambio en las condiciones de crédito produzca un incremento en las
ventas a 42,000 unidades, que el 70% de las ventas aprovechen el descuento,
y que el periodo promedio de cobro disminuya a 30 días. Si la tasa de
rendimiento que requiere la compañía sobre inversiones de riesgo similar es
del 25%, ¿debería ofrecer el descuento propuesto? (Nota: Considere un año de
365 días).

P14.12 Reducción del periodo de crédito Una empresa considera reducir su

periodo de crédito de 40 a 30 días y cree que, como consecuencia de este
cambio, su periodo promedio de cobro disminuirá de 45 a 36 días. Se espera
que los gastos por deudas incobrables disminuyan del 1.5 al 1% de las ventas.
La empresa vende ahora 12,000 unidades, pero considera que como resultado
del cambio propuesto, las ventas disminuirán a 10,000 unidades. El precio de
venta por unidad es de $56, y el costo variable por unidad es de $45. La
empresa tiene un rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del
25%. Evalúe esta decisión y haga una recomendación a la empresa. (Nota:
Considere un año de 365 días).
P15.1 Fechas de pago Determine cuándo una empresa debe pagar por las
compras que realizó, cuyas facturas están fechadas el 25 de noviembre, en
cada una de las siguientes condiciones de crédito.
a) 30 netos, fecha de factura.
b) 30 netos, FDM.
c) 45 netos, fecha de factura.
d) 60 netos, FDM.

P15.2 Costo de renunciar a descuentos por pago de contado Determine el

costo de renunciar a los descuentos por pago de contado en cada una de las
siguientes condiciones de venta. (Nota: Considere un año de 365 días).
a) 2/10, 30 netos.
b) 1/10, 30 netos.
c) 2/10, 45 netos.
d) 3/10, 45 netos.
e) 1/10, 60 netos.
f) 3/10, 30 netos.
g) 4/10, 180 netos.

P15.3 Condiciones de crédito Las compras realizadas a crédito se vencen

por completo al final del periodo de facturación. Muchas empresas extienden
un descuento por pago de contado para pagos efectuados en la primera parte
del periodo de facturación. La factura original contiene un tipo de notación
abreviada que explica las condiciones de crédito que se aplican. (Nota:
Suponga un año de 365 días).
a) Escriba la expresión abreviada de las siguientes condiciones de crédito:
Descuento periodo del Inicio del
por descuento periodo de periodo
pago de por pago de
contado contado crédito de crédito
fecha de la
1% 15 días 45 días factura
2% 10 días 30 días fin de mes
fecha de la
2% 7 días 28 días factura
1% 10 días 60 días fin de mes

b) Para cada una de las series de condiciones de crédito del inciso a),
calcule el número
c) de días hasta que el pago total se venza para facturas con fecha del 12
de marzo.
d) c) Para cada una de las series de condiciones de crédito, calcule el
costo de renunciar al
e) descuento por pago de contado.
f) d) Si el costo del financiamiento a corto plazo de la empresa es del 8%,
¿qué recomendaría
g) acerca de aceptar o rechazar el descuento en cada caso?
 P15.4 Descuento por pago de contado versus préstamo Erica Stone
trabaja en un departamento de cuentas por pagar. Ha intentado
convencer a su jefe de que acepte el descuento con los términos de
crédito 3/10, 45 netos, que ofrece la mayoría de los proveedores pero su
jefe argumenta que renunciar al descuento del 3% es menos costoso
que un préstamo a corto plazo al 14%. Demuestre quién está
equivocado y quién tiene razón. (Nota: Considere un año de 365 días).
Problema de finanzas personales

P15.5 Solicitar un crédito o pagar en efectivo un activo Bob y Carol Gibbs

están por mudarse a su primer apartamento. Visitaron Furniture R’Us para
buscar un juego de comedor. Los comedores normalmente son los muebles
domésticos más costosos de la casa, y las tiendas ofrecen convenios de
financiamiento a los clientes. Bob y Carol tienen dinero en efectivo para pagar
el mobiliario, pero agotarían totalmente sus ahorros, de modo que quieren
revisar sus opciones. El conjunto del comedor cuesta $3,000, y Furniture R’Us
ofrece un plan de financiamiento que les permitiría: 1. adelantar el 10% y
financiar el saldo al 4% de interés anual durante 24 meses, o 2. recibir un
descuento inmediato de $200 en efectivo, pagando así solo $2,800 en efectivo
para comprar el mobiliario.
Bob y Carol ganan actualmente el 5.2% de interés anual sobre sus ahorros.
a) Calcule el pago inicial del préstamo con la primera opción.
b) Calcule el pago mensual del préstamo disponible. (Sugerencia: Considere el
préstamo actual como anualidad y determine el pago mensual).
c) Calcule el desembolso de efectivo inicial de la opción de compra en efectivo.
d) Suponiendo que ganan una tasa de interés simple del 5.2% sobre sus
ahorros, ¿cuál será
el costo del rechazo del financiamiento (costo de oportunidad) durante los 2
años si pagan en efectivo?
e) Cuál es el costo de la opción de pago en efectivo al final de los dos años?
f) ¿Deberían elegir la alternativa de financiamiento o la alternativa de pago en
efectivo?

P15.6 Decisiones sobre descuentos por pago de contado Prairie

Manufacturing tiene cuatro proveedores potenciales, los cuales ofrecen
diferentes términos de crédito. Con excepción de estas diferencias de crédito,
sus productos y servicios son prácticamente iguales. Las condiciones de
crédito que ofrecen estos proveedores se presentan en la siguiente tabla.
(Nota: Considere un año de 365 días).
condiciones de
Proveedor credito
J 1/10,30 netos, FDM
K 2/20, 80 netos, FDM
L 1/20, 60 netos, FDM
M 3/10, 55 netos, FDM
a) Calcule el costo aproximado de renunciar al descuento por pago de contado
de cada proveedor.
b) Si la empresa necesita fondos a corto plazo, los cuales están actualmente
disponibles¡ en su banco comercial al 16%, y si cada uno de los proveedores
se evalúa por separado, ¿a cuál de los descuentos por pago en efectivo de los
proveedores, si acaso, debería renunciar la empresa? Explique por qué.
c) ¿Qué efecto, si lo hubiere, produciría el hecho de que la empresa pudiera
diferir 30 días el pago de sus cuentas por pagar (solo el periodo neto) al
proveedor M en la respuesta que dio en el inciso b) en relación con este
proveedor?

P15.7 Cambios en el ciclo de pago Después de aceptar el puesto de director

general y presidente de Reeves Machinery, Frank Cheney cambió el día de
pago semanal de la empresa de lunes en la tarde al siguiente viernes por la
tarde. La nómina semanal de la empresa era de $10 millones y el costo de los
fondos a corto plazo era del 13%. Si el efecto de este cambio era retrasar una
semana el pago de cheques, ¿qué ahorro anual, si lo hay, se obtuvo?