TAREA 2
Ejercicio 1
En el estudio de un proyecto se analiza la posibilidad de producir en Chile chocolates con sabor
a frutas tropicales. La información disponible para ayudar a tomar la decisión se encuentra
basada en un estudio de mercado que indica que para los tres primeros años de operación se
espera un consumo anual de 10,000 unidades. Para el cuarto año, y hasta el séptimo, se espera
un consumo de 18,000 unidades y para los tres años restantes, se espera un consumo del 20%
más que para el período anterior. El precio óptimo de venta, según el estudio, sería de $850 la
barra, independientemente de su sabor.
El estudio técnico, determinó que los costos variables unitarios serán los siguientes:
Cacao $ 120
Leche $ 100
Azúcar $ 15
Se han estimado costos fijos por concepto de administración por $ 3’200,000, seguros por $
2’120,000 y publicidad por 1’800,000 anuales. Para la operación y puesta en marcha del
proyecto se requerirá una inversión inicial correspondiente a un terreno de $ 12’000,000, dos
máquinas a $ 3’300,000 cada una y un galpón para la producción y oficinas de $ 8’200,000.
Las maquinarias se depreciarán a 12 años y al cabo de 10 años se podrán vender en $ 1’800,000
cada una. Se estima que el terreno tendrá una plusvalía de 20% al final del décimo año. El galpón
se deprecia en 20 años y no tendrá posibilidad de venta. La inversión en capital de trabajo será
equivalente a tres meses de costos variables. Con los datos anteriores, construya el flujo de caja
y evalúe el proyecto utilizando una tasa de descuento anual de 13% y 15% para los impuestos.
Ejercicio 2
Un importante grupo de inversionistas desea determinar la rentabilidad de instalarse en el país
con la afamada marca de bebidas Dr. Pepper en sus dos versiones azul y roja. Para establecer la
aceptación de producto, se efectuó un estudio de mercado a través de mercados de prueba. Los
resultados fueron los siguientes
Durante el primer año de operación, las ventas por concepto de conocimiento del producto,
alcanzarán a 350,000 litros; sin embargo en una etapa posterior, más bien conocida como
adopción (entre el segundo y cuarto año), se determinó que se podrían vender 280,000 litros,
del quinto al sexto 30% más y los dos últimos 23% más que el período anterior. Por otra parte,
se definió como estrategia de introducción vender la bebida a $ 4.50 el litro para el primer año
y luego incrementarlo en 20% para el resto del período de evaluación.
El estudio técnico del proyecto determinó que cada línea de producción era capaz de elaborar
200,000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre su capacidad, se
deberá instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se requeriría incurrir en los
siguientes costos:
Insumos Costo Unitario
Azúcar $ 18.6
Agua $ 12.4
Elementos químicos $ 35.8
Colorantes $ 25.5
Energía $ 18.0
Mano de obra directa $ 115.6
Para operar con la marca Dr. Pepper será necesario pagar un royalty anual equivalente a 5% de
las ventas netas para los tres primeros años y a 3% para los restantes.
El estudio organizacional determinó que para el correcto desarrollo y administración de la
empresa será necesario contar con una estructura compuesta por:
Puesto Remuneración Bruta
Gerente general $ 800,000 mensual
Gerente de marketing $ 580,000 mensual
Gerente de administración y finanzas $ 600,000
Gerente de producción $ 550,000
Adicionalmente, se han estimado gastos totales por concepto de administración por $ 300,000
mensuales, cifra que se mantendrá constante en términos reales.
El estudio financiero determinó que desde el momento en que la empresa comience a producir
hasta la primera venta transcurrirá un período de tres meses, el cual deberá ser considerado
como capital de trabajo sólo en lo que a costos variables se refiere, sin considerar royalties.
Para la ejecución del proyecto se requerirá invertir $ 35’000,000 en infraestructura, la que será
depreciada linealmente en 20 años. SE estima que al final del octavo año de operación se podrá
vender a 35% de su valor de adquisición. Para montar la fábrica se requerirá la compra de un
terreno avaluado en $ 5’000,000, valor que se mantendrá en el tiempo. Para la producción
propiamente tal, se instalarán en un comienzo dos líneas de producción, cuya tecnología
requiere una inversión de $ 8’000,000 cada una y serán depreciadas linealmente a 10 años. Al
final del año ocho, todas las líneas de producción tendrán un valor comercial o de salvamento
equivalente al 35% de su valor de adquisición.
Los inversionistas lo han elegido a usted para que los asesore en su decisión, para lo cual debe
considerar que la tasa de impuestos a las utilidades es de 15% y la tasa exigida por los
inversionistas es de 12%.
