Certamen 2 Macroeconomía

Soluciones Propuestas
Trimestre 3, 2015
Profesor: Javier Scavia

1. Preguntas cortas y/o conceptuales (60 puntos, 20 puntos c/u).

(a) Suponga que una sequía destruye las cosechas y la reducción de la oferta de productos
agrícolas presiona al alza de los precios. Describa gráficamente lo que ocurrirá con el
equilibrio de la economía, tanto en el corto como en largo plazo.
Respuesta: Ver notas de clases.
(b) Utilice el modelo de Mundell-Fleming para explicar qué ocurre en un régimen de tipo
de cambio flexible, cuando el gobierno local impone restricciones a las importaciones.
Respuesta: Ver notas de clases.
(c) Crecimiento e inmigración. Considere el modelo del Solow sin crecimiento de la población
ni de la productividad (es decir, sin progreso técnico). Suponga que producto de la in-
migración la población aumenta por una sola vez. Todos los inmigrantes se emplean.
Si la economía estaba en estado estacionario, discuta qué pasa con el nivel de producto
per-cápita en el nuevo equilibrio, y qué pasa con la tasa de crecimiento en la transición
al nuevo equilibrio. Asuma que la función de producción es Cobb-Douglas, la que en
términos per-cápita es: f (k) = ak 1−α , la tasa de ahorro es s (y no hay crecimiento de la
población). Encuentre el valor para el producto y el capital de equilibrio como función
de la productividad y los demás parámetros del modelo para justificar su respuesta.
Respuesta: La respuesta es inmediata: en el nuevo equilibrio el producto-per cápita es
el mismo ya que sf (k) = δk tiene una solución independiente del tamaño de la población.
La inmigración bajará el capital per-cápita, aumentando su productividad marginal lo
que le permitirá a la economía crecer hasta alcanzar de nuevo el estado estacionario.
 1/α
Es decir partiendo de k ∗ = as
δ
en la figura el capital cae, el crecimiento sube y el
producto per-cápita comienza a subir gradualmente hasta llegar de nuevo a k ∗ . La tasa
de crecimiento decae hasta ser cero en el equilibrio.

1
2. IS-LM y el país de Urgentina (60 puntos). Considere el país de U rgentina, que cuando
estaba bajo el gobierno de la presidenta Fernanda, presentaba una política de tipo de cambio
fijo. La economía de este país estaba descrita por las siguientes ecuaciones:

C = c0 + c1 · Y D

I = b0 − b1 · r
G = G0
T =t·Y
XN = x0 − x1 · e
L(r, Y ) = l0 · Y − l1 · r
MS
= m0
P
Donde C es funciónn de consumo, I la función de inversión, G el gasto público, T la re-
S
caudación tributaria, L la función de demanda de dinero real, MP la oferta de dinero real,
Y el ingreso de la economía y r la tasa de interés. Además todos los otros parámetros son
positivos y la tasa de interés internacional es r∗ .

(a) (15 puntos) Determine la renta de equilibrio de esta economía, asuma que el nivel de tipo
de cambio corresponde al establecido por el estado ¿Cuál debe ser la oferta monetaria?
Respuesta: Dado que se tiene un régimen de tipo de cambio fijo, el equilibrio se
determina en el mercado de los bienes y servicios y la oferta monetaria debe acomodarse
para mantener el cambio elegido.

IS : Y = C + I + G + XN ⇒ Y = c0 + c1 · (Y − t · Y ) + b0 − b1 · r∗ + G0 + x0 − x1 · e

c0 + b0 + G0 + x0 − b1 · r∗ − x1 · e
Y =
1 − c1 · (1 − t)
Luego en el mercado de los saldos monetarios el equilibrio es:

MS
= L(r, Y ) ⇒ m0 = l0 · Y − l1 · r
P
c0 + b0 + G0 + x0 − b1 · r∗ − x1 · e
⇒ m0 = l0 · − l1 · r
1 − c1 · (1 − t)

(b) (15 puntos) A este gobierno le gusta gastar, especialmente en época de elecciones,
aplicando este (mal) comportamiento a lo largo de los años. Si el gasto del gobierno
se incrementa en un factor α > 1, encuentre en cuánto se debe expandir la oferta
monetaria para mantener el tipo de cambio comprometido por el estado (en términos
de α). Muestre grácamente su resultado.
Respuesta: El multiplicador del gasto es: 1−c1 1·(1−t) , luego el incremento del producto
∆G (α−1)G0
por causa del mayor gasto es 1−c1 ·(1−t)
= 1−c1 ·(1−t)
lo que significa que la oferta monetaria
(α−1)G0
debe crecer a mo + l1 · 1−c1 ·(1−t)
.

2
(c) (15 puntos) Como resultado de la aplicación reiterada de la plítica descrita en (a), el
Banco Central se queda sin reservas para mantener la expansíon de la política monetaria,
pero el gobierno insiste en expandir el gasto como modo de asegurar su permanencia en
el poder ¿Qué debiese ocurrir con el tipo de cambio? Si el gobierno decide no ajustar la
política cambiaria, ¿qué se espera que ocurra? Asuma que el nivel de gasto del Gobierno
en el período inmediatamente anterior es Gt y el tipo de cambio et .
(α−1)Gt
Respuesta: En este caso el incremento del producto es de 1−c 1 ·(1−t)
pero al no haber
respuesta de la política monetaria esto se traduce en que la política fiscal pierde su efecto
y provoca una presión al alza del tipo de cambio para equilibrar el mercado monetario.
Esta situación es equivalente a si existiese tipo de cambio flexible y por ende el producto
permanecerá inalterado y la presión seá a que el tipo de cambio aumentase en (α−1)G x1
t
.
Si el gobierno decide ignorar esto y mantiene el cepo sobre el tipo de cambio genera un
mercado negro para la divisa extranjera donde su valor es superior al establecido.
(d) (15 puntos) Posteriormente asume el presidente Kacri quien, dado el estado de la
economía, decide flexibilizar el tipo de cambio y adicionalmente decide aplicar políticas
para incrementar el producto ¿A qué valor se espera converga el tipo de cambio oficial y
el alternativo? ¿Qué política debiese implementar? ¿En cuánto varía el tipo de cambio
con la política implementada? La oferta monetaria es mt y asuma ceteris paribus de
las demás condiciones. Grafique la política implementada.
Respuesta: Si se desea incrementar la producción se debe hacer uso de la política
monetaria pues la política fiscal pierde su efectividad.
Un incremento de β > 1 de la política monetaria eleva el producto en (β−1)m l0
t
lo cual
1−c1 (1−t) (β−1)mt
provoca un baja en el tipo de cambio de x1
· l0 .

3
3. Crecimiento y educación (60 puntos). Considere una economía con la siguiente función
de producción:
Yt = A [ht (1 − ut )Nt ]α K 1−α , 0 < α < 1,

donde la notación es la usual. La población N crece a tasa n, ut es la fracción del tiempo

total de una persona que se dedica a estudiar, mientras que el resto del tiempo trabaja1 , h
es un índice de habilidades de la mano de obra, las que se acumulan estudiando, de acuerdo
a la siguiente expresión (los subíndices de tiempo se omiten):

ḣ = (ε + φu)h,

donde ε es una constante positiva y representa lo que aumentan los conocimientos sin necesi-
dad de educarse (efecto “tele”) y descuenta la depreciación. El resto de la especificación es
igual al modelo de Solow: La tasa de depreciación del capital físico es δ y los hogares ahorran
una fracción s de su ingreso.

(a) (20 puntos) Escriba la ecuación que representa la dinámica del capital físico de esta
economía. Normalise las variables de modo que puede escribir el sistema en función
de una variable que sea constante en estado estacionario (por notación la variable X
escríbala como x̆ una vez que se divide por la variable adecuada).
X
Respuesta: Partiendo de K̇ = sY − δK, definiendo x̆ = ht (1−u t )Nt
, para x = K, Y y
notando que y̆ = f (k̆) = Ak̆ 1−α , se tiene que

k̇˙ = sf (k̆) − (δ + n + ε + φu)k̆.

Dado que f es cóncava esta ecuación tiene un único estado estacionario en el cual

sf (k̆)
= sAk̆ −α = (δ + n + ε + φu).
k̆

(b) (20 puntos) Muestre que en estado estacionario hay crecimiento a pesar que A sea con-
stante ¿A qué tasa crecen el producto total y el capital físico (γY y γK , respectivamente),
¿a cuánto crecen el producto y el capital per cápita (γy y γk , respectivamente). ¿Qué
puede decir respecto del crecimiento del consumo total y del consumo per cápita?
X
Respuesta: Puesto que x̆ = ht (1−u t )Nt
, para x = K, Y , crece a a tasa constante en el EE,
tanto K como Y deben crecer a la tasa del denominador, es decir, γY = γK = n+ε+φu y
por tanto las variables per cápita crecen a tasa γy = γk = ε + φu. Respecto del consumo
C = (1 − s)Y éste crecerá a igual tasa que el producto y el consumo per cápita a igual
tasa que el producto per cápita.
(c) (20 puntos) Suponga que un economista desea descomponer el crecimiento del producto
en productividad, crecimiento del trabajo y del capital. La economista no corrige la
fuerza de trabajo por calidad y simplemente postula la siguiente función de producción:

Yt = A [(1 − ut )Nt ]α K 1−α ,

donde como usted notará (1 − ut )Nt es empleo. Asuma que la economía está en estado
estacionario. ¿Qué resultaría del ejercicio de descomposición? En particular, cuál es
1
Esto se puede interpretar como que u es la fracción de la población que estudia, mientras el resto trabaja.

4
el crecimiento del producto, y cuánto corresponde a trabajo, capital y productividad
de los factores. ¿Es esto correcto? ¿Cuánto debería dar una descomposición correcta?
Por último, considere incluso una medición correcta de la descomposición, ¿cuál es
la causa fundamental del crecimiento? Comente entonces por qué muchos argumentan
que las descomposiciones del crecimiento pueden ser muchas veces incapaces de detectar
adecuadamente las causas últimas del crecimiento.
Respuesta: El economista hará la siguiente descomposición (donde se ha usado la
notación ẑ para indicar la tasa de cambio de la variable z ):

Ŷ = Â + αN̂ + (1 − α)K̂

Dado que en esta economía Y y K están creciendo a las tasas dadas por la pregunta
anterior, y que N crece a tasa n, se tendrá que

 = n + ε + φu − (1 − α)(n + ε + φu) − αn
= α(ε + φu)

Es decir, el economista encontrará un crecimiento de la productividad positivo aún

cuando ésta no esté creciendo. De hecho, si se midiese correctamente, N̂ debiera ser
reemplzado por n + ε + φu, que corresponde a N̂ + ĥ, en cuyo caso se llegaría a que
 = 0, que si es correcto.
La causa del crecimiento es el aumento en la calidad de la mano de obra. Sin em-
bargo, el capital está creciendo producto del crecimiento del capital humano, y nosotros
atribuimos como una fuente independiente de crecimiento el aumento del stock de cap-
ital.