UNIDAD TEMÁTICA 2-MACROECONOMÍA Angela María Samper Ortegón

UNIDAD TEMÁTICA 2

1. MODELO IS-LM

Los negocios deben ser exitosos y un factor clave para ello es la disminución de la
incertidumbre en la toma de decisiones, el administrador de empresas debe
ajustarse a las políticas económicas nacionales e internacionales de corto, mediano
y largo plazo para que de esta manera las estrategias de crecimiento que ejecute
dentro de la empresa se desarrollen eficientemente.

El Modelo IS - LM es una herramienta macroeconómica que muestra la relación

entre los tipos de interés y la producción real en el mercado de bienes y servicios y
el mercado de dinero. La intersección de las curvas IS y LM es el "equilibrio general"
donde hay equilibrio simultáneo en ambos mercados.

Este Modelo nació en la Conferencia sobre Economía realizada en Oxford en

septiembre de 1936. Roy Harrod, John R. Hicks, y James Meade presentaron
documentos que describían modelos matemáticos que intentaban hacer un
resumen general sobre "Teoría de Empleo, el Interés y el Dinero" de John Maynard
Keynes.

Hicks critica el modelo e indica que este presenta falencias en cuanto a que no se
analizan puntos importantes de la teoría keynesiana. El primer problema fue que se
presentaban los sectores reales y monetarios como algo separado, algo que Keynes
trató de trascender además de no hacer análisis de la incertidumbre. Los cambios
en el IS o la curva LM se causan por el cambio en las expectativas, haciendo una
curva responda al movimiento de la otra. Este modelo macroeconómico puede
considerarse la mejor forma para entender el mundo real.

El modelo se presenta como un gráfico de dos líneas que se intersectan en el primer

cuadrante.

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Fuente Imagen: [Link]

El eje horizontal representa el ingreso nacional o el producto interno bruto y la

etiqueta es Y. El eje vertical representa la tasa de interés real, i. Como se trata de
un modelo no-dinámico, existe una relación fija entre la tasa de interés nominal y la
tasa de interés real (la primera es igual a la última, más la tasa de inflación esperada,
que es exógena en el corto plazo), por lo que variables como la demanda de dinero
que en realidad dependerán de la tasa de interés nominal equivalente se pueden
expresar como función de la tasa de interés real.

El punto donde se cruzan estas curvas representa un equilibrio de corto plazo entre
los sectores reales y monetarios, es decir que el mercado de productos y el mercado
de dinero están en equilibrio. Este equilibrio produce una combinación única de tasa
de interés y el PIB real.

1.1 MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS (CURVA IS)

El nivel del producto en la economía está determinado por la interacción de la oferta

agregada y la demanda agregada. La demanda agregada responde básicamente a
los sectores monetarios y los sectores reales, en este caso las políticas
macroeconómicas como la política fiscal, que involucra el gasto de gobierno y la
tributación, pueden ejercer efectos importantes y sistemáticos sobre la demanda
agregada o el sector real productor de bienes y servicios. Así el propio gobierno a
través de los efectos que causa en el nivel total de la demanda puede ser uno de
los determinantes de mayor importancia en el nivel del producto.

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El mercado de bienes y servicios está representado en la demanda agregada (Visto

en el nivel básico) y se obtiene al sumar el consumo, la inversión y el gasto público
y exportaciones restando importaciones a un nivel de precios establecido.

La curva IS establece la identidad existente entre la inversión y el ahorro. Las

empresas y las personas cuentan con un ingreso (Y), para consumir (C), invertir (I)
o ahorrar (S). Bajo el supuesto de gastar todo el ingreso se considera que una parte
de este se consume y la otra parte la invierte o la ahorra. Bajo este modelo la
inversión es catalogada como un ahorro, por tanto:

Y = DA

(1) Y = C+ I es igual a Y = C + S

(2) I = Y - C

I=S (Inversión = Ahorro)

(3) S = Y - I

NOTA IMPORTANTE: En este modelo asumimos que Y es considerado

producción total de bienes o ingreso disponible (Renta). Por tanto hay que
hallar ese valor mediante la ecuación RENTA Y PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO,
que se expone a continuación.

Y= (A / (1-c))

Donde:

Y = Producción y Renta de equilibrio

A= Gasto Autónomo (son aquellos gastos que no dependen de ningún factor eco-

nómico para su obtención o uso). Son variables que permanecen constantes

c= Propensión Marginal al Consumo. (Es la proporción de consumo que se realiza

por cada peso en el que se incrementa la renta o ingreso disponible)

(1-c) = Propensión Marginal del Ahorro. (Es la proporción del peso adicional que

no fue consumido). A su vez es considerado el multiplicador del gasto.

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Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso

nacional y la tasa de interés que hacen que la oferta agregada y la demanda
agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la curva IS muestra los
pares de niveles de ingreso y tasas de interés para los cuales el mercado de bienes
se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque el gasto privado (ya
sea inversión por parte de las empresas, o consumo por parte de las familias)
depende inversamente del tipo de interés, lo que se traduce en que una disminución
del tipo de interés hace aumentar dicho gasto, generando una expansión en la
Demanda Agregada (DA), lo que conlleva un aumento de la producción.

La curva IS tiene las siguientes características:

 Muestra las combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso tales que,

con ellas, el mercado de bienes alcanza el equilibrio.
 Tiene pendiente negativa, porque al aumentar la tasa de interés se reduce el
gasto de inversión planeada y por lo tanto, también se reduce la demanda
agregada, ésta a su vez, reduce el nivel de ingreso de equilibrio.
 Indica que a menor multiplicador y cuanto menos sensible a las variaciones
de la tasa de interés sea el gasto de inversión, mayor será la pendiente de la
curva.

Fuente de Imagen: [Link]

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1.1 POLÍTICA ECONÓMICA DEL ESTADO

La política fiscal es establecida por el Estado y es controlada por medio del cobro
de impuestos y esto a su vez tiene efectos sobre la economía ya que la ecuación
de RENTA Y PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO se modifica quedando de la siguiente
manera:

Y= ((A / (1-c) (1-t))

Donde:

Y = Producción y Renta de equilibrio

A= Gasto Autónomo (son aquellos gastos que no dependen de ningún factor eco-

nómico para su obtención o uso). Son variables que permanecen constantes

c= Propensión Marginal al Consumo. (Es la proporción de consumo que se realiza

por cada peso en el que se incrementa la renta o ingreso disponible)

t = Impuestos

(1-c) = Propensión Marginal del Ahorro. (Es la proporción del peso adicional que

no fue consumido). A su vez es considerado el multiplicador del gasto.

1.2 MERCADO DE DINERO (CURVA LM)

La curva LM representa el equilibrio del mercado de dinero en el cual la oferta de

dinero es igual a la oferta de dinero, y por la política monetaria del Banco Central
(que consiste en operaciones de mercado abierto, de ventanilla de descuento y,
bajo un régimen de tipo de cambio fijo, en operaciones de cambio) y tiene pendiente
positiva por lo siguiente: si aumenta la renta corriente, aumenta la demanda de
dinero para motivo transacción y, por tanto, aumenta la tasa de interés; y viceversa.

2. POLÍTICAS MACROECONÓMICAS DE AJUSTE AL MODELO IS-LM

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2.1 POLÍTICA FISCAL

La Política Fiscal es la actuación intencionada del sector público representado por

el Estado mediante la recaudación de fondos por medio de impuestos y la aplicación
de gastos públicos, para alcanzar los objetivos fijados por el Estado. Para la política
fiscal, los objetivos principales son atenuar los efectos del ciclo económico y
redistribuir la renta de forma más equitativa.
La economía atraviesa por diferentes ciclos como se observa en la siguiente
imagen.

Fuente de Imagen: [Link]

En la fase de depresión o fondo que es el punto más bajo del ciclo la capacidad
productiva está infrautilizada, hay desempleo, caída de los beneficios de las
empresas, las inversiones están estancadas, entre otras. En la fase de recuperación
comienzan a aumentar las ventas y los beneficios, el desempleo desciende, se
vuelven a acometer nuevas inversiones, los precios comienzan lentamente a crecer,
si la recuperación es permanente llega a la fase denominada cima o auge y es en
esa etapa del ciclo que la capacidad productiva está plenamente utilizada lo que
dificulta mantener el ritmo de crecimiento; las tensiones sobre los precios empiezan
a ser muy fuertes; hay dificultades para encontrar mano de obra cualificada; las
expectativas empresariales comienzan a deteriorarse ante el repunte de la inflación,
repercutiendo negativamente sobre las inversiones previstas, y a mediano plazo se

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genera una fase de recesión económica. Allí el gobierno, en su lucha contra la

inflación, adopta medidas de enfriamiento de la economía, lo que se traduce en
caída de ventas y beneficios; el paro comienza a repuntar; en este ambiente de
desánimo las inversiones se resienten; se disparan las suspensiones de pago y las
quiebras, etc. Y el ciclo vuelve a empezar.
Por medio de la política fiscal el Estado interviene para controlar la economía de
acuerdo con la fase del ciclo económico que el país este atravesando. Existen
entonces dos tipos de política fiscal.
 POLÍTICA FISCAL EXPANSIONISTA: En las fases recesivas del ciclo se
genera desempleo al ser la demanda agregada (DA) insuficiente. Ante esta
situación, el Estado aplica una política fiscal expansiva, consistente en
disminuir los impuestos y aumentar el gasto público. Estas medidas permiten
que aumente la renta disponible y, en consecuencia, el consumo de las
familias. Esta situación, a su vez, generará unas expectativas favorables para
las empresas, las cuales, aumentarán su inversión. El aumento que se
produce tanto del consumo como de la inversión, dos componentes
importantes de la DA, provocan que ésta aumente (gráficamente se
produciría un desplazamiento de la curva de DA hacia la derecha). Los
efectos finales positivos serían el aumento de la producción y el empleo, pero
también habría una consecuencia negativa, el incremento de los precios
(inflación). Como se muestra en la siguiente imagen:

Fuente de Imagen: [Link]

 POLÍTICA FISCAL CONTRACCIONISTA: En las fases expansivas del ciclo

no existe el problema de desempleo, pero sí de inflación (subida generalizada
y sostenida de los precios). Las medidas adoptadas por el Estado provocarán
una disminución de la renta disponible de las familias, en consecuencia,

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éstas consumirán menos. Esto dará lugar a malas expectativas en las

empresas, por lo que éstas disminuirán su inversión. Al bajar consumo e
inversión cae la DA (gráficamente se produciría un desplazamiento de la
misma hacia la izquierda), con lo que disminuirá la producción y el empleo
(consecuencias negativas) pero se habrá logrado contener la inflación
(bajarán los precios). Como se muestra en la siguiente imagen:

Fuente de Imagen: [Link]

2.2 POLÍTICA MONETARIA

La política monetaria está constituida por las decisiones que la autoridad monetaria
lleva a cabo sobre el precio del dinero (el tipo de interés) y la cantidad de dinero en
circulación (la oferta monetaria) con el objeto de facilitar el crecimiento económico,
el empleo y la estabilidad de precios.
El Banco Central ajusta el mercado de dinero mediante la política monetaria por
medio de diferentes mecanismos como: Las operaciones de mercado abierto.
Constituyen la principal herramienta para controlar la cantidad de dinero en
circulación y los tipos de interés, El coeficiente legal de reservas o coeficiente
de efectivo. Si aumenta este coeficiente, los bancos deberán tener más reservas,
lo que disminuye su capacidad de prestar y, por tanto, se reduce la oferta monetaria.
Y por último las facilidades permanentes. Las entidades bancarias pueden pedir
dinero diariamente al Banco Central si necesitan liquidez, o depositar dinero si
tienen exceso. Su finalidad es que los bancos puedan ajustar su coeficiente de
efectivo o caja continuamente.
Existen entonces dos tipos de política monetaria.

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 POLÍTICA MONETARIA EXPANSIONISTA: Si el Banco Central considera

que hay que reactivar la economía en las fases recesivas del ciclo, aplica una
política monetaria expansiva. Ésta consiste en aumentar la cantidad de
dinero en circulación y bajar el precio del dinero. Para ello, el Banco Central
puede prestar más dinero en las operaciones de mercado abierto y/o bajar el
tipo de interés. Aunque no suele hacerse, también podría disminuir el
coeficiente de efectivo. Cuando el Banco Central presta más a las entidades
bancarias, éstas tienen más capacidad para prestar a particulares y
empresas. Si los bancos conceden más préstamos, aumenta la oferta
monetaria, es decir, la cantidad de dinero existente para comprar coches,
viviendas, equipos para empresas y otros productos. Asimismo, si el Banco
Central baja el tipo de interés, las empresas tienen más incentivos para
invertir en sus negocios, y los consumidores para comprar bienes, porque les
resulta más barato pedir prestado.

Fuente de Imagen: [Link]

 POLÍTICA MONETARIA CONTRACCIONISTA: En las fases expansivas del

ciclo, en las que los precios suben más de lo previsto, el Banco Central aplica
una política monetaria contraccionista, consistente en prestar menos dinero
a los bancos, subir el tipo de interés y/o aumentar el coeficiente de efectivo.
Así, los consumidores no pueden conseguir todo el dinero que necesitan y,
además, conseguirlo les resulta más caro, por lo que su renta disponible
disminuye. Por otra parte, a las empresas les sucede lo mismo. De ahí que
tanto el consumo como la inversión desciendan, lo que supone una
disminución de la demanda agregada (gráficamente se desplazará hacia la
izquierda). Como consecuencia, se controlan los precios, aunque con
efectos negativos sobre la producción y el empleo.

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Ambas medidas contribuyen a aumentar el consumo y la inversión, lo que

supone un aumento de la demanda agregada (por ello, en el gráfico, la DA
se desplaza hacia la derecha), que influye positivamente sobre la producción
y el empleo. En este proceso, los precios tenderán a subir (inflación), por lo
que la autoridad monetaria deberá tener presente su objetivo de estabilidad
de precios.

Fuente Imagien: [Link]

2.3 POLÍTICA CAMBIARIA

La política cambiaria tiene como objetivo controlar el comportamiento de la tasa de

cambio de divisas, ya que esto influye sobre las decisiones comerciales del país con
el resto del mundo. Se desea alcanzar la paridad de las monedas a nivel
internacional ya que de esta manera se puede saber qué tan competitiva es la
nación frente a las demás naciones. Las divisas pueden apreciarse o depreciarse
con respecto a otras monedas y a partir de allí los productores nacionales y los
inversionistas toman decisiones de producción, importación y exportación de bienes
y servicios.

El tipo de cambio de mercado de una divisa frente a otra varía en función de la ley
de la oferta y la demanda. Dos son las posibilidades: que una divisa se aprecie con
respecto a otra o que se deprecie.

Se Aprecia, cuando una divisa (al igual que una mercancía) es escasa sube de
precio (se aprecia), bien porque es muy demandada o porque hay poca comparada
con otras divisas. Si por ejemplo, una operación hace aumentar la cantidad ofertada
de dólares, el tipo de cambio del dólar respecto al euro ($/€) disminuye, puesto que
para comprar un dólar norteamericano hacen falta menos euros. O lo que es lo

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mismo, el tipo de cambio del euro frente al dólar aumenta, porque con un euro
podemos adquirir más dólares.

Se Deprecia. Las divisas se deprecian cuando son abundantes porque existe un

exceso de oferta de las mismas o porque son abundantes en relación con la escasa
oferta de otras divisas. Si, por ejemplo, tenemos una operación que hace que
aumente la cantidad demandada de dólares, el tipo de cambio del dólar respecto al
euro ($/€) aumenta, puesto que para comprar un dólar norteamericano hacen falta
más euros. Lo mismo sucede cuando aumenta la cantidad ofertada de euros.

Fuente de Imagen: [Link]

El tipo de cambio pude ser fijo o flexible. El tipo de cambio fijo estabiliza el valor
de una moneda con respecto a la que está fijada. Esto facilita el comercio y las
inversiones entre los países con las monedas vinculadas y es muy útil para las
pequeñas economías, donde el comercio exterior constituye una gran parte de su
PIB. Por otra parte, el tipo de cambio flexible permite que el valor de una divisa
fluctúe respecto al valor de otras divisas. La economía mundial se ha ajustado
mediante el comportamiento de este tipo de cambio como consecuencia de la
volatilidad del comportamiento del comercio exterior.

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COMPORTAMIENTO ECONÓMICO CON TIPO DE CAMBIO FIJO

POLÍTICA FISCAL

Un incremento en el gasto público (Política Fiscal Expansionista) causa un aumento

en la demanda agregada y esto a su vez eleva la producción y el empleo. El
incremento de gasto público también influye sobre la tasa de interés interna
aumentándola, haciendo atractivo el país para los inversionistas los cuales ingresan
su capital; el Banco Central vende moneda nacional y de esta manera se incrementa
la oferta de dinero. En caso de que en la economía se establezca una Política Fiscal
Contraccionista bajo tipo de cambio fijo ocurre el efecto contrario al expuesto
anteriormente.

POLÍTICA MONETARIA

Un incremento en la oferta de dinero (Política Monetaria Expansionista) causa una

disminución en la tasa de interés interna lo cual hace que los agentes económicos
demanden más dinero favoreciendo a la demanda agregada y ´esta eleva la
producción y el empleo. Por otra parte, la baja tasa de interés provoca una salida
neta de capital por parte de los inversionistas; el Banco Central compra moneda
nacional y esto disminuye la oferta de dinero generando una disminución de la
producción y el empleo a corto plazo. En caso de que en la economía se establezca
una Política Fiscal Expansionista bajo tipo de cambio fijo ocurre el efecto contrario
al expuesto anteriormente.

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