FACULTAD DE DERECHO
CURSO: FINANZAS PARA ABOGADOS
PROFESOR: JOHN PINEDA GALARZA
TEMA: PORTAFOLIO DE INVERSIONES
TRABAJO FINAL
INTEGRANTES:
ALVAREZ CUSIPAUCAR, SANDRA
DE LA CRUZ GUANILLO, LESLY
GALLEGOS BELLIDO, CARMEN
GONZALES ESPINOZA, ALEXANDER
ZARATE REYES, SHANO
LIMA- 2019
ÍNDICE
1. Perfil de riesgo del inversionista:
1.1 El costo de oportunidad del inversionista
1.2 Perfil de riesgo del inversionista conservador (poner que se basa en invertir en
renta fija)
1.2.1 Inversión en instrumentos de renta fija
1.2.2 Inversión en instrumentos de renta variable
1.2.3 Estrategia de inversiones
2. Criterios de selección para una inversión de tu empresa o instrumentos para
invertir
2.1 Análisis periódico del roe y roa de las empresas a invertir,nosotros
debemos invertir en el roe a partir del 20% y roa 15% Commented [1]: MOVIDO AL ÚLTIMO?
2.2 flujo de caja (debo señalar que esa empresa genera muy bien para
invertir y analizar la rentabilidad de la empresa)
2.2 Buen gobierno de corporativo de las empresas a invertir
2.3 Clasificación de riesgo
2.4 Importe y plazo Commented [2]: ESTO NO EXISTE EN EL TRABAJO
3. Análisis de riesgo externo e interno
3.1 Variables macroeconómicas
3.1.1 PBI
3.1.2 Inflación
3.1.3 Tasa de interés de referencia
3.2 Prima de riesgo
3.3 Riesgo de mercado
3.4 Riesgo de liquidez
3.5 Riesgo de crédito
3.6 Riesgo operacional
4. Criterios para seleccionar inversiones mineras
4.1 Tipología de la inversiones minera / análisis del entorno externo de la
empresa
4.2 Gestión de la inversión minera (tema de riesgo)
4.3 Rendimiento de la empresa
5. Criterios para seleccionar inversiones financieras
5.1 Tipología de la inversión financiera
5.2 Gestión de la inversión financiera
5.3 Rendimiento de la empresa
5.4 Búsqueda de indicadores de riesgo a lo que está implicada las empresas
a invertir
6. Mecanismos de seguimiento del dinero invertido
6.1 Aplicación de stock lost
7. Bibliografía
8. Linkografia
POLÍTICA DE INVERSIONES
Resumen
El presente trabajo tiene como objetivo diseñar un portafolio de inversión que se
centra en las políticas de inversión que realizaremos en dos importantes empresas,
Banco Internacional del Perú S.A.A (Interbank) y Compañías de Minas Buenaventura
S.A.A. Asimismo, se seleccionó las empresas mencionadas debido a que cumplen con
nuestras expectativas como inversores. De la misma forma, en los últimos años, la
trayectoria del Banco Internacional del Perú S.A.A tanto de como de la Compañías de
Minas Buenaventura S.A.A en el mercado peruano tuvo aceptación positiva. Además,
dichas empresas se encuentran dentro de las empresas con mejor posicionamiento
en el mercado,en la bolsa de valores de lima y cuentan con las mejores opciones de
rentabilidad.
Basándonos en lo expuesto, la política de inversión que planteamos en el portafolio,
abordará diversos puntos importantes que influyen en la toma de decisiones como
inversionistas, estos serían seis: objetivo de la inversión, principio básico de la política
de inversión, objetivo de desempeño, criterios para seleccionar inversiones mineras,
criterios para seleccionar inversiones financieras y mecanismos de seguimiento del
dinero invertido.
En primer lugar, se apreciará el objetivo de nuestra inversión, asimismo el costo de
oportunidad del inversionista, riesgo del inversionista, acciones en renta fija y variable.
En segundo lugar, se hará referencia a los principios básicos de la política de
inversión, se mencionara la diversificación del dinero, un análisis de roe y roa, también
se desarrollará el buen gobierno corporativo. En tercer lugar, el objetivo de desempeño
se ampliará los temas de PBI y todos los riesgos que pueden presentarse en la
inversión. En cuarto lugar, se mencionara los criterios que se tomaron para la
selección de una compañía minera en el que se desarrollará importe y plazo, tipología
de la inversión minera, gestión de la inversión minera, moneda de los instrumentos de
inversión, liquidez y rendimiento. En quinto lugar, se ampliará los criterios para la
selección de una empresa financiera, y todo aquello que tenga referencia a financiera.
Por último, se abordará los mecanismos de seguimiento del dinero invertido, en el cual
veremos los resultados de nuestra inversión y que además podremos hacer una
comparación de lo proyectado con los resultados obtenido, si el dinero invertido en las
empresas alcanzó nuestras expectativas planteada
1. Perfil de riesgo del inversionista
Se tiene en cuenta por los conocimientos adquiridos en el curso que, antes de abrir un contrato
de intermediación bursátil es imprescindible definir nuestro perfil de inversionista ya que ello
nos ayuda a conocer nuestros objetivos ,preferencias y conocimientos en el uso de productos
financieros. Así, nuestra estrategia de inversión irá de acuerdo a nuestro estilo y objetivos. El
perfil de riesgo de inversionista que hemos escogido es un perfil de riesgo conservador el cual
consistirá en diversificar nuestra estrategia en una renta fija con con la característica de bajo
riesgo ;para lograr ello nuestro objetivo de inversión debe ser claro y conciso, nuestro perfil
elegido nos ayuda a que podamos invertir hasta en un 100% en mercado de deuda y hasta
un 30% en acciones.
Buscaremos aumentar nuestros 10 millones de soles ,en donde tendremos como prioridad el
ahorro por encima del riesgo donde se tendrá un carácter consciente y reflexivo que nuestra
inversión será a largo plazo, ya nuestra es objetivo es velar por preservar nuestro capital y
tener la mayor seguridad posible.
1.1 El costo de oportunidad del inversionista
En el presente punto , se establece que la inversión se basará en empresas con gran
reputación de rentabilidad, ello nos permitirá asegurarnos que en un largo plazo, la empresa
a invertir no pida que hagamos aportes continuamente, para ello debemos revisar el costo de
capital de la empresa a invertir en sus acciones.Asimismo,será materia de análisis financiera
la estructura de capital porque es decisivo para determinar el costo de capital de la empresa
,como obtiene su dinero y cuánto le cuesta a la empresa obtener ese dinero. Por ello, se
aplicarán las fórmulas necesarias financieras para un adecuado costo de capital, que calcule
el costo de fondeo vía capital o deuda. Para ello ,se tendrá en materia de disposición el uso
fórmula matriz el WACC que permitirá hallar el costo de capital promedio del costo de capital
de una empresa, tal fórmula representa la sumatoria del costo de la deuda (renta fija ) y del
capital (renta variable) ,ponderando el peso que tenga su estructura de capital y ello será de
medida en cuanto tiene que rendir la empresa para crear valor de inversión en nuestra política.
Se usará de guia la estructura de la curva de rendimientos que ilustrara en un plano en general
la rentabilidad por mayores plazos de inversión. Los límites por clase de activos para cada
fondo serán los mismos que establece el D.L. 3.500 y el Régimen de Inversión.
A continuación, se muestra la estructura de la cartera representativa, entendiéndose que la
siguiente proporción de renta variable en nuestro portafolio será la medida relevante para
definir nuestro perfil de riesgo retorno, la cual será del siguiente modo:
Fuente: elaboración propia
En caso que se excedan dichos límites de rentabilidad nuestras inversiones, se procederá a
eliminarlos dentro de los plazos legales y en la oportunidad que se estime obtener la mejor
rentabilidad de los recursos invertidos.
Finalmente, al definir nuestro costo de oportunidad , lo realizamos en una renta adicional más
estable en el tiempo asumiendo el menor riesgo posible,donde sacrificamos rentabilidad por
seguridad debido a la inestabilidad política que vive el l perú y la incertidumbre que generan
los parlamentarios y futuros candidatos por dominar los poderes del estado. Seguidamente,
hemos llegado a la conclusión de que como afecta la dinámica económica del país,las
inversiones privadas se verían afectadas y comenzarian a detenerse y son las mismas
inversiones que constituyen un elemento clave si queremos mantener nuestro crecimiento .
Es más la cámara de comercio de lima afirma nuestro horizonte de pensamiento en que
como inversores conservadores que somos , un 4% no es suficiente , porque deberíamos
estar creciendo por un encima del 6% pero ello no será así porque en el periodo de elecciones
nuestra país se encontrara ligeramente dividido y enfrentado por temas políticos que
lamentablemente cargan toda la agenda nacional descuidando la inversión privada.
1.2 Perfil de riesgo del inversionista conservador
A continuación, se presenta el análisis de los principales riesgos que afronta nuestro perfil
conservador.
Riesgo de mercado.- Se tomará en cuenta la desaceleración de la economía china y la
subida de los precios de los metales a fin del presente año,todo ello configura un panorama
desafiante y retador para la empresa.
Riesgo de tipo de cambio.- Se exigirá en la empresas a invertir que muestre facturas en los
precios de sus productos tanto local como exterior ,es decir en dólares, por tanto el riesgo de
tipo de cambio que asume nuestra política surgirá principalmente en los impuestos y
remuneraciones.
Riesgo de tasa de interés.- Al invertir en una empresa que posea depósitos a plazo,solo se
invertirá en empresas que no renueven de acuerdo a sus necesidades; por lo que se verá
expuesta a las nuevas tasas cuando realice la renovación de los mismos.
Riesgo de precios.- Ante la coyuntura internacional ,la presente política de inversión asume
el riesgo de que su inversión se encontrará expuesta a la variación del precio de los metales
en el mercado internacional . Para lidiar con ello , usaremos contratos Swaps de cobertura
(para asegurar flujos de sus ventas) y estrategia de opciones a costo cero ,para así para tener
asegurado piso mínimo y techo máximo a recibir.
Riesgo crediticio.- Se evalúan periódicamente los informes de clasificación de riesgo de las
operaciones comerciales y de crédito de las empresas a invertir.
Riesgo liquidez.- Se evaluará frecuentemente los ratios de liquidez sobre la base de las
proyecciones de flujo de caja para, así, mantener en niveles óptimos nuestra inversión.
Riesgo político y socio-ambiental - La empresa a la que se invierta evidentemente se
encontrara afectada ante algún cambio de impuesto o política del nuevo gobierno entrante.
Asimismo, solo se invertirá en la empresa que presente un riesgo bajo moderado , se
analizará su puntaje en el aspecto socio-ambiental y se supervisará los programas que realice
la empresa con el fin de mejorar la calidad de vida y el entorno social de las comunidades de
la zona donde desarrolla su actividad.
1.2.1 Inversión en instrumentos de renta fija
Como inversionistas conservadores tenemos entendido que poco a poco nos basaremos en
cifras que de cierto periodo de tiempo de manera periódica obtengamos un rendimiento en
donde nos vamos a ir educando poco a poco y ir teniendo una orientación de inversionista ya
profesional, porque tomaremos en cuenta la experiencia que se vaya teniendo, también se
tomará en cuenta el tiempo que las acciones llevan en el mercado de valores. A ello se
estipula que ,se invertirá en fondos de renta fija si y sólo si se asuma un riesgo mayor en el
plazo con la posibilidad de obtener una rentabilidad mayor.
1.2.2 Inversión en instrumentos de renta variable
Como inversionistas novatos en el mundo financiero arriesgaremos nuestro patrimonio en un
porcentaje mínimo de 10% en instrumentos de renta variable como en empresas que cuenta
con un alto grado de valor de posicionamiento en el mercado, en empresas con una alta
posición en el mercado ; ello será uno de los requisitos en la presente política de comenzar a
invertir en la bolsa de valores con acciones de empresas con buenos dividendos para nosotros
como inversionistas.
1.2.3 Estrategia de inversiones
El perfil de riesgo que asumimos es moderado, debido a que estamos dispuestos a asumir
diversos riesgos necesarios para poder maximizar nuestras ganancias, de esta manera y
teniendo como base nuestro perfil de riesgo se invertirá el 20% de nuestro capital en bonos
que serán del sector financiero y el 80% en acciones con rentabilidad que será en el sector
minero; lo cual nos ayudará a tener una cartera más diversificada de inversión.
Además de estar bien informados para efectuar cualquier movimiento en el mercado de
valores, se medirá la eficiencia en los límites operativos durante el período de inversión en
cuanto a ganancia o pérdida en rentabilidad y se invertirá en base a los análisis de los datos
históricos de la empresa, estimaciones de ingresos, gastos e inversiones por un periodo de
diez años para ello solo invertiremos en empresas que cuenten con una oficina de relación
con el inversionista, la cual se encargará de recibir y tramitar información de los accionistas y
público general.
Seguidamente ,frente a los márgenes de comercialización, la política considerara mejor a una
empresa que cuente con un plan de contingencia que consideren la recesión en el país, que
le haga frente a la disminución de los márgenes de comercialización en 3%. En casos de alta
inestabilidad política o déficit de ventas de la empresa a invertir, las medidas que se tomarán
serán reestructurar los gastos fijos, gastos operativos de acuerdo con la nueva coyuntura, y
detener toda inversión y compra de activos.
2. Criterios de selección para una inversión de tu empresa
2.1 Análisis periódico del roe y roa de las empresas a invertir serán usados como
instrumentos para la selección de inversion.
Nos basaremos en el ROA para poder valorarla como una empresa rentable,como
inversionistas conservador su ROA debe superar el 6% de rentabilidad total de los activos de
la empresa. En segundo aspecto ,se usará el ROE para visualizar nuestro rendimiento como
inversores y así de este modo analizando la viabilidad de nuestra inversión y es más conforme
a esa visualización podríamos aumentar nuestra inversión en” X” empresa a mediano plazo.
2.2 Flujo de caja
Se detallaran a profundidad el flujo de caja ,lo cual será una herramienta útil en el aspecto
de poder de visualizar sus ganancias y rentabilidad a y con ello escoger la más conveniente
empresa para mi inversión.
2.3 Buen gobierno de corporativo de las empresas a invertir
En las empresas que se van a invertir ,se tendrá como punto imprescindible que tengan
adoptadas prácticas de buen gobierno corporativo, la cual para nosotros es óptimo criterio de
inversión ya que visualizará el arraigo respeto por los derechos que poseen los accionistas e
inversionistas en general; a su vez ello genera solidez, valor y eficiencia en las sociedades
que los ayuda a tener una mejor administración de los riesgos a los cuales estas se
encuentran expuestas.
Es por todo ello que tendremos en cuenta los cinco pilares del código de buen gobierno
corporativo: Derecho de los Accionistas, Junta General de los accionistas,el directorio junto
con su reputación,también de la alta gerencia, riesgos y cumplimiento que vienen a ser las
implementaciones de políticas de evaluación de riesgos, y la transparencia de la información;
que tiene que ver con los estados financieros, memoria anual y hechos de importancia que
tienen las sociedades.
2.4 Importe y plazo
Como cuarta medida se recolecta la información histórica de los últimos 5 años de las
empresas a invertir con la finalidad de hallar la rentabilidad promedio, volatilidad
promedio, varianza de las acciones para el desarrollo de una buena inversión en
términos de eficiencia,es decir se fijará con qué eficiencia la empresa emplea sus
activos para obtener rentabilidad.
Consideraremos activos financieros, que abarquen una participación en el portafolio
siempre y cuando posean alta rentabilidad entre 16.00% y 32.00%, con una reducida
varianza entre 1.50% y 2.00%.
Se considerará bajo un horizonte de mediano y largo plazo que el portafolio de
inversión permitirá obtener rentabilidades importantes (9.50% y 11.60%
respectivamente) al ser inversionistas conservadores , puesto que al no ser adversos
al riesgo y al invertir bajo una combinación de varianza mínima global. Seguidamente
,será constante la función de utilizar datos históricos (análisis cuantitativo) ,en donde
se trabajara bajo el supuesto que el mercado en el futuro se comportará de manera
similar que el pasado, y se contará con el uso de análisis fundamentales que permita
determinar el grado de sobrevaloración o subvaloración que puede tener la acción de
las empresas a invertir.
3. Análisis de riesgo externo e interno
Se tendrá en cuenta lo voluble del mercado internacional frente los precios de los metales
que se encuentra a la alza, esto debido a la incertidumbre y preocupación sobre la salida de
Reino unido de la Unión europea por lo que como inversionistas buscaremos refugio en los
lingotes de oro.
Asimismo, tendremos en cuenta la proyección del crecimiento económico que se reducirá
para el 2020, el estimado de la reducción del PBI es de 3.4% a 3.1% debido a la incertidumbre
de un congreso no habido y el inicio de la campaña de las elecciones generales del 2021.
3.1 Variables macroeconómicas:
Se tomará a consideración las siguientes variables en la política:
3.1.1 Producto Interior Bruto (PBI)
Actualmente, nuestro PBI va a la baja, a principios de año el BCRP esperaba un crecimiento
de 4% para el 2019. La presente política se basará en la oferta de bienes que el cual es
logrado por el factor productivo de la población activa ,capital físico,capital humano, y capital
tecnológico ,en ese sentido la oferta dependerá del mayor o mejor uso de los factores
productivos y así podremos determinar si será viable nuestra inversión en el mercado a
invertir que se haya escogido.
3.1.2 Inflación
Se tiene entendido que la inflación indica el aumento en los precios de los bienes y
servicios, también puede darse por una emisión excesiva de billetes muy por encima que
tiene el BCRP,ello se mide a través de una tasa de inflación,esta variable será importante
para nosotros puesto que como inversionistas necesitamos asegurar nuestra inversión
realizada.
3.1.3 Tasa de interés de referencia
La presente variable muestra una referencia del costo del dinero,según informe del BCR ,la
actividad económica de nuestros sectores primarios tuvo un desempeño negativo en el
período enero-setiembre del presente año, lo que fue compensado por la actividad de los
sectores no primarios. Por lo que el BCR redujo la tasa de interés de referencia a 2.25%, la
presente política estará atenta a las próximas sesiones del directorio que evaluará el
desempeño de los programas monetarios.
3.2 Prima de riesgo
Se tendrá a consideración el exceso de rentabilidad que requerimos al país deficitario para
financiarlo,es decir es un sobreprecio que paga un país para financiarse en los mercados
con otro país.Nuestra última tasa de variación anual de junio del 2018 indica que es de
1.6%.
3.3 Riesgo de mercado:
En nuestra política de mercado abordaremos los cuatro tipos de riesgos: riesgo de tipo de
cambio, riesgos en las variaciones de los precios de los minerales, riesgo de tasa de interés
y otros riesgos de precio, tal como el riesgo de precio de una acción,todo ello debido porque
siempre hay una posibilidad de pérdidas por la incapacidad para cumplir sus obligaciones
contractuales registradas dentro o fuera del balance.
3.4 Riesgo de liquidez
En el presente punto se expresa de que siempre hay un riesgo de incurrir en pérdidas
financieras debido a que la empresa no puede cumplir con sus obligaciones de corto plazo,por
ello se optará por empresas que posean un margen altamente considerable de liquidez.
3.5 Riesgo de crédito
Se tomará a considerar que el riesgo de crédito sea el menor posible en las empresas a
invertir debido a que siempre existe un margen de posibilidad en que el deudor incumpla el
pago de sus obligaciones en las condiciones pactadas.
3.6 Riesgo operacional
Se considerará la posibilidad de pérdidas financieras de las empresas a invertir como
resultado de deficiencias o fallas en los procesos internos,en la tecnología de la información,
las personas o eventos externos adversos vinculados a lo operativo.
4. Criterios para seleccionar Inversiones Mineras
4.1.Tipología de la Inversión Minera
Tenemos comprendido en la presente política que las inversiones Mineras, pudieron llegar a
su máximo nivel en los años 2012 y 2014. Actualmente, el perú se convirtió en el quinto
destino más pertinente para realizar inversiones mundiales de exploración minera.
Como podemos notar, se realizaron unas encuestas de inversión; en estas Perú demuestra
estar en el segundo país más llamativo o rentable para invertir en Latinoamérica.
4.2 Gestión de la Inversión Minera
En el ámbito minero actualmente, la política de inversión se enfocará en el asignación de
capital a dividendos y recompras de acciones, antes que ocurra la reinversión en proyectos
de crecimiento a mayor plazo y mantener un equilibrio entre la rentabilidad a corto plazo para
que así, los accionistas y el valor cuyo plazo sea largo.También será materia de análisis el
equilibrio entre las nuevas y antiguas materias primas del mundo.
4.3 Rendimiento de la empresa (Flujo de caja)
5. Criterios para seleccionar inversiones financieras
5.1 Tipología de la inversión financiera
El banco Interbank (IBK) actualmente ocupa el 4to lugar en el mercado de créditos y depósitos
con una participación de 12.0% y 12.6%, respectivamente (2018), a nivel nacional, contiene
un enfoque retail. Este le ha permitido obtener interesantes tasas de crecimiento y una muy
adecuada rentabilidad.
Pertenecer al grupo Intercorp, uno de los más importantes grupos económicos y el principal
retailer del país, le otorga importantes ventajas para potenciar su oferta de productos y
servicios al segmento de personas, esto quiere decir que actualmente Interbank cuenta con
un perfil estable y un interesante nivel de rentabilidad, además de tener un adecuado nivel de
capital.
Para el 2019, Interbank espera un crecimiento de 10 - 13% en su cartera directa, balanceado
entre banca mayorista y banca minorista, la cual estaría fondeada principalmente por el
avance esperado de los depósitos del público. En caso resulte necesario, IBK contempla
tomar líneas con adeudados o evaluar una emisión de valores según las condiciones de
mercado.
5.2 Gestión de la inversión financiera
La inversión financiera en el perú , en los últimos años ha tenido un crecimiento, sin embargo
tal crecimiento está por debajo de lo proyectado. Las inversiones financieras en nuestro país
son totalmente dependientes de la economía mundial, es decir, de las economías de los
países desarrollados, ya que si, en hay crecimiento en estos países , esto será reflejado en
la mayor cantidad de inversores en nuestro país y ello a su vez dinamiza el mercado interno
y el crecimiento de la economía . Por un lado, la inversión financiera puede ser variable o fijas,
riesgoso o conservador, en donde en ambas casos el inversor obtendrá una rentabilidad.
La rentabilidad que se obtenga por la inversión , estará condicionada al riesgo financiero al
que se expongan el inversor, a mayor riesgo mayor rentabilidad. Asimismo, la rentabilidad
obtenida por acciones en el 2018 fue razonable, no estuvo por debajo de lo esperado, pero
tampoco se alcanzó lo proyectado y finalmente, la rentabilidad proyectada en el 2019 para las
acciones se menciona que dependerá mucho de la reactivación económica del país .
5.3 Rendimiento de la empresa (Flujo de caja)
5.4 Indicadores de riesgo de Interbank
Los riesgos a los que está expuesto Interbank son:
a) Riesgo de Crédito: Es el principal riesgo que tiene el banco Interbank, es por ello que
este debe administrarlo y lo realiza a través del análisis continuo de la capacidad de los
deudores y potenciales deudores de cumplir con los pagos de intereses y capital de sus
obligaciones, a través del cambio de los límites de préstamos cuando es apropiado. (Es
procedente de las operaciones de crédito y del portafolio de inversiones que mantiene en
su balance)
b) Riesgos de Mercado: La comisión de riesgo de mercado del Banco se centra en el
Comité de Activos y Pasivos (ALCO); realiza el análisis de simulación histórica VaR,
contraparte y riesgo país. El ALCO sesiona todos los meses para analizar la situación del
Banco y proponer a la Gestión Integral de Riesgos (GIR) los límites y procedimientos para
controlar exposiciones a riesgos.
c) Riesgo de Operación: El riesgo operacional es administrado por todas las divisiones
de línea del Banco Interbank, bajo el soporte de una división especial que reporta a la
Vicepresidencia Ejecutiva de Riesgos. Para la gestión de riesgo de operación, IBK se basa
en cuatro herramientas de identificación y medición de riesgo: la autoevaluación de
riesgos y controles, la recolección de eventos de pérdida, los indicadores de riesgo, y el
seguimiento a planes de acción.
6. Mecanismos de seguimiento del dinero a invertir
Se basará en la información emitida por la SMV puesto que proporciona la información
oportuna respecto de las ventajas y riesgos de la empresa,su información será de
gran importancia en la presente política ya que generará un cierto grado de confianza
en la inversión.
6.1 Aplicación de Stock lost
Se aplicará el stock lost para visualizar si las empresas a invertir tienen la capacidad de
amortiguar las fluctuaciones de la demanda del mercado,hacienda que la oferta pueda variar
rápidamente si es que esta se amplia
6.2 Evaluacion de flujos de caja
Se usará la herramienta (cash flow), la cual permitirá medir el dinero de la empresa en un
periodo de tiempo,donde podremos visualizar cuánto dinero tiene la empresa y también se
podrá visualizar el estado financiero de la empresa (ingresos y salidas)
“EMPRESA BUENAVENTURA”
(criterios de selección)
1- Análisis periódico de roe y roa de BUENAVENTURA
Fuente: Elaboración: GPAE-Osinergim
2- Flujo de caja de la Empresa Buenaventura
3- El gobierno corporativo de Buenaventura cumple con los 5 pilares de la adopción de
buenas prácticas de gobierno y a ello se añade que Buenaventura cuenta con un codgido de
etica desde el año 2003, el mismo que es exigible a sus directores ,Gerentes ,funcionarios y
demás colaboradores, el cual comprende criterios eticos y de responsabilidad profesional.
A junio de 2019, Minas Buenaventura representaron el 78.7% de la capitalización de
mercado de las 11 empresas mineras listadas en la BVL.
4- Respecto a la clasificación de riesgo ;el l rubro de efectivo y equivalentes de efectivo
presentado en el estado consolidado de situación financiera incluye todos los saldos en
efectivo y en bancos, están sujetos a un riesgo no significativo de cambio de valor.
Asimismo, hay un mínimo riesgo de pérdida puesto que la Compañía ha suscrito un
contrato de arrendamiento operativo para sus oficinas administrativas ubicadas en Calle
Las Begonias N° 415, San Isidro, Lima, Perú, desde el año 2013 y por un plazo de 10
años. Es más, la compañía tiene la opción de arrendar los activos por dos períodos
adicionales consecutivos de 5 años cada uno:
5- Conforme al importe y plazo se estima con base en flujos de caja futuros descontados
que se espera sean generados por el uso continuo de metales usando precios de mercado
de los metales y otros supuestos de intercambio, con cantidades estimadas de mineral
recuperable, niveles de producción, costos de operación y requerimientos de capital, y
eventuales disposiciones de activos basados en los últimos planes de vida de la mina. Las
estimaciones de cantidades de minerales recuperables, niveles de producción, costos de
operación y requerimientos de capital se obtienen del proceso de planificación, incluyendo
los planes de vida de la mina (LOM), los presupuestos anuales y estudios específicos sobre
cada ingreso anual del grupo buenaventura,por lo cual determinamos designar 6 millones
como importe de inversión en un plazo de seis años para la recolección de ganancias.
EMPRESA INTERBANK
criterios de selección
1- Análisis periódico de ROE y ROA de interbank
Se puede apreciar que la contención de los gastos operativos y los ingresos extraordinarios
permitieron contrarrestar los mayores costos financieros,la utilidad neta del Banco se
incrementó en sólo 1.7%, pero alcanzó niveles récord históricos. Así, el ROA y ROE se
redujeron ligeramente. Si bien éstos mantienen niveles atractivos, destinamos a invertir 4
millones puesto que interbank cuenta con un moderado arraigo a los riesgos que está
expuesto todo banco que son: el riesgo crediticio, proveniente de las operaciones de crédito
,riesgo de mercado, dentro de los que destacan el riesgo de moneda en una economía con
aún importantes niveles de dolarización ,tasa de interés y el riesgo operacional.
2- Flujo de caja de la empresa interbank
En los últimos años, Interbank ha logrado mantener tasas de crecimiento elevadas, ha
soportado en parte por las fuertes inversiones para expandir su infraestructura y la mejora
en el cross-selling. IBK registró una tasa de crecimiento anual de 4.6% en créditos directos
,lo que significó un aumento en el market share y alcanzó el 11.2%, manteniendo la cuarta
posición en el sistema. Asimismo, mantiene un portafolio balanceado, con mayor inclinación
en la banca retail (53.1% vs comercial de 46.9%)y atractivos niveles de rentabilidad: IBK
debido a su enfoque retail muestra una mayor rentabilidad respecto a sus pares.
Finalmente, el Banco reportó niveles atractivos de rentabilidad, y alcanzó al cierre del 2018
un ROAA y ROAE de 2.1 y 22.6% respectivamente ,lo cual calza acorde al perfil de nuestra
política como empresa a invertir.
3- Interbank frente al buen gobierno corporativo, ha adoptado los criterios de la
Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OECD), los lineamientos para
un Código Andino de Gbno. Corporativo y los principios supervisados por los reguladores
locales. Asimismo, IBK cuenta con un comité de buenas prácticas del gobierno corporativo,
encargado de implementar y mantener los más altos estándares de gobierno así como
elaborar el respectivo informe anual.
4- Perú ha logrado los mejores resultados de Latino América, al mantener tasas de inflación
bajas, un alto nivel de reservas, un perfil de riesgo atractivo y mayor estabilidad cambiaria
frente a la región; lo cual, sumado a la baja penetración bancaria (créditos/PBI: 30%) y el
bajo número de tarjetas de crédito per cápita, deja mucho espacio para crecimientos
importantes en la industria.
el Banco cuenta con una Unidad de Prevención de Lavado de Dinero y financiamiento del
terrorismo, una división independiente dirigida por el Oficial de Cumplimiento, la cual
presenta un informe semestral al directorio sobre la gestión realizada. Al respecto, a
diciembre del presente año se reportaron 306 operaciones sospechosas (ROS) por un
monto involucrado de S/ 182.5 millones.
el requerimiento de capital para cubrir riesgo de mercado fue S/ 36.6 millones, inferior a los
S/ 48.3 MM de dic.15, por el menor requerimiento de riesgo cambiario (- 81.9%) ante la
decisión del Banco de reducir su posición bruta de forwards y otros instrumentos financieros
derivados debido a la menor actividad cambiaria ante la menor volatilidad del tipo de
cambio, respecto del 2015, similar situación se mostró en los principales competidores.
5- Frente a los términos de importe y plazo, la banca percibe como fondeo más estable los
repos respecto a los depósitos institucionales, ya que ofrecen mayores plazos (repo de
sustitución: hasta 4 años, repo de expansión: hasta 2 años). Es por ello que nuestro tiempo
de inversión será de 4 años y cabe notar que la SBS viene evaluando la implementación del
common equity ,el cual incorpora el capital menos goodwill, intangibles e inversiones
permanentes. Este ratio se incrementará gradualmente, a fin de seguir fortaleciendo la
estructura de capital de los bancos a partir del 2019 y en setiembre del 2016 IBK ha logrado
inscribir la primera emisión del tercer programa de bonos subordinados hasta por un monto
de S/ 300 MM a un plazo de 10 años.
8. Bibliografía:
Apoyo&Asociados. (2019). Informe semestral de Interbank. Recuperado
de:http://www.aai.com.pe/wp-content/uploads/2019/09/Interbank-Jun19.pdf [Consulta: 28 de
octubre del 2019 ]
Osinergmin. (2019). Reporte semestral de monitoreo del mercado de productos mineros. N° 14.
Recuperado
de:http://www.osinergmin.gob.pe/seccion/centro_documental/Institucional/Estudios_Economi
cos/Reportes_de_Mercado/Osinergmin-RSMMM-I-2019.pdf [Consulta: 28 de octubre del 2019
]
Buenaventura. (2019). Gobernanza corporativa. Recuperado
de:http://www.buenaventura.com/es/inversionistas/gobierno-corporativo [Consulta: 30 de
octubre del 2019 ]
Interbank. (2019). Buen gobierno corporativo. Recuperado de: https://interbank.pe/buen-
gobierno-corporativo#!lq-pd-1 [Consulta: 1 de octubre del 2019 ]
Superintendencia de Mercado de Valores. (2019). Reporte sobre cumplimiento del código de
buen gobierno. Recuperado de:
http://www.buenaventura.com/assets/uploads/pdf/REPORTE_SOBRE_EL_CUMPLIMIENTO
_DEL_CODIGO_DE_BUEN_GOBIERNO_BVN_v2.pdf [ Consulta: 1 de octubre del 2019]
https://gestion.pe/economia/bbva-pbi-economia-peruana-bbva-baja-estimado-de-
crecimiento-de-la-economia-para-el-2020-por-incertidumbre-de-elecciones-noticia/ Commented [3]: APA|
https://www.bvl.com.pe/hhii/OE2305/20190319174801/IFS324532EEFF.PDF Commented [4]: APA!
9.Anexos
- https://www.bvl.com.pe/hhii/B20003/20190221181901/BUENAVENTURA32CONSOL
IDADO3231.12.1845171.PDF Commented [5]: APA!
- https://www.bvl.com.pe/hhii/B20003/20190221181901/BUENAVENTURA32CONSOLIDA
DO3231.12.1845171.PDF
