MERCADO DE VALORES

1.. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

En Colombia el Mercado de Valores se divide legalmente en Mercado Primario y
Mercado Secundario, y en Mercado Principal y Segundo Mercado. Además, el
mercado de valores se clasifica en varias categorías de acuerdo con la interacción
entre los emisores, los inversionistas y los intermediarios.

2.. ACTIVIDADES DEL MERCADO DE VALORES

La emisión y la oferta de valores
La emisión consiste en la oferta pública de acciones, que también se les conoce
como propiedad parcial, en una compañía anteriormente privada a cambio de
dinero. Esta compañía utiliza este capital para su expansión, el pago de deudas u
otros propósitos.
 La intermediación de valores
La intermediación en el mercado de valores consiste en la realización de
operaciones que buscan acercar tanto a demandantes como a oferentes para
adquirir o enajenar valores, ya sea que estas operaciones se realicen por cuenta
ajena o propia en el mercado bursátil, o en el mercado mostrador, primario o
secundario.

Las actividades típicas de intermediación en el mercado de valores son:

 Operaciones de comisión para adquirir o enajenar valores.

 Operaciones de corretaje de valores.
 Operaciones habituales de adquisición o enajenación de valores que son
ejecutadas directamente y por cuenta propia.
 Operaciones de adquisición y enajenación de valores ejecutadas en desarrollo de
contratos de fiducia mercantil o de encargo fiduciario de inversión, en el que no se
vincula el fideicomitente o constituyente con respecto a un fondo común ordinario
o especial.
 Operaciones habituales de adquisición y enajenación de valores que se realicen
en desarrollo de contratos de fiducia mercantil o de encargo fiduciario distintos de
los de inversión.
 Actividades que adelanten las Sociedades Comisionistas, las Sociedades
Fiduciarias y las Sociedades de Inversión en la gestión de carteras colectivas.
 Actividades de las administradoras de pensiones con relación a los fondos de
pensiones y de cesantías.
La administración de fondos de valores, fondos de inversión, fondos mutuos de
inversión, fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales

El depósito y la administración de valores

Es el resultado de un contrato con el intermediario financiero, por medio del cual
este se compromete, bajo un número de cuenta determinado, a custodiar y
administrar una cartera de valores, sea de renta variable o fija: como lo son
acciones, obligaciones.

De este número de cuenta colgarán los títulos, físicos o más generalmente

anotaciones en cuenta, correspondientes. Por medio del depósito de valores se
percibirán los dividendos, se acudirá a las ampliaciones de capital, se efectuará la
compraventa de nuevos títulos.

La administración de sistemas de negociación o de registro de valores,

futuros, opciones y demás derivados

La compensación y liquidación de valores

Es un servicio que consiste en la realización de transferencias electrónicas de
valores depositados, entre las cuentas de los participantes, una vez se ha llegado
a una compensación de las operaciones. Esta compensación de valores facilita y
asegura el cumplimiento de las obligaciones asumidas por los participantes, con
respecto a las operaciones que se realizan con los valores en custodia.

La calificación de riesgos
Es una opinión profesional que se genera sobre la capacidad de un emisor para
pagar el capital y los intereses de sus obligaciones de forma oportuna. Para
otorgar esta calificación se desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los
emisores, y se adoptarán metodologías que se encarguen de garantizar la
obtención de calificaciones objetivas y de carácter independiente, basadas en un
análisis idóneo y técnico de la información que sea relevante para dicho proceso
de calificación.

3.. CUALES SON LOS TÍTULOS QUE SE PRESENTAN EN EL MERCADO DE

VALORES

Acciones
Es un título que se puede negociar y le permite a una persona natural o jurídica,
ser el propietario de una parte de la empresa emisora de dicho título,
convirtiéndolo en un accionista de la misma y otorgándole participación en las
utilidades que la compañía genere. De forma adicional les otorga también a sus
titulares, beneficios al momento de ocurrir una valorización del precio de la acción
en las Bolsas, así como derechos políticos y económicos en las asambleas de
accionistas.

Certificados de Depósitos a Término (CDT)

Son títulos en los cuales el cliente le entrega dinero a una entidad financiera por
un plazo que se ha establecido previamente, para que luego de que finalice el
mismo, la entidad le restituya dicho dinero junto a los intereses generados.

El plazo mínimo de los CDTs puede ser de 30 días y el máximo hasta aquel que
ofrezca el intermediario. Sin embargo cuando el dinero no se reclama luego de
finalizado el plazo, es posible renovarlo por el mismo periodo de tiempo que se
había pactado inicialmente, manteniendo sus características, excepto en lo
referente a la tasa de interés.

Una de las características fundamentales de este tipo de títulos, es que en la gran

mayoría de los casos no se puede redimir antes de su vencimiento, lo cual quiere
decir, que el inversionista no puede exigir a la entidad financiera, que se le pague
el título antes de la fecha pactada, pero si será posible negociar el CDT entes de
alcanzar su vencimiento sujeto a un descuento.

Los CDTs podrán ser emitidos por entidades financieras tales como: bancos,
corporaciones financieras, compañías de financiamiento comercial y cooperativas
financieras. Y estarán protegidos por el seguro de depósitos administrado por el
Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN.

Bonos
Estos son títulos que representan una deuda que tiene la entidad emisora con las
personas naturales o jurídicas que los adquieren, y se puede considerar como una
alternativa de financiamiento para las empresas diferente a la tradicional del
crédito bancario. En este caso la empresa emisora tiene la obligación de
devolverle al tenedor, el monto de la inversión luego de que transcurra un
determinado periodo de tiempo, más una suma de dinero que corresponde a los
intereses que se comprometieron a pagar.

Este tipo de títulos son valores de renta fija, ya que el inversionista conoce de
forma anticipada, cuál será su ganancia en la fecha de pago. Al igual que los
CDTs, pese a que se pagan una vez ha transcurrido el tiempo pactado, estos
pueden ser vendidos con un descuento sobre su valor antes de la fecha de
vencimiento.

Existen varios tipos de Títulos TES, y cada uno posee características diferentes en
términos de plazo, rentabilidad, y denominación (pesos, Unidades de Valor Real
UVRs, TRM, IPC), entre otros

Papeles Comerciales

Estos títulos son pagarés (promesas incondicionales de pago de una determinada

suma de dinero) que se emiten de forma masiva o serial con el fin de ser ofrecidos
en el mercado de valores y por esta razón funcionan como un instrumento de
inversión.

Títulos de deuda públicaSon documentos y títulos valores de contenido crediticio

y con un plazo para su redención que emite el Gobierno Nacional, cuyo propósito
es obtener recursos para financiar las actividades propias de sus funciones.
No se consideran de este tipo aquellos documentos y títulos valores de contenido
crediticio que emitan los establecimientos de crédito, las compañías de seguros y
las demás entidades financieras de carácter estatal que correspondan al giro de
ordinario de las actividades propias de su objeto social, con excepción de las que
ofrezcan dichas entidades en los mercados capitales internacionales con plazo
mayor a un año.
 Títulos emitidos en proceso de titularización
Consiste en la entrega de un activo que genera una persona, que se le denomina
originadora, a una entidad administradora de un patrimonio autónomo, con el
objetivo de que esta emita valores que representan derechos sobre estos activos.
Los valores emitidos en desarrollo de estos procesos pueden tener cualquiera de
las siguientes modalidades:
 Valores corporativos o de participación
 Valores de contenido crediticio
 Valores mixtos

Certificados de depósitos de mercancías (CDM)

Son títulos valores que expide un almacén general de depósito, representativos de
las mercancías que se encuentran allí depositadas. Le otorgan a su titular el
derecho a negociar o reclamar la mercancía en cualquier momento, o en caso de
que se presente su pérdida o destrucción, a reclamar su valor.
Este tipo de títulos valores pueden ser nominativos, a la orden o al portador, pero
de todas formas, deben representar bienes o productos determinados de forma
individual o genérica que mantengan la naturaleza.

4.. CUALES SON LOS BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES

Se conoce bajo el nombre de bono convertible a un activo financiero de renta fija.

A través de este bono se da al poseedor del mismo la opción de canjear su título
por acciones. Estas acciones se corresponden con una nueva emisión de capital y
siempre tienen un valor que se ha fijado previamente. A cambio suele ofrecerse
una rentabilidad menor a la que se podría conseguir con el bono convencional. La
ventaja, por tanto, de optar por bonos convertibles es que ofrecen un derecho que
no encontramos en resto de bonos: la posibilidad de ser canjeados.
Se considera que los bonos convertibles son un producto financiero de naturaleza
compleja. Los bonos convertibles en acciones es un producto que está entre los
bonos simples de renta fija y las acciones que son de renta variable.
Hay que tener en cuenta que los bonos simples son un título de renta fija emitido
por una entidad bancaria. La entidad se endeuda para posteriormente conseguir
financiación mediante este tipo de productos. Lo que hace la entidad bancaria es
ofrecer al inversor unos pagos periódicos cuyas características se conocen
previamente y que tienen una fecha de vencimiento determinada.
En los tiempos previos a una obligatoriedad de convertir los bonos en acciones,
estos mismos llegan a tener unos rendimientos idénticos a los de renta fija.

En cuanto a los bonos convertibles, se diferencian de los simples en que se da la

posibilidad (de conversión voluntaria) u obligatoriedad (de conversión obligatoria),
llegado un plazo estipulado en el contrato, de convertirlos en acciones.

Además, hay que destacar que existen los bonos canjeables, los cuales se
distinguen de los convertibles en que no hace falta que sean intercambiables por
acciones derivadas de una ampliación de capital, sino que pueden tomarse a
cambio por acciones ya existentes. Es decir, por acciones pertenecientes a la
autocartera de la empresa en cuestión.

Tipos de bonos convertibles

No todos los bonos convertibles son iguales. Dentro de este tipo de activos hay
diversas modalidades.

Bonos de conversión obligatoria

Estos son los bonos convertibles en los que el simple hecho de de convertir el
bono en acciones es una acción obligatoria que no se da por voluntad del emisor.
Estos bonos son unos títulos de renta variable. Los bonos de conversión
obligatoria son los más recomendables para inversores experimentados. Y es que
en el caso de que no se tenga cierta experiencia entonces lo más aconsejable es
optar por la compra directa de acciones.

Bonos de conversión voluntaria

Estos bonos son los que conllevan una conversión del bono en acciones de
manera voluntaria, tal y como su propio nombre indica. En estos casos la decisión
la toma el inversor. Este tipo de bonos son óptimos para cualquier inversor,
independientemente de la práctica y el conocimiento que pueda tener al respecto.
Esto es así porque si su canje no es rentable será tan sencillo como no llegar a
ejecutar la operación.
5. A QUE SE LE LLAMAN SOCIEDADES AUXILIARES DE CRÉDITO.

Almacenes Generales de Deposito

Los Almacenes generales de depósito tienen por objeto el almacenamiento,
guarda o conservación, manejo, control, distribución o comercialización de bienes
o mercancías bajo su custodia o que se encuentren en tránsito, amparados por
certificados de depósito y el otorgamiento de financiamientos con garantía de los
mismos.
Los almacenes también pueden realizar procesos de incorporación de valor
agregado, así como la transformación, reparación y ensamble de las mercancías
depositadas a fin de aumentar su valor, sin variar esencialmente su naturaleza.
Sólo los almacenes generales de depósito están facultados para expedir
certificados de depósito y bonos de prenda.
Además de las actividades señaladas en los párrafos anteriores, los almacenes
generales de depósito pueden realizar una serie de actividades que para mayor
detalle se sugiere consultar la Ley General de Organizaciones y Actividades
Auxiliares del Crédito.

Empresas de Factoraje Financiero

Son instituciones financieras especializadas, autorizadas por la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público, que adquieren de sus clientes derechos de crédito a
favor de estos últimos relacionados a la proveeduría de bienes o servicios,
pactándose dicha operación en un contrato de factoraje. La empresa de factoraje
financiero conviene con el cliente adquirir derechos de crédito que éste tenga a su
favor por un precio determinado, en moneda nacional o extranjera, con
independencia de la fecha y la forma en que se pague, siendo posible pactar
cualquiera de las modalidades siguientes:

 Que el cliente no quede obligado a responder por el pago de los derechos

de crédito transmitidos a la empresa de factoraje financiero; o

 Que el cliente quede obligado solidariamente con el deudor, a responder

del pago puntual y oportuno de los derechos de crédito transmitidos a la
empresa de factoraje financiero.

Es importante señalar que a partir del 18 de julio de 2013, debido a la derogación

de los apartados de la Ley que les dan origen, las empresas de factoraje
financiero dejaron de ser consideradas como organizaciones auxiliares y en
consecuencia dejaron de ser supervisadas por la CNBV. Aquellas empresas de
factoraje financiero que continúen en operación reformaron sus estatutos sociales
para reputarse como sociedad financiera de objeto múltiple o SOFOM en los
términos de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del
Crédito.
Arrendadoras Financieras
Las Arrendadoras Financieras son instituciones financieras especializadas,
autorizadas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para realizar
operaciones de arrendamiento financiero. En el contrato de arrendamiento
financiero, la entidad se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso
o goce temporal, a plazo forzoso, a una persona física o moral, obligándose ésta a
pagar una contraprestación, que se liquidará en pagos parciales, que cubra el
valor de adquisición de los bienes, las cargas financieras y los demás accesorios.
Al vencimiento del contrato de arrendamiento se adopta alguna de las opciones
siguientes:

 La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición, que

quedará fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio
debe ser inferior al valor marcado a la fecha de compra, conforme a las
bases que se establezcan en el contrato;

 A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando

una renta inferior a los pagos periódicos que venía haciendo, conforme a
las bases que se establezcan en el contrato; y

 A participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los

bienes a un tercero, en las proporciones y términos que se convengan en el
contrato.

Es importante señalar que a partir del 18 de julio de 2013, debido a la derogación

de los apartados de la Ley que les dan origen, las arrendadoras financieras
dejaron de ser consideradas como organizaciones auxiliares y en consecuencia
dejaron de ser supervisadas por la CNBV. Aquellas empresas de arrendamiento
financiero que continúen en operación reformaron sus estatutos sociales para
reputarse como sociedad financiera de objeto múltiple o SOFOM en los términos
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito.
Casas de Cambio
Las casas de cambio son aquellas sociedades que se encuentran autorizadas por
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para realizar en forma habitual y
profesional operaciones de compra, venta y cambio de divisas, incluyendo las que
se lleven a cabo mediante transferencia o transmisión de fondos, con el público
dentro del territorio nacional.
El objeto social de las casas de cambio deberá contemplar exclusivamente la
realización, en forma habitual y profesional, de las operaciones siguientes:

 Compra o cobranzas de documentos a la vista denominados y pagaderos

en moneda extranjera, a cargo de entidades financieras, sin límite por
documento;
  Venta de documentos a la vista y pagaderos en moneda extranjera que las
casas de cambio expidan a cargo de instituciones de crédito del país,
sucursales y agencias en el exterior de estas últimas, o bancos del exterior;

 Compra y venta de divisas mediante transferencias de fondos sobre

cuentas bancarias;

 Las señaladas en el artículo 81-A de la Ley General de Organizaciones y

Actividades Auxiliares del Crédito;

 Las demás que autorice el Banco de México, mediante disposiciones de

carácter general.

 Además, en sus estatutos sociales deberá indicarse que en la realización

de su objeto, la sociedad debe ajustarse a lo previsto en la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito y a las demás
disposiciones aplicables.

6.. COMO ES LA NEGOCIACIÓN EN EMISIÓN DE ACCIONES O DE BONOS.

través del mercado de valores, un empresario puede realizar una oferta pública de
acciones u otros valores, obteniendo directamente de los inversionistas los
recursos que necesita para desarrollar sus proyectos. Los recursos obtenidos a
través de dicho mercado son destinados usualmente para expansión, sustitución
de deuda, inversión en infraestructura o capital de trabajo. El costo de este
financiamiento comúnmente es menor frente a otras fuentes tradicionales,
considerando que en las ofertas públicas los recursos se obtienen en un mercado
no bancario o no intermediado.

En adición a lo anterior, las compañías al tener valores inscritos en bolsa obtienen

una mayor visibilidad entre sus grupos de interés, lo que les permite construir y
fortalecer su reputación corporativa con base en una adecuada comunicación con
respecto a la situación actual de la empresa y sus proyectos a futuro.

En este orden de ideas, se debe considerar que el emisor que cuente con sus
acciones u otros valores inscritos en Bolsa, debe cumplir con unos requisitos
básicos establecidos en la regulación vigente, que conllevan a la publicación de
información periódica y relevante así como a la adopción de mejores prácticas de
gobierno corporativo y de relación con inversionistas.
Ser emisor de acciones
Realizar una oferta pública de acciones genera un efecto positivo sobre el potencial
de crecimiento de la empresa, no sólo por los recursos a obtener por parte de los
nuevos accionistas para el financiamiento de diversos proyectos, sino por el
balance en la estructura financiera de la compañía que se genera a partir de dicha
capitalización.

Así mismo, al listarse en bolsa, la compañía les permite a sus inversionistas

acceder a un mercado dinámico y regulado para negociar sus propias acciones.
Adicionalmente, una mayor liquidez en el mercado de valores puede conllevar a
una mejor valoración para las acciones frente a la que se puede alcanzar en
transacciones privadas.

Se destaca que las acciones inscritas en la BVC, se pueden negociar de manera

automática a través del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), lo cual le
permite a sus emisores tener acceso a un mercado más amplio en el que confluyen
inversionistas de los mercados accionarios de Chile y Perú.

Requisitos de inscripción de acciones en la BVC

De conformidad con el reglamento general de la BVC, para la inscripción de

acciones el emisor debe acreditar el cumplimiento de algunos requisitos. Los cuales
se resumen a continuación:

1. Por lo menos el diez por ciento (10%) del total de las acciones en circulación del
emisor, está en cabeza de personas distintas a aquellas que conforman un mismo
beneficiario real
2. El emisor tiene como mínimo cien (100) accionistas
3. El emisor cuenta con un patrimonio de al menos siete mil millones de pesos
($[Link])
4. El emisor o su controlante han ejercido su objeto social principal durante los tres
aos anteriores a la fecha de solicitud de inscripción
5. El emisor ha generado utilidades operacionales en alguna de las tres vigencias
anuales anteriores al ao en que se solicita la inscripción
6. El emisor cuenta con una página web en la cual se encuentre a disposición del
público la información que establece la BVC mediante su Circular Única
7. El emisor se compromete a presentar un informe anual de gobierno corporativo
que contenga la información que requiere la BVC mediante su Circular Única

Si el emisor al momento de la solicitud de inscripción no cumple con el cuarto o

quinto requisito de los anteriormente mencionados, podrá presentar a la BVC un
plan de negocios o un programa dirigido a generar utilidades operacionales,
respectivamente.
Tipos de acciones

En el mercado de valores colombiano es posible emitir principalmente los

siguientes tipos de acciones:

Acciones ordinarias: tienen la característica de conceder a su titular ciertos

derechos de participación en la sociedad emisora entre los cuales está el de
percibir dividendos, y el voto en la asamblea.

Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto (preferenciales):

dan a su poseedor prioridad en el pago de dividendos o en caso de disolución de
la empresa, el reembolso del capital. Tiene prerrogativas de carácter económico
que pueden ser acumulativas, según los estatutos. Estas acciones no otorgan
derecho a voto en las asambleas de los accionistas, excepto cuando se específica
este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la no declaración de
dividendos preferenciales.

Acciones privilegiadas: otorgan a su titular, además de los derechos

consagrados para las acciones ordinarias, los siguientes privilegios: (i) un derecho
preferencial para su reembolso en caso de liquidación hasta concurrencia de su
valor nominal; un derecho a que de las utilidades se les destine, en primer término,
una cuota determinable o no, la acumulación no podrá extenderse a un período
superior a 5 años; y, cualquier otra prerrogativa de carácter exclusivamente
económico.

7.. QUE BUSCA EL MERCADO PRIMARIO O EL SECUNDARIO O EL DE

NEGOCIACIÓN.

Mercado primario.
El mercado primario actúa como una especie de primera criba. Este mercado
se convierte en una pieza imprescindible para garantizar un control de calidad
sobre el instrumento financiero que se emite y que luego se venderá en el
mercado secundario.
el mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado bursátil en el que se
emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los títulos por
primera vez. Los mercados de valores se dividen en mercados primarios y
secundarios, separando la fase de emisión de valores y la de su negociación Los
mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros intercambiados
son de nueva creación, los oferentes de títulos en el mercado son las entidades
necesitadas de recursos financieros y que acuden a este mercado a emitir sus
títulos, por el lado de los demandantes se encuentran los inversores, que con
excedentes de recursos financieros acuden a estos mercados a adquirir títulos.
Los títulos son emitidos en el mercado primario que sirve para la captación de
ahorro y que supone por tanto la captación de nueva financiación y posteriormente
los valores ya adquiridos se negocian en el mercado secundario que vendría a ser
un mercado de segunda mano o de reventa. La puesta de acciones en el mercado
primario supone siempre una ampliación del capital social de una empresa. Por el
contrario, las acciones del mercado secundario son títulos valores ya existentes en
la sociedad que no suponen un aumento del capital social. Un ejemplo de
mercado primario es una ampliación de capital de una empresa que emite
acciones por un determinado valor. Posteriormente estas acciones podrán ser
transmitidas en Bolsa que constituye por tanto un mercado secundario. En la venta
directa los inversores adquieren los títulos sin participación de entidades o
intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario pueden ser una
oferta pública de valores, dirigida a todo el público o una colocación privada,
restringida a un grupo concreto de inversores. En la colocación privada se
transmiten grandes paquetes de acciones u obligaciones a inversores
institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos de inversión, fondos de
pensiones etc) que invierten grandes recursos en valores mobiliarios, tiene como
ventaja el que produce menores gastos en publicidad y comisiones, otorga mayor
flexibilidad de negociación y también mayor rapidez. La colocación indirecta es la
venta en la que se utilizan los intermediarios financieros para realizar la emisión.
Los bancos de inversión suelen actuar como intermediarios entre los emisores de
títulos y los posibles suscriptores. En la emisión puede intervenir un banco o un
conjunto que formen un sindicato, puede adoptar diversas modalidades: i) Venta
en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el compromiso de
quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la modalidad preferida por
las empresas pero también la más cara; ii) Venta a comisión: La entidad
intermediaria cobra una comisión por título vendido pero no garantiza su venta;
Acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio especial
de los no vendidos. La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones
son básicamente dos, sirven como intermediario entre los emisores de los títulos y
los posibles suscriptores y sirven también como consejeros financiero en materia
de precio emisión y del momento más adecuado para el lanzamiento
 EL MERCADO SECUNDARIO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO
E INVERSIONES

mercado secundario.
En un mercado secundario no se puede evitar que sus subidas y bajadas
impacten en tus inversiones personales. Por ello es fundamental conocer cómo
funciona este mercado secundario. Como decimos, en el mercado secundario lo
que se hace es que se venden acciones y bonos que antes han sido emitidos por
una empresa en el mercado primario. En este escenario el mercado secundario es
el que se encarga de las operaciones de compraventa de esos activos entre
inversores.
En este mercado si queremos llevar a cabo la pertinente compra de valores lo
tendremos que hacer por dos vías. Una de ellas es de manera directa o a través
de un intermediario. En cualquier caso las condiciones siempre son acordadas
previamente por el cliente y la entidad.
De este modo, mientras que el mercado primario lo que hace es encargarse de la
emisión de nuevos títulos, el mercado secundario se encarga de la negociación de
nuevos títulos que han sido emitidos previamente.

En el mercado primario, la emisión de los productos se hace en función de una

serie de criterios relacionados con la liquidez y la solvencia, además de otros
aspectos como la valoración de los activos financiero. En este mercado la emisión
se hace a través de la previa definición de las características del producto que se
va a emitir.

Por lo que respecta a su colocación, en este mercado se efectúa por medio de

agencias emisoras que están autorizadas y que han de tener también una
determinada reputación dentro del propio mercado. Así lo que se busca, en última
instancia, es que todo esto pueda acabar siendo negociado dentro del mercado
secundario.
El mercado secundario, en cambio, es el escenario en el que, como decimos, se
lleva a cabo la negociación de títulos que ya se han emitido. Se trata de un
mercado que es de negociación. Aquí interviene tanto la oferta como la demanda.

En el mercado secundario son los inversores los que pujan por conseguir los
precios más competitivos posibles. Esto tiene como finalidad lograr maximizar el
beneficio del inversor en un espacio de tiempo determinado.
Una de las ventajas de operar dentro del mercado secundario es que ya se tiene
cierta información sobre las características del producto con el que estamos
operando. Así esto puede darnos una visión más realista de su posible riesgo o
rentabilidad y se pueden tomar decisiones con una seguridad mayor sobre si se ha
de comprar o si se ha de vender el activo financiero con el que queremos hacer
negocios.
En el mercado secundario, y en concreto, en este segmento de negociación, se ha
de respetar el anonimato de las personas que realizan la operación así como
sobre la transparencia de los precios de la operación.
En este mercado secundario se debe exigir siempre un mínimo de liquidez. De no
ser así el coste en las operaciones acaba siendo mayor, ya que se establece una
diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, pudiendo ser esta
diferencia muy grande. Además estas diferencias podrían acabar incidiendo de
manera directa al volumen negociado del activo así como a la capitalización del
mismo. Este coste lo soporta el inversor y al final obtiene una rentabilidad menor
por la operación.

8.. EN QUE SE REPRESENTA EL MERCADO BURSÁTIL.

El mercado bursátil es el conjunto de todas aquellas instituciones, empresas e

individuos que realizan transacciones de productos financieros en diferentes
Bolsas alrededor del mundo.

En este mercado se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza

similar, como ocurre en las Bolsas de Valores con acciones o bonos, aunque
también existen Bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos. La
demanda y la oferta de productos y activos actúan como la fuerza que determina
los precios según los cuales se compran y venden éstos.

Características del mercado bursátil

El mercado bursátil se considera un mercado centralizado y regulado, este
mercado permite a las empresas financiar sus proyectos y actividades a través de
la venta de diferentes productos, activos o títulos, y a los inversores obtener una
rentabilidad por sus ahorros.

En los mercados bursátiles existe un mercado secundario en el cual se pueden

intercambiar valores, activos o productos previamente emitidos por empresas o
gobiernos.

La evolución del mercado bursátil se mide a través de diferentes índices que

reflejan los movimientos en los precios de los diferentes productos, activos o
títulos.

Características del mercado bursátil

El mercado bursátil se considera un mercado centralizado y regulado, este
mercado permite a las empresas financiar sus proyectos y actividades a través de
la venta de diferentes productos, activos o títulos, y a los inversores obtener una
rentabilidad por sus ahorros.
 En los mercados bursátiles existe un mercado secundario en el cual se pueden
intercambiar valores, activos o productos previamente emitidos por empresas o
gobiernos.

La evolución del mercado bursátil se mide a través de diferentes índices que

reflejan los movimientos en los precios de los diferentes productos, activos o
títulos.

9.. CUALES SON LAS FUNCIONES DEL CNE.

El Consejo Nacional Electoral colombiano, CNE, tiene entre otras, las siguientes
funciones:

 Ejercer la vigilancia y control de la Organización Electoral

 Dar posesión de su cargo al Registrador Nacional del Estado Civil
 Con el objeto de que se garantice la verdad de los resultados, revisar escrutinios y
los documentos electorales concernientes a cualquiera de las etapas del proceso
administrativo de elección
 El monitoreo y verificación de la financiación de las campañas políticas
 Garantizar el normal desarrollo de las comisiones electorales
 Velar por el cumplimiento de las normas sobre publicidad electoral, llegando a
ordenar la suspensión o retiro de la propaganda electoral que no cumpla con las
normas
 Monitorear y verificar el origen, el monto y el destino de los ingresos y de los
egresos de las campañas políticas
 Formular recomendaciones a las autoridades administrativas y policiales
encargadas de velar por la normalidad del proceso electoral, con el fin de
garantizar el desarrollo normal de las elecciones y del sufragio.
 Asegurar la vigencia de los derechos políticos y el libre ejercicio del sufragio,
poniendo en conocimiento de las autoridades judiciales, conductas que
eventualmente sea constitutivas de delitos y las demás que señale el
Consejo Nacional Electoral, CNE.
 Además de todas las anteriores funciones, los tribunales de garantías y vigilancia
electoral ejercen funciones sobre los funcionarios de la Organización Electoral, de
la Registraduría Nacional del Estado Civil y demás funcionarios públicos.
 Distribuir los aportes que establezca la ley para el financiamiento de las campañas
electorales
 Reconocer y revocar la personería jurídica de los partidos y movimientos políticos
 Reglamentar la participación en los medios de comunicación de los partidos y
movimientos políticos
 Para la toma de decisiones y escogencia de los candidatos, colaborar en la
realización de consultas
 Decidir sobre la revocatoria de la inscripción de candidatos a corporaciones
públicas o cargos de elección popular, en el evento que existan pruebas de que
ellos están incursos en causal de inhabilidad, de acuerdo a la Constitución y a la
Ley.