Secciones 004V
“EXAMEN FINAL.”
Inversiones
Alumnos
Gálvez Tapia María Fernanda
Monsalve Zapata Neify Isabel
Pérez Carrizo Carolina Mabel
Rojas Grimberg Carolina Andrea
29/11/2018
Profesor
Roberto Martínez
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Índice
Índice…………………………………………………………………………Pag. 1
Resumen ejecutivo………………………………………………………...Pag. 2
Análisis del Perfil del Inversionista……………………………………..Pag. 3
Visión activos de inversión……………………………………………….Pag. 4
Portafolios recomendados………………………………………………..Pag. 5-8
Descripción del instrumento……………………………………………...Pag. 8-10
Rentabilidades……………………………………………………………….Pag. 11
Portafolio Eficiente………………………………………………………….Pag. 12-15
Retorno de la cartera dos activos………………………………………..Pag. 15-17
Evolución precio de la acción…………………………………………….Pag. 18-19
Conclusión……………………………………………………………………Pag. 20
Anexos………………………………………………………………………...Pag. 21
Bibliografía……………………………………………………………………Pag. 22
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RESUMEN EJECUTIVO
En la actualidad, la industria de fondos mutuos está compuesta por 501
instrumentos, que se dividen en 22 categorías y son ofrecidos por 19
administradoras generales de fondos.
A septiembre de 2018, el patrimonio promedio efectivo total administrado
por la industria de fondos mutuos fue $38.586 mil millones (US$ 56.669 millones),
lo cual implicó un aumento de 7,1% respecto al mismo periodo del 2017. El
número de partícipes fue 2.716.596 (11,9% anual). En tanto, el número de
alternativas disponibles se ubicó en torno a las 2.795.
En cuanto a la composición de la cartera de inversiones El Fondo Mutuo Retorno
L.P U. F
Para noviembre, sigue una exposición a la renta variable por sobre la renta fija,
por cuanto consideramos que la dinámica macroeconómica global y de utilidades
corporativas sigue siendo favorable para los activos de riesgo. En este sentido, y
aprovechando la disipación de ruidos políticos en Brasil, sea ha optado por
aumentar nuestra posición en Latinoamérica en desmedro de Europa. En cuanto a
la renta fija internacional, se ha aumentado la posición en activos a tasa flotante
reduciendo la exposición a deuda emergente en moneda local.
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ANÁLISIS DEL PERFIL DEL INVERSIONISTA
De acuerdo a lo que podemos apreciar en este cuadro las Acciones Falabella,
Ripley y Cencosud están catalogadas con un perfil del inversionista muy
conservador, ya que su porcentaje de participación no supera el 1,70%, a
diferencia de los Fondos Mutuos Bonos Latam-I y Best Norteamérica, que serían
de un perfil más bien Conservador - Intermedio, con un porcentaje de participación
del 20%, finalmente el fondo Mutuo Retorno L.P U.F. podemos decir que tiene un
perfil Intermedio- Agresivo, por su porcentaje de participación de un 40% en la
cartera.
Los factores que pueden haber influido en estos resultados, pueden ser la
inflación, mercados emergentes, volatilidad mínima, el nivel de riesgo del
inversionista, ya que como podemos ver quienes tienen mejores índices son
Falabella y Fondos Mutuos Bonos Latam-I, quienes tienen un porcentaje de
participación menos arriesgado.
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VISIÓN ACTIVOS DE INVERSIÓN
Renta Variable Internacional
Nuestra exposición hacia países emergentes mediante Latinoamérica, por cuanto
la reciente elección de Jair Bolsonaro como presidente de Brasil, sería un
importante catalizador para la entrada de flujos extranjeros a la región como un
todo, ante las mejores perspectivas de austeridad fiscal y la disipación de la
incertidumbre política que perjudicó a Brasil durante gran parte del año.
Renta Fija Internacional
La economía estadounidense continua inserta dentro de una trayectoria de
crecimiento económico bastante robusta, situación que se vio reflejada en las
positivas cifras del PIB del [Link] obstante, la Reserva Federal seguiría
aumentando su tasa de política monetaria, presionando al alza los tipos de interés.
Renta Variable Local
Acciones nacionales dentro de un portafolio diversificado, donde la reciente
definición política de Brasil sería un favorable elemento para aumentar las
proyecciones de crecimiento regional y las utilidades corporativas de las empresas
con mayor exposición al gigante latinoamericano. Así, el atractivo nivel de
valorizaciones con que cuentan las acciones locales y la positiva temporada de
resultados corporativos, seguirían siendo importantes catalizadores hacia
adelante, en la medida que los ruidos externos tiendan a moderarse.
Renta Fija Local
El diferencial de tasas entre bonos corporativos e instrumentos de deuda del
Ministerio de Hacienda (spreads) se mantiene en valores superiores a los
observados en agosto, lo que entrega un devengo atractivo para nuevas
inversiones. Asimismo, dicho diferencial ha dado cuenta de una compresión en las
últimas semanas, favoreciendo el desempeño de los bonos de empresas. De este
modo, se mantiene la preferencia por instrumentos en UF en los portafolios de
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renta fija local.
PORTAFOLIOS RECOMENDADOS
PORTAFOLIO RECOMENDADO PERFIL MUY CONSERVADOR
Esta combinación de activos es apropiada para inversionistas que buscan
preservación de capital y que acepten obtener retornos menores a cambio de
lograr una estabilidad mayor en sus inversiones.
PORTAFOLIO BASADO EN Muy Conservador
FONDOS MUTUOS
PORTAFOLIO
Renta Fija Nacional 100% BASADO EN
FONDOS
Renta Largo Plazo 30% MUTUOS
Renta Fija
Renta Peso 20% Nacional
Renta UF 50% 100%
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PORTAFOLIO RECOMENDADO PERFIL CONSERVADOR
Esta combinación de activos es apropiada para inversionistas que desean
minimizar las fluctuaciones de valor de su portafolio, tomando una estrategia de
inversión conservadora.
PORTAFOLIO BASADO
EN FONDOS MUTUOS
Conservador
Renta Fija Internacional 11,40%
Renta Fija
Renta Variable Nacional 10,80% Internacional
11%
Renta Variable 11% Renta Variable
Nacional
Internacional 14,60% 15% Renta Variable
63%
Internacional
Renta Fija Nacional 63,20%
Renta Fija
Nacional
PORTAFOLIOS RECOMENDADOS PERFIL INTERMEDIO
Esta combinación de activos es apropiada para inversionistas que desean
apreciación de capital y toleran importantes fluctuaciones en las valorizaciones de
mercado.
PORTAFOLIO BASADO EN Renta Fija Nacional 44,50%
FONDOS MUTUOS Y EN
ACCIONES LOCALES
Renta Fija Internacional 10,40%
Renta Variable Nacional 14,20%
Renta Variable
Internacional 30,90%
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PORTAFOLIOS RECOMENDADOS PERFIL AGRESIVO
Esta combinación de activos es apropiada para inversionistas que desean
apreciación de capital y toleran significativas fluctuaciones en las valorizaciones de
mercado.
PORTAFOLIO BASADO EN FONDOS
MUTUOS Y EN ACCIONES LOCALES
Renta Fija Internacional 10,20%
Renta Variable Nacional 17,50%
Renta Variable Internacional 39,40%
Renta Fija Nacional 32,90%
PORTAFOLIOS RECOMENDADOS PERFIL MUY AGRESIVO
Esta combinación de activos es apropiada para inversionistas que buscan una
agresiva apreciación de capital y toleran fuertes fluctuaciones de mercado, en
especial en períodos de corto plazo.
PORTAFOLIO BASADO EN FONDOS MUTUOS Y EN
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ACCIONES LOCALES
Renta Fija Internacional 8,20%
Renta Variable Nacional 18,60%
Renta Variable
Internacional 63,00%
Renta Fija Nacional 10,20%
DESCRIPCIÓN DEL INSTRUMENTO
A continuación, detallamos los instrumentos que compone la Cartera de
Inversiones
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oportunidades del mercado bursátil
Fondo Mutuo Retorno L.P U. F
norteamericano invierte en una
Dirigido a personas naturales y
cartera diversificada compuesta
Jurídicas interesadas en una cartera
principalmente por acciones de las
de inversiones con un horizonte de
principales compañías de Estados
mediano y largo plazo cuya cartera
Unidos, y en fondos de inversión
está compuesta por Deuda emitidos
cuyas estrategias contemplan la
en el mercado de capital Nacional.
inversión en acciones de dichas
Fondo rescatable de un plazo no
compañías. Tiene un horizonte de
mayor a 10 días Hábiles Bancarios.
Mediano y Largo Plazo
Fondo Mutuo Bonos Latam-I Este
fondo está dirigido a Público en
S.A.C.I. Falabella En los últimos 5
General con residencia y domicilio en
años, la compañía abrió 3 nuevos
Chile. Con un horizonte de inversión
mercados Brasil (2013); Uruguay
de mediano y largo., tanto nacionales
(2014) y México (2016); Las ventas
como extranjeros, con una duración
online alcanzaron US 823 MM en
mínima de 1.278 días y una duración
los últimos doce meses. Empresas
máxima de 3.650 días, manteniendo
Falabella tiene más de 3 millones de
un como mínimo el 80% de los
GLA, 494 tiendas, 42 centros
activos en instrumentos de deuda,
comerciales, 258 sucursales
tanto nacionales como de países de
bancarias, una cartera de
Latinoamérica. Fondo rescatable de
colocaciones brutas de más de 7,8
un plazo no mayor a 10 días Hábiles
millones y 5,2 millones de cuentas
Bancarios.
de tarjetas de crédito activas.
Fondo Best Norteamérica Serie A
Ripley Corp. S.A es una de las
Dirigido a personas naturales o
principales compañías de retail de
jurídicas que buscan aprovechar las
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Chile, Perú y Colombia, a través de incrementado la utilidad neta en
las 74 tiendas por departamento más de un 21% desde el año 2014
que opera en estos tres países.
También participa en el negocio CFINRENTAS El objetivo del Fondo
financiero a través de Banco Ripley es invertir en el negocio inmobiliario
(Chile), Banco Ripley del Perú y de renta comercial. Invierte en
Ripley Colombia Compañía de edificios de oficinas, locales
Financiamiento, con más de $1.500 comerciales, bodegas y terrenos,
millones de dólares en colocaciones los que arrienda a clientes prime a
y 3,5 millones de Tarjetas de largo plazo, generando rentas y
Crédito Ripley activas. Asimismo, flujos estables en el tiempo.
Ripley actúa en el negocio
inmobiliario, mediante la .
participación en la propiedad de 9
centros comerciales en Chile y 4 en
Perú.
Cencosud S.A. Con casa matriz en
Chile, cuenta con operaciones en
Argentina, Brasil, Chile, Colombia y
Perú, además de una oficina
comercial en Shanghái, dando
empleo a más de 140.000 personas.
A fin del año 2015 mantiene 944
supermercados, 95 tiendas de
Mejoramiento del Hogar, 88 Tiendas
por Departamento, 53 Centros
Comerciales y una cartera de retail
financiero que alcanza
aproximadamente USD 1.8 MM en
toda la región que, en conjunto ha
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RENTABILIDADES
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PORTAFOLIO EFICIENTE
A continuación, analizaremos cuatro empresas que transan en la bolsa de
Santiago, ENELAM, AGUAS-A, ANDINA-B y CCU, el tema central de esta
investigación es encontrar la mejor combinación de instrumentos de inversión
basándonos en rentabilidades, correlación y Índice Sharp. El análisis comparativo
es basando en el modelo Marktowiz los cuales están valorizados al 30 de
septiembre del 2018.
Retorno promedio mensual para cada una de las acciones incluyendo el
IGPA.
Indicadores por Activo
Matriz de Covarianzas y Correlaciones entre Activos
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Cartera (4 activos) "ENELAM, AGUA-A, ANDINA-B, CCU"
Cartera 2 (activos) "ENELAM CORP - AGUAS-A"
La mejor combinación de estos dos activos es: Retorno de -1,34%, Var de 1,59%,
un Riesgo de 12,61% y un índice Sharpe de -0,12.
Cartera (2 activos) "ANDINA B - CCU"
La mejor combinación de estos activos es: Retorno de -1,53%, Var de 1,97%, un
Riesgo de 14,04% y un índice Sharpe de -0,13.
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Cartera 3 (activos) "ENELAM CORP - ANDINA-B"
La mejor combinación de estos activos es: Retorno de -1,57%, Var de 1,89%, un
Riesgo de 13,75% y un índice Sharpe de -0,13.
Cartera 4 (activos) "AGUAS-A- CCU"
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La mejor combinación de estos activos es: Retorno de -1,11%, Var de 1,66%, un
Riesgo de 12,87% y un índice Sharpe de -0,10.
RETORNO DE LA CARTERA DOS ACTIVOS
"ENELAM CORP - AGUAS-A"
pág. 16
"ANDINA B - CCU"
"ENELAM CORP - ANDINA-B"
pág. 17
"AGUAS-A- CCU"
pág. 18
EVOLUCIÓN PRECIO DE LA ACCIÓN
ENELAM VERSUS AGUAS - A
AGUAS – A VERSUS CCU
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ENELAM VERSUS ANDINA – B
ANDINA – B VERSUS CCU
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CONCLUSIONES
Finalmente, pudimos conocer los diferentes tipos de perfil del inversionista de los
instrumentos financieros de; Fondo Mutuo Retorno L.P U. F., Fondo Mutuo Bonos
Latam-I, Fondo Best Norteamérica, Falabella, Ripley, Cencosud y Fondo
Independencia, que van desde un perfil conservador a un perfil Intermedio -
Agresivo, además realizamos una reseña informando de que se trataba cada perfil
y para qué tipo de inversionistas eran más recomendables.
Por otro lado, construimos una cartera de inversiones más eficiente, llegando a la
conclusión de que la empresa que presenta mejores índices es la empresa CCU,
con un índice Sharp de -0,16, en la combinación de dos activos la mejor
combinación es la de Aguas – A con CCU, con un índice Sharp de -0.10 y en los
cálculos de covarianzas y correlaciones, podemos identificar que la empresa con
el porcentaje más positivo, ya que es cercano a 1 es nuevamente Aguas – A con
CCU con un resultado de 0,88.
Finalmente, vemos que existen diferentes tipos de instrumentos financieros y
muchas alternativas de combinaciones, además podemos encontrar una
correlación positiva, que ofrecer y que podemos considerar convenientes, pero la
mejor combinación o alternativa a invertir finalmente la va a definir el tipo de perfil
del inversionista, ya que es el quien debe decidir qué tipo de riesgo es el que
desea tomar.
De acuerdo a los cálculos de covarianzas y correlaciones, podemos identificar que
la empresa con el porcentaje más positivo, ya que es cercano a 1 es la empresa
CCU con un índice de correlación del 0,88 en relación a la empresa Aguas-A
pág. 21
ANEXOS
pág. 22
BIBLIOGRAFÍA
- [Link]
- [Link]
- [Link]
- [Link]
pág. 23
