MODELO DE PLAN ECONOMICO FINANCIERO

Manuel Calancha Castillo

MODELO DE PLAN ECONOMICO FINANCIERO

El plan económico financiero del Plan de Negocio, comprende tanto el estudio

económico como el estudio económico que en el Proyecto de Inversión son dos
estudios relacionados pero separados.

El Plan Económico Financiero del Plan de Negocio comprende lo siguiente:

I. Aspectos Económicos:
 Costo de la Materia Prima
 Costo de los Insumos
 Costo de la Mano de Obra Directa MOD
 Costo de la Mano de Obra Indirecta MOI
 Gastos Generales
 Depreciaciones
 Amortización del Activo Diferido
 Costos Financieros
o Cuadro de Amortización de la Deuda Banco A (Mutualista)
o Cuadro Amortización de la Deuda Banco B (Banca Comercial)
 Proyección de los Ingresos por Ventas
 Análisis del Punto de Equilibrio
o Costos Fijos por ciclo productivo
o Costos Variables por ciclo productivo
o Costo Variable Unitario
o Punto de Equilibrio
II. Aspectos Financieros:
 Estructura de Inversión y financiamiento
 Estado de Pérdidas y Ganancias
 Flujo de Fuentes y Usos
 Flujo de Caja desde el punto de vista del negocio puro
o VAN, TIR, IR
 Flujo de Caja desde el punto de vista del Banco
o VAN, TIR, IR
 Flujo de Caja desde el punto de vista de los recursos propios
o VAN, TIR, IR
 Análisis de sensibilidad
o VAN, TIR, IR: con disminución del precio del producto
o VAN, TIR, IR: con aumento del precio de la materia prima
o VAN, TIR, IR: con aumento del precio de los insumos
o VAN, TIR, IR: con aumento de los sueldos y salarios
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Descripción de los cuadros del Plan Económico:

1. Cuadro de Costo de Materia Prima
Materia Prima es todo material o producto que va a ser parte constituyente del
producto final.

El cuadro de costo de materia prima es recomendable que muestre información,

mes por mes, de la cantidad de producto y las distintas cantidades y costos de las
materias primas que se requieren para obtener dicha cantidad de producto.

Un ejemplo de cuadro de Costo de Materia Prima puede ser el siguiente:

Precios = Pa = 50 Pb= 80 Pc= 0,30

Meses Producción Material A Material B Material C COSTO
Cant. Costo Cant. Costo Cant. Costo TOTAL
Enero 22.000 55 2.750 110 8.800 22.000 6.600
18.150
Feb 18.000 45 2.250 90 7.200 18.000 5.400
14.850
Mar 24.000 60 3.000 120 9.600 24.000 7.200
19.800
-
-
DIC 28.000 70 3.500 140 11.200 28.000 8.400
23.100
Total 264.000 660 33.000 1.320 79.200
105.600 264.000 217.800

factor= 0,0025 0,005 1

2. Cuadro de Costo de los Insumos

Insumo es todo material, producto y/o servicio que ayuda a fabricar el producto
pero no es parte constitutiva del producto final.

Un ejemplo de cuadro de costo de insumos puede ser el siguiente:

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COSTO DE LOS INSUMOS

Precios = Pkwh = 1,5 Plt= 0,1 Pkg= 2,20
Meses Producción Electricidad Agua Gas COSTO
Cant. Costo Cant. Costo Cant. Costo TOTAL
Enero 22.000 4.400 6.600 1.100 110 125 275 6.985
Feb 18.000 3.600 5.400 900 90 102 225 5.715
Mar 24.000 4.800 7.200 1.200 120 136 300 7.620
-
-
DIC 28.000 5.600 8.400 1.400 140 159 350 8.890
Total 264.000 79.200 1.320 1.500 3.300
52.800 13.200 83.820

factor= 0,20 0,050 0,0057

3. Cuadro de Costo Mano de Obra Directa MOD

La mano de obra directa es aquella que varía con la cantidad de producto. Si se

emplea mayor cantidad de mano de obra directa mayor será la cantidad de
producto que se puede obtener. Si la mano de obra directa es cero, la producción
será cero.

Para determinar el costo hora hombre de la mano de obra directa se debe tomar
en cuenta lo siguiente:

 Sólo existen 200 días de trabajo efectivo cada año. Es decir, no se toma en
cuenta los sábados y domingos, los feriados, huelgas, enfermedad, y horas
muertas en cada día laborable.
 Por cada $100 de haber mensual que se paga al trabajador, la empresa
asume un costo mensual de $141,71. Esto es, se debe sumar al haber
mensual los aportes patronales al seguro de corto y largo plazo, vivienda,
aporte solidario y las reservas para aguinaldo, indemnización y bono de
producción.
 Dado la cantidad de obreros y técnicos que dispone la empresa, se debe
estimar las horas hombre que se requiere para producir una cantidad
promedio mensual de producto. En el ejemplo este promedio de
producción mensual es de 22.000 unidades. Por tanto, dado que cada
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obrero o técnico trabaja efectivamente 133,33 horas al mes, se ha estimado

el total de horas hombre de obrero y de técnico para cada mes.

Determinación del Costo Hora Hombre

Haber Mensual 1,0000

Aporte Patronal Seg. C.P. 0,1000
Aporte Patronal Seg. L.P. 0,0171
Aporte Patronal p/vivienda 0,0200
Aporte Patronal p/bono solidario 0,0300
Reserva p/aguinaldo 0,0834
Reserva p/indemnización 0,0833
Reserva p/bono de
producción 0,0833
Costo Mensual 1,4171

OBRERO TECNICO

Sueldo Mensual: Bs. 1.500 3.500

Costo Mensual: Bs. 2.125,65 4.959,85

Costo Anual: Bs. 25.508 59.518

Días trabajados cada año: 200

Días Trabajados cada mes 16,67 Días

Horas trabajadas cada mes 133,33 Horas

Costo Hora Hombre por

mes: 15,94 37,20
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COSTO MANO DE OBRA DIRECTA MOD

Costo H.H w= 15,94 w= 37,20 Pkg=
Meses Producción Obreros Técnicos COSTO
H-H Costo H-H Costo TOTAL
Enero 22.000 2.667 42.513 400 14.880 57.393
Feb 18.000 2.182 34.783 327 12.174 46.958
Mar 24.000 2.909 46.378 436 16.232 62.610
-
-
DIC 28.000 3.394 54.107 509 18.938 73.045
Total 264.000 4.800 688.711
32.000 510.156 178.555

Factor = 0,12 0,018

Nº
Nº obreros= 20 Técnicos= 3

4. Cuadro de Costo Mano de Obra Indirecta MOI

El costo de la mano de obra indirecta es aquella se asume aunque la producción

sea cero. Es decir el costo de la mano de obra indirecta no varía con la cantidad
de producto.

La planilla de haberes del personal que representa el costo de la mano de obra

indirecta es la siguiente:

COSTO MANO DE OBRA INDIRECTA

1,4171 12
(6)Costo (7) Costo
(1) (2) (3) Nº (4 ) Haber (5) Haber Mensual Anual
COD CARGOS de puestos Mensual Mensual Total (5)*1,4171 (6)*12
1 Gerente General 1 7.000 7.000 9.920 119.036
2 Jefe de Departamento 3 5.000 15.000 21.257 255.078
3 Técnicos Adm. 4 3.500 14.000 19.839 238.073
4 Secretarias 4 1.600 6.400 9.069 108.833
5 Auxiliares 6 1.400 8.400 11.904 142.844
6 Choferes 2 1.300 2.600 3.684 44.214
7 Vigilancia 2 1.200 2.400 3.401 40.812

TOTALES 22 55.800 79.074 948.890

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5. Cuadro de Gastos Generales

Son los gastos recurrentes mensuales y/o anuales por conceptos varios, distintos
a la materia prima, insumos, mano de obra directa, mano de obra indirecta.

Un ejemplo de cuadro de gastos generales es el siguiente:

GASTOS GENERALES Bs.

Costo
Concepto parciales Mensual Costo Anual

Teléfonos 4*500 2.000 24.000

Portes y Carguíos global 2.000 24.000

Material Oficina gobal 3.500 42.000

Refrigerios 45*Bs.10*17 7.650 91.800

Impuestos s/Prop 5.000

Patentes 2.500

Otros 500 6.000

TOTALES 15.650 195.300

6. Cuadro de Depreciaciones

La depreciación, es la pérdida de valor de los activos por uso o desgaste,

obsolescencia o agotamiento al cabo de un año. Un ejemplo de cuadro de
depreciación del negocio es el siguiente:

Cuadro de Depreciaciones Bs.

% Costo Valor Depreciación

ACTIVO FIJO VIDA UTIL Depreciación Original Residual Anual
Edificaciones 20 5 650000 6500 32.175
Equipamiento 10 10 105000 20000 8.500
Maquinaria 8 12,5 294000 60000 29.250
Vehículos 5 20 210000 70000 28.000
Computadoras 4 25 84000 10000 18.500
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TOTALES 1.343.000 116.425

7. Cuadro de Amortización del Activo Diferido

El activo diferido está compuesto por todas aquellas erogaciones que realiza el
inversionista antes de poner en marcha el negocio. Esto es: estudios de
prefactibilidad, estudios de factibilidad, diseño final, tramites legales.

La amortización del activo diferido puede realizarse año por año durante un cierto
número de años como forma de distribuir el costo entre los distintos años de vida
útil del negocio o entre un cierto número de años que se considere ideal.

Cuadro de Amortización Activo diferido

Amortización Amortización Valor en

Años Anual Acumulada Libros
0 50000
1 10000 10000 40000
2 10000 20000 30000
3 10000 30000 20000
4 10000 40000 10000
5 10000 50000 0

8. Costos Financieros

A manera de ejemplo, se asume que el financiamiento del negocio viene de dos

fuentes:

 Un préstamo de Bs. 600.000 para edificaciones y equipamiento que viene

de una entidad mutualista, donde se aplica el sistema de amortización
francés. La tasa de interés es del 11% anual y el plazo es de 5 años.

 Un préstamo de Bs. 200.000 para maquinaria, vehículos y computadoras

que viene de una entidad bancaria comercial donde el sistema de
amortización consiste en anualidades decrecientes en razón aritmética y
amortizaciones constantes. La tasa de interés es del 14% anual y el plazo
es de 5 años.

CUADRO DE AMORTIZACION BANCO A: MUTUALISTA

Préstamo = 670.000 Bolivianos
Plazo = 5 años
Tasa = 0,11 anual
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Anualidad = 181.282,11
Amortización
Capital por Anualidad de Servicio de
AÑOS Amortizar Amortiz. Intereses Parcial Total
0 670.000

1 562.417,89 181.282,11 73.700,00 107.582,11 107.582,11

2 443.001,75 181.282,11 61.865,97 119.416,14 226.998,25

3 310.449,84 181.282,11 48.730,19 132.551,91 359.550,16

4 163.317,21 181.282,11 34.149,48 147.132,63 506.682,79

5 0,00 181.282,11 17.964,89 163.317,21 670.000,00

CUADRO DE AMORTIZACION BANCO A: BANCA COMERCIAL

Préstamo= 467.000 Bolivianos
Plazo = 5 años
Tasa = 0,14 anual
Anualidad = 158.780,00
Razon Decr= 13.076,00

Amortización
Capital por Anualidad de Servicio de
AÑOS Amortizar Amortiz. Intereses Parcial Total
0 467.000

1 373.600,00 158.780,00 65.380,00 93.400,00 93.400,00

2 280.200,00 145.704,00 52.304,00 93.400,00 186.800,00

3 186.800,00 132.628,00 39.228,00 93.400,00 280.200,00

4 93.400,00 119.552,00 26.152,00 93.400,00 373.600,00

5 - 106.476,00 13.076,00 93.400,00 467.000,00

9. Proyección de los Ingresos por Ventas

Para proyectar las ventas, se requiere como dato el precio del bien o servicio que
se ha de producir.
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En muchos casos el precio está dado por el mercado. Entonces la empresa debe
tomar dicho precio.

En otros casos, se debe calcular el precio de venta del producto o servicio dado
que se conoce el costo unitario de producción. Para ello se debe conocer :

 el costo total de producción para un año

 la producción total estimada para un año
 Costo total unitario
 Deducciones del precio: IT%, IVA%, IUE%, UT%.

Deducible
COSTOS TOTALES Costo Variable Costo Fijo IVA

Materia Prima 217.800 217.800

Insumos 83.820 83.820

Mano de Obra Directa MOD 688.711

Mano de Obra Indireca MOI 948.890

Gastos Generales 195.300 195.300

Depreciaciones 116.425

Amortización Activo Diferido 10.000

Intereses Banco A Mutual 43.639 43.639

Intereses Banco B Comercial 16.800 16.800

TOTALES 990.331 1.331.054 557.359

COSTO TOTAL 2.321.385 24%

Producción Total Anual 264.000

Costo Variable Unitario cvu = 3,75

VENTAS COSTOS C/FACT
Monto imponible para IVA= 2.321.384,74 557.359 1.764.026 0,76

COSTO FIJO MENSUAL= 110.921

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CALCULO DEL PRECIO

Costo unitario Total = CUT = 8,79

Utilidad %= 10 0,1
IUE % s/utilidad = 25 0,025
IT % = 3 0,03
IVA%= 9,88 0,0988
0,2538

Precio = Cut/(1-%UT-%IUE-%IT-%IVA)

Precio = 11,78

Proyección de los Ingresos por Ventas

INGRESOS POR VENTAS

Precio = 11,78
Meses Producción Ingresos
por Ventas

Enero 22.000 259.245

Feb 18.000 212.110
Mar 24.000 282.813
-
-
DIC 28.000 329.948
Total 264.000 3.110.942

10. Cálculo del Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio está dado por la cantidad de producto que le permite a la

empresa al menos cubrir sus costos. Es decir:

𝐼𝑇 = 𝐶𝑇

El ingreso total está dado por: 𝐼𝑇 = 𝑃 ∗ 𝑄

Donde: IT = Ingreso total , P = precio del producto Q= Cantidad de producto

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El Costo total está dado por: 𝐶𝑇 = 𝐶𝐹 + 𝐶𝑉

Donde: CT= Costo Total, CF = Costo Fijo y CV=Costo Variable

El Costo Variable CV, está dado por: 𝐶𝑉 = 𝑐𝑣𝑢 ∗ 𝑄

Donde: cvu = Costo Variable Unitario

Igualando el Ingreso total con el Costo total, obtenemos, la fórmula del punto de
equilibrio en unidades físicas de producto:

𝐶𝐹
𝑄=
𝑃 − 𝑐𝑣𝑢
Donde: Q=Cantidad del punto de equilibrio

CF = Costo Fijo

P= Precio del Producto

Cvu=Costo Variable Unitario

CF= 110.921 mensual

P= 11,78
cvu= 3,75

Q = 13.809 unidades c/mes

La empresa debe producir al menos 13.809 unidades de producto para no ganar ni

perder.
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IT
Bs. Punto de
CT
Equilibrio

165.182
CV

113.214 CF

13.853 PRODUCCION Q

Fig. 1: Gráfico del Punto de Equilibrio

Descripción de los cuadros del Plan Financiero:

1. Estructura de Inversión y Financiamiento

El cuadro de inversión y financiamiento reúne información de las distintas

inversiones que se deben realizar en la ejecución del plan de negocio y las fuentes
de financiamiento de los recursos. Este cuadro se permitirá, al momento de
poner en marcha el negocio, confeccionar el Balance Inicial.

Siguiendo con nuestro ejemplo hipotético, el cuadro de Inversión y Financiamiento

es el siguiente:
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Cuadro 1: ESTRUCTURA DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO (EN Bs.)

precio COSTO FINANCIAMIENTO
COD INVERSIONES Unidad Cantidad unitario TOTAL Ap. Propio Banco A Banco B
I. AC TIVOS FIJOS 1.393.000 334.000 670.000 389.000
1.1 Terreno 50.000 50.000
1.2 Edificaciones 650.000 50.000 600.000
1.3 Equipamiento 105.000 35.000 70.000
1.4 Maquinaria 294.000 94.000 200.000
1.5 Vehículos 210.000 105.000 105.000
1.6 Computadoras 84.000 84.000

II. ACTIVO DIFERIDO 55.000 55.000 - -

2.1 Estudios 40.000 40.000
2.2 Trámites legales 15.000 15.000

III. CAPITAL DE TRABAJO* 87.528 9.528 - 78.000

3.1 Materia prima 18.150 2.150 16.000
3.2 Insumos 6.985 1.985 5.000
3.3 MOD 57.393 5.393 52.000
3.4 otros 5.000 5.000
IV. TOTALES 1.535.528 398.528 670.000 467.000
* Para un ciclo productivo (en nuestro ejemplo es un mes)

2. Estado de Pérdidas y Ganancias

El Estado de Pérdidas y Ganancias reúne información, año por año, durante la

vida útil del negocio, de Ingresos por ventas, Impuesto a las Transacciones, Costo
de producción, Depreciaciones, Amortización del Activo diferido y costos
financieros, utilidad antes de impuestos, impuesto al valor agregado, impuesto
sobre utilidades y utilidad neta.

Cuadro 2: ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (EN Bs.)

Precio = 11,92
AÑOS
COD Detalle 1 2 3 4 5

% de utilización 60% 80% 100% 100% 100%

Producción 158.400 211.200 264.000 264.000 264.000

1 VENTAS 1 1.888.693 2.518.257 3.147.821 3.147.821 3.147.821

2 IT 3% 56.661 75.548 94.435 94.435 94.435

3 INGRESOS PERCIBIDOS 1.832.032 2.442.709 3.053.386 3.053.386 3.053.386

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4 COSTOS 1.546.217 1.345.339 2.348.904 2.321.247 2.291.987

5 Materia Prima 1 130.680 174.240 217.800 217.800 217.800
6 Insumos 1 50.292 67.056 83.820 83.820 83.820
7 Mano de Obra Directa 1 413.226 550.968 688.711 688.711 688.711
8 Ma.de Obra Indirecta 1 569.334 156.240 948.890 948.890 948.890

9 Gastos Grales 117.180 156.240 195.300 195.300 195.300

10 Depreciaciones 116.425 116.425 116.425 116.425 116.425 582.125
11 Amort.Activo diferido 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
12 Intereses Bco. A 73.700 61.866 48.730 34.149 17.965
13 Intereses Bco. B 65.380 52.304 39.228 26.152 13.076

14 Utilidad antes de imp. 285.814 1.097.370 704.482 732.139 761.400

15 IVA 13%*75%=9,88 28.238 108.420 69.603 72.335 75.226

16 Utilidad despues IVA 257.576 988.949 634.879 659.804 686.173

17 IUE 25% S/16 64.394 247.237 158.720 164.951 171.543

18 UTILIDAD NETA UDI 193.182 741.712 476.160 494.853 514.630

3. Estado de Fuentes y Usos

El Estado de Fuentes y Usos permite apreciar la situación financiera que puede

tener el negocio año tras año. Es decir, cuáles las fuentes de fondos con las que
se va a contar y cuáles los usos que se van a tener año tras año.

En el último año, no se debe olvidar, se debe incluir como fuentes el Valor

Residual de los Activos Fijos y el Capital de Trabajo.

Los usos en los años de operación, son los recursos financieros que se tiene que
utilizar para la amortización de los créditos.

El resultado de este cuadro nos permite obtener la siguiente información:

i. Si en algún año se ha de tener un excedente acumulado negativo y, por
tanto, en dicho año se debe programas un “crédito puente” de la
magnitud del excedente acumulado negativo.
ii. Al cabo de cuántos años se logra recuperar la inversión.
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Cuadro 3: FLUJO DE FUENTES Y USOS (EN Bs.) Depreciación Acumulada = 582.125

AÑOS
COD Detalle 0 1 2 3 4 5

I. FUENTES 1.535.528 319.607 868.137 602.585 621.278 1.539.458

1.1 Aporte Propio 398.528 - - - -
1.2 Banco A 670.000 - - - -
1.3 Banco B 467.000 - - - -

1.4 Utilidad Neta 193.182 741.712 476.160 494.853 514.630

1.5 Depreciación 116.425 116.425 116.425 116.425 116.425

1.6 Amort. Activo Diferido 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
1.7 Valor Residual 810.875
1.8 Capital de Trabajo 87.528

II. USOS 1.535.528 200.982 212.816 225.952 240.533 256.717

2.1 Activos Fijos 1.393.000 - - - -
2.2 Activo Diferido 55.000
2.3 Capital de Trabajo 87.528

2.4 Amortizacion Bco. A - 107.582 119.416 132.552 147.133 163.317

2.5 Amortización Bco. B - 93.400 93.400 93.400 93.400 93.400

III. EXCEDENTE - 183.182 731.712 466.160 484.853 504.630

IV. EXCEDENTE ACUM. - 183.182 914.894 1.381.054 1.865.906 2.370.536

 MODELO DE PLAN ECONOMICO FINANCIERO
Manuel Calancha Castillo

4. Flujos de Caja

El Flujo de Caja desde el punto de vista del proyecto puro, toma en cuenta todo el
flujo de efectivo que puede producir el negocio año tras año, incluyendo los
intereses que se debe pagar por los fondos tomados en préstamo.

Cuadro 4.A: FLUJO DE CAJA (EN Bs.) Punto de vista del proyecto puro

AÑOS
COD Detalle 0 1 2 3 4 5
1 INVERSIONES ########
2 Uti l i da d Neta - 193.182 741.712 476.160 494.853 514.630
3 Depreci a ci ones - 116.425 116.425 116.425 116.425 116.425
4 Amort. Acti vo Di feri do - 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
5 Interes es Ba nco A 73.700 61.866 48.730 34.149 17.965
6 Interes es Ba nco B 65.380 52.304 39.228 26.152 13.076
7 Va l or Res i dua l 810.875
8 Ca pi ta l de Tra ba jo 87.528
9 FLUJO NETO ######## 458.687 982.307 690.543 681.579 1.570.498

8 Fa ctor Actua l i za ci ón 1 1,00000 0,90090 0,81162 0,73119 0,65873 0,59345

9 FLUJO NETO ACTUAL 1 ######## 413.231 797.262 504.919 448.977 932.014

Tasa de Actualiz. 1 = 0,11 VAN 1 = 1.560.877 TIR = 40%

IR = 2,02 por 1 Bs.
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Manuel Calancha Castillo

Para calcular el flujo de caja desde el punto de vista del banco, se retiran los
intereses, pues, al banco le interesa que el negocio sea rentable después de
pagar los intereses por los fondos prestados.

Desde este punto de vista, el VAN como la TIR caen respecto a los valores
obtenidos desde el punto de vista del proyecto puro.

Cuadro 4.B: FLUJO DE CAJA (EN Bs.) Punto de vista del Banco

AÑOS
COD Detalle 0 1 2 3 4 5
1 INVERSIONES ########
2 Uti l i da d Neta 193.182 741.712 476.160 494.853 514.630
3 Depreci a ci ones 116.425 116.425 116.425 116.425 116.425
4 Amort. Acti vo Di feri do 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
5 Interes es Ba nco A
6 Interes es Ba nco B
7 Va l or Res i dua l 810.875
8 Ca pi ta l de Tra ba jo 87.528
9 FLUJO NETO ######## 319.607 868.137 602.585 621.278 1.539.458

8 Fa ctor Actua l i za ci ón 1 1,00000 0,90090 0,81162 0,73119 0,65873 0,59345

9 FLUJO NETO ACTUAL 1 ######## 287.934 704.600 440.605 409.255 913.593

Tasa de Actualiz. 1 = 0,11 VAN 1 = 1.220.459 TIR = 34%

IR = 1,79 por 1 Bs.
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Manuel Calancha Castillo

Para calcular el flujo de caja desde el punto de vista de los recursos propios, se
toma como inversión sólo el APORTE PROPIO y se restan, año tras año, las
amortizaciones del crédito. Si es significativo el monto de recursos que se
obtienen en préstamo, tanto el VAN como la TIR desde el punto de vista de los
recursos propios es bastante alto respecto a los otros puntos de vista.

Cuadro 4.C: FLUJO DE CAJA (EN Bs.) Punto de vista de los recursos propios

AÑOS
COD Detalle 0 1 2 3 4 5
1 INVERSIONES (398.528)
2 Uti l i da d Neta 193.182 741.712 476.160 494.853 514.630
3 Depreci a ci ones 116.425 116.425 116.425 116.425 116.425
4 Amort. Acti vo Di feri do 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
5 Amorti za ci ón Bco. A (107.582) (119.416) (132.552) (147.133) (163.317)
6 Amorti za ci ón Bco. B (93.400) (93.400) (93.400) (93.400) (93.400)
7 Va l or Res i dua l 810.875
8 Ca pi ta l de Tra ba jo 87.528
9 FLUJO NETO (398.528) 118.625 655.321 376.633 380.745 1.282.740

8 Fa ctor Actua l i za ci ón 1 1,00000 0,90090 0,81162 0,73119 0,65873 0,59345

9 FLUJO NETO ACTUAL 1 (398.528) 106.869 531.873 275.391 250.809 761.244

Tasa de Actualiz. 1 = 0,11 VAN 1 = 1.527.658 TIR = 86%

IR = 3,83 por 1 Bs.
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Manuel Calancha Castillo

Análisis de Sensibilidad

El análisis de sensibilidad se puede hacer desde diversos puntos de vista. Por

ejemplo:

 Disminución del precio del producto

 Aumento del precio de la materia prima
 Aumento del Precio de los Insumos
 Aumento de los sueldos y salarios

Haciendo variar paso a paso cada uno de estos valores se puede observar las
disminuciones que ocurren en el VAN y la TIR hasta que el van sea negativo y la
TIR inferior al costo de oportunidad del dinero o tasa de actualización utilizada
para calcular el VAN.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD Precio del Producto

% Disminución
del Precio VAN TIR IR
0% 1.560.877 40% 2,02
5% 1.233.436 35% 1,8
10% 905.995 29% 1,59
15% 578.553 23% 1,38
20% 251.112 16% 1,16
25% (76.329) 9% 0,95

El análisis de sensibilidad del precio lleva a concluir que el negocio puede resistir
una caída del precio de 11,92 hasta 20% Una caída del 25% del precio, arroja un
VAN negativo y una TIR menor al costo de oportunidad del dinero.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD Precio Mat. Prima

% incremento
Precio Mat. Pr. VAN TIR IR
0,00 1.560.877 40% 2,02
20% 1.381.172 37% 1,90
30% 1.280.535 36% 1,83
40% 1.172.709 34% 1,76
50% 1.057.692 32% 1,69
60% 935.485 29% 1,61

Se puede observar en este caso hipotético, que la variación del precio de la

materia prima al ser un porcentaje pequeño del total de los costos no afecta
determinantemente la rentabilidad del proyecto. En el ejemplo, el negocio puede
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Manuel Calancha Castillo

soportar un incremento posiblemente hasta mayor al 100% del precio de la

materia prima.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD Salario MOD

% incremento
Salario MOD VAN TIR IR
0,00 1.560.877 40% 2,02
20% 834.429 28% 1,54
30% 408.165 20% 1,27
40% (63.169) 9% 0,96
50% (581.858) -10% 0,62

El negocio puede resistir un incremento del salario de la mano de obra directa

MOD hasta un 30%, un incremento del 40% arroja un VAN negativo.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD Sueldos MOI

% incremento
Sueldos MOI VAN TIR IR
0,00 1.560.877 40% 2,02
20% 913.069 29% 1,59
30% 534.343 22% 1,35
40% 116.859 14% 1,08
50% (341.040) 2% 0,78
60% (841.011) -16% 0,45

En el caso de los sueldos de la Mano de Obra Indirecta, el negocio puede resistir

un incremento de los sueldos hasta de un 40%. Un incremento mayor al 40%
arroja un VAN negativo.