2018

El valor actual neto

UNIVERSIDAD GERARDO BARRIOS

FACULTAD DE INGENIERIA

Y
MATERIA:
ARQUITECTURA

FORMULACION
SECCION DE INGENIERIA DE
PROYECTO

DOCENTE: ALUMNA:

ING. GUILLERMO MOYA  BLANCA MELIDA TORRES

HERNANDEZ.
El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que sirve para determinar la
viabilidad de un proyecto. Si tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos y
descontar la inversión inicial queda alguna ganancia, el proyecto es viable.

Si existen varias opciones de inversión, el VAN también sirve para determinar cuál de
los proyectos es más rentable. También es muy útil para definir la mejor opción dentro
de un mismo proyecto, considerando distintas proyecciones de flujos de ingresos y
egresos. Igualmente este indicador nos permite, al momento de vender un proyecto o
negocio, determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que se
ganaría en caso de no venderlo.

Una manera de establecer el VAN es mediante la siguiente fórmula:

VAN = Beneficio neto actualizado (BNA) - Inversión

El BNA es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, que ha sido
actualizado mediante una tasa de descuento (TD). Esta última es la tasa de
rendimiento o rentabilidad mínima que se espera obtener.

VAN < 0 el proyecto no es rentable. Cuando la inversión es mayor que el BNA (VAN
negativo o menor que 0) significa que no se satisface la TD.

VAN = 0 el proyecto es rentable, porque ya está incorporado ganancia de la TD.

Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) se ha cumplido con la TD.

VAN > 0 el proyecto es rentable. Cuando el BNA es mayor que la inversión (VAN
mayor a 0) se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o
beneficio adicional.
Dentro de los métodos de valuación para proyectos de inversión, el Valor Actual
Neto (VAN), busca actualizar los ingresos y pagos, calculando su diferencia; utilizando
los flujos de caja en el presente, descontándole una tasa de interés determinada, el
VAN representa una métrica de rentabilidad neta, expresada en número de unidades
monetarias.

¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN)? ¿Cómo se calcula?

Este método es utilizado para la valuación de una inversión; el VAN nos ayudara a
determinar si la inversión es viable y comparar con otra inversión para ver cuál es mejor
en términos absolutos.

- Cuando el VAN es mayor a cero, el valor actual de los cobros y pagos futuros de una
inversión a la tasa elegida, generara una rentabilidad es decir nuestra inversión es
viable.
- En el caso de que el VAN sea igual a cero, el proyecto no generara rentabilidad, ni
tampoco perdida, no serviría de mucho realizarla ya que no habrá un beneficio.

- Si el VAN resultara menor a cero, la inversión obtendría perdidas, por lo que no sería
viable realizarla.

Fórmula para calcular la VAN

Tenemos un proyecto de inversión en el que tenemos que debemos invertir $ 5,000

pesos, nos proyectan un rendimientode $ 1,000 pesos en el primer año, $ 2,000 pesos
el segundo año, $ 1,500 pesos en el tercer año y $ 3,000 pesos en el cuarto año. Por lo
tanto el flujo de caja sería -5000/1000/2000/2500/3000; si la tasa de descuento del
dinero es un 3% al año, debemos encontrar el VAN.

Utilizaremos la siguiente fórmula:

En este caso el VAN de la inversión sería de $ 1894.24 pesos, siendo positiva, el

proyecto es viable y nos generara un rendimiento.
Análisis de dólar a dólar

La ventaja más grande del valor neto actual es el análisis de dólar a dólar. El dólar hoy
no vale lo mismo que mañana. Cuando se toma este concepto varios años en el futuro,
es fácil ver por qué el valor neto actual tiene una ventaja para la selección de
proyectos. Descontar los futuros flujos de efectivo para cada proyecto bajo revisión le
permite a una empresa comparar los costos gastados hoy con los dólares potenciales
que el proyecto ganará, en el valor actual del dólar.
Comparación del costo de capital

La mayoría de empresas usan fondos externos cuando empiezan grandes proyectos.

El costo del capital representa el interés que una empresa paga de los fondos
prestados. El valor neto actual incluye el costo del capital de la empresa en la etapa de
revisión. Las empresas también pueden usar diferentes figuras de costos del capital
para diferentes proyectos. Por ejemplo, crear diferentes mezclas de fondos de deudas
y equidades con un coso ligeramente diferente del capital incrementa las ventajas del
valor neto actual.

Falta de información

Los cálculos del valor neto actual requieren muchas cantidades de información cuando
se revisan varios proyectos. La incapacidad de reunir toda la información necesaria o
precisa puede debilitar a esta herramienta. Además, varias opciones de proyectos con
diferente información pueden ser difíciles de analizar. Por ejemplo, una opción puede
incrementar las ventas mientras que otra disminuye los costos. Comparar la
información de estas dos opciones puede resultar en diferentes respuestas basadas en
la información reunida.

Herramienta inapropiada de análisis

El análisis de proyectos requiere una herramienta diferente para que una empresa
pueda tomar una decisión informada. Otras herramientas de análisis incluyen el
período de pago o tasa interna de devoluciones. Estas herramientas pueden
proporcionar un mejor resultado que el valor neto actual. Depende de la gerencia de la
empresa decidir qué herramienta proporciona la mejor opción para seleccionar una
elección para varios proyectos. Un analista financiero u otro empleado a menudo
pueden proporcionar opiniones para saber cuál es la mejor herramienta.
A la hora de estudiar la viabilidad económica de un negocio o proyecto de inversión, los
parámetros del Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) pueden
servirnos de ayuda en la toma de decisión, no obstante, hay que tener claro que estos
criterios no siempre coinciden, tienen sus limitaciones y sus resultados podrían ser
inconsistentes en algunos casos. Por tanto, vamos a poner sobre la mesa estos dos
procedimientos para analizarlos conjuntamente.
La primera diferencia a mencionar es la forma de estudiar la rentabilidad
de un proyecto. El VAN lo hace en términos absolutos netos, es decir, en unidades
monetarias, nos indica el valor del proyecto a día de hoy; mientras la TIR, nos da una
medida relativa, en tanto por ciento.
Estos métodos también se diferencian en el tratamiento de los flujos de caja. Por un
lado, el VAN considera los distintos vencimientos de los flujos de caja, dando
preferencia a los más próximos y reduciendo así el riesgo. Asume que todos los
flujos se reinvierten a la misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el propio
análisis. Por otro lado, la TIR no considera que los flujos de caja se reinviertan
periódicamente a la tasa de descuento K, sino a un tanto de rendimiento
r, sobrestimando la capacidad de inversión del proyecto.
Ejemplo de comparación entre VAN y TIR

Veamos un breve ejemplo para aclarar esta última idea. ¿Qué supone que una
inversión tenga una tasa interna de retorno del 40%? Según el criterio de la
TIR, significaría que al cabo de un año los fondos obtenidos se reinvertirían a un 40%
y así con los fondos del segundo año y sucesivos. Hipótesis alejada de la realidad.

El siguiente gráfico muestra la relación que existe entre el VAN y la TIR.

Podemos observar que existen tantos VAN para un proyecto como tasas de
descuento se empleen. En relación a la TIR, el gráfico muestra que sólo existe una,
sin embargo, no es siempre así, depende de la estructura de los flujos de caja de la
inversión. A continuación queda explicado.
Centrándonos en los resultados que ofrecen, vamos a ver que pueden existir
discrepancias según el tipo de inversión del que se trate.

En el caso de inversiones simples, ambos métodos coinciden en la decisión de

aceptación o rechazo del proyecto. Sin embargo, en la jerarquización de
inversiones es posible que cada método las ordene de manera diferente.
En inversiones no simples los conflictos de decisión pueden surgir incluso en la
aceptación o rechazo de la inversión.
Veamos los diferentes casos que podemos encontrarnos cuando analizamos
inversiones, que como ya se ha dicho, dependerán de la naturaleza de las mismas,
sean simples o no simples.

Primer caso: tanto el VAN como la TIR dan los mismos resultados de decisión y de
jerarquización de las inversiones (inversiones simples)
Conclusiones: ambos métodos establecen que los proyectos son rentables y que el
proyecto B es preferible al A.

Segundo caso: tanto el VAN como la TIR dan los mismos resultados de decisión pero
no coinciden al ordenar las inversiones (inversiones simples)

Conclusiones:
los dos criterios muestran que las inversiones son rentables, pero discrepan a la hora
de jerarquizar las inversiones. Según el VAN, B es más rentable que A, sin embargo,
por el criterio de la TIR elegiríamos en primer lugar A que tiene una TIR mayor que B.

Tercer caso: proyectos con más de una TIR (inversión no simple)

Conclusiones: ¿qué significa que el proyecto tenga dos TIR? Dos valores hacen que el
VAN sea cero, lo que genera problemas en la aplicación del criterio de la TIR para
analizar la inversión, ya que no se sabe que TIR usar como referencia para compararla
con la tasa de descuento (K).

No olvidemos que la regla de decisión es:

TIR > k aceptar inversión

TIR = k indiferente

TIR < k rechazar inversión

Este fenómeno se debe a que el signo de los flujos netos de caja cambia más de una
vez.

Cuarto caso: proyecto sin tir (inversión no simple)

Conclusiones: si el proyecto no tiene TIR, no podrá utilizarse este criterio en la toma de

decisión.