Riesgos Financieros

Yaneth Del Pilar Castro Yanquen

Octubre 2019

Universidad de Santander
Modulo Pensamiento y Dirección Estratégica
Especialización en Dirección de Organizaciones Prestadoras de Servicios de Salud
 Introducción

Al iniciar las actividades de una empresa sus directivos o dueños deben tener en cuenta que

el riesgo estará presente en todo momento de su desarrollo, debido a diferentes factores como

lo son: intensos cambios del entorno, la intensificación de la competencia, las reducción de

las barreras de entrada.

El riesgo siempre implica un costo financiero para el inversionista ya que se basa en un

principio de incertidumbre sobre el destino final del capital. Cuando al invertir arriesgamos

todo nuestro patrimonio en operaciones condicionadas a la volatilidad de los mercados

financieros, existe una amplia posibilidad de fracasar. Para disminuir el riesgo en nuestras

inversiones, además de diversificar, siempre es recomendable acudir con un experto.

 RIESGOS FINANCIEROS EN UNA EMPRESA.

¿Qué ES EL RIESGO?

El riesgo financiero es la probabilidad de que un evento adverso o alguna fluctuación

financiera reporte consecuencias negativas en una empresa. Este riesgo financiero hace

referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de una inversión, por

ejemplo.

Los riesgos financieros, también conocidos como riesgos de crédito o de insolvencia, hacen,

en definitiva, referencia a las incertidumbres en las operaciones financieras derivadas de la

volatilidad de los mercados financieros y de crédito, mercados que están en constante cambio.

El riesgo tiene las siguientes características:

 Evento de riesgo – la declaración del riesgo, a futuro

 Impacto del riesgo – lo que puede suceder a favor o en contra de los objetivos del

proyecto

 Probabilidad de que el riesgo pueda ocurrir

 Gerencia de riesgo financieros

Gerencia de riesgo financiero es la práctica de crear valor económico en a firma usando

instrumentos financieros para manejar la exposición a riesgo

 Objetivo

Reducir diversos riesgos relacionados con un dominio pre-selección al nivel aceptado por la

sociedad. Puede referir a tipos numerosos de amenazas causadas por el ambiente, la

tecnología, seres humanos, organizaciones y política. Por otra parte implica todos los medios

disponibles para los seres humanos, o particularmente, para una entidad de la gerencia de

riesgo (persona, personal,

¿Cómo medimos El Riesgo?

La medida del riesgo abarca dos dimensiones básicas: la probabilidad de que se produzca la

amenaza que nos acecha, que se puede expresar en términos de frecuencia o, mejor en

términos de frecuencia relativa, y la severidad con que se produzca dicha amenaza.

Algunas situaciones de riesgo son del tipo si - no: el acontecimiento incierto y amenazador

se produce o no se produce. En el primer caso, el resultado es una pérdida total; si dicho

acontecimiento no se verifica, no se registra ninguna pérdida. Se trata de una situación de

riesgo relativamente poco corriente y la mayoría de los riesgos de este tipo poseen una

estructura de pérdida que se pueden expresar, teóricamente al menos, en forma de

distribución de probabilidades. Esta distribución de probabilidades puede mostrar una

posibilidad relativamente grande de pérdidas pequeñas, una posibilidad menor de pérdidas

medianas y una posibilidad insignificante de pérdidas totales.

Podemos decir, que el grado de confianza de una medición mejora cuanto más alto es el

número de datos observados, y si este número es suficiente, el único problema que resta, es

anticipar el efecto de los cambios conocidos y no conocidos sobre los resultados

totales. Aunque las condiciones sean de incertidumbre, si el número de datos empíricos es

suficiente, se puede planificar determinados indicadores de control con toda confianza.

 Principales Riesgos y Problemas.

El riesgo está presente en todo hecho contingente o incierto, y como tal sólo es posible

estimar su probabilidad de ocurrencia y realizar una predicción que, por lo tanto, será

inexacta. El concepto de riesgo en el ámbito financiero puede ser clasificado de muchas

formas, cada una de las cuales origina teorías y análisis particulares y a su vez diferentes.

Así como se definen ciertos riesgos, el de mercado, el de sistemas, financieros, insolvencia,

operativo, y un sin número de otros riesgos que afectan las decisiones financieras que puedan

tomar los distintos agentes económicos. Es así como el inversionista o accionista deseará

conocer todos los detalles relacionados con los riesgos para una toma de decisión, con

respecto a la futura rentabilidad de la empresa.

 Riesgos que afectan a la Empresa.

Entre la gama de factores de riesgo que produce el mercado, podemos encontrar los que se

producen por fluctuaciones de los precios, también los producidos por las tasas de interés, la

inflación, el tipo de cambio y de liquidez del sistema como en el caso de las empresas

financieras.

Además, existe una variedad de riesgos que afectan a la industria propiamente tal, ya que

estos son múltiples, o sea esta la posibilidad de sufrir pérdidas o daños, en el sistema

competitivo que se encuentra inmersa la empresa, y daría la alternativa de un futuro

incierto. El conocimiento del riesgo es la base esencial o el primer punto para ejercer una

acción tendiente a su eliminación o bien para su reducción.

Para realizar un análisis exhaustivo se tomará el criterio de encasillar los riesgos de acuerdo

con dos parámetros diferentes como son: Los Riesgos Sistemáticos y los Riesgos

Específicos(3). Además se realizará un análisis individual de los riesgos asociados a

la industria.

 Riesgos Sistemáticos:

 Riesgo de Inflación: Es el riesgo que corren las empresas de un país, o bien afectan

a los inversionistas en diferentes ámbitos, debido al alza general y acumulativa de los

precios, que se manifiesta en la disminución continúa del poder adquisitivo.

Consecuencias que afectan a la empresa con inflación:

• Depreciación de la moneda: Cuando hay inflación el poder

adquisitivo baja día a día y esto se debe principalmente al espiral

precio-salario.

• Descapitalización de la Empresas: Un empresario debe ser capaz de

generar utilidades suficientes como para neutralizar altos niveles de

inflación, pues de lo contrario su capital inicial o patrimonio, hoy no

valdrá lo mismo que mañana.

• Baja calidad de los productos: Debido a que no existe un incentivo

para el productor, los precios de las materias primas aumentan, este no

mejora la calidad de las mercaderías.

 • Reducción del ahorro: En un país con inflación todos los depósitos

de ahorro se deprecian con gran rapidez, lo que los disminuye a límites

escasísimos, y por ende, decae la capitalización del país.

 Riesgo de Interés: Es la variación que se produce en la rentabilidad de las decisiones

financieras como consecuencia de la variación del tipo de interés del mercado.

Este riesgo como se puede comprender es un Riesgo Sistemático, ya que es derivado

de factores externos a la entidad. El cual hace variar la cuantía de los flujos

financieros o su valor en términos actuales.

 Riesgo de Cambio: El término riesgo de cambio posee varios significados. El

"riesgo contable" hace referencia a la necesidad de evaluar partidas dispares del

activo, pasivo y cuentas de resultados y término de una sola moneda. El riesgo

consiste en que el valor públicamente declarado de los activos, capital y beneficio

puede verse desfavorablemente afectado por el movimiento de divisas en que se

realizan las transacciones. Las pérdidas debidas a la conversión en términos de la

moneda base, pueden reducir los beneficios declarados de la empresa y disminuir

consiguientemente, su activo neto. Cabe imaginar que existe el peligro de que la

imagen de la empresa sufra un deterioro y que el interés que despertaba en el mercado

de valores disminuya.

Las principales operaciones de una empresa que están sometidas a este riesgo son:

 Exportaciones
  Importaciones

 Préstamos al extranjero

 Préstamos en divisa

 Inversiones directas en el extranjero.

 Riesgo de Reinversión: Se define como la variabilidad que se produce en el

rendimiento de la entidad como consecuencia de la reinversión de los flujos que va

generando la decisión financiera

Este riesgo se presenta tanto al final de las operaciones en el momento en que se ha

recuperado lo invertido, como en el transcurso de una operación en la que se van

recibiendo flujos periódicos.

 Riesgo País: Se refiere a la probabilidad de ver afectada negativamente la generación

de la empresa, fundamentalmente debido a situaciones macroeconómicas que afectan

de una u otra manera a todos los sectores económicos.

Para detectar este riesgo hay que conocer los fundamentos de la política económica

imperante, tratar de anticiparse a cambios de la orientación de estas políticas,

analizando variables como el tipo de cambio, ingreso real, tasa de interés, Balanza de

Pagos, etc.

No sólo debe saberse que ocurre con la economía del país sino la interrelación con el

resto del mundo, muy especialmente aquellos sectores vinculados al comercio

exterior.
 Riesgos Específicos:

 Riesgo Económico: Este riesgo se refiere a la variabilidad en los resultados como

consecuencia de circunstancias que afectan de manera particular a la empresa.

Estas pueden ser: fallas en el proceso productivo, variaciones en la demanda, cambios

en el precio de venta o en el costo de los factores; son sólo algunas de las

circunstancias que pueden hacer que los resultados de las operaciones de la empresa

no sean los esperados. Es un riesgo específico pues cada empresa puede controlar

estos factores.

 Riesgo Financiero: Es el riesgo que ocurre cuando la empresa obtiene flujo

monetario de alguna institución financiera u otro origen, y se ve obligada a responder

por la carga financiera que se originó, cabe hacer notar que a mayores niveles de

deuda, la empresa deberá enfrentar una mayor carga financiera, lo que podría

exponerla a serios aprietos para el cumplimiento de sus obligaciones.

El Riesgo Financiero comprende tanto la inestabilidad de las ganancias con que

pueden contar los accionistas ordinarios, como la probabilidad de insolvencia. La

existencia de gastos financieros en una empresa da origen a lo que se denomina

apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero, se define como la

capacidad que tiene una empresa de utilizar sus cargos fijos financieros (carga

financiera) para incrementar los efectos de cambios en los beneficios netos de

explotación sobre el beneficio total.

 El objetivo fundamental del análisis del apalancamiento financiero, es determinar en

que se están usando los recursos de menor costo para hacer funcionar la empresa,

limpiando o depurando el capital propio reflejando de este modo el grado de

utilización de los capitales ajenos (deuda).

 Riesgo de Crédito: Estos riesgos se refieren a la eventualidad que una institución no

reciba los pagos en forma oportuna de sus créditos, esto es por falta de liquidez o

insolvencia de sus deudores.

 Riesgo de Liquidez: Es la capacidad de convertir un instrumento en efectivo, siendo

mínimos las variación de precio y riesgo, un instrumento es líquido si se puede vender

en grandes volúmenes y sin grandes fluctuaciones en el precio. Además, se deben a

variaciones de las tasas de interés, de activos o fluctuaciones de los gastos de

operación.

Surgen debido a descompensaciones entre flujos de entrada y flujos de salida de

dinero, que obligan a las instituciones a endeudarse a altas tasas de interés en el corto

plazo y deben liquidar valores en condiciones poco favorables para conseguir fondos

líquidos.

 Riesgos Industriales: Una de las grandes ventajas del sistema de libre empresa es la

facilidad con que cualquier persona puede iniciar una empresa o introducir un nuevo

producto, o bien invertir y ser partícipe de alguna sociedad, no existen restricciones

legales en la vida económica que sean tan estrictas como para impedir alguna

inversión, desde luego, antes de iniciar una nueva empresa o inversión, hay que

cumplir ciertas normas en el sentido de la seguridad de la certeza.

Cuando un número de inversionistas afectados por los fracasos, era pequeño, habían

pocas personas que se preocupaban por este problema y muy pocos pedían medidas

al respecto, pero hoy en día cuando los efectos del fracaso de una inversión son serios,

por causas de los riesgos que no fueron asumidos, claman pidiendo para que estos

tengan una acción preventiva.

Un campo donde un inversionista tiene muy poca información, como para tomar una

decisión si invertir o no hacerlo, son los riesgos industriales, el fracaso que viene dado

dentro de la empresa y no se muestra en ningún estado (informe), como para mostrar

al inversionista cuales fueron algunos de los riesgos que tuvo que sortear la

administración, para lograr algún resultado en un ejercicio dado.

Dentro de la industria podemos destacar los siguientes riesgos:

 Riesgos y problemas concernientes al producto: Aunque un sistema

económico tiene muchas funciones importantes, su objetivo primordial es el

suministro de bienes y servicios, es decir, que el producto es el centro

neurálgico de la empresa industrial. Toda la organización de la dirección, de

la planta, de los activos fijos, de los materiales y de los trabajadores existe por

el producto, que es la fuente de las ganancias o beneficios.

Puesto que tiene un lugar importante en el esquema industrial, es de suponer

que el producto reciba una atención básica de todos aquellos que están en una

empresa industrial. Se gastan años en la investigación y en el estudio

constante de la producción, a gran costo, para desarrollar nuevos productos o

para mejorar los productos ya existentes. En publicidad o venta del producto

 se gastan cientos de millones de pesos y todos los medios que puede concebir

la inventiva humana. Sin embargo, sigue siendo cierto que el fracaso del

producto aparece en el fondo de la quiebra de muchos negocios y en resumen

afectaría a los potenciales inversionistas.

 Riesgo por las Variaciones estaciónales: Mientras el futuro permanece

incierto, las actividades económicas suponen riesgos, o sea la posibilidad de

sufrir pérdidas o daños. Hemos visto con qué cuidado debe procederse a la

introducción de un nuevo producto o a la creación de una nueva empresa, para

protegerse contra los riesgos económicos de tipo general que se encuentran en

semejantes operaciones. Esto se debe a muchas causas físicas y naturales, a

la incertidumbre que se origina en un conocimiento insuficiente de muchas

fases del comportamiento de la economía, al carácter de imprevisible de la

conducta humana, a los cambios que produce el paso del tiempo, de las

posibilidades de acontecer de los hechos y a acciones gubernamentales

inesperadas. La característica salvadora de la mayoría de los riesgos de esta

clase es que son más o menos específicos. Aunque su aparición sea

imprevisible, la mayoría son bien conocidos. En consecuencia, los hombres

de negocios han inventado muchos métodos y técnicas para hacerles frente. Si

la dirección lleva firmemente en manos los asuntos de la empresa, si sujeta a

cada parte de la misma a un estudio de las posibilidades de que se presenten

riesgos específicos y adopta medidas con las que dicta a menudo el sentido

común, puede reducirse significativamente el peligro de pérdidas debidas a

riesgos de esta clase.

 El procedimiento adecuado es que la dirección de la empresa instituya una

investigación concienzuda de sus propios riesgos internos. Con este propósito

puede formarse una comisión integrada por personal interno y otros

especialistas de determinadas materias para estudiar y valorar los riesgos y así

minimizar los riesgos que pueden afectar a futuros y potenciales

inversionistas, que son al cabo los socios capitalistas de la empresa.

 Riesgos de los activos fijos de la empresa: Existen muchos riesgos que

actúan sobre una empresa considerada como conjunto. Una investigación

permitirá definir la naturaleza detallada de estos riesgos e indicara los métodos

a seguir para su supresión o anulación. Es siempre buena la práctica de atacar

los riesgos al nivel de prevención, en lugar de hacerlo en el de las

pérdidas. Los títulos de los bienes raíces, si no se hallan en orden, pueden dar

lugar a muchas dificultades y, quizás, a pérdidas de consideración si no se

descubren y arreglan a tiempo estas falencias. Un estudio adecuado de la

localización de los activos de la empresa, las entradas y salidas de éstos, un

buen mantenimiento, una buena utilización y además un control de inventario

exhaustivo puede prevenir una merma de los activos fijos, los cuales sirven

para el propósito de la empresa; buscar los beneficios para el logro de los

objetivos organizacionales y a la vez, el de los inversionistas.

 Riesgo de la Administración: La formación del cuerpo administrativo que pueda

trabajar satisfactoriamente, debe considerar a personal idóneo para las tareas a seguir,

también es preferible crear lealtad, honestidad y confianza en todos los funcionarios

que tienen que tomar ciertas decisiones que puedan afectar el futuro de la empresa.
 La mejor manera de evitar los efectos de la insolvencia es en primer lugar extender

los créditos de manera más cuidadosa; una cuenta que se maneja descuidadamente

supone el riesgo doble de la pérdida del dinero propio, así como la del cliente. Se

supone evitar muchas pérdidas financieras mediante el empleo de métodos contables

adecuados y la vigilancia de los presupuestos. Los balances y los estados de resultado

revelan las debilidades financieras y los lugares donde se filtran las utilidades.

 Riesgo de la Producción.

a.- Mano de obra: Además, de los riesgos que abarcan a todas las

empresas, un segundo sector en el que con toda probabilidad aparecerán

muchos riesgos de consideración es en la función de producción, dentro de

ésta la seguridad, la salud de la mano especializada que tiene cierto grado de

responsabilidad de tipo directo con la empresa, los que manipulan la parte

operativa, ya sea por un error técnico que puede detener un proceso y origina

un vacío de producción, lo que involucra, el no cumplimiento de contratos y

tal vez, multas onerosas a la empresa.

b.- Materias Primas: Existen muchos riesgos relacionados con los

materiales. La previsión correcta de los precios de los materiales contribuirá

a la eliminación de las sorpresas en relación de los precios. Cuando una

decisión toma la duda referente a los precios, puede recomendarse compras

por adelantadas, considerando a varios proveedores, pero también hay que

preocuparse del sobrestock, otras consideraciones que deben tomarse, es que

los inventarios necesitan un grado de seguridad más avanzado.

 Riesgo debido a cambios tecnológicos.

Muchos riesgos nacen de los cambios que se producen en la tecnología, las empresas

que tienen o han tenido un producto estandarizado por mucho tiempo, y que le han

reportado utilidades o beneficios por un periodo, corren el riesgo de que la

competencia ocupe un lugar sobre ellos, por el uso de tecnología actualizada, o bien

la misma empresa por el no uso de tecnología nueva. Los cambios por estas

circunstancias generan un riesgo significativo, lo que supone un mayor costo y un

menor beneficio, lo que acarreará a la empresa a un déficit en los resultados.

 Riesgo relacionado con las inversiones.

Son muchos los factores que dan lugar a la aparición de riesgo en las inversiones de

capital, por ejemplo, la economía general, los factores económicos relacionados con

cada inversión, la competencia, el desarrollo tecnológico, las condiciones del

mercado, de trabajo o bien de la legislación social, además de muchos otros

factores. Estos hacen imposible predecir el futuro, en consecuencia, los ingresos,

costos y vida útil de una inversión específica no se conoce con certeza plena.

 Riesgo relacionado con la demanda.

Una empresa industrial es una unidad económica que transforma recursos productivos

en bienes y servicios que se venderán en un determinado mercado. Una gran parte de

las decisiones de los gerentes dependen de la correcta estimación de la

demanda. Antes de establecer los programas de producción y el empleo de recursos,

es esencial hacer un pronóstico de las ventas futuras, si se cometen errores en esta

 decisión se pierde la potencial fortaleza y se podría perder la posición en el mercado,

lo que ocasionaría pérdidas.

 Riesgos de Operación: Es el riesgo de que se produzca una pérdida financiera debido a

acontecimientos inesperados en el entorno operativo, los factores que pueden motivar

este riesgo

 Ineficacia de los sistemas de control interno

 Errores humanos

 Fallas en los sistemas de información

 Fraude

 Riesgo de Empresa: Es la probabilidad que una empresa no genere los recursos

suficientes para pagar el total de sus vencimientos. Pueden darse dos componentes; que

la generación sea negativa con lo cual es incapaz de pagar nada y que sus flujos difieran

de los esperados siendo éstos menores a los proyectados y por lo tanto, es incapaz de

cumplir con el total de sus vencimientos.

 Variables de Riesgo: Existen dos escenarios diferentes en el análisis de variables de

riesgos: las que son de orden externo y las de orden interno.

 Variables de orden Externo: La estructura utilizada identifica de una forma muy

general y completa los alcances de posibles riesgos que pueden producirse en una

industria donde la empresa esta inserta.

BIBLIOGRAFIA

 [Link]

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