AGREGADOS MONETARIOS, MULTIPLICADOR

MONETARIO Y ESTRUCTURA DEL SECTOR

FINANCIERO COLOMBIANO
MONEDA Y BANCA
AUTOR: Blanca Luz Rache de Camargo
 ÍNDICE

3. Los agregados monetarios

3.1. Los agregados monetarios

3.1.1. La base monetaria

3.1.2. La oferta monetaria y sus componentes

3.2. El multiplicador monetario

3.3. Ejercicio numérico del multiplicador monetario

3.4 Tabla resumen de los principales agregados monetarios

3.5 Ejercicio de aplicación sobre agregados monetarios

3.6 Estructura del sector financiero colombiano

3.6 Ejercicios de repaso

2 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 INTRODUCCIÓN

La Moneda y la Banca en la actualidad exigen un riguroso estudio, tanto desde el punto de vista de la teoría
monetaria como del acontecer bancario y financiero a nivel nacional e internacional, pues el sistema de
economía abierto predominante en el siglo XXI, tiene como punto de partida la movilidad de los flujos de
capital a través del mercado monetario y financiero.

En esta sección se analiza el comportamiento de los agregados monetarios, el proceso del multiplicador
monetario y la estructura del sector financiero colombiano. Dentro de estos temas se hace especial énfasis
en el estudio de la base monetaria y la oferta monetaria y sus componentes, que son fundamentales para
la comprensión de la multiplicación del dinero, mediante el mecanismo del encaje bancario, y en últimas
su importancia en la racionalización y optima utilización del dinero.

El estudio de los temas relacionados con el dinero y la Banca constituyen una de las herramientas más
importantes para facilitar la toma de decisiones en materia monetaria y financiera, tanto desde el punto
de vista personal, como profesional e institucional, dado el conocimiento que se adquiere con respecto al
sistema crediticio, los instrumentos de financiación, y las instituciones que conforman el sector financiero.

RECOMENDACIONES ACADÉMICAS

La dinámica del multiplicador monetario, la composición de los agregados monetarios y la estructura del
sector financiero, se realiza a través de diagramas, explicaciones y ejercicios prácticos y numéricos, que
garantizan una mejor comprensión de los temas monetarios. Recomendamos desarrollar las actividades y
complementarlos con la bibliografía referenciada al final de este apartado.

Para facilitar la comprensión de los diversos temas de este módulo no solamente es importante el rigor
académico, sino también la responsabilidad metodológica y el compromiso personal como estudiante de
la modalidad virtual en cuanto al adecuado y muy disciplinado manejo del tiempo, aprovechamiento de
las TIC, desarrollo de habilidades para manejo de ayudas didácticas y audiovisuales interactivas, y la
participación activa en los encuentros sincrónicos y asincrónicos que plantea el módulo, para fortalecer el
aprendizaje autónomo y el espíritu investigativo.

Para facilitar la comprensión de los diversos temas de este módulo no solamente es importante el rigor
académico, sino también la responsabilidad metodológica y el compromiso personal como estudiante
de la modalidad virtual en cuanto al adecuado y muy disciplinado manejo del tiempo, aprovechamiento

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MONEDA Y BANCA 3
 de las TIC, desarrollo de habilidades para manejo de ayudas didácticas y audiovisuales interactivas, y la
participación activa en los encuentros sincrónicos y asincrónicos que plantea el módulo, para fortalecer
el aprendizaje autónomo y el espíritu investigativo.

DESARROLLO TEMÁTICO

3. Los Agregados Monetarios

Cuando se analiza el comportamiento del circuito económico en las economías de mercado, se identifican
dos corrientes; el flujo real o de bienes y servicios, y el flujo nominal o corriente monetaria.

Es muy importante recordar que la corriente de dinero o flujo nominal o monetario de la economía, debe
estar respaldada por la corriente de bienes y servicios o flujo real de la economía. Esta corriente monetaria
al igual que las mercancías, tiene dos componentes, la oferta y la demanda de dinero.

En esta sección nos ocuparemos de los agregados monetarios, que son los componentes de la oferta de
dinero en todas sus extensiones, y de la dinámica del multiplicador monetario, que se analiza tomando
como punto de referencia el multiplicador bancario analizado anteriormente.

3.1 Los agregados monetarios

Los agregados monetarios están constituidos por los diferentes componentes que integran la oferta
monetaria o la totalidad de los medios de pago. La composición de dichos agregados monetarios se ciñe a
las definiciones internacionales establecidas por el FMI, (Fondo Monetario Internacional), sobre
estadísticas monetarias. A continuación nos detenemos a explicar los principales agregados monetarios.

3.1.1. Base Monetaria

B (base monetaria) = E (efectivo)+R(reserva de encaje)

Recordemos que la base monetaria es llamada dinero de alto poder, pues es dinero que se encuentra bajo
la responsabilidad de la Banca Central, que tiene dentro de sus funciones principales la emisión de dinero,

4 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 respaldada por la producción de bienes y servicios. La base monetaria está constituida por, el efectivo (E),
más la reserva de encaje (R).

A continuación se explica cada uno de los anteriores componentes:

Efectivo= Monedas y billetes en circulación – billetes y moneda en caja del sector financiero (CSF) +
depósitos especiales en la Banca Central, (depósitos muy líquidos que constituyen un medio de pago).

Reserva (reserva de encaje)= Depósitos del sector financiero en el Banco de la Republica +Caja del sector
financiero (billetes y monedas en caja del sector financiero).

A continuación se aclaran los conceptos de encaje y sus clases, con el fin de lograr una mayor precisión
sobre la reserva de encaje y las diferentes clases de encaje que se manejan en el sector financiero.

 Encaje: Porcentaje que sobre sus exigibilidades deben mantener los bancos en caja o en depósito
en el Banco Central, con los propósitos de proteger a los depositantes garantizando la solidez
bancaria, cumplir la función de Banco de Bancos mediante préstamos al sistema financiero y
convertirse en un instrumento de regulación monetaria que permita controlar los procesos de
inflación y deflación.
 Encaje legal: Es la proporción que deben mantener los bancos en efectivo o en depósitos en el
Banco Central, sobre los depósitos recibidos del público en dinero o en valores. El encaje legal
siempre estará expresado en términos porcentuales.
 Encaje requerido: Es el resultante de aplicar el encaje legal a los pasivos de los bancos, de los
cuales se obtiene un conjunto de valores cuyo total corresponde al encaje requerido; esta es la
suma que debe mantenerse en el Banco Central.
 Encaje presentado: Son las cifras que a una fecha determinada refleja un banco como
disponibilidades computables para encaje.
 Encaje marginal: Es toda cifra adicional, relativa o absoluta, que la Banca Central puede establecer
sobre los rubros sujetos a encaje cuando el aumento de los medios de pago hace aconsejable una
reducción drástica y rápida. Su aplicación se puede tomar hasta un 100% sobre los aumentos
futuros de los depósitos que se registren con posterioridad a una fecha determinada, lo que en la
práctica significa la paralización de moneda originada en los bancos.

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MONEDA Y BANCA 5
 3.1.2 Oferta monetaria y sus componentes

La oferta monetaria tal como se había mencionado está compuesta por M1, M2, M3.

M1 =E+D

Dónde:

E= efectivo (descrito anteriormente)

D= depósitos a la vista o cuentas corrientes

El efectivo emitido por la Banca Central y los depósitos a la vista o cuentas corrientes emitidas por los
bancos comerciales.

M2 = M1 + Cuasidineros (depósitos de ahorro en instituciones financieras). Llamada también la oferta

monetaria ampliada.

M3 = M2+Pasivos sujetos a encaje.

Pasivos sujetos a encaje= Depósitos en cuenta corriente + Cuasidineros + Otros (Incluye

depósitos fiduciarios, Otros depósitos a la vista, Aceptaciones bancarias después del
plazo, Negociaciones de cartera, Bonos del sistema financiero, Operaciones de recompra
de títulos realizados entre el sistema financiero y las entidades no financieras)

M3: A partir de junio 29 de 2001 se incluye en este agregado los CDT de las
entidades especiales y los depósitos a la vista de las entidades no
bancarias.” (Banco de la República, 1995)

Con la redefinición de los agregados monetarios hacia finales del siglo pasado, la nueva base monetaria
está asociada a un agregado más amplio que el M1,que es el M3, pues la reserva requerida del sector
financiero (RSFR) se refiere al encaje monetario que mantienen los intermediarios financieros con relación
a los pasivos sujetos a encaje. Por consiguiente, la RSFR, es igual al producto entre el encaje promedio del
sistema financiero y el saldo de los pasivos sujetos a encaje.

3.2. Multiplicador monetario

6 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 En la sección pasada nos referimos al multiplicador bancario simple y el multiplicador bancario con
filtraciones, en esta sección nos detenemos a explicar el multiplicador monetario involucrando todos los
agregados monetarios anteriormente descritos.

El multiplicador monetario nos indica el número de veces que crecen los medios de pago en circulación,
debido a un excedente de encaje, es decir, con participación de intermediarios financieros. En otras
palabras, el multiplicador monetario indica cuánto dinero se genera al aumentar la base monetaria.

La creación de dinero no es una acción que dependa solamente de la intervención del Banco Central
(emisión primaría del dinero), este proceso también se ve afectado por la intervención de los bancos
comerciales y demás entidades financieras, al conceder créditos, ya que con ello multiplican los
excedentes de encaje bancario que forman parte de la base monetaria (expansión secundaria del dinero).

REPRESENTACION GRÁFICA DEL MULTIPLICADOR MONETARIO

Figura 2. Representación gráfica del multiplicador monetario

Fuente: Elaboración propia

A continuación nos detenemos a explicar el proceso que concierne al multiplicador monetario:

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 M (oferta monetaria o medios de pago) = multiplicador monetario* Base monetaria

O también,

M oferta monetaria o medios de pago) / Base monetaria = multiplicador monetario

La anterior igualdad implica que el control de los medios de pago (M), es producto de la acción
secundaria a través de los intermediarios financieros por la vía del encaje y de la Banca Central de forma
primaria, por la vía de la base monetaria.

De acuerdo a la redefinición de los agregados monetarios se denomina como M1, medios de pago en
sentido estricto, y M3 como medios de pago en sentido amplio, por lo tanto nos referimos al
multiplicador monetario en sentido estricto, así:

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= M1/Base monetaria

M1 = E+D; Base monetaria = E+R

O también,

M1 = k*B, donde, k=multiplicador monetario y B=Base monetaria.

Esta igualdad implica que el control de M1 se realiza de forma secundaria por la vía del multiplicador
monetario, k, y de forma primaria por la vía de la base monetaria, B.

Recuerde, que:

Efectivo (E) = Monedas y billetes en circulación – (CSF) billetes y moneda en caja del sector financiero +
depósitos especiales en la Banca Central, (depósitos muy líquidos que constituyen un medio de pago).

8 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 Reserva (R) (Reserva de encaje) = Depósitos del sector financiero en la Banca Central +Caja del sector
financiero (billetes y monedas en caja del sector financiero).

Multiplicador monetario es sentido estricto= M1 / Base monetaria

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= (E+D)/ (E+R), si dividimos todo entre D, tenemos:

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= (E/D)+ (D/D) / (E/D) +(R/D), y nos queda:

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= (E/D) +1 / (E/D) +(R/D)

E/D= e=coeficiente de efectivo, que nos indica la proporción entre el efectivo y los depósitos en cuentas
corrientes, que generalmente debe ser menor a 1; es decir el dinero en su mayor parte debe estar en las
entidades financieras y en su menor parte en los bolsillos del público.

R/D=r=coeficiente de reserva, que nos indica la proporción entre la reserva de encaje y los depósitos en
cuenta corriente, que generalmente debe ser menor a 1; es decir la reserva de encaje debe ser menor a
las captaciones mediante las cuentas corrientes que hacen los bancos comerciales.

Entonces, reemplazando:

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= M1 / Base monetaria

Multiplicador monetario en sentido estricto: me= (e+1)/ (e+r)

Siguiendo el mismo procedimiento anterior decimos que:

Multiplicador monetario en sentido amplio: ma= M3 / Base monetaria

Multiplicador monetario en sentido amplio: ma= (e*+1) / (e*+r*)

De las igualdades anteriores podemos concluir que los determinantes de una mayor o menor expansión
de los agregados monetarios son:

A) El nivel del encaje o reserva que se determina sobre las exigibilidades del sistema financiero.

9
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 B) La preferencia del público por mantener liquidez en efectivo o en depósitos del sistema financiero.
C) La preferencia de los intermediarios financieros por liquidez que lleva a determinar las acciones que
pueden hacer factible una mayor o menor multiplicación de dinero.1

3.3 Ejercicio numérico del multiplicador monetario

1. Suponga un coeficiente de reservas requeridas de 5%, reservas extraordinarias iguales a cero, ninguna
fuga de dinero y una demanda amplia de préstamos. La Banca Central le compra a una entidad
financiera, un Titulo valor por $ 1 millón, y esta entidad financiera, deposita este millón en el Banco
UNO.

a. Halle el valor del multiplicador monetario

b. ¿En qué cantidad se aumentan los depósitos totales?

Solución

a. Aplicamos la fórmula del multiplicador monetario simple sin fugas de dinero, de acuerdo a la
información suministrada:

Multiplicador monetario simple sin fugas de dinero es el reciproco del encaje, 5%, en fraccionario, 5/100,
o lo que es lo mismo, 1/20, y la fórmula del multiplicador es: k=1/EL, es decir, k=1/(1/20), por lo tanto el
valor del multiplicador es, k=20.

b. ¿En qué cantidad se aumentan los depósitos totales?

Cuando la Banca Central le compra a una institución financiera un título valor por $1.000.000, y el
multiplicador simple fue igual a 20, quiere decir que la totalidad de depósitos del sector financiero suman
a la final $20.000.000.

2. Utilizando una cuenta T, indique con mayor precisión la posición del Banco UNO, si las reservas
requeridas son iguales al 5% de los depósitos a la vista. ¿En qué cantidad puede incrementar el
Banco UNO sus préstamos?
Solución

1
Revista Banco de la Republica Junio de 1995

10 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 BANCO UNO

Activos Pasivos

Reservas totales 1.000.000 Depósitos a la vista 1.000.000

Reservas requeridas (50.000)

Reservas en exceso (950.000)

Total 1.000.000 1.000.000

El Banco UNO puede incrementar sus préstamos hasta la suma de sus reservas en exceso, o sea, $950.000.

3. Continuando con los ejercicios anteriores responda ¿en qué cantidad puede incrementar los
depósitos el Banco CINCO y todos los demás bancos del sector financiero?

Solución

Para mostrar el incremento de depósitos del Banco CINCO y de todos los demás bancos del sector
financiero, realizamos la siguiente tabla:

Bancos Depósitos Encaje=5% Prestamos

Banco UNO 1.000.000 50.000 950.000

Banco DOS 950.000 47.500 902.500

Banco TRES 902.500 45.125 857.375

Banco CUATRO 857.375 42.868,75 814.506,25

Banco CINCO 814.506,25 40.725,32 773.780,93

Todos los demás Bancos 15.475.618,75 773.780,93 14.701.837,82

Todos los Bancos 20.000.000 1.000.000 19.000.000

4. Siguiendo con los ejercicios anteriores considere que existe una fuga de dinero de 2%, halle el
valor del multiplicador con filtraciones, y compárelo con el resultado inicial.
Solución

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 Aplicamos la fórmula del multiplicador con filtraciones, es decir: k= 1/EL+R*(1-EL),

Reemplazamos, k= 1/0,05+0,02(1-0,05), resolviendo, k= 14,5. Desde luego que es menor este

multiplicador pues se consideran fugas de efectivo.

5. Continuando con los ejemplos anteriores ¿Cuánto sería el valor máximo de depósitos totales que
generaría el sector financiero?
Solución

El valor máximo de depósitos que genera el sector financiero con este nuevo valor del multiplicador será:
1.000.000*14,5=14.500.000

6. A partir de los ejercicios anteriores considere que el Efectivo para esta economía tiene un valor
de, E= 4.500.000, con estos nuevos datos halle el valor del multiplicador monetario.
Solución

Se realiza la misma tabla anterior pero considerando fugas de efectivo de 2%. Aplicamos la fórmula del
multiplicador monetario, es decir: k= M1 /B; o también, k= (E+D)/(E+R).

Entonces, reemplazando, k= (4.500.000+14.500.000) / (4.500.000+725.000); por lo tanto, k=3,63

El resultado del multiplicador es menor pues se tienen en cuenta todos los agregados monetarios dentro
de la fórmula mencionada.

7. Por lo tanto ¿a cuánto ascendió al final la totalidad de depósitos del sector financiero cuando la
Banca Central compro a la entidad financiera $1 millón y esta lo depositó en el Banco UNO?
Solución

Al final la totalidad de los depósitos del sector financiero ascendieron hasta $3.630.000.

12 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 3.4 Tabla 1. Resumen de los principales agregados monetarios

PRINCIPALES AGREGADOS MONETARIOS

Moneda metálica Total de exigibilidades Depósitos en cuenta

producida sujetas a encaje corriente

+Billetes en circulación +depósitos de ahorro

=Total especies físicas en

+depósitos a término fijo
circulación

-Efectivo en caja B Central +depósitos fiduciarios

=Encaje requerido/total
-Efectivo en caja de
Encaje legal = EL de exigibilidades sujetas a
Entidades Financieras
encaje

Efectivo en caja de
entidades financieras
M1 = E+D, método directo
=Total especies físicas $ Encaje presentado o +Depósitos en M/N de
E=efectivo
en poder del publico Reserva bancaria entidades financieras en
D=depósitos a la vista o la Banca Central.
cuentas corrientes
M/N = moneda nacional

+Depósitos de entidades
Total exigibilidades
especiales en cuenta
Encaje requerido, ER = sujetas a encaje *(Encaje
corriente en la Banca
legal).
Central en N/N

=Total de efectivo en Encaje presentado –

Posición de encaje =
poder del público ( E ) encaje requerido

k= multiplicador bancario k= 1 / EL
+Depósitos en cuenta
simple, reciproco del
corriente recibidos por EF EL= encaje legal
encaje legal

Preferencia por la =Total de especies físicas

= M1
liquidez =R* en poder del público / M1

Moneda metálica k= 1 / (EL + R*(1-EL))

Moneda metálica fuera producida-moneda Multiplicador bancario EL = Encaje legal
de la Banca Central metálica en caja de la con filtraciones = k R* = preferencia por la
Banca Central liquidez(fugas efectivo)

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 B=base monetaria Multiplicador monetario k= M1 /B
M1 = B*k, método base
K = multiplicador $ en sentido estricto: k= (e+1) /(e +r)

B= E+R E= Total de efectivo e=coeficiente de efectivo E/D

B=base monetaria según
su origen R=reserva bancaria r = coeficiente de reserva R/D

Depósitos en M/N del

sistema financiero en la Multiplicador monetario
K= M3 /B.k=(e*+1)/(e*+r)
R=Reserva bancaria Banca Central +Efectivo en sentido amplio:
en caja de entidades
financieras

M2= M1 + Cuasi dineros Cuasidineros=depósitos

M2+pasivos sujetos a
M2 =oferta monetaria de ahorro del sistema M3=
encaje =M3.
ampliada financiero +CDT, del S.Fin

Tabla 1. Resumen de los principales agregados monetarios

Fuente: Elaboración propia

3.5 Ejercicio de aplicación sobre agregados monetarios

Con base en la tabla resumen anterior, obtenga a partir de la siguiente información hipotética los
siguientes agregados monetarios:

CUENTAS Millones $ % Encaje

Depósitos de ahorros en entidades financieras 17.000 Encaje legal = 25%

Depósitos de entidades especiales en cuenta corriente del Banco Central.

3.800

Valor de moneda metálica producida 6.800

Depósitos a término fijo en entidades financieras 18.200 Encaje legal =20%

Depósitos fiduciarios en entidades financieras 13.500 Encaje legal=18%

Total de efectivo 16.200

Depósitos en cuenta corriente, recibidos por entidades financieras

18.500 Encaje legal= 35%

14 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 Efectivo en caja del Banco Central 1.800

Depósitos de las entidades financieras en el Banco Central

12.500

Total de la reserva bancaria 18.000

Agregados monetarios:

1. M1
2. Total de especies físicas $ en poder del publico
3. Efectivo en caja de las entidades financieras
4. Billetes en circulación
5. Posición de encaje
6. Multiplicador bancario simple
7. Preferencia por la liquidez
8. Multiplicador bancario con filtraciones
9. Multiplicador monetario
10. Base monetaria
11. M2 ,Oferta monetaria ampliada

Solución

1. M1 = E+D; (efectivo +depósitos en cuenta corriente recibidos por entidades financieras)

Reemplazamos de acuerdo a los datos proporcionados en la tabla, entonces,

M1 = 16.200+18.500= 34.700

2. Total de especies físicas en poder del publico

 De la fórmula de M1, método directo, tomado de la tabla del resumen de los agregados monetarios,
tomamos:

Total de efectivo = Total especies físicas $ en poder del público

+ Depósitos de entidades especiales en cuenta corriente del Banco Central

1.200= Total especies físicas en poder del público + 3.800

 16.200- 3.800 = Total especies físicas en poder del público

12.400 = Total especies físicas en poder del público

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 3. Efectivo en caja de entidades financieras

Reserva bancaria = Depósitos de entidades financieras en el BR

+ Caja de las entidades financieras

18.000 = 12.500 + Caja de las entidades financieras

18.000 - 12.500 = Caja de las entidades financieras

5.500 = Caja de las entidades financieras

4. Billetes en circulación

De la fórmula de M1 método directo de la tabla del resumen de los agregados monetarios, tomamos:

Total de especies físicas en poder del público = Moneda metálica producida

+ Billetes en circulación

-Efectivo en caja del Banco Central

-Efectivo en caja de entidades financieras

12.400 = 6.800 + Billetes en circulación - 1.800 - 5.500

12.400 - 6.800 + 1.800 + 5.500 = Billetes en circulación

12900 = Billetes en circulación

12.400 = Billetes en circulación-1.800-5.500

12.400-6800+1.800+5.500 = Billetes en circulación

12.900 = Billetes en circulación

16 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 Posición de encaje

Para hallar la posición de encaje tenemos en cuenta los siguientes datos suministrados anteriormente:

DEPÓSITOS SALDOS % REQUERIDO $ ENCAJE REQUERIDO

Depósitos en cuenta corrientes 18.500 35% 6.475

Depósitos de ahorros en entidades financieras 17.000 25% 4.250

Depósitos a término fijo en entidades financieras 18.200 20% 3.640

Depósitos fiduciarios en entidades financieras 13.500 18% 2.430

TOTAL 67.200 24,99% 16.795

Encaje requerido 16.795

Encaje legal_________=_________ = 224.99 % = 25 %

Total depósitos 67.200

Posición de Encaje = Reserva Bancaria – Encaje Requerido

Posición de Encaje = 18.0000-016795

Posición de Encaje = 1.205

5. Multiplicador bancario simple

Inverso del encaje legal: k= 1/Encaje legal; k= 1/0,25; k= 4

6. Preferencia por la liquidez

Preferencia por la liquidez= Total de especies físicas en poder del publico / M1

Reemplazando, Preferencia por la liquidez= 12.400/34.700 = 0,36

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 7. Multiplicador bancario con filtraciones

1
 k=
EL+R∗ (1−EL)

EL: Encaje legal

R*: Porcentaje de preferencia de liquidez de la comunidad

1 1
k= =
0,25 + 0,36(1 − 0,25) 0,25 + (0,36)(0,75)

1 1
k= = = 1,923
0,25 + 0,27 0,52

8. Multiplicador monetario

M1 34.700 34.700

k=_________=_________=_________= 1,0146

B= E + R 16.200 + 18000

O también e + 1 E/D + 1 16.200/18.500 + 1

k =_________=_________=_________=1,0146

e + r E/D + R/D 16.200/18.500 + 18.000/18.500

9. Base Monetaria

E= Total de efectivo

R= Total de reserva bancaria

B = E + R = 16.200 + 18.000 = 34.200

18 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 10. M2 Oferta monetaria ampliada

M2 = M1+Cuasidineros+Depósitos de ahorro+Depósitos a término fijo

M2 = 34.700+17000+18200

M2 = 69.900

M2 = M1 + Cuasidineros = M1 + depósitos de ahorro + Depósitos a término fijo

M2 = 34.700 + 17.000 + 18.200

M2 = 69.900

3.6 Estructura del sistema financiero colombiano

Uno de los medios más importantes para alcanzar el desarrollo económico de un país, es disponer de un
sistema financiero bien estructurado y que genere buenas expectativas. El conjunto de instituciones de un
sistema financiero debe estar orientado a suplir las necesidades de los diversos agentes y sectores de la
economía.

A continuación se presenta la estructura del sistema financiero colombiano y su descripción.

19
19
MONEDA Y BANCA 19
 Estructura del sistema financiero colombiano

SOCIEDADES DE
OTRAS
ESTABLECIMIENTOS SERVICIOS
INSTITUCIONES
DE CREDITO FINANCIEROS
FINANCIERAS

Bancos Comerciales Sociedades administradoras

de fondos de pensiones y Instituciones
Corporaciones cesantias oficiales
financieras Sociedades fiduciarias
especiales
Compañias de Almacenes generales de
financiamiento deposito Sociedades de
Sociedades comisionistas de
tradicional
Bolsa
capitalizacion
Compañias de
financiamiento
Sociedades administradoras Sociedades
de inversion
leasing Sociedades de
aseguradoras
Cooperativas intermediacion cambiaria y
de servicios financieros
financieras especiales

Figura 3. Estructura del sistema financiero colombiano

Fuente: Elaboración propia

El diagrama anterior presenta tres grandes divisiones del sector financiero colombiano.

Los establecimientos de crédito, cuya principal función es la captación de fondos del público y su
correspondiente colocación en los agentes económicos, bien sea, particulares o institucionales,
para contribuir a su progreso mediante la financiación de sus actividades.

 Dentro de los establecimientos de crédito, además de los bancos comerciales se encuentran las
compañías de financiamiento tradicional las cuales captan recursos a través de certificados de
depósitos a término, con el objetivo de realizar operaciones de crédito que faciliten la
comercialización de bienes y servicios.

 También son establecimientos de crédito las compañías de financiamiento de las actividades de
leasing o arrendamiento financiero, y las cooperativas financieras, con el propósito de afianzar
el principio de la solidaridad y ayuda mutua.

20 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
 Las sociedades de servicios financieros, cuya función principal es prestar asesoría financiera
especializada en la administración de recursos provenientes de diversas actividades del terciario
de la economía.

Otras instituciones financieras, se pueden definir como otras instituciones financieras las
instituciones oficiales especiales:

 FINAGRO, cuya función especial es la financiación de las actividades del sector primario.
 FINDETER, financiera de desarrollo territorial, cuya función especial es la promoción del
desarrollo regional y urbano.
 BANCOLDEX, banco de segundo piso cuya función especial es financiar a las pequeñas,
medianas y grandes empresas de los diferentes sectores económicos del país y en especial
las vinculadas al comercio exterior
 ICETEX, cuya función especial es el apoyo a la educación superior.

 También caben en este grupo, las sociedades de capitalización, cuyo propósito fundamental
es estimular el ahorro, y las sociedades aseguradoras como instituciones que captan recursos
a través de pólizas de seguros, con la finalidad de liberar de posibles riesgos a los tomadores
de estos.

Es muy importante tener presente que el sector financiero colombiano está supeditado a varios órganos
gubernamentales de asesoría, política, control y vigilancia, tal como se representa en el siguiente
diagrama.

21
21
MONEDA Y BANCA 21
 SECTOR FINANCIERO COLOMBIANO

Organismos Organismos
gubernamentales de gubernamentales de
asesoria y politica control y vigilancia

Estado Superfinanciera
colombiano
Supersociedades
Congreso de la
Republica Supersolidaria

Ministerio de Fogafin
Hacienda
Fogacoop
Banco de la
Republica

Figura 4. Sector financiero colombiano

Fuente: Elaboración propia

En relación con los organismos gubernamentales de asesoría y política se encuentran:

 El Estado colombiano y el Congreso de la Republica, como máxima autoridad del país, que
en ejercicio de su poder legislativo, tiene la facultad de crear y reformar las leyes.
 El Consejo de Política Económica y Social (CONPES), que regula el desarrollo económico y
social del país mediante políticas, programas y planes de corto, mediano y largo plazo.
 El Ministerio de Hacienda, con la responsabilidad de estudiar, definir y ejecutar la política
económica del país mediante una óptima utilización del presupuesto público, es además
el principal integrante de la Junta Directiva del Banco de la Republica.
 Banco de la República o Banco de Bancos, cuya función especial es la de velar por el poder
adquisitivo de la moneda, con autonomía, administrativa, patrimonial y técnica según la
ley 31 de 1992.

En relación con los organismos gubernamentales de control y vigilancia encontramos:

 SUPERFINANCIERA, Superintendencia financiera; responsable del control y vigilancia de

las instituciones del sector financiero.
 SUPERSOCIEDADES, Superintendencia de sociedades; organismo técnico responsable de
la inspección, vigilancia y control de las sociedades mercantiles.

22 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
  SUPERSOLIDARIA, Superintendencia de la economía solidaria; responsable del control y
la vigilancia de las cooperativas, fondos de empleados, y asociaciones mutuales.
 FOGAFIN, Fondo Nacional de Garantías de Instituciones Financieras; creado para
respaldar la confianza de los ahorradores del sistema financiero colombiano, cuyo
principal recurso es el seguro de depósitos, financiado con las primas que pagan las
instituciones financieras adscritas a este organismo.
 FOGACOOP, Fondo de Garantías de entidades cooperativas; responsable de proteger a
los ahorradores y depositantes de las entidades cooperativas, a través del seguro de
depósitos, financiado con las primas pagadas por las cooperativas financieras.

3.7 Ejercicios de repaso

1. Indique cuáles de las siguientes transacciones de la Banca Central, implican una variación de la base
monetaria. Señale si se trata de un aumento o de una disminución, o ningún cambio.

a. Adquiere reservas internacionales que paga en efectivo.

b. Entrega reservas internacionales a cambio de títulos canjeables por certificados de cambio.
c. Otorga redescuentos a los bancos comerciales por sus operaciones de crédito.
d. Anuncia que las inversiones de los bancos en títulos canjeables y títulos de participación serán
aceptables como parte del encaje.
e. Los importadores solicitan la adquisición de depósitos de importación a través de los bancos
comerciales, quienes a su vez cargan las cuentas de sus clientes.
f. Liquida títulos de participación que le son presentados por el público al cumplirse su fecha de
vencimiento.

2. Con la siguiente información hipotética calcule:


a. Los medios de pago (M1)
b. La oferta monetaria ampliada (M2,)
c. La base monetaria
d. El multiplicador monetario

23
23
MONEDA Y BANCA 23
 CUENTAS Millones $

Moneda metálica producida 480.000

Depósitos del sistema financiero en la Banca Central 2.100.000

Depósitos en cuenta corriente de los bancos comerciales 6.850.000

CDT de compañías de financiamiento comercial 6.800.000

Efectivo en caja de los bancos comerciales 660.000

Billetes en circulación 4.700.000

CDT de corporaciones financieras 7.100.000

Depósitos de ahorro de bancos comerciales 9.300.000

Efectivo en caja del Banco Central 230.000

CDT de bancos comerciales 17.200.000

Depósitos de entidades especiales en la Banca Central 400.000

3. Conteste Falso (F) o Verdadero (V), y justifique su respuesta en cada caso:

a. Mientras que un banco individual dentro de un sistema multibancario, puede prestar en forma segura
(crear dinero), una suma igual a su exceso de reservas, el sistema bancario puede prestar un múltiplo
de su exceso de reservas.___________

b. El multiplicador bancario es el recíproco de coeficiente de reservas requeridas, e indica el múltiplo

mediante el cual el sistema bancario puede expandir la oferta monetaria por cada peso de exceso de
reservas._____________

c. Los escapes de circulante y la voluntad por parte de los bancos de mantener exceso de reservas,
reducen el tamaño del multiplicador monetario.____________

d. Los beneficios constituyen una meta que los bancos comerciales al igual que cualquier otra empresa
buscan, por esta razón el banco otorga préstamos y compra títulos valores que son los dos principales
activos rentables de los bancos comerciales.______________

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 e. La otra meta que persigue un banco es la seguridad, la cual encuentra en la liquidez, específicamente
en los activos líquidos tales como dinero en efectivo y exceso de reservas.____________

f. Las tarjetas de crédito son un componente importante de M3.____________

4. Partiendo de la igualdad. Reservas legales =Reservas requeridas + Reservas en exceso complete y
explique la información de la siguiente tabla:

Bancos Reservas legales Reservas en exceso Reservas requeridas

Préstamos

Banco 1 10000

Banco 2 8500

Banco 3

Banco 11 2315 1968 347

Banco 20 537 457 80

Todos los demás bancos

TODOS LOS BANCOS

5. Remítase al Manual de Estadísticas Monetarias y Financieras, MEMF, del Banco de la Republica,

explique y analice los datos correspondientes a Base monetaria, M1, M2, M3 y multiplicador monetario
para el último periodo en la economía colombiana.

6. Presente brevemente los objetivos y resultados de la última reforma al sector financiero colombiano.

25
25
MONEDA Y BANCA 25
 REFERENCIAS

Estructura sistema financiero colombiano

http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/rbr_nota_1023.pdf

Textos
Banco de la Republica, Revista Junio de 1995
Gaviria Cadavid, F.(2006). Moneda Banca y Teoría Monetaria. Bogotá, Colombia. Editorial Universidad
Jorge Tadeo Lozano.
Spencer, M. (1993). Economía contemporánea. España. Editorial Reverte.
Campbell R, Mc Connel, Stanley Brue. (2001). Economía.Bogotá, Colombia. Editorial Mc Graw Hill.
Miller Leroy, Pulsinelli Roberth. (1992) Moneda y Banca. Bogotá, Colombia. Editorial Mc Graw Hill.

Rache de Camargo B.L. (2010) Moneda y Banca, Ideas fundamentales y talleres de aplicación. Bogotá.
Editorial Politécnico Grancolombiano.

Lista de figuras
Figura 1.

Fuente: Microsoft.com

http://insertmedia.office.microsoft.com
Figura 2. Representación gráfica del multiplicador monetario.

Fuente: Elaboración propia

Figura 3. Estructura del sistema financiero colombiano

Fuente: Elaboración propia

Figura 4. Sector financiero colombiano

Fuente: Elaboración propia

Lista de tablas
Tabla 1. Resumen de los principales agregados monetarios

Fuente: Elaboración propia

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