ACTIVIDAD VALORATIVA 3.
UNIDAD DIDÁCTICA 3
1. Describa el flujo de efectivo general de la empresa en términos de los flujos
operativos, los flujos de inversión y los flujos de financiamiento.
2. Desde una perspectiva estrictamente financiera, defina y distinga entre el
flujo de efectivo operativo (FEO) de una empresa y su flujo de efectivo libre
(FEL).
3. El análisis de las razones financieras se divide con frecuencia en cinco áreas:
liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad y mercado.
Diferencie cada una de estas áreas de análisis de las otras. ¿Cuál de ellas es muy
importante para los acreedores?
4. Describa cómo usaría un gran número de razones para llevar a cabo un
análisis completo de las razones de la empresa
Desarrollo:
1. Los flujos operativos son las entradas y salidas de efectivo relacionadas
directamente con la producción y venta de los bienes y servicios de la empresa.
Los flujos de inversión son los flujos de efectivo relacionados con la compra y
venta de activos fijos, y con inversiones patrimoniales en otras empresas. Los
flujos de financiamiento resultan de las transacciones de financiamiento con
deuda y capital. Contraer deuda a corto o a largo plazos generaría una entrada
de efectivo, en tanto que el reembolso de deuda produciría una salida de
efectivo.
2. El flujo de efectivo operativo de una empresa es el flujo de efectivo que esta
genera con sus operaciones normales, es decir, fabricar y vender su producción
de bienes y servicios. Esta se calcula al sumar la utilidad operativa neta
después de impuestos más la depreciación. El flujo de efectivo libre de la
empresa representa el monto del flujo de efectivo que está disponible para los
inversionistas, es decir los proveedores de deuda (acreedores) y
capital(propietarios), después de que la empresa satisface todas sus
necesidades operativas y paga sus inversiones en activos fijos netos y activos
corrientes netos. Se define de la siguiente manera: FEL=FEO Inversión en
activos fijos netos (IAFN)Inversión en activos corrientes netos (IACN) La
inversión en activos fijos netos(IAFN) es la inversión neta que la empresa hace
en activos fijos y se refiere a las compras menos las ventas de los activos fijos. Y
se calcula de la siguiente manera: IAFN= Cambio en activos fijos netos +
Depreciación
3. Razones de liquidez: Capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo a medida que estas vencen.
Actividad: Se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas se
convierten en ventas o en efectivo.
Deuda: Mide la proporción de activos totales concedidos por los acreedores de
la empresa.
Rentabilidad: Permite al analista evaluar los ingresos de la empresa respecto
de un nivel determinado de ventas, de activos, de la inversión de los accionistas
o del precio de las acciones.
Mercado: Que posicionamiento tiene en él.
El más importante es la rentabilidad, pues permite saber la capacidad que
tiene la empresa para sufragar gastos, costos e inversión.
4. Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al
análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a
continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una
de ellas.
RAZONES DE LIQUIDEZ: La liquidez de una organización es juzgada por la
capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a
medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de
la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos
y pasivos corrientes.
CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las
obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes. CNT =
Pasivo Corriente-Activo Corriente
ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la
empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes
entidades de la misma actividad. IS = Activo Corriente / Pasivo Corriente
ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es semejante al índice
de solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el
inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez. ACIDO =
Activo Corriente- Inventario / Pasivo Corriente
ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por
medio de su movimiento durante el periodo. RI = Costo de lo vendido /
Inventario promedio
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de días que
un artículo permanece en el inventario de la empresa. PPI = 360 / Rotación del
Inventario
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas
por cobrar por medio de su rotación. RCC = Ventas anuales a crédito /
Promedio de Cuentas por Cobrar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razón que indica
la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa. PPCC = 360 /
Rotación de Cuentas por Cobrar
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el número de
veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.
RCP = Compras anuales a crédito / Promedio de Cuentas por Pagar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las
normas de pago de la empresa. PPCP = 360 / Rotación de Cuentas por Pagar
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO: Estas razones indican el monto del dinero de
terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia
ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporción del total de activos
aportados por los acreedores de la empresa. RE = Pasivo total / activo total
RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo
plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las
[Link] = Pasivo a largo plazo / Capital contable
RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de
la razón anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo
plazo como el capital contable. RPCT = Deuda a largo plazo / Capitalización
total
EL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS ES UNA DE LAS FORMAS DE MEDIR Y
EVALUAR EL FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA Y LA GESTIÓN DE SUS
ADMINISTRADORES
RAZONES DE RENTABILIDAD:
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con
respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre
las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas - Costo de lo Vendido / Ventas
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades
netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en
cuenta deduciéndoles los cargos financieros o gubernamentales y determina
solamente la utilidad de la operación de la empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en
cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa
puede utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales / Activos totales RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
(REI): Determina la efectividad total de la administración para producir
utilidades con los activos disponibles.
REI = Utilidades netas después de impuestos / Activos totales
RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC): Indica el rendimientoque se
obtiene sobre el valor en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes / Capital
contable - Capital preferente
UTILIDADES POR ACCIÓN (UA): Representa el total de ganancias que se
obtienen por cada acción ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias / Número de acciones
ordinarias en circulación
DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada
accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes
RAZONES DE COBERTURA:
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados
cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que
resultan por las deudas de la empresa.
VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI): Calcula la capacidad de la
empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogación anual por intereses
COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razón considera la capacidad de
la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los prestamos o hacer abonos a los fondos de
amortización.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al
pasivo principal
RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razón incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos financieros. CT = Utilidades antes de
pagos de arrendamientos, intereses e impuestos/Intereses + abonos al pasivo
principal + pago de arrendamientos
Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los
criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le
convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos
obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio
económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con
terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa,
posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una
vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de
satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.
