Historia

La historia de Cementos Pacasmayo se remonta a 1957, año en que la fábrica inicia operaciones con una
capacidad de producción de 100,000 toneladas por año. A través de los años, el crecimiento de la región
les permitió continuar ampliando sus operaciones y hoy cuenta con una capacidad de producción de
cemento que supera las 4,900,000 de toneladas por año.

CEMENTOS PACASMAYO
Cementos Pacasmayo se dedica a la fabricación y comercialización de cemento, cal, agregados,
concreto premezclado, elementos prefabricados y otros materiales de construcción. Sus operaciones se
centran en el norte del Perú.

Cuenta con 3 plantas en el Norte de Perú. Su principal planta está en la ciudad de Pacasmayo en el
departamento de La Libertad, la nueva planta de cemento en Piura, considerada la más moderna de
latinoamérica, y una planta de cemento en la ciudad de Rioja, en el departamento de San Martín. Son los
únicos abastecedores de cemento en la región norte del país, alcanzando una participación de mercado
que bordea el 97% en nuestra área de influencia.

Actualmente está construyendo una nueva planta de cemento en Piura, en el departamento de Piura,
300km al norte de la planta actual en Pacasmayo. La puesta en marcha de la nueva planta de Cementos
Pacasmayo en Piura durante la segunda mitad del 2015, significa el inicio de una gestión con un
esquema Multi-planta (Piura, Pacasmayo y Rioja), lo que permitirá estandarizar e implementar en las
unidades operativas las mejores prácticas cementeras a nivel mundial.

Adicionalmente, son los principales abastecedores de concreto en las ciudades del norte a través de
siete plantas fijas de concreto premezclado y ocho plantas móviles, logrando una participación de
mercado por encima del 95%.

Cuenta con cinco plantas para la producción de elementos prefabricados, tres plantas para la obtención
de agregados, una planta de producción de ladrillos de diatomita y nueve oficinas comerciales.
Finalmente, producen cal viva de alta calidad, tanto en forma granulada como molida, la cual se utiliza
principalmente en la industria minera y siderúrgica.

Plantas de producción
Cementos Pacasmayo cuenta con diversas plantas de producción de materiales de construcción en el
norte del Perú. En la actualidad cuenta con dos plantas de cemento, ocho plantas de prefabricados de
concreto, siete plantas de concreto premezclado, una planta de ladrillos de diatomita, una planta de cal y
tres plantas de agregados. La ubicación de las plantas, estratégicamente distribuidas entre las
principales ciudades del norte peruano.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Cuántos empleados tiene Cementos Pacasmayo?

Al 31 de diciembre de 2016, Cementos Pacasmayo y sus subsidiarias contaban con 1,362 empleados.

Cuántas acciones de Cementos Pacasmayo hay en circulación?

Al 31 de diciembre de 2016, Cementos Pacasmayo tenía 531,461,479 acciones comunes y 50,503,124

acciones de inversión en circulación.
ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LA EMPRESA PACASMAYO

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2015 V-15 2016 V-16 H-15-16
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6 101.084 3% 43.004 1% -57%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras 7 147.632 5% 89.136 3% -40%
Cuentas por Cobrar
Inventarios 8 252.650 8% 299.383 10% 18%
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 29.890 1% 38.554 1% 29%
Otros Activos no Financieros 0 3.001 0% 4.346 0% 45%
Activos no Corrientes 1 0 0% 234.195 7% -

Total Activos Corrientes 0 534.257 17% 708.618 23% 33%

Otros Activos Financieros 10 y 30 125.206 4% 70.569 2% -44%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios 9 648.765 20% 426.942 14% -34%
Conjuntos y Asociadas
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras 7 4.278 0% 7.899 0% 85%
Cuentas por Cobrar
Propiedades, Planta y Equipo 11 1.915.531 59% 1.925.840 61% 1%
Activos Intangibles Distintos de la 12 7.872 0% 7.811 0% -1%
Plusvalía
Otros Activos no Financieros 0 0 0% 724 0% -
Total Activos No Corrientes 0 2.701.652 83% 2.439.785 77% -10%
TOTAL DE ACTIVOS 0 3.235.909 100% 3.148.403 100% -3%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras 13 121.819 4% 114.720 4% -6%
Cuentas por Pagar
Otras Provisiones 14 21.728 1% 22.335 1% 3%
Total Pasivos Corrientes 0 143.547 4% 137.055 4% -5%
Otros Pasivos Financieros 15 1.012.406 31% 998.148 32% -1%
Otras Provisiones 14 32.638 1% 22.042 1% -32%
Pasivos por Impuestos Diferidos 16 104.264 3% 123.718 4% 19%
Total Pasivos No Corrientes 0 1.149.308 36% 1.143.908 36% 0%
Total Pasivos 0 1.292.855 40% 1.280.963 41% -1%
Capital Emitido 0 531.461 16% 531.461 17% 0%
Primas de Emisión 0 553.466 17% 545.165 17% -1%
Acciones de Inversión 0 50.503 2% 50.503 2% 0%
Acciones Propias en Cartera 0 -108.248 -3% -108.248 -3% 0%
Otras Reservas de Capital 0 176.458 5% 188.075 6% 7%
Resultados Acumulados 0 727.765 22% 677.086 22% -7%
Otras Reservas de Patrimonio 0 11.649 0% -16.602 -1% -243%
Total Patrimonio 17 1.943.054 60% 1.867.440 59% -4%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 3.235.909 100% 3.148.403 100% -3%
INTERPRETACIÓN:

1. La empresa cementos pacasmayo para el periodo del 2016 ha obtenido un

resultado negativo en sus cuentas de efectivo y equivalente de efectivo con una
variación respecto al año anterior en un 57%, como se puede apreciar en el
siguiente cuadro en cómo está compuesto este rubro.

A. Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en moneda local y

extranjera, están depositadas en bancos locales y del exterior y son de libre
disponibilidad. Estas cuentas generan intereses en base a tasas diarias para
depósitos en bancos.
B. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compañía mantiene depósitos a
plazo con vencimientos originales menores a tres meses en bancos locales,
son de libre disponibilidad y generan intereses según las tasas respectivas de
depósitos a plazo. Estos depósitos con vencimientos menores a 90 días
fueron liquidados en enero de 2017 y de 2016, respectivamente.
Durante los años 2016 y 2015, estos depósitos a plazo generaron intereses
por aproximadamente S/1,450.000 y S/1,781,000 ver nota 24, de los cuales
S/10,000 y S/13,000 se encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre
de 2016 y de 2015, respectivamente, ver nota 7(a).

2. En los inventarios de “Cementos Pacasmayo” ha tenido un crecimiento en

relación a los periodos del 2015 a 2016 en un 18%, donde el incremento de este
rubro se debió al aumento de los productos en proceso y también a repuestos y
suministros diversos.
3. Respecto a las cuentas por cobrar que tienes cementos pacasmayo en el periodo
de 2016 a 2015 existió una reducción del 40%.
Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se monitorean regularmente y en
algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crédito. Al 31 de diciembre de
2016 y de 2015, la Compañía tenía 3 clientes que adeudan a la Compañía más de
S/2,000,000 cada uno y corresponden a aproximadamente el 83% por ciento (2015:
63 por ciento) del total de cuentas por cobrar comerciales.
(b) Las cuentas por cobrar comerciales generan intereses, están denominadas
principalmente en dólares estadounidenses y tienen vencimiento corriente de 30 a
90 días.
(c) Al 31 de diciembre de 2015, el crédito fiscal por impuesto general a las ventas se
generó principalmente por la construcción de la nueva planta de cemento en Piura.

4. Este rubro de propiedad planta y equipo ha tenido u n crecimiento no significante

en el periodo del 2015 a 2016 esto se debería a que no hubo adiciones de activos
fijos bajo la modalidad de arrendamiento financiero.(nota 11), además que la
Compañía capitaliza costos de financiamiento por S/3,309,000 y S/38,822,000
asociados principalmente a la construcción de la planta de cemento ubicada en
Piura.
Además se hace referencia a que la gerencia ha evaluado y ha indicado que los
activos no han sufrido un deterioro de valor a fines del año 2016.
*Al 31 de diciembre de 2016, la Compañía mantiene cuentas por pagar relacionadas
a la adquisición de propiedad, planta y equipo por S/7,372 (S/19,023,000 al 31 de
diciembre de 2015).
Planta Pacasmayo
Construida con tecnología alemana, con una inversión inicial de cinco millones de
dólares y abastecida desde su cantera en Tembladera (Cajamarca), se dio inicio a
una de las plantas industriales más importantes e históricas de la región norte del
Perú
Planta Rioja
En 1998, Cementos Pacasmayo adquiere esta planta al Gobierno Regional de Rioja
por US$ 15.5 MM a través de una licitación pública y realiza una posterior inversión
de US$ 3 MM para su modernización y ampliación de capacidad.
Planta Piura
La Planta Piura es considerada como la más moderna de Latinoamérica, construida
con una inversión de $380 millones de dólares. Gracias a esta planta la empresa
suma una capacidad de 5 millones de toneladas de cemento al año.
● En sus pasivos financieros la compañía utilizó parte de los ingresos netos de
los bonos para pre-cancelar parte de su deuda existente, es por eso que hay
una variación de -1% indicando así la disminución de sus deudas financieras
en el periodo del 2016.
● Reparto de dividendos
ESTADO DE RESULTADO.

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2016 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA NOTA 2015 V-15 2016 V-16 H-15-16
Ingresos de Actividades Ordinarias 18 818.875 100% 821.426 100% 0%
Costo de Ventas 19 -412.651 -50% -462.131 -56% 12%
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 406.224 50% 359.295 44% -12%
Gastos de Ventas y Distribución 21 -7.228 -1% -7.940 -1% 10%
Gastos de Administración 20 -142.873 -17% -157.290 -19% 10%
Otros Ingresos Operativos 23 15.139 2% 9.464 1% -37%
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 271.262 33% 203.529 25% -25%
Ingresos Financieros 24 6.787 1% 2.157 0% -68%
Gastos Financieros 25 -36.346 -4% -75.422 -9% 108%
Otros Ingresos (Gastos) de las 9 (b) 40.325 5% 47.330 6% 17%
Subsidiarias, Asociadas y Negocios
Conjuntos
Diferencias de Cambio Neto 5 12.370 2% -1.294 0% -110%
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de 24 0 0% 553 0% -
un Grupo de Partidas con posiciones de
Riesgo Compensadoras
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 294.398 36% 176.853 22% -40%
Ingreso (Gasto) por Impuesto 16 -71.062 -9% -54.372 -7% -23%
Ganancia (Pérdida) procedente de 1 -7.804 -1% -6.307 -1% -19%
Operaciones Discontinuadas, neta de
Impuesto
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 215.532 26% 116.174 14% -46%

INTERPRETACIÓN:

● Cementos Pacasmayo no experimentó ninguna variación de ingresos de

actividades ordinarias entre los años 2015 2016.
● Los costos de ventas utilizados fueron de 56% en el 2016, con una variación
respecto al año anterior del 12 % . este rubro está constituido de la siguiente
manera

● En cuanto los gastos de administración hubo una variación del 10% debido al
incremento de personal y el requerimiento de empresas tercerizadoras para
el 2016 ya que se inició la construcción de la nueva planta de Piura.
● Respecto a sus gastos financieros, el año 2016 presenta una variación del
108% en comparación con el año anterior y esto se debe porque el 1 de
febrero de 2013, la Compañía emitió bonos corporativos con un valor nominal
de US$300,000,000, con una tasa de interés anual nominal de 4.50% y
vencimiento en el 2023, obteniendo ingresos totales netos de
US$293,646,000 (S/762,067,000). La Compañía utilizó parte de los ingresos
netos de los bonos para pre-cancelar parte de su deuda existente y la
diferencia será usada en desembolsos de capital para su negocio de cemento
y al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 los bonos corporativos generaron
intereses que se han reconocido en el estado separado de resultados por
S/44,729,000 y S/8,108,000, neto de capitalización de intereses,
respectivamente.
● Cementos pacasmayo para el año 2015 obtuvo una utilidad del 26% ,en
comparación al 2016 que solo logró tener un 14%de utilidades, presentando
una disminución del -46%, esta caída fue a causa de la desaceleración de la
industria de la construcción.Presentando una rentabilidad media.
ESTADO DE CAMBIO DE FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE CAMBIO DE FLUJO DE EFECTIVO

TOTAL ACTIVIDADES OPERATIVAS -230,075
Ctas por cobrar a comerciales y otras. 58,496
Inventarios -46,733
Activos por impuesto a la ganancia. -8,664
Otros activos no financieros. -1,345
Activos no corrientes o grupos de activos. -234,195
ctas por pagar comerciales y otras. -7,099
Otras provisiones 607
Otras provisiones -10,596
Pasivo por impuestos diferidos. 19,454
TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 261,867
Otros activos financieros. 54,637
Inversiones en subsidiarias , negocios. 221,823
Ctas por cobrar a comerciales y otras. -3,621
Propiedad planta y equipo -10,309
Activos intangibles distintos. 61
Otros activos no financieros. -724
TOTAL ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -206,046
Otros pasivos financieros. -14,258
Reparto de dividendos. -191,788
UTILIDAD DEL 2016 116,174
-58,080
INTERPRETACIÓN DE ESTADO DE CAMBIO DE FLUJO DE EFECTIVO

CTAS POR COBRAR A COMERCIALES Y OTRAS

Para el 2016 se vio una disminución en sus cuentas por cobrar , como podemos observar en la nota
26 el la principal cuneta cobrada fue “Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y
relacionadas” y por lo tanto ingresó mas dinero a caja.

IVENTARIOS
ACTIVOS NO CORRIENTES O GRUPOS DE ACTIVOS A SU DISPOSICIÓN

En setiembre de 2016, la Junta General de Accionistas de la Compañía aprobó el

proyecto de escisión que permitirá la transferencia de un bloque patrimonial
(compuesto por los activos y pasivos relacionados a la participación de la Compañía
en Fosfatos del Pacífico S.A.) en favor de Fossal S.A.A. (empresa creada como
subsidiaria de Inversiones ASPI S.A.). La finalidad del proyecto de escisión es
ordenar los activos y pasivos de la Compañía de acuerdo a la especialización de
cada negocio, crear mayor flexibilidad para los accionistas y mayor claridad en las
operaciones en el largo plazo.

OTROS ACTIVOS FINANCIEROS

Durante 2016 y 2015 el Grupo capitalizó costos de financiamiento por S/3,309,000 y

S/38,822,000, asociados principalmente a la construcción de la planta de cemento
ubicada en Piura. La tasa utilizada para determinar el importe de los costos de
financiamiento susceptibles de capitalización fue de aproximadamente 5.00 por
ciento, que es la tasa efectiva del único préstamo que mantiene el Grupo al 31 de
diciembre de 2016. El importe de los costos de financiamiento capitalizables se
determina aplicando la tasa de capitalización a los desembolsos de capital
incurridos en los activos calificados. Desde septiembre de 2015, parte de esta planta
está en funcionamiento. En febrero de 2016 una parte significativa de esta planta
inició operaciones, y cesó la capitalización de intereses relacionados a dicha
construcción.
INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS, NEGOCIOS

Al 1 de enero de 2014, la Compañía poseía acciones de capital de Sindicato de

Inversiones y Administración S.A. (SIA), principal accionista de Unión Andina de
Cementos S.A.A. con una participación del 43.38% en su capital accionario. El 10
de octubre de 2014 la Compañía vendió su inversión financiera disponible para la
venta de SIA por aproximadamente US$6,514,000 (equivalente a S/18,936,000).
Como resultado de esta venta, en octubre de 2014 la Compañía transfirió una
ganancia de S/10,537,000 del estado de otros resultados integrales al estado
consolidado de resultados.

REPARTO DE DIVIDENDOS
RATIOS DE CEMENTOS PACASMAYO

LIQUIDEZ 2015 2016

Capital de trabajo 390.710 571.563
Liquidez corriente 3,72 5,17
Prueba acida 1,96 2,99
Prueba defensiva 0,70 0,31

DEUDA 2015 2016

Endeudamiento 0,40 0,41
Apalancamiento 0,67 0,69

RENTABILIDAD 2015 2016

ROS 0,26 0,14
ROA 0,07 0,04
ROE 0,11 0,06

GESTION 2015 2016

Rotación de cuentas x 66 40
cobrar
Rotación de cuentas x pagar 108 91
Rotación de inventarios 223 236
Ciclo en días 181 185
Ciclo en soles 207,472 234,321

INTERPRETACIÓN

LIQUIDEZ

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A puede cubrir de manera oportuna sus

obligaciones a corto plazo sin embargo presenta activos inactivos, quiere decir que
tiene una mala gestión en cuanto a invertirlos y así incrementar sus ingresos

DEUDA
Según el ratio de apalancamiento no adquirió mucho financiamiento por terceros,
por lo mismo que están respaldadas por su patrimonio, es decir posee mayor
autonomía

RENTABILIDAD

Según este ratio podemos observar que ganó un 14% de sus ventas a comparación del año
anterior 2015 que ganó un 26% y esto podría deberse a una deficiencia en la utilización de
sus activos como se refleja en el exceso de liquidez por lo que podemos decir que están
perdiendo posibles ingresos (activos ociosos)

GESTION

Podemos observar que CEMENTOS PACASMAYO S.A.A si necesita

financiamiento ya que su ciclo en días para el año 2016 es de 185 días.

FLUJO LIBRE DE CAJA

FLUJO DE CAJA LIBRE 2016

Ebitda 216,290

Gastos financieros -75,422

Impuestos -54,372

Porción Corriente de L/P -22,335

64,161

FLUJO DE CAJA LIBRE 2015

Ebitda 281,933

Gastos financieros -36,346

Impuestos -71,062
Porción Corriente de L/P

174,525