GLOSARIO DE RAZONES FINANCIERAS

Razones financieras: Las razones financieras son pruebas

numéricas que se expresan en forma de indicador o índice. Se
utilizan para hacer análisis de los estados financieros y
establecer parámetros que sirvan de base para la toma de
decisiones.

Razones de solvencia o liquidez: Muestran la capacidad de la

empresa para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.

Razón circulante: Muestra la capacidad de la empresa de

generar efectivo a partir de sus activos circulantes, cumpliendo
con sus compromisos a corto plazo.

Razón circulante = Activos circulantes / Pasivos circulantes

El resultado de la operación es un factor que indica cuantos

pesos se tienen disponibles respecto a cada peso que se debe.
Entre mayor sea la razón mayo será la capacidad de la empresa
para pagar sus deudas. Ejemplo, si el resultado es 3.1, entonces
se interpreta que de cada peso que se tiene que pagar en el
corto plazo, se cuenta con 3.1 pesos para cubrirlo. La proporción
estándar es 2 a 1.

Prueba de ácido: Es el mismo principio que la razón anterior,

sólo que se le restan los inventarios al activo circulante, pues se
considera que los inventarios son la parte menos líquida del
activo circulante, es decir, no pueden convertirse a efectivo de
inmediato. El resultado debe también ser superior a 1.5 y hasta
2.

Prueba de ácido= (Activo circulante - Inventarios) / Pasivo

circulante

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Razón de deuda sobre activos o grado de apalancamiento
financiero: Mide la proporción de los activos totales financiados
por los acreedores de la empresa, es decir, permite medir el
grado de compromiso que la empresa tiene al financiar sus
activos con deudas a terceros. Establece el porcentaje de los
activos financiados con acreedores.

Razón de deuda sobre activos: Pasivo Total / Activo total

Si el resultado de ésta razón es 0.53, significa que el 53% del

activo se debe a terceros.

Razones de estabilidad: Indican la proporción en que la

empresa está financiando sus activos con fondos propios o
externos.

Deuda a inversión: Mide cuanto debe la empresa a

proveedores y acreedores, comparado con lo invertido por los
socios. Esto implica que si el cociente es mayor a 1 la empresa
se está financiando con los recursos de proveedores y
acreedores. Mide la relación entre el pasivo total y el capital
contable.

Deuda a inversión: Pasivo Total / Capital Contable

Si el resultado de esta razón es 1.5, significa que de cada peso

invertido por lo socios de la empresa, los acreedores han
invertido 1.5.

Razón de capital contable a pasivo total:

Razón de capital contable a pasivo total: Capital Contable /

Pasivo Total

Si el resultado de esta razón es 1.74, significa que por cada

peso que los proveedores y acreedores han invertido en el
negocio, los propietarios han invertido 1.74.

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Inversión a capital: Esta razón muestra cuánto tiene invertido
la empresa en activos fijos por cada peso que han invertido los
socios.

Inversión a capital: Activo Fijo / Capital Contable.

Si el resultado es 0.5, significa que por cada peso de patrimonio

de la empresa se tienen invertidos 50 centavos en activos fijos.

Valor de capital: Esta razón sirve para determinar cuántos

pesos se han ganado por cada peso que se ha invertido.
Suponiendo que no se han retirado utilidades y que se han
mantenido trabajando en la empresa. Esta relación debe ser
superior a uno, si no significa que la empresa, no está
generando utilidades, que está consumiendo el capital aportado
por los socios, y cometiendo errores administrativos. Es
recomendable que la cifra sea lo más grande posible.

Valor de capital: Capital Contable / Capital Social

Si el resultado es 1.2, significa que de cada peso directamente

aportado por lo socios se está generando 1.2 de patrimonio.

Razón de propiedad: Esta razón mide que parte de los activos

totales de la empresa, son financiados con capital de los
inversionistas y no de terceros. Muestra el porcentaje de los
activos totales que son propiedad directa de los socios, es decir,
porcentaje de los activos que se han comprado directamente
con el dinero de los socios.

Razón de propiedad: Capital Contable / Activo Total

Si el resultado es 0.64, significa que los accionistas han

aportado el 64% del total de los activos, el resto ha sido
financiado con proveedores y acreedores.

Razones de productividad: Miden la capacidad de una

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empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus
inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta
capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de
las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y
de la utilidad con la inversión del capital.

Ingresos por capital de trabajo: Esta razón dice cuánto se

genera de ventas o ingreso neto por cada unidad de capital de
trabajo (el capital de trabajo se calcula con la operación de
Activo circulante menos Pasivo de corto plazo). Este índice debe
ser lo más grande posible.

Ingresos por capital de trabajo: Ventas netas / capital de

trabajo

Si el resultado es 1.7, significa que de cada peso de capital de

trabajo se están generando 1.7 pesos de ventas o ingresos
netos.

Ventas netas / capital contable: Esta razón indica cuántos pesos

de ventas o ingresos netos son generados por cada peso
invertido en activo fijo. El índice debe ser mayor a 1.

Ventas netas / activo fijo

Si el resultado es 2, significa que de cada peso invertido en

activo fijo se generan 2 pesos de ventas o ingresos netos.

Ventas netas / activo total: Indica la eficiencia con la que la

empresa utiliza sus activos para generar ventas de los artículos
que produce o los ingresos de los servicios que ofrece.

Ventas netas / activo total

Si el resultado es 1.5, significa que de cada peso invertido en

activo total de la empresa se está generando 1.5 pesos de
ventas netas.Tambien expresa la rotación del activo total,en

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relación a las ventas y con qué eficiencia se utilizan estos.

Razones de rentabilidad: Miden la eficiencia administrativa de

la empresa, reflejada en las utilidades de la empresa. Mide el
rendimiento, que la empresa obtiene a partir de sus recursos, es
decir, es la utilidad del período expresado como un porcentaje
de las ventas, de los activos o de su capital.

Utilidad bruta / ventas netas: Mide la capacidad de las ventas

netas de aportar a las utilidades brutas. Si el resultado es 0.55,
significa que de cada peso de las ventas, se generan 55
centavos de utilidad.

Utilidad neta / capital contable: Mide el rendimiento que

obtienen los socios o accionistas de la empresa. Indica a los
socios cuántos pesos están ganando por cada peso invertido en
el negocio.

Si el resultado es 0.8, significa que de cada peso que los socios

tienen invertido en la empresa obtienen 80 centavos de utilidad.

Utilidad neta / activo total: Mide la eficiencia para obtener

utilidades a partir de los activos de la empresa. Mide la utilidad
generada por cada peso de activo invertido en la empresa.

Si el resultado es 0.43, significa que cada peso invertido en

activo fijo genera 43 centavos de utilidad.

Ganancia por unidad vendida: Mide la utilidad generada por

cada peso vendido por la empresa. Se puede dar el caso que la
empresa venda mucho, y que este generando pocas utilidades,
lo que da una idea de la eficiencia administrativa, ya que la
empresa en esta situación tienes costos y/o gastos muy
elevados, razón por la que no se están generando utilidades.

Ganancia por unidad vendida: Utilidad neta / ventas netas

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Si el resultado es 0.3, significa que de cada peso de vendido, se
obtuvieron 30 centavos de utilidad.

Razones de ciclos financieros (son las de rotación, además se

incluyen en estas la utilización de la capacidad instalada, punto
de equilibrio, rotación de cuentas por cobrar y de inventarios)

Utilización de capacidad instalada: De acuerdo a las fórmulas

del simulador el resultado está en pesos.

Punto de equilibrio: Es el nivel de producción y ventas que la

empresa debe alcanzar para lograr cubrir los costos y gastos
con los ingresos obtenidos. En otras palabras, es el nivel de
producción y ventas en que la utilidad operacional es cero, o
sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y
gastos operacionales. También se puede decir que es el
volumen mínimo de ventas que debe lograrse para comenzar a
obtener utilidades.

Ut=0=Ventas-Costos Totales

0=nPv-(CF+nCv)

n=CF/(Pv-Cv) n=unidades en el equilibrio

CF=Costos Fijos del periodo

Pv=Precio de venta unitario

Cv=Costo variable Unitario

Punto de equilibrio en $ = Costos fijos / [1-(costos variables /

ingreso por ventas)]

Costos fijos: Son aquellos que son independientes del volumen

de producción.

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Costos Variables: Son aquellos que varían directamente con el
volumen de producción.

Punto de equilibrio / capacidad instalada: Esta expresada en

% y es un indicador que explica en que % representa el punto
de equilibrio, respecto a la capacidad instalada(un % por encima
del 50%,en los periodos iniciales,indica que la planta o fabrica
fue diseñada con una capacidad insuficiente para absorber
crecimientos. En caso contrario, la planta fue diseñada con una
capacidad razonable que podrá absorber la curva de saturación
de la producción, además de que da información en que periodo
no será suficiente. También informa durante cuantos periodos se
estará subutilizando

Punto de equilibrio / ventas: Esta expresado en ventas; y se

dividen como se indica, el valor en ventas en el punto de
equilibrio, entre las ventas del periodo, claro en pesos. También
se puede calcular lógicamente si se dispone de las unidades ,
dará el mismo resultado.

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Eje de las abscisas "X" representa la cantidad de unidades a
producir y vender.

Eje de las ordenadas "Y" representa el valor de las ventas

(ingresos), costos y gastos en pesos.

Análisis:

La curva de Ingresos Totales inicia desde el origen o

intersección de los dos ejes del plano cartesiano. A media que
se van vendiendo más unidades la curva va en asenso, hasta
llegar a su tope máximo.

Ingresos Totales = Número de unidades vendidas x precio de

venta

Por su parte la curva de los Costos fijos inician en el punto de

$150.000 y permanece constante, es decir, no guarda relación
con el volumen de producción y ventas.

El costo total comienza a partir de los costos fijos y corresponde

a la sumatoria de los costos fijos más los costos variables por
unidad producida.

Costo total = Costo fijo + (Número de unidades producidas x

costo variable unitario)

Rotación de inventarios: Indica el número de días que en

promedio, el inventario permanece en la empresa.

Rotación de inventarios = (Inventarios / costo de ventas) * 360

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Si el resultado es 15, significa que 15 días dura el inventario
dentro de la empresa antes de que éste sea vendido.

Rotación de cuentas por cobrar: Indica el número de días que

en promedio, la empresa tarda en recuperar los adeudos de
clientes por ventas a crédito.

Rotación de cuentas por cobrar = (clientes / ventas) * 360

Si el resultado es 30, significa que la empresa está tardando en

recuperar o cobrar las cuentas de sus clientes.

TIR: Se define como la tasa de descuento que iguala el valor

presente de las entradas de efectivo con la inversión inicial, lo
que ocasiona que el VAN sea igual a $0. Con la Tasa Interna de
Retorno se mide el valor promedio de la inversión en términos
porcentuales para los años de vida útil estimada del proyecto.

Es el interés compuesto que ganan los dineros que se

mantienen invertidos en el proyecto, durante el tiempo que se
mantengan invertidos.

Es la rentabilidad que el proyecto le genera a la unidad

monetaria, mientras esta se encuentre invertida en el proyecto

-I0+F1/(1+i)1+F2/(1+i)2+F3/(1+i)3+……..+Fn/(1+i)n=0

La ecuación anterior es una ecuación polinomial de grado n que

puede tener hasta n raíces, lo cual podría complicar el cálculo y
la interpretación de la TIR, en algunas situaciones particulares.
En la mayoría de los casos, solamente se va a presentar una
raíz real.

Si la TIR es mayor que la tasa de rentabilidad mínima atractiva,

la inversión es financieramente aceptable.

TIR>TREMA

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Si la TIR es igual que la tasa de rentabilidad mínima atractiva, el
inversionista es indiferente delante de la inversión.

TIR=TREMA

Si la TIR es menor que la tasa de rentabilidad mínima atractiva,

la inversión no es aceptable financieramente.

TIR<TREMA

Periodo de recuperación: Es el tiempo exacto que requiere la

empresa para recuperar su inversión inicial en un proyecto. Se
calcula a partir de las entradas de efectivo. Si se trata de un flujo
constante: se calcula dividiendo la inversión inicial entre la
entrada de efectivo anual. Si el flujo varía anualmente: las
entradas de efectivo anuales necesitan acumularse hasta
recuperar la inversión inicial. Es una técnica comúnmente
usada, se considera poco elaborada, ya que no considera el
valor del dinero en el tiempo. El simulador y de acuerdo a
referencias teóricas recientes, el cálculo lo hace con los flujos a
valor presente

VPNF: Valor presente neto económico se calcula al restar la

inversión inicial al valor presente de los flujos económicos,
descontados a una tasa igual al costo de capital de la empresa.
Costo de capital es la tasa de rendimiento que la empresa debe
obtener sobre sus inversiones en otros proyectos. (tasa de
descuento, rendimiento requerido, costo de capital o costo de
oportunidad).

Flujos económicos: Utilidad neta del ejercicio más los gastos

por depreciaciones y amortizaciones más el ISR y el PTU.

VAN: El valor presente neto se calcula al restar la inversión

inicial al valor presente de los flujos netos de efectivo,
descontados a una tasa igual al costo de capital de la empresa.
Costo de capital es la tasa de rendimiento que la empresa debe
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obtener sobre sus inversiones en otros proyectos. (tasa de
descuento, rendimiento requerido, costo de capital o costo de
oportunidad).

VAN(i)=-I0+F1/(1+i)1+F2/(1+i)2+F3/(1+i) 3+……+Fn/(1+i)n

Si el VAN es mayor que cero se debe aceptar el proyecto ya que

con el proyecto se incrementará el valor de la empresa ya que el
retorno estimado del nuevo proyecto excede el costo de capital
de la empresa.

VAN>0

Si el VAN es menor que cero se debe rechazar el proyecto ya

que disminuiría el valor de la empresa si se adopta el nuevo
proyecto, pues el retorno estimado del nuevo proyecto es menor
que el costo de capital exigido por ésta.

VAN<0

Si el VPN es igual a cero esto significa que el valor general de la

empresa no cambiaría si se adopta el nuevo proyecto.

VAN=0

Flujo neto de efectivo: Utilidad neta del ejercicio más los

gastos por depreciaciones y amortizaciones del periodo.

Relación beneficio / costos: Se calcula dividiendo el valor

presente de los ingresos entre el valor presente de los costos,
utilizando la tasa más baja del mercado.

B/C > 1 implica que los ingresos son mayores que los costo,
entonces el proyecto es aconsejable.

B/C = 1 implica que los ingresos son iguales que los costos,
entonces el proyecto es indiferente.

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B/C < 1 implica que los ingresos son menores que los costos,
entonces el proyecto no es aconsejable.

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