SISTEMAS DE FINANCIAMIENTO
EMPRESARIAL
Fuentes de financiamiento
La financiación consiste en la obtención de recursos financieros
necesarios para que una empresa pueda llevar a cabo su actividad o
determinados proyectos a largo plazo.
Todas las empresas necesitan activos financieros para poder realizar
sus proyectos empresariales, por lo que recurren a diferentes fuentes
de financiación para conseguir los recursos necesarios para llevarlos
a cabo.
A CORTO PLAZO
Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar
de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los
impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de
inventario como fuentes de recursos.
Ventajas del crédito comercial Es un medio más equilibrado y menos
costoso de obtener recursos. Da oportunidad a las empresas de
agilizar sus operaciones comerciales.
Desventajas del crédito comercial Existe siempre el riesgo de que el
acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una
posible intervención legal. Si la negociación se hace a crédito se
deben cancelar tasas pasivas.
Crédito Bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las
empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales
establecen relaciones funcionales. Su importancia radica en que hoy
en día, es una de las maneras más utilizadas por parte de las
empresas para obtener un financiamiento.
Ventajas de un crédito bancario La flexibilidad que el banco muestre
en sus condiciones, lleva a más probabilidades de negociar un
préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera
un mejor ambiente para operar y obtener utilidades. Permite a las
organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al
capital.
Desventajas del crédito bancario Un banco muy estricto en sus
condiciones, puede limitar seriamente la facilidad de operación y
actuar en contra de las utilidades de la empresa. Un Crédito Bancario
acarrea tasa pasiva que la empresa debe cancelar esporádicamente
al banco por concepto de intereses.
Pagaré: Es un instrumento negociable, es una incondicional por
escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del
pagaré, en donde se compromete a pagar a su presentación, en una
fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto
con los intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los
pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en
efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. Los pagarés por
lo general, llevan intereses, los cuales se convierte en un gasto para
el girador y un ingreso para el beneficiario. Estos instrumentos
negociables se deben pagar a su vencimiento. Hay casos en los que
no es posible cobrar el pagaré a su vencimiento, por lo que se
requiere de acción legal.
Ventajas del pagaré Se paga en efectivo. Hay alta seguridad de
pago, al momento de realizar alguna operación comercial.
Desventajas de los pagarés La acción legal, al momento de surgir
algún incumplimiento en el pago.
Línea de Crédito: Significa dinero siempre disponible en el banco,
pero durante un período convenido de antemano. La línea de crédito
es importante, porque el banco está de acuerdo en prestarle a la
empresa hasta una cantidad máxima, y dentro un período
determinado, en el momento que lo solicite. Aunque generalmente no
constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de crédito
es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un
nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de
recursos.
Las ventajas de una línea de crédito Es un efectivo; con el que la
empresa puede contar.
Desventajas de una línea de crédito Se debe pagar un porcentaje de
interés cada vez que la línea de crédito es utilizada. Este tipo de
financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del
banco, y en caso de darlo, el banco puede pedir otras garantías antes
de extender la línea de crédito.
Papeles Comerciales: Esta fuente de financiamiento a corto plazo,
consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes
empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los
fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean
invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes. El papel
comercial como fuente de recursos a corto plazo, es menos costoso
que el crédito bancario y es un complemento de los préstamos
bancarios usuales. El empleo del papel comercial, es otra alternativa
de financiamiento cuando los bancos no pueden proporcionarlos en
los períodos de dinero apretado o cuando las necesidades la
empresa son mayores a los limites de financiamiento que ofrecen los
bancos. Es muy importante señalar que el uso del papel comercial es
para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de
trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.
Ventajas del papel comercial Es una fuente de financiamiento menos
costosa que el Crédito Bancario. Sirve para financiar necesidades a
corto plazo, como el capital de trabajo.
Desventajas Las emisiones de Papel Comercial no están
garantizadas. Deben ir acompañados de una línea de crédito o una
carta de crédito en dificultades de pago. La negociación La
negociación por este medio, genera un costo por concepto de una
tasa prima.
Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar: Consiste en
vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de
ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio
negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para
invertirlos en ella.
Ventajas Este método aporta varios beneficios, entre ellos están: Es
menos costoso para la empresa. Disminuye el riesgo de
incumplimiento, si la empresa decide vender las cuentas sin
responsabilidad. No hay costo de cobranza, puesto que existe un
agente encargado de cobrar las cuentas. No hay costo del
departamento de crédito. Por medio de este financiamiento, la
empresa puede obtener recursos con rapidez y prácticamente sin
ningún retraso costo.
Desventajas El costo por concepto de comisión otorgado al agente.
La posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del
contrato.
Financiamiento por medio de los Inventarios: Para este tipo de
financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garantía
de un préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar
posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de
cumplir. Es importante porque permite a los directores de la empresa,
usar su inventario como fuente de recursos, con esta medida y de
acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales como:
Depósito en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fábrica, el
Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca, se pueden
obtener recursos.
Ventajas de este financiamiento. Permite aprovechar una importante
pieza de la empresa como es su inventario. Le da la oportunidad a la
organización, de hacer más dinámica sus actividades.
Desventajas Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. El
deudor corre riesgo de perder su inventario (garantía), en caso de no
poder cancelar el contrato.
A LARGO PLAZO
Hipoteca: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del
prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo. Una
hipoteca no es una obligación a pagar por que el deudor es el que
otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el
prestamista o acreedor no cancele dicha hipoteca, ésta le será
arrebatada y pasará a manos del prestatario o deudor. La finalidad de
las hipotecas para el prestamista es obtener algún activo fijo, mientras
que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de
dicha hipoteca, así como el obtener ganancia de la misma por medio
de los interese generados.
Ventajas de la hipoteca Para el deudor o prestatario, esto es rentable
debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses
generados de dicha operación. Da seguridad al prestatario de no
obtener perdida, al otorgar el préstamo. El prestamista tiene la
posibilidad de adquirir un bien.
Desventajas. Al prestamista le genera una obligación ante terceros. El
riesgo de que surja cierta intervención legal, debido a falta de pago.
Acciones: Es la participación patrimonial o de capital de un accionista,
dentro de la organización a la que pertenece. Las acciones son
importantes, ya que miden el nivel de participación y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organización a la que
representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los
accionistas, derechos preferenciales, etc.
Ventajas Las acciones preferentes dan el empuje necesario y deseado
al ingreso. Las acciones preferentes son particularmente útiles para las
negociaciones de fusión y adquisición de empresas.
Desventajas Diluye el control de los actuales accionistas. El alto el
costo de emisión de acciones.
Bonos: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario
hace la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en
una fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa
determinada y en fechas determinadas. La emisión de bonos puede
ser ventajosa si sus accionistas no comparten su propiedad y las
utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de emitir
bonos viene de la facultad para tomar dinero prestado que la ley
otorga a las sociedades anónimas.
Ventajas de los bonos como forma de financiamiento Son fáciles de
vender, ya cuestan menos. El empleo de los bonos no cambia, ni
aminora el control de los actuales accionistas. Con los bonos, se
mejora la liquidez y la situación de capital de trabajo de la empresa.
Desventajas La empresa debe tener mucho cuidado al momento de
invertir dentro de este mercado, infórmese.
Arrendamiento Financiero: Contrato que se negocia entre el
propietario de los bienes ( acreedor) y la empresa (arrendatario), a la
cual se le permite el uso de esos bienes durante un período
determinado y mediante el pago de una renta específica, las
estipulaciones pueden variar según sea la situación y las necesidades
de cada una de las partes. La importancia del arrendamiento radica en
la flexibilidad que presta para la empresa, da posibilidades de adoptar
un cambio de planes inmediato, de emprender una acción no prevista
con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los
cambios que ocurran en medio de la operación. El arrendamiento se
presta por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio
para adquirir pequeños activos. Los pagos de arrendamiento son
deducibles del impuesto como gasto de operación. El arrendamiento
puede ser para la empresa, la única forma de financiar la adquisición
de activo.
Ventajas Evita riesgo de una rápida obsolescencia para la empresa ya
que el activo no pertenece a ella. Dan oportunidades a las empresas
pequeñas en caso de quiebra.
Desventajas Algunas empresas usan el arrendamiento como un medio
para evitar las restricciones presupuestarias, sin importar si el capital
se encuentra limitado. Un arrendamiento obliga a pagar una tasa por
concepto de intereses. Resulta más costoso que la compra de activo.
Apalancamiento
El apalancamiento financiero consiste en el uso de la deuda para adquirir
activos que generen más activos. Es un concepto utilizado en operaciones
donde la inversión que se hace es superior al dinero del que, en realidad, se
dispone, por lo que con una cantidad inferior de dinero se puede conseguir una
mayor posibilidad de ganancia o de pérdida. Implica, por tanto, un mayor riesgo.
El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite
invertir más dinero del disponible gracias a lo que se ha pedido prestado. Pero
también se puede conseguir el apalancamiento financiero mediante otros
muchos instrumentos financieros, como los derivados.
Podemos encontrar tres tipos de apalancamiento financiero:
Apalancamiento positivo: este tipo de apalancamiento tiene lugar cuando la
rentabilidad que se produce con la operación de apalancamiento es superior al
coste de la operación, es decir, generalmente al tipo de interés que se paga al
banco por el préstamo.
Apalancamiento neutral: el apalancamiento neutral existe cuando la rentabilidad
del proyecto es igual a la tasa de interés que se paga por el préstamo.
Apalancamiento negativo: se da cuando la tasa de rendimiento que se alcanza
en la operación es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda.
VENTAJAS
Emplear el apalancamiento financiero tiene algunas ventajas:
Permite acceder a determinadas inversiones o mercados que, sin el respaldo
del capital ajeno, no sería posible.
Aumenta la TIR de la operación. La rentabilidad financiera de nuestros fondos
propios aumenta exponencialmente como consecuencia del apalancamiento.
Puede reducir el riesgo de la inversión, si el capital lo invertimos en
diversificar nuestra cartera de inversión.
RIESGOS
El apalancamiento financiero también conlleva una serie de riesgos:
El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas si la rentabilidad
de la inversión es menor al coste de la financiación (apalancamiento negativo).
Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de interés de los
préstamos no son fijas, y dependende de diversas variables. Si las tasas
crecen más rápido que los ingresos del proyecto es posible que las pérdidas
acaben siendo superiores a las ganancias.
Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy endeudadas son,
en muchas ocasiones, poco atractivas para los inversionistas con adversidad al
riesgo.
