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UNIVERSIDAD NACIONAL MICAELA BASTIDAS DE APURIMAC
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN
ASIGNATURA: Finanzas I
DOCENTE: Mg. Huamani Cayllahua Josué
TEMA: Determinación de la Inversión Inicial
ESTUDIANTE: Rodríguez Chipana Fiorela
CÓDIGO: 172042
ABANCAY – 2019
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INDICE
INTRODUCCIÓN .................................................................................................................... iii
CAPÍTULO I: DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN INICIAL ....................................... 4
1.1. ¿QUÉ ES INVERSIÓN? ................................................................................................. 4
1.2. CONCEPTO DE LA DETERMINACIÓN DE INVERSIÓN INCIAL ......................... 4
1.3. FORMATO BÁSICO PARA DETERMINAR LA INVERSIÓN INICIAL .................. 5
1.3.1. Costo instalado del activo nuevo.............................................................................. 7
1.3.2. Ingreso después de impuestos por la venta del activo usado ................................... 7
1.3.3. Cambio en el capital de trabajo neto ...................................................................... 10
1.4. CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL ................................................................. 12
CONCLUSIONES ................................................................................................................... 13
Bibliografía .............................................................................................................................. 14
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INTRODUCCIÓN
En la actualidad es muy importante contar con herramientas que nos ayuden a administrar de
la mejor manera nuestras finanzas, puesto que de la información que obtendremos será el actor
principal para la toma de decisiones.
Al referirnos a INVERSIÓN INICIAL imaginamos que es la cantidad de dinero necesaria
para poder iniciar por primera vez un negocio o proyecto, pero el termino de inversión inicial va
más allá de un simple cálculo de lo necesario para un negocio pues también hace referencia a el
dinero necesario para la compra de un activo nuevo en términos sencillos.
Vivimos en un mundo donde lo que hoy es nuevo, mañana se convertirá en obsoleto, lo que
demuestra que debemos aprender a adaptarnos a los cambios que puedan existir. Las empresas
peruanas no invierten en nuevos activos fijos que ayuden a mejorar su productividad, a pesar de
saber que el 50% de nuestros valores son activos fijos (maquinaria, equipos, entre otros).
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CAPÍTULO I: DETERMINACIÓN DE LA INVERSIÓN INICIAL
1.1. ¿QUÉ ES INVERSIÓN?
El término de inversión no es ajeno a la realidad donde vivimos por ello podemos encontrar
diferentes conceptos de inversión:
Gitman (2009) afirma que la inversión se define como “cualquier instrumento en el que se
depositan fondos con la expectativa de que genere ingresos positivos y/o conserve o incremente
su valor” (pág. 3)
Peumans (1967) describió a la inversión como “todo desembolso de recursos financieros para
adquirir bienes concretos durables o instrumentos de producción, denominados bienes de equipo,
y que la empresa utilizará durante varios años” (pág. 21)
Tárrágo (1986) afirma que “la inversión consiste en la aplicación de recursos financieros a la
creación, renovación, ampliación o mejora de la capacidad operativa de la empresa” (pág. 308)
El concepto de inversión inicial en términos simples llegaría a ser un proceso mediante el cual
una persona decide vincular sus recursos financieros líquidos (dinero) a cambio de obtener
beneficios líquidos.
1.2. CONCEPTO DE LA DETERMINACIÓN DE INVERSIÓN INCIAL
Gitman (2016) afirma que la inversión inicial “Hace referencia a las salidas de efectivo
relevantes que deben tomarse en cuenta al evaluar un posible gasto del capital” (pág. 438); por
tanto la inversión inicial es todo el dinero necesario para gastos de capital como: maquinaria,
equipos, envió, instalación, entre otros.
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De la misma manera Pastor Paredes (2015) la define como el “desembolsos de efectivo del
que se espera la generación de flujos de efectivo futuro”
A todo esto, se le agrega cualquier aumento existente en el capital de trabajo y restando
cualquier flujo de efectivo después de los impuestos por la venta de activos antiguos.
El análisis se centrará en proyectos cuya inversión inicial ocurra en el momento cero; es decir,
en el momento exacto donde se realice el gasto.
1.3. FORMATO BÁSICO PARA DETERMINAR LA INVERSIÓN INICIAL
Para (Lawrence G., 2016) el formato básico para determinar la inversión inicial es la
siguiente:
FORMATO BÁSICO PARA DETERMINARLA INVERSIÓN INICAL
(1) Costo instalado del nuevo activo =
Costo del nuevo activo
+ Costo de instalación
(2) Ingresos después de impuestos del activo usado =
Ingresos derivados de la venta del activo usado
- Impuestos por la venta del activo usado
(3) Cambio en el capital de trabajo neto
Flujo de efectivo de la inversión inicial= (1) – (2) +/- (3)
Así mismo, (Pastor Paredes, 2015) presenta un formato básico para la determinación de la
inversión inicial:
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FORMATO BÁSICO PARA DETERMINARLA INVERSIÓN INICAL
+ Precio de adquisición del activo
+ Costos de transporte e instalación
- Precio de venta del equipo antiguo
+/- Cambio en capital de trabajo
- Impuestos de la venta del equipo antiguo
= Inversión Inicial
Ambos autores se diferencian en usar términos distintos, pero a pesar de ello la significancia
de ambas terminologías es la misma, vale decir que, el costo del nuevo activo es lo mismo que
decir el precio de adquisición del activo, el costo de instalación es igual al costo de transporte e
instalación, y así sucesivamente. Para el cálculo de la inversión inicial usaremos el formato que
presenta Lawrence Gitman puesto que se presentara de mejor manera todos los datos
Si no existe costo de instalación o costo de transporte e instalación y la empresa no reemplaza
un activo existente, el costo del nuevo activo, ajustándose a cualquier cambio en el capital de
trabajo neto es igual a la inversión inicial (Flujo de efectivo de la inversión inicial) y el formato
seria de la siguiente manera:
CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INCIAL
Costo instalado del nuevo activo
Costo instalado del nuevo activo
+ Costo de instalación
+/-Cambio en el capital de trabajo neto
Flujo de efectivo de la inversión inicial
Para la determinación de la inversión inicial se requiere de los siguientes datos:
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1.3.1. Costo instalado del activo nuevo
El costo instalado del nuevo activo es la salida neta necesaria para la adquisición del bien, a
esto se le suma los costos de instalación, que son aquellos requeridos para poder poner en
operación un activo. Sandoyo (2014) lo define como “costo instalado del activo que incluye el
precio de compra, las comisiones de entrega e instalación y otros costos directos”.
Se determina sumando el costo del activo nuevo y sus costos de instalación.
COSTO INSTALADO DEL ACTIVO NUEVO = Costo del activo nuevo + Costo de
instalación
Según la Norma Internacional de Contabilidad (N.I.C.) el costo de adquisición de un activo se
medirá por el valor razonable del activo recibido, ajustado por el importe de cualquier eventual
cantidad de efectivo u otros medios líquidos entregados adicionalmente; por lo tanto, en el Perú
también se debe tomar en cuenta los costos de instalación.
1.3.2. Ingreso después de impuestos por la venta del activo usado
En los ingresos después de impuestos por la venta de un activo usado interfieren el ingreso
derivado de la venta del activo usado - el impuesto que recae por la venta de dicho activo.
Reduce la inversión inicial que realiza una empresa por la compra del activo nuevo.
INGRESOS DESPUES DE LA VENTA DE UN ACTIVO USADO = Ingresos por la venta de un
activo usado - Impuesto por la venta del activo usado
Los ingresos derivados por la venta de un activo usado son entradas de efectivo netas de todos
los costos en que se incurren en el proceso de remoción del activo que provocan costos de este
mismo que incluyen todos los costos relacionados con el retiro y eliminación de desechos. Todos
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estos costos no deben ser menospreciados porque algunos podrían sobrepasar al mismo ingreso
por la venta del activo usado.
Los ingresos por la venta del activo usado están sujetos a gravámenes fiscales. El impuesto
que se atribuya dependerá de la relación que exista entre el precio de venta del activo y su valor
en libros, así como de la legislación fiscal vigente.
1.3.2.1. Valor en Libros
Hace referencia al valor estrictamente contable de un activo que llega a ser la diferencia entre
costo instalado del activo menos la depreciación acumulada.
VALOR EN LIBROS = Costo instalado del activo – Depreciación acumulada
1.3.2.2. Reglas Básicas Fiscales
Cuando una empresa vende un activo pueden presentarse 3 situaciones distintas que
dependerá de la relación que exista entre el precio de venta de activo y su valor en libros, las
cuales son que el activo podría ser vendido a:
a. Un precio mayor que su valor en libros
b. Un precio igual a su valor en libros
c. A un precio menos que en su valor en libros
1.3.2.3. Tratamiento Fiscal de la venta de activos
En el Perú la venta de los activos está gravada por el Impuesto General a las Ventas(I.G.V.)
que es el 18%
* EJEMPLO:
El señor Juan empresario dedicado a la confección de todo tipo de prendas de vestir compró
una maquina a S/. 500.00 (sumado sus costo de instalación) con un valor en los libros de S/.
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200.00, ¿Qué ocurriría si el señor Juan decide reemplazar esa máquina? El impuesto o la
situación fiscal dependerá del precio de venta que tendrá dicha máquina.
Si el Señor Juan vende la maquina:
a. Si lo vende a S/. 600.00 estaría sobre su valor en libros y el precio de compra, presentando
así una depreciación recuperada de S/. 300.00 más una ganancia de capital de S/. 100.00; es decir
la ganancia total seria de S/. 400.00 que se gravaría con el I.G.V. DEL 18% que nos da como
resultado un pago de impuestos de S/. 72.00.
b. Si decide venderlo a S/. 350.00 este precio está sobre el valor en libros, pero menor al costo
del activo, presentándose una depreciación recuperada de S/. 150.00 que de igual manera
representa una ganancia que será gravada al 18%; es decir que el impuesto que se deberá pagar
será de S/. 27.00.
c. Si lo vende a S/. 200.00 que es equivalente a su valor en libros la empresa del Señor Juan se
encontraría equilibrio puesto que no existiría ganancias ni perdidas ni se gravaría a impuestos
debido a que no hay una ganancia por la venta del activo.
c. Si lo vende a un precio de S/. 100.00 estaría debajo del valor en los libros ocasionando una
pérdida de S/. 100.00 que tampoco podría ser gravada a impuesto atribuyendo al señor Juan un
ahorro de S/. 18.00 que pertenecería al I.G.V.
El siguiente gráfico refleja las situaciones antes explicadas:
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INGRESO POR LA VENTA DE UN ACTIVO SUSCEPTIBLE DE GRAVAMEN
S/. 600.00 Ganancia de
capital
PRECIO DE
COMPRA S/. 500.00
INICIAL
Depreciación Ganancia
recuperada
S/. 350.00
Ganancia
VALOR EN
LIBROS S/. 200.00
Sin ganancia o pérdida
S/. 100.00
Pérdida
S/. 0.00
1.3.3. Cambio en el capital de trabajo neto
El capital de trabajo neto se calcula hallando la diferencia entre los activos corrientes y los
pasivos corriente.
CAPITAL DE TRABAJO NETO = Activos corrientes – Pasivos corrientes
Cuando una empresa adquiere un activo nuevo experimenta un incremento en los niveles de
efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar y gastos por pagar, los tres primeros
representaran salidas de efectivo y las dos últimas entradas de efectivo, el cambio en el capital de
trabajo neto con todos estos aspectos se puede hallar de la siguiente manera:
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CÁLCULO EN EL CAMBIO DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO
Cuentas corrientes Cambio en el balance
Efectivo
(+) Cuentas por cobrar
(+) Inventarios
(1) Activos corrientes
Cuentas por pagar
(+) Gastos
(2) Pasivos corrientes
Cambio en el capital de trabajo neto [(1) – (2)]
Gitman (2016) afirma que “los cambios que ocurran en el capital de trabajo neto suelen ir de
la mano con las decisiones de gasto de capital” (pág. 442), debido a que el capital de trabajo neto
guarda relación con las operaciones normales diarias de un negocio, si los activos corrientes son
mayores a los pasivos corrientes se dice que la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo.
En la mayoría de casos cuando una empresa realiza una nueva inversión de importancia, son
los activos corrientes que se incrementan más que los pasivos corrientes, que da lugar a una
mayor inversión en el capital de trabajo que representa una salida de efectivo inicial (+), en
cambio cuando el capital de trabajo es negativo representa una entrada de efectivo inicial (-). El
capital de trabajo neto es libre de gravámenes independientemente de si se trata de un aumento o
disminución de este ya que solo representa una acumulación o reducción de nuestros activos y
pasivos corrientes.
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1.4. CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL
El cálculo de la inversión inicial está relacionado con diversas consideraciones los cuales
serán utilizados para la solución del siguiente ejercicio:
EJERCICIO O1: La empresa minera dedicadas a la extracción de cobre y zing “Antamina”
decide reemplazar una de sus maquinarias (Dúmperes) usada con un modelo nuevo. El precio de
la compra de la maquinaria nueva es de S/. 85,000.00 y su traslado hasta la mina será de S/.
5,000.00. El precio de la maquinaria actual es de S/. 68,000.00 y su valor en libros al segundo
año es de S/. 27,200.00. La empresa esta se contactó con un comprador que está dispuesto a
pagar S/. 50,000.00 por la maquinaria.
La empresa Antamina espera incurrir en un incremento de sus activos corrientes de S/.
5,000.00 y un incremento de su pasivo corriente de S/. 2,200.00. La tasa impositiva es el I.G.V.
(18%).
SOLUCIÓN:
FORMATO BASICO PARA DETERMINARLA INVERSIÓN INICAL
Costo instalado del nuevo activo 90,000.00
Costo del nuevo activo 85,000.00
+ Costo de instalación 5,000.00
-Ingresos después de impuestos del activo usado 45,896.00
Ingresos derivados de la venta del activo usado 50,000.00
- Impuestos por la venta del activo usado 4,104.00
+ Cambio en el capital de trabajo neto 2,800.00
Flujo de efectivo de la inversión inicial 46,904.00
La inversión inicial necesaria para la compra de la maquinaria nueva es de S/. 46,904.00.
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CONCLUSIONES
Cuando hablamos de determinación inversión inicial no solo hace referencia al dinero
necesario para comenzar un negocio, según los diferentes conceptos que se presentó las
inversiones también pueden ser en activos que reemplazaran otros activos ya existentes, la
determinación de la inversión inicial ayudara a determinar cuánto flujo de efectivo es necesario
para poder invertir en ese activo nuevo. Los aspectos que intervienen no pueden ser obviados
(ninguno de ellos) puesto que traería consigo cambios en el valor verdadero a invertir.
Además de que la determinación de inversión inicial cumple un rol de gran importancia para
las empresas que quieran invertir en activos nuevos para que en un futuro esta inversión les
generé beneficios.
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Bibliografía
Gitman, L. (2016). Principios de la Administración financiera. Mexico: PEARSON.
Lawrence G., G. (2016). Principios de Administración financiera. México: PEARSON
EDUCATION.
Lawrence, G. (2009). Fundamentos de inversiones. Mexico: PEARSON Educatión.
Pastor Paredes, J. (2015). INVERSIONES REALES: PRESUPUESTO DE CAPITAL. Lima,
Peru.
Peumans, H. (1967). Valoración de proyectos de inversión. Deusto.
Sandoyo, D. (2014). Cours Hero. Obtenido de https://www.coursehero.com/file/pnh4aj/Costo-
inicial-Tambi%C3%A9n-llamado-base-no-ajustada-es-el-costo-instalado-del-activo/
Tarrágo Sábate, F. (1986). Fundamentos de ecónomía de la empresa.
