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SERIES GRADIENTES

Una serie gradiente es un conjunto de flujos de dinero que aumentan o disminuyen en

una cantidad constante, ya sea de ingresos o desembolsos. La cantidad de aumento o
disminución es el gradiente.

Segunda definición: Serie de pagos periódicos en el cual cada pago es igual al anterior
incrementado o disminuido en una misma cantidad de dinero.

Cuando el incremento o disminución es una cantidad de dinero representada en un

numero natural Ej. $20, $5.000 etc. Se trata de un gradiente aritmético, cuando el
gradiente se expresa en porcentajes 20%. 8% etc. Es un gradiente geométrico. Si se
trata de aumentos se denomina gradiente creciente, en caso contrario gradiente
decreciente.

Valor futuro de gradiente aritmético creciente.

Gráficamente el problema planteado es así:

Ft Ft + 1

A+g

A + Tg

Como se observa el gradiente tiene implícita una serie uniforme (A) el segundo flujo de
dinero será A + g y así sucesivamente, hasta el valor futuro total. De manera que el
valor futuro de una serie gradiente se compone de dos valores futuros: El VF de la
serie uniforme y el VF del gradiente.

VFg = (F/A) + (F/ g)

VFg = A (F/A, %, n) + g / i [F/A – N)]
VFg = A (factor VF de serie uniforme) + g / I (factor Vf de serie uniforme – n)
VFg = A [(1+i) n – 1 / i] + g / i [(1 + I) n – 1 / i) - N]

Características: (con interés vencido)

- El Vf da en el último periodo de la serie

1
 - Por lo tanto el último valor no causa interés.

Ej.1 Se piensa ahorrar 15.000 mensuales, incrementando en 1.000 el ahorro cada

mes por 20 meses y una tasa del 3%. Cuanto hay acumulado al final.
Primer ahorro 15.000 el segundo 16.000 etc.

A = 15.000 g= 1.000 N = 20 i= 3%

VF = 15.000[(1.03)20 – 1 / .03] + 1.000 / 0.03 [f /A - 20]

VF= 15.000 (26, 8700374) + 33.333, 33(26, 8700374 – 20)
VF= 403.055,62 + 33.333,33 (6,870374)
+ 229.012.44
VF= 632.068,06

En Excel no hay función directa para cálculo de gradientes, pero nos podemos ayudar
calculando algunos disponibles, por ejemplo el VF de A, (Vf futuro de la serie uniforme)
de 15.000 a 20 periodos y 3%:

=Vf (0.03; 20; 15.000) = 403.055.62

El factor Vf de serie uniforme se puede calcular colocando 1 peso en la fórmula:

= Vf (0.03; 20; 1) = 26.8700374 Incrementando decimales para exactitud.

Valor presente de gradiente aritmético creciente.

Considerando la misma grafica de serie gradiente, el valor presente es la cantidad

necesaria en VP (como pago único) para que se pueda generar el gradiente, ubicado
en N-1

VP

n-1 n

Igualmente, el Vp de una serie gradiente se compone de dos valores: el Vp de la serie

uniforme implícita en el gradiente y el Vp de la serie gradiente:

VPg =VPA +VPg

VPg = A( P/A % n) + g( P/G )

2
 VPg = A [(1+ i)n - 1 / i (1+i)n ] + g / i [ x – n / (1+ I )n ]

El valor x corresponde al factor (valor presente de la serie uniforme) ya calculado, que

por simplicidad se omite. Y la expresión n / (1+I) N es el Vp de n que se puede expresar
también: n (1+I)-N

Ej.2 Cuanto hay que consignar en una cuenta que rinde el 2% mensual para retirar
1.200.000 inicialmente, Incrementando los retiros en 50.000 cada mes por 3 meses.
Primer retiro 1.200.000, segundo 1.250.000, tercero 1.300.000.

G= 50.000 A= 1.200.000 i = 2%

Reemplazando en la fórmula:

Pg = A (factor VP de A) + g / i [(factor VP de A) – N (1+i)-N]

Pg = 1.200.000 [(1.02)3 – 1 / 0.02 (1.02)3] + 50.000 / 0.02 [x – 3 (1.02)-3]

Pg = 1.200.000 (2,883883273) + 2.500.000[2,883883273 -2,826967004]

2.500.000 (0.056916269)

P = 3.460.659,92 + 142.290,67 = 3.602.950,59

En Excel se puede calcular el Vp de la serie y el factor:

=va (0.02; 3; 1200000) = 3.460.659.93

=va (0.02; 3,1) = 2.8838833273

Puede probarse resolviendo los retiros del fondo:

Se consignan 3.602.950.59 que ganan un mes de interés

3.602.950,59(1.02)= 3.675.009.60 y se retiran -1.200.000= 2.475.009.60

Este saldo gana intereses por otro periodo 2.475.009.60 (102)= 2.524.509.79
Se hace el segundo retiro – 1.250.000= 1.274.509.79
Este saldo gana otro periodo de intereses 1.274.509.79 (1.02) = 1.300.000
Valor que corresponde al último retiro

Calculo de una serie uniforme equivalente de un gradiente

Una serie gradiente se puede convertir en una serie uniforme no gradiente mediante
la consideración que se compone de dos series uniformes: la serie básica y la serie
uniforme del gradiente.

3
At = A + Ag

Para esto el Ag = g [ 1/ i – (n / (1+i)n – 1)]

Ej.3 Un gradiente de 100-150-200-250-300 al 3% mensual. Cuál es la serie uniforme

no gradiente equivalente.

AT = 100 + Ag

Ag = 50 [ 1 /0.03 – (5/ (1.03)5 – 1)]

Ag = 50[33.33333 – 5 /0.159274074]

Ag = 50(33.33333 – 31.39242) = 50 (1.094091) =97.0455

AT = 100 + 97.0455 = 197.0455

La serie gradiente es equivalente a una serie uniforme de 5 periodos de 197.05 aprox.

Cálculo del valor futuro de un gradiente 2do método

Aprovechando la deducción anterior se puede calcular el valor futuro del gradiente

planteado n = 5, 3% g = 50 multiplicando la serie hallada por factor vf de serie
uniforme.

VFg = 197.0455 [(1.03)5 – 1 / 0.03]

VFg = 197.0455 (5.30913581)= 1.046,14
En Excel =Vf (0.03; 5; 197.0455) = 1.046.147

Calcule el VF con la fórmula original de VFg para verificar la consistencia del

procedimiento.

4
Financiación de una deuda en pagos gradientes aritméticos crecientes

Dada una deuda a pagar en cuotas crecientes a una tasa de interés dada, el método
consiste en despejar el primer pago A, igualando en una ecuación de valor en VP ( la
deuda y el gradiente) y en adelante calcular los siguientes pagos.

Deuda = VP serie uniforme + Vp del gradiente

Ej.4 Financiar una deuda de 2.000.000 a 24 meses en pagos que se incrementen cada
mes en $5.000. Tasa: 2.66% mes. (32% Cap. Mensual)

Grafica

2.000.000

1 24
A

A + 5.000
A + 10.000

A + 15.000

Ecuación:

2.000.000 = A (P/A 2.66% 24) + G/i ( P/ G 2.66% 24)

2.000.000 = A[1- (1.0266)-24 / i] + 5.000/0.0266 [1-(1.0266)-24 / i]- [24/(1.0266)24 ]

2.000.000 = A (17.572876619) + 187.969,92 (17.572876619 – 12.78147584)

2.000.000 = A (17.572876619) + 187.969,92(4.791400768)

900.639,22

1.099.360,78 = A (17.572876619)

5
A = 62.560,09 primer pago.

Segundo pago: 62.560,09+ 5.000, el tercero A + 10.000 etc.

Observe que se utilizó una nueva fórmula del factor P/A, que puede facilitar los
cálculos.
No olvidar que la función Excel (Va) ayuda con las operaciones.

La financiación de una deuda también se puede hacer mediante el siguiente cálculo:

A/p – A/g. Serie uniforme del VP (deuda) menos la serie uniforme del gradiente.

A/g = g [(1 / i) – (n / (1+i)n - 1]

A / P = A (factor A/P)

Para el ejemplo anterior:

A/g = 5.000 [(1 /0.0266) – (24 / (1.0266)24 -1)]

5.000 (37.59398496 – 27.34365197) = 5.000 (10.2500033299)
A/g = 51.251,66

A/p = 2.000.000 [0.0266 (1.0266)24 / 1.026624 - 1] = 2.000.000(0.05690588)

A/p = 113.811,76

113.811,76 – 51.251,66 = 62.560,10

GRADIENTES ARITMETICOS DECRECIENTES

Financiación deuda en cuotas decrecientes

Cuando la variación no sea de aumento sino de disminución la única adecuación a

realizar es restar el gradiente en las formulas originales. Aprovechando la financiación
anterior calculemos los pagos descendientes equivalentes.
G = -5.000

Ej. 5

2.000.000 = A (17.572876619) – 187.969,92(4.791400768)

2.000.000 = A (17.572876619) – 900.639,22
2.900.639,22 = A (17.572876619)
A = 165.063,42 Primer pago

Segundo pago = 165.063,42 -5.000 = 160.053,42, el tercero A – 10.000 etc.

Observe que empieza pagando más, termina pagando menos.

Valor futuro de serie gradiente decreciente

6
Como la adecuación es muy sencilla plantearemos el Vf de la misma serie creciente
resuelta, con pagos o ahorros que disminuyen y un arreglo lógico.

Ej.6 Se piensa ahorrar 15.000 mensuales, disminuyendo en 500 el ahorro por 20

meses y una tasa del 3%.

A = 15.000 g= -500 n = 20 i= 3%

VF = 15.000[(1.03)20 – 1 / .03] - 500 / 0.03 [f /A - 20]

VF= 15.000 (26, 8700374) - 16.666, 66(26, 8700374 – 20)
VF= 403.055,61 - 16.666,66 (6, 870374)
VF= 403.055,61 – 114.506,19
VF= 288.549,42

Observe que se cambió el gradiente a -500 por que un gradiente negativo de -1000
por 20 periodos supera el valor base y supondría ahorros negativos.

GRADIENTES GEOMETRICOS

Es un gradiente geométrico cuando la serie de dinero aumenta o disminuye en un

valor porcentual (k), de manera que el pago o flujo de dinero es igual al anterior
multiplicado por (1+ i) o (1 – i).

Valor futuro de serie gradiente geométrica creciente.

Concepto grafico

A
A (1+k)
A (1+k) 2

A (1+k)n-1

Formula básica para i > k

VFg = A / i – k [ (1+i)n – (1+k)n ]

Ej.7. Si se ahorra mensualmente 200.000 durante 12 meses a una tasa de interés del
2%, incrementando los ahorros en el 1%. Cuanto hay al final?

VF = 200.000 / (0.02 – 0.01) [(1.02)12 – (1.01)12]

7
 200.000 / 0.01 [1.268241795 – 1.12682503]
20.000.000 [0.141416764]
VF = 2.828.335,28

En caso de i = k

F = N x A (1+ i) n-1

Ej. 8. Si la tasa es 2% y el K 2% los 12 ahorros del punto 7 al cabo de un año serán:

F = 12 x 200.000 (1.02)11
F = 2.400.000 (1.243374308) = 2.984.098,34

Valor futuro de serie gradiente geométrica decreciente

Cuando los pagos o ahorros disminuyen en un k en cada periodo, simplemente se

cambia en la formula básica el signo en donde se encuentre el gradiente k.

VF = A / i +k [(1 + i)n – (1 – k)n]

Ej. 9 Para el ejemplo anterior: Los ahorros disminuyen en el 1%

VF = 200.000 / (0.02 + 0.01) [(1.02)12 – (0.99)12

VF = 6.666.666,66 [1.268 – 0.8863]
VF = 6.666.666,66 (0.381856922)
VF = 2.545.712,81

Existe una fórmula para el cálculo del Vf de series geométricas en la que no importa si
i><k

Valor presente de gradiente geométrico creciente.

Es común que las series de efectivo, como costos de operación, costos de

administración y los ingresos aumenten o disminuyan en un porcentaje constante i%,
este i es el gradiente geométrico (k) de los flujos de efectivo.

La serie empieza en el periodo 1 con un valor A que no se considera valor base como
en el aritmético, entonces la fórmula para Vp para i ≠ k será:

PG = A [1 – (1+k / 1+i)n / i - k]

Cuando i = k PG = nA / (1+i)

Anotación importante: Mediante este planteo para g ≠ i se pueden calcular Vf o

valores equivalentes de A de series gradientes, calculando el VPg por este método y
luego multiplicando este Vp del gradiente por los factores A/P o F/P no gradientes.

Con una adecuación algebraica se puede plantear una nueva fórmula para el VF de
series gradientes algebraicas que no la afecta si i es > < k

8
VFk = A [(1+i) n – (1+k) n / i - k serie creciente
Vfk= A [(1+i) n – (1-k) n] / i+ k serie decreciente

Ej.10. Determinar el Vp al 8%de los costos de mantenimiento de una máquina que

comienzan en 1.700 y se incrementan en el 11% mensual durante 6 meses.

P = 1700 [1-(1.11 / 1.08)6 / 0.08 -0.11

P = 1700 [1-(1,17867844) /- 0.03

P = 1700 [-0.17867844 / -0.03

P = 10.125,03

Ej.11. Cuanto hay que depositar hoy en una cuenta que renta el 4.5% mensual, para
retirar inicialmente 100.000 y luego incrementar los retiros en el 3%

P = 100.000[1- (1.03 / 1.045)6 / (.045 - .03)]

P = 100.000 [1- 09169076 / 0.015]
P = 100.00 [0.0830924/.015]
P = 100.000 [5.539493333]
P = 553.949,33

Ej. 12 Para probar este nuevo procedimiento calculemos el VF de la serie gradiente

del Ej. 7
Ahorros de 200.000 que aumentan en el 1% en una cuenta que rinde el 2%, por 12
meses.

Calculo del Vp

VP = 200.000 [1-(1.01 / 1.02)12 / 0.02- 0.01

VP = 200.000 [1- (0.888493846) / 0.01
VP = 200.000 [0.111506154 / .01]
VP = 200.000 (11,1506154)
Vp = 2.230.123,08
Vf = 2.230.123,08 (1.02)12 = 2.828.335,28

Valor presente o valor futuro gradiente geométrico decreciente

Ej. 13 Ahora con un gradiente decreciente. El ej. 9 Ahorros que disminuyen el 1% en

una cuenta que rinde el 2%, 12 meses

Como se indicó para gradientes decrecientes se cambia en la formula el signo donde

se halle el k.

P = A [1- (1-k / 1+i)n / i + k]

P = 200.000 [1- (0.99 / 1.02)12 / 0.03]

P = 200.000 [1 -0.698908422 / 0.03]
P = 200.000 [0.301091577 / 0.03]
P = 200.000 [10.0363859]
P = 2.007.277,18
F = 2.007.277,18(1.02)12 = 2.545.712,81

9
Este segundo método evita las consideraciones de i > o < k. Usted utiliza la que más
le facilite los cálculos, y se ajuste al problema planteado.

Más directo utilizando la fórmula de Vfk adecuada a que i ≠ sin importar si <> k

Vfk= A [(1+i)n 1-k)n] / i + k

200.000 [(1.02)12 –(0.99)12] / 0.03
200.000(0.3818569228) / 0.03 = 2.545.712.82

Financiación con gradientes

Cuando se quiere financiar una obligación con cuotas que aumenten o disminuyan
porcentualmente se iguala la deuda con el VP /g% despejando A que será la primer
cuota.

Ej. 14 Financiar 2.000.000 en 4 cuotas que se incrementen el 5% cada mes al 3%

mensual.

2.000.000 = A [1-(1+k / (1+i)]n / i – k

2.000.000 = A [1 – (1.05 / 1.03)4 / 0.05+0.03
2.000.000 = A [1 – 1.7996156 / -0.02
2.000.000 = A [-0.079961559] / -0.02
A = 500.240.36

La segunda cuota es 500.240.36 (1.05) = 525.252.39 y así sucesivamente (1+i)n

Ej. 15 Financiar 2.000.000 en 4 cuotas que disminuyan el 5% cada mes al 3%

mensual.

Igual procedimiento de igualar la deuda con el VP /g% cambiando el signo donde este
el gradiente (k) de la formula

2.000.000 = A [1 – (1-k / 1+i)n] / i + k

2.000.000 = A [ 1 –(.95 / 1.03) 4] / .03+.05
2.000.000= A [ 1 – 0.723678253] / 0.08
2.000.000= A [0.276321746] / 0.08
2.000.000 = A (3.45402183)
A = 579.035.14

La segunda cuota es 579.035.14 (0.95) = 550.083.38 y así sucesivamente

La tercera cuota es 579.035.14 (095) 2 = 522.579.21

Elabore el cuadro de financiación de deuda para los ejemplos y verifique resultados.

La fórmula permite cálculos para K > i o i > k indiferentemente, cambiemos los

términos del anterior ejemplo y comprobamos. Para i > k

Ej. 16 Financiar 2.000.000 al 5% en 4 cuotas con un K de 3% incrementales.

10
2.000.000 = A [ 1 -[(1+k) / (1 +i)]n / i-k]
2.000.000 = A [1 - [1.03 / 1.05]4 / 0.02]
2.000.000 = A (3.7020558)
A = 540.240.37

La segunda cuota es 540.240.37 (1.03)1 = 556.447.58

La tercer cuota es 540.240.37 (1.03)2 = 573.141.01 y así sucesivamente

Ej. 17 Financiar 2.000.000 al 5% en 4 cuotas con un K del 3% decreciente.

Como sabemos es cambiar el signo en la formula donde se encuentre k, entonces,

2.000.000 = A [ 1 - [(1-k) / (1+i)]4] / i +k

2.000.000 = A [1 – [(1.03) / (1.05.]4 / 0.05+0.03]
2.000.000 = A (3.395842679)
A = 588.955.43

La segunda cuota es 588.955.43 (0.97)1 = 571.286.77

La tercer cuota es 588.955.43 (0.97)2 = 554.148.16 y así sucesivamente

El cuadro de financiación quedaría así:

Periodo Intereses Cuota Abono capital saldo

0 2.000.000
1 100.000 588.955.43 488.955.43 1.511.044.57
2 75.552.23 571.286.77 495.734.54 1.015.310.03
3 50.765.50 554.148.16 503.382.66 511.927.34
4 25.596.37 537.523.72 511.927.34 0

Calculo del saldo de una obligación

Fundamento básico: Saldo = Deuda capitalizada menos abonos capitalizados.

Saldo en el periodo 3 del ejemplo:

Deuda capitalizada: 2.000.000(1.05)3 = 2.315.250

Abonos capitalizados: Valor futuro de los abonos decrecientes, A: 588.955.43

588.955.43 [(1.05)3 - (0.97)3] / 0.08

588.955.43 (0.244952) / 0.08= 1.803.322.63

S = 2.315.250 – 1.803.322.63 = 511.927.36

El mismo principio se aplica para financiación con gradientes aritméticos.

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