1. Para cada empresa: Indique cuál ha sido la tasa de crecimiento en los ingresos.
¿Cómo ha crecido cada empresa, es decir, cuál es su estrategia y cómo ha evolucionado
ésta?
La tasa de crecimiento para cada empresa se presenta en la siguiente tabla:
Tasa de crecimiento de los ingresos
2010 2011 2012 2013 2014
AT&T N/A 1,97% 0,56% 1,03% 2,87%
Verizon N/A 4,04% 4,48% 4,06% 5,42%
Podemos ver como durante el periodo de tiempo estudiado, el crecimiento de ingresos de Verizon
ha sido mucho mayor al crecimiento que a tenido AT&T, la estrategia de Verizon que por lo visto ha
sido bastante efectiva, fue la de desprenderse de sus negocios ILEC al vender este segmento a la
empresa Frontier Communications, en cambio se dedico al sector de servicios en línea y el sector
inalámbrico que es su mercado más fuerte, en Estados Unidos estos dos servicios son los mas
apetecidos por los usuarios en los últimos años, esto ha producido el crecimiento de ingresos que
ha tenido la compañía.
Mientras tanto AT&T también intento posicionarse en los servicios en línea, agrupando los servicios
de banda ancha y de video en su red U-verse, al mismo tiempo la empresa realizo inversiones
bastante elevadas para adquirir compañías del sector como son DIRECTV y Nextel México, esto
permitió que la compañía tuviera más clientes, pero se aumentaron los gastos de operación
disminuyendo el margen neto de ganancias.
Para AT&T se puede evidenciar como para el año 2014, el beneficio neto y el flujo de caja libre
disminuyo considerablemente en comparación con el año anterior, esto se puede explicar debido a
la disminución de ingresos del segmento de operación con línea y a un aumento de los gastos
internos de la compañía, para esta empresa se recomendaría revisar a que se debe la disminución
de los servicios con línea y en lo posible intentar disminuir los gastos de operación, con el fin de
aumentar el margen neto de ganancia. Pero a diferencia de esto se puede decir que las cosas dentro
de la compañía están funcionando bien, ya que los ingresos siguen en aumento debido al aumento
en los ingresos por operaciones inalámbricas.
En el caso de Verizon los indicadores arrojan un resultado positivo del funcionamiento de la
empresa, los ingresos siguen en aumento y aunque el resultado neto disminuyo un poco del año
2013 al 2014 su disminución no fue mucha a diferencia de su competidor AT&T. Podemos ver como
los ingresos por los servicios inalámbricos siguen en aumento, mientras en los servicios alámbricos
se presentó una disminución de los ingresos, pero no es una diferencia significativa. El único año
que disminuyo el beneficio neto fue durante el año 2012, pero por lo visto esto ya fue corregido por
parte de la gerencia y la compañía funciona de una buena manera generando buenas utilidades para
sus socios.
2. ¿Son financieramente saludable ambas compañías? ¿Qué partes de los estados
financieros podría ser una razón para la confianza o un motivo de preocupación? Para
cada compañía determine sus márgenes de rentabilidad (Margen Ebitda, ROE, ROIC
(desglosado) días de cartera, proveedores e inventarios. Considere los resultados
operativos por segmentos de cada una de las empresas. Describa los ajustes que haría.
Asuma una tasa de impuestos de 40%.
Para el caso de AT&T podemos evidenciar que, aunque los ingresos han ido aumentando año tras
año, el beneficio neto del año 2014 fue mucho menor que el del año anterior, mientras Verizon
también ha ido aumentando sus ingresos, pero el año 2014 el beneficio neto del 2014 fue menor
que el del año 2013 pero su disminución no fue mucha y se mejor bastante comparando el año
2012.
Podemos evidenciar que para Verizon el Margen EBITDA y el ROE es superior al de AT&T todos los
años excepto el año 2010, esto da a entender que desempeño operacional de Verizon es superior
al de AT&T durante los últimos años estudiados. Con estos indicadores también se puede notar que
su valor es mayor el año 2013 que el del año 2014, esto da a entender que los gastos de
funcionamiento de las empresas aumentaron durante este periodo, disminuyendo el margen de
ganancias.
Como podemos evidenciara para las dos compañías el ciclo de efectivo es negativo, esto significa
que el pago de proveedores se realiza después de cobrar las ventas, es decir que para ambas
empresas los proveedores financian el negocio, un ciclo de efectivo negativo es algo muy normal en
las grandes compañías de telecomunicaciones.
3. Calcule el FCL para cada uno de los años. ¿Qué se puede interpretar?
El flujo de caja libre para ambas compañías son valores positivos, esto significa que ambas empresas
están generando fondos durante los años estudiados, esto es un buen indicador del funcionamiento
de las empresas.
Podemos evidenciar que el flujo de caja libre de Verizon es superior al de AT&T, esto sucede a
pesar de que los activos de AT&T son superiores, con esto se puede interpretar que el
funcionamiento y el margen de ganancia de Verizon es superior al de su rival.
También podemos evidenciar que AT&T realiza inversión de activos fijos, mientras Verizon el
algunos años realiza inversión, mientras en otros realiza venta de ellos, esto se puede explicar
debido a que Verizon en algún momento decidió vender parte de los activos fijos que tenía, mientras
AT&T realiza cada vez más inversión en activos y en la adquisición de nuevas compañías. Para el
caso de AT&T una de las inversiones que realizo fue la compra de Direct TV, esto le aseguro la
presencia en el mercado internacional en múltiples países, incluido Colombia.
En el caso de AT&T se puede evidenciar la disminución significativa en el dinero generado del año
2013 al 2014, esto se debe a una disminución en el margen de ganancias debido a un aumento
significativo de los gastos de operación.
4. Conclusiones y recomendaciones para la empresa
