MAESTRÍA EN GERENCIA DE SERVICIOS DE SALUD
PROMOCIÓN 2017-I
GRUPO 3
ASIGNATURA: Gerencia Financiera para Prestadores de Servicios de Salud
PROFESOR: César Fuentes, Ph.D.
TÍTULO: Caso Whirlpool Europa
El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos de ESAN por:
Angie Kimberly Borjas Felix (CODIGO 1707852)
Alejandra Lucía Reátegui Rodríguez (CÓDIGO 1706150)
Olga de los Angeles Tutaya Quispe (CÓDIGO 1713358)
Angel Alfredo Urquiza Vásquez (CÓDIGO 1708485)
1. ¿Son razonables los beneficios y costos de la inversión en ERP?
Si consideramos los posibles beneficios que devienen de una mejora de procesos, es necesario
listar no solo aquellos que son medibles en lo contable, sino aquellos “intangibles” que la empresa
puede generar en el tiempo como consecuencia de su crecimiento financiero y relación con su
segmento de mercado. Es decir, que el prestigio de la marca, el conocimiento de las necesidades
del cliente y las relaciones con socios claves tienen un impacto con crecimiento exponencial en el
volumen de ventas que puede ser difícil de incorporar como gasto (a diferencia de la inversión en
compra de activos tangibles) Debido a esto, en nuestro análisis no solo hemos calculado la
proyección hacia el final del periodo de implementación del ERP, sino además el rendimiento de
la inversión a 10 años de dicha implementación.
El ERP unificado para Whirlpool representa beneficios evidentes y que son listados en el caso:
- Costos de operación de almacenes: La empresa baja de tener que mantener un stock de 51
días de inventario hasta 29 días de forma progresiva. Esto, sumado al aumento de
disponibilidad de productos al 92%, significa que muy pocas ventas se perderían debido a la
indisponibilidad del producto, logrando un aumento de márgenes de venta que tiene un pico
de 25% en forma creciente hasta el final del proceso de implementación (2005).
- Ganancia de corto plazo por inventario: reducir el inventario implica vender el excedente del
margen de seguridad (DSI) y trae la entrada de efectivo de la empresa. Esto es un evento de
una sola vez; el flujo de efectivo cambiará a cero cuando el inventario se reduzca a su nivel
objetivo.
- Gastos de planilla: La automatización del software, implica una reducción en el personal de la
empresa que resultará en ahorro de costos, no sólo que con la gestión de inventario eficaz el
espacio de almacén se puede utilizar de manera óptima, lo que también resultará en ahorro
de costos. Sin embargo, también hay que considerar (y el caso no da esa información) el costo
de retirar a los trabajadores que ya no son necesarios, entendiéndose aquí las
compensaciones laborales ligadas a despido.
Los beneficios intangibles serán analizados en la pregunta final del presente trabajo.
Sobre la base de los beneficios teóricos que la empresa va a lograr a través de esta
implementación consideramos que es razonable su implementación.
2. ¿Cuál es el flujo de caja después de impuestos de la inversión en ERP desde 1999 hasta el
2007? ¿Cuál es el valor presente de este flujo de caja?
Implementar el ERP le costará a la empresa $49.4 M. en los primeros 4 años. Junto con la
implementación está el costo de mantenimiento del sistema que es incremental y alcanza hasta $3
millones por año. Sin embargo, como se aprecia en las tablas en el anexo, los flujos de efectivo se
tornan positivos hacia el cuarto año, (2002) y hacia el 2005, en donde se alcanza la máxima
eficiencia en el manejo de inventarios, el VAN del proyecto se encuentra en un positivo de $34.4
M. por lo que es una opción viable para la empresa.
3. Al valorizar el proyecto de inversión ¿Qué valor podría ser incluido para los posibles flujos
de caja que ocurrirían después del 2007? ¿De qué dependería?
Terminada la implementación hacia el año 2005, el crecimiento de ventas “artificial” causado por
esta mejora debería retornar a un nivel más acorde con las estrategias de marketing y
posicionamiento en mercado. En nuestro cálculo hemos igualado el crecimiento posterior al valor
de costo de costo de capital considerado en el caso (9%) para tener un escenario conservador.
También hemos incluido la compra cíclica de equipos de computo, al considerar el dato de su
depreciación a cinco años.
4. ¿Recomendaría Ud. la inversión en el ERP? ¿Cuál es su principal preocupación?
Con los beneficios que la empresa es capaz de generar con este proyecto no sólo en lo financiero
con aumento en ventas e ingresos, beneficio, sino con una mayor disponibilidad de producto en
los canales de venta, proporcionando al cliente su producto deseado sin hacerle esperar, se
recomienda la implementación del ERP.
Nuestra preocupación está en relación con los beneficios intangibles que se pueden obtener con
la implementación del ERP, ya que pueden ser un factor decisor importante para realizar la
inversión pero sin una estrategia adecuada para su ejecución no llegarían a representar un cambio
favorable en los ingresos esperados:
- Mejor proceso de generación de información, eso significa una mejor capacidad de decisión.
- Estrategias de expansión más flexibles, por ejemplo, de canal de negocios, en el futuro.
- Pronósticos más acertados de demanda y de los estados financieros.
- Mejoramiento de la percepción de la marca y los niveles de venta, creando en el cliente final
la asociación de la calidad del producto con la eficiencia de sus canales de venta y servicios
de post venta.
ANEXO: Whirlpool Europe - Análisis de valor presente neto (Cifras en millones de dolares)
Inversión estimada Sector 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Bienes de equipo para ERP Oeste $ -4.30 $ -4.30 $ -4.30
Bienes de equipo para ERP Sur $ -8.60 $ -8.60
Bienes de equipo para ERP Central $ -6.90 $ -6.90
Bienes de equipo para ERP Norte $ -4.10 $ -4.10
Licencias de software Total Europa $ -0.60 $ -0.30
Capacitación de personal para
Oeste $ -2.25
implantación de ERP
Capacitación de personal para
Sur $ -2.25
implantación de ERP
Capacitación de personal para
Central $ -2.25
implantación de ERP
Capacitación de personal para
Norte $ -2.25
implantación de ERP
Salario de consultores Total Europa $ -3.51 $ -1.66 $ -1.29 $ -0.74
Salario grupo de trabajo dedicado Total Europa $ -0.60 $ -0.60 $ -0.60 $ -0.60 $ -0.60
Costos de mantenimiento del
Total Europa $ -0.60 $ -1.20 $ -1.80 $ -2.40 $ -3.00 $ -3.00 $ -3.00 $ -3.00 $ -3.00 $ -3.00 $ -3.00
sistema
Mantenimiento de licencias Total Europa $ -0.10 $ -0.20 $ -0.30 $ -0.40 $ -0.40 $ -0.40 $ -0.40 $ -0.40 $ -0.40 $ -0.40
Totales $ -11.26 $ -14.71 $ -13.04 $ -10.39 $ -4.00 $ -8.30 $ -12.00 $ -10.30 $ -7.50 $ -3.40 $ -7.70
-
Flujos positivos estimados en
función a ahorro en las Sector 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
operaciones
Recepción de
Ahorro estimado en salarios $ - $ 0.19 $ 0.41 $ 0.44 $ 0.47 $ 0.51 $ 0.54 $ 0.57 $ 0.57 $ 0.57
pedidos
Contabilidad $ 0.08 $ 0.14 $ 0.22 $ 0.32 $ 0.41 $ 0.41 $ 0.41 $ 0.41 $ 0.41 $ 0.41
Almacén $ 0.02 $ 0.07 $ 0.16 $ 0.23 $ 0.27 $ 0.29 $ 0.29 $ 0.29 $ 0.29 $ 0.29
Impagados $ 0.10 $ 0.51 $ 0.92 $ 1.02 $ 1.02 $ 1.02 $ 1.02 $ 1.02 $ 1.02 $ 1.02
Sistemas de
$ 0.42 $ 0.84 $ 0.84 $ 1.28 $ 1.28 $ 1.28 $ 1.28 $ 1.28 $ 1.28 $ 1.28
información
Totales $ 0.62 $ 1.75 $ 2.54 $ 3.30 $ 3.46 $ 3.50 $ 3.53 $ 3.57 $ 3.57 $ 3.57
Incremento de ingresos esperado
(sobre la base del año 1997)
Oeste $ 58.86 $ 3.53 $ 4.41 $ 5.52 $ 6.90 $ 8.62 $ 10.78 $ 11.75 $ 12.80 $ 13.96 $ 15.21
Nota: consideramos un estimado de $ 46.24
crecimiento conservador del 9% a Sur $ 4.62 $ 5.78 $ 7.23 $ 9.03 $ 11.29 $ 12.31 $ 13.41 $ 14.62 $ 15.94
partir del 2006, para igualar el valor Central $ 43.68 $ 5.68 $ 7.10 $ 8.87 $ 11.09 $ 12.09 $ 13.18 $ 14.36 $ 15.65
de costo de capital establecido en el Norte $ 29.82 $ 3.88 $ 4.85 $ 6.06 $ 6.60 $ 7.20 $ 7.84 $ 8.55
ejercicio.
Total Europa $ 178.60 $ 3.53 $ 9.04 $ 16.98 $ 25.10 $ 31.37 $ 39.21 $ 42.74 $ 46.59 $ 50.78 $ 55.35
Total de flujos positivos $ 4.15 $ 10.79 $ 19.52 $ 28.40 $ 34.83 $ 42.72 $ 46.28 $ 50.16 $ 54.35 $ 58.92
Total de flujos de efectivo (en
Column1 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
millones de dolares)
$ -11.26 $ -7.11 $ -0.47 $ 8.26 $ 17.14 $ 23.57 $ 31.46 $ 35.02 $ 38.89 $ 43.09 $ 47.66
TIR al 2005 (Máxima optimización de
38.8983%
inventarios)
TIR al 2007 (Planteado por el caso) 48.1689%
TIR al 2009 (Análisis a 10 años de
51.6903%
inversión)
Costo de capital 9.00%
TIR acumulado desde 1999 -27.89% 9.61% 28.15% 38.89% 44.72% 48.16% 50.31% 51.69%
VAN acumulado desde 1999 $ -17.783 $ -18.182 $ -11.804 $ 0.335 $ 15.652 $ 34.408 $ 53.562 $ 73.082 $ 92.921 $ 113.052
