PIL ANDINA S.A.

INTRODUCCION. –
El presente trabajo es un análisis a una de las empresas más importantes del país en el
rubro de la industrialización y comercialización de productos derivados de la leche.
El proceso de análisis consiste en la aplicación de un conjunto de técnicas e instrumentos
analíticos a los estados financieros; como ser el balance general y sus estados de
resultados, analizando de manera práctica y precisa como están evolucionando sus
activos, pasivos y patrimonio, así como la posición económica en la que se encuentra,
mediremos con datos estadísticos la forma de sus ventas van evolucionando en las
gestiones 2010-2011-2012. De esta manera tener una visión mas clara y amplia sobre la
situación en la que esta la empresa y la q podría proyectarse para la toma de decisiones
correctas y oportunas en la empresa, en el futuro. En general nos abarcaremos en ver los
estados financieros y la forma de como la empresa gestiona durante las ultimas dos
gestiones, sus recursos para la obtención de utilidades. En consecuencia, objetivo esencial
del presente análisis es convertir los datos mostrados por los estados financieros en
información útil para la toma de decisiones.

DESCRIPCION GENERAL DE LA EMPRESA

PIL ANDINA es la empresa líder en el mercado lácteos de Bolivia. La central administrativa
se encuentra ubicada en Cochabamba. El crecimiento sostenido y las inversiones
permanentes que implementan esta compañía tiene la premisa de aportar al desarrollo
del país, elaborando productos nutritivos de alta calidad para proteger la salud de los
bolivianos.
PIL ANDINA S.A. tiene tres plantas industriales en Cochabamba, en La PAZ y en Santa
Cruz. Actualmente, existen alrededor de 270 ítems, de productos, desde la leche ultra
pasteurizada de larga duración y leche en polvo instantánea hasta una amplia gama de
derivados como yogures, quesos, mantequillas, cremas, dulces de leche, jugos lácteos e
inclusos productos no lácteos como jugos de frutas, jugos saborizados, aguas de mesa y
productos elaborados en base a soya, bajo las marcas PIL.
Utiliza en fabricación la mejor calidad de leche de las cuencas aledañas alas plantas. Los
productos PIL están elaborados con las máximas tecnologías y reúnen todas las
condiciones nutricionales y de calidad y lo mas importante son procesados con leche
100% boliviana.
PIL andina en la gestión 2013-2014 realizó una inversión de 100millones de dólares siendo
este proyecto el mas importante de montaje de la planta procesadora de lácteos más
moderna de Latinoamérica.
EL compromiso de PIL andina es la de convertirse en uno de los pilares fundamentales en
la busca de la seguridad y soberanía alimentaria en el país y que continuaran con una seria
de inversiones e innovaciones que permitan incrementar el consumo de la leche en
Bolivia.

OBJETIVOS GENERAL
El presente análisis financiero se fija en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de la
empresa PIL ANDINA a través de sus resultados en base a la realidad y liquidez de su
situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el
futuro, para el cumplimiento de estos objetivos se analizara la calidad de los datos,
cuantitativos y cualitativos, en informaciones financieras que sirven de base para el
análisis final.

OBJETIVO ESPECIFICO
- Buscar la medición de la rentabilidad de la empresa PIL ANDINA.
- Determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro.
- Dar una recomendación para mejorar la evolución en el futuro.

ALCANCE
En esta Monografía se busca analizar los estados financieros de la Empresa PIL ANDINA
S.A, de las gestiones 2010,2011 y 2012.

DESARROLLO
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los Estados Financieros son documentos que muestran cuantitativamente ya sea
total o parciamente, el origen y aplicación de los recursos empleados para realizar
un negocio o cumplir determinado objetivo, el resultado obtenido en la empresa,
su desarrollo y la situación que guarda el negocio.
Los estados Financieros son el resumen final del proceso contable de una
empresa a una fecha determinada; son el resultado del proceso contable por el
que atraviesa una organización y se constituyen en la base para el análisis e
interpretación Financiera herramienta para la toma de decisiones Financieras.
El Balance General
Estado financiero que muestra la situación de una empresa a una determinada
fecha. Es una fotografía en un momento determinado de la empresa. Como está
compuesto desde el punto de vista de recursos, deudas y capital.
Es un documento contable que muestra a una fecha determinada la situación y
cuantificación de los bienes y derechos, expresados en partidas del Activo
Corriente y no Corriente. Las obligaciones a favor de terceros como pasivos
corrientes y no corrientes y el correspondiente patrimonio.

CUADRO # 1
PIL ANDINA S.A
BALANCE GENERAL
(Expresado en Bolivianos)

DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012

Efectivo 31.328.388 53.104.734 79.443.779
Cuentas por cobrar a corto plazo 114.908.718 100.407.629 106.173.014
Inventarios 200.008.308 241.088.619 364.695.598
Gastos pagados por adelantado 4.676.875 5.405.242 5.671.101
Activo corriente 350.922289 400.006.224 555.983.492
Inversiones a Largo Plazo 468.476 468.476 468.476
Activos Fijos 587.704.965 632.327.380 632.327.380
Activos Intangibles 23.048.316 22.843.776 22.843.776
Activo fijo neto 611.221.757 655.639.632 668.977.665
TOTAL ACTIVOS 962.144.046 1.055.645.856 1.224.961.157
Proveedores 115.570.345 134.540.130 143.737.915
Préstamos a Corto Plazo 92.289.225 105.525.811 142.474.993
Pasivo corriente 207.859.570 240.065.941 286.122.908
Deudas Bancarias y Financieras 183.877.684 166.441.035 235.000.000
por pagar
Otras cuentas por pagar 19.747.144 24.413.104 29.910.218
Total pasivo no corriente 203.624.828 190.854.139 264.910.218
TOTAL PASIVOS 411.484.398 430.920.080 551.123.126
Capital Pagado 436.512.300 436.512.300 436.512.300
Reservas 19.955.307 22.209.905 25.557.602
Ajuste por inflación de Capital 41.181.762 88.167.749 113.324.092
Ajuste por inflación de Reservas 62.842.445 9.047.746 10.647.034
Patrimoniales
Resultados Acumulados 1.634.082 1.834.138 3.120.081
Resultados de Gestión 45.091.952 66.953.938 84.676.922
Total patrimonio 550.659.648 624.725.776 673.838.031
TOTAL PASIVO Y 962.144.046 1.055.645.856 1.224.961.157
PATRIMONIO

CUADRO # 2
ESTADO DE RESULTADO
(Expresado en Bolivianos)
DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012
Ventas netas 1607120648 1814643741 2009465155
CMV 1317896632 1496213939 1637435255
Utilidad Bruta 289224016 318429802 372029900
Gastos de Administración 48012703 53884789 60268941
Gastos de comercialización 170125659 185507472 212833202
Utilidad Operativa 71085654 79037541 98927757
Otros Egresos 31011367 9209651 15407497
Otros Ingresos 34069362 33813742 43530308
Utilidad antes de Impuestos 74143649 103641632 127050770
Impuestos 29051697 36687694 42373648
Utilidad Neta 45091952 66953938 84676922

Estado de resultado
  Muestra el resultado económico de las operaciones de una empresa por
un periodo determinado.
 Es un documento dinámico
 Refleja:
 los ingresos y gastos,
 la utilidad o pérdida del periodo
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Rotación de Activos

La Rotación de Activos expresa el número de veces que el valor de los activos se

reproduce en las ventas. Mientras mayor eficiencia se tenga, este indicador será
más alto, sin embargo, un número exageradamente alto es una señal de
incapacidad de abastecimiento activo, principalmente inventarios.

Rotación de activos corrientes

Este indicador muestra la eficiencia del capital de operaciones para generar
ventas, dado su carácter dinámico requiere u análisis más detallado en sus
componentes.
Formula:
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝑹𝒕(𝑨𝑪) =
𝐀𝐜𝐭. 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞𝐬
2 Rotación de activos no corrientes
Muestra cuanto se está generando en ventas con la inversión realizada en
instalaciones, infraestructura y recursos fisiológicos.
Formula:
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝑹𝒕(𝑨𝑵𝑪) =
𝐀𝐜𝐭. 𝐍𝐨 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞

Rotación de inventarios
La rotación de inventarios nos indica las veces en que la mercadería es convertida
en efectivo durante un determinado tiempo para la empresa.
Formula:

𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝑹𝒕(𝑰𝑵𝑽) =
𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨

Rotación de cuentas por cobrar

La rotación de cuentas por cobrar significa cuantas veces nos han pagado todo lo
que nos deben.
Formula:

𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝑹𝒕(𝑪∗𝑪) =
𝐂𝐭𝐚𝐬. 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫

Rotación de Activos Totales.

Expresa el número de veces que el valor de los activos se reproduce en las
ventas. Muestra la dinámica del uso que se le da a la inversión para generar
ingreso.
A continuación se muestra el siguiente cuadro de los activos totales de la
empresa.
Formula:

CUADRO # 4
ANALISIS DE ROTACIÓN DE ACTIVOS
(Expresados en Veces)
DESCRIPCION 2010 2011 2012
 Rotación de Activos 4.58 4.54 3.61
Corrientes
  Rotación de Activos no 13.99 16.86 19.45
Corrientes
 Rotación de Inventarios 6.59 6.78 5.41
 Rotación de Cuentas por 2.63 2.86 3.03
Cobrar
Rotación de Activos Totales 1.67 1.80 1.76

Interpretación:

 Rotación de activos corrientes:

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tuvo una rotación en los activos de
4,58 veces, lo que muestra que cada boliviano que se ha invertido en los activos
corrientes, ha logrado una facturación de 4,58 bolivianos, debido a su utilización.
Para el 2011 la rotación de activos fue de 4,54 veces, y para el año 2012 los
activos se reprodujeron en las ventas en 3,61 veces.
La rotación de activos tuvo una tendencia a disminuir durante los años de análisis,
esto debido a una ralentización en la empresa, ya que los activos corrientes se
han elevado significativamente año tras año, mientras que las ventas, aunque
crecieron, lo hicieron a una menor tasa que los activos corrientes. (Ver estados
financieros)

 Rotación de activos no corrientes:

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tiene una rotación de activos no
corrientes de 2,63 veces, lo que indica que por cada boliviano que se ha invertido
en los activos fijos, fueron utilizados para logran una reproducción de 2,63
bolivianos en ventas.
En el siguiente año (2011) hubo un incremento en la rotación de activos no
corrientes llegando a 2,86 veces y para el año 2012 la rotación de activos no
corrientes alcanzo las 3,03 veces.
La rotación de activos no corrientes tuvo una tendencia creciente durante el lapso
de análisis, ya que las ventas han crecido a un ritmo mayor al incremento que
hubo en los activos no corrientes.

 Rotación de inventario:

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tiene una rotación de sus
inventarios de 6,59 veces, es decir, que la empresa ha obtenido ventas por un
valor que es 6,58 veces mayor al inventario final que maneja.
Para el año 2011 la rotación de inventarios llego a 6,78 veces, y el año 2012 se
logró ventas 5,41 veces mayor al valor contable de su inventario en el cierre de
gestión de ese periodo.
La rotación de inventarios tuvo un incremento para el año 2011 comparandolo con
el año 2010, debido a que hubo un incremento en las ventas de mayor magnitud al
incremento en el inventario.
Para el año 2012 la rotación de inventarios tuvo un significativo descenso, ya que
se tuvo una acumulación de inventario final para ese año, y las ventas crecieron
pero a una menor tasa.

 Rotación de cuentas por cobrar

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tuvo una rotación de cuentas por
cobrar de 13,99 veces, indicando las ventas del 2010 son 13,99 veces mayor que
el promedio de cuentas por cobrar del año en cuestión.
Para el año 2011 la rotación de cuentas por cobrar fue de 16,86 veces, y para el
año 2012, el promedio de cuentas por cobrar de ese año rotaría 19,45 veces
comparándolo con las ventas de ese año.
La rotación de activos totales tuvo una tendencia creciente durante los años de
estudio debido a que el numerador del ratio (ventas) tuvo un incremento aritmético
significativo, y las cuentas por cobrar, tuvieron una tendencia bajista.

 Rotación de Activos Totales

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tuvo una rotación de activos
totales de 1,67 veces, es decir, que las ventas fueron superiores en 67% tomando
como base los activos totales.
Para el año siguiente, (2011) la rotación de activos totales fue de 1,80, es decir,
que cada boliviano de activo total, reprodujo una venta de 1,80 bolivianos.
En el 2012 la rotación de activos totales fue de 1,76, es decir que se obtuvo una
venta de 1,76 bolivianos por cada boliviano que se invirtió en activos.
La rotación de activos totales tiene una tendencia que se la puede considerar
relativamente constante, debido a que las ventas y los activos han crecido en casi
la misma proporción. (Ver estados financieros

ANÁLISIS DE RIESGO ECONÓMICO

Él es la posibilidad de que las condiciones y resultados operativos de la inversión
sufran desviaciones y no logren alcanzar el resultado que se espera en la
producción de riqueza de la empresa.
Punto de Equilibrio económico
Es la situación de la Empresa en la cual los ingresos operativos igualan a los
costos operativos. Es decir, es cuando la Empresa no genera pérdidas ni
ganancias.
Este punto sirve como referente para saber las condiciones de la Empresa
frente al riesgo.
Formula:
𝑪𝑭
𝑽𝒆 = ; 𝑽𝒆
𝑪𝑽
Margen de Seguridad 𝟏−
𝑽
𝑪𝑭 hasta alcanzar el
Muestra el porcentaje en el cual puede disminuirlas ventas
punto de equilibrio.
=
𝟏 − 𝑰𝑨
Si las ventas son inferiores al punto de equilibrio, entonces se denominan déficit
comercial.
Formula:

CUADRO # 6
ANÁLISIS DE RIESGO ECONÓMICO
(Expresado en Bolivianos, Veces Y Porcentajes)
DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012
Venta en Equilibrio (Bs) 1.212.121.561 1.364.230.563 1.475.121.328
Margen de Seguridad (%) 24.59% 24.83% 26.57%

Interpretación

 Ventas en equilibrio:

Las ventas en equilibrio para la empresa PIL ANDINA S.A. es de 1.212.121.561 bs,
es decir, debe vender esa cantidad para que los ingresos por venta sean igual a los
costos de la empresa, y de esa manera no ganar ni perder.
Para el año 2011, PIL ANDINA S.A. necesita vender 1.364.230.563 bs, de esa
manera, el margen de contribución relativo de la empresa cubrirá los costos fijos
para no ganar ni perder.
En el siguiente año (2012), unas ventas por el monto de 1.475.121.328 bs, fue lo
necesario para que la empresa se encuentre en equilibrio.
Durante los tres años de análisis, las ventas en equilibrio han sufrido incrementos,
como consecuencia de que los costos fijos también han ido incrementándose año
tras año.

 Margen de seguridad

La empresa PIL ANDINA S.A. para el año 2010 tuvo un margen de seguridad de
24,59% de las ventas, es decir que ese es el porcentaje máximo que puede reducir
sus ventas actuales para no encontrarse en un déficit comercial.
El siguiente año (2011), el margen de seguridad fue de 24,83%, es decir que las
ventas se encontraban en ese índice por encima de las ventas en equilibrio.
Para el año 2012 PIL ANDINA S.A. tuvo un margen de seguridad de 26,57%.
El margen de seguridad ha ido creciendo año tras año debido a que las ventas de
la empresa también fueron creciendo, reduciendo el riesgo de la empresa de
obtener déficit comercial, y considerando que los costos fijos de la empresa
tuvieron incrementos de menor proporción que las ventas, y que el índice de
absorción de la empresa se mantuvo relativamente constante

ANALISIS FINANCIERO
El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable,
mediante la utilización de indicadores y razones financieras para la toma de
decisiones y así esta pueda cumplir con su objetivo.

3.1 Análisis del riesgo financiero.

El riesgo financiero está relacionado con la posibilidad de suspender pagos o
incurrir en pérdidas como consecuencia de las condiciones en la que se encuentre
la estructura financiera de la empresa.

3.1.1. Análisis del endeudamiento.

El análisis del endeudamiento es el proceso por el cual se incorporan recursos de
terceros a la estructura financiera de la empresa, generalmente pagando un costo
financiero.
El uso de las deudas como fuente de financiamiento afecta la liquidez y
apalancamiento de la empresa.
Formula:

CUADRO # 7
ANÁLISIS DE ENDEUDAMIENTO
(Expresado en porcentajes y Veces)
DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012

Razón de Endeudamientos (%) 42.77% 40.82% 44.99%

Interpretación

 Razón de endeudamiento

La empresa PIL ANDINA S.A. para el 2010 tuvo una razón de endeudamiento
(deuda/activos totales) de 42,77%, es decir, por cada unidad monetaria de activo
total se ha recurrido a 42,77 unidades monetarias de deuda.
Para el año 2011, la razón de endeudamiento fue de 40,82%, es decir que de
cada boliviano que se tiene en el activo total, 40,82 centavos es dinero financiado
por terceros ajenos a la empresa.
Para el siguiente año (2012), la razón de endeudamiento alcanzo el 44,99%,
señalando que 44,99% del activo total fue adquirido con deuda de terceros.
La variación de la razón de endeudamiento durante el periodo de análisis da como
resultado una pendiente positiva, es decir se ha incrementado desde el 2010 hasta
el 2012, debido al incremento en el pasivo corriente a una mayor tasa que el
activo. Este indicador nos señala que los activos de la empresa están siendo
adquiridos cada vez más por financiamiento externo, que por aportes
patrimoniales de los dueños.
Análisis de la liquidez.

La liquidez consiste en invertir los activos en medios de pagos y cumplir las

obligaciones, así el recurso más liquido es el dinero en efectivo.

La liquidez de la empresa seria la capacidad de garantizar, cubrir o respaldar sus

deudas con los activos de la misma.
3.1.2.1 Liquidez Corriente o General
La liquidez corriente muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus
compromisos a corto plazo, en base a sus activos más líquidos.
Formula:

3.1.2.2 Liquidez Acida

Conocido también con el nombre de prueba de Acido o Test Acido, mide como
responde la empresa a sus obligaciones de corto plazo, con los recursos
máslíquidos obtenido de restar al activo circulante los stock de inventarios.
Para no tener problemas de liquides, el valor de esta razón ha de ser de
aproximadamente de 1, pero si es menor a 1, la empresa empresa puede hacer
suspensión de pagos de deudas a corto plazo, hecho también significa que la
empresa se haya muy escotada.
Formula:

𝐀𝐜𝐭. 𝐂𝐢𝐫𝐜. −𝐈𝐧𝐯.

𝑳𝑨 =
𝐏𝐚𝐬. 𝐂𝐢𝐫𝐜.

3.1.2.3 Liquidez Efectiva o Inmediata

 La liquidez inmediata muestra la relación entre el activo circulante totalmente
liquido (Caja – Banco) son las deudas a corto plazo.
Es difícil estimar un valor ideal de este cociente es aconsejable obtener un valor
medio disponible de toda una gestión.
Formula:
𝑬𝑬
𝑳𝑰 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
∗ 𝟏𝟎𝟎

CUADRO # 8
ANALISIS DE LIQUIDEZ ESTATICO
(Expresado en número Veces Y Porcentaje)

DESCRIPCION 2010 2011 2012

Liquidez Corriente o General 1.69 1.67 1.94

Liquidez Acida 0.73 0.66 0.67

Liquides Efectiva o Inmediata 15.07% 22.12% 27.76%

Fuente: Elaboración propia con base a datos obtenidos de la empresa “PIL

ANDINA S.A.”

Interpretación

 Liquidez corriente o general

La empresa PIL ANDINA S.A. para el 2010 tuvo una liquidez corriente de 1,69
veces, es decir que con sus activos corrientes tiene la capacidad de cubrir 1,69
veces sus pasivos corrientes.
En el año 2011 la razón de liquidez corriente tuvo como resultado 1,67 veces, es
decir, que si la empresa liquidara sus activos corrientes podría cubrir sus pasivos
corrientes 1,69 veces.
Para el año 2012 esta razón de liquidez general se incrementó a 1,94 veces.
Durante el periodo 2010 – 2012 la liquidez general de la empresa se vio
incrementada, debido al aumento de sus activos corrientes en mayor grado que
sus pasivos corrientes, poniendo en mejor situación de asumir sus deudas de
corto plazo.

 Liquidez acida

La empresa PIL ANDINA S.A. para el 2010 tuvo una liquidez acida de 0,73 veces,
es decir que si vendiera sus activos corrientes, descontando su inventario, no
sería capaz de cubrir la totalidad de pasivos de corto plazo adquiridos hasta esa
fecha, sino solo llegaría al 73% de sus pasivos corrientes.
En el año siguiente (2011) la prueba de la liquidez acida arrojo como resultado
0,69 veces, es decir que sus activos corrientes, descontado el inventario, solo
podría cubrir 69% de sus pasivos corrientes, y en el año 2012 este indicador nos
dice que solo se podría cubrir 67% de la deuda de corto plazo.
La prueba acida de la liquidez ha ido reduciéndose desde el año 2010 hasta el
2012 en general, señal de que el inventario ha ido incrementándose en mayor
proporción que las demás cuentas, ocupando mayor porcentaje del activo
corriente cada año.
Un incremento en la liquidez corriente y un decremento en la liquidez acida, es
señal de que el inventario es la cuenta que más ha engordado en las cuentas del
activo corriente.

 Liquidez inmediata

La empresa PIL ANDINA S.A. para el 2010 tuvo una liquidez inmediata de
15,07%, es decir que su disponible (caja y banco si hubiese), eran capaces de
cubrir el 15,07% de la deuda a corto plazo, sin necesidad de liquidar otro activo
corriente.
Para el año 2011, la liquidez inmediata alcanzo un índice de 22,12%, es decir que
el disponible puede cubrir 22,12% de los pasivos corrientes; y para el año 2012
por boliviano de pasivo corriente, existía 0,2776 bolivianos en el disponible, para
hacer frente a la cancelación de la deuda.
La liquidez inmediata tuvo un incremento en el periodo de análisis de casi el
100%, justificado por el rápido incremento porcentual de dinero en la cuenta caja,
y el lento crecimiento de los pasivos corrientes.
Grado de Apalancamiento Total (GAT)
Muestra en (veces) el efecto de un incremento en las ventas sobre la utilidad neta.
Recoge el efecto tanto de los costos fijos operativos como de los financieros.
Formula:

𝑮𝑨𝑻 = 𝑮𝑨𝑶 ∗ 𝑮𝑨𝑭

CUADRO # 9
ANÁLISIS DE APALANCAMIENTO
(Expresado en número de veces)

DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012

 Grado de apalancamiento 4.07 4.03 3.76

operativo
 Grado de apalancamiento 1.07 1.55 1.50
financiero
 Grado de apalancamiento total 6.67 6.25 5.64

Fuente: Elaboración propia con base a datos obtenidos de la empresa “PIL

ANDINA S.A.”

Interpretación:
El grado de apalancamiento operativo (GAO) para la gestión 2010 debido a
cambios en las ventas es de 4.07 veces de utilidad operativa; en el año 2011 es
de 4.03 veces y en el año 2012 disminuyo a 3.76 veces las utilidades operativas
debido a la carga fija.
El grado de apalancamiento financiero (GAF) en el 2010 es de 1.07 veces, para
el año 2011 es de 1.55 y para el año 2012 disminuye a 1.50veces
permaneciendo casi constante respecto al periodo anterior, lo cual nos indica
que las utilidades van aumentando de gestión a gestión.
Podemos observar que el grado de apalancamiento total (GAT) a sufrido una
disminución durante el periodo 2011 y 2012 esto debido a una disminución en
su GAO y un aumento en su GAF, lo cual indica que la empresa no está haciendo
 buen uso de sus costos fijos operativo, lo cual puede hacer que las utilidades de
la empresa se vean afectadas de forma significativa.
ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO FINANCIERO
Es una medida de la productividad del patrimonio de os dueños de la empresa.
Permite expresar cuentas unidades de ganancias se obtienen en una gestión por
cada 100 unidades de patrimonio que participan en el financiamiento de la
empresa.
. Modelo de Du Pont

Este modelo describe la rentabilidad financiera como consecuencia de tres

factores: comercial, operativo y financiero.

Formula:

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐍𝐞𝐭𝐚 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬

𝐴𝑛𝑎𝑙𝑖𝑠𝑖𝑠 𝐷𝑢 − 𝑃𝑜𝑛𝑡 = ∗ 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞𝐬*
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬

3.2.2.1 Margen neto sobre ventas. Indica cuanto Beneficio se ha obtenido por cada
peso de Ventas, en otras palabras cuánto gana la empresa por cada peso que
vende.

Formula:
𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝𝐍𝐞𝐭𝐚
𝑴𝒈𝒏𝒆𝒕𝒐 =
CUADRO N # 10
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD FINANCIERA

MODELO DE DU PONT
(Expresado en Veces y porcentajes)

DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012

Margen Neto sobre Ventas 2.81% 3.69% 4.21%
Rotación de Activos 1.67 1.72 1.64
Rentabilidad sobre Activos 4.69% 6.35% 6.9%

Rentabilidad Financiera 8.21% 10.73% 12.56%

CONCLUSIÓN:
Mediante este análisis podemos ver que la rentabilidad financiera de la empresa
PIL ANDINA S.A. es muy buena, ya que se puede ver que está administrando de
forma eficiente sus recursos con una alta rotación de sus activos y buen uso de los
financiamientos.

CONCLUSIÓN FINAL

Mediante la aplicación del análisis económico, diagnosticamos que la

productividad de las inversiones (activos) de la empresa PIL ANDINA S.A ha
aumentado año tras año. Es decir que por cada 100 unidades monetarias de
inversión se obtuvo mayor rendimiento.
Mediante el análisis de riesgo económico podemos observar que el riesgo de la
empresa ha ido disminuyendo poco a poco y año tras años lo que indica que la
empresa cuenta con mayor margen de seguridad en sus operaciones.
El endeudamiento que mantiene la empresa es normal con una moderada
participación de deuda de terceras personas, lo cual indica que la empresa invierte
más o tiene mayor participación.
Haciendo el análisis financiero utilizando tanto el modelo Du Pont se puede ver
que la rentabilidad financiera de la empresa es muy buena y a ha ido aumentando
gestión a gestión lo cual indica que la empresa PIL ANDINA S.A está
administrando eficiente mente sus inversiones y haciendo buen uso de los
financiamientos.
RECOMENDACIÓN:

Habiendo hecho el análisis económico-financiero a la empresa PIL ANDINA S.A

Notamos que tiene elevados costo de mercadería, costo variable, sería bueno tratar
de reducir este costo, esto aumentaría la Utilidad Bruta, la rentabilidad comercial y
económica.
Recomendamos también a la empresa tener en cuenta el aumento de participación
de deuda esto con el objetivo de incrementar sus inversiones y de esa forma lograr
un mayor rendimiento