TAREA
GESTIÓN ORGANIZACIONAL
¿QUÉ ES WACC Y EVA?
NOMBRES: JOSE REYES ESCOBAR.
CARRERA: ING. CIVIL INDUSTRIAL.
DOCENTE: MARCOS CONTRERAS.
1.- Que es el WACC.
El WACC, también denominado coste promedio ponderado del capital, es la tasa de
descuento que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un
proyecto de inversión. El cálculo de esta tasa puede ser útil valorarlo teniendo en cuenta
tres enfoques distintos:
Activo de la compañía: es la tasa que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado.
Desde el pasivo: el coste económico para la compañía de atraer capital al sector;
como inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la
compañía.
El WACC pondera los costos de cada una de las fuentes de capital, independientemente de
que estas sean propias o de terceros. Es preciso tener presente que si el WACC es inferior a
la rentabilidad sobre el capital invertido se habrá generado un valor económico
agregado (EVA) para los accionistas. Se explica la fórmula:
%K x Kc (1-tax) + %P x Kd
P. Total P. Total
Donde:
TAX: Tasa impuesto utilidad.
Rf: Tasa libre de riesgos.
RMX: Tasa mercado.
B: Factor de riesgos (0,5 – 2,0)
Kc: Costo capital / costo oportunidad
Kd: Coste Deuda (tasa interés)
Para estimar el coste del patrimonio (kc) generalmente se utiliza el Capital del modelo de
valorización de los activos. Este modelo sirve para calcular el precio de un activo y supone la
existencia de una relación lineal entre el riesgo y la rentabilidad financiera del activo,
donde: Kc = Rf + B [Rmx]-Rf] + Riesgos país
La tasa libre de riesgo (Rf) está asociada a la rentabilidad de un bono emitido por un Banco
Central. Se puede tomar como referencia la tasa de rentabilidad de un bono
La rentabilidad esperada del mercado [Rm] requiere de un modelo predictivo para obtener
una estimación de la rentabilidad de las empresas que componen el mercado o sector a
estudiar.
La beta (b) determina el riesgo de mercado de un activo, en función, de la coyuntura y
fluctuación del mercado. Este riesgo no puede eliminarse, ya que es inherente a la actividad
operacional y financiera de la empresa.
Para determinar el coste de deuda (kd) hay que tener en cuenta que el coste del pasivo de
una empresa viene determinado más por la estructura financiera que por los mercados de
capitales. Luego podemos partir de la hipótesis de que la financiación de cada proyecto
obedece a la misma estructura que el conjunto de la empresa.
2.- Que es el EVA.
Para cuantificar el valor de un negocio se encuentra el EVA. Es un método de desempeño
financiero para calcular el verdadero beneficio económico de una empresa.
El “Valor económico agregado”, más conocido como EVA, es un indicador financiero que
muestra el importe que queda después de restar los gastos, impuestos y los costos de los
inversionistas, es decir, nos muestra las ganancias reales después de los gastos y de
recuperar la inversión
EVA= UDIAI – (ANF * WACC)
Donde:
UDIAI: Utilidad Operativa Después de Impuestos antes de intereses
ANF: Activo neto financiero
WACC: coste promedio ponderado del capital
Ventajas:
El EVA gracias a su construcción conceptual tiene distintas ventajas:
Es un indicador muy exacto para la creación real de valor, ya que tiene en cuenta
costos, gastos e impuestos para dejar solo así la ganancia.
Muestra el verdadero beneficio para una empresa.
Con él se pueden identificar los elementos empresariales que generan más valor.
Alinea las metas de los administradores con las metas que posee la misma empresa
Mide el desempeño operativo y el financiero de manera combinada, lo cual facilita
la toma de decisiones.
El EVA En Comparación Con Otros Indicadores.
El EVA es superior a otras utilidades contables y financieras como medida de creación de
valor gracias a que conoce el costo del capital bajo el riesgo de las operaciones de una
empresa. El EVA esta construido de manera que su maximización puede ser precisamente
una meta empresarial, a diferencia de otros indicadores como el Rendimiento sobre el
patrimonio o el retorno de la inversión ya que estas dos, conceptualmente y en sus fórmulas
no tienen en cuenta el riesgo. Además no indica a los propietarios si se está o no creando
valor.
