Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera
Financieras / Perú

Crediscotia Financiera S.A.

Informe Anual

Rating
Rating Rating Perfil
Actual Anterior Crediscotia Financiera (CSF) es una subsidiaria del Scotiabank Perú (SBP),
Institución(1) A A quien a su vez forma parte del Bank of Nova Scotia (BNS), uno de los grupos
financieros más importantes de América. CSF inició sus operaciones en el
Depósitos CP (2) CP-1+(pe) CP-1+(pe)
2008 con la adquisición de Banco del Trabajo, que posteriormente se convirtió
Depósitos LP (2) AA(pe) AA(pe) en financiera. Crediscotia opera como un canal del SBP, y otorga créditos de
4to Programa de consumo y MES enfocándose en los estratos B y C, principalmente. A
Certificados de
CP-1+(pe) CP-1+(pe) diciembre 2016 concentraba el 4.6% de los créditos de consumo y el 2.6% de
Depósito
Negociables (2) la cartera MES del sistema financiero en su conjunto.
2do Programa de
Bonos Corporativos AA(pe) AA(pe)
(2) Fundamentos
1ra Emisión del Los ratings otorgados se fundamentan en el sólido respaldo de Bank of Nova
Primer Programa de
Bonos Subordinados
AA-(pe) AA-(pe) Scotia (reflejado en su clasificación de riesgo internacional de AA- otorgada
(2) por Fitch Ratings y ratificada el 8 de febrero del 2017), a través del Scotiabank
Con información financiera auditada a Diciembre 2016
(1)Clasificaciones otorgadas en Comités de fechas
Perú S.A. Este último con una clasificación de A+ en moneda nacional y A-
17/03/2017 y 16/09/2016 en moneda extranjera, lo cual se sustenta en el adecuado nivel de cobertura,
(2)Clasificaciones otorgadas en Comités de fechas
30/03/2017 y 29/09/2016
nivel de apalancamiento, así como en los niveles holgados de liquidez, entre
otros. Asimismo, el Grupo ha mostrado su interés, de manera explícita, en
mantener sus inversiones en el Perú, en ese sentido, la Clasificadora
Perspectiva
reconoce la importancia de éstas para Bank of Nova Scotia y su desarrollo en
Estable la región.

Por otro lado, desde la adquisición, el Grupo ha mostrado su compromiso en

Institución Financiera
términos de inyectar capital y transferir sus conocimientos tecnológicos y
CrediScotia Financiera
Dic-16 Dic-15 Dic-14
operativos, entre otros; de manera tal, que la Financiera tenga por objetivo el
Total Activos 4.097.630 4.011.435 3.800.522 alcanzar un crecimiento sano y rentable de manera sostenida.
Patrimonio 681.170 567.699 475.822
Resultado 161.990 182.827 101.120
ROA (prom.) 4,00% 4,68% 2,76%
Asimismo, se debe destacar que CSF es considerada un canal de ventas
ROE (prom.) 25,94% 35,04% 19,98% orientado al crédito masivo para el SBP, de esta manera, se considera que la
Ratio de Capital Global 14,19% 15,09% 14,09%
Cifras en S/. Miles Fuente: SBS marca del Grupo en el nombre de la Financiera de manera explícita denota
aún más el compromiso de apoyarla.

Metodologías aplicadas Acorde con lo mencionado, si bien el Grupo estableció desde el inicio
controles en términos de gobierno corporativo y administración de riesgo, fue
Metodología de Instituciones Financieras (01-2017)
muy cuidadoso en respetar las particularidades propias del microcrédito y
crédito de consumo. Por otro lado, los negocios de Crediscotia, Consumo y
Analistas MES, se alinean perfectamente con los segmentos donde el Grupo viene
desarrollándose.
Elke Braun S.
[email protected] Además, se debe destacar que la Institución se mueve dentro de un marco
(511) 444 5588
que se encuentra perfectamente alineado con las políticas del Grupo, no sólo
Mariana de Orbegoso C. en cuanto al otorgamiento del crédito, sino también en cuanto al registro de
[email protected] su comportamiento crediticio, seguimiento y control, así como en el desarrollo
(511) 444 5588
de alertas que permitan modificar los modelos de manera preventiva.

www.aai.com.pe Marzo 2017

 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera
El 2015 mostró mejores resultados luego de las implementaciones realizadas;
sin embargo, el lento crecimiento económico que aún persiste ha
desencadenado en un ajuste del gasto familiar y un mayor deterioro en el
comportamiento de pagos en el 2016. A ello se sumó el ajuste en el registro
de la mora relacionado con el pago mínimo en las tarjetas de crédito que la
Financiera, de manera particular, tuvo que realizar en el 2016 para adecuarse
a la forma de cálculo como lo venía haciendo el resto del sistema financiero.
Así, el gasto en provisiones, como el ritmo de castigos, se volvió a incrementar
en el 2016, afectando los principales indicadores de morosidad y rentabilidad.
Ello pese a que CSF empezó a ajustar sus tasas activas en función al riesgo
percibido, y pese a las eficiencias generadas. Si bien la rentabilidad de la
Financiera se ajustó, no ha dejado de ser una de las instituciones financieras
con mayores indicadores de rentabilidad (4.0 y 25.9% para el ROAA y ROAE,
respectivamente). La Clasificadora destaca las mejoras en los indicadores de
eficiencia debido a los ahorros realizados en los gastos administrativos; sin
embargo, considera riesgosa la participación de los créditos no revolventes
dentro del portafolio, y el bajo desempeño en la calidad de los mismos, en un
entorno donde el sobreendeudamiento se ha elevado. Asimismo, considera
que la Financiera sigue teniendo como retos el reducir la concentración de los
principales depositantes.
¿Qué podría modificar la clasificación? La Clasificadora considera que las
clasificaciones otorgadas a CSF podrían verse afectadas si es que el
portafolio mostrara un mayor deterioro, sin ir acompañado de un adecuado
nivel de rentabilidad para el riesgo asumido. Asimismo, un deterioro en el perfil
financiero del Grupo, llevarían a la revisión del rating.
Por otro lado, la Clasificadora no prevé acciones de calificación positivas para
la Financiera en el mediano plazo.

Crediscotia Financiera S.A. 2

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

DESCRIPCIÓN DE LA INSTITUCIÓN A finales del 2012 la Financiera priorizó repotenciar las

operaciones de consumo, con énfasis en los préstamos
El 26 de junio del 2008 Scotiabank Perú adquirió el Banco personales de libre disponibilidad, los cuales habían
del Trabajo, el mismo que en diciembre de dicho año pasó a mostrado una relación rentabilidad-riesgo acorde con lo
convertirse en financiera bajo el nombre de Crediscotia deseado por la Financiera; mientras que las operaciones
Financiera S.A. (CSF). MES venían mostrando un deterioro, especialmente los
CSF es subsidiaria de Bank of Nova Scotia (BNS), a través clientes de pequeña empresa. Con dicho objetivo se trabajó
del Scotiabank Perú S.A. BNS es el tercer grupo financiero en los últimos años en recomponer el portafolio en partes
más importante de Canadá. Actualmente, tiene un rating iguales entre préstamos personales, tarjeta y microempresa.
internacional de AA- con perspectiva estable otorgado por Para el 2017 la estrategia de la Financiera continúa
FitchRatings. manteniendo los lineamientos establecidos por el Grupo pero
BNS tiene una estrategia de diversificación geográfica y con un enfoque mayor en el cliente. De esta manera, el
comercial, lo cual cimienta su potencial de crecimiento en desempeño futuro tendrá como objetivo: i) centrarse más en
cada uno de sus cuatro sectores de actividad: Banca los clientes; ii) mejorar la amplitud, diversidad y despliegue
Canadiense, Banca Internacional, Wealth Management y del liderazgo; iii) mejorar el servicio a los clientes; iv) realizar
Scotia Capital. nuevas alianzas estratégicas para obtener mayor cobertura;
y, v) reducir los costos estructurales.
Por su parte, Scotiabank Perú es el tercer banco del sistema
bancario peruano con una participación de 16.5 y 14.7% en Gobierno Corporativo
créditos directos y depósitos, respectivamente, a diciembre El Directorio de la Financiera está compuesto por seis
2016. Cuenta con un rating de largo plazo de AAA (pe),
directores, incluyendo dos directores independientes,
mientras que a nivel internacional cuenta con un rating de A- elegidos por el periodo de un año.
en moneda extranjera con perspectiva estable otorgado por
FitchRatings. Existen dos Comités de Directorio, el Comité de Auditoría y
el Comité de Control de Riesgos, que lo integran directores
SBP es la tercera inversión más grande del grupo fuera de de la Financiera, miembros de la Gerencia de la Financiera e
Canadá, luego de México y Chile. La Clasificadora considera invitados permanentes, pertenecientes a la Gerencia del
que en caso fuera necesario hay una alta probabilidad de que Scotiabank Perú.
la Financiera reciba soporte del BNS a través del Scotiabank
Perú, dado que el negocio de la Financiera constituye, en la A nivel de Gerencia, se cuenta con el Comité de Gerencia;
práctica, un canal de ventas para el banco local y está dentro Comité Ejecutivo; y, Comité de Rentabilidad y Productividad.
de la estrategia de expansión del Grupo, a lo que se suma la Los miembros de estos comités incluyen la Gerencia de CSF,
buena rentabilidad que el negocio siempre ha generado. así como la Gerencia de SBP.
A diciembre 2016 Crediscotia contaba con 204 oficinas y En la actualidad, tanto el Banco como la Financiera se
2,757 trabajadores (93 y 2,731 al cierre del 2015, encuentran altamente integrados con Canadá en lo que se
respectivamente). El incremento del número de oficinas es refiere a Gobierno Corporativo, Administración de Riesgo y
consecuencia de la fusión de cajeros corresponsales de SCI, Plan de Contingencia de Continuidad de Negocio.
los cuales han sido convertidos en mini agencias, que son
Desempeño
consideradas como oficinas especiales. Asimismo, el
incremento en el número de personal se dio por el ingreso de El 2016 las colocaciones totales tuvieron un crecimiento
los trabajadores de los agentes a la Financiera; sin embargo, moderado que ascendió a 4.9%, el cual fue ligeramente
es importante resaltar que a lo largo del 2016 se dieron mayor al 2.5% del sistema bancario. Es importante resaltar
eficiencias optimizando al personal administrativo. que el incremento se dio por un aumento de S/ 97.0 millones
Estrategia en el crédito corporativo, específicamente en fianzas, que la
Financiera mantiene con su matriz; por lo cual, si no
El objetivo del Grupo en Perú es mantenerse en el liderazgo consideramos este incremento, el crecimiento de las
del sistema financiero en términos de rentabilidad, colocaciones totales habría sido del 2.1%. Dicho crecimiento
participando en los sectores con mayor margen y potencial se vio impulsado principalmente por créditos de consumo no
de crecimiento. Para ello se implementó una estrategia de revolvente, los cuales se incrementaron en un 14.7%
segmentación en la banca minorista entre el Banco y la respecto al cierre del 2015. Cabe mencionar que estos
Financiera, donde Crediscotia es el canal especializado en créditos son los que mantienen un margen más atractivo para
atender a los clientes de consumo y microempresas de CSF.
segmentos más bajos y de manera masiva, principalmente a
los estratos socioeconómicos B, C y D, mejorando la
eficiencia operativa y fortaleciendo la gestión de riesgo De otro lado, si bien los créditos a la mediana, pequeñas y
crediticio, con el fin de posicionarse como la financiera más microempresas siguieron disminuyendo, se han realizado
ágil y accesible a nivel nacional. De esta manera, se emplean mejoras en el modelo y atención al cliente, con lo que se
modelos diferentes respecto al Banco, respetando las espera darle un mayor impulso en el 2017. Algo similar
particularidades de cada negocio. ocurriría con las colocaciones en tarjetas de crédito, las

Crediscotia Financiera S.A. 3

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

mismas que se espera impulsar con la firma de nuevas relativos CSF se muestra como una de las entidades
alianzas. financieras más eficientes y no espera un deterioro en dicho
indicador. Del mismo modo, la Institución espera seguir
Margen de Intermediación: A diciembre 2016 los ingresos
invirtiendo en elevar la productividad para lo cual empleará
financieros provenientes solo de la administración de la más herramientas tecnológicas en el ámbito crediticio.
cartera ascendieron a S/ 1,102.4 millones, saldo superior en
5.4% respecto al del cierre del 2015, con lo que el ratio de Indicadores de Rentabilidad Dic-14 Dic-15 Dic-16
ingresos financieros sobre activos rentables mostró una Ingresos Financieros Totales 1,023,340 1,168,527 1,257,488
recuperación al pasar de 26.7 a 28.0% en el periodo de Gastos Financieros Totales 147,844 161,192 182,094
análisis. Es importante mencionar que la reestructuración del Utilidad Operativa Bruta, UOB (A) 875,496 1,007,334 1,075,394
portafolio hacia créditos de consumo genera mayores tasas Margen UOB 85.6% 86.2% 85.5%
Gasto en Prov. Bruta 312,223 316,296 394,017
activas.
Gastos en Prov./ (A) 35.7% 31.4% 36.6%
Por su parte, el costo financiero de los pasivos costeables Gastos Admin. 436,457 467,805 463,113
Gastos Admin./ (A) 49.9% 46.4% 43.1%
tuvo un incremento respecto a lo mostrado en el año anterior
Recuperos 28,637 42,422 42,969
(5.2% versus 4.4%), lo cual respondió a la tendencia alcista Utilidad Neta 101,120 182,827 161,990
en las tasas, tanto a nivel internacional como local, siendo Recuperos / Utilidad Neta 28.3% 23.2% 26.5%
aún un costo relativamente bajo. Fuente: Crediscotia

A pesar de la reorientación hacia créditos de consumo, que Gasto en Provisiones

son más rentables, el alza del costo financiero afectó el
margen bruto, el cual pasó de 86.0% a diciembre 2015, a En cuanto al gasto bruto en provisiones vinculado a la cartera
84.9% a diciembre 2016. de créditos, éste ascendió a S/ 394.0 millones a diciembre
2016, superior en 24.6% a lo mostrado en el año anterior. Así
Por su parte, los ingresos por servicios financieros netos el gasto bruto en provisiones representó el 36.6% de la
ascendieron a S/ 122.2 millones a diciembre 2016, los utilidad operativa bruta (31.4% en el 2015).
mismos que mostraron un crecimiento del 29.3% respecto a
similar periodo del año anterior por el incremento en la Es importante mencionar que la coyuntura económica ha
emisión de tarjetas desde el 2015. impactado de manera similar a varias financieras
concentradas en consumo. Sin embargo, CSF mantiene un
NUMERO DE TARJETAS DE CREDITO superávit de provisiones de S/ 78.2 millones al cierre del 2016
(En miles) (S/ 90.8 millones a diciembre 2015). Cabe mencionar que la
1,300
1,200
Financiera no ha hecho uso de las provisiones pro cíclicas
1,100 1,057
1,008 que se mantenían y de las cuales hoy en día se puede
1,000 disponer.
900 811
800 726
700 Respecto a los recuperos, éstos ascendieron a S/ 43.0
600 millones a diciembre 2016, muy similar a lo registrado en el
500
400 año anterior (S/ 42.4 millones en el 2015).
300
200
100
De esta manera, la utilidad del ejercicio fue de S/ 162.0
Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 millones, inferior a los S/ 182.8 millones del año anterior. A
Fuente: SBS pesar de ello, la Financiera se mantuvo como una de las
instituciones más rentables, lo cual está alineado a su
Gastos Administrativos: Como parte de su estrategia, la objetivo principal.
Financiera ha logrado generar economías de escala y por las
sinergias obtenidas al formar parte del Grupo. Cabe destacar
EVOLUCIÓN ROAA Y ROAE
que Scotiabank Perú y Crediscotia cuentan con sólidos
mecanismos de control de gastos y la Financiera está 40% 35.0%
alineada a estos estándares. 35%
30% 27.1%
Así, a diciembre 2016 los gastos administrativos ascendieron 25.9%
25%
a S/ 463.1 millones y representaron el 43.1% de la utilidad 20.0%
20% 15.9%
operativa bruta (UOB), con lo que el indicador de eficiencia
15%
continuó mejorando y de manera significativa respecto a
10%
similar periodo del año anterior (46.4% a diciembre 2015). 5%
3.5% 2.4% 2.8%
4.7% 4.0%
Cabe mencionar que dicha reducción se explica en parte por 0%
las sinergias y eficiencias que mantiene CSF con su matriz, Dic-11 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
la cual permite optimizar recursos. Asimismo, CSF mantiene
ROAA ROAE Fuente: Crediscotia
un enfoque en créditos con menor costo operativo, como son
los préstamos en efectivo frente a los créditos MES, cuyos
Los resultados obtenidos permitieron alcanzar un ROA y
requerimientos de personal son menores e implican la
ROE de 4.0 y 25.9% (2.0 y 19.5% para el sistema bancario a
reducción del mismo. Cabe mencionar que en términos
diciembre 2016).

Crediscotia Financiera S.A. 4

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

ROAE cambio del cálculo de la cuota de la tarjeta de crédito

40%
observado por el regulador.
34.8%
35%
30%
De esta manera, a diciembre 2016 las colocaciones brutas
25.9%
25% 22.2% ascendieron a S/ 3,437.8 millones, superior en solo 2.3% al
19.4% 18.8% 19.0%
20% 16.3% saldo mostrado a diciembre 2015, lo que denota una postura
15% 13.0%

10%
más conservadora frente a otras instituciones de consumo
5% que mostraron crecimiento superiores al 15.0%.
0%
Dic-15 Dic-16
COLOCACIONES BRUTAS (Miles S/.)
Ripley Falabella CrediScotia Mibanco
4.000
3.361 3.438
Fuente: SBS 3.500 3.171
2.877
3.000
Si bien el ROA y el ROE del 2016 ha sido menor al del 2015, 2.500
es importante destacar que los esfuerzo realizados por la 2.000
Financiera en: i) la gestión del riesgo para mostrar un mejor 1.500
comportamiento en las cosechas de las nuevas 1.000
colocaciones; ii) las eficiencias generadas; y, iii) el mejor 500
manejo del valor de la cartera a través del pricing; que han
0
permitido mantener niveles de rentabilidad más atractivos Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
frente a sus comparativos. Por su parte, la Clasificadora
Fuente: Crediscotia
espera que CSF muestre de manera sostenida una
rentabilidad promedio ponderado entre la Banca de
Consumo (personales y tarjeta) y las instituciones Dado el replanteamiento en MES, así como la pérdida de
especializadas en créditos MES. ciertas alianzas en lo que se refiere a la tarjeta de crédito, el
crecimiento de los últimos dos años se sustentó más en los
ROAA
créditos personales (créditos no revolventes), los mismos
que son el producto más eficiente en términos de costo
5% 4.7% operativo. De esta manera, pasaron a representar el 44.2%
5% 4.0%
4.0% dentro del portafolio al cierre del 2016.
4%
3.4%
4%
2.8% Colocaciones Totales Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
3% 2.6%
3% Corporativos 0,0% 0,0% 2,3% 4,9%
1.9% 1.8% Grandes Empresas 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
2%
2% Medianas Empresas 0,7% 0,7% 0,7% 0,5%
1% Pequeñas Empresas 21,4% 22,1% 19,0% 15,5%
1%
Microempresas 12,5% 12,2% 9,7% 9,3%
0%
Dic-15 Dic-16 Consumo Revolvente 33,3% 27,7% 27,8% 25,6%
Consumo no Revolvente 32,0% 37,2% 40,4% 44,2%
Ripley Falabella CrediScotia Mibanco Hipotecarios 0,1% 0,1% 0,0% 0,0%
Fuente: SBS 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Fuente: CrediScotia

 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS La Clasificadora considera que la concentración en créditos

personales ya es bastante significativa dentro del portafolio.
Los principales riesgos a los que está expuesta la Financiera
Por otro lado, se observa que varias instituciones financieras
son: a) el riesgo crediticio, proveniente de las operaciones de
han puesto su objetivo de crecimiento en dicho crédito y
crédito y del portafolio de inversiones que mantiene en su
podría generarse un sobreendeudamiento de no venir
balance; b) el riesgo de mercado, dentro de los que destacan
acompañado con la bancarización adecuada. Asimismo,
el riesgo de tasas de interés y de moneda, en una economía
considera que dicho crédito constituye un mayor riesgo frente
con aún importantes niveles de dolarización; y, c) el riesgo
a los créditos otorgados al segmento microempresario y/o a
operacional.
través de la tarjeta en comercios asociados, porque no está
Riesgo Crediticio asociado a un uso en particular y podría estar cubriendo
necesidades de pago en otras entidades. Al respecto, la
Desde el 2013 Crediscotia buscó recomponer su portafolio Financiera sostiene que su producto presenta un riesgo
hacia 1/3 crédito MES, 1/3 créditos personales y 1/3 créditos acotado dado que su plazo va hasta los 18 meses y el monto
con tarjeta. Debido a un importante deterioro en los créditos promedio es de S/ 6,000. A ello se suma que el producto es
a la mediana y pequeña empresa por un muy rentable.
sobreendeudamiento en el sector, es que en el 2014 y 2015
CSF decidió limpiar el portafolio y re direccionar las No obstante, CSF viene implementando medidas para
colocaciones hacía los microcréditos. reducir el riesgo, cuyos resultados, sostiene la Institución, se
apreciarán en el 2017. Una de las medidas tomadas ha sido
Si bien en el 2016, la mora se volvió a elevar, es importante el reforzamiento de las alianzas con los comercios
señalar que el incremento se dio a nivel del sistema bancario, asociados. Por otro lado, ya se habría asumido el impacto en
y que en el caso particular de CSF recoge el efecto en el el ajuste del cálculo del pago mínimo en el caso de las

Crediscotia Financiera S.A. 5

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

tarjetas de crédito, con lo que se espera que la mora se

CARTERA PESADA
muestre más controlada.
14% 12.9%
Por otro lado, la participación que se observa del sector 11.6%
12% 11.0% 10.9%
corporativo en el cuadro anterior corresponde, como se
mencionara anteriormente, a una carta fianza otorgada a la 10%

matriz local. 8%
6%
Al cierre del 2016 la cartera de alto riesgo, que había 4%
disminuido en el 2015 a 8.5%, se elevó a 9.8%, estando por 2%
encima de lo mostrado inclusive al cierre del 2013 (9.2%). 0%
Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
CARTERA DE ALTO RIESGO
Fuente: Crediscotia
12%
9.8%
10% 9.2% 8.7% 8.5% La Clasificadora espera que los deterioros del 2016 se
8% reviertan y continúen con la tendencia decreciente que
6% mostró en el 2015.
4% CARTERA PESADA

2% 13%
11.6%
0% 11% 10.9%
10.2%
Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
9%
7.8%
6.8%
7% 6.2% 6.2% 5.9%
Fuente: Crediscotia
5%

3%
En términos relativos, sigue mostrándose como la institución
1%
con mayor mora entre sus pares. Dic-15 Dic-16

RIPLEY FALABELLA CREDISCOTIA MIBANCO

CARTERA DE ALTO RIESGO
Fuente:Asbanc y SBS
12%
9.8%
10%
8.5%
Por otro lado, durante el 2016 se realizaron castigos
8% 7.8% importantes que ascendieron a S/ 387.9 millones, superior en
6% 5.7%
5.9% 5.6% 37.2% a lo mostrado al cierre del 2015. De esta manera, los
4%
castigos realizados representaron el 11.4% de las
2.8% 3.0%
colocaciones brutas promedio (8.7% en el 2015).
2%

0% CARTERA PESADA + CASTIGOS

Dic-15 Dic-16

RIPLEY FALABELLA MIBANCO CREDISCOTIA

25% 22,1%
Fuente: Asbanc y SBS
20,2%
20% 18,6% 17,7%

15%
Asimismo, la cartera pesada (deficiente + dudosa + pérdida
respecto a las colocaciones totales), mostró un incremento al 10%
pasar de 10.9 a 11.6% en el año. El deterioro fue superior en 5%
los créditos de consumo, tanto el revolvente como el no
0%
revolvente. En términos relativos, la Financiera sigue estando Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
por encima de lo que muestran sus pares.
Fuente: Crediscotia

Si a la cartera pesada se le suman los castigos, el ratio

respecto a las colocaciones totales más castigos mostró
también un importante deterioro al incrementarse de 17.7 a
20.2% en el periodo analizado.

Crediscotia Financiera S.A. 6

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

CARTERA PESADA + CASTIGOS *

éste fue 1’236,810 (103,804 acreedores más respecto a
25% comienzos del año).
20.2%
20% 17.7%
15.4%
16.6% Riesgos de Mercado
15% 14.0%
12.7%
11.1%
9.2%
El manejo de riesgo de la Financiera está altamente alineado
10%
con el manejo de la Matriz y es supervisado por SBP y BNS.
5%
En lo que se refiere a riesgos de mercado, éstos
0% principalmente están determinados por las variaciones en la
Dic-15 Dic-16

Ripley Falabella Crediscotia Mibanco

tasa de interés, tipo de cambio, calce y liquidez; y se apoya
en SBP en labores de sistema y administración de riesgo,
*(Cartera pesada + Castigos) / (Col. Totales + Castigos) Fuente: Asbanc y SBS
ambas áreas consideradas de soporte.
En cuanto a la cobertura del portafolio, el stock de Riesgo Cambiario: A diciembre 2016 CSF presentaba una
provisiones respecto a las colocaciones brutas se mantuvo posición deficitaria de activos con relación a sus pasivos en
similar al del año pasado (12.2% a diciembre 2016). No moneda extranjera de S/ 0.5 millones (posición superavitaria
obstante, la cobertura de la cartera pesada mostró una caída de S/ 2.7 millones a diciembre 2015), con lo que el
de 109.2 a 100.2% en el año; sin embargo y según el anexo requerimiento patrimonial para cubrir el riesgo cambiario fue
5, la Financiera todavía mantiene un superávit de provisiones de S/ 0.05 millones.
de S/ 90.8 millones.
En términos generales, dado que el grueso de las
colocaciones se realiza en soles, no se incentivarían los
COBERTURA DE LA CARTERA PESADA
depósitos en otra moneda; ello pese a que las preferencias
120%
de los depositantes tuvieron una mayor inclinación hacia la
106.1% 109.2% moneda extranjera. En ese sentido, se viene reduciendo la
100.2%
100% 91.8%
tasa pasiva en moneda extranjera, lo que debería mejorar el
80% calce.
60% Calce: Dentro de la gestión de riesgo de mercado se tiene el
40% comité de activos y pasivos, el cual establece los límites y las
estrategias que la Financiera debe seguir. Mensualmente el
20%
comité de activos y pasivos revisa la posición de la Financiera
0% en relación a los límites establecidos y propone las
Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
estrategias para controlar y/o ajustar sus exposiciones. Este
comité es independiente al del SBP, y es presidido por el
Fuente: Crediscotia
Gerente General de la Financiera y cuenta con la
participación del Banco.
Con dicho superávit la Financiera muestra una buena
cobertura junto a Mibanco. A diciembre 2016 la Financiera mostraba descalces
negativos en los tramos de 1, 3 y 5 meses, así como en el
tramo a partir de los 5 años; todos de manera individual. En
cuanto a la brecha acumulada presentan descalces
PROVISIONES / CARTERA PESADA
140%
negativos en los primeros 5 meses.
122.9%
120% 115.6%
109.2% CALCE DE PLAZOS (Miles S/)
99.3% 100.2%
100% 91.5% Dic-16
84.2% 88.9%
80% 1,200

60% 1,000

40% 800

20% 600

400
0%
Dic-15 Dic-16 200
RIPLEY FALABELLA CREDISCOTIA MIBANCO
-

Fuente: Asbanc y SBS (200)

(400)
1M 2M 3M 4M 5M 6M 7-9 M 10 -12 M 1-2A 2- 5 A Más de 5
A
En lo que se refiere a los recuperos del 2016, éstos
ascendieron a S/ 43.0 millones, cifra muy parecida a la del Activos MN Pasivos Brecha Individual Brecha acumulada Fuente: Crediscotia

2015, ello pese al reforzamiento del área de cobranza. De

esta manera, la pérdida neta de recuperos se ubicó en Adicionalmente, se debe considerar que la Clasificadora
10.0%, superior a la mostrada al cierre del 2015 (7.1%). reconoce el soporte y respaldo con el que cuenta la
Financiera, lo que le permite estar en una mejor capacidad
Por último, el crédito promedio se redujo ligeramente y fluctuó
para conseguir líneas de largo plazo, más estables y a un
alrededor de S/ 2,100 y 7,050 para consumo y MES,
costo menor. Por otro lado, en la actualidad cuenta con líneas
respectivamente. En lo que se refiere al número de deudores,
libres con inversionistas institucionales principalmente y

Crediscotia Financiera S.A. 7

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

montos menores con el resto de entidades con las que Riesgos de Operación
mantiene adeudados.
La gestión de este riesgo abarca: establecimiento de políticas
Riesgo de Liquidez: Para administrar el riesgo de liquidez, y el marco para su implementación, identificación, medición,
se evalúa el gap de plazos, con el fin de determinar si los monitoreo y mitigación de los mismos. Al respecto, la
vencimientos de los activos serán suficientes para cumplir Financiera se apoya en el plan de continuidad de negocios
con el pago de las obligaciones de cada periodo y cubrir del Banco ante cualquier contingencia.
cualquier aceleración no prevista en el vencimiento de las
obligaciones. En términos de capacidad del sistema, se cuenta con exceso
de capacidad que le permitiría crecer sin tener que realizar
La Financiera, al igual que su matriz local, maneja límites grandes inversiones.
internos. A diciembre 2016 los ratios de liquidez eran de 17.3
y 127.4% en moneda nacional y extranjera, respectivamente A diciembre 2016 con el método estándar alternativo, el
(17.3 y 93.7% para el sistema de empresas financieras; y, requerimiento patrimonial por riesgo operacional fue de S/
27.4 y 43.9% para el sistema bancario), cuando los límites 62.4 millones.
son 8.0 y 20.0%1, respectivamente de los pasivos de corto Por su parte, cabe señalar que la Financiera cuenta con una
plazo. Unidad de Prevención de Lavado de Activos y un Sistema de
Cabe mencionar que la Financiera mantiene un portafolio de Prevención del Financiamiento del Terrorismo, así como con
inversiones, el mismo que está concentrado en certificados manuales de procedimientos, códigos de ética y conducta, y
de depósito del BCRP (S/ 148.0 millones al cierre del 2016), programas de capacitación que se brindan al personal
que devengan intereses que fluctúan entre 4.42 y 5.00% referente a este tema.
anual, los cuales forman parte de la liquidez de la Financiera,  FUENTE DE FONDOS Y CAPITAL
dado que inclusive se podría realizar operaciones de reporte
si fuera necesario. Fondeo: Crediscotia fondea sus activos principalmente de
los depósitos del público y adeudados (aproximadamente
57.2 y 16.8% de sus activos a diciembre 2016,
RATIO DE LIQUIDEZ EN MN
respectivamente).
60%

45.1% 51.0%
50% 46.9% ESTRUCTURA DE FONDEO RESPECTO AL ACTIVO
46.1%
36.5% 39.4% 35.0% Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16
40% 36.6%
34.5%
35.1% Obligaciones a la Vista 0.1% 0.1% 0.1% 0.1%
30% 28.6% Obligaciones por Cuentas Plazo 53.6% 53.4% 53.7% 52.6%
32.2%
27.2% Obligaciones por Cuentas de Ahorro 2.2% 2.6% 2.4% 4.2%
20% Otras Obligaciones 0.4% 0.3% 0.4% 0.3%
19.6% 20.4% 17.3% Total Fondos Interbancarios 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
10%
Total de Depósitos Sist. Fin. 0.0% 0.0% 1.4% 0.0%
Total adeudos 13.7% 17.9% 19.9% 16.8%
0%
Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Total Valores en Circulación 9.8% 9.4% 4.6% 4.5%
Fuente: Crediscotia

Ripley Falabella CrediScotia Mibanco En cuanto a los productos ofrecidos por la Financiera se
Fuente: SBS encuentran los depósitos de ahorros, a plazo y CTS. Del total
de las captaciones del público a diciembre 2016, el 92.0%
En cuanto al ratio de cobertura de liquidez (RCL), éste se correspondió a depósitos a plazo, los cuales se ofrecen hasta
ubicó en 110.0% en moneda nacional y 101.6% en moneda por tres años. Es importante mencionar que la mayor
extranjera al cierre del 2016. Cabe mencionar que en el año estabilidad cambiaria en el 2016, frente al 2015, se reflejó en
los niveles más bajos fueron 101.6 y 101.6% para moneda el retorno de las preferencias de los depositantes a mantener
nacional y moneda extranjera, respectivamente, cumpliendo sus ahorros en moneda nacional, con lo cual la participación
de manera holgada con el 80% legalmente requerido y con sobre el total de depósitos pasó de 80.8 a 85.3% de
el 90% que manejan como mínimo deseable. diciembre 2015, a diciembre 2016.
Cabe recordar que dicho indicador fue implementado en el La Clasificadora considera que, a pesar de los esfuerzos que
2014 y su exigencia (hoy 80.0%) se irá incrementando de ha venido realizando la Financiera para incentivar más los
manera gradual hasta el 100% en enero 2019. Dicho otros tipos de captaciones, en especial los productos ahorros
indicador es más potente dado que sólo considera activos y CTS, los crecimientos son bajos. Al respecto, CSF sostiene
líquidos de alta calidad y flujos entrantes, respecto a flujos que es un objetivo primordial trabajar el fondeo en el presente
salientes en un periodo de 30 días. año, con la idea de diversificar las fuentes de fondeo y alargar
el plazo de las captaciones.
Asimismo, las colocaciones respecto a los depósitos
representaron el 129.0% a diciembre 2016. Como se sabe,

1
Resolución SBS N° 472-2001

Crediscotia Financiera S.A. 8

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

en términos generales, lo óptimo es que se esté más cerca COMPOSICION DEL PATRIMONIO EFECTIVO
al 100.0%, es decir, no se preste más allá de lo que se (En Miles S/. )

financia con depósitos, con lo que se reduce la dependencia Dic-14 Dic-15 Dic-16
a grandes proveedores de fondos. Capital Pagado y en Trámite 320.854 320.854 387.914
Reservas 53.922 64.029 82.317
CONCENTRACION DE LOS DEPOSITOS Utilidad Neta con acuerdo de
SEGÚN EL MONTO Capitalización - 67.059
Bonos Subordinados 130.000 130.000 130.000
Personas Personas
Naturales Jurídicas Provisiones 45.563 48.483 49.573
Dic-12 40.8% 59.2% Otras deducciones - -465 -772
Dic-13 52.5% 47.5% Patrimonio Efectivo 550.339 629.965 649.031
Dic-14 54.0% 46.0% Ratio de Capital Global 14,1% 15,1% 14,2%
Dic-15 49.1% 50.9%
Fuente: Crediscotia
Dic-16 50.1% 49.9%
Fuente: Crediscotia
De esta manera, el ratio de capital global cerró el año en
A diciembre 2016 la Financiera contaba con una base de 14.2% y si sólo se considera el capital tipo I, el ratio de capital
depositantes de 625,983, donde casi el 100% eran personas global se reduce a 10.3%. Al respecto, cabe mencionar que
naturales. Sin embargo, se debe considerar que según el en febrero del presente año se aprobó un compromiso de
monto de los depósitos, las personas naturales sólo capitalización de S/ 97.2 millones provenientes de utilidades,
representaron el 50.1% de dichas captaciones. el cual fortalecería patrimonialmente a la Institución.
Al respecto, CSF viene impulsando con mayor fuerza los RATIO DE CAPITAL GLOBAL
productos financieros dirigidos al público en general, con el
16
objetivo de reducir alta exposición en personas jurídicas 15.4
15.5
16 15.3
cuyos montos de depósitos suelen ser altos. De esta manera, 15.1
los 20 principales depositantes concentraban el 43.7% 15 14.7
14.5
(48.1% a diciembre 2015) de los depósitos a diciembre del 15 14.2
2016; y los diez principales acreedores, el 42.7% (45.8% a 14
13.6
diciembre 2015), dentro de los que se consideran a las 14
instituciones con las que se mantiene adeudados, entre ellas 13
al SBP.
13
Dic-15 Dic-16
Por otra parte, a diciembre 2016 el saldo disponible respecto
a las obligaciones con el público representaron el 23.0%, Falabella CrediScotia Ripley Mibanco

mientras que las colocaciones a los depósitos representaron Fuente: SBS

144.5%.
Cabe recordar que el requerimiento prudencial para las
Dadas las necesidades de la Financiera, se mantienen instituciones micro financieras no bancarias está alrededor
adeudados principalmente con Cofide, el SBP y el Banco de del 15%; por su lado la Financiera con la finalidad de
Crédito. Con el primero se tiene un saldo de S/ 185.0 mantener niveles adecuados de capital y solventar las
millones, principalmente a corto plazo para financiar capital perspectivas de crecimiento y cumplir con los límites internos
de trabajo. Con el segundo se tiene S/ 450.0 millones con establecidos y la regulación, ha constituido en el mes de
vencimientos distintos, de corto plazo y renovables. Y marzo del presente año la aplicación de las utilidades del
finalmente, con el tercero se tiene un saldo de S/ 44.0 2016 por S/ 97.2 millones adicionales.
millones, también para capital de trabajo.
Por otro lado, el requerimiento de patrimonio adicional2 de S/
Cabe mencionar que la Financiera cuenta con líneas de 126.7 millones a diciembre 2016, los mismos que cubrirán los
crédito aprobados por más de S/ 1,000.0 millones, de las conceptos de riesgo sistemático, de concentración, de tasa
cuales había empleado el 69.6% a diciembre 2016. de interés del balance, ciclo económico y propensión al
Capital: A diciembre 2016 el patrimonio efectivo de la riesgo. Considerando los requerimientos adicionales, el
patrimonio total requerido fue de S/ 584.0 millones, lo que da
Financiera ascendió a S/. 649.0 millones, compuesto por S/
un superávit de S/ 65.0 millones.
387.9 millones de capital; S/ 82.3 millones de reserva legal;
S/ 130.0 millones de bonos subordinados; y, S/ 49.5 millones
de provisiones genéricas.

2
Resolución SBS 8425-2011

Crediscotia Financiera S.A. 9

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

DESCRIPCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS A la fecha de elaboración del presente informe, no se había

colocado ni una emisión dentro del Segundo Programa; no
Certificados de Depósito Negociables obstante, según las necesidades de la Financiera y las
Crediscotia cuenta con un Cuarto Programa hasta por un condiciones del mercado, éste podría ser usado.
monto máximo en circulación de S/. 500.0 millones o su Bonos Subordinados
equivalente en dólares americanos.
En Junta General de Accionistas de Crediscotia se aprobó la
A diciembre 2016 Crediscotia no contaba con emisiones de emisión de deuda subordinada hasta por S/ 300.0 millones o
certificados de depósitos negociables vigentes. No obstante, su equivalente en dólares americanos, bajo el Primer
el Cuarto Programa que estaba vigente hasta enero 2017, ha Programa de Bonos Subordinados Crediscotia Financiera.
sido renovado por seis años más. Dicho Programa cuenta
con la garantía genérica del patrimonio y el destino de los Para efectos de dicho programa, se entiende como deuda
recursos será para el financiamiento de las operaciones subordinada aquella que cumple los requisitos establecidos
activas propias de la Financiera. Los certificados podrán ser por la Ley de Bancos y que será utilizada para el cómputo del
emitidos en soles o dólares, y a un plazo de hasta 365 días. patrimonio efectivo de la Financiera; para ello, el plazo de los
La tasa de interés y el precio de colocación, de cada emisión bonos tendrá que ser mayor a cinco años.
dentro del Programa, serán determinados en el complemento
del Prospecto Marco correspondiente. Se debe destacar que el Emisor podrá tener la opción de
rescate, total o parcial, de manera anticipada de los bonos
subordinados, siempre y cuando se realice luego de un plazo
mínimo de cinco años contados a partir de la fecha de
Bonos Corporativos emisión y previa aprobación de la SBS.
Primer Programa de Bonos Corporativos
La Primera Emisión dentro del Programa fue colocada en
Crediscotia cuenta con un Programa de Bonos Corporativos julio 2012 por el monto máximo de S/.130.0 millones a 15
hasta por un monto máximo en circulación de S/. 300.0 años calendarios con opción de rescate, la misma que podrá
millones o su equivalente en dólares americanos, el mismo ser realizada luego de haber transcurridos diez años de la
que está garantizado en forma genérica con el patrimonio de fecha de emisión. Los intereses serán pagados
la Financiera. semestralmente, mientras que el capital se pagará al 100%
en la fecha de redención de la emisión.
A la fecha de elaboración del presente informe, la serie A de
la Cuarta Emisión dentro del Primer Programa de Bonos PRIMER PROGRAMA DE BONOS SUBORDINADOS
Corporativos, por S/ 50.0 millones habría vencido.
Monto Plazo
PRIMER PROGRAMA DE BONOS CORPORATIVOS Programa Emisión (Miles S/.) (años) Vcto Tasa
Primero 1-A 130,000 15 31/07/2027 7.40625%
Monto Plazo Fuente: Crediscotia
Programa Emisión (Miles S/.) (años) Vcto Tasa
Primer 4-A 50,000 4 28/01/2017 4.71875% A partir de la fecha en que dicha opción pueda ser ejercida,
Fuente: Crediscotia la tasa de interés de los bonos podrá incrementarse en un
margen fijo de 2%. Dicho margen elevará el costo, por lo que
Segundo Programa de Bonos Corporativos la Financiera tendrá más incentivos para ejercer su opción de
Adicionalmente, se cuenta con un Segundo Programa de rescate.
Bonos Corporativos, el mismo que será hasta por un monto Adicionalmente se deben destacar otras dos cualidades:
máximo en circulación de S/.400.0 millones, o su equivalente
en dólares americanos; y estará garantizado en forma 1. Los presentes bonos serán considerados en el patrimonio
genérica con el patrimonio de la Financiera. Dicho programa efectivo de nivel 2, dado el plazo de los mismos (15 años) y
fue aprobado por el Directorio de abril 2013. la ausencia de diferimiento de pago en el capital e intereses
ante escenarios desfavorables.
Los bonos emitidos dentro del Segundo Programa podrán ser
colocados en una o más emisiones, cada una de ellas 2. En caso el Emisor sea sometido a un proceso de
emitidas en una o más series. liquidación, los bonos subordinados ocuparán el último lugar
en el orden de prelación y por lo menos pari passu con otras
Tanto el pago del interés, así como del principal serán deudas subordinadas. Dicha condición no requerirá acuerdo
detallados en los respectivos contratos complementarios, y expreso de Asamblea, dado que se ha establecido en el Acto
la fecha de colocación y redención serán informadas en el Marco que la sola adquisición de dichos bonos significará la
Aviso de Oferta. aceptación de dicha condición.
Asimismo, la forma cómo se determine la tasa de interés de
los instrumentos será comunicada en los prospectos y
contratos complementarios. El precio de colocación podrá
ser sobre, bajo o a la par; y el destino de los fondos será para
las operaciones activas propias de la Financiera.

Crediscotia Financiera S.A. 10

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera
Crediscotia Financiera
(Cifras en miles de soles*)
Resumen de Balance dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16
Activos 3,927,270 3,517,074 3,800,522 4,011,435 4,097,630
Colocaciones Brutas 3,402,771 2,876,839 3,171,036 3,361,230 3,437,844
Activos Rentables (1) 3,777,108 3,410,974 3,719,844 3,972,097 4,004,710
Depósitos y Captaciones del Público 2,139,144 2,011,389 2,170,034 2,295,170 2,379,589
Adeudados 714,949 502,163 703,119 799,718 686,785
Patrimonio Neto 555,736 536,234 475,822 567,699 681,170
Provisiones para Incobrabilidad 323,454 339,182 371,117 408,205 420,041
Resumen de Resultados
Ingresos Financieros 1,031,984 934,413 926,518 1,061,345 1,122,201
Gastos Financieros 160,213 141,016 136,561 148,529 169,055
Utilidad Financiera Bruta 871,771 793,398 789,956 912,816 953,146
Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto 105,803 90,360 85,539 94,518 122,248
Utilidad Operativa Bruta 977,575 883,757 875,496 1,007,334 1,075,394
Gastos Administrativos 427,028 421,177 436,457 467,805 463,113
Utilidad Operativa Neta 550,546 462,580 439,039 539,529 612,281
Otros Ingresos y Egresos Neto 22,706 -932 -606 -1,235 -2,409
Provisiones de colocaciones 361,925 327,504 283,586 273,874 357,048
Otras provisiones 2,448 1,401 -1,124 65 6,100
Depreciación y amortización 9,883 9,670 10,552 10,400 8,726
Impuestos y participaciones 60,286 36,150 44,299 71,127 76,009
Utilidad neta 138,710 86,924 101,120 182,827 161,990
Resultados
Utilidad / Patrimonio (2) 27.6% 15.9% 20.0% 35.0% 25.9%
Utilidad / Activos (2) 3.7% 2.3% 2.8% 4.7% 4.0%
Utilidad / ingresos 13.4% 9.3% 10.9% 17.2% 14.4%
Ingresos Financieros / Activos Rentables 27.3% 27.4% 24.9% 26.7% 28.0%
Gastos Financieros / Pasivos Costeables 5.0% 4.9% 4.2% 4.4% 5.2%
Margen Financiero Bruto 84.5% 84.9% 85.3% 86.0% 84.9%
Gastos de Administración / Utilidad Operativa Bruta 43.7% 47.7% 49.9% 46.4% 43.1%
Resultado Operacional neto / Activos Rentables 4.7% 3.6% 3.9% 6.5% 6.0%
Activos
Colocaciones Brutas / Activos Totales 86.6% 81.8% 83.4% 83.8% 83.9%
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas 5.2% 7.2% 6.7% 6.7% 6.6%
Cartera de Alto Riesgo (3) / Colocaciones Brutas 6.9% 9.2% 8.7% 8.5% 9.8%
C.A.R. Ajustada / (Colocaciones Brutas + Castigos) 14.2% 18.8% 16.5% 13.8% 9.8%
Provisiones / Cartera Atrasada 181.2% 164.8% 175.1% 180.7% 185.7%
Provisiones / Cartera de Alto Riesgo 137.7% 128.3% 134.2% 142.6% 124.8%
Gasto Neto en Provisiones / Colocaciones Brutas 10.6% 11.4% 8.9% 8.1% 10.4%
C. Alta Riesgo-Provisiones / Patrimonio -15.9% -14.0% -19.9% -21.5% -12.2%
Activos Improductivos (4) / Total de Activos 3.9% 3.4% 2.6% 1.1% 3.8%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos / Patrimonio (x) 6.1 5.6 7.0 6.1 5.0
Ratio de Capital Global 14.9% 17.1% 14.1% 15.1% 14.2%

Crediscotia Financiera
Calificación de Cartera
Normal 86.6% 83.9% 86.2% 86.2% 85.2%
CPP 3.7% 3.3% 2.7% 2.9% 3.1%
Deficiente 2.5% 3.1% 2.1% 2.2% 2.6%
Dudoso 3.8% 5.1% 3.5% 3.4% 4.2%
Pérdida 3.4% 4.6% 5.5% 5.3% 4.9%

Otros
Sucursales 93 94 93 93 204
Numero de Empleados 2,964 3,023 2,978 2,731 2,757
Colocaciones / Empleados 1,148 952 1,065 1,231 1,247
(1) Activos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbancarios+Colocaciones vigentes+ Inversiones pemanentes
(2) ROE y ROA = Utilidad anualizada entre patrimonio y activo promedio respecto a diciembre del ejercicio anterior
(3) Cartera de Alto Riesgo = Cartera Atrasada + Refinanciada + Reestructurada
(4) Activos Improductivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ cuentas por cobrar + activo fijo + otros activos +
bienes adjudicados
(5) Fuentes de Fondeo = Depósitos a la vista, plazo y ahorro + Depósitos del Sistema Financiero y org.Internacionales +
Adeudos + Valores en Circulación

Crediscotia Financiera S.A. 11

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

ANTECEDENTES

Emisor Crediscotia Financiera S.A.

Domicilio legal Av. Paseo de la República 3587, San Isidro
Lima-Perú
RUC: 20255993225
Teléfono: (511) 611 9900
Fax: (511) 611 9900

RELACIÓN DE DIRECTORES

Miguel Uccelli Labarthe Presidente del Directorio

James Tully Meek Vicepresidente del Directorio
Ernesto Mario Viola Director
Juan Carlos García Vizcaíno Director
Sergio Ulises Quiñones Franco Director
Arturo Juan Núñez Devescovi Director

RELACIÓN DE EJECUTIVOS

Carlos Américo Morante Ormeño Gerente General

Pedro Alberto Urrunaga Pasco Font Vicepresidente de Negocios
Miriam Karina Regis Lagos Gerente de Créditos Consumo
Erika Lyzett Castillo Rafael Gerente de Asesoría Legal y Cumplimiento
Jesús Jorge Alberto Málaga Nieto Gerente de Servicios Compartidos
Felipe Diego Bedoya Garland Gerente de Desarrollo Comercial e Innovación
Karina Sakihara Kuniyoshi Gerente de Gestión de Personas
Juan Ignacio Cucho Bartra Gerente de Finanzas

RELACIÓN DE ACCIONISTAS

Scotiabank Perú S.A.A. 100.0 %

Crediscotia Financiera S.A. 12

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

CLASIFICACIÓN DE RIESGO

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo

dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolución SMV Nº032-
2015-SMV/01 y sus modificatorias, así como en el Reglamento para la clasificación de Empresas del Sistema
Financiero y de Empresas del Sistema de Seguros, Resolución SBS Nº 18400-2010, acordó la siguiente
clasificación de riesgo para el Crediscotia Financiera S.A.:
Clasificación

Rating de la Institución Categoría A

Depósitos de Corto Plazo Categoría CP-1+ (pe)

Depósitos de Largo Plazo Categoría AA (pe)

Cuarto Programa de Certificados de Depósitos

Negociables Crediscotia Financiera Categoría CP-1+ (pe)

Segundo Programa de Bonos Corporativos

Crediscotia Financiera Categoría AA (pe)

Primer Programa de Bonos Subordinados

Crediscotia Financiera Categoría AA- (pe)

Perspectiva Estable

Definiciones
Instituciones Financieras y de Seguros
CATEGORÍA A: Muy alta Fortaleza Financiera. Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una muy buena
capacidad de cumplir con sus obligaciones, en los términos y condiciones pactados, y de administrar los riesgos que
enfrentan. Se espera que el impacto de entornos económicos adversos no sea significativo.

Instrumentos Financieros
CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la más alta capacidad de pago oportuno de sus obligaciones financieras reflejando
el más bajo riesgo crediticio.
CATEGORÍA AA (pe): Corresponde a una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones financieras en los plazos y
condiciones pactadas. Esta capacidad no es significativamente vulnerable ante cambios adversos en circunstancias o el
entorno económico.

( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría.

( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría.

Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. La
perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un
cambio en la clasificación. Del mismo modo, una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la
perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen. Dicha nota
se aplicará únicamente a las clasificaciones de obligaciones de largo plazo y a las clasificaciones de la Instituciones
Financieras y de Seguros. Por lo tanto, no se asignará perspectiva para las obligaciones de corto plazo, acciones y
cuotas de fondos mutuos y de inversión.

Crediscotia Financiera S.A. 13

Marzo 2017
 Asociados a:

FitchRatings
Institución Financiera

(*) La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la
obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede
estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente Clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades
de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.aai.com.pe), donde se puede consultar adicionalmente
documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.
Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales Clasificadora de Riesgo (A&A) no constituyen garantía de cumplimiento de las
obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que
A&A considera confiables. A&A no audita ni verifica la veracidad de dicha información, y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla, como
tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. Si dicha información resultara contener
errores o conducir de alguna manera a error, la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada, y A&A no asume responsabilidad por este
riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las clasificadoras.
La calidad de la información utilizada en el presente análisis es considerada por A&A suficiente para la evaluación y emisión de una opinión de la clasificación
de riesgo.
La opinión contenida en el presente informe ha sido obtenida como resultado de la aplicación rigurosa de la metodología vigente correspondiente indicada al inicio
del mismo. Los informes de clasificación se actualizan periódicamente de acuerdo a lo establecido en la regulación vigente, y además cuando A&A lo considere
oportuno.
Asimismo, A&A informa que los ingresos provenientes de la entidad clasificada por actividades complementarias representaron el 0.3% de sus ingresos totales.
Limitaciones - En su análisis crediticio, A&A se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. Como siempre ha dejado
en claro, A&A no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o
cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito. La limitación de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este
informe no constituye una recomendación legal, impositiva y/o de estructuración de A&A, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal,
impositiva y/o de estructuración de A&A. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuración, se les insta a contactar asesores
competentes en las jurisdicciones pertinentes.

Crediscotia Financiera S.A. 14

Marzo 2017