Índice
Introducción .................................................................................................................. 2
Objetivos ....................................................................................................................... 3
Marco teórico (Desarrollo del trabajo)........................................................................... 4
a. Realizar la tabla de amortización con cuota nivelada (10pts) ................................... 5
b. Calcular el Valor Actual Neto (VAN) (10pts) e interprete su resultado (2.5pts) ........ 6
c. Calcular la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) (10pts) e interprete su resultado
(2.5pts) ......................................................................................................................... 8
d. Calcular la Relación Beneficio Costo (RBC) (10pts) e interprete su resultado
(2.5pts) ......................................................................................................................... 9
e. Calcular el tiempo en que se recupera la inversión (10pts) e interprete su resultado
(2.5pts) ....................................................................................................................... 10
Conclusiones .............................................................................................................. 11
Recomendaciones ...................................................................................................... 12
Bibliografía .................................................................................................................. 13
Anexos........................................................................................................................ 14
1
Introducción
Con mucha frecuencia nos estamos refiriendo a realizar proyectos. Un proyecto surge
de la identificación de unas necesidades de la sociedad; su bondad depende de su
eficiencia en la satisfacción de estas necesidades, su bondad depende de su
eficiencia en la satisfacción de estas necesidades, teniendo en cuenta el contexto
social, económico, cultural y político.
En términos generales, el proyecto forma parte de programas o planes más amplios,
contribuyendo a un objetivo global de desarrollo. Hace conciencia de los propósitos y
objetivos generales de los planes y programas, ya sean gubernamentales o privados.
De lo anterior, deducimos que los inversionistas, tanto estatales como privados,
frecuentemente comparan las diversas alternativas de inversión que se presentan en
el ambiente. La necesidad de llevar a cabo estas comparaciones surge del hecho de
que se desea optimizar el uso de los recursos económicos y financieros disponibles
en el sentido, generalmente, de ahorro de divisas, o de eficiencia de las inversiones.
2
Objetivos
Objetivo General:
Conocer y tener una visión general de un proyecto de inversión y sus elementos
básicos de evaluación.
Objetivo Específico:
Resolver el caso presentado, utilizando los métodos para el proceso de evaluación
financiera para la eficiente toma de decisión.
3
Marco teórico (Desarrollo del trabajo)
I. Resuelve lo siguiente:
Un empresario, le solicita apoyo técnico para que le oriente si es adecuado invertir $
138,395.00 en un proyecto que presenta las siguientes características. Préstamo de $
25,000.00, plazo del préstamo 3 años a una tasa de interés del 18% efectivo. Tasa de
inflación 8% y la tasa esperada por el inversor del 15%. A continuación le facilita la
siguiente información:
Años 0 1 2 3
Ingresos $ - $ 200,000 $ 210,000 $ 220,000
Costos de
- 85,000 86,000 90,000
Producción
Gtos. Admón $ - 25,000 25,000 25,000
Gtos. Vta
- 55,000 50,000 45,000
Publicidad $
Costos
- 165,000 161,000 160,000
Operativos $
Costos
- 4,500 3,240.34 1,753.95
Financieros $
Utilidad antes
- 30,500 45,759.66 58,246.05
Impuesto
IR (30%) - 9,150 13,727.90 17,473.82
Utilidad dp.
- 21,350 32,031.76 40,772.23
Impuesto
Depreciación - 35,000 35,000 35,000
Pago de
- 6,998.10 8,257.76 9,744.15
Principal
Valor de
- - - 50,000
salvamento
Préstamo $ 25,000 - - -
Inversión 138,395 - - -
FLUJO NETO
- 49,351.90 58,774 116,028.08
DE EFECTIVO
Factor de
- 0.8052 0.6483 0.5220
descuento
Flujo Neto
- 39,735.83 38,101.50 60,561.74
Descontado
Período de
- 39,735.83 77,837.33 138,399.06
Recuperación
Valor presente
- 161,040 136,143 114,840
de Ingreso
Valor presente
- 132,858 104,376.30 83,520
de Egreso
4
a. Realizar la tabla de amortización con cuota nivelada (10pts)
Datos:
Inversión: $ 138,395
P: $ 25,000
n: 3 años
i: 18% anual
C: ?
Memorias de cálculo:
a). Cuota Nivelada
C= P [ i / 1- (1 + i) ^N ]
C= 25,000 [ 0.18 / 1- (1 +0.18) ^ -3 ]= $ 11,498.10
b). Saldo
Sk= C (1- (1+ i) ^ -N) / i
Sk= 11,498.10 (1- (1+ 0.18) ^ -3) / 0.18=
Sk= $ 25,000
Sk= C (1- (1+ i) ^ -N) / i
Sk= 11,498.10 (1- (1+ 0.18) ^ -2) / 0.18=
Sk= $ 18,001.91
Sk= C (1- (1+ i) ^ -N) / i
Sk= 11,498.10 (1- (1+ 0.18) ^ -1) / 0.18=
Sk= $ 9,744.15
c). C (1-(1+i)^ -N Interés devengado
11,498.10 (1-(1+0.18)^ -3= $ 4,500
C (1-(1+i)^ -N
11,498.10 (1-(1+0.18)^ -2= $ 3,240.34
C (1-(1+i)^ -N
11,498.10 (1-(1+0.18)^ -1= $ 1,753.95
5
d). Amortización al principal D= F [ i/(1+i)^N – 1]
D= F [ i/ (1+i) ^N – 1]
D= 25,000 [ 0.18/(1+0.18)^3 – 1]= $ 6,998.10
D= F [ i/(1+i)^N – 1]
D= 18,001.91 [ 0.18/(1+0.18)^2 – 1]= $ 8,257.76
D= F [ i/(1+i)^N – 1]
D= 9,744.15 [ 0.18/(1+0.18)^1 – 1]= $ 9,744.15
Amortización Intereses Cuota
Período Saldo
al principal devengados nivelada
0 0 0 0 25,000
1 $ 6,998.10 $ 4,500 $ 11,498.10 18,001.91
2 8,257.76 3,240.34 11,498.10 9,744.15
3 9,744.15 1,753.95 11,498.10 0
Total 25,000 9,494.29 34,494.30 0
b. Calcular el Valor Actual Neto (VAN) (10pts) e interprete su
resultado (2.5pts)
VAN= Inversión Inicial+∑ 𝐹𝑁𝐷
VAN= Inversión Inicial+ Sumatoria del Flujo Neto Descontado
Inversión Inicial= $ 138,395
Préstamo= $ 25,000
Inversión Inicial= 25,000-138,395
Inversión Inicial= - 113,395
VAN= Inversión Inicial+∑ 𝐹𝑁𝐷
VAN= -113,395+138,399.07=
VAN= 25,004.07
6
Memoria de cálculo:
TREMA: i inflación+ i inversor+ ( i inflación * i inversor)=
TREMA: 8% + 15% + (8% * 15%)=
TREMA: 0.08 + 0.15 + (0.08 * 0.15)=
TREMA: 0.23 + (0.012)=
TREMA: 0.242
Factor de descuento
FD= [ 1/ (1+i) ^ N]
FD= [ 1/ (1+0.242) ^ 1]= 0.8052 año 1
FD= [ 1/ (1+0.242) ^ 2]= 0.6483 año 2
FD= [ 1/ (1+0.242) ^ 3]= 0.5220 año 3
𝑁 𝑁
𝐶𝑛 𝐵𝑛
Cálculo del VAN(k)= - Inversión Inicial+ ∑ 𝑛 +∑ 𝑛 …
𝑛=1 (1+𝐾) 𝑛=1 (1+𝐾)
k= Trema
Inversión Inicial
Bn= Beneficio neto en el año n (Flujo neto de efectivo)
Cn= Beneficio neto en el año n (Flujo neto de efectivo)
n= 1, 2, 3… N (años de vida útil)
N= Último año de la vida útil del proyecto
49,351.90 58,774 116,028.08
VAN (0.24)= -113,395 + + + =
(1+0.242)^1 (1+0.242)^2 (1+0.242)^3
VAN(0.24)= -113,395+ 39,735.83 + 38,101.50 + 60,561.74=
VAN (0.24)= -113,395+ 138,399.07=
VAN (0.24)= 25,004.07
Interpretación del criterio del VAN:
Si el VAN es mayor que cero (VAN>0), el proyecto es atractivo y debe ser aceptado.
Se acepta el proyecto, si se recupera la inversión de $ 113,395, luego de obtener una
ganancia extra de $ 25,004.07 a una tasa del 24%
7
c. Calcular la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) (10pts) e interprete
su resultado (2.5pts)
VAN= $ 25,004.07
Inversión Inicial= $ 113,395
i 2 = Menor valor entre el mayor valor
𝑉𝐴𝑁 25,004.07
i 2= = = 0.22
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 113,395
i 2= 0.22
Factor de descuento
FD= [ 1/ (1+i) ^ N]
FD= [ 1/ (1+0.22) ^ 1]= 0.8197 año 1
FD= [ 1/ (1+0.22) ^ 2]= 0.6719 año 2
FD= [ 1/ (1+0.22) ^ 3]= 0.5507 año 3
Años 0 1 2 3
Flujo Neto de
- $ 49,351.90 $ 58,774 $ 116,028.08
Efectivo
Factor de
- 0.8197 0.6719 0.5507
descuento
Flujo Neto
- 40,452.38 39,488.04 63,897.46
Descontado
Período de
- 40,452.38 79,940.42 143,837.88
Recuperación
Valor presente
- 163,940 141,099 121,154
de Ingreso
Valor presente
- 135,250.50 108,175.90 88,112
de Egreso
VAN 2= 79,940.42 – 143,837.88=
VAN 2= -63,897.46
8
TIR= i 2- (VAN 2) [ 𝑖 2−𝑖 1
𝑉𝐴𝑁 2−𝑉𝐴𝑁 1
] =
TIR= 0.22- (-63,897.46) [ 0.22−0.242
(−63,897.46)−25,004.07
] =
TIR= 0.22-(-63,897.46) [ −0.022
−88,901.53
] = 0.2358
0.2350 * 100= 23.58 ≅ 24
Interpretación del criterio de la TIR:
Si la TIR es igual a nuestra Trema, (TIR= k), indiferencia. El proyecto rinde un interés
exactamente igual a k (tasa de actualización o tasa mínima de rendimiento). La
aceptación del proyecto es Opcional.
d. Calcular la Relación Beneficio Costo (RBC) (10pts) e interprete su
resultado (2.5pts)
∑ 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠
RBC=
∑ 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
$ 412,023
RBC= =
$ 320,754.30+$ 113,395
$ 412,023
RBC= = 0.95
$ 434,149.30
Interpretación del criterio de la RBC:
Si la Relación Beneficio Costo es menor que uno (RBC<1) se rechaza.
9
e. Calcular el tiempo en que se recupera la inversión (10pts) e
interprete su resultado (2.5pts)
Período de Recuperación= [
𝑥 2−𝑥1
𝑦2−𝑦1
](y- y1)+x1=
3−2
[ 138,407.99−77,841.33 ] (113,395- 77,841.33)+2= 2.59
2 años
0.59*12m= 7.08 meses
0.08*30= 2.4 días
Interpretación del tiempo de recuperación de la inversión:
El período de recuperación es de 2.59, que equivale la parte entera a los años, que
son dos, y los 0.59 en meses, siete meses, y a dos días. Es decir el tiempo de
recuperación de inversión es de dos años, siete meses y dos días.
10
Conclusiones
En la evaluación de un proyecto de inversión, por lo general se comienza con un
análisis financiero y luego se complementa con los ajustes necesarios para convertirlo
en una evaluación económica-social y del impacto ambiental.
El objetivo de los estudios financieros es analizar la viabilidad financiera de un
proyecto, ordenar y sistematizar la información de carácter monetario que es el
resultado de los diversos estudios hechos.
11
Recomendaciones
En toda evaluación financiera de inversiones deberá ser fundamental la estimación
del flujo de caja que generará cada proyecto.
El proyecto se ejecuta con financiamiento externo, el aporte de capital propio de los
inversionistas es importante para la realización de la inversión.
En la programación de inversiones, uno de los problemas fundamentales es, la
determinación de la rentabilidad. Esto es importante ya que si disponemos de un
criterio o medida de rendimiento, estaremos en capacidad de decidir cuáles
convienen aceptar y cuáles se deben rechazar.
12
Bibliografía
Material Básico para la Asignatura: Introducción a la Gestión Financiera
Msc. Noel Reyes Alvarado, Departamento de Contabilidad y Finanzas, Universidad
Centroamericana (UCA), 2007
13
Anexos
UNIVERSIDAD DE LAS AMÉRICAS
“ULAM”
ESCUELA DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS
EXAMEN DE TERCER PARCIAL DE MATEMÁTICAS FINANCIERAS
SEGUNDO CUATRIMESTRE 2014
Nombres y Apellidos: _____________________________ N° Carné: _______________
Carrera: Contabilidad Pública y Auditoria Año: 2do Aula: B - 18 Turno: Dominical
Fecha: 1/11/2015 Docente: Ing. Bayardo Jalinas Aguilar
Nota Acumulada: ______ Nota Examen: ______ Nota Final: _______
I. RESUELVE LO SIGUIENTE:
Un empresario, le solicita apoyo técnico para que le oriente si es adecuado invertir $
138,395.00 en un proyecto que presenta las siguientes características. Préstamo de $
25,000.00, plazo del préstamo 3 años a una tasa de interés del 18% efectivo. Tasa de
inflación 8% y la tasa esperada por el inversor del 15%. A continuación le facilita la
siguiente información:
Años 0 1 2 3
Ingresos $ - $ 200,000 $ 210,000 $ 220,000
Costos de Producción - 85,000 86,000 90,000
Gtos. Admón $ - 25,000 25,000 25,000
Gtos. Vta Publicidad $ - 55,000 50,000 45,000
Costos Operativos $ -
Costos Financieros $ -
Utilidad antes
-
Impuesto
IR (30%) -
Utilidad dp.
-
Impuesto
Depreciación - 35,000 35,000 35,000
Pago de Principal -
Valor de salvamento - 50,000
Préstamo $ 25,000
Inversión
FLUJO NETO DE
-
EFECTIVO
Factor de descuento -
Flujo Neto
-
Descontado
Período de
-
Recuperación
Valor presente de
-
Ingreso
Valor presente de
-
Egreso
14
a. Realizar la tabla de amortización con cuota nivelada (10pts)
b. Calcular el Valor Actual Neto (VAN) (10pts) e interprete su resultado (2.5pts)
c. Calcular la Tasa Interna de Rendimiento (10pts) e interprete su resultado (2.5pts)
d. Calcular la Relación Beneficio Costo (10pts) e interprete su resultado (2.5pts)
e. Calcular el tiempo que se recupera la inversión inicial (10pts) e interprete su resultado
(2.5pts)
Nota: La TREMA trabaje con 2 decimales, el factor de descuento con 4 decimales.
15
