UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

FERREYROCORP S.A.A.

CURSO: GERENCIA DE RIESGOS

PROFESOR: BENITES GAMBOA, JESUS SIGIFREDO.

INTEGRANTES:

 Benites Rodriguez, Aanthony.

 Diaz Zevallos, Karen.

 Gonzales Julcamoro, Miguel

 Santos Zavaleta, Gerson.

 Ulloa Condor, Karlos

TRUJILLO – PERÚ
2017
FERREYCORP S.A.A
Perfil de la empresa:
Ferreycorp S.A.A., es una compañía peruana fundada en 1922; lo que denota
casi 90 años de experiencia en el mercado nacional. La plana gerencial de la
empresa posee un valioso know how y expertise; con profesionales con más de
20 años de experiencia. Cuenta desde el año 1942 con el respaldo y la alianza
estratégica de la marca Caterpillar, líder mundial en comercialización de
maquinaria pesada, para la venta exclusiva de sus productos y respectivos
servicios complementarios; unión que permite conseguir una alta eficiencia en
sus servicios, en especial en términos de repuestos y servicios post venta
El análisis realizado sobre el desempeño de la empresa da como resultado un
valor fundamental de la acción de 2.72 soles, superior al precio actual del
mercado en 27.7% aproximadamente (S/. 2.13 al cierre del 19/06), por ese
motivo consideramos recomendable la inversión en acciones de esta compañía.
La Compañía cuenta con líneas de Caterpillar Financial Services y líneas de
crédito con bancos locales y del exterior.

No obstante lo anterior, a la fecha limita a las acciones comunes de Ferreycorp

contar con una mejor clasificación, la concentración de sus ingresos en los
sectores minería (51.6%) y construcción (21.9%), así como a nivel geográ-fico,
dado que el 88.3% de los ingresos del 2016 provinie-ron del mercado peruano.
Se tiene un factor negativo el comportamiento mixto en el crecimiento de los
ingresos de la Compañía en los últimos año, la Compañía (FERREYROS S.A.A)
en los últimos años, en el 2016 reflejaron una disminución de 7.0%;
respondiendo, respondiendo, a menores reque-rimientos de maquinaria y
equipos pesados por parte de las empresas de este sector minero.
Se considera como un aspecto negativo en la evaluación, la exposición que tiene
Ferreycorp al riesgo cambiario, que si bien le generó un impacto favora-ble en el
2016 por S/484 mil y a marzo de 2017 por S/21.9 millones, esto es coyuntural
pues en el 2015 implicó una pérdida de S/ 151.8 millones.
Al riesgo cambiario, considerando que sus principales operaciones son
realizadas en dólares americanos.
Para este año la Compa-ñía tiene previsto poner énfasis en el desarrollo de
líneas de negocio complementarias, como el mantenimiento y la venta de
repuestos, que poseen mejores márgenes
Factores críticos que podrían llevar a un aumento en la clasificación:
 Mejora sostenible en los resultados de la Compañía.
 Baja sostenida en la variabilidad en la cotización de las acciones comunes
en el mercado.
 Mayor diversificación de los ingresos por sector económico y/o país.
 Disminución de la exposición al riesgo de tipo de cambio.

Factores críticos que podrían llevar a una disminución en la clasificación:

 Mayor palanca financiera, que ajuste las coberturas del Servicio de Deuda
y de los Gastos Financieros de la Compañía.
 Deterioro significativo en el nivel del Flujo de Caja Operativo.
 Contracción de los sectores construcción y minería.
 Menor liquidez de las acciones comunes y/o alta variabilidad en el
rendimiento de las mismas.

Limitaciones encontradas durante el proceso de evaluación:

 El emisor no remitió proyecciones de los Estados Financieros

ESTADOS FINANCIEROS FERREYCORP S.A.A.

31 DE DICIEMBRE DE 2016 y 31 DE MARZO DE 2017
 ROE = 36,716
1,848,611
= 0.019861399

Ratios anualizados:
GESTION INTEGRAL DE RIESGOS EN FERREYROS
Ferreyros es consciente de que una eficiente gestión de riesgos es crucial para
continuar con el crecimiento y éxito de la organización; por ello mantiene
identificados y priorizados los riesgos críticos que pueden impedir cumplir los
objetivos establecidos y desarrolla planes de acción que responden a esos
riesgos.
Por la naturaleza del negocio, la compañía está expuesta a:
1. Riesgos financieros: riesgo de crédito, tasa de interés, liquidez, tipo
de cambio.
 2. Riesgos estratégicos: continuidad de negocio, foco de
competencia.
3. Riesgos de operación: seguridad y salud de los trabajadores,
tecnología, etc.

RIESGOS DE MERCADO:
Riesgo de Liquidez:
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus
obligaciones de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y
reemplazar los fondos cuando sean retirados. La consecuencia sería el
incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.
La Compañía controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestión de los
vencimientos de sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el
flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le permite desarrollar sus actividades
normalmente.
La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compañía son las cobranzas
por las ventas de mercadería importada. El plazo promedio de pago a sus
principales proveedores fue de 60 días para los ejercicios 2016 y de 2017. La
Compañía considera que la gestión de los plazos de cobro y pagos tiende a
mejorar debido a las mejoras hechas en sus políticas de gestión de cobranza.

Riesgo de tipo de cambio:

La Gerencia fija límites en los niveles de exposición, por moneda, y el total de
las operaciones diarias. Las operaciones activas y pasivas, se realizan
básicamente en moneda nacional. Las transacciones en moneda extranjera se
efectúan a tasas de oferta y demanda.
La posición corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que
están indicados al tipo de cambio. Cualquier devaluación/revaluación de la
moneda extranjera afectaría el estado de resultados integrales.
La Compañía maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y
controlando los valores de la posición que no es mantenida en nuevos soles
(moneda funcional) y que están expuestos a los movimientos en las tasas de
cambio.
El riesgo de cambio del pasivo neto en moneda extranjera se cubre
económicamente con las existencias y la flota de alquiler, cuyos precios de venta
se fijan dólares estadounidenses.

Riesgo de tasa de interés:

La política de la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen
tasa fija de interés y, al 31 de diciembre de 2016 y de 2017, mantiene
financiamiento con entidades financieras
Los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente
independientes de los cambios de la tasa de interés del mercado; debido a la
clasificación crediticia individual de la Compañía, le permite obtener tasas de
interés competitivas en los mercados locales
La Compañía cobertura sus tasas de interés variables con instrumentos
financieros derivados (Swaps), por lo que en opinión de la Gerencia, la
Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

Estrategia:
Ferreycorp apuntan a incrementar su propio crecimiento, así como potenciar la
propuesta de valor a sus clientes mediante un portafolio más completo de
productos y servicios. Ello sustentado en la inversión en nuevos negocios
relacionados con el giro principal de la misma: bienes de capital.
Desarrollar una estrategia de diferenciación, la cual le permite satisfacer las
exigencias de clientes que buscan equipos de mayor calidad y un buen servicio
post venta.
Estrategia de la corporación a mediano y largo plazo está en la diversificación de
los negocios a través de las diferentes empresas que posee la holding, de esta
manera mantener el ritmo de crecimiento.

RIESGOS DE CREDITO:
El riesgo de crédito es la posibilidad de pérdida económica derivada del
incumplimiento de las obligaciones asumidas por las contrapartes de un contrato.
El concepto se relaciona a instituciones financieras y bancos pero se puede
extender a empresas, mercados financieros y organismos de otros sectores.
 Identificación del riesgo de crédito en la empresa Ferreycorp S.A.A
El riesgo de crédito de la empresa, está asociado a que la empresa realiza
venta de maquinaria, lo cual conlleva que las empresas que adquieren
estas maquinarias puedan incurrir en no pagarlas oportunamente o dejar
de pagar incumpliendo el contrato el cual generaría una pérdida
económica para la empresa.

 ¿Cómo influye la gestión de riesgo crediticio para la adecuada

administración en Ferreyros?
Aplicando la metodología COSO, esto permitirá una mejor
administración del Riesgo de crédito, con el nivel de morosidad, las
políticas de cobranza, etc.
Cuenta con líneas de crédito por sumas millonarias, esto podría incurrir en no
poder cubrir con sus obligaciones de pago, si es que no tiene ingresos por parte
de sus ventas de maquinarias.

Riesgo crédito individual:

La Compañía toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que

un cliente cause una pérdida financiera al no cumplir con una obligación. Los
activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones
de riesgo crediticio consisten, principalmente, de depósitos en bancos y cuentas
por cobrar comerciales y diversas. Al 31 de diciembre de 2016, la Gerencia ha
estimado que el monto máximo de riesgo crediticio al que se encuentra expuesta
la Compañía asciende aproximadamente a S/.1,033,992,000 el cual representa
el valor en libros de los activos financieros. En opinión de la Gerencia, no existen
concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de diciembre de 2017 y
de 2016

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte de no pueda cumplir con

sus obligaciones en relación con un instrumento financiero o contratos de venta,
generando una pérdida financiera. Respecto a los depósitos en bancos la
Compañía, al 31 de diciembre de 2015, concentra el 90 por ciento (al 2014 no
se tenía depósitos a plazos) de sus saldo de efectivo y equivalentes de efectivo
en entidades financieras. Riesgo de crédito relacionado con instrumentos
financieros y depósitos en bancos: los riesgos de crédito de saldos en bancos
son manejados por la Gerencia de acuerdo con las políticas de la Compañía. Las
inversiones de excedentes de efectivo son efectuadas con entidades financieras
de primer nivel. La máxima exposición al riesgo de crédito al 31 de diciembre de
2017 y de 2016.
Este riesgo está representado por la probabilidad de impago de las cuentas por
cobrar de la compañía. Para minimizar dicho riesgo, Ferreyros tiene políticas
para asegurar que sus ventas se efectúen a clientes con adecuada calificación
e historial crediticio. Además la mayoría de las ventas financiadas se hacen a
través de bancos o Caterpillar Financial.

Economía peruana:
La compañía comercializa maquinaria y brinda servicios a diversos sectores de
la economía; no obstante, presenta una alta concentración en los sectores
minería y construcción, los cuales representan el 50% y 27% de las ventas,
respectivamente. Por lo tanto, una desaceleración de alguno de estos sectores
golpearía fuertemente los ingresos de Ferreyros.

Tasa de interés:
Producto del alto apalancamiento financiero de Ferreyros surge el riesgo de
variaciones en la tasa de interés. La Compañía administra este riesgo utilizando
permutas de tasa de interés (swaps). Liquidez: El riesgo de liquidez se genera
por la probabilidad de que Ferreyros no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros a terceros. Con el fin de atenuar este
riesgo, Ferreyros establece medidas para mantener adecuados niveles de
efectivo y de líneas de crédito disponibles. Adicionalmente, debido al contrato de
exclusividad con Caterpillar, este último le ofrece condiciones de financiamiento
preferenciales versus otros proveedores. Acciones en circulación: Entre enero y
febrero del presente año se realizó la ejecución de los certificados de suscripción
de acciones preferentes. Finalizado este proceso, los accionistas aportaron un
total de S/. 170.5 millones, emitiéndose 74.8 millones de acciones. Asimismo, en
la junta de accionistas se anunció la capitalización de resultados acumulados por
S/. 104.8 millones y en consecuencia se otorgarán 104.8 millones de acciones
liberadas. Entorno social: El entorno social puede afectar la amplia cartera de
proyectos mineros. Esto afectaría los ingresos de Ferreyros que provienen del
sector minero que representan la mitad de los ingresos de la compañía