Fraudes Financieros en Chile y el Mundo
Caso Eurolatina
Caso Madoff
Alexandra Bustos.
Danae Gamonal.
Chriss Morales.
Valentina Zúñiga.
Universidad de Santiago de Chile
Facultad de Administración y Economía
Contador Público y Auditor
Ciudad de Santiago, Chile
19 de abril 2019
ii
RESUMEN
En el presente documento se analizan dos casos de fraudes financieros, el primero de ellos es el
caso de la entidad financiera informal Eurolatina a nivel nacional y el segundo es el caso Madoff
a nivel mundial. Se relata los antecedentes y circunstancias de cada caso, estableciendo sus
autores, el modo de operar estos fraudes, en general quienes fueron sus víctimas, los perjuicios
provocados, los montos por los cuales se sabe que estafaron y por los cuales fueron o están
siendo juzgados, sentencias judiciales con respecto a cada caso y los cambios jurídicos y
reguladores que se modificaron debido a la inexistencia o escasez de estos y que provocaron un
gran daño social. Finalmente existe una conclusión en la que hay un análisis con respecto a los
efectos generados por estos escándalos y cómo estos casos afectaron la credibilidad, integridad,
fiabilidad de la contabilidad y auditoría.
iii
ÍNDICE
Introducción ........................................................................................................................ 1
Caso Eurolatina ................................................................................................................... 3
Caso Madoff........................................................................................................................ 6
Conclusión ........................................................................................................................ 12
Bibliografía ....................................................................................................................... 15
Anexo ................................................................................................................................ 16
1
INTRODUCCIÓN
A través del tiempo se han dado a conocer diversos fraudes y estafas financieras por
cantidades millonarias que se han llevado a cabo por grandes y conocidos empresarios,
inversionistas y por aquellos que se hicieron de prestigio no precisamente de una manera
limpia, sino de forma maliciosa, ejerciendo dolo hacia sus clientes, quienes, por desgracia
confiaron entregar su dinero para supuestas inversiones futuras o quienes simplemente
confiaron en empresas que realizaban préstamos para ayudar a las personas pero que
mediante la utilización de la inteligencia, viveza y creatividad del ser humano llevaron a
cabo sus fraudes.
En esta investigación se darán a conocer dos importantes estafas financieras
acontecidas en años pasados, por un lado, el caso chileno “Eurolatina” y por otro lado un
caso a nivel mundial llevado a cabo por Bernard Madoff. Dos casos que a través de
inteligentes artimañas lograron recaudar millonarias sumas de dinero. En el caso de
Madoff a través del uso del “Esquema Ponzi” conocido como una operación fraudulenta
de inversión que implica abonar a los inversores intereses obtenidos del dinero de nuevos
inversores y que tuvo como principales afectados entidades bancarias y grupos
inversores, pero también como víctimas del fraude algunas fundaciones y organizaciones
caritativas en donde Bernard tenía un gran prestigio. El caso de Eurolatina por otro lado,
tuvo como principales gestores a los hermanos Elgueta y que tenía como objetivo otorgar
préstamos a clientes vulnerables económicamente en busca de interés propio y con fines
dolosos.
2
A consecuencia de las continuos fraudes y estafas que han ocurrido en los últimos
años, las compañías más importantes del mundo temen expandir los negocios de la
empresa hacia países de América latina por la alta probabilidad de verse envueltos en
temas de corrupción y sobornos. Así lo manifestó el 72% de los 768 ejecutivos senior de
compañías de Europa, América, Asia y África, la mitad de los cuales pertenecen a
empresas que facturan por encima de los 500 millones de dólares por año. Entre ellos, el
27% directamente desistió de operar en esta región por ese motivo. Así se desprende del
último informe de la consultora Kroll llamado 2016 Global Fraud Report, realizado en
conjunto con la Unidad de Inteligencia de The Economist y difundido en exclusividad en
LA NACIÓN y en el Financial Times. (Ver anexo)
De las tres regiones que cometen más fraudes a nivel mundial, que son África, Europa
Oriental y América latina, esta última tristemente es puntera, es decir, tiene el mayor
índice de fraude y corrupción, lo que lleva a pérdidas multimillonarias en materia de
inversiones.
Retornando al propósito primordial de esta investigación y ya visto lo recurrente que son
las estafas y fraudes financieros globalmente, en este informe se dará a conocer la manera
en que estas “mentes maestras” detrás del caso Madoff y Eurolatina razonaban para atraer
a tantas personas, la fuente real de sus ingresos y el importante poder de convencimiento,
reconocimiento, e importancia que manifestaban estas personalidades para que tantos
individuos confiaran ciegamente en ellos, además de las numerosas consecuencias para
ellos y sus víctimas y la manera en que salieron a la luz sus grandes engaños.
3
CASO EUROLATINA
Marcos y Pedro Elgueta Cárcamo crecieron en la Isla Grande de Chiloé, en la ciudad
de Castro. En el año 1992 ambos se trasladaron a la ciudad de Santiago, Región
Metropolitana y formaron la entidad financiera Eurolatina.
Según el Diario Oficial el 9 de enero de 1992, los hermanos Elgueta junto a su madre
Sara Yolanda Cárcamo Pérez, fundaron la Sociedad de Inversiones Eurolatina Limitada,
Rut 78.194.470-k. Los tres socios aportaron un capital de dos millones de pesos que para
octubre de 2011 había aumentado a 250 millones de pesos.
Técnicamente este caso no es un fraude como tal, sino más bien un aprovechamiento
del sistema financiero, el cual en la época no estaba bien regulado en Chile.
Entre los años 1993 y 2000 la entidad financiera informal Eurolatina otorgaba créditos
con tasas de interés más altas que las ofrecidas mercado a cientos de chilenos de escasos
recursos, con problemas económicos, quienes no podían optar a créditos bancarios,
debido a que no cumplían los requisitos suficientes, personas que estaban en DICOM1 y
que los convertían en personas que no tenían la solvencia económica para posteriormente
pagar las cuotas de los créditos. Eurolatina convencía a estas personas que no tenían la
solvencia mínima para el pago de la deuda, que sí podían obtener un préstamo con
garantía hipotecaria2.
Alrededor de 500 personas obtuvieron préstamos de esta entidad por montos entre los
500 mil y 3 millones de pesos, dejando como garantía de pago lo único valioso que
1
Empresa privada que registra datos comerciales de acceso público de personas, que se utiliza para evaluar el otorgar
créditos bancarios.
2
Préstamos obtenidos, ofreciendo un bien raíz (ej: casa) como garantía hipotecaria.
4
poseían sus propias casas. Cristián Cisternas Aguirre3 trabajaba en Eurolatina y
principalmente era quien establecía contacto con los clientes y aplicaba los contratos sin
solicitar la acreditación de sus ingresos y por lo tanto no se verifica la capacidad de
endeudamiento de los clientes.
La mayoría de los clientes de Eurolatina no pudieron mantenerse al día en el pago de
las cuotas de sus deudas, una cláusula en el contrato que firmaron al momento de obtener
el préstamo acelera su cobro, la entidad exigía el pago total de la deuda con solo un pago
atrasado y como es bien sabido estas personas al ser de escasos recursos no tenían un
monto tan alto de dinero para pagar, debido a esto procedía el traspaso de dominio del
bien raíz que cada cliente dejó en garantía a Eurolatina.
Finalmente, Eurolatina remataba las propiedades a distintas inmobiliarias que las
adquirían y por lo tanto las personas que en ellas vivían eran desalojadas y las que no
tenían que pagar un arriendo de sus propias casas a estas inmobiliarias.
Durante muchos años los clientes deudores de Eurolatina se manifestaron y
presentaron las demandas suficientes acusando el delito de estafa. El 30 de abril del año
2013 la Corte Suprema sentenció a cinco años y un día de presidio sin beneficios a los
hermanos Elgueta Cárcamo y a Cristián Cisternas Aguirre a tres años y un día con
beneficio de remisión condicional4 por el delito de estafa reiterada y usura5, además la
sentencia dictaminó de que deberán pagar el valor de los inmuebles de los que se
adueñaron e indemnizar a las personas estafadas. A juicio del Tribunal ambos hermanos
3
Ejecutivo de Eurolatina, procesado por el delito de estafa reiterada.
4
Suspensión del cumplimiento de una pena a condición de que el sujeto condenado no vuelva a delinquir y cumpla otra
serie de requisitos.
5
Interés excesivo en un préstamo y la ganancia desmedida que obtiene el prestamista
5
fundadores de Eurolatina son responsables de diseñar un sistema financiero para engañar
a cientos de chilenos y quedarse con sus propiedades, el monto total del fraude cometido
no es claro.
El fallo de la Corte Suprema en este caso es histórico para los consumidores y se
estableció que las empresas que otorgan créditos a personas con insolvencia para pagar
posteriormente, si estas empresas no verifican su capacidad de generar renta de sus
clientes para lograr pagar las cuotas que serían cobradas, en palabras sencillas si una
compañía financiera entrega créditos a personas de escasos recursos y tiene conocimiento
que no contará con los recursos para pagar lo adeudado, es responsabilidad de la empresa
y por lo tanto es ésta quien asume las correspondientes pérdidas.
6
CASO MADOFF
Bernard Lawrence "Bernie" Madoff nacido el 29 de abril de 1938 fue el presidente de
una firma de inversión que lleva su nombre y que él fundó en 1960. Fue una de las más
importantes en Wall Street. Fue miembro activo de la National Association of Securities
Dealers (NASD), organización autorregulada en la industria de activos financieros
norteamericanos. Su empresa estuvo entre las cinco que impulsaron el desarrollo del
NASDAQ, y él mismo trabajó como coordinador jefe del mercado de valores. Madoff fue
un hombre muy inteligente y astuto sobre todo en el área de las finanzas, algunas de sus
otras profesiones fueron de banquero y asesor financiero.
Todo comenzó en 1960 cuando crea su propia correduría bursátil, la cual la título
“Bernard [Link] Investment Securities LLC” cuando solo tenía 22 años, bastante
joven si lo pensamos. Con el paso del tiempo esta compañía se convertiría en leyenda al
ser una de las 5 firmas impulsoras del índice NASDAC. Este minuto de fama como lo
podríamos llamar, que tuvo este sujeto lo llevó a formar parte de la presidencia de la
junta directiva del NASDAC, y director del mercado de valores en ese tiempo.
Como se mencionó anteriormente el índice tecnológico NASDAC es una de las bolsas
de comercio electrónica de acciones posicionada como una de las más importantes del
mundo junto con el índice industrial DOW JONES y al STANDAR & POOR`S 500. Este
paso importante que tuvo Madoff en esta bolsa de acciones le dio el posicionamiento y
respeto frente a la sociedad del mundo financiero en el que se desenvuelve, prestigio que
lo llevó a formar una de las mayores estafas mundiales que se han descubierto hasta el día
de hoy.
7
Las operaciones que hacía Madoff en Wall Street eran de dos formas; una actuando
como Market Maker de acciones a través de su casa de bolsa donde estaban la gran parte
de sus empleados y otra forma era actuando como gestor de Hedge Funds a través del
área de Investment Advisor donde se concretaría toda la estafa. La correduría bursátil son
los intermediarios de los mercados financieros encargados de ejecutar las órdenes de
compra y de ventas de sus clientes de todo tipo de activos financieros. La parte de
Investment Advisor era la parte encargada de invertir el dinero de los clientes tomando
decisiones propias y no órdenes de los clientes, en el caso de Bernard solo se podía
invertir dinero a través de él utilizando su área de Investment Advisor ya sea una persona
natural con alto poder adquisitivo o una persona jurídica como lo es una institución
financiera.
La institución de Madoff recibía el dinero de sus clientes entre las cuales se
encontraban aseguradoras, bancos, fondos de inversión, particulares, entre otros. Este las
convertía en acciones y opciones de compra sobre acciones, estrategia que según él le
permitía otorgar rendimientos anuales entre el 10% y el 12%. Promesa que le informaba a
los clientes frente a la decisión de invertir, algo que no parecía como un disparate en
aquel instante.
El problema se presenta porque Bernard no invertía todo el dinero, solo invertía una
pequeña porción de este, entonces nos surge una gran incógnita; ¿Cómo fue creciendo
este “negocio”? Dado que, Madoff obtuvo un gran posicionamiento social al ser ex
presidente del NASDAQ se le otorgaba una importante ventaja en dos aspectos. La
primera consistía en que los clientes actuales invirtieran más dinero y que al mismo
8
tiempo no lo retiraran y lo segundo consistía en conseguir día a día nuevos clientes en
base a su notable reputación.
Tanta fama ganaba esta forma de inversión que, a todos en un inicio, les parecía
increíble y hasta había que estar una lista de espera para entrar al fondo. No obstante, el
hecho de que un cliente tuviera grandes sumas de dinero no le aseguraba el acceso al
fondo, sino que tenía que recibir invitación privilegiada para ingresar a este negocio, en
otras palabras, la forma de operar era al estilo Ponzi6.
¿En qué consiste una estafa al estilo Ponzi? Consiste en una estructura que paga los
rendimientos de “supuestas” inversiones con el dinero del propio inversor o con el dinero
de nuevos inversionistas.
Características:
1) Ofrece altos beneficios a corto plazo.
2) La obtención de estos beneficios no está bien documentada, no se logra
entender de donde se obtiene dinero.
3) Está dirigida a un público de bajos conocimientos financieros.
4) Generalmente un único promotor o una única empresa es aquella que captura
a nuevos clientes.
5) No se encuentra regulado por un ente regulador, básicamente es una compañía
fantasma.
6) Carece de una auditoria de confianza.
6
Carlo Ponzi fue un famoso delincuente de origen italiano especializado en estafas. Entre sus alias están Charles
Ponei, Charles P. Bianchi, Carl y Carlo. El término "esquema Ponzi" fue acuñado por una estafa suya y hoy día es la
descripción de cualquier estafa que paga a los primeros inversores ganancias de los inversores posteriores.
9
El punto relevante en el que erró la compañía de Madoff y falla por la cual también
comenzó a ser sospechosa fue que sus retornos nunca fueron negativos y esto es
prácticamente imposible.
Algunas diferencias que tenía con las de un estilo Ponzi puro es que los clientes de
Madoff tenían altos conocimientos financieros, eran empresarios, aseguradoras, bancos,
fondos de pensiones, entre otros, otra diferencia muy importante, es que esta era vigilada
por la SEC7; que es el regulador bursátil en los EE. UU lo que la hacía confiable para sus
futuros clientes.
Tabla 1. Comparación de las estafas: Estilo Piramidal y Estilo Ponzi.
Estafa al estilo Ponzi Estafa al estilo Piramidal
· Una única persona o empresa es quien · En una pirámide se pagan comisiones
atrae a los inversionistas. a otras personas para que obtengan más
clientes
· Generalmente dice basarse en un
método confidencial de inversión o en · Se les menciona abiertamente a las
contactos poderosos, o información personas que ganan dinero si atraen a
privilegiada. más personas.
· Se basa en el prestigio de su creador y · Los estratos sociales son para un
por esta razón duran más tiempo que una público con menos poder adquisitivo.
pirámide ya que con su prestigio el reclutador
logra que los clientes actuales reinviertan el
dinero y que además no lo retiren.
El sistema empezó a colapsar frente al receso financiero que se estaba viviendo en los
[Link], Bernard fue incapaz de pagar a todos los clientes que reclamaban su dinero a la
7
La SEC es la Comisión de Mercados y Valores de Estados Unidos, un organismo regulador y supervisor de los
mercados financieros y tiene la responsabilidad de hacer cumplir las leyes federales.
10
misma vez, y así fue como el fraude salió a la luz pública. Madoff confesó a sus hijos que
su firma era un fraude. Los hijos le habían pedido explicaciones ya que mientras el
sistema financiero sufría, su padre firmaba más de cien millones en bonos para los
empleados en época de navidad. En otras palabras, estaba repartiendo los pocos fondos
que quedaban a unos inversores que querían sí o sí su dinero.
Y así fue como sus propios hijos no dudaron y lo fueron a entregar al FBI, hoy en día
Bernard Madoff cumple una condena a 150 años acusado por delitos de fraude bursátil,
fraude postal, fraude electrónico, fraude en el asesoramiento de inversiones, perjurio,
declaraciones falsas, apropiación indebida, engaño al supervisor bursátil y tres cargos de
blanqueo de dinero. Sin embargo, la parte más triste de esta estafa consiste en los
suicidios que llevaron a cabo algunas víctimas del empresario. Pasada una semana y
media luego de darse a conocer la estafa, se anunciaba el primer suicidio. Thierry de
Villehuchet hombre de 65 años, fundador de la gestora Access International (AIA), se
cortaba las venas en su oficina de NY. Inversor que había perdido entre 1.500 millones y
2.000 millones de dólares con la estafa de Madoff. Lilliane Bettencourt, heredera del
imperio L’Oréal había puesto parte de su fortuna más de 3.000 millones de euros en
manos de Villehuchet. De rebote, fue estafada por Madoff.
William Foxton inglés de 65 años, se suicidó tras no ver salida a su situación. Había
perdido los ahorros de su familia, se pegó un tiro en la cabeza en un parque cercano a su
vivienda.
11
Mark Madoff el propio hijo de Bernard Madoff se suicidó el 11 de diciembre de 2010,
dos años después de la detención. En ese lapso había intentado borrar cualquier conexión
con la estafa, sin embargo, la reputación social que le dejó el padre le gano la lucha8.
En una entrevista concedida en junio de 2010, declaró: que no se arrepiente ni siente
los daños causados a sus estafados [...] que se jodan mis víctimas [...] eran sus clientes
avaros y estúpidos [...] fue una pesadilla para mí [...] le habría gustado que le hubieran
cogido hace seis u ocho años [...] la prisión es para él una liberación9.
8
Florio, L. (11/12/16). Los suicidios de Madoff: la peor cara de la mayor estafa piramidal de la historia. 19/04/19, de la
vanguardia.
Sitio web: [Link]
9
Fishman, S. (06/06/2010). Bernie Madoff, Free at Last. 19/04/2019, de New York Magazine
Sitio web: [Link]
12
CONCLUSIÓN
El fraude cometido por Bernard Madoff fue valuado en más de 50 mil millones de
dólares afectando a distintos grupos económicos del mundo y de naciones enteras, por lo
que perjudicó a muchas personas indirectamente justo en un momento crítico para la
historia económica de Estados unidos que entraba en un periodo de recesión.
La estafa de Madoff presenta serias dudas de cómo los entes reguladores no pudieron
identificar el problema y poner alto a estas prácticas, ya que había denuncias de malas
prácticas e irregularidades casi desde los inicios de la organización.
Los personas y empresas que fueron engañados por Madoff también fueron
responsables de las cuantiosas pérdidas de su dinero. Esto porque no debieron de confiar
en Bernard Madoff a ojos cerrados solo por su prestigio de empresario “Elite”10, ya que el
conocimiento de que Bernie era el único controlador de toda la empresa debería haber
provocado una alerta y ciertas dudas sobre los motivos de por qué él tomaba únicamente
las decisiones financieras ya que esto permitía que el riesgo no se diversifique y que fuera
altamente probable una desgracia financiera.
Por otro lado el caso Eurolatina nos plantea una situación de total aprovechamiento a
personas vulnerables que con poco conocimiento sobre temas financieros (a comparación
de caso Madoff), que confiaron ingenuamente en una empresa que si bien era una opción
para obtener efectivo de forma rápida tenía como principal intención cobros exagerados
de intereses a individuos que no tenían las condiciones para pagarlos, ya que no se pedía
la documentación necesaria para acreditar situación socioeconómica y que tenía como
10
Empresario elite hace referencia a grandes empresarios, que poseen prestigio y credibilidad, también a empresarios
que provocan un alto impacto en sus clientes.
13
“letra chica”11 la entrega por parte de los deudores sus propios bienes raíces, cometiendo
de esta manera, un abuso que la gente no notaba en un inicio.
Por estas razones, es sumamente necesario que las personas se informen claramente de
los contratos que firman día a día, de los beneficios y cláusulas y de la importancia que
deben tomar los entes reguladores cuando se presentan nuevas personalidades jurídicas,
ya que las intenciones dolosas no son de fácil reconocimiento.
Ambos casos tienen en común la falta de supervisión y/o fiscalización de estas
entidades financieras, ya que en el caso de Madoff nadie lo supervisaba a él en sus
actividades económicas y sus clientes se confiaron por su prestigio, mientras que en el
caso de Eurolatina no se tenía claro cuál era el ente fiscalizador de la entidad y por tanto
nadie la fiscalizó, así esta empresa pudo aprovecharse de la falta de educación financiera
y necesidad económica de sus clientes.
En análisis con respecto a la contabilidad y auditoría, en el caso de Madoff se vulnera
por completo el control interno de la entidad y que todo ese control recaiga en una sola
persona el mismo Madoff, en el caso de Eurolatina si bien más que un fraude financiero
fue un abuso por la falta de fiscalización de esta entidad, también puede cuestionarse la
credibilidad de la contabilidad, en ambos casos principalmente se puede considerar que
es cuestionable la objetividad e integridad de los contadores y auditores de estas
compañías, ya que no fueron objetivos con respecto a las actividades económicas
realizadas por las entidades en las que trabajaban debido a la relación ya establecida con
11
La letra chica, letra pequeña, letra menuda o letra hormiga es el término que describe los términos de uso de un
contrato impresos con un tamaño de letra reducido, de tal manera de que no sean fácilmente leídos por la parte que va a
firmar un acuerdo y pasen desapercibidos.
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sus clientes (estas empresas) y por esta falta de objetividad está muy relacionada la falta
de integridad de estos profesionales, ya que podrían haber denunciado muchos antes estas
situaciones y sin embargo puede considerarse que antepusieron sus intereses propios que
el bienestar de los demás. Lamentablemente no solo se les llega a cuestionar a estos
profesionales, también se cuestiona en forma general la integridad de toda profesión, de
todos aquellos que nos dedicamos o nos dedicaremos en un futuro cercano a la
contabilidad y auditoría.
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BIBLIOGRAFÍA
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fallos-de-la-corte-suprema-contra-eurolatina-y-cencosud/
❖ [Link]
mala-nota-para-america-latina-nid1849849
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caso-bernard-madoff-y-a-otros-similares/
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ANEXOS
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