Corporación Universitaria de Asturias 1
Caso Práctico U3 Análisis Financiero.
Análisis Financiero
Unidad 3 Caso Práctico
Modelos de Valoración de Empresas y Consolidación.
Humberto Yesid Hernández Acosta
Administración Y Dirección de Empresas
Corporación Universitaria de Asturias
Bogotá D.C
2019
Humberto Yesid Hernández Acosta
Corporación Universitaria de Asturias 2
Caso Práctico U3 Análisis Financiero.
Caso Práctico Unidad 3 Enunciado 02
Enunciado
Suponiendo que la Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda
financiera es del 10%; tenemos la siguiente información.
¿Qué proyecto elegiría según el Ingreso Residual y el EVA?
Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3
Ingresos 2.200.000 567.543 425.000
Coste Directos:
Variables (743.890) (556.789) (134.000)
Fijos (415.600) (89.456) (38.900)
Margen del 1.040.510 (78.702) 252.100
Proyecto
Costes Fijos (256.890) (54.789) (41.250)
BAI 783.620 (133.491) 210.850
Impuestos (t=35%) (274.267) 46.722 (73.798)
Beneficio Neto 509.353 (86.769) 137.053
Activos Corrientes 45.376 25.787 14.645
Activos Fijos 3.679.875 2.005.000 587.125
Total Activo 3.725.251 2.030.787 601.770
Pasivos c/P 1.236.596 125.000 45.000
Pasivos l/p 360.904 75.000 106.770
Fondos Propios 2.127.751 1.830.787 450.000
Total Pasivo 3.725.251 2.030.787 601.770
Humberto Yesid Hernández Acosta
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Caso Práctico U3 Análisis Financiero.
Solución:
Como en el enunciado no nos daban los valores de descuento por porcentajes vamos a
suponer que la Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda
financiera es del 10%; entonces tenemos.
Para hallar el IR (INGRESO RESIDUAL)
Necesitamos la siguiente ecuación IR=B°-(tasa objetivo*inversión)
INGRESO PROYECTO PROYECTO 2 PROYECTO 3
RESIDUAL 1
Margen del Proyecto 1.040.510 -78702 252.100
Activos Totales 3.725.251 2.030.787 601.770
Tasa Objetivos 15% 15% 15%
Activos Totales 3.725.251 2.030.787 601.770
TOTAL 558.788 304.618 90.265
Margen del proyecto 1.040.510 -78.702 252.100
Tasa objetivo 558.788 304.618 90.265
INGRESOS 481.722 -383.220 161.835
RESIDUALES
Ahora bien, para hallar el EVA, es necesario la siguiente ecuación: EVA=BAIDI-
(WACC*ACTIVO TOTAL-PASIVO EXIGIBLE), de igual manera Suponiendo que la
Rentabilidad exigida por el accionista es del 15% y el coste de la deuda financiera es del
10%; tenemos.
EVA PROYECTO 1 PROYECTO PROYECTO 3
Margen Del proyecto 1.040.510 -78.702 252.100
Pasivo l/p 360.904 75.000 106.770
Fondos propios 2.127.751 1.830.787 450.000
(d)Coste 36.090 7.500 10.677
deuda(10%)+pasivo l/p
(e)Rentabilidad 319.162 274.618 67.500
(15%)*FFPP
Humberto Yesid Hernández Acosta
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Caso Práctico U3 Análisis Financiero.
TOTAL 355.252 282.118 78.177
Capital=Pasivo L/p + 2.488.655 1.905.787 556.770
FFPP
WACC=(d+e)/Capital 14,274% 14,803% 14,041%
WACC*Capital 355.252 282.118 78.177
BAIDI=Margen del 1.040.510 -78.702 -78.702
proyecto
EVA= BAIDI- 685.258 -360.820 173.923
(WACC*Capital)
Conclusiones.
- Según lo observado anteriormente según el INGRESO RESIDUAL Y EL EVA,
solamente el proyecto 1 y el proyecto 3 podrían ofrecer una rentabilidad superior al
coste de los fondos empleados.
- Elegiría el proyecto 1 ya que en el Ingreso Residual y el EVA, me ofrece una
rentabilidad superior a los otros proyectos, e incrementaría mis valores financieros.
- El proyecto 2 lo descartamos porque si bien vemos los valores de Ingreso residual y
EVA nos han dado negativo, lo que significa que ahí no debemos invertir.
Humberto Yesid Hernández Acosta
