Universidad de Santiago de Chile- Departamento de Ingeniería en Minas
Preparación y Evaluación de Proyectos - Profesora: Patricia Muñoz L.
MINMETALICA CORP.
La empresa MINMETALICA CORP. se creó en 1978 e inicialmente Fabricaba engranajes a
medida, Engranajes para construcción de instalaciones y plantas de procesamiento, alcanzando
ventas que la han hecho ocupar uno de los primeros lugares en el mercado nacional.
Posteriormente, diversificó su producción, creando dos líneas nuevas de productos; engranajes
para minería, engranajes para explotaciones a cielo abierto.
Actualmente, se está analizando la viabilidad de producir y comercializar engranajes para
energía eólica.
Dado que la capacidad instalada actual está trabajando casi al 100%, no sería posible ocuparla
en la producción de los nuevos productos. El estudio técnico concluyó la existencia de dos
alternativas de procesos productivos.
ALTERNATIVA 1
Involucra un grado de automatización mayor que el utilizado actualmente, requeriría de los
siguientes desembolsos:
Compra del terreno $ 5.000.000
Se requiere adquirirlo 2 años antes del inicio del proyecto
Construcción de planta (edificio) $ 14.000.000
Su construcción comenzará 18 meses antes del inicio del
proyecto
Maquinas y equipos $ 16.000.000
Adquiridas 6 meses antes de la puesta en marcha del proyecto
Obras complementarias $ 4.000.000
Todas realizadas 6 meses antes del inicio del proyecto
(1)Energía, reparaciones y otros (al año) $ 1.000.000
(2)Costo unitario de mano de obra $5
(3)Costo unitario de materias primas $8
(1) Considere un escalar en los costos de energía, reparación y otros, un 1,5% anual a partir del año 3
(2) Considere un escalar en los costos de mano de obra, un 2% anual a partir del año 4
(3) Considere un escalar en los costos de materias primas, un 1,5% anual a partir del año 2.
ALTERNATIVA 2
Compra de una planta y su remodelación $ 15.000.000
Se requiere comprar 30 meses antes del inicio del proyecto
Equipos y maquinarias $ 10.000.000
Su compra se realizará 6 meses antes del inicio del proyecto
Energía y otros (al año) $ 700.000
Costo unitario de mano de obra $8
Costo unitario de materias primas $7
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Todos los activos se deprecian linealmente a 10 años y ninguno de ellos podrá venderse al final
del periodo de evaluación (definido en 10 años), salvo el terreno, que podrá venderse al mismo
precio en que fue adquirido. En cuanto al edificio, se ha estimado que este no podrá ser
comercializado en el mercado secundario al final del periodo de evaluación.
En ambas opciones, los ingresos son los mismos y se prevé que no requerirá de reinversiones
durante la vida útil del proyecto. El volumen de producción en el segundo proceso puede
alterarse fácilmente sin incurrir en mayores costos, dado que su tecnología es bastante flexible.
En cambio, en el primero es menor, ya que requiere de mayores tiempos de ajuste.
En términos relativos, es más abundante la mano de obra para el segundo proceso que para el
primero, ya que este requiere de cierto personal calificado que, si bien no es escaso, no se
encuentra en gran cantidad como la otra alternativa.
Otra característica del primer proceso descrito es su mayor facilidad para adaptarlo a la
producción de engranajes para grúas, no explotada aún por la empresa.
En Marzo de 2016, en una reunión del equipo que estudia el proyecto, se discutía acerca de la
estimación de la demanda para el producto. El gerente general de MINMETALICA CORP., señor
Ramírez, encontraba demasiado optimista la demanda proyectada, después de criticar otros
aspectos considerados en la estimación de la demanda, sugirió castigarla en 20%.
El señor Bulnes, responsable del estudio de mercado, no considero como competitivos los
productos mencionados por Ramírez, ya que “no ofrecen las ventajas de transporte,
almacenamiento y rapidez en su distribución“. Además, argumenta el señor Bulnes, “creo
firmemente en que podremos vender las 250.000 unidades mensuales estimadas en la
proyección de la demanda, ya que existe una fuerte necesidad de nuestro producto en el
mercado al que lo ofreceremos y el precio es muy competitivo, a U$17 la unidad”.
La reunión concluyo sin que se llegara a un acuerdo. Al retirarse de la sala, el señor Ramírez le
pide que presente en la próxima sesión su recomendación sobre el proceso productivo que
debería adoptarse, para lo cual debe elaborar informe con los siguientes antecedentes:
a. flujo de caja de ambas opciones (considerando el nivel de demanda proyectado
por el señor Bulnes, quien decide mantener proyección de demanda)
b. EBITDA del proyecto y margen de contribución porcentual.
c. Dado que los inversionistas no cuentan con experiencia para determinar la tasa
de costo de capital relevante para evaluar la inversión, se le solicitan a Usted
evaluar técnicamente la tasa a la que debería descontarse esta inversión,
considere para tal análisis que Usted investigo y la tasa libre de riesgo de
referencia BCU Banco Central es de 4,25% y que el Coeficiente Beta asociado a
la industria es de un 0,99, para prima por riesgo Considere índice de la bolsa de
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valores que sea representativo del mercado: IGPA, en Chile 14%. Obtenga la
tasa relevante para evaluar dicha inversión. CAPM Y WACC
d. Para el financiamiento del proyecto se solicitará un crédito para financiar el 40%
de las inversiones, el 60% restante de las inversiones serán cubiertas con capital
propio de los accionistas. El crédito se pagará en 10 cuotas al final de cada año,
con un costo del préstamo de un 9%.
e. Cálculo y análisis de indicadores VAN y TIR, agregando conclusiones y decisión
de cual opción es más eficiente por concepto de ahorro de costos.
f. Sensibilice variables críticas; Precio, nivel de demanda anual, costo (materia
prima y mano de obra).
Observaciones:
1. Considere una tasa de impuesto a las utilidades año tributario 2017 de 25%.
2. Considere para cálculo de margen de contribución:
MC= Ingresos – Costos variables MC = I – CV
Margen de contribución porcentual: MC% = MC / Ingresos
3. Este taller debe ser desarrollado en grupo, su presentación será en formato Excel. NO
DEBE SER ENVIADO, solo se evaluará en la misma presentación y defensa.
4. La fecha de análisis y auditoría será la sesión de la siguiente clase según coordinación.
5. Será una ronda de presentaciones y preguntas en función de los resultados obtenidos.
