ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS.
Una razón financiera es la relación de una cuenta respecto a otra y que da
un significado especifico al analista, pudiéndose hacer un sin numero de
razones financieras pero es necesario utilizar solo aquellas que nos lleve a la
toma de decisiones.
Las razones financieras se dividen en 4 grupos básicos:
1.- Razón de liquidez o solvencia
2.- Razón de actividad o productividad
3.- Razones de endeudamiento o apalancamiento
4.- Razones de rentabilidad o utilidad
RAZON DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA
Se refiere a la rapidez o eficiencia con que un activo se puede
intercambiar por efectivo. Estas razones proporcionan una medida de la
liquidez de la empresa, esto es su capacidad para cumplir con sus obligaciones
financieras en el tiempo previsto.
1.- RAZON CIRCULANTE
Esta razón mide el número de veces que el activo circulante cobre el
pasivo circulante; cuanto mas alta sea la razón circulante mayor será la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Los inventarios se consideran un activo circulante por lo que están
incluidos en el calculo de la razón circulante, sin embrago los inventarios son
menos líquidos o su convertibilidad es menos rápida ante los valores
comerciales y las cuentas por cobrar.
RAZON CIRCULANTE = ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
2.-PRUEBA DEL ACIDO O SEVERA
Esta razón mide el número de veces que una empresa puede cubrir su
pasivo pero sin incluir los inventarios
PREUBA DEL ACIDO = ACTIVO CIRCULANTE- INVENTARIOS
PASIVO CIRCULANTE
3.-CAPITAL DE TRABAJO
Es otra manera de medir la capacidad de pago de la empresa para
cubrir obligaciones a corto plazo
CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE
4.-RAZÓN DE EFECTIVO
Esta muestra la proporción de los activos totales que una empresa
contiene en la forma mas liquida.
RAZÓN DE EFECTIVO = EFECTIVO
ACTIVO
+CIRCULANTE
+FIJO
+TOTALES
5.- MARGEN DE SEGURIDAD
Miden el riesgo de los recursos en inversión
MARGEN DE SEGURIDAD = CAPITAL DE TRABAJO
PASIVO CIRCULANTE
PRACTICA 1 SOBRE RAZONES DE LIQUIDEZ
Partiendo del escenario en que conocemos los saldos de cada una de las
cuentas que analizamos.
EFECTIVO $ 35,000.00
CUENTAS POR COBRAR 195,000.00
INVENTARIOS 201,000.00
OTROS ACTVOS CIRCULANTES 34,000.00
ACTIVOS FIJOS NETOS 155,000.00
PASIVO CIRCULANTE 101,000.00
PASIVO A LARGO PLAZO 20,000.00
CAPITAL CONTABLE 499,000.00
RAZÓN CIRCULANTE = (465,000/101,000) = 4.60 VECES
PRUEBA DEL ACIDO = [(465,000-201,000)/101,000]= 2.61 VECES
CAPITAL DE TRABAJO = (465,000-101,000) = $364,000.00
MARGEN DE SEGURIDAD = (364,000/101,000) = 3.60%
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO
Circulante Circulante
Total Pasivo Circ 101,000
Efectivo 35,000
Ctas. X cob. 195,000 Total Pasivo a L.P. 20,000
Inventarios 201,000 TOTAL PASIVO 121,000
Otros Act Circ. 34,000
Total Activo Circulante 465,000 CAPITAL
Activo Fijo Neto 155,000 Total Capital Contable 499,000
ACTIVO TOTAL 620,000 PASIVO MAS CAPITAL 620,000
RAZONES DE ACTIVIDAD O PRODUCTIVIDAD
1.- ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
Mide las veces que las ventas cubren las cuentas por cobrar
Ventas totales = Rotación de ctas x cob.
Cuentas por cobrar
2.- PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA O DIAS PENDIENTES DE COBRO
Muestra cuantos días en promedio se tarda en recobrar sus cuentas de cobro.
Cuentas por cobrar = P. X cobranza
Ventas diarias
3.-ROTACION DE INVENTARIOS
Número de veces que los inventarios se renuevan físicamente cada año
Costo de Vtas. ó Ventas = Rotación de Inventarios
Inventarios Inventarios
4.- ROTACION DE ACTIVOS FIJOS
Ambos miden el volumen de ventas generado por cada peso invertido en activos
fijos y activos totales.
Ventas = Rotación de activos fijos
Act. Fijos
5.-ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
Miden el volumen de ventas generado por cada peso invertido en activos
Ventas = Rotación de activos totales
Act. Totales
7.- MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Me da el margen de utilidad de acuerdo a m i nivel de ventas
Ut bruta = Margen de Utilidad Bruta
Ventas
PRACTICA 1 SOBRE RAZONES DE ACTIVIDAD
LA COMPAÑÍA “UNA VEZ NO BASTA” S.A de C.V
OTROS PASIVOS CIRCULANTES $ 39,000.00
PASIVOS FIJOS NETOS 115,000.00
CUENTAS POR COBRAR 250,000.00
INVENTARIOS 110,000.00
CAJA 11,000.00
DOCTOS. POR PAGAR CORTO PLAZO 21,000.00
ACREEDORES 45,000.00
BANCOS 104,000.00
CAPITAL 255,000.00
VENTAS 340,000.00
UTILIDAD BRUTA 88,716.00
* Utilice año comercial = 360 días
(Año Natural = 365)
LA COMPAÑÍA UNA VEZ NO BASTA
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO
Circulante Circulante
CAJA 11000 ACREEDORES 45000
BANCOS 104000 DOC. POR PAG [Link] 21000
DOC X COBRAR 250000 OTROS PAS. CRIC 39000 $105000
INVENTARIOS 11000 PASIVOS FIJOS NETOS 115000
$220000
CAPITAL
CAPITAL SOCIAL 255000
TOTAL ACTIVO $ 475000 TOTAL P+C $475000
LA COMPAÑÍA UNA VEZ NO BASTA
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS $ 340000
COSTO VTA. 251284
UT. BRUTA $ 88,716
Rotación de cuentas x cobrar Periodo promedio de cobranza
1. 340000 = 1.36 V 2.- 250000 =265 DIAS
250000 944.44
Rotación de Inventarios Rotación de Activos totales
3.- 251284 =2.28 V 4.- 340000 =.71 V
34000/360 475000
Margen de Utilidad Bruta
5.- 88716 = 0.26 ó 26%
340000
RAZONES DE DEUDA
El nivel de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado
por otras personas que se utiliza para obtener utilidades. El analista financiero
se interesa más en las deudas a largo plazo porque comprometen a la empresa
al pago de intereses. Los accionistas actuales e inversionistas potenciales
centran su atención en la capacidad para rembolsar las deudas por lo que los
derechos de los acreedores se deben satisfacer antes de las utilidades sean
distribuidas. Los prestamistas también preocupan por el endeudamiento,
porque entre mas deuda tenga la empresa, mayor será su incapacidad para
satisfacer sus derechos.
Por lo que la gerencia se preocupa por el endeudamiento debido a la
atención que las demás partes le dedican a este rubro y al interés por
mantener la solvencia de la empresa.
1.- RAZÓN DE DEUDA = Pasivo Total
Activo total
Divide la proporción de los activos totales financiados por los
acreedores de la empresa. Cuando más alta sea esta razón mayor será la
cantidad de dinero de terceras personas que se utiliza para tratar de generar
utilidades.
2.-RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES = U.A.I.I .
Cargo por Intereses
Mide la capacidad de la empresa para efectuar el pago de intereses
contractuales (derivadas de contratos) mientras mas grandes se esta razón
mayor será la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de
intereses.
PRACTICA INTEGRAL DE LOS PRIMEROS 3 GRUPOS
Partiendo del escenario de que conocemos lo que representa cada razón
financiera en conjunto con algunos saldos de cuentas.
*Complete el balance general de acuerdo con los siguientes datos:
1. Razón de deuda = 0.5
2. Razón rápida = 0.8
3. Rotación de Activos Totales = 1.5
4. Días de Vta. Ptes. De cobro = 36 días
5. Rotación de Inventarios = 5
6. Margen de Utilidad Bruta = 25%
7. Activo Total = $ 300,000
8. Deuda a L.P. = $ 60,000
9. Acciones comunes = $52,500
10. Utilidades Retenidas = $97,500
LA COMPAÑÍA “X” S.A. de C.V.
BALANCE GENERAL del x al x del x
ACTIVO PASIVO
Circulante Deuda a C.P 90,000
Efectivo 27,000 Deuda a L.P. 60,000
Inventarios 90,000 PASVO TOTAL $150,000
Ctas. x cob. 45,000 $162,000
CAPITAL
Act. Fijos Netos 138,000 Acciones Comunes $52,500
Utilidades Retenidas 97,500 150,000
TOTAL ACTIVO $300,000 TOTAL PAS. MAS CAP. $300,000
1.- Razón de Deuda
Pasivo Total = x = 0.5 (300,000 x 0.5 = 150,000) X = 150,000
Activo Total 300,000
2.- Rotación de Activos Totales
Ventas = x = 1.5 (1.5 x 300,000 = 450,000) X = 450,000
Act. Totales 300,000
3.- Rotación de Inventarios
Ventas = 450,000 = 5 veces [(450,000/5) = 90,000] X = 90,000
4.- Razón rápida
A C. – Inventarios = x - 90,000 = 0.8 (0.8 x 90,000 + 90,000 = 162,000)
Pasivo Circulante 90,000 x = 162,000
5.- Margen de Utilidad Bruta
UB = Ventas – x = 450,000 – x = 0.25 (0.25 x 450,000 + 450,000 = 562,000)
UB 450,000
CON EL EJERCICIO DE LA “BONITA, S.A. DE C.V.”
Determine:
1.- El análisis mediante las razones financieras que se pueden analizar.
Nota : considere año comercial
RAZONES FINANCIERAS:
RAZONES DE LIQUIDEZ:
1.- Razón Circulante
.
Ac = 378,000 = 5.49 VECES
Pc 68,830
2.- Prueba del Acido
Ac – Invetarios = 378,000-137,000 = 3.5 VECES
Pc 68,380
3.- Razón de Efectivo
Efectivo = 53,200 = 0.056 %
(3) Activos 942,380
4.- Capital de Trabajo
Ac - Pc = 378,380 - 68,830 = $309,550
5.- Margen de Seguridad
Ct = 309,550 = 4.49%
Pc 68,830
RAZONES DE ACTIVIDAD O PRODUCTIVIDAD:
6.- Rotación de cuentas x cobrar 7.- Periodo promedio de cobranza
Ventas = 485,000 = 37.95 Veces CxC = 12,780 = 9.48 Días
CxC 12,780 Ventas Diarias 1,347.22
8.- Rotación de Inventarios Vtas Diarias = 485,000 = $1,347.22
días 360
Ventas = 485,000 =3.54 Veces
Inventarios 137,000
Costo de Vtas. = 200,000 = 1.46 Veces
Inventarios 137,000
9.- Rotación de Activos Fijos 11.- Margen de Utilidad Bruta
Ventas = 485,000 = 0.86 Veces Ut. Bruta = 285,000 = 0.59 ó 59%
Act. fijo 564,000 Ventas 485,000
10.- Rotación de Activos Totales
Ventas = 485,000 = 0.51 Veces
Act. Total 942,380
RAZONES DE DEUDA:
13.- Razón de Deuda 14.- Razón de Cobertura de Intereses
Pasivo Total = 506,130 = 0.54 U.A.I.I = 200,000 = 2.67 veces
Act. Total 942,380 Cargo x intereses 75,000
PRACTICA 2 SOBRE RAZONES DE LIQUIDEZ
Partiendo del escenario de que la empresa le solicita el compromiso sobre
una determinada razón financiera.
La empresa “X” tiene un activo circulante de $ 4, 500,000.00 y cuenta con un
pasivo circulante de $3, 000,000.00 y se compromete a sostener como mínimo
una razón circulante de 2.
a) Si los dueños de la empresa deciden con capacidad de participación
adicional que se invertirá en valores comerciales. ¿Cuánto deberán
contribuir para alcanzar dicha razón?
b) Si los dueños contribuyen con un capital para el pago de pasivo
circulante. ¿Con cuánto deberán contribuir para alcanzar la razón
circulante?
c) Si la empresa desea vender parte de sus cuentas por cobrar por el 100%
de su valor nominal y lo utilizó en reducir el pasivo circulante. ¿Cuánto
deberá vender la empresa si quiere obtener la razón?
Solución:
a) Razón Circulante :
Ac = 4,500,000 + x = 2 4,500,000 + 1,500,000 = 6,000,000
Pc 3,000,000 3,000,000 3,000,000
b) Razón circulante :
Ac = 4,500,000 = 2 4,500,000 = 4,500,000
Pc 3,000,000 - x 3,000,000 –750,000 2,250,000
c) Razón circulante :
Ac = 4,500,000 - x = 2 4,500,000 - 1,500,000 = 3,000,000
Pc 3,000,000 - x 3,000,000 - 1,500,000 1,500,000
EJERCICIO 1 SOBRE RAZONES DE RENTABILIDAD
CON LA SIGUIENTE INFORMACIÓN REALICE EL ESTADO DE
RESULTADOS Y HAGA EL ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
CORRESPONDIENTES:
Incremento en Utilidades Retenidas 2,784,000
Utilidades disponibles para los accionistas ordinarios 3,184,000
Dividendos Preferenciales 110,000
Impuestos 40%
Depreciación 2,000,000
Gtos. De Admón. y Vtas. 800,000
Costo de Ventas 5,000,000
Gasto por Intereses 1,710,000
Ventas 15,000,000
Dividendos ordinarios pagados 400,000
Compañía “Z” S.A. de C.V
Estado de resultados del x al x del 20XX
Ventas $15,000,000
Costo de ventas 5,000,000
UTILIDAD BRUTA $10,000,000
Gastos de Operación:
Gtos. De Admón $ 800,000
Gtos. De Venta 2,000,000 2,800,000
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 7,200,000
Gastos x interés 1, 710,000
UTILIDAD ANTES DEL CIF $ 5,490,000
Impuestos 2,196,000
UTILIDAD DEL EJERCICIO $3,294,000
Dividendos Preferenciales 110,000
Dividendos Ordinarios Pagados 400,000
Incremento en Utilidades Retenidas $ 2,784,000
1- Margen de Utilidad Bruta s/Vtas.
Ventas - Costo de Vtas. = 15,000,000 – 5,000,000 = 66%
Ventas 15,000,000
2.- Margen de Utilidad Operativa
Utilidad Operativa = 7,200,000 = 48%
Ventas 15,000,000
3.- Margen de Utilidad Neta
Utilidad Neta = 3,294,000 = 21.96%
Ventas 15,000,000
EJERCICIO INTEGRAL DE LOS CUATRO GRUPOS DE RAZONES
FINANCIERAS.
Efectivo 10,000,000
Utilidades Retenidas 10,000,000
Valores Negociables 8,000,000
Acciones Ordinarias 3,000,000
Acciones Preferentes 13,000,000
Cuentas por cobrar 1,000,000
Deuda a Largo plazo 15,000,000
Inventario 10,000,000
Gastos causados 2,000,000
Activo fijo Bruto 28,000,000
Obligaciones pagaderas 3,000,000
Depreciación acumulada 8,000,000
Documentos por pagar 4,000,000
Gastos Prepagados 1,000,000
“ Empresa X S.A. de C.V “
Balance general al x del mes x del 20XX
ACTIVO
CIRCULANTE
Efectivo $10,000,000
Valores Negociables 80,000,000
Cuentas x cob. 1,000,000
Inventarios 10,000,000 $ 29,000,000
FIJO
Act. Fijo Bruto $28,000,000
Dep. acum. 8,000,000 $20,000,000
DIFERIDO
Gastos Prepagados 1,000 ,000
TOTAL ACTIVO $50,000,000
PASIVO
CIRCULANTE
Doc. x Pág. $4,000,000
Obligaciones x Pág. 3,000,000
Gastos causados. 2,000,000 $ 9,000,000
FIJO
Deudas a L.P. 15,000,000
TOTAL PASIVO $ 24,000,000
CAPITAL CONTABLE
Acciones Pagaderas $ 13,000,000
Acciones Ordinarias 3,000,000
Utilidad Retenidas 10,000,000
TOTAL CAPITAL 26,000,000
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL $50,000,000
RAZON DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA:
1.- Razón Circulante
.
Ac = 29,000,000 = 3.22 Veces
Pc 9,000,000
2.- Prueba del Acido
Ac – Invetarios = 29,000,000 – 10,000,000 = 2.11 Veces
Pc 9,000,000
3.- Capital de Trabajo
Ac - Pc = 29,000,000 – 9,000,000 = $20,000,000
4.- Razón de Efectivo
Efectivo = 10,000,000 = 0.2 %
(3) Activos 50,000,000
5.- Margen de Seguridad
Ct = 20,000,000 = 2.22%
Pc 9,000,000
RAZONES DE ACTIVIDAD O PRODUCTIVIDAD:
6.- Rotación de cuentas x cobrar
Ventas = 15,000,000 = 15 Veces
CxC 1,000,000
7.- Periodo promedio de cobranza
CxC = 1,000,000 = 24 Días
Ventas Diarias (15,000,000/360)
8.- Rotación de Inventarios
Ventas = 15,000,000 = 1.5 Veces
Inventarios 10,000,000
9.- Rotación de Activos Fijos
Ventas = 15,000,000 = 0.75 Veces
Act. fijo 20,000,000
10.- Rotación de Activos Totales
Ventas = 15,000,000 = 0.3 Veces
Act. Total 50,000,000
11.- Margen de Utilidad Bruta
Ut. Bruta = 10,000,000 = 66%
Ventas 15,000,000
RAZONES DE DEUDA:
12.- Razón de Deuda
Pasivo Total = 24,000,000 = 48%
Act. Total 50,000,000
13.- Razón de Cobertura de Intereses
U.A.I.I = 5,490,000 = 3.21 veces
Cargo x intereses 1,710,000
RAZONES DE RENTABILIDAD:
14- Margen de Utilidad Bruta s/Vtas.
Ventas - Costo de Vtas. = 15,000,000 – 5,000,000 = 66%
Ventas 15,000,000
15.- Margen de Utilidad Operativa
Utilidad Operativa = 7,200,000 = 48%
Ventas 15,000,000
16.- Margen de Utilidad Neta
Utilidad Neta = 3,294,000 = 21.96%
Ventas 15,000,000
17.- Rendimiento sobre los activos
Utilidad Neta = 3,294,000 = 6.58%
Activos Totales 50,000,000
