FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES,

ADMINISTRATIVAS Y ECONOMICAS

BVPASA ALUMNAS:

 Karen Elizabeth Maidana Báez 82600

 Ana Patricia González 82265
 Viviana María Blanco Velázquez
 ¿QUÉ ES EL MERCADO DE VALORES?

El mercado de valores es un espacio económico que reúne a oferentes

(emisores) y demandantes (inversionistas) de valores. Asimismo, el mercado de
valores está también conformado por, la entidad reguladora (comisión nacional de
valores), los intermediarios (bolsa de valores, casas de bolsa) y otras entidades
(calificadoras de riesgo, cajas de valores, sociedades administradoras de fondos
patrimoniales de inversión)

BOLSA DE VALORES Y PRODUCTOS DE ASUNCIÓN S.A

BVPASA

SOMOS

Una sociedad que ofrece su infraestructura física y tecnológica para que por
medio de la misma puedan ser negociados todos los títulos valores, tanto de empresas
públicas como privadas, y que fueran previamente autorizadas por la Comisión
Nacional de Valores.

Brindamos al mercado bursátil paraguayo la posibilidad de concertar precios

reales y transparentes, por efecto de la oferta y la demanda, fomentando y
promoviendo que las operaciones sean regulares, ágiles, ordenadas, competitivas y
públicas.

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ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

2
 PARTICIPANTES

Casas De Bolsa

Funciones

Son personas jurídicas, que en forma profesional y habitual realizan las operaciones de
compra y venta de títulos valores a cuenta de terceros y también a cuenta propia.

Son funciones de una Casa de Bolsa:

a) comprar y vender valores por cuenta de terceros y también por cuenta propia, con
recursos propios, en la bolsa o fuera de ella;

b) prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa así como brindar a

sus clientes un sistema de información y de procesamiento de datos;

c) suscribir transitoriamente, con recursos propios, parte o la totalidad de emisiones

primarias de valores;

d) promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación;

e) actuar como representante de los obligacionistas;

f) prestar servicios de administración de carteras y custodia de valores;

g) llevar el registro contable de valores de sus clientes con sujeción a lo establecido en

la presente ley, o en las resoluciones que dicte la Comisión al efecto;

h) otorgar créditos, con sus propios recursos, únicamente con el objeto de facilitar la
adquisición de valores por sus comitentes, estén o no inscritos en bolsa y con la
garantía de tales valores;

i) recibir créditos de empresas del sistema financiero para la realización de las

actividades que les son propias; y,

j) efectuar todas las operaciones y servicios que sean compatibles con la actividad de
intermediación en el mercado de valores y que previamente y de manera general
autorice la Comisión.

CASAS DE BOLSA HABILITADAS

Todas las operaciones realizadas en el Mercado de Valores en el Paraguay son

efectuadas por medio de las Casas de Bolsa, autorizadas por la Comisión Nacional de
Valores y habilitadas por la BVPASA para operar en su recinto.

 Capital Markets CBSA

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  Valores CBSA
 Cadiem CBSA
 FAIS CBSA
 Avalon CBSA
 Inversiones Chaco CBSA
 Investor CBSA
 PUENTE CBSA
 Millenia Capital CBSA

Comisión Nacional De Valores

La Comisión es una entidad de derecho público, autárquica y autónoma, con

jurisdicción en toda la República.

Son funciones principales de la Comisión:

a) Vigilar y supervisar el cumplimiento de las disposiciones de la Ley del Mercado de

Valores y sus reglamentaciones.

b) Reglamentar, mediante normas de carácter general, las leyes relativas al mercado

de valores.

c) Controlar y fiscalizar a las sociedades registradas.

d) Autorizar la inscripción de empresas y sus títulos valores.

e) Fomentar y preservar un mercado de valores competitivo, ordenado y transparente.

Emisores

Clasificación

Los emisores son todos aquellos que hacen oferta pública de títulos valores, con
el objetivo de captar recursos de financiamiento. Se clasifican en:

- Sociedades Anónimas Emisoras de Capital Abierto (SAECA’s): pueden cotizar

acciones y bonos.

- Sociedades Emisoras (SE): solo pueden cotizar bonos. Entre ellos encontramos a
las S.A., S.R.L., PYMES, Cooperativas de Producción, Fundaciones, Estado,
Gobernaciones, Municipalidades.

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 Inversionistas

Tipos

Son las personas físicas o jurídicas que invierten su dinero en los títulos valores
emitidos por las Sociedades Emisoras con el objetivo de generar ganancias. Se
clasifican en:

Individuales

- Personas Físicas

- Sociedades

Institucionales

- Bancos y Financieras

- Casas de Bolsa

- Asociaciones de Jubilaciones y Pensiones.

- Cajas Mutuales.

- Compañías de Seguros.

- Cooperativas.

Requisitos

Para la compra o venta de títulos en bolsas se debe contactar con las Casas de
Bolsa habilitadas, quienes son los intermediarios entre la empresa emisora y el
inversor.

Administradoras De Fondos

Funciones

Los fondos patrimoniales de Inversión son aquellos que se forman con recursos
monetarios de personas físicas o jurídicas y que son captados por sociedades
especializadas exclusivamente en la administración de los mismos, para ser invertidos
por cuenta y riesgo de los partícipes, aportantes o cuotapartistas. Los fondos pueden
distinguirse en Mutuos o de Inversión y se definen de la siguiente manera:

Fondos Mutuos: Es el patrimonio integrado con aportes de personas físicas o

jurídicas, cuyas cuotas de participación son esencialmente rescatables.

5
Fondos de Inversión: Es el patrimonio integrado con aportes de personas físicas o
jurídicas, cuyos aportes quedarán expresados en cuotas de participación no
rescatables.

Calificadoras De Riesgos

Funciones

Las Sociedades Calificadoras de Riesgo tienen como principal objeto dar

opiniones sobre el riesgo relativo de los títulos o emisores. Pero ¿qué califican?

SOLVENCIA

La calificación de la solvencia es una opinión sobre la capacidad de pago de una

empresa en términos genéricos. Generalmente es utilizada por aquellas compañías
que desean dar una muestra de transparencia al mercado, tanto a sus accionistas
como inversionistas y autoridades, o bien desean una opinión confiable e
independiente sobre sus fortalezas y debilidades crediticias, que le permita compararse
con otras empresas en la industria.

INSTRUMENTOS

La calificación de un instrumento, o título de deuda, es una opinión sobre la

capacidad del emisor de pagar sus obligaciones en los términos y plazos pactados en
el instrumento específico.

Auditores Externos Independientes

Funciones

La auditoría de estados financieros es un servicio profesional por medio del cual

una firma auditora, debidamente registrada en la Comisión Nacional de Valores, evalúa
cierta información financiera preparada por su cliente a la luz de los principios de
contabilidad aplicables a la misma. La prestación de este servicio culmina con la
emisión de un documento, denominado dictamen, en el cual el auditor expresa su
opinión acerca del cumplimiento de la información financiera que evalúa con los
principios de contabilidad aplicables a la misma, si éstos son razonablemente
presentados o no.

Requisitos necesarios para registrarse como cliente en una casa de bolsa:

Para invertir por primera vez la Casa de Bolsa necesita registrarlo como cliente
por lo que deberá proveer los siguientes documentos:

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Persona Física:

1- Ficha de Cliente

2- Fotocopia del Documento de Identidad

3- Comprobante de Ingresos

4- Comprobante de Origen de Fondos (inversiones superiores a USD. 10.000).

Persona Jurídica:

1- Fotocopia de RUC

2- Fotocopia de CI de los representantes.

3- Escritura de constitución de la sociedad y sus sucesivas modificaciones si las

hubiere.

4- Detalle actualizado de socios y/o accionistas mayoritarios y del Directorio o

Consejo de Administración.

5- Copia de los Poderes Especiales.

6- Acta de Asamblea General Ordinaria donde se nombra a los Directores.

7- Acta de Directorio donde se concede el Poder de Representación.

8- Último Balance Anual.

Para el inversor

¿Qué ventajas tiene invertir a través de la BVPASA?

- La decisión de ahorro se ve facilitada por la concentración en bolsa de una gran

variedad de valores y de empresas de todo tamaño, que permiten incluso al pequeño
ahorrista acceder a inversiones rentables de grandes empresas.

- Mejores rendimientos financieros, exentos de impuestos.

- La posibilidad de vender un título antes de su vencimiento, facilitando las tres

características que demanda toda inversión; liquidez, seguridad y rentabilidad.

- Distribución del riesgo en las inversiones.

- Se conoce el destino de la inversión, acceso sin restricciones a información de las

sociedades emisoras.

- La relación es a mayor plazo invertido, mayor beneficio.

7
- Proporciona seguridad a las inversiones, al estar el mercado de valores con todos
sus participantes regulados y fiscalizados.

Como invertir?

No se necesitan grandes sumas de dinero para poder acceder a la Bolsa de

Valores, la Bolsa está abierta para todos los inversionistas, sean estos pequeños o
grandes, como una manera de maximizar el dinero de las empresas o personas.

Toda inversión en Bolsa se realiza por medio de las Casas de Bolsa, que
dependiendo de su perfil de riesgo y objetivos de inversión le ofrecerán distintas
opciones para diversificar sus inversiones dentro del mercado bursátil.

La Inversión a través de la BVPASA es sencilla, solamente siga los siguientes pasos:

- Contactar con una Casa de Bolsa.

- Analizar con el asesor las diferentes alternativas de inversión que existan

- Firmar Contrato de Apertura de Cuenta

- Elegir los títulos en los cuales invertir de acuerdo al perfil del inversionista (riesgo,
plazo, tasa).

- El responsable de la inversión es el inversionista. La Casa de Bolsa pondrá la oferta

de acuerdo a las instrucciones recibidas.

- De acuerdo a la disponibilidad se cierra la operación.

- Dar seguimiento continuo a las inversiones.

En qué invertir?

Renta Fija:

Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan
las sociedades emisoras con el objetivo de captar recursos.

Beneficios de Invertir en Renta Fija:

- Uno de los principales beneficios de los productos de renta fija es que el

inversionista recibe un rendimiento periódico en concepto de intereses.

- La amplia variedad de productos inscriptos en la BVPASA le permite construir un

portafolio diversificado en términos en plazo, sectores y riesgo.

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 - Con algunos valores específicos el inversionista puede lograr un Apalancamiento
al utilizarlos para financiamiento de corto plazo en las operaciones de reporto.

- Disponibilidad de una amplia variedad de plazos que se pueden ajustar a las

diversas necesidades del inversionista.

Entre los títulos valores de renta fija negociados en la BVPASA podemos mencionar a:

 Bonos Corporativos
 Bonos de Inversión (Cooperativas)
 Bonos Públicos (BOTES, Bonos AFD y de Municipios)
 Bonos Bursátiles de Corto Plazo
 Títulos de Créditos (Fideicomisos)
 Bonos Subordinados (Bancos y Financieras)
 Bonos Financieros (Bancos y Financieras)

Renta Variable:

Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de
un capital, como las acciones de las Sociedades Anónimas Emisoras de Capital
Abierto.

La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los

montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser en
efectivo o en acciones.

Otros Intrumentos:

- Operaciones de Reporto.

- Caución Bursátil.

COMISIÓN DE CORRETAJE

El arancel que cobran las casas de bolsa en concepto de corretaje deberá ser
como máximo un 0,8% sobre el monto invertido, acorde a lo establecido por la
Comisión Nacional de Valores, a través de la Res. CNV N° 1115/08.

Además del arancel por corretaje, las Casas de Bolsa podrán cobrar en
concepto de asesoramiento, organización y todo cuanto fuere necesario para la
búsqueda y apertura de mercado de los títulos valores a ser emitidos, un precio que
haya sido estipulado libremente entre las partes.

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 Para el emisor

FINANCIAMIENTO BURSÁTIL

El Financiamiento Bursátil es una opción para atender necesidades financieras

tanto del sector público como del privado.

Entre algunos de los beneficios para las sociedades emisoras podemos citar:

- Diversifican sus fuentes de financiamiento, garantizando su estabilidad e

independencia financiera.

- Obtienen recursos a Mediano y Largo plazo, optimizan su estructura financiera.

- Diseñan sus propias condiciones de financiamiento de acuerdo a sus necesidades

específicas

- Se capitalizan

- Proyectan su Imagen Corporativa, ante clientes, proveedores y público en general.

- Acceso a Mercados Internacionales.

Oportunidades de financiamiento

Acciones

Financiamiento a través de la emisión de Acciones: Una fórmula eficaz para el

fortalecimiento de la estructura de capital y financiera de la empresa que genera valor y
competitividad.

Al momento de financiar un proyecto, o de ampliar el capital social, la empresa

emisora tiene la posibilidad de emitir acciones. La emisión de acciones no solo permite
fortalecer el patrimonio, sino que permite el financiamiento del crecimiento de la
empresa sin endeudarse.

Financiamiento a través de la emisión de Acciones: Una fórmula eficaz para el

fortalecimiento de la estructura de capital y financiera de la empresa que genera valor y
competitividad.

Al momento de financiar un proyecto, o de ampliar el capital social, la empresa

emisora tiene la posibilidad de emitir acciones. La emisión de acciones no solo permite
fortalecer el patrimonio, sino que permite el financiamiento del crecimiento de la
empresa sin endeudarse.

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Bonos

Los Bonos son valores emitidos y representan una parte alícuota de un crédito
colectivo constituido a cargo de lo sociedad emisora. Son valores obligacionales
representativos de deuda, por parte del emisor a favor del tenedor.

Son emitidos por las empresas, previa autorización de la Comisión Nacional de

Valores.

Los bonos devengan intereses y son negociables en el Mercado Secundario,

para proporcionar liquidez al tenedor de los mismos.

Beneficios de financiarse a través de la emisión de Bonos

- Diversifican sus fuentes de financiamiento, garantizando su estabilidad e

independencia financiera.

- Obtienen recursos a Mediano y Largo plazo, optimizan su estructura financiera.

- Diseñan sus propias condiciones de financiamiento de acuerdo a sus

necesidades específicas.

SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN

La Bolsa de Valores celebra diariamente y en forma ininterrumpida desde hace

22 años, desde octubre de 1993, "Sesiones o Ruedas de Negociación", para lo cual
facilita los medios físicos, tecnológicos, humanos y operativos, que permitan una
eficiente comunicación entre las Casas de Bolsa, los Emisores e Inversionistas. Las
operaciones en la BVPASA se realizan a través de 2 sistemas, el Sistema Tradicional
(ST) y el Sistema Electrónico de Negociación (SEN).

SISTEMA TRADICIONAL:

El sistema utilizado desde la apertura de la BVPASA desde ese entonces ha

sido el de pregón a viva voz, lo que conocemos hoy en día como el “Sistema
Tradicional”, es decir, los operadores de las Casas de Bolsa deben acudir hasta el
recinto de la BVPASA y presentar sus ofertas de compras y ventas de bonos o
acciones, mencionando en las ruedas el precio y la cantidad de títulos a ofertar, el cual
lo realizan a través de boletas de operaciones, intentando obtener las puntas
respectivas. Cuando en la rueda de negociación se presentan dos Operadores, uno
con una punta compradora y otro con una punta vendedora y llegan a un acuerdo tanto
en precio como en cantidad a esta operación se la conoce como una operación común,
y cuando un mismo operador representa a la punta Vendedora y Compradora y se
adjudica la operación sin interferencias de las demás Casas de Bolsa, se llama

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operación directa, que es la que predomina actualmente en el mercado. El inversionista
que adquirió títulos a través de esta modalidad de negociación recibirá un título físico
donde se especificará el detalle o las características principales del título adquirido.

SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACIÓN (SEN):

Consiste en la Negociación electrónica y cierres automáticos. Las negociaciones

ya no se hacen mediante el pregón a viva voz en la rueda de la Bolsa, sino a través del
ingreso de ofertas en las pantallas de negociación con las que los operadores de las
Casas de Bolsa se conectan desde sus oficinas o donde se encuentren. Las ofertas
que coincidan en precio, se cerrarán automáticamente. El Sistema Electrónico, permite
la publicación al mercado de las ofertas de compra y venta de valores, la evaluación de
las mismas y el cierre de operaciones por medio del calce automático. Sólo accederán
a ella los operadores de las Casas de Bolsa, quienes pueden hacer el seguimiento a
sus clientes inversores directamente desde sus oficinas mirando el desempeño del
mercado según la pantalla de negociación.

La Bolsa Electrónica habilita un sitio público en internet, denominado Sistema de

Extranet, que sería algo parecido a un home banking, exclusivo para el inversionista y
el emisor, quienes pueden acceder para hacer el seguimiento de sus operaciones.

¿Contribuye en algo la Bolsa de Valores y Productos de Asunción en el

desarrollo del país?

El Mercado de Valores contribuye en todas sus negociaciones en el desarrollo

del Paraguay, ya que una de sus funciones principales es transformar el excedente de
ahorro en inversiones, las cuales son aplicadas en empresas generadoras de mano de
obra y de recursos, los cuales directa e indirectamente colaboran en el mejoramiento
del PIB, por medio la transparencia, la equidad, y la eficiencia.

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