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INDICE
INDICE.......................................................................................................................................1
INTRODUCCIÓN......................................................................................................................3
REDUCCIÓN DEL CAPITAL...................................................................................................4
1.- EL CAPITAL SOCIAL......................................................................................................4
2.- JURISPRUDENCIA..........................................................................................................4
3. ÓRGANO COMPETENTE................................................................................................7
4. MODALIDADES...............................................................................................................7
5. FORMALIDAD..................................................................................................................7
6. PLAZO PARA LA EJECUCIÓN........................................................................................8
Publicación del acuerdo de reducción.-.............................................................................9
Plazo de caducidad para oponerse a la reducción.-.............................................................9
7. EL DERECHO DE OPOSICIÓN.......................................................................................9
8. REDUCCIÓN OBLIGATORIA POR PÉRDIDAS..........................................................10
9.- CLASES..........................................................................................................................10
9.1 REDUCCIÓN DE CAPITAL OBLIGATORIA..........................................................12
9.2 REDUCCIÓN DE CAPITAL VOLUNTARIA...........................................................12
10. FINALIDAD DE REDUCCIÓN DE CAPITAL..........................................................13
10.1. LA ENTREGA A SUS TITULARES DEL VALOR NOMINAL AMORTIZADO.13
10.2. LA ENTREGA A SUS TITULARES DEL IMPORTE CORRESPONDIENTE A
SU PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO NETO DE LA SOCIEDAD.........................13
2
11.3. LA CONDONACIÓN DE DIVIDENDOS PASIVOS.............................................14
10.4. EL RESTABLECIMIENTO DEL EQUILIBRIO ENTRE EL CAPITAL SOCIAL Y
EL PATRIMONIO NETO DISMINUIDOS POR CONSECUENCIA DE PÉRDIDAS.......15
10.5 OTROS MEDIOS ESPECÍFICAMENTE ESTABLECIDOS AL ACORDAR LA
REDUCCIÓN DEL CAPITAL..............................................................................................16
CONCLUSIONES....................................................................................................................17
BIBLIOGRAFÍA......................................................................................................................18
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INTRODUCCIÓN
Cuando uno o varios asociados suscriben un número de acciones o cuotas sociales, se debe de
pagar obligatoriamente una parte como en el caso de las anónimas (mínimo la tercera parte del
capital suscrito) o quedar debiendo todo como en la SAS.
En una u otra, el término para pagar el saldo adeudado por las acciones suscritas o aportes
restantes (En las anónimas es de 12 meses máximo -Art. 130 [Link]. y máximo 24 meses en las
SAS. Dicho término está establecido en la ley, por estatutos podría ser un término inferior pero
nunca superior al mencionado).
La mayoría de países denominan a este proceso de aumento o disminución de capital como
operaciones acordeón.
El Tribunal Constitucional con el objeto de determinar la relevancia constitucional del
derecho de suscripción preferente en las operaciones acordeón, advirtió que este tipo de
operación societaria no se encontraba regulada en nuestro sistema jurídico, siendo necesario
determinar su legitimidad constitucional a fin validar su ejecución en la práctica empresarial. Sin
embargo, la advertencia del potencial riesgo que genera para los accionistas la operación
acordeón, implicó la necesidad de determinar también cuáles deben ser las condiciones para
considerar válida esta operación societaria. A continuación, analizaremos qué es una operación
acordeón, su legitimidad constitucional, condiciones de validez y cuál es la importancia del
derecho de suscripción preferente en este tipo de operación societaria.
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REDUCCIÓN DEL CAPITAL
1.- EL CAPITAL SOCIAL
El capital social es considerado un elemento de marcada relevancia en el seno de las
sociedades comerciales, tal como surge de sus variadas funciones y diversos principios con
notoria injerencia en sus fases interna y externa.
Cuando se constituye una sociedad, sus asociados pagan inmediatamente un capital o
suscriben un paquete accionario o de cuotas para cancelar en un término pactado. Si uno o varios
asociados incumplen dicho pago, se podrían acudir a varias alternativas, entre ellas, la
disminución de capital.
La reducción del capital social realizado en pleno proceso de liquidación no atenta contra los
fines del mismo, cuando dicha disminución de la cifra abstracta del capital social no vulnera los
derechos de los acreedores sociales al haberse dado todas las garantías necesarias para que
puedan presentar su derecho de oposición”.
2.- JURISPRUDENCIA
La reducción del capital está regulada en los artículo 215º y siguientes de la Ley General de
Sociedades, regulación que establece un conjunto de requisitos respecto a la forma en que debe
adoptarse el acuerdo y una serie de garantías a favor de los acreedores de la sociedad, esto último
para el caso en que la reducción del capital implique la devolución de aportes a los accionistas o
la exención de adeudos por razón de los aportes;
Que, en cuanto a la forma en que debe adoptarse el acuerdo, el Art. 217º de la Ley General de
Sociedades establece que el acuerdo de reducción de capital debe expresar la cifra en que se
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reduce el capital, la forma cómo se realiza, los recursos con cargo a los cuales se efectúa y el
procedimiento mediante el cual se lleva a cabo, mientras el Art. 215º señala que consta en
escritura pública y se inscribe en el Registro; siendo ello así, la reducción acordada a
consecuencia necesaria de la separación del accionista, requiriéndose de un acuerdo adoptado
por la junta general;
Que, en lo que respecta al derecho de oposición de los acreedores, el Art. 219º consagra el
derecho de los acreedores de oponerse a la ejecución del acuerdo de reducción si su crédito no se
encuentra garantizado, el que debe ejercerse dentro de los 30 días siguientes a la publicación del
último de los tres avisos comunicando el acuerdo de reducción del capital que manda realizar el
Art. 217º de la Ley General de Sociedades; la oposición suspende la ejecución del acuerdo hasta
que la sociedad pague los créditos o los garantice a satisfacción del Juez.
Resolución Nº 213-99-ORLC/TR (26.08.99
No pocas sociedades se han enfrentado a pérdidas en diversos ejercicios económicos, y pro-
ducto de ello es posible que dichas pérdidas hayan alcanzado más del 50% del capital, por lo que
se encuentran en una causal de disolución conforme lo señala el artículo 407° inc.4 de la Ley
General de Sociedades, el cual prescribe que la sociedad se disuelve por las pérdidas que
reduzcan el patrimonio neto a cantidad inferior a la tercera parte del capital pagado sea
aumentado o reducido en cuantía suficiente.
De esa forma, muchas empresas a través de una reducción de capital establecen el equilibrio
patrimonial entre el capital y las pérdidas a fin de no estar inmersas dentro de esta causal de
disolución.
En otro escenario, en una sociedad que no tiene pérdidas, sino por el contrario tiene un
patrimonio establece, los socios pueden decidir realizar una reducción del capital a fin de
6
percibir una determinada cantidad o porcentaje de dicho capital. Así también, algunas empresas
aumentan y reducen su capital (lo que es conocido en doctrina como la operación o efecto
acordeón) para, primero, establecer un equilibrio patrimonial, y luego, poder distribuir entre sus
socios parte del capital social1.
Ahora bien, sea cual fuere la causal por la cual se realiza una reducción de capital, se
producen diversos efectos a tener en cuenta, tanto para los socios, la sociedad en su conjunto y
los terceros acreedores, sobre esto último no sin razón Joaquín Garrigues expresaba que “cuando
a virtud de pérdidas se reduce el patrimonio social, la garantía de los acreedores, aunque no se
reduzca paralelamente el capital, automáticamente queda reducida en la misma cuantía de las
pérdidas (las pérdidas aminoran la masa social, que es garantía de los acreedores). Pero si la
sociedad mantiene la cifra de su capital, las posibles ganancias sucesivas irán acreciendo al
patrimonio, hasta llegar el momento en que vuelvan a estar nivelados capital y patrimonio. En
cambio, si se reduce el capital para conseguir inmediatamente ese equilibrio numérico, los socios
saldrán beneficiados, porque todo nuevo ingreso será para ellos ganancia, pero los acreedores
resultarán perjudicados, porque después de la reducción del capital, el patrimonio vinculado a su
garantía se ha rebajado en la misma cantidad, y todo lo que exceda puede ser repartido como
ganancia”2
Veamos, a través de un ejemplo, lo que nos señala Garrigues, si tenemos una empresa A que
cuenta con un capital de S/. 200,000 soles, y debido a diversos problemas económicos tiene
pérdidas que alcanzan los S/. 40,000 soles. Esto significará que los terceros acreedores de la
sociedad tendrán una garantía que se ha reducido a S/. 160,000 soles. En este punto caben dos
posibilidades, la primera de ellas es que la sociedad no realice ninguna reducción de capital, lo
1
LEACH ROS, María Blanca. (2001) “Equilibrio patrimonial y operación acordeón”. Edersa, Madrid - España,
pp. 44-45.
2
GARRIGUES, Joaquín. “Curso de Derecho Mercantil”. Tomo II, Ed. Temis, p. 143.
7
cual implicará que cualquier ingreso que obtenga la sociedad pasará a formar parte de dicha
garantía (reposición del capital), hasta completar los S/. 200,000 soles. La segunda posibilidad,
está dada en que la sociedad realice una reducción de capital por el monto de las pérdidas, lo cual
quedará sólo S/. 160,000 soles como respaldo para garantizar a sus acreedores, lo que generará
que cualquier ingreso que se dé posteriormente será utilidad para los socios. Y es aquí donde
descansa el fundamento del derecho de oposición de los acreedores que lo veremos más adelante.
Por ello concordamos con Nissen cuando afirma que la reducción del capital social significa
siempre un perjuicio para los acreedores de la sociedad, porque disminuye la garantía con que
contaban en respaldo de su crédito. Este perjuicio se hace patente cuando la sociedad devuelve
las aportaciones a los accionistas o los exonera de completar las mismas3.
3. ÓRGANO COMPETENTE
La reducción del capital se acuerda por junta general, cumpliendo los requisitos establecidos
para la modificación del estatuto, consta en escritura pública y se inscribe en el Registro.
4. MODALIDADES
La Ley General de Sociedades establece en su artículo 216° cinco modalidades de reducción
de capital en los que se determina o bien la amortización de acciones emitidas, o la disminución
del valor nominal de las acciones.
A continuación detallaremos cada una de estas modalidades.
5. FORMALIDAD
Para realizar una reducción de capital parte de un acuerdo de junta general, en dicho acuerdo
se debe expresar tanto la cifra en que se reduce el capital, la forma o modalidad que se va a
utilizar, los recursos con cargo a los cuáles se efectúa y el procedimiento a realizar.
3
NISSEN, Ricardo A. (1994) “Ley de Sociedades Comerciales”. Tomo III, Ed. Abaco, p. 203
8
El artículo 217° de la Ley General De Sociedades, precisa respecto a los accionistas que la
reducción debe afectar a todos ellos por igual (principio de paridad) a prorrata de su
participación en el capital, lo cual implica que no se va a modificar su porcentaje accionario,
dicho artículo también menciona la posibilidad de realizar un sorteo que se aplicará a todos los
accionistas por igual.
Sobre esto, Salas señala que el interés del legislador resulta manifiesto. Ninguna reducción del
capital mediante devolución de aportes o condonación de dividendos pasivos puede modificar la
participación accionaria de solo alguno o algunos accionistas, sino la de todos. Admitir la
posibilidad de que la reducción solo afecte a uno pero no a todos los accionistas, por simple
mayoría, significa abrir el camino para desembarazarse de accionistas “molestos” para la
mayoría y otros posibles abusos.4
Por otra parte, en cuanto a la publicidad de la reducción del capital ésta debe publicarse por
tres veces con intervalos de cinco días.
6. PLAZO PARA LA EJECUCIÓN
La reducción podrá ejecutarse de inmediato cuando tenga por finalidad restablecer el
equilibrio entre el capital y el patrimonio neto o cualquier otro que no importe devolución de
aportes ni exención de deudas a los accionistas.
Cuando la reducción del capital importe devolución de aportes o la exención de dividendos
pasivos o de cualquier otra cantidad adeudada por razón de los aportes, ella solo puede llevarse a
cabo luego de treinta días de la última publicación del aviso a que se refiere el artículo anterior.
Si se efectúa la devolución o condonación señaladas en el párrafo anterior antes del
vencimiento del referido plazo, dicha entrega no será oponible al acreedor y los directores serán
4
SALAS, Julio. (2003) “La modificación del Estatuto, el aumento y reducción del capital en la Sociedad
Anónima”. En: Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I, Ed. Gaceta Jurídica, 1ra Edición, Lima, p. 756
9
solidariamente responsables con la sociedad frente al acreedor que ejerce el derecho de oposición
a que se refiere el artículo siguiente.
Publicación del acuerdo de reducción.-
El acuerdo de reducción de capital debe publicarse por tres veces con intervalos de cinco
días, en el Diario Oficial El Peruano y en otro de mayor circulación en el domicilio de la
empresa
A los 30 días de la última publicación: si tiene por objetivo la devolución de los aportantes o
el perdón de los dividendos.
Inmediato: si tiene por objetivo restablecer equilibrio entre capital y patrimonio neto.
Plazo de caducidad para oponerse a la reducción.-
El ejercicio del derecho de oposición que tiene el acreedor de la sociedad caduca a los 30
días contadas desde la fecha de la última publicación de los avisos a los que hicimos
referencia anteriormente.
Cabe agregar que la oposición a la reducción de capital puede ser interpuesta de manera
conjuntamente por dos o más acreedores, debiendo, en caso se planteen separadamente,
acumular ante el juez que conoció la primera oposición.5
7. EL DERECHO DE OPOSICIÓN
Es claro que cualquier tercero que celebra un contrato con una sociedad, necesita saber cuál es
el patrimonio con el que puede responder dicha empresa en caso de incumplimiento.
En dicha medida cuando se produce una reducción de capital que implique una entrega
efectiva o devolución de aportes a los socios, es claro que se afecta el derecho de los terceros, en
este sentido la Ley General De Sociedades protege a los terceros acreedores con el derecho de
5
Revista actualidad empresarial
10
oposición, de tal manera que pueden oponerse a que se lleve a cabo la reducción del capital
social.
En estos casos no interesa, que el crédito del acreedor se encuentre a plazo o condición, igual
goza del derecho de oposición, si es que su deuda no se encuentra debidamente garantizada.
Para ejercer este derecho, cualquier acreedor puede plantear su oposición, dentro de los treinta
días contados desde la fecha de la última publicación del aviso de reducción de capital, luego del
cual caduca dicho derecho. Para ello, a través de un proceso sumarísimo, se suspenderá la
ejecución del acuerdo hasta que la sociedad pague los créditos o los garantice a satisfacción del
juez, quien procede a dictar la medida cautelar correspondiente.
Finalmente, el artículo 219° de la Ley General De Sociedades, dispone que la reducción del
capital podrá ejecutarse tan pronto se notifique al acreedor que una entidad sujeta al control de la
Superintendencia de Banca y Seguros, ha constituido fianza solidaria a favor de la sociedad por
el importe de su crédito, intereses, comisiones y demás componentes de la deuda y por el plazo
que sea necesario para que caduque la pretensión de exigir su cumplimiento.
Como vemos, lo que busca este artículo es que a través de una entidad financiera, pueda
garantizarse al acreedor, si ello puede obtenerse, no habría impedimento alguno para realizar la
reducción del capital social, ya que la acreencia del acreedor se vería plenamente garantizada.
8. REDUCCIÓN OBLIGATORIA POR PÉRDIDAS
La reducción del capital tendrá carácter obligatorio cuando las perdidas hayan disminuido el
capital en más del cincuenta por ciento y hubiese transcurrido un ejercicio sin haber sido
superado, salvo cuando se cuente con reservas legales o de libre disposición, se realicen nuevos
aportes o los accionistas asuman la perdida, en cuantía que compense el desmedro.6
6
Ley General de Sociedades, LIBRO SEGUNDO - SOCIEDAD ANONIMA, Sección Quinta
11
9.- CLASES
Las clases de reducción aquí planteadas obedecen al criterio legal que la Ley General de
Sociedades atribuye a la reducción de capital, es decir, en determinados supuestos es de carácter
obligatorio por imperio de la ley, mientras que en otras modalidades responde al acuerdo
establecido en una Junta General de Socios
Sin embargo, es posible notar además otras clases de reducción de capital en función de la
entrega efectiva del capital realizado a los socios o accionistas, de esta manera tenemos a las
“reducciones efectivas” y a las “reducciones nominales”. La primera de ellas según Messineo
son aquellas que se producen debido a una abundancia excesiva de capital que determina un
excedente del mismo para el que la sociedad no tiene empleo. Se puede realizar, entonces,
mediante reembolsos parciales de capital a los socios o mediante liberación de dividendos
pasivos7
Mientras que, la reducción nominal, según Elías, es cuando lo único que pretende es reajustar
la situación real del patrimonio neto, sin devolución de recursos a los socios. Allí encontramos
los casos de compensación de pérdidas con cargo al capital y los de los artículos 76° y80° de la
Ley8.
Por su parte Grispo nos indica que la reducción “efectiva o real” implica una disminución
efectiva del capital social inscrito en el estatuto social y la “reducción nominal o contable”
consiste en la disminución de la cifra del capital social que no determina la disminución del
patrimonio social, cuyo objeto es llevar el valor del capital social a un nivel, que el activo neto
pueda cubrirlo9.
7
MESSINEO, Francesco. (2000) “Manual de Derecho Civil y Comercial”. Tomo V, pp. 510-511, citado por
ELIAS LAROZA, Enrique. “Derecho Societario Peruano. La Ley General de Sociedades del Perú”. Editora Normas
Legales. Trujillo, p. 451.
8
ELIAS LAROZA, Enrique. Op. cit., p. 451.
9
GRISPO, Jorge Daniel. (2006) “Reducción voluntaria del capital social”. En: “La Ley”. Tomo 2006-F.
Argentina, p. 1229.
12
9.1 REDUCCIÓN DE CAPITAL OBLIGATORIA
La reducción de capital obligatoria tiene dicho carácter en función que la Ley General De
Sociedades ordena que debe ejecutarse en función de determinados supuestos, así tenemos por
ejemplo la reducción del capital por pérdidas acumuladas, supuesto establecido en el artículo
220° de la Ley General De Sociedades, así también tenemos la condonación del dividendo
pasivo establecido en el artículo 80° de la Ley General De Sociedades.
En estos casos la Ley General De Sociedades ha estimado que la reducción podrá ejecutarse
de inmediato cuando tenga por finalidad restablecer el equilibrio entre el capital y el patrimonio
neto o cualquier otro que no importe devolución de aportes ni exención de deudas a los
accionistas. De esta manera, los accionistas pueden realizar la reducción de capital luego del
último aviso a que se refiere el artículo 217° de la Ley General De Sociedades, sin tener que
esperar los30 días que es de cumplimiento obligatorio para las otras modalidades de reducción de
capital.
9.2 REDUCCIÓN DE CAPITAL VOLUNTARIA
La reducción de capital voluntaria, conlleva dicho carácter porque parte de una decisión de la
junta general sin un mandato de la Ley para ejecutar dicha operación, pero como habíamos
señalado anteriormente, esto implica un desmedro en la garantía que tienen los terceros
acreedores.
Así Grispo, señala que en este tipo de reducción de capital se encuentra comprometido el
interés de terceros, pues se les reduce la garantía que la cifra de capital les otorga. Por ello, la ley
prevé el derecho de oposición de los acreedores sociales. De todos modos este derecho de los
acreedores no se podrá ejercer cuando la reducción voluntaria de capital se opere por
13
amortización de acciones integradas y realice con ganancias o reservas libres, pues en ese caso
no se afecta el capital.10
10. FINALIDAD DE REDUCCIÓN DE CAPITAL
10.1. LA ENTREGA A SUS TITULARES DEL VALOR NOMINAL AMORTIZADO
En base a esta modalidad voluntaria de la reducción del capital, existe una entrega efectiva a
los socios o accionistas, pagándoseles el valor nominal de sus acciones, en correspondencia la
sociedad procederá a anularlas o amortizarlas o disminuir el valor nominal de las mismas
conforme al acuerdo que se haya tomado en junta general.
Con esta modalidad, muy frecuente, para realizar la devolución a los accionistas de su aporte
realizado a valor nominal, más no son considerados en dicha entrega o devolución las reservas
libres o beneficios que pueda tener la sociedad.
Sin embargo, cabe precisar que no todo desembolso efectivo del valor de las acciones implica
una reducción del capital, a continuación citamos la siguiente resolución que indica dicho
supuesto:
10.2. LA ENTREGA A SUS TITULARES DEL IMPORTE CORRESPONDIENTE A SU
PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO NETO DE LA SOCIEDAD
Esta modalidad al igual que la anterior, es voluntaria e implica una devolución efectiva de
dinero o especie a sus accionistas y mediante amortización de las mismas, a diferencia de la
modalidad anterior, ésta no implica un devolución del valor nominal de las acciones, sino sobre
el patrimonio neto de la sociedad, con esto obtendremos un mayor valor de entrega efectiva a los
accionistas.
De esta forma, Elías sostiene que en esta modalidad se devuelve al accionista un valor mayor
al nominal, lo que sólo puede ocurrir si la sociedad tiene un patrimonio neto superior al capital
10
GRISPO, Jorge Daniel. Op. Cit., p. 1229
14
social (debido a la existencia de beneficios, reservas o excedentes). Evidentemente “la
participación en el patrimonio neto” que se devuelve en este caso al accionista incluye el valor
no- minal, con cargo al capital, más una parte de las reservas u otras cuentas del patrimonio
neto.11
11.3. LA CONDONACIÓN DE DIVIDENDOS PASIVOS
Esta modalidad de reducción de capital podemos considerarla de carácter obligatorio cuando
acontece que alguno de los socios llego a incumplir con la entrega de su aporte
Como se recordará el dividendo pasivo es aquella obligación a la que está sujeto el accionista
de hacer el pago de las acciones que ha suscrito, de tal manera que el artículo 78° de la LGS,
establece que el accionista debe cubrir la parte no pagada de sus acciones en la forma y plazo
previstos por el pacto social o en su defecto por el acuerdo de la junta general. Si no lo hiciere,
incurre en mora sin necesidad de intimación
Así, al momento de constituir una sociedad, cada uno de los socios tiene la obligación de
pagar al menos el 25% de las acciones que ha suscrito, quedando el resto pendiente de pago en la
oportunidad que haya sido establecida de acuerdo con el artículo 78° que citamos en el párrafo
anterior
¿Qué sucede, entonces, si el accionista no efectuó el pago del dividendo pasivo? En estos
casos corresponderá a la Sociedad:
a) demandar judicialmente el cumplimiento de la obligación en el proceso ejecutivo
b) vender las acciones para recuperar las aportaciones necesarias para obtener el total
desembolso del capital social12, c) si no consigue vender, la sociedad se encuentra con la
11
ELIAS LAROZA, Enrique. Op. cit., p. 454
12
LEACH ROS, María Blanca. Op. cit , pp. 54-55
15
obligación legal de reducir el capital social. Esta obligación legal tiene la única finalidad de
hacer corresponder la cifra del capital social con el verdadero patrimonio social.
De tal manera, el artículo 80° de la LGS en su último párrafo establece que “cuan- do la venta
no pudiera efectuarse parcial o totalmente por falta de comprador, las acciones no vendidas son
anuladas, con la consiguiente reducción de capital y quedan en beneficio de la sociedad las
cantidades percibidas por ella a cuenta de estas acciones, sin perjuicio del resarcimiento por los
mayores daños causados a la sociedad”.
Tenemos por ejemplo que si una sociedad con veinte millones de soles en el momento de su
constitución, tenga un capital suscrito de cinco millones y unos desembolsos no exigidos de
quince millones (art. 84 LGS). Llegado el plazo de cumplimiento de la obligación por los socios,
la sociedad les exige los desembolsos pendientes y si éstos incumplen esta obligación y pasan a
convertirse en morosos sin necesidad de intimación en mora. Si la sociedad opta por vender las
acciones y no encuentra compradores, debe reducir el capital social a la cifra de cinco millones
de soles. Ello, reflejará en consecuencia el estado patrimonial de la sociedad frente a terceros y
hacia los propios accionistas.
10.4. EL RESTABLECIMIENTO DEL EQUILIBRIO ENTRE EL CAPITAL SOCIAL Y
EL PATRIMONIO NETO DISMINUIDOS POR CONSECUENCIA DE PÉRDIDAS
Esta modalidad, al igual que la condonación del dividendo pasivo, se efectúa de manera
obligatoria cuando por causas de pérdidas el patrimonio neto es reducido en 50% el monto del
capital.
Así, conforme lo establece el artículo 220° de la LGS la reducción del capital tendrá carácter
obligatorio cuando las pérdidas hayan disminuido el capital en más del cincuenta por ciento y
hubiese transcurrido un ejercicio sin haber sido superado, salvo cuando se cuente con reservas
16
legales o de libre disposición, se realicen nuevos aportes o los accionistas asuman la pérdida, en
cuantía que compense el desmedro
10.5 OTROS MEDIOS ESPECÍFICAMENTE ESTABLECIDOS AL ACORDAR LA
REDUCCIÓN DEL CAPITAL
Mediante esta modalidad la LGS ha dejado plena libertad para que los socios establezcan una
modalidad particular. Así, en atención al inciso quinto del artículo 215º, se requerirá convocar a
junta de accionistas para que se adopte el acuerdo de reducción del capital social, por ejemplo
mediante la adquisición por parte de la Sociedad de las acciones ofertadas por el socio que desea
retirarse de la sociedad, amortizando el valor de dichas acciones con cargo al capital social.
Así también, Salas acota que puede realizarse la reducción del capital para el incremento de
las reservas voluntarias o la reserva legal, el cual se trata de una operación contable en la que el
capital disminuye y, en el mismo importe, se incrementa cualquiera de esas dos cuentas.13
Otro ejemplo, que nos señala el autor citado, y que habíamos señalado en líneas anteriores, es
respecto a la reducción y aumento simultáneos, conocido como operación acordeón, al respecto
afirma que la práctica societaria ha reconocido la posibilidad de que una sociedad que ha sufrido
la pérdida total de su capital decida, en acto único, la reducción de su capital a cero y, sin
solución de continuidad, su elevación a un nuevo monto, mediante nuevos [Link] posible
reconocer otros motivos, igualmente válidos, por los cuales se realiza una operación acordeón
dentro de una sociedad para la continuidad de la misma.
13
SALAS, Julio. “La modificación del Estatuto, el aumento y reducción del capital en la Sociedad Anónima”. En:
Tratado de Derecho Mercantil. Op. Cit., p. 769
14
Ibid., p. 770
17
CONCLUSIONES
Todas las modalidades de aumento de capital suponen la permanencia del capital social que
precisamente será incrementado y cuya existencia es imprescindible para la sociedad. Sin
embargo, la casuística y la realidad práctica en materia comercial siempre van más allá de los
muchos supuestos que se puedan advertir legislativamente. Uno de estos casos excepcionales es
la operación conjunta de reducción a cero y el aumento simultáneo del capital social.
El capital social es considerado un elemento de marcada relevancia en el seno de las
sociedades comerciales, tal como surge de sus variadas funciones y diversos principios con
notoria injerencia en sus fases interna y externa.
La reducción del capital está regulada en los artículo 215º y siguientes de la Ley General de
Sociedades, regulación que establece un conjunto de requisitos respecto a la forma en que debe
adoptarse el acuerdo y una serie de garantías a favor de los acreedores de la sociedad, esto último
para el caso en que la reducción del capital implique la devolución de aportes a los accionistas o
la exención de adeudos por razón de los aportes;
Que, en cuanto a la forma en que debe adoptarse el acuerdo, el Art. 217º de la Ley General de
Sociedades establece que el acuerdo de reducción de capital debe expresar la cifra en que se
reduce el capital, la forma cómo se realiza, los recursos con cargo a los cuales se efectúa y el
procedimiento mediante el cual se lleva a cabo, mientras el Art. 215º señala que consta en
escritura pública y se inscribe en el Registro; siendo ello así, la reducción acordada a
consecuencia necesaria de la separación del accionista, requiriéndose de un acuerdo adoptado
por la junta general.
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BIBLIOGRAFÍA
1. ELIAS LAROZA, Enrique. (1999) “Derecho Societario Peruano. La Ley General de
Sociedades del Perú”. Editora Normas Legales, Tomo II, Lima, Primera Edición.
2. GARRIGUES, Joaquín. “Curso de Derecho Mercantil”. Tomo II, Ed. Temis, p. 143.
3. GRISPO, Jorge Daniel. (2006) “Reducción voluntaria del capital social”. En: “La
Ley”. Tomo 2006-F. Argentina.
4. LEACH ROS, María Blanca. (2001) “Equilibrio patrimonial y operación acordeón”.
Edersa, Madrid –España.
5. Ley General de Sociedades, LIBRO SEGUNDO - SOCIEDAD ANONIMA, Sección
Quinta
6. MASCHERONI, fernando. Citado por Elías Laroza, Enrique. Ob. Cit.
7. MESSINEO, Francesco. (2000) “Manual de Derecho Civil y Comercial”. Tomo V, pp.
510-511, citado por ELIAS LAROZA, Enrique. “Derecho Societario Peruano. La Ley
General de Sociedades del Perú”. Editora Normas Legales. Trujillo.
8. NISSEN, Ricardo A. (1994) “Ley de Sociedades Comerciales”. Tomo III, Ed. Abaco.
9. SALAS, Julio. (2003) “La modificación del Estatuto, el aumento y reducción del
capital en la Sociedad Anónima”. En: Tratado de Derecho Mercantil. Tomo I, Ed.
Gaceta Jurídica, 1ra Edición, Lima,
10. SALAS, Julio. “La modificación del Estatuto, el aumento y reducción del capital en la
Sociedad Anónima”. En: Tratado de Derecho Mercantil.
